#Research #GlobalCommodities
После девальвации валют за счет снижения издержек довольно сильно растут доходы экспортеров (добытчики золота и иных цветных металлов, металлурги, угольщики, производители удобрений и т.п.) - поэтому например многие экспортеры в России выросли на 50%+ в 2015 г. и растут сейчас
Но на фоне пандемии валюты не только России, но многих других развивающихся стран девальвировались (см. картинку CNBC ниже), соответственно многие добывающие компании в этих странах начинают больше зарабатывать и становятся привлекательными
В этом плане мы в тестовом режиме добавили на портал покрытие первых 13 глобальных commodity компаний, замоделировав стркутру их доходов по видам сырья и расходов по валютам (с учетом инфляции) - с операциями в Южной Африке, Мексике, Чили, Бразилии, Китае, Канаде и т.п.
Как и для рос. / американской стратегии мы прогнали результат через систему бектестирования, заложив стратегию инвестирования аналогичную российской (по всем компаниям рассчитываем прибыль с учетом текущих курсов валют и цен на продукцию, рассчитываем потенциал исходя из восстановления мультипликатора EV/прогнозная EBITDA до исторического уровня, инвестируем в компании с наилучшим потенциалом)
Результаты получились отличными - почти по всем компаниям существенно повышается аннуализированная доходность от нахождения в периоды рекомендуемые системой от постоянного нахождения в них; общая средняя годовая доходность 35% с начала 2015 г., включая данный кризис - что дает некоторую уверенность в работоспособности системы
В моменте потенциалы пересчитываются по компаниям Barrick Gold, Newmont Mining, Sibanye Stillwater, Kinross Gold, AngloGold Ashanti, Vale, Rio Tinto, BHP, Anglo American, Anglo American Platinum, Impala Platinum, China Shenhua, CF Industries (залили на портал)
После девальвации валют за счет снижения издержек довольно сильно растут доходы экспортеров (добытчики золота и иных цветных металлов, металлурги, угольщики, производители удобрений и т.п.) - поэтому например многие экспортеры в России выросли на 50%+ в 2015 г. и растут сейчас
Но на фоне пандемии валюты не только России, но многих других развивающихся стран девальвировались (см. картинку CNBC ниже), соответственно многие добывающие компании в этих странах начинают больше зарабатывать и становятся привлекательными
В этом плане мы в тестовом режиме добавили на портал покрытие первых 13 глобальных commodity компаний, замоделировав стркутру их доходов по видам сырья и расходов по валютам (с учетом инфляции) - с операциями в Южной Африке, Мексике, Чили, Бразилии, Китае, Канаде и т.п.
Как и для рос. / американской стратегии мы прогнали результат через систему бектестирования, заложив стратегию инвестирования аналогичную российской (по всем компаниям рассчитываем прибыль с учетом текущих курсов валют и цен на продукцию, рассчитываем потенциал исходя из восстановления мультипликатора EV/прогнозная EBITDA до исторического уровня, инвестируем в компании с наилучшим потенциалом)
Результаты получились отличными - почти по всем компаниям существенно повышается аннуализированная доходность от нахождения в периоды рекомендуемые системой от постоянного нахождения в них; общая средняя годовая доходность 35% с начала 2015 г., включая данный кризис - что дает некоторую уверенность в работоспособности системы
В моменте потенциалы пересчитываются по компаниям Barrick Gold, Newmont Mining, Sibanye Stillwater, Kinross Gold, AngloGold Ashanti, Vale, Rio Tinto, BHP, Anglo American, Anglo American Platinum, Impala Platinum, China Shenhua, CF Industries (залили на портал)
#globalcommodities
Запилили на портал расчет целевого портфеля по global commodities компаниям, в моменте получается такой портфель
Запилили на портал расчет целевого портфеля по global commodities компаниям, в моменте получается такой портфель
#globalcommodities
Из приятных моментов, автоматическая система торговли global commodities is up and running, сегодня например +5.5% (с учетом рос. компаний, торгуемых на LSE); вчера была + 2.95%
Из приятных моментов, автоматическая система торговли global commodities is up and running, сегодня например +5.5% (с учетом рос. компаний, торгуемых на LSE); вчера была + 2.95%
#development #globalcommodities
несколько доработали раздел по Global Commodities портфелю (позитивно себя показывает в атмосфере роста инфляции)
1) добавили лесные компании - как ранее писали, цены на лес бьют суперхаи
2) разделили их на большое количество групп в зависимости от типа производимого сырья - теперь проще находить недооцененные компании, добывающие руду, уголь, серебро, золото, литий, уголь, агро, уран и т.п.
