Глобальные инвесторы ставят на благоприятный исход торговых переговоров США и Китая, которые до 1 марта должны урегулировать все основные противоречия. Такой вывод можно сделать на основе вчерашнего позитивного ралли в западных рисковых активах и продолжающегося притока иностранных инвестиций в Китай. По итогам января, нерезиденты увеличение вложение в облигации Китая на $3.7 млрд, что стало рекордом для страны. Всего иностранцы владеют бумагами на сумму $259 млрд. Даже с Россией сравнивать смешно, но рынок облигаций Поднебесной не меньше американского. Статистика основана на консолидированных данных китайского депозитария, евроклира и шанхайской клиринговой палаты. Не всегда можно делать выводы на основе денежных потоков, тем не менее новость обнадеживающая. Вместе с тем Дональд Трамп во вторник сообщил, что не исключает переноса крайнего срока переговоров, но не считает это лучшим решением.
#облигации #сша #китай #торговля

Предстоящая неделя ожидается очень «жирной» на корпоративные и экономические новости. Иначе никак не сказать. В свете позитивных новостей по торговым отношениям инвесторы будут следить за риторикой денежных властей ФРС. Практически каждый день ведущие чиновники по монетарной политике планируют свои выступления, в том числе глава американского центробанка. На мой взгляд, положительные заявления Трампа должны приветствоваться, но о реальной реакции инвесторов я бы следил через долговой рынок или акции китайских компаний. Чтобы далеко не углублять на канале в качестве «риск-индикатора» будет всем известный Lenovo. Также посмотрим за Lenovo Perpertual (моддюрация 2.6 лет), который торгуется по 8.5% и 91.6% от номинала. Я не ошибся, вечными облигациями бывают не только бумаги банков (как привыкли видеть у меня на канале), для западных и азиатских площадок это обычное дело (особенно западных).
#бонды #lenovo #аппетит #сша #китай

Ситуация на глобальных площадках меняется так быстро, что аналитики не успевают переписывать свои «стратегические» прогнозы будущих экономических перспектив развитых стан и самое главное, как долго продлится аппетит к риску или бычий тренд на американской площадке до конца года. Я бы сравнил нынешнюю реальность рынка с покупкой шубы женщине под новый цвет перчаток или маникюра. В настоящий момент игроки снова выстраивают позитивные прогнозы за счет торговых отношений Китая и США. Стало известно, что чиновники провели очень плодотворные переговоры, в течение которых были найдены точки соприкосновения по вопросам интеллектуальной собственности двух стран. Трамп очень часто говорил, что китайские партнеры «воровали» западные идеи и технологии без материального возмещения. Вместе с тем вероятность заключения сделки в ближайшее время кажется маловероятной, поэтому история будет продолжена, так как снова заговорили о переносе срока перемирия. Если говорить о макроэкономических показателях этой истории, дефицит торгового баланса США сократился за долгое время, хотя именно экспорт в Китай все таки снизился, а дефицит товарооборота между странами упал еще сильнее. Тем не менее позитивные новости пока подпитывают надежды вместе со спросом на еврооблигации китайских компаний – отличный индикатор аппетита к риску. На мой взгляд, это одна из немногих тем в течение апреля, способная поддержать рынки в хорошем состоянии на фоне турбулентности в Турции.
#китай #настроения #прогноз

Дональд Трамп резко усилил давление на Китай, чтобы заключить торговую сделку. Он сказал, что повысит тарифы США на китайские товары на $200 млрд на этой неделе и в скором времени нацелит их на сотни миллиардов. Китайский индекс упал более чем на 7%, фьючерсы на SP 500 падают более чем на 1.5%. Товарные рынки также под давлением. К сожалению не могу показать сейчас картинку, которая была предвестником коррекции котировок нефти с технической точки зрения. Там все просто: последние 2-3 недели наблюдалась дивергенция Brent и индекса доллара, а именно происходил рост нефти при повышении доллара. Сейчас ситуация возвращается в нормальное русло, когда доллар дорожает, а нефть падает (на $7 совокупно за последнее время). Рубль пока держится.
#трамп #угрозы #китай

Многие эксперты, которые не прогнозировали введение пошлин Трампа в целом говорят теперь следующее:

• Дефолты по облигациям китайский компаниям увеличатся

• Действия США ускорят шанс рецессии в своей экономике к концу 2020 года по причине глобального замедления итд.

• Два верхних фактора заставят ФРС стимулировать экономику через свои старые инструменты - покупка активов и снижение ставки.

С такой теорией я уже согласен больше. Ждем ответ Китая.

