#reports
Summary вышедших отчетов РФ компаний [2/3]
Финансовые результаты по МСФО за 3q 2022:
#FIVE
X5 Retail позитивно отчиталась:
- Выручка +19.2% г/г (против исторического темпа +14.1%)
- EBITDA +13.6% г/г (против исторического темпа +15.8%)
- Рентабельность по EBITDA 7.3% сократилась по сравнению с 7.7% в аналогичном квартале прошлого года
- FCF годовой +80.8 млрд руб (положительный), 18.5% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 3.2x при историческом 50м перцентиле 6.1x
#MOEX
Мосбиржа хорошо отчиталась:
- Выручка +21.1% г/г (против исторического темпа +15.4%)
- Чистая прибыль +29.4% г/г (против исторического темпа +20.8%)
- Чистая прибыль 53.8% увеличилась по сравнению с 50.4% в аналогичном квартале прошлого года
- P/E мультипликатор равен 5.8x при историческом 50м перцентиле 12.8x
#FIXP
Fix Price отлично отчитался:
- Выручка +21.2% г/г
- EBITDA (по IAS17) +23.2% г/г
- Рентабельность по EBITDA (по IAS17) 14.8%, против 14.5% в аналогичном периоде прошлого года
- Net Debt/EBITDA; 0.2х
- FCF годовой 29.3 млрд руб. (9.4% от капитализации)
- EV/EBITDA (IAS17) мультипликатор равен 7.5x, против исторического 8.9х
Summary вышедших отчетов РФ компаний [2/3]
Финансовые результаты по МСФО за 3q 2022:
#FIVE
X5 Retail позитивно отчиталась:
- Выручка +19.2% г/г (против исторического темпа +14.1%)
- EBITDA +13.6% г/г (против исторического темпа +15.8%)
- Рентабельность по EBITDA 7.3% сократилась по сравнению с 7.7% в аналогичном квартале прошлого года
- FCF годовой +80.8 млрд руб (положительный), 18.5% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 3.2x при историческом 50м перцентиле 6.1x
#MOEX
Мосбиржа хорошо отчиталась:
- Выручка +21.1% г/г (против исторического темпа +15.4%)
- Чистая прибыль +29.4% г/г (против исторического темпа +20.8%)
- Чистая прибыль 53.8% увеличилась по сравнению с 50.4% в аналогичном квартале прошлого года
- P/E мультипликатор равен 5.8x при историческом 50м перцентиле 12.8x
#FIXP
Fix Price отлично отчитался:
- Выручка +21.2% г/г
- EBITDA (по IAS17) +23.2% г/г
- Рентабельность по EBITDA (по IAS17) 14.8%, против 14.5% в аналогичном периоде прошлого года
- Net Debt/EBITDA; 0.2х
- FCF годовой 29.3 млрд руб. (9.4% от капитализации)
- EV/EBITDA (IAS17) мультипликатор равен 7.5x, против исторического 8.9х
#FIVE #reports
X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2022 год:
- Чистая выручка +18.3% г/г до 2.6 трлн руб
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.8% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.1% г/г, средний чек (LFL) +7.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +18.0% г/г
- Выручка "Чижика" +12x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +46.6% г/г
Результаты за 4q 2022 года:
- Чистая выручка +16.3% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.9% г/г
- Трафик группы (LFL) +4.3% г/г, средний чек (LFL) +3.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +13.5% г/г
- Выручка "Чижика" +8x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.8% г/г
- За 4q 2022 года открыто 1 093 новых магазинов группы (+5.4% кв/кв)
_____________________________
X5 Retail Group продолжает активно расширяться
- Подтвердил на фактах прогноз по открытию 2 000+ новых магазинов в 2022 году: за год было добавлено 2 202 новые точки (рост базы магазинов +11.5% г/г), включая 595 магазинов "Красный Яр" и "Слата", против +1 366 в 2021 году
- Количество магазинов "Чижик" увеличилось в 7 раз г/г до 517 точек. В дальнейшем планируется ускорения их открытия до 1000+ в год
Чижик – магазины привлекательного для покупателей формата "жестких" дискаунтеров, ищущих лучшего ценового предложения в условиях роста продовольственной инфляции и снижающихся реальных доходов населения
Для X5 этот формат может стать одним из основных драйверов роста выручки в будущем (по аналогии с Fix Price, Familia и другими поставщиками low-cost товаров) – уже показывает отличные результаты:
- Выручка за 2022 г. выросла в 12 раз г/г
- Средний чек за 2022 г. вырос на 11.0% г/г – значительно быстрее, чем по остальным форматам группы
