Сырьевые компании: оценка и дивиденды
Всех приветствуем, коллеги 👋
Ещё некоторые мысли по сырью:
🛢 Нефтегазовый сектор выглядит особенно привлекательно, большинство эмитентов торгуется с дисконтом 20–50% к 5-летней исторической средней, исходя из прогноза стоимости нефти Urals $70/барр. и курса доллара на уровне 90 руб.
🛢Наши предпочтения в нефтегазовом секторе: ЛУКОЙЛ с учетом недорогой оценки (2,1х EV/EBITDA 2024 года) и высоких ожидаемых дивидендов (1 100 рублей на акцию, доходность 16%), «Газпром нефть», а также НОВАТЭК.
🪙 При текущих ценах на металлы «Норникель» торгуется на уровне 5,5x по EV/EBITDA 2024 года, что кажется нам справедливым уровнем.
💎АЛРОСА выглядит недорогой, но рынок алмазов хрупкий, и быстрое восстановление маловероятно.
Согласны? Напишите в комментариях ваше мнение
#обзор_рф #нефть_газ
Всех приветствуем, коллеги 👋
Ещё некоторые мысли по сырью:
🛢 Нефтегазовый сектор выглядит особенно привлекательно, большинство эмитентов торгуется с дисконтом 20–50% к 5-летней исторической средней, исходя из прогноза стоимости нефти Urals $70/барр. и курса доллара на уровне 90 руб.
🛢Наши предпочтения в нефтегазовом секторе: ЛУКОЙЛ с учетом недорогой оценки (2,1х EV/EBITDA 2024 года) и высоких ожидаемых дивидендов (1 100 рублей на акцию, доходность 16%), «Газпром нефть», а также НОВАТЭК.
🪙 При текущих ценах на металлы «Норникель» торгуется на уровне 5,5x по EV/EBITDA 2024 года, что кажется нам справедливым уровнем.
💎АЛРОСА выглядит недорогой, но рынок алмазов хрупкий, и быстрое восстановление маловероятно.
Согласны? Напишите в комментариях ваше мнение
#обзор_рф #нефть_газ
Fix Price: всё так плохо ❓
Всем привет и хорошего начала недели!
Предлагаем взглянуть на отчёт Fix Price.
Главные мысли такие, тезисно:
▪️Выручка Fix Price за 3-й квартал 2024 составила 78,8 млрд рублей (+5,7% г/г) при околонулевой динамике LfL-продаж. Скорректированная EBITDA — 12,4 млрд рублей (-12,5% г/г), чистая прибыль — 6,0 млрд рублей (-19,4% г/г).
▪️Сопоставимая (LfL) посещаемость магазинов продолжает снижаться (-3,1% г/г) уже 12-й квартал подряд, а рост корзины ниже динамики инфляции. В то же время затраты на персонал растут ускоренными темпами (+37% г/г за квартал), что оказывает заметное давление на прибыль.
▪️Чистая прибыль группы сократилась на 19,4% г/г до 6,0 млрд рублей, Рентабельность чистой прибыли составила 7,6% против 10,0% годом ранее, что по большей части связано с ростом операционных затрат.
▫️Чистые финансовые расходы за период составили 175 млн рублей против 25 млн годом ранее и были компенсированы сокращением убытка от курсовых разниц — 199 млн рублей против 373 млн рублей годом ранее.
▫️По нашим оценкам на 2024 год, компания торгуется на уровне 3x по мультипликатору EV/EBITDA и 7x по P/E, что соответствует нижней границе оценок российских ритейлеров и оправдано с учетом сравнительно слабой динамики ее операционных и финансовых показателей.
▫️По нашим расчетам, на горизонте 12 месяцев компания может выплатить дивиденды в размере 15–20 рублей на акцию из чистой прибыли за 2024 год и накопленных денежных средств, что соответствует дивидендной доходности в пределах 9–12% к цене акций на Мосбирже (170 рублей на 31.10.2024).
Посмотрите также на инфографику ⬇️
По традиции, с вас лайк 👍 и репост обзора другу/коллеге/жене
#обзор_рф #отчёт #ритейл
Всем привет и хорошего начала недели!
Предлагаем взглянуть на отчёт Fix Price.