#новости #китай #пошлины #сша

В Bloomberg вышла очередная статья о качестве активов банковской системы в Китае. Корреспонденты периодически освещают новости из сектора, поскольку среди многих экономистов есть четкое убеждение, что следующий кризис может прийти из Поднебесной. С этим невозможно не согласиться, учитывая огромную долговую нагрузку всей страны относительно ВВП, при этом мало кто верит в «искренность» предоставления информация, как было в известном СССР. Конечно, нельзя исключать, что другие страны «подкручивают» статистику, однако масштаб бедствия Китая несоизмерим. Вообще, если иногда покопаться в китайской отчетности компаний прослеживается сильная закрытость информации и ее поздняя публикация. На своей практике я встречал организации, которые по кредитным параметрам, на первый взгляд, соответствовали высшей оценке кредитоспособности, но все равно допускали дефолт или банкротство. Если работать на рынке китайских облигаций ставка должна быть сделана на известные имена, в противном случае можно прогореть – мое субъективное мнение (специфичный страновой сегмент с необходимостью очень глубоко капать).
#китай #долг #кризис

В продолжении предыдущего поста относительно долговых проблем китайских компаний и банков, по расчетам Bloomberg, за первые четыре месяца 2019 года объем дефолтов по корпоративному долгу в национальной валюте достиг 39.2 млрд юаней или $5.8 млрд, что соответствует росту в 3.4 раза за аналогичный период прошлого года. На мой взгляд страшно другое – какие резервы создают банки под кредитные портфели? В начале мая я наткнулся на любопытную статью, согласно которой, только 5 крупных государственных банков по итогам 2018 года списали кредитов на 550 млрд юаней или около $70 млрд, что соответствует росту в размере 24%. Хотя банки по финансовым показателям показали даже небольшой профит, тем не менее тенденция на лицо.
#китай #долги #кризис

Часть 1. Долгожданное событие для многих инвесторов и не только должно произойти в ближайшие два дня. Планируется встреча Китая и США по торговым отношениям, которая прогнозируется многими как окончание этой истории. На рынке естественно игроки разделились на два лагеря: быть перемирию или не быть. Сегодня на торговом деске мы долго обсуждали эту тему и с трудом нашли общий консенсус, так как каждый смотрит на ситуацию с разных углов, особенно какова дальнейшая реакция разных классов активов. Я скажу свою точку зрения, и полагаю, что вне зависимости от решения мировых лидеров ФРС все равно пойдет как минимум на одно процентное послабление. Слишком много ожиданий вложено инвесторами, особенно через покупку еврооблигаций на мировых рынках. Перемирие в теории должно поддержать спрос на рисковые активы и привести к определенной коррекции на долговых площадках в долларах, а может даже в локальных валютах, которые в последние три дня смотрятся не так хорошо.
#сша #китай #торговля

Часть 2. Но не забывайте, что остается европейская экономика и другие страны, испытывающие проблемы. И не дай бог в США начнет выходить не столь впечатляющая статистика – это еще сильнее повысит ожидания, чтобы регулятор действовал на опережение. К сожалению, последний год рынок управляет мировыми ЦБ РФ, а не наоборот – у меня такие ощущения. Таким образом, я все равно смотрю благоприятно на корпоративные облигации США и развивающихся стран, но дюрацию инвестирования следует сократить. Там, где я старался получить доход от спекуляции, полностью вышел. Если реально появится очередная фаза роста бондов, мусорные выпуски могли бы стать интересы как запаздывающий класс (завтра покажу картинки), но точно не сейчас, несмотря на такое ралли Турции. Плюс, как говорил выше, локальные долги в долларах через покупку ETF. Вообще история (20-30 лет) показывает, что после завершения цикла ужесточения ДКП в США облигации растут в течение года, однако в середине периода или позже возможна коррекция, естественно за счет роста доходности UST (такой сценарий возможен сейчас).
#сша #китай #торговля

Умеренно-позитивные новости для рынков и рубля. США и Китай естественно не договорись по торговым вопросам, но чтобы не разочаровывать рынки дипломатически ответили на вопросы, что соглашение близко к заключению, однако обсуждения впереди. При этом Дональд не стал обозначать крайнего срока для введения дополнительных пошлин на импорт Поднебесной, как это было ранее. Кроме того, президент США пообещал, что в ближайшее время профильные ведомства рассмотрят вопрос об исключении компании Huawei из санкционного списка. Естественно фактические результаты этого вопроса неочевидны. Тем не менее инвесторы до встречи политиков переоценили риски Huawei в лучшую сторону - облигации в долларах полностью восстановили потери и даже торгуются выше перед коррекцией вниз. Дальнейший потенциал роста цен зависит от ФРС и торговой сделки.
#китай #сша #пошлины

США и Китай - торговля

Еду на Сапсане и решил посмотреть крайнее интервью Дудя с кентом по имени Бардаш. Он известен, как «отец и основатель» группы Квест пистэлс», Грибы (между нами тает лед) и так далее. Посмотрев один кусок видео, я долго смеялся, потому что в этом мини монологе Бардаша я увидел историю торговых отношений Трампа и Си Цзиньпин.

Чтобы было понятно, отмечу роли:

• подруги боевые, которые ждали драки весь год - это мы инвесторы
• пацаны с «лицом», которые мутят движ, исполняя брейк: два главных героя из США и Китая

Это видео про торговые баталии! Что-то происходит, но непонятно что, как в этом монологе. Но всем в кайф.

Огонь!!😂

#сша #торговля #китай

👇👇👇

​​#китай #рынки

Произошло долгожданное открытие китайского рынка, которое не преподнесло сюрпризов - сильное падение. При этом масштаб обвала мог оказаться сильнее, если бы не словесные интервенции со стороны китайских властей, решивших влить в рынки колоссальную ликвидность и запретить некоторые торговые операции. Вместе с тем «снижение Китая» выглядит больше догоняющей со своей страновой бетой из-за закрытия рынков по случаю «праздничных дней».