#macro
Рынки, сырьевые товары и компании роста подрастают на инфляции вышедшей лучше ожиданий (вероятно стали закладывать что ФРС не будет агрессивно повышать ставку)
Хотя не все еще предрешено конечно
https://www.cnbc.com/2022/08/09/stock-futures-tick-up-as-investors-brace-for-july-inflation-report-.html
Рынки, сырьевые товары и компании роста подрастают на инфляции вышедшей лучше ожиданий (вероятно стали закладывать что ФРС не будет агрессивно повышать ставку)
Хотя не все еще предрешено конечно
https://www.cnbc.com/2022/08/09/stock-futures-tick-up-as-investors-brace-for-july-inflation-report-.html
August 10, 2022
#macro RF
Как я и ожидал, бюджет стал крайне дефицитным при текущем курсе и с учетом санкций и больших гос. расходов: в июле бюджетный дефицит составил около 900 млрд. рублей (цифру проверил, выкачав файлы с сайта минфина), что является рекордным показателем с 2011 года. За счёт поступивших налогов удалось профинансировать лишь две трети июльских расходов
Это является доп. аргументом в пользу того, что курс будут стараться ослаблять (чтобы бюджет как-то балансировался) - что позитивно для валюты и для экспортеров
(с другой стороны конечно повышает риски и увеличения налогооблажения на отдельные сектора или экономику в целом)
Понятно, что один месяц может быть не очень репрезентативен, будем смотреть за развитием..
Источник
Как я и ожидал, бюджет стал крайне дефицитным при текущем курсе и с учетом санкций и больших гос. расходов: в июле бюджетный дефицит составил около 900 млрд. рублей (цифру проверил, выкачав файлы с сайта минфина), что является рекордным показателем с 2011 года. За счёт поступивших налогов удалось профинансировать лишь две трети июльских расходов
Это является доп. аргументом в пользу того, что курс будут стараться ослаблять (чтобы бюджет как-то балансировался) - что позитивно для валюты и для экспортеров
(с другой стороны конечно повышает риски и увеличения налогооблажения на отдельные сектора или экономику в целом)
Понятно, что один месяц может быть не очень репрезентативен, будем смотреть за развитием..
Источник
August 10, 2022
#macro #agro
Интересное свежее видео на канале MacroVoices , посвященное теме агро
Тема удобрений и агропродукции становится одной из бенефициаров следующего десятилетия, потому что:
1) 2 млрд человек находятся на грани перехода в более обеспеченный класс, и их рацион будет включать мясо, что потребует больше зерна и угодий для содержания скота
2) Последние 20 лет климат был очень позитивным для агросезона, но есть вероятность, что климатические изменения сократят продолжительность урожайного сезона
3) Рост цен на газ служит катализатором для роста цен на удобрения (азотные -> фосфатные и калиевые)
4) Существует вероятность ограничения экспорта продукции для поддержания цен на внутреннем рынке (некоторые страны так уже делают)
Сегодня как раз добавили в US портфель доступного на СПБ вертикально интегрированного производителя удобрений, выигрывающего от газового кризиса в мире и очень дешевого по мультипликаторам
Интересное свежее видео на канале MacroVoices , посвященное теме агро
Тема удобрений и агропродукции становится одной из бенефициаров следующего десятилетия, потому что:
1) 2 млрд человек находятся на грани перехода в более обеспеченный класс, и их рацион будет включать мясо, что потребует больше зерна и угодий для содержания скота
2) Последние 20 лет климат был очень позитивным для агросезона, но есть вероятность, что климатические изменения сократят продолжительность урожайного сезона
3) Рост цен на газ служит катализатором для роста цен на удобрения (азотные -> фосфатные и калиевые)
4) Существует вероятность ограничения экспорта продукции для поддержания цен на внутреннем рынке (некоторые страны так уже делают)
Сегодня как раз добавили в US портфель доступного на СПБ вертикально интегрированного производителя удобрений, выигрывающего от газового кризиса в мире и очень дешевого по мультипликаторам
August 22, 2022
#macro
Газ уже более $3250, "энергокризисные" идеи продолжают себя отлично показывать
Вместе с тем в РФ продолжается рост гос расходов https://ria.ru/20220825/ukaz-1812094355.html
Это дает доп. знак в пользу вероятного скорого обесценения рубля на наш взгляд, в т.ч. осенью вроде как ожидаются интервенции