Главные мысли такие, тезисно:
▪️Выручка Fix Price за 3-й квартал 2024 составила 78,8 млрд рублей (+5,7% г/г) при околонулевой динамике LfL-продаж. Скорректированная EBITDA — 12,4 млрд рублей (-12,5% г/г), чистая прибыль — 6,0 млрд рублей (-19,4% г/г).
▪️Сопоставимая (LfL) посещаемость магазинов продолжает снижаться (-3,1% г/г) уже 12-й квартал подряд, а рост корзины ниже динамики инфляции. В то же время затраты на персонал растут ускоренными темпами (+37% г/г за квартал), что оказывает заметное давление на прибыль.
▪️Чистая прибыль группы сократилась на 19,4% г/г до 6,0 млрд рублей, Рентабельность чистой прибыли составила 7,6% против 10,0% годом ранее, что по большей части связано с ростом операционных затрат.
▫️Чистые финансовые расходы за период составили 175 млн рублей против 25 млн годом ранее и были компенсированы сокращением убытка от курсовых разниц — 199 млн рублей против 373 млн рублей годом ранее.
▫️По нашим оценкам на 2024 год, компания торгуется на уровне 3x по мультипликатору EV/EBITDA и 7x по P/E, что соответствует нижней границе оценок российских ритейлеров и оправдано с учетом сравнительно слабой динамики ее операционных и финансовых показателей.
▫️По нашим расчетам, на горизонте 12 месяцев компания может выплатить дивиденды в размере 15–20 рублей на акцию из чистой прибыли за 2024 год и накопленных денежных средств, что соответствует дивидендной доходности в пределах 9–12% к цене акций на Мосбирже (170 рублей на 31.10.2024).
Посмотрите также на инфографику ⬇️
По традиции, с вас лайк 👍 и репост обзора другу/коллеге/жене
#обзор_рф #отчёт #ритейл
Что на рынке ❓❓
В завершении дня, оценка текущей ситуации:
На фондовом рынке ожидаем боковую динамику в ближайшие три недели. Техническая зона сопротивления по индексу МосБиржи 1800-1820 пунктов. Динамика акций зависит от корпоративных новостей, данных по инфляции, динамике цен на нефть и самое главное геополитики.
▪️Новый президент США Трамп приступит к выполнению обязанностей 20 января 2025 года и попытается способствовать завершению конфликта на Украине. До этого момента стороны конфликта будут «активничать» чтобы перед началом переговоров занять наиболее выгодные позиции.
Спокойной жизни у инвесторов в ближайшие два месяца не будет.
Ожидаем ослабления геополитической напряженности. Считаем, что сегодня оправданно иметь 15%-25% в акциях, а остальную часть в облигациях (флоатерах) с рейтингом AAA, фонде денежного рынка, в инструментах привязанных к золоту.
Акции нравятся компаний Астра, Позитив, МосБиржа, Совкомбанк, Европлан, Сбербанк, Озон-фарма. Это инвестиционные покупки сроком на 3-5 лет. Краткосрочно - сразу нет. Перед очередным заседанием ЦБ 15 декабря акции могут быть под давлением в начале декабря из-за ожиданий, что ЦБ ужесточит политику.
Всем хорошего вечера 🍷
И да, не забудьте про лайк!
#комментарий #мнение #обзор_рф
В завершении дня, оценка текущей ситуации:
На фондовом рынке ожидаем боковую динамику в ближайшие три недели. Техническая зона сопротивления по индексу МосБиржи 1800-1820 пунктов. Динамика акций зависит от корпоративных новостей, данных по инфляции, динамике цен на нефть и самое главное геополитики.
▪️Новый президент США Трамп приступит к выполнению обязанностей 20 января 2025 года и попытается способствовать завершению конфликта на Украине. До этого момента стороны конфликта будут «активничать» чтобы перед началом переговоров занять наиболее выгодные позиции.
Спокойной жизни у инвесторов в ближайшие два месяца не будет.
Ожидаем ослабления геополитической напряженности. Считаем, что сегодня оправданно иметь 15%-25% в акциях, а остальную часть в облигациях (флоатерах) с рейтингом AAA, фонде денежного рынка, в инструментах привязанных к золоту.
Акции нравятся компаний Астра, Позитив, МосБиржа, Совкомбанк, Европлан, Сбербанк, Озон-фарма. Это инвестиционные покупки сроком на 3-5 лет. Краткосрочно - сразу нет. Перед очередным заседанием ЦБ 15 декабря акции могут быть под давлением в начале декабря из-за ожиданий, что ЦБ ужесточит политику.
