​​С начала года меняются несколько правил игры при покупке облигаций негосударственными пенсионными фондами. Если до конца прошлого года можно было покупать выпуски из первого копировального списка без российского рейтинга, то теперь такие бумаги должны быть проданы до 30 июня текущего года, если эмитент не получит оценку от Эксперт РА или АКРА. Многим не нравится АКРА по причине высокой стоимости обслуживания, поэтому высока вероятность, что эмитенты примут решение кооперации с Эксперт РА. Ниже таблица правил инвестирования НПФ в облигации. Думаю многим пригодится для выбора бумаг. @bondovik
#банки #компании

Правило игры номер 2. С начала года ужесточаются требования для включения в ломбардный список облигаций регионов и компаний. Кредитный рейтинг от Эксперт РА или АКРА не ниже «А» против «ВВВ» в прошлом году. Соотвественно качество облигаций должно быть выше, чтобы получить кредит от ЦБ и дать в залог выпуски в рамках норматива. К негативным последствиям это не приведёт, так как необходимую ликвидность банки давно привлекают на межбанковском рынке между контрагентами. Тем не менее, в качестве образовательной практики стоит помнить, чтобы не попасться на журналистскую удочку. @bondovik
#банки #компании #экономика

ВТБ продолжает активно привлекать пассивы на один день через дисконтные облигации. Если в конце прошлого года сумма обычно не превышала 50 млрд рублей, то сейчас банк реализует практически весь объём на 75 млрд рублей. Хотя сумма не очень большая для ВТБ, однако она позволяет закрывать дырки в ходе удешевления ресурсной базы. После снижения ставки самое время подумать над структурной и стоимостью долга. Помимо прочего, банк продолжает жить в структурном дефиците ликвидных средств. @bondovik
#банки #экономика #втб

Оптимисты ребята плечистые на глобальных рынках потихоньку уходят с рисковых активов. Если с начала года инвесторы были готовы скупать рисковые инструменты, то сегодня ситуация изменилась. Западные акции дешевеют, долговые обязательства развивающихся стран вместе с Россией также падают в стоимости. Кроме того, на сегодняшних аукционах ОФЗ, по сообщению крупных дилеров, нерезиденты не были столь активны. Всему виной Китай, власти которых рекомендуют замедлить или приостановить покупку американских государственных облигаций (UST). Поднебесная крупный держатель долларового долга, поэтому инвесторы решили сыграть на понижение, что привело к росту ставок UST и коррекции на всех других спекулятивных рынках. Кстати, рубль сегодня стабилен несмотря на все случившееся, за что ему спасибо. @bondovik
#экономика #китай #облигации

За последние два года было уволено 25,5 тысяч человек после ликвидации кредитных организаций, об этом сообщает АСВ. В 2017 году работы лишилось около 13,5 тысяч человек, а что будет дальше и куда идти работать людям по узкой специальности, например, кто руководил операционным залом? @bondovik
#экономика #банки

Нефтяные котировки продолжают активно восстанавливаться (торгуются около $70) и преподносить приятные сюрпризы в виде новых максимумов последних лет. Благодаря этому скептиков, пропагандирующих истощение резервов России, становится все меньше. Такая картина обеспечена потенциальным увеличением интервенций Минфина, который ещё больше будет покупать валюты для резервов и оказывать давление на рубль, что хорошо для зарабатывающих экспортеров - убиваем двух зайцев. Конечно в этой политике есть большие минусы, но пока не будем о них. Однако не стоит забывать о пессимистах, поскольку Минэнерго США прогнозирует наращивание активности местных сланцевых компаний и введение новых мощностей игроками в Канаде, что приведёт к обратной динамике цен на нефть уже скоро. @bondovik
#нефть #экономика #валюта

Власти Китая открестились от вчерашней новости, касающейся снижения темпов покупки или отказа от американских бумаг. Последний фактор был сам по себе невероятен, однако первый имел место быть вследствие текущей политики, нацеленной на увеличение доминирования юаня и расширения резервов в другой валюте. Напомню, что Китай является главным держателем UST. Немного не верится, что взброс новости оказался ложным по причине чей-то невнимательности, поскольку там довольно жесткие законы за подобные вещи. Возможно очередная политическая игра, так так страны ведут между собой борьбу по торговому бизнесу, при том что США давно нацелены на введение различных импортных ограничений. @bondovik
#экономика #китай

