«Бей своих»-2: влияние американских санкций на канадскую внешнюю торговлю
В начале 1980-х гг. Президент Рональд Рейган инициировал создание зоны свободной торговли (ЗСТ) с Канадой. Создание в Северной Америке ЗСТ должно было ускорить рост экономики к югу и северу от 49-й параллели, но натолкнулось на сопротивление правящей в Канаде либеральной партии. Правительство Эллиота Трюдо (отца Джастина, нынешнего премьер-министра Канады) выступало резко против ЗСТ с США, опасаясь «критического роста зависимости от американского рынка». Приход к власти в Оттаве консерваторов в 1984 г. реанимировал переговоры, но на достижение договоренностей США и Канаде потребовалось еще 4 года, а ратифицировать соглашение в канадском парламенте удалось только после проведения досрочных выборов.
Тогда, 40 лет назад, сопротивляющиеся созданию единого североамериканского рынка либералы и социал-демократы потерпели поражение; американо-канадское соглашение было заключено, а канадская промышленность получила новые возможности на огромном рынке США. Даже после присоединения к ЗСТ Мексики и создания в 1994 г. NAFTA, канадские компании продолжали наращивать позиции на американском рынке. В начале 2000-х гг. на США приходилось 87% канадского экспорта (73% до заключения соглашения о ЗСТ в 1988 г.). В последние 20 лет доля Штатов в канадской внешней торговле немного сократилась из-за опережающего роста поставок в Китай и страны Юго-Восточной Азии, но американский рынок остается основным для канадских производителей – в 2023 г. поставки в США составили 433 млрд долл. (77% от всего экспорта).
Введение США 25%-х таможенных тарифов может стать шоком для канадской промышленности, ведь в этом случае позиции канадских компаний на американском рынке будут хуже, чем у их конкурентов из Латинской Америки, АТР и даже России.
#Канада #Тарифы #ДональдТрамп
В начале 1980-х гг. Президент Рональд Рейган инициировал создание зоны свободной торговли (ЗСТ) с Канадой. Создание в Северной Америке ЗСТ должно было ускорить рост экономики к югу и северу от 49-й параллели, но натолкнулось на сопротивление правящей в Канаде либеральной партии. Правительство Эллиота Трюдо (отца Джастина, нынешнего премьер-министра Канады) выступало резко против ЗСТ с США, опасаясь «критического роста зависимости от американского рынка». Приход к власти в Оттаве консерваторов в 1984 г. реанимировал переговоры, но на достижение договоренностей США и Канаде потребовалось еще 4 года, а ратифицировать соглашение в канадском парламенте удалось только после проведения досрочных выборов.
Тогда, 40 лет назад, сопротивляющиеся созданию единого североамериканского рынка либералы и социал-демократы потерпели поражение; американо-канадское соглашение было заключено, а канадская промышленность получила новые возможности на огромном рынке США. Даже после присоединения к ЗСТ Мексики и создания в 1994 г. NAFTA, канадские компании продолжали наращивать позиции на американском рынке. В начале 2000-х гг. на США приходилось 87% канадского экспорта (73% до заключения соглашения о ЗСТ в 1988 г.). В последние 20 лет доля Штатов в канадской внешней торговле немного сократилась из-за опережающего роста поставок в Китай и страны Юго-Восточной Азии, но американский рынок остается основным для канадских производителей – в 2023 г. поставки в США составили 433 млрд долл. (77% от всего экспорта).
Введение США 25%-х таможенных тарифов может стать шоком для канадской промышленности, ведь в этом случае позиции канадских компаний на американском рынке будут хуже, чем у их конкурентов из Латинской Америки, АТР и даже России.
#Канада #Тарифы #ДональдТрамп
«Бей своих»-3: плата за профицит
Канадская и американская экономика уже давно работают синхронно – в отраслях с высокой добавленной стоимостью материалы и комплектующие могут пересекать границу несколько раз, прежде чем превратиться в готовый продукт где-нибудь в Манитобе или Вашингтоне. Учитывая масштабы кооперации в технологически сложных отраслях, ни американские, ни канадские компании не смогут быстро найти альтернативы и повышение таможенных тарифов, вероятно, будет транслироваться в рост цен. При этом у Канады есть рычаг в переговорах – в автомобилестроении, общем машиностроении, химпроме и многих других секторах торговля остается сбалансированной, поэтому введение Канадой ответных мер может стать серьезным ударом по американским компаниям, создав давление на власти в Вашингтоне.
По-другому может развиваться ситуация в сырьевых секторах, прежде всего, в поставках нефти и газа. 10%-я таможенная пошлина означает механическое повышение цен на канадскую нефть или снижение нетбэка для канадских производителей и возникновение «эффективного» дисконта для канадских сортов нефти. Сейчас канадские сорта нефти торгуются в диапазоне $64-72/барр., поэтому канадские производители – или из-за роста средних цен на нефть в США или из-за снижения нетбэка – потеряют $6-7/барр. В сравнении с Urals скидка пока выглядит небольшой, но кто сказал, что за февральскими тарифами не последуют мартовские/апрельские/др. инициативы?
#Канада #Тарифы #Экспорт
Канадская и американская экономика уже давно работают синхронно – в отраслях с высокой добавленной стоимостью материалы и комплектующие могут пересекать границу несколько раз, прежде чем превратиться в готовый продукт где-нибудь в Манитобе или Вашингтоне. Учитывая масштабы кооперации в технологически сложных отраслях, ни американские, ни канадские компании не смогут быстро найти альтернативы и повышение таможенных тарифов, вероятно, будет транслироваться в рост цен. При этом у Канады есть рычаг в переговорах – в автомобилестроении, общем машиностроении, химпроме и многих других секторах торговля остается сбалансированной, поэтому введение Канадой ответных мер может стать серьезным ударом по американским компаниям, создав давление на власти в Вашингтоне.