Всем хорошего вечера 🍷
И да, не забудьте про лайк!
#комментарий #мнение #обзор_рф
Индекс МосБиржи -2,3% 📉
Сегодня, кажется, первый день действительно похожий на панику.
Что делать? Коллеги докупили Лукойла, Сбербанка и немного ОзонФармы.
Сейчас глупо отрицать, но рынок чисто медвежий 🧸
#комментарий #мнение #обзор_рф
Сегодня, кажется, первый день действительно похожий на панику.
Что делать? Коллеги докупили Лукойла, Сбербанка и немного ОзонФармы.
Сейчас глупо отрицать, но рынок чисто медвежий 🧸
#комментарий #мнение #обзор_рф
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Доброго дня, коллеги!
Пока Индекс Мосбиржи обновляет свой годовой минимум
Мы присмотримся чуть внимательнее к эмитенту МТС-банк
А здесь очень интересно:
Капитал по МСФО без субординированных облигаций = 93 млрд руб. Рыночная капитализация = 44 млрд руб. То есть дисконт около 50%.
Банк по последней отчетности показывает возврат на капитал (ROE) 18-19%, что ниже, чем 21% по 1-му кварталу.
Но с учетом того, как ЦБ повышал ставки и закручивал требования по розничному кредитованию в последние кварталы, результаты очень достойные.
На прошлой неделе банк провел день инвестора и дал прогноз, что ROE по итогам 2027 года должен быть в зоне 20-25% с возможностью роста до 30% (платить дивиденды хотят начать в 2025 году).
Стратегия, как это делать, понятна. Рынок же, судя по котировкам, закладывает сценарий почти полной остановки роста портфеля, накопления новых резервов и пары лет серьезных убытков.
@diveconomic - больше дохода
#обзор_рф #финансы #мнение #MBNK
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Спрашивали -отвечаем ⚠️
Всех приветствуем, коллеги!
Давайте сразу перейдём к главным вопросам, которые вчера мы получили от вас:
✔️ Что с курсом рубля?
Доллар превысил 108 рублей. А если говорить более конкретно..
Сейчас всем «кажется», что курс рубля к доллару начинает резко улетать в космос🚀 , но с этим курсом НИКОГДА нельзя играть!
Просто кому-то наверху сейчас нужно конвертить бакс в рубль, поэтому и курс «задрали» вверх, чтобы стало чуть выгоднее. Ведь на сегодня курсом рубля управляет исключительно ЦБ, нет никаких нормальных торгов, как было раньше.
А завтра к примеру потребуется обратно, они «сделают» на 15 рублей дешевле мгновенно.
Если у вас все расходы в рублях, то смело меняйте.
✔️ Что со Сбером? Ваше мнение
Сбербанк -это акция которую стоит имеет в портфеле всем инвесторам.
Это компания растущего бизнеса, а в текущий момент подобных акций на бирже мало.
Другой вопрос, что акции Сбербанка «золотом не намазаны» и встречные ветры препятствуют росту котировок во второй половине этого года.
К примеру сейчас в ГосДуме звучат голоса о сверхприбылях банковского сектора и необходимость увеличить на банки налоговую нагрузку. Розничные инвесторы нервничают по этому поводу. У многих из них завышенные ожидания по росту котировок и нет «длинных денег».
✔️ Какие основные факторы для роста есть у бумаг Аэрофлот?
Аэрофлот наращивает перевозки внутри России и показывает устойчивый рост пассажиропотока.
В этом году компания может показать рекордную чистую прибыль ✈️
Краткосрочными триггерами могут стать хорошая отчетность за 3 квартал и возобновление дивидендов.
Аэрофлот может стать главным бенефициаром начала переговоров и санкционных послаблений.
✔️ Что по фондовому рынку РФ-?
Считаем, что сейчас интересная точка входа в рынок. Акции «широким фронтом». Весь негативный фон, геополитика, девальвация нацвалюты — уже «в цене».
По традиции, с вас "огонёк" 🔥 и репост мужу/жене/другу/коллеге/любовнице
#faq #комментарий #обзор_рф
Всех приветствуем, коллеги!