Сохраняется потенциал географической масштабируемости
X5 Group рассматривает возможности развития в новых регионах через партнерство с местными розничными сетями. Ключевое направление – выход на Дальний Восток
Ждем сильных результатов по итогам 2022 года
Выручка и EBITDA X5 выросли г/г на 19% и 14% соответственно в 2022 q3
_____________________________
В целом компания нам нравится – при отличном росте и прозрачности X5 очень дешево стоит по мультипликаторам: EV/EBITDA: 3.1х, против среднего исторического уровня 6.0х, и текущего уровня 4.2х у Магнита
X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2022 год:
- Чистая выручка +18.3% г/г до 2.6 трлн руб
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.8% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.1% г/г, средний чек (LFL) +7.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +18.0% г/г
- Выручка "Чижика" +12x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +46.6% г/г
Результаты за 4q 2022 года:
- Чистая выручка +16.3% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.9% г/г
- Трафик группы (LFL) +4.3% г/г, средний чек (LFL) +3.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +13.5% г/г
- Выручка "Чижика" +8x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.8% г/г
- За 4q 2022 года открыто 1 093 новых магазинов группы (+5.4% кв/кв)
_____________________________
X5 Retail Group продолжает активно расширяться
- Подтвердил на фактах прогноз по открытию 2 000+ новых магазинов в 2022 году: за год было добавлено 2 202 новые точки (рост базы магазинов +11.5% г/г), включая 595 магазинов "Красный Яр" и "Слата", против +1 366 в 2021 году
- Количество магазинов "Чижик" увеличилось в 7 раз г/г до 517 точек. В дальнейшем планируется ускорения их открытия до 1000+ в год
Чижик – магазины привлекательного для покупателей формата "жестких" дискаунтеров, ищущих лучшего ценового предложения в условиях роста продовольственной инфляции и снижающихся реальных доходов населения
Для X5 этот формат может стать одним из основных драйверов роста выручки в будущем (по аналогии с Fix Price, Familia и другими поставщиками low-cost товаров) – уже показывает отличные результаты:
- Выручка за 2022 г. выросла в 12 раз г/г
- Средний чек за 2022 г. вырос на 11.0% г/г – значительно быстрее, чем по остальным форматам группы
Сохраняется потенциал географической масштабируемости
X5 Group рассматривает возможности развития в новых регионах через партнерство с местными розничными сетями. Ключевое направление – выход на Дальний Восток
Ждем сильных результатов по итогам 2022 года
Выручка и EBITDA X5 выросли г/г на 19% и 14% соответственно в 2022 q3
_____________________________
В целом компания нам нравится – при отличном росте и прозрачности X5 очень дешево стоит по мультипликаторам: EV/EBITDA: 3.1х, против среднего исторического уровня 6.0х, и текущего уровня 4.2х у Магнита
#reports
Summary недавно вышедших отчетов РФ компаний
Операционные результаты за 2022 q4:
#BELU
Белуга нормально отчиталась
- Общие отгрузки: +3.6% г/г, против flat г/г в предыдущем квартале
- Отгрузки собственных брендов +3.7% г/г, против -1.5% г/г в 3q 2022
- Отгрузки партнерских брендов +2.4% г/г, против +6.6% г/г в 3q 2022
- Кол-во магазинов ВинЛаб +~100 точек (+8.0% кв/кв)
По итогам 2022 года:
- Общие отгрузки +6.8% г/г
- Отгрузки собственных брендов +5.4% г/г
- Отгрузки партнерских брендов +13.8% г/г
- Количество магазинов ВинЛаб достигло 1350 (+35% г/г), объем продаж +52.3% г/г
#GMKN
Норникель слабо отчитался
Производство:
- Никель: -5.4% г/г, +0.8% кв/кв
- Медь: -2.3% г/г, +2.3% кв/кв
- Палладий: -6.0% г/г, -7.0% кв/кв
- Платина: -10.1% г/г, -6.4% кв/кв
Прогноз по производству металлов из РФ сырья на 2023 год:
- Никель -4.4% г/г
- Медь -16.2% г/г
- Палладий -10.9% г/г
- Платина -4.2%
#POLY
Полиметалл отлично отчитался
- Выручка +30% г/г
- Вскрыша -9% г/г
- Добыча руды +11% г/г
- Среднее содержание золота/серебра в руде -2% г/г
