#PLZL

Полюс сегодня так себе отчитался по операционным результатам за 1й квартал 2020 г:

Общий объем производства -1% год к году, в т.ч. Олимпиада -13%, Куранах +16%, Наталка +12%
Среднее содержание золота на месторождениях где растет добыча существенно ниже чем там где снижается (Наталка 1.3 г/т, Куранах 1.2 г/т, Олимпиада 2.9 г/т), что будет приводить к снижению среднего содержания / росту себестоимости; на сопоставимых месторождениях также содержание в среднем скорее снижается - на крупнейшем месторождении Олимпиада например 2.9 г/т против 3.4 годом ранее

Из позитивного что коэффициент вскрыши снизился на 22% год к году (коэффициент вскрыши показывает сколько тонн породы приходится вынуть чтобы добраться до тонны, имеет прямое влияние на себестоимость - чем ниже, тем лучше) и на 2% вырос коэффициент извлечения золота

Ну и еще из позитивного что золото уже 1752 (!), все американские золотопроизводители например сегодня прибавляют (Barrick +1.1%, Kinross +2.5%, Newmont +1,7%); в этом плане мы продолжаем держать долю в золотопроизводителях, но в Polymetall выше чем в Полюсе, а Highland Gold нам нравится еще больше чем оба вышеназванных

#PLZL

Полюс Золото в целом нормально отчитались по операционным результатам за 2й квартал 2020

Производство золота +1% год к году, несколько увеличился год к году коэффициент извлечения (с 82% до 83%), на 20% снизился коэффициент вскрыши (это тоже хорошо - значит что компании меньше надо копать землю чтобы добывать золото)

Из негативного - также как и в 1м квартале на месторождении с самым большим содержанием золота (Олимпиада) производство год к году снизилось (на 13%) - то есть с учетом среднего роста производства на 1% производство на месторождении с высоким содержанием замещается производством на месторождениях с более низким содержанием золота (что может вести к увеличению удельной себестоимости)

#PLZL

Полюс нормально но похуже отчитался за 3й квартал 2020: общий производство золота вырос на 2% год к году

#PLZL

Полюс сильно отчитался за 2020 q3:
- Выручка +55.4%
- EBITDA +74.4%
- Чистый долг сократился на 2935 млн рублей за отчетный период


------------------------------------------------

#ALRS

Алроса отчитался за 2020 q3:
- Выручка +8.8% (против -81.9% в предыдущем квартале и исторического темпа -10.6%)
- EBITDA +13.6% (против -110.1% в предыдущем квартале и исторического темпа -8.9%)
- Чистый долг увеличился на 6199 млн рублей за отчетный период

------------------------------------------------

#RTKM

Ростелеком отчитался за 2020 q3:
- Выручка +61.2% (против +58.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +18.3%)
- EBITDA +97.1% (против +82.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +24.5%)
- Чистый долг сократился на 2011 млн рублей за отчетный период

------------------------------------------------

#TCSG

Тинькофф отчитался за 2020 q3:
- Выручка +18.4% (против +38.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +45.4%)
- Чистая прибыль +29.8% (против +24.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +39.0%)

------------------------------------------------

#TGKA

ТГК-1 отчитался за 2020 q3:
- Выручка -16.1% (против -6.0% в предыдущем квартале и исторического темпа +1.7%)
- EBITDA -46.1% (против +14.4% в предыдущем квартале и исторического темпа +12.0%)
- Чистый долг увеличился на 2822 млн рублей за отчетный период

#dividend #PLZL

Полюс выплатит дивиденды в размере 267.48 RUB на акцию 2021-10-07, что составляет 1.9% от текущей цены 13726.75. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 4.8%
(2021-06-03: 387.15 RUB)

#reports

Финансовые результаты по рос.компаниям за 3q 2021

#TATN
Татнефть хуже ожиданий отчиталась за 2021 q3:
- Выручка +72.8% г/г
- EBITDA +31.2% г/г