При этом и риски в валюте тоже сохраняются - в частности, сейчас уже чуть ли не в явном виде говорится что следующей целью санкций могут быть банки, которые дают доступ России к международным валютам
В такой ситуации хорошо могут смотреться экспортеры и валюты дружественных стран (ну и иностранные акции с готовностью быстро их продать в случае ужесточения ситуации)
https://www.wsj.com/articles/u-s-steps-up-enforcement-of-its-long-list-of-russia-sanctions-11661171662
Газ уже более $3250, "энергокризисные" идеи продолжают себя отлично показывать
Вместе с тем в РФ продолжается рост гос расходов https://ria.ru/20220825/ukaz-1812094355.html
Это дает доп. знак в пользу вероятного скорого обесценения рубля на наш взгляд, в т.ч. осенью вроде как ожидаются интервенции
При этом и риски в валюте тоже сохраняются - в частности, сейчас уже чуть ли не в явном виде говорится что следующей целью санкций могут быть банки, которые дают доступ России к международным валютам
В такой ситуации хорошо могут смотреться экспортеры и валюты дружественных стран (ну и иностранные акции с готовностью быстро их продать в случае ужесточения ситуации)
https://www.wsj.com/articles/u-s-steps-up-enforcement-of-its-long-list-of-russia-sanctions-11661171662
August 25, 2022
September 13, 2022
#macro_voices
Посмотрели выпуск Macro Voices и выделили несколько интересных моментов:
Нефть и геополитика
1) ОПЕК+ решили сократить добычу нефти на 2 млн баррелей в день, однако они решили сократить не непосредственную добычу, а максимальную квоту. На момент принятия решения Саудовская Аравия добывала на 3.58 млн баррелей нефти в день меньше, чем возможно по квоте. При сокращении квоты на 2 млн баррелей их фактическая добыча все еще не достигала бы максимально допустимых объемов. Скорее всего, фактическая добыча тоже сократится, но сильно меньше чем на 2 млн баррелей в день. Возможно, сокращение достигнет 200 - 800 тысяч баррелей нефти в день, что не должно оказать очень сильного влияния на котировки WTI
2) В четверг утром Saudi Aramco изменила цены на свою нефть второй месяц подряд:
- Повысила цены для американских покупателей на $0.2 за баррель
- Снизила цены для европейских покупателей
- Цены в Азии выросли на $0.25 за баррель
Скорее всего, Королевство таким образом выражает свое недовольство заявлениями президента Байдена об их поддержке России
Итог: Нефть может быть локально переоценена, но в долгосрочной перспективе сохраняются бычьи ожидания
Макроэкономика
3) Инфляция запаздывает относительно изменения цен на ресурсы и фактического состояния экономики. ФРС, повышая ставку с целью замедлить инфляцию, может слишком сильно ужесточить монетарную политику, что вызовет отток ликвидности из экономики, дальнейшее падение цен на ресурсы и, возможно, может даже привести к дефляции
Итог: Возможно, сейчас стоит избегать инвестиций в высокорисковые активы и больше присматриваться к маркет-нейтральным идеям и стратегиям
Посмотрели выпуск Macro Voices и выделили несколько интересных моментов:
Нефть и геополитика
1) ОПЕК+ решили сократить добычу нефти на 2 млн баррелей в день, однако они решили сократить не непосредственную добычу, а максимальную квоту. На момент принятия решения Саудовская Аравия добывала на 3.58 млн баррелей нефти в день меньше, чем возможно по квоте. При сокращении квоты на 2 млн баррелей их фактическая добыча все еще не достигала бы максимально допустимых объемов. Скорее всего, фактическая добыча тоже сократится, но сильно меньше чем на 2 млн баррелей в день. Возможно, сокращение достигнет 200 - 800 тысяч баррелей нефти в день, что не должно оказать очень сильного влияния на котировки WTI
2) В четверг утром Saudi Aramco изменила цены на свою нефть второй месяц подряд:
- Повысила цены для американских покупателей на $0.2 за баррель
- Снизила цены для европейских покупателей
- Цены в Азии выросли на $0.25 за баррель
Скорее всего, Королевство таким образом выражает свое недовольство заявлениями президента Байдена об их поддержке России
Итог: Нефть может быть локально переоценена, но в долгосрочной перспективе сохраняются бычьи ожидания
Макроэкономика
3) Инфляция запаздывает относительно изменения цен на ресурсы и фактического состояния экономики. ФРС, повышая ставку с целью замедлить инфляцию, может слишком сильно ужесточить монетарную политику, что вызовет отток ликвидности из экономики, дальнейшее падение цен на ресурсы и, возможно, может даже привести к дефляции