- Производство золота +17% г/г, реализация +46% г/г
- Производство серебра +10% г/г, реализация -29% г/г
- Чистый долг за отчетный период снизился на $388 млн (12.8% от капитализации)
Полиметалл подтверждает текущий годовой производственный план на 2023 год в объеме 1.7 млн
унций золотого эквивалента (flat г/г)
#FIXP
Fix Price отлично отчитался
- Выручка +13.9% г/г
- Сопоставимые (LFL) продажи +5.2% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Средний чек (LFL) +9.7% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -4.1% г/г
В 2023 Fix Price планирует открыть еще 750 магазинов
Рентабельность по EBITDA (по IFRS 16) в 2022 году превысила средний уровень за 2020-2021 годы (19.3%)
#FIVE
X5 Group отлично отчиталась
- Чистая выручка +16.3% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.9% г/г
- Трафик группы (LFL) +4.3% г/г, средний чек (LFL) +3.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +13.5% г/г
- Выручка "Чижика" +8x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.8% г/г
- За 4q 2022 года открыто 1 093 новых магазинов группы (+5.4% кв/кв)
#LENT
Лента слабовато отчиталась
- Выручка +0.6% г/г
- Сопоставимые продажи -1.3% г/г
- Средний чек LFL -0.5% г/г, LFL трафик -0.8% г/г
- Онлайн-продажи +59.4% г/г
- Общая торговая площадь за 2022 год увеличилась на 1.9% г/г
____________________________
#SBER
Сбербанк отлично отчитался по результатам по РПБУ за декабрь и так себе за 12 мес. 2022 года
- Кредиты юридическим лицам +0.5% м/м; +12.4% с начала года
- Кредиты физическим лицам +1.7% м/м; +12.9% с начала года
- Средства юридических лиц +0.8% м/м; -0.7% с начала года
- Средства физических лиц +8.2% м/м +8.2% с начала года
Результаты за декабрь 2022:
- Чистый процентный доход +19.5% г/г
- Чистый комиссионный доход +16.7% г/г
- Операционные расходы -12.0% г/г
- Чистая прибыль +40.1% г/г (составила 125.5 млрд. руб)
Результаты за 12 мес. 2022:
- Чистый процентный доход +5.2% г/г
- Чистый комиссионный доход +6.2% г/г
- Операционные расходы -5.0% г/г
- Чистая прибыль -75.7% г/г
Summary недавно вышедших отчетов РФ компаний
Операционные результаты за 2022 q4:
#BELU
Белуга нормально отчиталась
- Общие отгрузки: +3.6% г/г, против flat г/г в предыдущем квартале
- Отгрузки собственных брендов +3.7% г/г, против -1.5% г/г в 3q 2022
- Отгрузки партнерских брендов +2.4% г/г, против +6.6% г/г в 3q 2022
- Кол-во магазинов ВинЛаб +~100 точек (+8.0% кв/кв)
По итогам 2022 года:
- Общие отгрузки +6.8% г/г
- Отгрузки собственных брендов +5.4% г/г
- Отгрузки партнерских брендов +13.8% г/г
- Количество магазинов ВинЛаб достигло 1350 (+35% г/г), объем продаж +52.3% г/г
#GMKN
Норникель слабо отчитался
Производство:
- Никель: -5.4% г/г, +0.8% кв/кв
- Медь: -2.3% г/г, +2.3% кв/кв
- Палладий: -6.0% г/г, -7.0% кв/кв
- Платина: -10.1% г/г, -6.4% кв/кв
Прогноз по производству металлов из РФ сырья на 2023 год:
- Никель -4.4% г/г
- Медь -16.2% г/г
- Палладий -10.9% г/г
- Платина -4.2%
#POLY
Полиметалл отлично отчитался
- Выручка +30% г/г
- Вскрыша -9% г/г
- Добыча руды +11% г/г
- Среднее содержание золота/серебра в руде -2% г/г
- Производство золота +17% г/г, реализация +46% г/г
- Производство серебра +10% г/г, реализация -29% г/г
- Чистый долг за отчетный период снизился на $388 млн (12.8% от капитализации)
Полиметалл подтверждает текущий годовой производственный план на 2023 год в объеме 1.7 млн
унций золотого эквивалента (flat г/г)
#FIXP
Fix Price отлично отчитался
- Выручка +13.9% г/г
- Сопоставимые (LFL) продажи +5.2% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Средний чек (LFL) +9.7% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -4.1% г/г
В 2023 Fix Price планирует открыть еще 750 магазинов
Рентабельность по EBITDA (по IFRS 16) в 2022 году превысила средний уровень за 2020-2021 годы (19.3%)
#FIVE
X5 Group отлично отчиталась
- Чистая выручка +16.3% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.9% г/г
- Трафик группы (LFL) +4.3% г/г, средний чек (LFL) +3.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +13.5% г/г
