#TRNFP #reports #idea

Транснефть позитивно отчиталась по финансовым результатам по РСБУ за 2023 q3:
- Выручка +15.0% г/г
- Валовая прибыль -34.6% г/г
- Чистая прибыль +151.7% г/г
____________________

На наш взгляд, префы Транснефти выглядят привлекательно:

1. Высокие ожидаемые дивиденды – прогнозная див. доходность за 2023 год (по аннуализированной чистой прибыли) при распределении 50% от чистой прибыли составляет 25.7 тыс руб на акцию или 17.1% див. доходности к текущей цене, хотя исторически доходность составляла 8-12%

2. Приток ликвидности:
- СД Транснефти рекомендовал сплит акций в соотношении 100/1, гос-во поддержало это решение
- Менеджмент обсуждает и другие инициативы по повышению привлекательности акций Транснефти, кроме сплита

3. Позитивная конъюнктура – ФАС предложила повысить тарифы "Транснефти" по прокачке нефти в 2024 г. на 7.2%, против +5.99% в 2023 году и +4.3% в 2022

Продолжаем держать в портфеле

#TRNFP

Транснефть (прив) слабовато отчиталась по РСБУ за 2024 q2 (операционная прибыль ускорила снижение),
Что не мешает ей закрывать див. геп (рынок сегодня позитивный, а инвестор смотрит в первую очередь на размер дивиденда сейчас)

Ключевые показатели, с начала года по 2024 q2 (млн руб)
Выручка: 635 169.7 (+10.5% г/г)
Операционная прибыль: 45 691.8 (-17.5% г/г)
Чистая прибыль: 54 519.2 (-57.6% г/г)
Чистый долг: -107 113.6 (+19.1% г/г)

Ключевые показатели, за 2024 q2 (млн руб)
Выручка: 311 575.3 (+7.8% г/г)
Операционная прибыль: 11 406.2 (-51.8% г/г)
Чистая прибыль: 11 811.0 (-84.1% г/г)
Чистый долг: -107 113.6 (+19.1% г/г)

Возможно издержки все же растут быстрее инфляции/индексации цен

Попробуем связаться с компанией/уточнить что у нее и как

Сегодня кстати очень круто и позитивно пообщались с Т Банком
Завтра планируем детальное общение еще с одним эмитентом

#reports

Summary недавно вышедших рос. отчетов по МСФО [1/2]

#LKOH
Лукойл нейтрально/умеренно позитивно отчитался за 2024 H1:
- Выручка +20.2% г/г
- EBITDA +13.1% г/г
- Рентабельность по EBITDA 22.7%, против 24.1% годом ранее
- Чистая прибыль +4.6% г/г
- Чистый долг сократился на 26.4 млрд руб (0.6% от капитализации)
- FCF годовой +831.8 млрд руб (положительный), 18.5% от капитализации
- EV/EBITDA: 1.6x

Индикативно дивиденд за 2024 H1 может составить ~570 руб на акцию или ~9.3% див. доходности к текущей цене

#ROSN
Роснефть нормально за 2024 q2:
- Выручка +26.6% г/г (против исторического темпа +22.1%)
- EBITDA +9.6% г/г (против исторического темпа +41.4%)
- Рентабельность по EBITDA 28.6%, против 33.0% годом ранее
- Чистая прибыль за 2024 H1 +26.9% г/г
- Чистый долг сократился на 56.3 млрд руб (1.1% от капитализации)
- EV/EBITDA: 2.7x

#GAZP
Газпром лучше ожиданий (но все еще негативно из-за продолжения быстрого роста долга) за 2024 H1:
- Выручка +23.7% г/г (против исторического темпа +13.2%)
- EBITDA +19% г/г (против исторического темпа +12.9%)
- Рентабельность по EBITDA 28.7%, против 29.8% годом ранее
- Чистая прибыль +231.1% г/г
- Чистый долг увеличился на 459.2 млрд руб (15.0% от капитализации)
- EV/EBITDA: 4.9x

#TRNFP
Транснефть (прив) слабовато за 2024 q2:
- Выручка +7.9% г/г (против исторического темпа +12.3%)
- EBITDA -3.6% г/г (против исторического темпа +9.6%)
- Рентабельность по EBITDA 39.9%, против 45.9% годом ранее
- Чистый долг сократился на 64.7 млрд руб (7.0% от капитализации)
- EV/EBITDA 2.1x

#SGZH
Сегежа негативно (сильно вырос долг) за 2024 q2:
- Выручка +23.8% г/г (против исторического темпа +11.2%)
- EBITDA +9.4% г/г (против исторического темпа +2.9%)
- Рентабельность по EBITDA 12.3%, против 13.9% годом ранее
- Чистый убыток +10.7% г/г до 4.3 млрд руб
- Чистый долг увеличился на 6.4 млрд руб (24.5% от капитализации)
- EV/EBITDA: 16.5x

#MGNT
Магнит негативно за 2024 H1:
- Выручка +18.8% г/г (против исторического темпа +20.3%)
- EBITDA -5.6% г/г (против исторического темпа +13.7%)
- Рентабельность по EBITDA 5.3%, против 6.7% годом ранее
- Чистая прибыль -39.9% г/г
- Чистый долг увеличился на 55.3 млрд руб (16.5% от капитализации)
- EV/EBITDA: 3.4x

#PLZL
Полюс лучше рынка за 2024 H1:
- Выручка +33.2% г/г (против исторического темпа +17.3%)
- EBITDA +43.9% г/г (против исторического темпа +28.2%)
- Рентабельность по EBITDA 72.0%, против 66.6% годом ранее
- Чистая прибыль +237.7% г/г
- Чистый долг сократился на 55.6 млрд руб (3.2% от капитализации)
- EV/EBITDA: 4.8x

#UGLD
Южуралзолото слабовато отчиталась за 2024 H1:
- Выручка +17.2% г/г (против исторического темпа +13.1%)
- EBITDA +4.8% г/г (против исторического темпа +10.4%)
- Рентабельность по EBITDA 33.3%, против 37.3% годом ранее
- Чистая прибыль 5.4 млрд руб, против убытка -3.3 млрд руб годом ранее
- Чистый долг сократился на 4.4 млрд руб (3.1% от капитализации)
- EV/EBITDA: 8.7x

#FESH
FESCO негативно за 2024 H1:
- Выручка -14.6% г/г (против исторического темпа +30.4%)
- EBITDA -55.2% г/г (против исторического темпа +31.0%)
- Рентабельность по EBITDA 20.6%, против 39.3% годом ранее
- Чистая прибыль -94.3% г/г
- Чистый долг увеличился на 10.1 млрд руб (7.4% от капитализации)
- EV/EBITDA: 6.1x

#WUSH
Whoosh смешанно за 2024 H1:
- Выручка +41.9% г/г (против исторического темпа +80.7%)
- EBITDA +36.0% г/г (против исторического темпа +60.7%)
- Рентабельность по EBITDA 44.0%, против 45.9% годом ранее
- Чистая прибыль -86.6% г/г
- Чистый долг увеличился на 1.9 млрд руб (8.9% от капитализации)
- EV/EBITDA: 6.1x