Тем временем Минфин РФ объявил очередные планы по увеличению резервов на ближайшие 17 рабочих дней. Сумма большая - 257 млрд рублей с дневными покупками по 15,1 млрд рублей против 12,7 млрд рублей в прошлый месяц. Влияние с фундаментальной точки зрения на российскую валюта должно быть негативным, то есть операции ведомства теоретически являются препятствующим фактором на укрепление рубля. Однако январь обычно хороший месяц со стороны платёжного баланса: импорт меньше (сколько потратим долларов), а экспортная часть лучше (сколько мы заработаем USD), соответсвенно чистый приток валюты (без оттока по внешним долгам) в страну окажется больше прошлого года, который равнялся 8 млрд долларов. Если сложить интервенции Минфина, потенциальный объём притока валюты и отток по внешним долгам, то дефицит валюты будет незначительным. Короче живём спокойно и надеемся на стабильность других рынков. @bondovik
#экономика #валюта

Высокие цены на нефть являются хорошим фактором для российского бюджета и резервов. Однако не стоит забывать, что это инфляционный драйвер для развитых стран, которые постепенно повышают ставки в отличие от нас. Слишком высокие цены на углеводороды при прочих равных условиях могут оказать давление на валюты развивающихся стран, так как мировым регуляторам придётся быстрее ужесточать кредитные условия. Помимо этого, сланцевые компании смогут застраховать текущую стоимость нефти, если начнётся коррекция вниз. Вследствие чего будет прирост производства и увеличение профицита запасов нефти. Таким образом, устойчивость рубля не очевидна, так как мы сильно зависим от внешних инвестиций на внутренние рынки. В то же время валютный долг санкционный компаний или банков стал очень низкий, что сглаживает риски от масштабного падения рубля. @bondovik
#экономика #валюта

​​Российские авиакомпании в 2017 году увеличили международные перевозки на 35% относительно показателя за 2016 год, внутренние - на 10%.

Вербальные интервенции по санкциям против России наконец-то вернулись. Министр Финансов США сказал, что подписанный закон в 2017 году о санкциях в отношении России будет объявлен в ближайшее время. Как известно, рассматриваются меры по расширению санкционного списка чиновников и бизнесменов, приближённых к руководству России и последствия в случае запрета на покупку государственных облигаций РФ. @bondovik
#экономика #санкции #облигации

Банк России объявил о результатах мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций. Анализ проводился среди 10 крупнейших банков, привлекающих розничные депозиты. В третьей декаде декабря ставка составила 7,33%. Сейчас на рынке облигаций можно купить бумаги некоторых эмитентов из списка со ставкой выше 9%. @bondovik
#банки #экономика

​​Вашему вниманию график динамики нефтяных цен WTI и котировок облигаций одной американской корпорации (Halliburton), оказывающей сервисные услуги в нефтегазовой отрасли. В первую очередь, компания предоставляет технологические услуги по добычи сырья. Можно сделать вывод, что ситуация стабилизировалась благодаря восстановлению WTI, что привело к активной кооперации со сланцевыми организациями. Так что в дальнейшем американцы снова смогут «порадовать» своими запасами, если ничего не произойдёт. @bondovik
#экономика #нефть

Система может привлечь денежные средства под залог своих активов - Детский мир и Башкирская энергетическая сетевая компания. Именно такую официальную позицию заявляют представители группы. Помогать в этом будет РФПИ, который и заберёт в качестве гарантий данные активы, но как говорят «неофициально». То есть РФПИ не собирается входить в капитал двух дочерних структур. Будем следить за этой историей, однако в этом нет ничего удивительного, так как кредиторы теперь будут страховаться перед тем как профинансировать все возможные операции Системы после последних событий, поскольку никто не застрахован от новых противостояний. @bondovik
#компании #система

Население продолжает охотнее брать ипотечные продукты благодаря снижающимся ставках и государственным субсидиям. Средняя стоимость ипотеки в ноябре составила 9,8% против 9,95% в октябре. За 11 месяцев домашние хозяйства в среднем взяли 1,8 млн рублей в количестве 935 тысяч кредитов. Валютные кредиты продолжают стагнировать после того как население обожглось вследствие девальвации рубля - выдано всего 10 кредитов за аналогичный период. Хотя следует признать, что спрос на долларовый долг довольно высокий, просто банки не готовы финансировать операции по многочисленным причинам. @bondovik
#экономика #банки