Итог: Возможно, сейчас стоит избегать инвестиций в высокорисковые активы и больше присматриваться к маркет-нейтральным идеям и стратегиям
October 14, 2022
#macro_voices
Посмотрели новый выпуск Macro Voices и выделили несколько основных моментов:
Основной уклон выпуска был сделан на возможное открытие китайской экономики и последствиях, если это произойдет
Макроэкономика и открытие Китайской экономики
1. В мире кризис ликвидности: в том числе, доллар растет из-за его сильной нехватки в экономиках (Индекса Доллара +16.6% в 2022 году)
2. Внешний долг США находится на исторических максимумах
3. На данный момент США ежеквартально выплачивает около $300 млрд по процентам для обслуживания своего внешнего долга
4. Более 50% от этой суммы получает Китай, из-за чего большие денежные потоки долларов остаются в закрытой экономике
5. Открытие Китайской экономики позитивно скажется на ресурсах и развивающихся рынках
6. При этом открытие экономики может быть не так выгодно для самого Китая, как это может показаться
- Верхушка правительства Китая приняла на себя обязательство по борьбе с ковидом и довольно жестко боролась с ним
- На последнем съезде партии лидер Китая произнес речь, из которой можно сделать следующие выводы - вектор нынешнего развития Китая направлен на науку, технологии и безопасность, а экономика второстепенна
Данные выводы сделаны из количества употребленных слов. Так, слово "security" было упомянуто 91 раз против 33 в 2012 году, слово "science" 41 раз позавчера против 12 раз в 2012 году, и слово "economy" было упомянуто 60 раз против 105 в 2012
- Открытие Китая вызовет резкий рост спроса на нефть (сейчас Поднебесная недопотребляет примерно 1.5 млн баррелей нефти в день) и уголь, что приведет к дальнейшему росту их стоимости и дальнейшему ускорению глобальной инфляции
Итог: Открытие Китайской экономики введет в оборот миллиарды долларов, что положительно для рынков и экономик, но при этом вызовет дальнейшее ускорение инфляции. Есть вероятность, что именно из-за опасений по поводу инфляции (сейчас в Китае она всего 2.78%) правительство Китая и откладывает открытие экономики и полный отказ от политики нулевой терпимости к Covid-19
Посмотрели новый выпуск Macro Voices и выделили несколько основных моментов:
Основной уклон выпуска был сделан на возможное открытие китайской экономики и последствиях, если это произойдет
Макроэкономика и открытие Китайской экономики
1. В мире кризис ликвидности: в том числе, доллар растет из-за его сильной нехватки в экономиках (Индекса Доллара +16.6% в 2022 году)
2. Внешний долг США находится на исторических максимумах
3. На данный момент США ежеквартально выплачивает около $300 млрд по процентам для обслуживания своего внешнего долга
4. Более 50% от этой суммы получает Китай, из-за чего большие денежные потоки долларов остаются в закрытой экономике
5. Открытие Китайской экономики позитивно скажется на ресурсах и развивающихся рынках
6. При этом открытие экономики может быть не так выгодно для самого Китая, как это может показаться
- Верхушка правительства Китая приняла на себя обязательство по борьбе с ковидом и довольно жестко боролась с ним
- На последнем съезде партии лидер Китая произнес речь, из которой можно сделать следующие выводы - вектор нынешнего развития Китая направлен на науку, технологии и безопасность, а экономика второстепенна
Данные выводы сделаны из количества употребленных слов. Так, слово "security" было упомянуто 91 раз против 33 в 2012 году, слово "science" 41 раз позавчера против 12 раз в 2012 году, и слово "economy" было упомянуто 60 раз против 105 в 2012
- Открытие Китая вызовет резкий рост спроса на нефть (сейчас Поднебесная недопотребляет примерно 1.5 млн баррелей нефти в день) и уголь, что приведет к дальнейшему росту их стоимости и дальнейшему ускорению глобальной инфляции
Итог: Открытие Китайской экономики введет в оборот миллиарды долларов, что положительно для рынков и экономик, но при этом вызовет дальнейшее ускорение инфляции. Есть вероятность, что именно из-за опасений по поводу инфляции (сейчас в Китае она всего 2.78%) правительство Китая и откладывает открытие экономики и полный отказ от политики нулевой терпимости к Covid-19
October 22, 2022
#macro_voices
Помимо открытия экономики Китая большое внимание уделили рынку ресурсов
Рынок коммодов
