🛢 ЛУКОЙЛ: прогноз выплат по итогам 2024 г. остается актуальным, несмотря на более низкий, чем мы ожидали, промежуточный дивиденд🗓 Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал
дивиденд за 9М24 в размере 514 руб./акц. с доходностью в 7,4%. Предложенная дата закрытия реестра для получения
дивидендов –
17 декабря.⚡️ Рекомендованный
дивиденд ниже рыночного консенсуса (532 руб./акц.) и нашей оценки (575 руб./акц.) на 3% и 11% соответственно. Наша оценка была основана на расчете свободного денежного потока (СДП) в соответствии с буквой
дивидендной политики. Однако, по сообщению ЛУКОЙЛа, в расчет
дивиденда были приняты
затраты на погашение долга и приобретение активов при отсутствии доступа к международным рынкам капитала, что обусловило
более низкий дивиденд по сравнению с нашим расчетом.
💡 Мы полагаем, что
операционные результаты ЛУКОЙЛа в 2П24 будут лучше, чем в 1П24, благодаря
восстановлению объемов переработки. Макроэкономические условия в 2П24 пока
благоприятны для нефтяных компаний за счет
ослабления рубля и сравнительно высоких цен на нефть. ✍️ Несмотря на объявленный промежуточный
дивиденд ниже ожиданий рынка, наш прогноз
дивидендов за 2024 г. –
1 180 руб./акц. с доходностью 17% – остается
актуальным. Мы также полагаем, что часть денежной позиции компании (1,13 трлн руб.) будет так или иначе
возвращена акционерам через дивиденды или выкуп акций.#Акции #Дивиденд $LKOH
#Алексей_Кокин#Артем_Вышковский @capital_mkts 