Давайте сразу перейдём к главным вопросам, которые вчера мы получили от вас:
Доллар превысил 108 рублей. А если говорить более конкретно..
Сейчас всем «кажется», что курс рубля к доллару начинает резко улетать в космос
Просто кому-то наверху сейчас нужно конвертить бакс в рубль, поэтому и курс «задрали» вверх, чтобы стало чуть выгоднее. Ведь на сегодня курсом рубля управляет исключительно ЦБ, нет никаких нормальных торгов, как было раньше.
А завтра к примеру потребуется обратно, они «сделают» на 15 рублей дешевле мгновенно.
Если у вас все расходы в рублях, то смело меняйте.
Сбербанк -это акция которую стоит имеет в портфеле всем инвесторам.
Это компания растущего бизнеса, а в текущий момент подобных акций на бирже мало.
Другой вопрос, что акции Сбербанка «золотом не намазаны» и встречные ветры препятствуют росту котировок во второй половине этого года.
К примеру сейчас в ГосДуме звучат голоса о сверхприбылях банковского сектора и необходимость увеличить на банки налоговую нагрузку. Розничные инвесторы нервничают по этому поводу. У многих из них завышенные ожидания по росту котировок и нет «длинных денег».
Аэрофлот наращивает перевозки внутри России и показывает устойчивый рост пассажиропотока.
В этом году компания может показать рекордную чистую прибыль ✈️
Краткосрочными триггерами могут стать хорошая отчетность за 3 квартал и возобновление дивидендов.
Аэрофлот может стать главным бенефициаром начала переговоров и санкционных послаблений.
Считаем, что сейчас интересная точка входа в рынок. Акции «широким фронтом». Весь негативный фон, геополитика, девальвация нацвалюты — уже «в цене».
По традиции, с вас "огонёк" 🔥 и репост мужу/жене/другу/коллеге/любовнице
#faq #комментарий #обзор_рф
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Точки роста для российского рынка в 2025 ❗️
Всех приветствуем!
Тезисно о том, почему и, главное, зачем мы сформировали портфель и инвестировали сейчас в российский рынок.
Наш взгляд
Российский рынок акций напоминает сжатую пружину, сдерживаемую двумя основными факторами: высокой ключевой ставкой и геополитической напряженностью.
По нашему мнению, степень их влияния на рынок интуитивно понятна инвесторам и главный вопрос заключается в том, когда можно ожидать «разрядки». Мы полагаем, что вероятность ослабления негативного влияния этих факторов (или хотя бы одного из них) в следующем году достаточно высока, что может привести к быстрому «распрямлению пружины».
Факторы для роста рынка ✔️
▫️Ожидаем, что ЦБ в следующем году завершит цикл повышения ключевой ставки и перейдет к ее постепенному снижению, 17-20% — текущий прогноз среднего уровня ключевой ставки ЦБ на 2025 год
Как следствие, результатом чего может стать приток денежных средств из депозитов и из фондов денежного рынка в акции. Более 50 трлн рублей депозитов физлиц лежит в банках против ~3 трлн рублей инвестиций россиян в акции.
▫️Стоимость российских акций по финансовым мультипликаторам очень низкая по сравнению со среднеисторическимуровнем. Мультипликатор 2025П P/E 4,8х — одно из самых минимальных значений за последние 10 лет.
▫️Как и отношение капитализации фондового рынка к ВВП — всего 27% Президент России поставил цель увеличить этот показатель до 66% к 2030 году.
▫️За последние 20 лет с 2004 года не было ни одного периода, когда индекс Мосбиржи снижался два года подряд. На текущий момент индекс Мосбиржи теряет 11% с начала года.
▫️Снижение геополитических рисков. Результаты выборов президента в США увеличивают шансы на ослабление геополитической напряженности.
@diveconomic – доходы на инвестициях в фондовый рынок. Мы сильны по-своему. Приглашаем!
#мнение #обзор_рф
Всех приветствуем!
Тезисно о том, почему и, главное, зачем мы сформировали портфель и инвестировали сейчас в российский рынок.
Наш взгляд
Российский рынок акций напоминает сжатую пружину, сдерживаемую двумя основными факторами: высокой ключевой ставкой и геополитической напряженностью.