#PLZL
Полюс нейтрально:
- Выручка -4.4% г/г
- EBITDA -10.5% г/г

#AFKS
АФК Система смешано:
- Выручка +21.8% г/г
- EBITDA +6.6% г/г

#AFLT
Аэрофлот хорошо:
- Выручка +96.9% г/г
- EBITDA +169.6% г/г

#HYDR
Русгидро смешано:
- Выручка +8.0% г/г
- EBITDA +23.0% г/г

#IRAO
Интер РАО позитивно:
- Выручка +20.6% г/г
- EBITDA +64.3% г/г

#NMTP
НМТП позитивно:
- Выручка +30.3% г/г
- EBITDA +54.2% г/г

#QIWI
QIWI смешано:
- Выручка +8.4% г/г
- EBITDA -7.2% г/г

#RSTI
Россети смешано:
- Выручка +10.3% г/г
- EBITDA +13.0% г/г

#TRMK
ТМК позитивно:
- Выручка +129.2% г/г
- EBITDA +105.9% г/г

#FEES
ФСК ЕЭС смешано:
- Выручка +2.2% г/г
- EBITDA -5.1% г/г

#MRKP
МРСК ЦП позитивно:
- Выручка +13.4% г/г
- EBITDA +57.8% г/г

#MRKU
МРСК Урала позитивно:
- Выручка +8.6% г/г
- EBITDA +51.9% г/г

#PLZL #reports

Полюс слабо отчитался по операционным результатам за 4q 2021 года:
- Производство золота -4% г/г
- Добыча руды - 3% г/г
- Объем переработанной руды +14% г/г

Менеджмент подтверждает прогноз производства золота на 2022 год на уровне 2.8 млн унций (+3% к 2021 году)

Акции компании в моменте снижаются на 1.3%

#PLZL

Продуктивно созвонились с IR Полюса, основные моменты:

- С начала СВО на рынке возник небольшой дисконт по цене продажи золота относительно мировых цен, но на фоне сильной переговорной позиции идут в сторону его сокращения

- Осенью планируется собрание акционеров, СД предварительно изучил вопрос о дивидендах за второе полугодие 2021 года, которые планирует рекомендовать к утверждению на собрании акционеров. Компания привержена текущей див. политике: раз в полгода по 30% EBITDA

- Считают, что ЦБ со значительной вероятностью не будет сокращать закупки золота, оставаясь покупателем последней надежды для санкционных банков, поэтому скупать продолжит с дисконтом

- Менеджмент говорит, что идут переговоры о поставках золота на другие рынки, при этом Россия была и остается основным рынком сбыта для компании
________________

Учли оценочный дисконт в модели, потенциал роста пока отрицательный. Будем наращивать если отрастет доллар или золото

⚠️🇷🇺#PLZL #дивиденд
СД Полюс: не выплачивать дивиденды 2022

#PLZL
Полюс отчиталась по РСБУ за 2024 q1,

Ключевые показатели, млн рублей 2024 q1
Выручка: 0.0
Операционная прибыль: -53.5 (-9.0% г/г)
Чистая прибыль: 1 429.3

Чистый долг: 94 002.4 (+18.9% г/г)

#reports

Summary недавно вышедших рос. отчетов по МСФО [1/2]

#LKOH
Лукойл нейтрально/умеренно позитивно отчитался за 2024 H1:
- Выручка +20.2% г/г
- EBITDA +13.1% г/г
- Рентабельность по EBITDA 22.7%, против 24.1% годом ранее
- Чистая прибыль +4.6% г/г
- Чистый долг сократился на 26.4 млрд руб (0.6% от капитализации)
- FCF годовой +831.8 млрд руб (положительный), 18.5% от капитализации
- EV/EBITDA: 1.6x

Индикативно дивиденд за 2024 H1 может составить ~570 руб на акцию или ~9.3% див. доходности к текущей цене

#ROSN
Роснефть нормально за 2024 q2:
- Выручка +26.6% г/г (против исторического темпа +22.1%)
- EBITDA +9.6% г/г (против исторического темпа +41.4%)
- Рентабельность по EBITDA 28.6%, против 33.0% годом ранее
- Чистая прибыль за 2024 H1 +26.9% г/г
- Чистый долг сократился на 56.3 млрд руб (1.1% от капитализации)
- EV/EBITDA: 2.7x

#GAZP
Газпром лучше ожиданий (но все еще негативно из-за продолжения быстрого роста долга) за 2024 H1:
- Выручка +23.7% г/г (против исторического темпа +13.2%)
- EBITDA +19% г/г (против исторического темпа +12.9%)
- Рентабельность по EBITDA 28.7%, против 29.8% годом ранее
- Чистая прибыль +231.1% г/г
- Чистый долг увеличился на 459.2 млрд руб (15.0% от капитализации)
- EV/EBITDA: 4.9x

#TRNFP
Транснефть (прив) слабовато за 2024 q2:
- Выручка +7.9% г/г (против исторического темпа +12.3%)
- EBITDA -3.6% г/г (против исторического темпа +9.6%)
- Рентабельность по EBITDA 39.9%, против 45.9% годом ранее
- Чистый долг сократился на 64.7 млрд руб (7.0% от капитализации)
- EV/EBITDA 2.1x

