Довольно любопытная ситуация у нас сложилась на рынке нефти, где WTI американский забрался выше $75 за баррель. Brent забрался выше $80. Хотя в пятницу закрытие оказалось чуть ниже.

Brent - это чисто цифровая сущность. Такой индикатор непонятно чего. Собственно самой нефти марки Brent практически нет. Её больше не добывают в Северном море. Но поскольку на сам фьючерс завязано много других инструментов, он остаётся индикативным. Реальная история — WTI, по которому нефть действительно поставляется в больших объёмах. Вот он забрался на 75 — это важно. Почему? Потому что 75 — это сопротивление, которое он пытался пробить с мая месяца. На банковской панике в марте нефть полетала вверх-вниз, в конечном счёте загнали её ниже. И общее настроение было крайне пессимистичное. Ещё в начале июля на рынке деривативов (фьючерсов и опционов) по WTI наблюдался такой пессимизм, которого не было уже больше 10 лет. Хеджеры, которые страхуются от роста цен на нефть, сократили до минимума длинные позиции, хедж-фонды открыли рекордные короткие, то есть на продажу. Ещё тогда я заметил, и соответствующие посты накидывал в Адские новости, что такая уверенность практически всех игроков в том, что рынок пойдёт вниз, может привести к тому, что рынок пойдёт против консенсуса. Такой глубокий пессимизм обычно складывается в конце медвежьих трендов. Когда складывается такой единодушный консенсус — обычно происходит слом тренда. Уже на первой неделе попыталась она выйти из этого коридора, и у концу недели ей это удалось. Можно констатировать, что пробой случился. Будет ли он уверенным или нет? Время покажет. Но если смотреть на фундаментальные факторы — в пользу роста цен они есть.

далее👈

@dmigolub #нефть #commodities #комментарий

Несколько раз за последние дни звонят журналисты и просят прокомментировать новости о том, что фонды и ЦБ стали репатриировать золото. Американская инвестиционная компания Invesco выпустила ресёч, согласно которому 70% суверенных фондов и центральных банков сейчас занимаются репатриацией золота, то есть не хранят его там, где они его купили. Что было ранее распространённой практикой. Если вы купили золото в Лондоне и оставили его в депозитарии — вы не тратитесь на страховку, перевозку, на свое место хранения. С точки зрения издержек владения металлом это оказывается выгодно. Кроме того вы экономите в "два конца". Если вы выводите золото с ликвидного рынка, с площадки где вы его купили — вы лишаетесь возможности его быстро продать. Вам придётся привезти его туда же. Хотя под залог этого золота вы на межбанковском рынке всегда получите кредит, но если Вам нудно его продать, скорее всего вам придётся заниматься его вывозом из своих границ куда-то, где происходит крупные сделки. Учитывая этот фактор издержек, очень многие предпочитали хранить золото в депозитариях Лондона, Нью-йорка, Сингапура (три основные точки, где идёт торговля золотом в мире).

В последнее время наметилась тенденция, что золото оттуда начали забирать. А к чему это может привести? С точки зрения перспектив ценообразования это приведёт скорее к росту. Золото, которое выводят с этих рынков, теряет ликвидность. То же самое наблюдается на крипторынке, когда биткоин начинают выводить с бирж. Если биткоин начинает выводить с криптобирж на холодные кошельки —предложение биткоина на рынке падает. Обычно это — к росту цены. То же самое с золотыми скидками. Если золотые сливки начинают выводить из депозитариев, связанных с ликвидными рынками — предложение золота в перспективе падает. Скорее всего это к росту цены.

Мотивация, по которой могут забирать может быть совершенно разная:
а) политическая
б) к этому примешивается страх инфраструктурных рисков.

далее👈

@dmigolub #золото #драгметаллы #ЦБ #commodities #комментарий

Прокомментировал очередные #санкции против российских банков: "Те, кого забанили сейчас, погоды уже не сделают. Кто использовал их для трансграничных операций, будет вынужден искать новые пути. Уже давно советую для этого осваивать криптовалюты".

@dmigolub #комментарий

Попросил [@russ_orientalist] прокомментировать разрыв "зерновой сделки" и влияние этого на ситуацию в российском агропроме.

@dmigolub #комментарий #commodities #инфляция