3) провязали модели по большему числу компаний
4) реализовали и забектестировали новый подход, связанный с тем, чтобы потенциал рассчитывался не до уровня целевого исторического EV/EBITDA LTM мультипликатора (на 75% перцентиле), а до исторического EV/EBITDA прогнозный мультипликатор.
новый подход несколько более корректный - раньше при растущей конъюнктуре компания начинала показывать рост капитализации, но еще не рост LTM прибыли, что могло приводить к завышенному LTM мультипликатору, и при ухудшающейся конъюнктуре она бы по-прежнему ориентировалась на старый несколько завышенный мультипликатор (как например получилось с золотом) - то теперь система скорее таргетирует несколько более низкие мультипликаторы, т.к. заранее при росте конъюнктуры уже понимает что прибыль компании увеличится и мультипликатор к прогнозной прибыли растет не так сильно
новый подход показал немного лучше себя на бектесте (+40% средняя доходность с начала 2017 против +36.6% в старом подходе), а также по факту (за неделю +2.9% против +0.1% по старому подходу)
в итоге, потенциально думаем (еще окончательно не решили) перейти к новому подходу на расширенной выборке компаний
немного смущает что вроде как это приведет к выходу из золота (которое последнее время было depressed и может вернуться к росту если что-то пойдет не так) в пользу более про-инфляционных pro-rebound историй (сталь, медь, лес - которые на хаях), но возможно что это и к лучшему; ну и что компании в новом портфеле более перепокрыты аналитиками, в отличии например от таких жемчужин нашего старого портфеля
новый (более широкий) GC портфель доступен подписчикам по ссылке
https://eninvs.com/companies_all_GC_E.php
старая версия доступна по той же ссылке
https://eninvs.com/companies_all_world.php
кстати последняя идея из GlobalCommodities портфеля, про которую писали здесь в канале, уже показывает +14% результат за 2 недели
несколько доработали раздел по Global Commodities портфелю (позитивно себя показывает в атмосфере роста инфляции)
1) добавили лесные компании - как ранее писали, цены на лес бьют суперхаи
2) разделили их на большое количество групп в зависимости от типа производимого сырья - теперь проще находить недооцененные компании, добывающие руду, уголь, серебро, золото, литий, уголь, агро, уран и т.п.
3) провязали модели по большему числу компаний
4) реализовали и забектестировали новый подход, связанный с тем, чтобы потенциал рассчитывался не до уровня целевого исторического EV/EBITDA LTM мультипликатора (на 75% перцентиле), а до исторического EV/EBITDA прогнозный мультипликатор.