1. США 19 октября заявили о продаже 15 млн баррелей нефти из стратегического нефтяного резерва (SPR)
2. На данный момент стратегические нефтяные запасы США находятся на минимальных уровнях за последние 38 лет
3. В своем последнем отчете от 19 октября EIA опубликовали данные по запасам бензина и дизеля:
- Запасы бензина сократились на 100 000 баррелей за неделю и составляют на 4% меньше, чем год назад. Это важно перед промежуточными выборами, так как люди, в первую очередь, смотрят на стоимость бензина
- Запасы дизеля находится на очень низких уровнях. Нехватка дизеля может вызвать рост спроса и стоимости контейнерных перевозок судами, что увеличит цену продукции и еще сильнее разгонит инфляцию
4. Президент заявлял, что США будет пополнять стратегические резервы при цене WTI в 80$, однако 18 октября он понизил целевую цену до промежутка в 67$-72$ за баррель
- При этом фьючерсы на поставку нефти в начале 2024 года торгуются на отметке в 71$, но правительство пока их не покупает, что указывает на возможный политический фактор при принятии решений
Итог: нефтяные запасы США постепенно сокращаются, и правительство пока не собирается их пополнять. Потенциальная нехватка энергоресурсов может вызвать рост цен на них, а также ускорить инфляцию
Помимо открытия экономики Китая большое внимание уделили рынку ресурсов
Рынок коммодов
1. США 19 октября заявили о продаже 15 млн баррелей нефти из стратегического нефтяного резерва (SPR)
2. На данный момент стратегические нефтяные запасы США находятся на минимальных уровнях за последние 38 лет
3. В своем последнем отчете от 19 октября EIA опубликовали данные по запасам бензина и дизеля:
- Запасы бензина сократились на 100 000 баррелей за неделю и составляют на 4% меньше, чем год назад. Это важно перед промежуточными выборами, так как люди, в первую очередь, смотрят на стоимость бензина
- Запасы дизеля находится на очень низких уровнях. Нехватка дизеля может вызвать рост спроса и стоимости контейнерных перевозок судами, что увеличит цену продукции и еще сильнее разгонит инфляцию
4. Президент заявлял, что США будет пополнять стратегические резервы при цене WTI в 80$, однако 18 октября он понизил целевую цену до промежутка в 67$-72$ за баррель
- При этом фьючерсы на поставку нефти в начале 2024 года торгуются на отметке в 71$, но правительство пока их не покупает, что указывает на возможный политический фактор при принятии решений
Итог: нефтяные запасы США постепенно сокращаются, и правительство пока не собирается их пополнять. Потенциальная нехватка энергоресурсов может вызвать рост цен на них, а также ускорить инфляцию
October 22, 2022
#macro_voices
Также затронули тему рынка облигаций
Фондовый рынок
1. Если Саудовская Аравия продаст облигации США, то возможен рост доходности с 4% до 8%, что вызовет рекордный крах финансовых рынков
2. В 2022 году было уничтожено больше капитала, чем в 2008 году
3. Нынешний кризис намного более тяжелый, чем в 2008 году, так как тогда при падении акций облигации были защитной гаванью, сейчас же падает все
- Портфель со структурой 60/40 показал худшую доходность за последние 100 лет (-35% против исторического +9%)
- Пенсионные фонды Великобритании, поддерживающие структуру 60/40, были готовы подавать на банкротство, и только интервенция ЦБ их остановила
Итог: рынок облигаций сейчас очень уязвим. В случае его падения и роста доходностей по облигациям можно увидеть дальнейшее сильное снижение рынков, что потребует срочного вмешательства ФРС и смягчения монетарной политики, иначе пенсионные фонды США могут подать на банкротство, что может вызвать крах всей финансовой системы
* Структура 60/40 - это портфель, состоящий на 60% из акций и на 40% из облигаций, данная структура очень популярна у пенсионных фондов
Также затронули тему рынка облигаций
Фондовый рынок
1. Если Саудовская Аравия продаст облигации США, то возможен рост доходности с 4% до 8%, что вызовет рекордный крах финансовых рынков
2. В 2022 году было уничтожено больше капитала, чем в 2008 году
3. Нынешний кризис намного более тяжелый, чем в 2008 году, так как тогда при падении акций облигации были защитной гаванью, сейчас же падает все
- Портфель со структурой 60/40 показал худшую доходность за последние 100 лет (-35% против исторического +9%)
- Пенсионные фонды Великобритании, поддерживающие структуру 60/40, были готовы подавать на банкротство, и только интервенция ЦБ их остановила