Есть некоторые нюансы новой правительственной программы по ипотеке для молодых семей, которые могут взять кредит с 2018 до 2023 гг. Ставка устанавливается в размере 6% годовых на 3 года при условии рождения второго ребёнка в этот период и на 5 лет в случае рождения третьего и больше. После льготного периода стоимость ипотеки составит ключевая ставка Банка России плюс 2 процентных пункта на дату выдачу кредита. Соответственно, если сейчас участвовать в программе ставка составит 9,75% годовых после льготного периода. Прогнозы участников рынка по ключевой ставке через 2 года составляют около 6% годовых. Таким образом, лучшие условия можно попытаться зафиксировать позже - 8% годовых. А если закрыть кредит в течение 6 лет при льготной программе на 3 года и ключевой ставке 6% годовых, то средняя стоимость составит 7% годовых. Однако есть и другие нюансы программы, рекомендую ознакомиться с документом. @bondovik
#экономика #банки

Неделя на финансовых рынках начнётся с закрытием американских бирж. В понедельник США отдыхает по случаю праздника, поэтому на динамику рубля и нефтяных котировок буду оказывать локальные факторы. Учитывая отсутствие западных инвесторов торги могут оказаться менее выразительными. Тем не менее факторов против ралли углеводородов постепенно накапливается все больше за счёт комментариев основных экспортеров, начинающих уже думать о сроках сворачивания программы по ограничению добычи (пока на словах) и активности сланцевых компаний. Последний фактор очевиден, так как буровые установки в США снова растут (за неделю +10 штук), особенно в Канаде (+36 штук). Кроме того, число лицензий на бурение в США, по данным Platts RigData, после рождественских каникул выросло более чем вдвое – на 442 до 874. @bondovik
#рынки #нефть #валюта

Ставки по депозитам снижаются, но не у всех. Российские банки снова пересматривают стоимость привлечения розничных депозитов в сторону снижения после новогодних акций в конце прошлого года. Привлекательные ставки остаются у банков, которые перешли под крыло Банка России. Однако нужно понимать, что кредитные организации и дальше будут удешевлять свои ресурсы по мере возможности, так как им необходимо удерживать маржу после снижения ключевой ставки ЦБ. При этом банки, вошедшие в фонд консолидации (Открытие, Бинбанк, ПСБ) пока останутся щедрыми на высокие ставки по вкладам вследствие необходимости срочного привлечения средств для замены кредитов, предоставленных нашим регулятором. Вообще многим следует присмотреться к рублёвым облигациям, поскольку на рынке можно инвестировать в бумаги с премией к депозитам до 3% самых качественных эмитентов. @bondovik
#экономика #банки

Эмитенты не желают продлевать контракт с АКРА. Агентство отозвало рейтинг Калининградской области вследствие прекращения действия договора. Таким образом, регион получает оценку только от Эксперт РА. По официальной информации, корпоративных конфликтов выявлено не было, однако как говорят некоторые источники все дело упирается в стоимость обслуживания. Тем более это уже не является каким-то секретом для многих, так как крупные банкиры и менеджеры компаний неоднократно говорили о невыгодной ценовой политики для заемщиков, желающих получить у них рейтинг. @bondovik
#экономика #рейтинги

Рублевые облигации АФК Система продолжают восстанавливаться в цене. После нескольких декабрьских исков Роснефти некоторые выпуски падали до 70% в цене, однако сейчас торгуются вблизи номинала. На текущий момент в разных сериях компании можно зафиксировать доходность в среднем от 10 до 11% годовых. @bondovik
#система #компании

ВБРР, который по сути принадлежит Игорю Сечину через структуры Роснефти,собирается 25 января привлечь деньги на рынке облигаций со ставкой 7,8-7,95%. Срок погашения через 3,5 года. Ставки по депозитам самого банка немного меньше и срок скромный - примерно до 180 дней. Соответсвенно привлекательность на лицо. Насколько вам интересен экспресс-анализ нефтяного банчка, чтобы понять какие у него дела? @bondovik