Стабильность мировых рынков будет сильно зависеть от США и Турции до конца месяца. Хотя специалисты смотрят благоприятно на перспективы восстановления всех основных рынков, краткосрочные шоки всегда могут появиться. Хочу отметить несколько статистических моментов относительно ситуации на рынках развивающихся стран, которые прямо и косвенно влияют на стоимость российских активов и общий аппетит на риск. Сейчас MSCI EM ETF (ETF на индекс рынков акций развивающихся стран) торгуется на интересном уровне - $44. Если посмотреть его историю за последние 10 лет, то для ETF существовало две картины: сильный рост или относительно сильное падение. При достижении отметки $44 (плюс или минус 2%) котировки снижались за этот период 8 раз на 6-15% в среднем и только 2 раза наблюдался пробой серьезного уровня сопротивления. Сейчас сектор ЕМ по сравнению с США выглядит слабее. Например, относительная динамика ETF мусорных облигаций EM в долларах и аналогичных выпусков в США показывает, что еврооблигации развивающихся стран примерно на 7-8% в относительном выражении отстают от американских сверстников. Этот разрыв достиг значения начала четвертого квартала 2018 года, помимо этого соотношение двух рынков находится ниже 50-дневной и 200-дневной скользящей средней. Можно предположить, если вы верите в глобальный рост рынков на горизонте одного года, то покупка «ЕМ» выглядит предпочтительней «дорогих» для текущего уровня облигаций США. Сам же MSCI ETF EM, по моим ожиданиям, упадёт на горизонте одного месяца, так как описал причину выше - нет повода для роста именно сейчас, а статистика прошлых периодов слишком убедительна.
#диванный_аналитик #настроения #ем #прогноз #аллокация