Итог: рынок облигаций сейчас очень уязвим. В случае его падения и роста доходностей по облигациям можно увидеть дальнейшее сильное снижение рынков, что потребует срочного вмешательства ФРС и смягчения монетарной политики, иначе пенсионные фонды США могут подать на банкротство, что может вызвать крах всей финансовой системы
* Структура 60/40 - это портфель, состоящий на 60% из акций и на 40% из облигаций, данная структура очень популярна у пенсионных фондов
October 22, 2022
#macro
Национальная комиссия здравоохранения Китая объявила о смягчении ограничений, связанных с Covid-19 в стране:
- Отмена политики, согласно которой маршруты рейсов закрывались сразу, если у определенной части пассажиров был положительный результат на вирус
- Люди, путешествующие из районов с высоким уровнем риска в районы с низким уровнем риска, должны будут пройти семидневную изоляцию дома, вместо того, чтобы оставаться в централизованных учреждениях
- Работники в средах с более высоким уровнем воздействия вируса, такие как бортпроводники, персонал аэропорта и карантинный персонал отеля, будут проходить сокращенный карантин
- Карантин для прибывающих путешественников будет сокращен с 10 до 8 дней, включая пять дней в государственном изоляторе и три дня дома
Национальная комиссия здравоохранения Китая объявила о смягчении ограничений, связанных с Covid-19 в стране:
- Отмена политики, согласно которой маршруты рейсов закрывались сразу, если у определенной части пассажиров был положительный результат на вирус
- Люди, путешествующие из районов с высоким уровнем риска в районы с низким уровнем риска, должны будут пройти семидневную изоляцию дома, вместо того, чтобы оставаться в централизованных учреждениях
- Работники в средах с более высоким уровнем воздействия вируса, такие как бортпроводники, персонал аэропорта и карантинный персонал отеля, будут проходить сокращенный карантин
- Карантин для прибывающих путешественников будет сокращен с 10 до 8 дней, включая пять дней в государственном изоляторе и три дня дома
November 11, 2022
#macro #usd
ЦБ оставил ставку на прежнем уровне (7.5%)
При том что оф. инфляция в РФ в декабре 12% (и наблюдающаяся сейчас девальвация может поддерживать инфляцию на высоком уровне)
Ставка ФРС США сейчас 4.5% (вероятно скоро будет 5%)
Инфляция в декабре 6.5% (и вероятно скоро снизится)
Получается реальная ставка в США -2% в моменте (и вероятно скоро выйдет в положительную зону), при реальной ставке в РФ -4.5%
Обычно бывает ровно наоборот - в странах с повышенными рисками выше реальные процентные ставки - чтобы оправдать инвестиции в них
В теории, согласно паритету % ставок (точнее даже паритету реальных процентных ставок), это дополнительный фактор для оттока капитала зарубеж / девальвации рубля
ЦБ оставил ставку на прежнем уровне (7.5%)
При том что оф. инфляция в РФ в декабре 12% (и наблюдающаяся сейчас девальвация может поддерживать инфляцию на высоком уровне)
Ставка ФРС США сейчас 4.5% (вероятно скоро будет 5%)
Инфляция в декабре 6.5% (и вероятно скоро снизится)
Получается реальная ставка в США -2% в моменте (и вероятно скоро выйдет в положительную зону), при реальной ставке в РФ -4.5%
Обычно бывает ровно наоборот - в странах с повышенными рисками выше реальные процентные ставки - чтобы оправдать инвестиции в них
В теории, согласно паритету % ставок (точнее даже паритету реальных процентных ставок), это дополнительный фактор для оттока капитала зарубеж / девальвации рубля
February 10, 2023
#macro #devaluation
На неделе несколько обновили расчет потенциала возможной девальвации с учетом снижения продаж газа, объема продаж нефти и в то же время выросшей нефти и в определенном размере уже произошедшей девальвации, привязали к нему долю валютных инструментов в портфеле (сейчас по-прежнему оч высокая, за счет чего продолжаем зарабатывать, но будет сокращаться с ростом нефти или падением валюты)
Пока делали исследование, обнаружил интересную цифру по росту денежной массы в России
Как вы вероятно знаете, реальный рост ВВП России - около 0 (и возможно скатится в отрицательные значения как было в Иране)
В то же время происходит денежная эмиссия для финансирования бюджета и понятно каких расходов
(Правительство решило тратить средства ФНБ в размере 1 трлн руб, но при этом поскольку средства ФНБ заморожены, по факту финансирование обеспечиваются прямой эмиссией денег - пара статей на тему: раз, два)