По нашему мнению, степень их влияния на рынок интуитивно понятна инвесторам и главный вопрос заключается в том, когда можно ожидать «разрядки». Мы полагаем, что вероятность ослабления негативного влияния этих факторов (или хотя бы одного из них) в следующем году достаточно высока, что может привести к быстрому «распрямлению пружины».
Факторы для роста рынка ✔️
▫️Ожидаем, что ЦБ в следующем году завершит цикл повышения ключевой ставки и перейдет к ее постепенному снижению, 17-20% — текущий прогноз среднего уровня ключевой ставки ЦБ на 2025 год
Как следствие, результатом чего может стать приток денежных средств из депозитов и из фондов денежного рынка в акции. Более 50 трлн рублей депозитов физлиц лежит в банках против ~3 трлн рублей инвестиций россиян в акции.
▫️Стоимость российских акций по финансовым мультипликаторам очень низкая по сравнению со среднеисторическимуровнем. Мультипликатор 2025П P/E 4,8х — одно из самых минимальных значений за последние 10 лет.
▫️Как и отношение капитализации фондового рынка к ВВП — всего 27% Президент России поставил цель увеличить этот показатель до 66% к 2030 году.
▫️За последние 20 лет с 2004 года не было ни одного периода, когда индекс Мосбиржи снижался два года подряд. На текущий момент индекс Мосбиржи теряет 11% с начала года.
▫️Снижение геополитических рисков. Результаты выборов президента в США увеличивают шансы на ослабление геополитической напряженности.
@diveconomic – доходы на инвестициях в фондовый рынок. Мы сильны по-своему. Приглашаем!
#мнение #обзор_рф
Топ-вопросы от подписчиков 📍
Всем доброго дня и, конечно, предновогоднего настроения!!
*Ведь никто не создаст его кроме нас самих 🎁 🎉
Мы с коллегами уже готовим итоговый материал с фундаментальной оценкой и динамикой по российскому фондовому рынку за 2024 год
А пока ответим на наиболее интересные ваши вопросы:
1️⃣ В начале декабря вы «широким фронтом» зашли в рынок РФ. Хотел спросить вас, кроме заявленного горизонта инвестирования 1-2 года, на каких уровнях индекса МосБиржи вы начнёте фиксировать прибыли?
Ответ: Хороший вопрос. Мы с командой определились, что первую фиксацию прибыли начнём при достижении уровней 3200-3300 пп.
2️⃣ Всё хорошо, за последние дни рынок подрос +10%. Но какие риски недостижения ваших целей по Индексу вы закладываете?
Ответ: Их сразу несколько:
▪️Ни ключевая ставка, ни показатели доходности по долгосрочным облигациям не снижаются относительно текущих уровней в течение 2025 года.
▪️В условиях высоких процентных ставок темпы роста российской экономики быстро замедляются, компании с высоким уровнем долга могут объявить дефолт.
▪️В банковском секторе качество кредитных портфелей ухудшится, что вынудит банки создавать дополнительные резервы. При этом прибыль банков будет снижаться.
▪️Геополитические риски остаются без изменений или усугубляются.
3️⃣ Будущее снижение ставки ЦБ, как правило, приводит к росту цен на акции. А какая на сегодня оценка рынка с точки зрения прибыли компаний?
Ответ: На основе наших прогнозов по чистой прибыли российских публичных компаний на 2025 год фундаментальная оценка рынка по медианному мультипликатору P/E составляет около 4,8x, что является, по нашим расчетам, одним из самых минимальных значений за последние 10 лет.
Значение мультипликатора P/E напрямую зависит от уровня процентных ставок в экономике: высокая требуемая доходность инвестиций предполагает снижение стоимости активов. Переоценка мультипликатора вверх начнется, как только ожидания инвесторов изменятся в пользу тренда на снижение ключевой ставки.
По традиции, с вас "огонёк" 🔥 и репост мужу/жене/другу/коллеге/любовнице
#faq #обзор_рф
Всем доброго дня и, конечно, предновогоднего настроения!!
*Ведь никто не создаст его кроме нас самих 🎁 🎉
Мы с коллегами уже готовим итоговый материал с фундаментальной оценкой и динамикой по российскому фондовому рынку за 2024 год
А пока ответим на наиболее интересные ваши вопросы:
1️⃣ В начале декабря вы «широким фронтом» зашли в рынок РФ. Хотел спросить вас, кроме заявленного горизонта инвестирования 1-2 года, на каких уровнях индекса МосБиржи вы начнёте фиксировать прибыли?
