НАРОДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ В ПЕРИОД САНКЦИЙ
#DAP_Fin_аналитика #DAP_Fin_компания
ЧАСТЬ 1
Возможности российских инвесторов вкладываться в иностранные ценные бумаги постепенно исчезают: проблемы россиянам создают и санкции, и сопутствующие инфраструктурные риски, и действия ЦБ. В этих условиях инвестирование в российские ценные бумаги постепенно может остаться единственным вариантом присутствия на фондовом рынке.
На фоне тектонических сдвигов, которые претерпел российский фондовый рынок, предпочтения частных инвесторов остаются практически незыблемыми. С начала года топ-10 акций на Мосбирже, в которых физлица держат больше всего денег, изменился лишь на одну позицию: из списка выбыли акции ВТБ, уступив место «Роснефти».
На начало июня «народный» портфель выглядит так:
1️⃣⛽️«Газпром» (#GAZP) – 36,5% народного портфеля
Капитализация: 7,31 трлн руб.
Цена акции (к старту торгов 17 июня): 315,50 руб.
P/E (капитализация к прибыли): 3,5
P/S (капитализация к выручке): 0,7
EV/EBITDA (где EV = капитализация + чистый долг): 3,4
ROIC (рентабельность инвестированного капитала): 11%
📊Динамика акций
За месяц: +32%
После 24 февраля 2022 года: +65%
С начала года: -11%
За пять лет: +168%
❗️Что повлияет на акции
▪️Аномально высокие цены на газ.
За счет рыночной конъюнктуры и соответствующих прибылей прогнозное значение мультипликатора P/E по итогам 2022 года может составить 1,2. А это является низким значением даже с учетом существующих рисков.
▪️Дивиденды.
Компания объявила рекордные дивиденды как в абсолютном выражении (52,53 руб.), так и в относительном (доходность около 17%). Эта поддержка может продлиться несколько недель. Впрочем, после отсечки (чтобы получить дивиденды, нужно купить бумаги до 18 июля, реестр закрывается 20-го числа) остается риск «навеса продавцов», которые не уверены в том, что высокие выплаты в будущем сохранятся.
▪️Неопределенность с экспортными потоками.
Для долгосрочных инвесторов сейчас в большей степени важно, насколько сократится экспорт в Европу, при этом на чистую прибыль влияние оказывают средние поставочные цены на газ в дальнее зарубежье. Перенаправление экспортных потоков на Восток и дальнейшее развитие внутренних мощностей по переработке газа, вероятно, потребует существенного роста капвложений, и непонятно, сможет ли компания в таких условиях продолжать придерживаться своей достаточно щедрой дивидендной политики.
2️⃣🏦Сбербанк обыкновенные (#SBER) – 18% народного портфеля и 6️⃣привилегированные (#SBERP) – 4,9% народного портфеля
Капитализация: 2,65 трлн руб.
Цена обыкновенной акции: 123,88 руб.
Цена привилегированной акции: 118,40 руб.
P/E: 2,2
P/BV (капитализация к чистой стоимости балансовых активов): 0,5
ROE (рентабельность собственных активов): 23%
📊Динамика обыкновенных акций
За месяц: -1,3%
После 24 февраля 2022 года: +7%
С начала года: -59%
За пять лет: -16%
📊Динамика привилегированных акций
За месяц: -2,8%
После 24 февраля 2022 года: -13%
С начала года: -59%
За пять лет: +2%
❗️Что повлияет на акции
▪️Накопленный запас прочности.
Банк, как и весь финансовый сектор, сохранит устойчивость как благодаря запасу прочности, так и с помощью властей.
▪️Ухудшение финансовых показателей.
Сбербанк наряду с другими банками попал под блокирующие санкции США, а также решением ЕС отключен от системы SWIFT. Финансовый сектор стал одной из главных целей санкционного давления на Россию со стороны Запада, и его показатели могут резко ухудшиться.
▪️Участие в мерах господдержки.
Только потери от участия в мерах господдержки, разработанных в ответ на санкции Запада, Герман Греф оценил в 379 млрд руб. Для Сбербанка это статья расходов.
▪️Отсутствие дивидендов.
Следующие выплаты в базовом сценарии могут быть лишь летом 2024 года. В любом случае отсутствие дивидендов также заложено в цены.