- Выручка "Чижика" +8x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.8% г/г
- За 4q 2022 года открыто 1 093 новых магазинов группы (+5.4% кв/кв)
#LENT
Лента слабовато отчиталась
- Выручка +0.6% г/г
- Сопоставимые продажи -1.3% г/г
- Средний чек LFL -0.5% г/г, LFL трафик -0.8% г/г
- Онлайн-продажи +59.4% г/г
- Общая торговая площадь за 2022 год увеличилась на 1.9% г/г
____________________________
#SBER
Сбербанк отлично отчитался по результатам по РПБУ за декабрь и так себе за 12 мес. 2022 года
- Кредиты юридическим лицам +0.5% м/м; +12.4% с начала года
- Кредиты физическим лицам +1.7% м/м; +12.9% с начала года
- Средства юридических лиц +0.8% м/м; -0.7% с начала года
- Средства физических лиц +8.2% м/м +8.2% с начала года
Результаты за декабрь 2022:
- Чистый процентный доход +19.5% г/г
- Чистый комиссионный доход +16.7% г/г
- Операционные расходы -12.0% г/г
- Чистая прибыль +40.1% г/г (составила 125.5 млрд. руб)
Результаты за 12 мес. 2022:
- Чистый процентный доход +5.2% г/г
- Чистый комиссионный доход +6.2% г/г
- Операционные расходы -5.0% г/г
- Чистая прибыль -75.7% г/г
#FIVE #reports
X5 Group хорошо отчиталась по МСФО за 2022 год:
- Чистая выручка +18.2% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.8% г/г
- EBITDA (по IAS 17) +16.0% г/г
- Рентабельность по EBITDA (по IAS 17) осталась flat г/г на уровне 7.2%
- Чистый долг (по IAS 17) за отчетный период снизился на 77 млрд руб. (19.7% от капитализации) и составил всего 1.02х по Net Debt/EBITDA
- FCF годовой +79.0 млрд руб. (положительный), 20.2% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 3.1x при среднем историческом 5.9х
________________________
Новые сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспрессдоставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 46.6% г/г
- Выручка «Чижика» выросла в 12 раз г/г. Кол-во магазинов "Чижик" увеличилось в 7 раз г/г до 517 точек. В дальнейшем планируется ускорения их открытия до 1000+ в год.
В 2022 году X5 заключила стратегическое партнерство с двумя ведущими ритейлерами в Восточной Сибири, что позволит значительно расширить присутствие в регионе – сохраняется потенциал географической масштабируемости в ключевом направлении выхода на Дальний Восток.
Набсовет X5 ожидаемо не будет рекомендовать дивиденды по итогам 2022 года, компания акцентирует внимание на сохранении стабильности в цепочках поставок и обеспечении доступности товаров на полках.
________________________
Если компании удастся редомицилироваться, чему поспособствует обсуждаемый закон о принудительной редомициляции, то, на наш взгляд, X5 выглядит очень привлекательно по текущим ценам (EV/LTM EBITDA всего 3.1х), т.к. сможет возобновить выплаты дивидендов и осуществлять BuyBack
X5 Group хорошо отчиталась по МСФО за 2022 год:
- Чистая выручка +18.2% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.8% г/г
- EBITDA (по IAS 17) +16.0% г/г
- Рентабельность по EBITDA (по IAS 17) осталась flat г/г на уровне 7.2%
- Чистый долг (по IAS 17) за отчетный период снизился на 77 млрд руб. (19.7% от капитализации) и составил всего 1.02х по Net Debt/EBITDA
- FCF годовой +79.0 млрд руб. (положительный), 20.2% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 3.1x при среднем историческом 5.9х
________________________
Новые сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспрессдоставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 46.6% г/г
- Выручка «Чижика» выросла в 12 раз г/г. Кол-во магазинов "Чижик" увеличилось в 7 раз г/г до 517 точек. В дальнейшем планируется ускорения их открытия до 1000+ в год.
В 2022 году X5 заключила стратегическое партнерство с двумя ведущими ритейлерами в Восточной Сибири, что позволит значительно расширить присутствие в регионе – сохраняется потенциал географической масштабируемости в ключевом направлении выхода на Дальний Восток.
Набсовет X5 ожидаемо не будет рекомендовать дивиденды по итогам 2022 года, компания акцентирует внимание на сохранении стабильности в цепочках поставок и обеспечении доступности товаров на полках.