#SGZH
Сегежа негативно (сильно вырос долг) за 2024 q2:
- Выручка +23.8% г/г (против исторического темпа +11.2%)
- EBITDA +9.4% г/г (против исторического темпа +2.9%)
- Рентабельность по EBITDA 12.3%, против 13.9% годом ранее
- Чистый убыток +10.7% г/г до 4.3 млрд руб
- Чистый долг увеличился на 6.4 млрд руб (24.5% от капитализации)
- EV/EBITDA: 16.5x

#MGNT
Магнит негативно за 2024 H1:
- Выручка +18.8% г/г (против исторического темпа +20.3%)
- EBITDA -5.6% г/г (против исторического темпа +13.7%)
- Рентабельность по EBITDA 5.3%, против 6.7% годом ранее
- Чистая прибыль -39.9% г/г
- Чистый долг увеличился на 55.3 млрд руб (16.5% от капитализации)
- EV/EBITDA: 3.4x

#PLZL
Полюс лучше рынка за 2024 H1:
- Выручка +33.2% г/г (против исторического темпа +17.3%)
- EBITDA +43.9% г/г (против исторического темпа +28.2%)
- Рентабельность по EBITDA 72.0%, против 66.6% годом ранее
- Чистая прибыль +237.7% г/г
- Чистый долг сократился на 55.6 млрд руб (3.2% от капитализации)
- EV/EBITDA: 4.8x

#UGLD
Южуралзолото слабовато отчиталась за 2024 H1:
- Выручка +17.2% г/г (против исторического темпа +13.1%)
- EBITDA +4.8% г/г (против исторического темпа +10.4%)
- Рентабельность по EBITDA 33.3%, против 37.3% годом ранее
- Чистая прибыль 5.4 млрд руб, против убытка -3.3 млрд руб годом ранее
- Чистый долг сократился на 4.4 млрд руб (3.1% от капитализации)
- EV/EBITDA: 8.7x

#FESH
FESCO негативно за 2024 H1:
- Выручка -14.6% г/г (против исторического темпа +30.4%)
- EBITDA -55.2% г/г (против исторического темпа +31.0%)
- Рентабельность по EBITDA 20.6%, против 39.3% годом ранее
- Чистая прибыль -94.3% г/г
- Чистый долг увеличился на 10.1 млрд руб (7.4% от капитализации)
- EV/EBITDA: 6.1x

#WUSH
Whoosh смешанно за 2024 H1:
- Выручка +41.9% г/г (против исторического темпа +80.7%)
- EBITDA +36.0% г/г (против исторического темпа +60.7%)
- Рентабельность по EBITDA 44.0%, против 45.9% годом ранее
- Чистая прибыль -86.6% г/г
- Чистый долг увеличился на 1.9 млрд руб (8.9% от капитализации)
- EV/EBITDA: 6.1x

#PLZL

Полюс провел онлайн-презентацию по ключевым проектам роста

К 2030 году Полюс удвоит выпуск золота (до 6 млн унций в год) и займет 2-е место в мире (сейчас 4-е) за счет запуска 3-х новых проектов

Сухой Лог
- Плановая добыча руды Сухого Лога составит 34 млн т/год или 70% от производства всей группы Полюса в 2023 году (49 млн т/год)
- Среднегодовое производство золота: 2.3-2.8 млн унций или 79-97% (!) от уровня всей группы в 2023 году (2.9 млн унций)
- Сухой Лог включен в реестр региональных инвестиционных проектов – предоставляются по налогу на прибыль и НДПИ
- В 2024 году уже произвели 1-ю тонну золота, но полностью строительство будет завершено к 2029 году
- Планируемый капекс: $6 млрд

Чульбаткан и Чертово Корыто
- Совокупное производство составит 0.6-0.7 млн унций в год или 21-24% от уровня всей группы в 2023 году
- Оба проекта будут запущены к 2029 году

Акции за 2 дня выросли на 3.3%
______

Также позитивно для Полюса, что во 2-м полугодии 2024 года цены на золото держатся около локальных максимумов. В моменте ~$2700 за унцию

#PLZL

Полюс в моменте на див. отсечке проседает на 6.9% или на 1017.5 руб – меньше размера дивидендов в 1301.75 руб на акцию или 8.8% див. доходности к цене до отсечки, что позитивно

Золото продолжает триумфальное шествие

#PLZL #SELG