По-другому может развиваться ситуация в сырьевых секторах, прежде всего, в поставках нефти и газа. 10%-я таможенная пошлина означает механическое повышение цен на канадскую нефть или снижение нетбэка для канадских производителей и возникновение «эффективного» дисконта для канадских сортов нефти. Сейчас канадские сорта нефти торгуются в диапазоне $64-72/барр., поэтому канадские производители – или из-за роста средних цен на нефть в США или из-за снижения нетбэка – потеряют $6-7/барр. В сравнении с Urals скидка пока выглядит небольшой, но кто сказал, что за февральскими тарифами не последуют мартовские/апрельские/др. инициативы?
#Канада #Тарифы #Экспорт
«Бей своих»-4: есть ли альтернатива американскому рынку у канадских нефтяников
Канада является крупнейшим поставщиком нефти в США: в 2024 г. экспорт достиг 3,8 мбд (+6,7% г/г). Канада сейчас экспортирует в Штаты больше нефти (188 млн т в 2024 г.), чем Россия в ЕС в 2021 г. (108 млн т). В 2023-24 гг. американские НПЗ в отдельные месяцы бывали единственными импортерами канадской нефти; экспорт в другие страны (в основном, в ЕС) носил эпизодический характер.
Введенные Дональдом Трампом 10%-е таможенные тарифы создают новую реальность для канадских нефтяников. Ведь, в отличие от России, почти весь канадский нефтяной экспорт в США идет по нескольким крупным нефтепроводам, (удаленным от океанских портов и) напрямую соединенным с нефтепроводной системой США. Нефтепроводы Enbridge Mainline System и системы Keystone обеспечивают транспортировку нефти из Альберты и Саскачевана (Западная Канада) на американский Средний Запад и далее на побережье Мексиканского залива; тогда как по Trans Mountain Expanded System нефть доставляется на Западное побережье США. В 2023 г. по нефтепроводам было доставлено 92% всего экспорта нефти (176 млн т) из Канады в США. В последние годы экспортные нефтепроводы из Канады были загружены на 100%, и планы канадских нефтяников по увеличению экспорта были связаны с расширением идущих в США нефтепроводов, «плана Б» у них просто не было. На это указывают и объемы перевалки нефти в канадских портах – в 2023 г. в канадских портах было обработано всего лишь 12 млн т, причем лишь половина из этих объемов была направлена на экспорт за пределы Северной Америки.
Легко перенаправить экспортные потоки на другие рынки не получится – по своим масштабам такая задача сопоставима с решенной в России в 2000-е гг. проблемой «разворота» экспорта на российские порты в Балтике и в Черном море. Конечно, и канадская нефть нужна американским НПЗ, но американские таможенные тарифы могут привести к формированию устойчивых дисконтов для канадских сортов, причем – и на других рынках, ведь импортеры из ЕС теперь могут просить о скидках; и трансферту ренты от канадских нефтедобытчиков – к американским переработчикам.
Впрочем, возможно, у "губернатора Трюдо" есть план.
#Канада #Тарифы #ЭкспортНефти
Канада является крупнейшим поставщиком нефти в США: в 2024 г. экспорт достиг 3,8 мбд (+6,7% г/г). Канада сейчас экспортирует в Штаты больше нефти (188 млн т в 2024 г.), чем Россия в ЕС в 2021 г. (108 млн т). В 2023-24 гг. американские НПЗ в отдельные месяцы бывали единственными импортерами канадской нефти; экспорт в другие страны (в основном, в ЕС) носил эпизодический характер.
Введенные Дональдом Трампом 10%-е таможенные тарифы создают новую реальность для канадских нефтяников. Ведь, в отличие от России, почти весь канадский нефтяной экспорт в США идет по нескольким крупным нефтепроводам, (удаленным от океанских портов и) напрямую соединенным с нефтепроводной системой США. Нефтепроводы Enbridge Mainline System и системы Keystone обеспечивают транспортировку нефти из Альберты и Саскачевана (Западная Канада) на американский Средний Запад и далее на побережье Мексиканского залива; тогда как по Trans Mountain Expanded System нефть доставляется на Западное побережье США. В 2023 г. по нефтепроводам было доставлено 92% всего экспорта нефти (176 млн т) из Канады в США. В последние годы экспортные нефтепроводы из Канады были загружены на 100%, и планы канадских нефтяников по увеличению экспорта были связаны с расширением идущих в США нефтепроводов, «плана Б» у них просто не было. На это указывают и объемы перевалки нефти в канадских портах – в 2023 г. в канадских портах было обработано всего лишь 12 млн т, причем лишь половина из этих объемов была направлена на экспорт за пределы Северной Америки.
Легко перенаправить экспортные потоки на другие рынки не получится – по своим масштабам такая задача сопоставима с решенной в России в 2000-е гг. проблемой «разворота» экспорта на российские порты в Балтике и в Черном море. Конечно, и канадская нефть нужна американским НПЗ, но американские таможенные тарифы могут привести к формированию устойчивых дисконтов для канадских сортов, причем – и на других рынках, ведь импортеры из ЕС теперь могут просить о скидках; и трансферту ренты от канадских нефтедобытчиков – к американским переработчикам.
Впрочем, возможно, у "губернатора Трюдо" есть план.
#Канада #Тарифы #ЭкспортНефти