________________________
Если компании удастся редомицилироваться, чему поспособствует обсуждаемый закон о принудительной редомициляции, то, на наш взгляд, X5 выглядит очень привлекательно по текущим ценам (EV/LTM EBITDA всего 3.1х), т.к. сможет возобновить выплаты дивидендов и осуществлять BuyBack
#FIVE #reports
X5 Group хорошо отчиталась по операционным результатам за 2023 q1:
- Чистая выручка +15.3% г/г и +37.2% к 2021 q1
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +6.5% г/г
- Выручка "Чижика" +5x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.9% г/г и +144% к 2021 q1
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +11.3% г/г и +33.3% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.6% г/г, средний чек (LFL) +2.8% г/г
_____________________________
X5 уверенно сохраняет двузначный темп роста выручки, несмотря на неблагоприятные внешние факторы:
- Рост цен на продовольствие замедляется на фоне высокой базы 1-го квартала 2022 (инфляция замедлилась до 7.2% г/г)
- Рост реальных доходов населения находится на минимально положительном уровне
- Сокращение рынка продовольствия в физ. выражении на 2-2.5% г/г
X5 Group продолжает активно расширяться:
- За 2023 q1 было открыто и реконструировано 412 и 217 магазинов "Пятерочка" соответственно
- Кол-во магазинов "Чижик" за 2023 q1 увеличилось на 14.3% до 591 точки, в дальнейшем планируют открывать по 1000+ в год
- План географической масштабируемости с выходом на Дальний Восток уже реализуется – в марте было открыто по 4 "Пятерочки" во Владивостоке и Хабаровске (+ распределительный центр на 8.4 тыс. кв.м)
Онлайн-сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспресс-доставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 35.9% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 достигло 21.8 млн, показав рост +14.9% г/г
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 232% г/г
Ждем финансовых результатов по итогам 2023 q1
X5 Group хорошо отчиталась по операционным результатам за 2023 q1:
- Чистая выручка +15.3% г/г и +37.2% к 2021 q1
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +6.5% г/г
- Выручка "Чижика" +5x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.9% г/г и +144% к 2021 q1
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +11.3% г/г и +33.3% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.6% г/г, средний чек (LFL) +2.8% г/г
_____________________________
X5 уверенно сохраняет двузначный темп роста выручки, несмотря на неблагоприятные внешние факторы:
- Рост цен на продовольствие замедляется на фоне высокой базы 1-го квартала 2022 (инфляция замедлилась до 7.2% г/г)
- Рост реальных доходов населения находится на минимально положительном уровне
- Сокращение рынка продовольствия в физ. выражении на 2-2.5% г/г
X5 Group продолжает активно расширяться:
- За 2023 q1 было открыто и реконструировано 412 и 217 магазинов "Пятерочка" соответственно
- Кол-во магазинов "Чижик" за 2023 q1 увеличилось на 14.3% до 591 точки, в дальнейшем планируют открывать по 1000+ в год
- План географической масштабируемости с выходом на Дальний Восток уже реализуется – в марте было открыто по 4 "Пятерочки" во Владивостоке и Хабаровске (+ распределительный центр на 8.4 тыс. кв.м)
Онлайн-сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспресс-доставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 35.9% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 достигло 21.8 млн, показав рост +14.9% г/г
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 232% г/г
Ждем финансовых результатов по итогам 2023 q1
#TCSG #YNDX #OZON #FIVE #QIWI
Мысль по компаниям с иностранной пропиской: Тинькофф, Озон, X5, Яндекс, Киви и так далее
По ним есть такая развилка:
- их редомицилируют в рф, и те кто держал иностранные компании начнут держать рос компании (самый вероятный вариант)
- их не редомицилируют в РФ
Так вот, если их не редомицилируют и денежные ограничения не снимут, то все останутся с носом
А если их редомицилируют (или перенесут владение например на российское ПАО), то скорее всего все смогут заявить права на акции - что те, кто держит расписки на российском контуре, что те кто держит расписки на иностранном контуре - так как это по сути один и тот же актив/инструмент
Условный Потанин же покупал Тинькофф на иностранном контуре
Или Таврин долю в Хедхантере
Или Солонин долю в Киви
Врядли их кинут)
В этом плане если покупать такие компании, то логичнее покупать их на иностранном контуре, где их можно купить с дисконтом ~50%
(что мы от части и делаем)
Некоторым клиентам активно покупаем сейчас их и уже показывают хороший рост
(при этом они отличаются по дисконтам и вероятности того что все пройдет ок - написали подписчикам и клиентам в какие больше верим)
Сам себе тоже склоняюсь к тому чтобы купить условно на 15% портфеля
Если вдруг и вам актуально купить такие - напишите нам, поможем это сделать
(объем от $50 тыс там)
Мысль по компаниям с иностранной пропиской: Тинькофф, Озон, X5, Яндекс, Киви и так далее
По ним есть такая развилка:
- их редомицилируют в рф, и те кто держал иностранные компании начнут держать рос компании (самый вероятный вариант)
- их не редомицилируют в РФ
Так вот, если их не редомицилируют и денежные ограничения не снимут, то все останутся с носом
А если их редомицилируют (или перенесут владение например на российское ПАО), то скорее всего все смогут заявить права на акции - что те, кто держит расписки на российском контуре, что те кто держит расписки на иностранном контуре - так как это по сути один и тот же актив/инструмент
Условный Потанин же покупал Тинькофф на иностранном контуре
Или Таврин долю в Хедхантере
Или Солонин долю в Киви
Врядли их кинут)
В этом плане если покупать такие компании, то логичнее покупать их на иностранном контуре, где их можно купить с дисконтом ~50%
(что мы от части и делаем)
Некоторым клиентам активно покупаем сейчас их и уже показывают хороший рост
(при этом они отличаются по дисконтам и вероятности того что все пройдет ок - написали подписчикам и клиентам в какие больше верим)
Сам себе тоже склоняюсь к тому чтобы купить условно на 15% портфеля
Если вдруг и вам актуально купить такие - напишите нам, поможем это сделать
(объем от $50 тыс там)
Усиленные Инвестиции
Photo
#FIVE #reports
X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2023 q2:
- Чистая выручка +19.1% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.8% г/г (отличный уровень на фоне низкой инфляции!)
