#CHMF #MAGN #NLMK #EVRE

На неделе отчитались металлурги по операционным показателям за 1 кв. 2020 г. (все цифры год к году)

Северсталь:
- Продажи стальной продукции -3%
- Производство угольного концентрата -8%
- Продажи железнорудного концентрата +13%
- Доля продукции с высокой добавленной стоимостью -2%
- Средние цены продаж ($/т): ГКП -12%, ХКП -2%

ММК:
- Продажи стальной продукции -1.3%
- Производство угольного концентрата +5%
- Производство железнорудного сырья -8%
- Доля продукции с высокой добавленной стоимостью -0.5%
- Средние цены продаж ($/т): ГКП -1.6%, ХКП 0.0%

НЛМК:
- Продажи стальной продукции -3%
- Производство железнорудного сырья +2%
- Доля продукции с высокой добавленной стоимостью -0.5%

По нашим экспресс-системам, несколько лучше относительно других смотрятся Евраз и Северсталь

При этом все металлурги несут повышенные риски, например экспортная цена сляба (основной продукт НЛМК) в рублях уже на 17% дешевле LTM (цена сляба снизилась а $10/т за последнюю неделю, экспортная цена проката снизилась на $50/т за 2 недели); в России хотя наблюдается меньшее снижение цен, но вероятно существенное сокращение объема продаж в связи с коронавирусом

#EVRE

Индия планирует скупать почти весь российский коксующийся уголь и антрацит, поставляемые на экспорт (КоммерсантЪ, Маркет Твитс)

Это позитивно для Евраза, у которого обеспеченность углем 240%

#EVRE

Евраз отчитался за 2020 H2 несколько хуже наших ожиданий:
- Выручка -3.3% г/г (против -13.4% в предыдущем полугодии и исторического темпа +5.2%)
- EBITDA +58.1% г/г (против -30.5% в предыдущем полугодии и исторического темпа +10.1%)
- Чистый долг сократился на 22.8 млрд рублей за отчетный период (2.6% от капитализации)
- FCF годовой +49.4 млрд руб (положительный), 5.7% от капитализации

——————

#MTSS

МТС так себе отчиталась за 2020 q4:
- Выручка +5.2% г/г (против -3.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +4.3%)
- EBITDA -4.9% г/г (против +6.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +6.3%)
- Чистый долг увеличился на 12.0 млрд рублей за отчетный период (1.9% от капитализации)
- FCF годовой +59.7 млрд руб (положительный), 9.4% от капитализации

——————

#MVID

М.Видео так себе отчиталась за 2020 H2:
- Выручка +19.7% г/г (против +7.9% в предыдущем полугодии и исторического темпа +11.3%)
- EBITDA -8.0% г/г (против +33.4% в предыдущем полугодии и исторического темпа +30.5%)
- Чистый долг сократился на 2.4 млрд рублей за отчетный период (1.6% от капитализации)
- FCF годовой +9.5 млрд руб (положительный), 6.5% от капитализации

——————

#POLY

Полиметалл неплохо отчитался за 2020 H2:
- Выручка +56.1% г/г (против +28.0% в предыдущем полугодии и исторического темпа +26.3%)
- EBITDA +93.5% г/г (против +62.5% в предыдущем полугодии и исторического темпа +45.1%)
- Чистый долг сократился на 20.0 млрд рублей за отчетный период (2.9% от капитализации)
- FCF годовой +22.5 млрд руб (положительный), 3.2% от капитализации

——————

#SBER

Сбербанк так себе отчитался за 2020 q4:
- Выручка +11.4% г/г (против +20.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +7.7%)
- Net Income -4.8% г/г (против +17.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +1.9%)
- P/E мультипликатор равен 8.2x при историческом 75м перцентиле 6.6x