Ответ: Хороший вопрос. Мы с командой определились, что первую фиксацию прибыли начнём при достижении уровней 3200-3300 пп.
2️⃣ Всё хорошо, за последние дни рынок подрос +10%. Но какие риски недостижения ваших целей по Индексу вы закладываете?
Ответ: Их сразу несколько:
▪️Ни ключевая ставка, ни показатели доходности по долгосрочным облигациям не снижаются относительно текущих уровней в течение 2025 года.
▪️В условиях высоких процентных ставок темпы роста российской экономики быстро замедляются, компании с высоким уровнем долга могут объявить дефолт.
▪️В банковском секторе качество кредитных портфелей ухудшится, что вынудит банки создавать дополнительные резервы. При этом прибыль банков будет снижаться.
▪️Геополитические риски остаются без изменений или усугубляются.
3️⃣ Будущее снижение ставки ЦБ, как правило, приводит к росту цен на акции. А какая на сегодня оценка рынка с точки зрения прибыли компаний?
Ответ: На основе наших прогнозов по чистой прибыли российских публичных компаний на 2025 год фундаментальная оценка рынка по медианному мультипликатору P/E составляет около 4,8x, что является, по нашим расчетам, одним из самых минимальных значений за последние 10 лет.
Значение мультипликатора P/E напрямую зависит от уровня процентных ставок в экономике: высокая требуемая доходность инвестиций предполагает снижение стоимости активов. Переоценка мультипликатора вверх начнется, как только ожидания инвесторов изменятся в пользу тренда на снижение ключевой ставки.
По традиции, с вас "огонёк" 🔥 и репост мужу/жене/другу/коллеге/любовнице
#faq #обзор_рф
Чем завершает российский фондовый рынок 2024 год ❓
Всех приветствуем 👋
Итоги
1️⃣ Под давлением множества негативных факторов
С конца мая индекс МосБиржи скорректировался на 22%, что было вызвано ужесточением денежно-кредитной политики ЦБ РФ (ДКП), геополитической напряженностью и оттоком средств инвесторов в более консервативные инструменты (банковские вклады)
*Стремительный рост ключевой ставки с лета 2023 года существенно снизил привлекательность акций, поскольку безрисковая доходность поднялась выше 20%.
В результате инвесторы начали активно перераспределять средства в пользу коротких облигаций, инструментов с плавающей ставкой и особенно фондов денежного рынка. Активы БПИФов денежного рынка за 11 месяцев выросли более чем втрое⚠️ - с 225 до 700 млрд рублей, а число инвесторов превысило 1 млн человек.
Фундаментальные показатели указывают на существенную недооценку рынка - форвардный мультипликатор P/E индекса МосБиржи снизился до 3,4x, что на 44% ниже среднего значения 6,1х за период 2013-2024 годов.
Дивидендная доходность достигла исторического максимума в 11,5%.
2️⃣ Макроэкономическая ситуация в России остается сложной
По итогам 3-го квартала 2024 года ВВП страны увеличился на 5,26% по сравнению с 4-м кварталом 2021 года с учетом сезонной корректировки.
Тем не менее темпы роста начали замедляться: уже в 1-м квартале 2024 года экономика потеряла импульс восстановления, а во 2-м квартале темпы роста сократились примерно вдвое от посткризисного уровня. В 3-м квартале динамика практически приблизилась к рецессии, если учитывать валовую добавленную стоимость по секторам.
Только 62,2% секторов экономики демонстрируют положительную динамику по сравнению с докризисным периодом.
Основной рост обеспечили обрабатывающая промышленность, государственное управление и оборона, финансовая и страховая деятельность, строительство, а также информационный сектор.
Однако другие важные сферы, такие как добыча полезных ископаемых, торговля, операции с недвижимостью и здравоохранение, показали отрицательные результаты, что свидетельствует о сохраняющемся дисбалансе в восстановлении экономики.
3️⃣ Аналитики рассматривают три сценария развития рынка в 2025 году
Основной сценарий предполагает рост индекса на 25% до 3000 пунктов благодаря смягчению ДКП. Однако ставки останутся высокими, что сделает акции менее привлекательными по сравнению с депозитами и облигациями.