- Выручка "Чижика" +4x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +83.7% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +14.1% г/г
- Трафик группы (LFL) +6.6% г/г, средний чек (LFL) +1.1% г/г
_____________________________
X5 Group устойчиво сохраняет двузначный темп роста выручки на фоне активного расширения доли рынка за счет:
- Органического роста – за 2023 q2 было 922 новых магазина (включая приобретение "Тамерлана") или +4.2% кв/кв, торговая площадь увеличилась на 3.7% кв/кв
- Тактических сделок M&A – в апреле 2023 X5 Group приобрела компанию "Тамерлан", управляющую сетями "Покупочка" и "ПокупАлко" в Южном федеральном округе и Ставропольском крае
- Продолжения экспансии в Дальневосточном федеральном округе – в 2023 q2 было открыто 23 новых магазина "Пятерочка"
"Чижик" продолжает уверенно расти – кол-во магазинов за 2023 q2 увеличилось на 218 точек до 809 или +36.9% кв/кв, ожидается дальнейшее ускорение открытий во 2-й половине года
Онлайн-сегменты бизнеса тоже продолжают отлично себя показывать:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспресс-доставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 83.7% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 выросло на 33.4% г/г
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 279% г/г, рост GMV сервиса составил +59.1% г/г
Ждем позитивных финансовых результатов по итогам 2023 q2, в т.ч. на фоне эффекта операционного рычага – зп. сотрудников и другие косвенные издержки обычно растут значительно медленнее инфляции, в то время как выручка показала отличный like-for-like
X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2023 q2:
- Чистая выручка +19.1% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.8% г/г (отличный уровень на фоне низкой инфляции!)
- Выручка "Чижика" +4x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +83.7% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +14.1% г/г
- Трафик группы (LFL) +6.6% г/г, средний чек (LFL) +1.1% г/г
_____________________________
X5 Group устойчиво сохраняет двузначный темп роста выручки на фоне активного расширения доли рынка за счет:
- Органического роста – за 2023 q2 было 922 новых магазина (включая приобретение "Тамерлана") или +4.2% кв/кв, торговая площадь увеличилась на 3.7% кв/кв
- Тактических сделок M&A – в апреле 2023 X5 Group приобрела компанию "Тамерлан", управляющую сетями "Покупочка" и "ПокупАлко" в Южном федеральном округе и Ставропольском крае
- Продолжения экспансии в Дальневосточном федеральном округе – в 2023 q2 было открыто 23 новых магазина "Пятерочка"
"Чижик" продолжает уверенно расти – кол-во магазинов за 2023 q2 увеличилось на 218 точек до 809 или +36.9% кв/кв, ожидается дальнейшее ускорение открытий во 2-й половине года
Онлайн-сегменты бизнеса тоже продолжают отлично себя показывать:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспресс-доставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 83.7% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 выросло на 33.4% г/г
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 279% г/г, рост GMV сервиса составил +59.1% г/г
Ждем позитивных финансовых результатов по итогам 2023 q2, в т.ч. на фоне эффекта операционного рычага – зп. сотрудников и другие косвенные издержки обычно растут значительно медленнее инфляции, в то время как выручка показала отличный like-for-like
Усиленные Инвестиции
Photo
#FIVE #reports
X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2023 q3:
- Чистая выручка +22.7% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.2%
- Выручка "Чижика" +3x г/г
- Выручка цифровых бизнесов почти +2х г/г
- Чистая розничная выручка "Пятёрочки" +18.7% г/г
- Трафик группы (LFL) +5.7% г/г, средний чек (LFL) +4.3% г/г
_____________________________
X5 Group ускоряет рост бизнеса квартал за кварталом:
- Рост выручки г/г в 2023 q1, q2 и q3 составил +15.3%, +19.1% и +22.7% соответственно
- Рост LFL продаж в 2023 q1, q2 и q3 – +6.5%, +7.8% и +10.2%
- Рост среднего чека (LFL) г/г +2.8%, +1.1% и +4.3% соответственно