новый подход несколько более корректный - раньше при растущей конъюнктуре компания начинала показывать рост капитализации, но еще не рост LTM прибыли, что могло приводить к завышенному LTM мультипликатору, и при ухудшающейся конъюнктуре она бы по-прежнему ориентировалась на старый несколько завышенный мультипликатор (как например получилось с золотом) - то теперь система скорее таргетирует несколько более низкие мультипликаторы, т.к. заранее при росте конъюнктуры уже понимает что прибыль компании увеличится и мультипликатор к прогнозной прибыли растет не так сильно
новый подход показал немного лучше себя на бектесте (+40% средняя доходность с начала 2017 против +36.6% в старом подходе), а также по факту (за неделю +2.9% против +0.1% по старому подходу)
в итоге, потенциально думаем (еще окончательно не решили) перейти к новому подходу на расширенной выборке компаний
немного смущает что вроде как это приведет к выходу из золота (которое последнее время было depressed и может вернуться к росту если что-то пойдет не так) в пользу более про-инфляционных pro-rebound историй (сталь, медь, лес - которые на хаях), но возможно что это и к лучшему; ну и что компании в новом портфеле более перепокрыты аналитиками, в отличии например от таких жемчужин нашего старого портфеля
новый (более широкий) GC портфель доступен подписчикам по ссылке
https://eninvs.com/companies_all_GC_E.php
старая версия доступна по той же ссылке
https://eninvs.com/companies_all_world.php
кстати последняя идея из GlobalCommodities портфеля, про которую писали здесь в канале, уже показывает +14% результат за 2 недели
#globalcommodities
Бум сырьевых компаний (в т.ч. замещающих поставки из РФ) продолжается - как мы и анонсировали в последнее время
Бум сырьевых компаний (в т.ч. замещающих поставки из РФ) продолжается - как мы и анонсировали в последнее время
#development #globalcommodities
проверка эффективности динамических моделей по сырьевым компаниям
как вы возможно знаете, наш подход к анализу сырьевых компаний, базируется на "прогнозировании настоящего" - мы инвестируем не на базе прошлой финансовой отчетности, но на ежедневном пересчете потенциалов по компаниям с учетом изменений конъюнктуры
1) в реальном времени прогнозируется выручка, издержки и прибыль (на уровне EBITDA), которую вероятно зарабатывает компания в моменте с учетом сдвига в ценах на сырье, продукцию и валюту и инфляции; также оценивается текущая долговая позиция
2) в целях консерватизма если текущая конъюнктура лучше среднецикловой (за 3 года), полученный результат усредняется со среднецикловой EBITDA
3) считается мультипликатор к полученной прогнозной прибыли и его потенциал восстановления до исторического мультипликатора
на базе этого потенциала и определяется доля в компании
такой подход работает и по российским и по иностранным сырьевым компаниям в широком смысле - и нефтегазовым, и металлургам, и производителям цветных металлов, агро компаниям и пр. в целом он неплохо себя показывал с начала торговли, но была вероятность, что от части это просто определялось сырьевым циклом
теперь мы реализовали дополнительный модуль, который показывает насколько в целом модель по компаниям и по секторам хорошо определяет потенциал и моменты инвестирования в ней относительно просто нахождения в компании все время;
полученный анализ показывает что хорошо - практически во всех секторах и компаниях средняя доходность нахождения в них в моделях высокого потенциала существенно выше относительно просто нахождения все время
Результаты можно смотреть в нижней части стратегии Global Commodities (а также выдержки картинками ниже)
https://eninvs.com/companies_all_world.php
проверка эффективности динамических моделей по сырьевым компаниям
как вы возможно знаете, наш подход к анализу сырьевых компаний, базируется на "прогнозировании настоящего" - мы инвестируем не на базе прошлой финансовой отчетности, но на ежедневном пересчете потенциалов по компаниям с учетом изменений конъюнктуры
1) в реальном времени прогнозируется выручка, издержки и прибыль (на уровне EBITDA), которую вероятно зарабатывает компания в моменте с учетом сдвига в ценах на сырье, продукцию и валюту и инфляции; также оценивается текущая долговая позиция
2) в целях консерватизма если текущая конъюнктура лучше среднецикловой (за 3 года), полученный результат усредняется со среднецикловой EBITDA
3) считается мультипликатор к полученной прогнозной прибыли и его потенциал восстановления до исторического мультипликатора
на базе этого потенциала и определяется доля в компании
такой подход работает и по российским и по иностранным сырьевым компаниям в широком смысле - и нефтегазовым, и металлургам, и производителям цветных металлов, агро компаниям и пр. в целом он неплохо себя показывал с начала торговли, но была вероятность, что от части это просто определялось сырьевым циклом
теперь мы реализовали дополнительный модуль, который показывает насколько в целом модель по компаниям и по секторам хорошо определяет потенциал и моменты инвестирования в ней относительно просто нахождения в компании все время;
полученный анализ показывает что хорошо - практически во всех секторах и компаниях средняя доходность нахождения в них в моделях высокого потенциала существенно выше относительно просто нахождения все время
Результаты можно смотреть в нижней части стратегии Global Commodities (а также выдержки картинками ниже)
https://eninvs.com/companies_all_world.php