Оптимистичный сценарий возможен при снижении ключевой ставки и улучшении геополитической ситуации, что может привести к росту индекса до 3450 пунктов.
Негативный сценарий предполагает падение на 10% из-за жесткой монетарной политики и внешнего давления.
Риски❌ включают повышение налога на прибыль, что снизит прибыль компаний, а также высокую долговую нагрузку и ужесточение требований к банкам.
Тем не менее, большинство экспертов ожидают позитивного прогноза, отмечая, что индекс МосБиржи никогда не падал два года подряд, а текущие уровни открывают хорошие возможности для долгосрочных инвестиций.
Вот такие Итоги года, друзья!
Всех с Наступающим Новым 2025 годом 🥂🍾
#обзор_рф #мнение
Всех приветствуем 👋
Итоги
С конца мая индекс МосБиржи скорректировался на 22%, что было вызвано ужесточением денежно-кредитной политики ЦБ РФ (ДКП), геополитической напряженностью и оттоком средств инвесторов в более консервативные инструменты (банковские вклады)
*Стремительный рост ключевой ставки с лета 2023 года существенно снизил привлекательность акций, поскольку безрисковая доходность поднялась выше 20%.
В результате инвесторы начали активно перераспределять средства в пользу коротких облигаций, инструментов с плавающей ставкой и особенно фондов денежного рынка. Активы БПИФов денежного рынка за 11 месяцев выросли более чем втрое
Фундаментальные показатели указывают на существенную недооценку рынка - форвардный мультипликатор P/E индекса МосБиржи снизился до 3,4x, что на 44% ниже среднего значения 6,1х за период 2013-2024 годов.
Дивидендная доходность достигла исторического максимума в 11,5%.
По итогам 3-го квартала 2024 года ВВП страны увеличился на 5,26% по сравнению с 4-м кварталом 2021 года с учетом сезонной корректировки.
Тем не менее темпы роста начали замедляться: уже в 1-м квартале 2024 года экономика потеряла импульс восстановления, а во 2-м квартале темпы роста сократились примерно вдвое от посткризисного уровня. В 3-м квартале динамика практически приблизилась к рецессии, если учитывать валовую добавленную стоимость по секторам.
Только 62,2% секторов экономики демонстрируют положительную динамику по сравнению с докризисным периодом.
Основной рост обеспечили обрабатывающая промышленность, государственное управление и оборона, финансовая и страховая деятельность, строительство, а также информационный сектор.
Однако другие важные сферы, такие как добыча полезных ископаемых, торговля, операции с недвижимостью и здравоохранение, показали отрицательные результаты, что свидетельствует о сохраняющемся дисбалансе в восстановлении экономики.
Основной сценарий предполагает рост индекса на 25% до 3000 пунктов благодаря смягчению ДКП. Однако ставки останутся высокими, что сделает акции менее привлекательными по сравнению с депозитами и облигациями.
Оптимистичный сценарий возможен при снижении ключевой ставки и улучшении геополитической ситуации, что может привести к росту индекса до 3450 пунктов.
Негативный сценарий предполагает падение на 10% из-за жесткой монетарной политики и внешнего давления.
Риски
Тем не менее, большинство экспертов ожидают позитивного прогноза, отмечая, что индекс МосБиржи никогда не падал два года подряд, а текущие уровни открывают хорошие возможности для долгосрочных инвестиций.
Вот такие Итоги года, друзья!
Всех с Наступающим Новым 2025 годом 🥂🍾
#обзор_рф #мнение
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Про Газпром либо хорошо, либо ничего..
Всех приветствуем 👋
Делаем нашу актуальную оценку по «Газпром»
Сохраняем скорее нейтральный взгляд:
целевая цена — 160 рублей на акцию, потенциал роста — около 17%
Скорее всего, компания предпочтет снижение долговой нагрузки дивидендам (див. политика предполагает выплаты в размере 50% от чистой прибыли, и дивиденды за 2024 год могли бы составить 30,4 рубля на акцию, доходность 18%, ждем дальнейшего снижения долговой нагрузки до 1,6х по ЧД/EBITDA к концу 2025 года.
Для переоценки компании необходим существенный рост прибыли, который затрудняется ограниченными возможностями поставок на премиальные европейские рынки.