#DAP_Fin_аналитика #DAP_Fin_компания
ЧАСТЬ 1
Возможности российских инвесторов вкладываться в иностранные ценные бумаги постепенно исчезают: проблемы россиянам создают и санкции, и сопутствующие инфраструктурные риски, и действия ЦБ. В этих условиях инвестирование в российские ценные бумаги постепенно может остаться единственным вариантом присутствия на фондовом рынке.
На фоне тектонических сдвигов, которые претерпел российский фондовый рынок, предпочтения частных инвесторов остаются практически незыблемыми. С начала года топ-10 акций на Мосбирже, в которых физлица держат больше всего денег, изменился лишь на одну позицию: из списка выбыли акции ВТБ, уступив место «Роснефти».
На начало июня «народный» портфель выглядит так:
1️⃣⛽️«Газпром» (#GAZP) – 36,5% народного портфеля
Капитализация: 7,31 трлн руб.
Цена акции (к старту торгов 17 июня): 315,50 руб.
P/E (капитализация к прибыли): 3,5
P/S (капитализация к выручке): 0,7
EV/EBITDA (где EV = капитализация + чистый долг): 3,4
ROIC (рентабельность инвестированного капитала): 11%
📊Динамика акций
За месяц: +32%
После 24 февраля 2022 года: +65%
С начала года: -11%
За пять лет: +168%
❗️Что повлияет на акции
▪️Аномально высокие цены на газ.
За счет рыночной конъюнктуры и соответствующих прибылей прогнозное значение мультипликатора P/E по итогам 2022 года может составить 1,2. А это является низким значением даже с учетом существующих рисков.
▪️Дивиденды.
Компания объявила рекордные дивиденды как в абсолютном выражении (52,53 руб.), так и в относительном (доходность около 17%). Эта поддержка может продлиться несколько недель. Впрочем, после отсечки (чтобы получить дивиденды, нужно купить бумаги до 18 июля, реестр закрывается 20-го числа) остается риск «навеса продавцов», которые не уверены в том, что высокие выплаты в будущем сохранятся.
▪️Неопределенность с экспортными потоками.
Для долгосрочных инвесторов сейчас в большей степени важно, насколько сократится экспорт в Европу, при этом на чистую прибыль влияние оказывают средние поставочные цены на газ в дальнее зарубежье. Перенаправление экспортных потоков на Восток и дальнейшее развитие внутренних мощностей по переработке газа, вероятно, потребует существенного роста капвложений, и непонятно, сможет ли компания в таких условиях продолжать придерживаться своей достаточно щедрой дивидендной политики.
2️⃣🏦Сбербанк обыкновенные (#SBER) – 18% народного портфеля и 6️⃣привилегированные (#SBERP) – 4,9% народного портфеля
Капитализация: 2,65 трлн руб.
Цена обыкновенной акции: 123,88 руб.
Цена привилегированной акции: 118,40 руб.
P/E: 2,2
P/BV (капитализация к чистой стоимости балансовых активов): 0,5
ROE (рентабельность собственных активов): 23%
📊Динамика обыкновенных акций
За месяц: -1,3%
После 24 февраля 2022 года: +7%
С начала года: -59%
За пять лет: -16%
📊Динамика привилегированных акций
За месяц: -2,8%
После 24 февраля 2022 года: -13%
С начала года: -59%
За пять лет: +2%
❗️Что повлияет на акции
▪️Накопленный запас прочности.
Банк, как и весь финансовый сектор, сохранит устойчивость как благодаря запасу прочности, так и с помощью властей.
▪️Ухудшение финансовых показателей.
Сбербанк наряду с другими банками попал под блокирующие санкции США, а также решением ЕС отключен от системы SWIFT. Финансовый сектор стал одной из главных целей санкционного давления на Россию со стороны Запада, и его показатели могут резко ухудшиться.
▪️Участие в мерах господдержки.
Только потери от участия в мерах господдержки, разработанных в ответ на санкции Запада, Герман Греф оценил в 379 млрд руб. Для Сбербанка это статья расходов.
▪️Отсутствие дивидендов.
Следующие выплаты в базовом сценарии могут быть лишь летом 2024 года. В любом случае отсутствие дивидендов также заложено в цены.