X5 Group продолжает активно масштабироваться
- За 2023 q3 было открыто и реконструировано 477 и 201 магазинов "Пятерочка" соответственно (без учета закрытий)
- Кол-во магазинов "Чижик" за 2023 q3 увеличилось на 32.4% (+262) до 1 071 точки. Менеджмент ожидает дальнейшего ускорения открытий в 2023 q4
- X5 Group в августе приобрела «Виктория Балтия», управляющую магазинами «Виктория», «Дёшево» и гипермаркетом CASH
Онлайн-сегменты бизнеса так же отлично себя показывают:
- Выручка цифровых бизнесов, включая X5 Digital, 5Post и «Много Лосося», выросла на 97.9% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 составило 24.8 млн показав рост на 35.8%
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 197% г/г
- Выручка e-commerce доставки 5Post +48.6% г/г
Ждем позитивных финансовых результатов по итогам 2023 q3 на фоне двузначного роста like-for-like выручки и, вероятно, сохранения эффекта операционного рычага (издержки растут медленнее инфляции)
X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2023 q3:
- Чистая выручка +22.7% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.2%
- Выручка "Чижика" +3x г/г
- Выручка цифровых бизнесов почти +2х г/г
- Чистая розничная выручка "Пятёрочки" +18.7% г/г
- Трафик группы (LFL) +5.7% г/г, средний чек (LFL) +4.3% г/г
_____________________________
X5 Group ускоряет рост бизнеса квартал за кварталом:
- Рост выручки г/г в 2023 q1, q2 и q3 составил +15.3%, +19.1% и +22.7% соответственно
- Рост LFL продаж в 2023 q1, q2 и q3 – +6.5%, +7.8% и +10.2%
- Рост среднего чека (LFL) г/г +2.8%, +1.1% и +4.3% соответственно
X5 Group продолжает активно масштабироваться
- За 2023 q3 было открыто и реконструировано 477 и 201 магазинов "Пятерочка" соответственно (без учета закрытий)
- Кол-во магазинов "Чижик" за 2023 q3 увеличилось на 32.4% (+262) до 1 071 точки. Менеджмент ожидает дальнейшего ускорения открытий в 2023 q4
- X5 Group в августе приобрела «Виктория Балтия», управляющую магазинами «Виктория», «Дёшево» и гипермаркетом CASH
Онлайн-сегменты бизнеса так же отлично себя показывают:
- Выручка цифровых бизнесов, включая X5 Digital, 5Post и «Много Лосося», выросла на 97.9% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 составило 24.8 млн показав рост на 35.8%
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 197% г/г
- Выручка e-commerce доставки 5Post +48.6% г/г
Ждем позитивных финансовых результатов по итогам 2023 q3 на фоне двузначного роста like-for-like выручки и, вероятно, сохранения эффекта операционного рычага (издержки растут медленнее инфляции)
#FIVE #reports
X5 Retail, как мы и ожидали, позитивно отчиталась за 2023 q3:
- Выручка +22.9% г/г (против +19.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +15.7%)
- EBITDA +29.0% г/г (против -1.0% в предыдущем квартале и исторического темпа +11.9%)
- Рентабельность по EBITDA 7.7% увеличилась по сравнению с 7.3% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на 37.0 млрд рублей за отчетный период (5.6% от капитализации)
- FCF годовой +4.7 млрд руб (положительный), 0.7% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 4.2x при историческом 50м перцентиле 4.4x
Акции в моменте реагируют на отчет ростом на 0.7%
X5 Retail, как мы и ожидали, позитивно отчиталась за 2023 q3:
- Выручка +22.9% г/г (против +19.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +15.7%)
- EBITDA +29.0% г/г (против -1.0% в предыдущем квартале и исторического темпа +11.9%)
- Рентабельность по EBITDA 7.7% увеличилась по сравнению с 7.3% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на 37.0 млрд рублей за отчетный период (5.6% от капитализации)
- FCF годовой +4.7 млрд руб (положительный), 0.7% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 4.2x при историческом 50м перцентиле 4.4x
Акции в моменте реагируют на отчет ростом на 0.7%
#FIVE #reports
X5 Group сильно отчиталась за 2023 q4 (по IAS17):
- Выручка +25.0% г/г (против 3-летнего CAGR +16.7%)
- EBITDA +48.1% г/г (против 3-летнего CAGR +14.8%)
- Чистая прибыль +225.2% (!) г/г
- Рентабельность по EBITDA повысилась до 6.0% с 5.1% годом ранее