Когда денежная эмиссия не обеспечена ростом экономики, часто это приводит к девальвации валюты, а также к росту инфляции
В том числе были примеры, когда денежная эмиссия для финансирования военных расходов приводила к гиперинфляции и резкому обесценению валюты
В нашем случае в моменте эмиссия не приводит к росту инфляции (инфляция в марте была всего 4%), т.к. расходы населения особо не растут (как было с ковидом) + курс в марте 2022 был 100+, а теперь 80 - понятно что инфляции с такой динамикой быть не может; но вполне вероятен отложенный эффект и повышенную инфляцию уже в мае-июне, когда наоборот будет эффект что год назад курс был 50-60, а теперь 80+
Так вот, возвращаясь к цифре роста денежной массы
Как вы думаете, какими темпами год к году сейчас изменяется денежная масса в России? (по состоянию на март)
На неделе несколько обновили расчет потенциала возможной девальвации с учетом снижения продаж газа, объема продаж нефти и в то же время выросшей нефти и в определенном размере уже произошедшей девальвации, привязали к нему долю валютных инструментов в портфеле (сейчас по-прежнему оч высокая, за счет чего продолжаем зарабатывать, но будет сокращаться с ростом нефти или падением валюты)
Пока делали исследование, обнаружил интересную цифру по росту денежной массы в России
Как вы вероятно знаете, реальный рост ВВП России - около 0 (и возможно скатится в отрицательные значения как было в Иране)
В то же время происходит денежная эмиссия для финансирования бюджета и понятно каких расходов
(Правительство решило тратить средства ФНБ в размере 1 трлн руб, но при этом поскольку средства ФНБ заморожены, по факту финансирование обеспечиваются прямой эмиссией денег - пара статей на тему: раз, два)
Когда денежная эмиссия не обеспечена ростом экономики, часто это приводит к девальвации валюты, а также к росту инфляции
В том числе были примеры, когда денежная эмиссия для финансирования военных расходов приводила к гиперинфляции и резкому обесценению валюты
В нашем случае в моменте эмиссия не приводит к росту инфляции (инфляция в марте была всего 4%), т.к. расходы населения особо не растут (как было с ковидом) + курс в марте 2022 был 100+, а теперь 80 - понятно что инфляции с такой динамикой быть не может; но вполне вероятен отложенный эффект и повышенную инфляцию уже в мае-июне, когда наоборот будет эффект что год назад курс был 50-60, а теперь 80+
Так вот, возвращаясь к цифре роста денежной массы
Как вы думаете, какими темпами год к году сейчас изменяется денежная масса в России? (по состоянию на март)
April 16, 2023
#macro
Вышли новые данные по росту денежной массы за июль - рост на 24.5%
По-прежнему печатается много рублей, чтобы финансировать дефицит
Это скорее подтверждает наш тезис по девальвации (ну и по росту фондового рынка)
https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/
Также согласны в целом с выкладками и тезисами этого поста
Вышли новые данные по росту денежной массы за июль - рост на 24.5%
По-прежнему печатается много рублей, чтобы финансировать дефицит
Это скорее подтверждает наш тезис по девальвации (ну и по росту фондового рынка)
https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/
Также согласны в целом с выкладками и тезисами этого поста
August 8, 2023
#macro #UWGN
СД РЖД утвердил инвестпрограмму на 2025 год на 30% ниже 2024 г.
Объем программы составил 890,9 млрд рублей (1275 млрд руб. в 2024)
Выглядит как существенное торможение экономики для ЦБ и возможно повод не повышать ставку в частности
Вот он как раз и говорит что риски от повышения ставки для экономики уже больше чем от ее сохранения
(позитив для акций)
Также это несколько негативно для ОВК, снижающейся последнюю неделю
Если в 2024 РЖД закупало 550 вагонов, то теперь уже только 239 (-56% в нат выражении)
СД РЖД утвердил инвестпрограмму на 2025 год на 30% ниже 2024 г.
Объем программы составил 890,9 млрд рублей (1275 млрд руб. в 2024)
Выглядит как существенное торможение экономики для ЦБ и возможно повод не повышать ставку в частности
Вот он как раз и говорит что риски от повышения ставки для экономики уже больше чем от ее сохранения
(позитив для акций)
Также это несколько негативно для ОВК, снижающейся последнюю неделю
Если в 2024 РЖД закупало 550 вагонов, то теперь уже только 239 (-56% в нат выражении)
December 28, 2024