Строительство новых трубопроводов в Азию или Иран может занять годы и потребует триллионы рублей инвестиций. Сейчас в структуре продаж доминирует внутренний рынок, где цена не привязана к экспортным котировкам и индексируется примерно на уровне инфляции.
✔️Эмоционально рынок может посчитать «Газпром» одним из главных бенефициаров возможного мирного соглашения.
Однако, с нашей точки зрения, быстрое восстановление поставок на европейский рынок маловероятно.
США заинтересованы в развитии собственных поставок СПГ в Европу и сохранении санкционного давления на Россию в этом секторе. Кроме того, даже с учетом всех преимуществ дешевых энергоносителей, пересмотр отношения в Европе к российским энергоносителям займет время.
Проголосуем,
💼 - уже держу
🔥 - докупаем
🐳 - не, я пасс
#нефть_газ #обзор_рф
Всех приветствуем 👋
Делаем нашу актуальную оценку по «Газпром»
Сохраняем скорее нейтральный взгляд:
целевая цена — 160 рублей на акцию, потенциал роста — около 17%
Скорее всего, компания предпочтет снижение долговой нагрузки дивидендам (див. политика предполагает выплаты в размере 50% от чистой прибыли, и дивиденды за 2024 год могли бы составить 30,4 рубля на акцию, доходность 18%, ждем дальнейшего снижения долговой нагрузки до 1,6х по ЧД/EBITDA к концу 2025 года.
Для переоценки компании необходим существенный рост прибыли, который затрудняется ограниченными возможностями поставок на премиальные европейские рынки.
Строительство новых трубопроводов в Азию или Иран может занять годы и потребует триллионы рублей инвестиций. Сейчас в структуре продаж доминирует внутренний рынок, где цена не привязана к экспортным котировкам и индексируется примерно на уровне инфляции.
✔️Эмоционально рынок может посчитать «Газпром» одним из главных бенефициаров возможного мирного соглашения.
Однако, с нашей точки зрения, быстрое восстановление поставок на европейский рынок маловероятно.
США заинтересованы в развитии собственных поставок СПГ в Европу и сохранении санкционного давления на Россию в этом секторе. Кроме того, даже с учетом всех преимуществ дешевых энергоносителей, пересмотр отношения в Европе к российским энергоносителям займет время.
Проголосуем,
💼 - уже держу
🔥 - докупаем
🐳 - не, я пасс
#нефть_газ #обзор_рф
⚠️ Для новых подписчиков нашего канала, а также для всех остальных напоминаем:
Мы — более 10 лет на рынке и уже «пережили» кризисы 2014, 2018, 2019 и 2022 года!
Ранее входили в состав команд крупнейших брокеров РФ (и не только), сейчас — активно инвестируем самостоятельно 📊
Работаем с различными видами активов: акции, бонды, ETF, фьючерсы/опционы, валюта и крипта
Для вашего удобства, навигация по каналу:
#онлайн_портфель - транслируем наши стратегии по рынку
#комментарий - краткое экспертное мнение по важным событиям
#faq - ответы на вопросы наших подписчиков
#обзор_рф - полезный материал по российскому рынку
#обзор_сша_китай - экспертиза по рынку США, Китай
✔️ В качестве «плюшек» ловите эксклюзивные Стикерпаки по тематическим фильмам/сериалам:
Миллиарды
Волк с Уолл-стрит
Игра на понижение
Лицо со шрамом
Пользуйтесь на здоровье!
Мы — более 10 лет на рынке и уже «пережили» кризисы 2014, 2018, 2019 и 2022 года!
Ранее входили в состав команд крупнейших брокеров РФ (и не только), сейчас — активно инвестируем самостоятельно 📊
Работаем с различными видами активов: акции, бонды, ETF, фьючерсы/опционы, валюта и крипта
Для вашего удобства, навигация по каналу:
#онлайн_портфель - транслируем наши стратегии по рынку
#комментарий - краткое экспертное мнение по важным событиям
#faq - ответы на вопросы наших подписчиков
#обзор_рф - полезный материал по российскому рынку
#обзор_сша_китай - экспертиза по рынку США, Китай
✔️ В качестве «плюшек» ловите эксклюзивные Стикерпаки по тематическим фильмам/сериалам:
Миллиарды
Волк с Уолл-стрит
Игра на понижение
Лицо со шрамом
Пользуйтесь на здоровье!