За 2023 q4 чистый долг сезонно увеличился на 22.9 млрд руб (3.0% от капитализации), но год к году сократился на 3.8 млрд руб (0.5% от капитализации). При этом NetDebt/EBITDA сократился до 0.87х с 1.02х годом ранее, что позитивно
Дешево стоит по мультипликаторам – EV/EBITDA 2023: 4.4х (против 5.7x и 5.5х у Fix Price и Ленты соответственно (4.7х у Магнита по итогам 2023 q3))
____________________
Круто, что компании удается поддерживать высокий темп роста даже относительно высокой базы прошлого года: LFL (сопоставимые) продажи за 2023 год выросли на 9.6% г/г – сильно опережает других, отчитавшихся за год, ритейлеров: +4.6% у Ленты и -4.1% у Fix Price
X5 продолжает активно расширяться, как органически, так и за счет M&A-сделок – по данным INFOLine доля рынка Х5 в 2023 году достигла 14.6%, увеличившись на 1.4 п.п. г/г (доля Магнита выросла всего на 0.1 п.п. до 10.6%)
- В 2023 году X5 открыли 3149 новых магазинов (+14.8% г/г), торговая площадь увеличилась на 12.1% г/г., включая приобретение 295 магазинов сети "Тамерлан" на юге России и 118 магазинов сети "Виктория Балтия" в Калининградской области
- В 2023 году X5 стала первым федеральным продуктовым ритейлером, вышедшим на территории Дальнего Востока
Новые сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Выручка Чижика в 2023 году +229.9% г/г. Кол-во магазинов увеличилось на 983 до 1500. В дальнейшем планируется открывать по 1000+ в год
- Выручка цифровых бизнесов, включая X5 Digital, 5Post и «Много Лосося», в 2023 году выросла на 75.7% г/г
____________________
На наш взгляд, X5 с такими цифрами роста и мультипликаторами - это BUY (себе в портфель взяли)
При этом неоправданно падает на новостях, что не будет дивидендов за 2023 год – их и не могло быть, т.к. компания еще не переехала в РФ.
Важно, что X5 входит в реестр экономически значимых организаций, соответственно, вероятно редомицилируется автоматически.
X5 Group сильно отчиталась за 2023 q4 (по IAS17):
- Выручка +25.0% г/г (против 3-летнего CAGR +16.7%)
- EBITDA +48.1% г/г (против 3-летнего CAGR +14.8%)
- Чистая прибыль +225.2% (!) г/г
- Рентабельность по EBITDA повысилась до 6.0% с 5.1% годом ранее
За 2023 q4 чистый долг сезонно увеличился на 22.9 млрд руб (3.0% от капитализации), но год к году сократился на 3.8 млрд руб (0.5% от капитализации). При этом NetDebt/EBITDA сократился до 0.87х с 1.02х годом ранее, что позитивно
Дешево стоит по мультипликаторам – EV/EBITDA 2023: 4.4х (против 5.7x и 5.5х у Fix Price и Ленты соответственно (4.7х у Магнита по итогам 2023 q3))
____________________
Круто, что компании удается поддерживать высокий темп роста даже относительно высокой базы прошлого года: LFL (сопоставимые) продажи за 2023 год выросли на 9.6% г/г – сильно опережает других, отчитавшихся за год, ритейлеров: +4.6% у Ленты и -4.1% у Fix Price
X5 продолжает активно расширяться, как органически, так и за счет M&A-сделок – по данным INFOLine доля рынка Х5 в 2023 году достигла 14.6%, увеличившись на 1.4 п.п. г/г (доля Магнита выросла всего на 0.1 п.п. до 10.6%)
- В 2023 году X5 открыли 3149 новых магазинов (+14.8% г/г), торговая площадь увеличилась на 12.1% г/г., включая приобретение 295 магазинов сети "Тамерлан" на юге России и 118 магазинов сети "Виктория Балтия" в Калининградской области
- В 2023 году X5 стала первым федеральным продуктовым ритейлером, вышедшим на территории Дальнего Востока
Новые сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Выручка Чижика в 2023 году +229.9% г/г. Кол-во магазинов увеличилось на 983 до 1500. В дальнейшем планируется открывать по 1000+ в год
- Выручка цифровых бизнесов, включая X5 Digital, 5Post и «Много Лосося», в 2023 году выросла на 75.7% г/г
____________________
На наш взгляд, X5 с такими цифрами роста и мультипликаторами - это BUY (себе в портфель взяли)
При этом неоправданно падает на новостях, что не будет дивидендов за 2023 год – их и не могло быть, т.к. компания еще не переехала в РФ.
Важно, что X5 входит в реестр экономически значимых организаций, соответственно, вероятно редомицилируется автоматически.