«Норильский никель» (GMKN RX) в 2021 г. сократил производство всех металлов. Так, выпуск меди сократился на 16% (г/г), никеля – на 18%, платины – на 8%, палладия – на 7%. Снижение операционных показателей по никелю и меди было связано с временной приостановкой «Октябрьского» и «Таймырского» рудников из-за затопления весной.

▫️Оцениваем новости нейтрально для «Норникеля». Вместе с тем, считаем данный актив одним из самых интересных и перспективных на российском рынке. Полагаем, что сегодня мы видим интересные уровни котировок для долгосрочного инвестирования. Риски остаются прежними – геополитическая напряженность и заключение нового акционерного соглашения с РУСАЛом (потенциально несет в себе угрозу нового конфликта основных акционеров).
#GMKN #металлы

«Норильский никель» (GMKN RX) планирует 10 февраля опубликовать финансовые результаты за 2021 г. Основная интрига при этом – что будет с годовыми дивидендами?

▫️В настоящее время дивиденды ГМК регламентированы акционерным соглашением с РУСАЛом. При Net debt/EBITDA <1,8х компания выплачивает порядка 60% EBITDA в виде дивидендов. «Норникель» уже выплатил дивиденды за 9 месяцев 2021 г. в размере 1523,17 руб. на акцию. По прогнозу Bloomberg, итоговые дивиденды за год могут составить 1650 руб., а 12-месячная доходность – порядка 12%. На наш взгляд, акции ГМК – интересная долгосрочная идея, но в 2022 г. существует корпоративный риск, связанный с новым акционерным соглашением с РУСАЛом.
#GMKN #российский_рынок

Отчет «Норникеля» - без сюрпризов

▫️Поврежденный ранее рудник «Таймырский» и Норильская обогатительная фабрика вышли на полную мощность в декабре 2021 г.
▫️Соотношение чистого долга к EBITDA на конец года составило около 0,5х.

В соответствии с акционерным соглашение с РУСАЛом, ГМК выплатит не менее 60% годовой EBITDA. По этому условию дивиденд на 1 акцию может составить 1500-1600 руб. Не исключаем, что дивиденды могут быть и выше (не забываем про уточнение «не менее 60% EBITDA»), но, учитывая позицию «Интерроса», который хочет снижать выплаты, считаем, что это маловероятно.
#GMKN #российский_рынок

⚡️‼️ГМК Норникель и UC Rusal готовы обсуждать потенциальную сделку слияния.

На данный момент других деталей по сделке не имеется. Подробности по структуре сделки будут поступать позднее. Можно обратить внимание на то, что косвенно в сделке будет задействован EN+, имеющий 56% в структуре акционерного капитала Русала.

🦺По нашему мнению, если объединение состоится, то компания может стать экстра антисанкционным активом, поскольку до сих пор на ГМК и Русал не вводились санкции.
#gmkn #enpg #rual

ГМК Норникель снижается чуть более 2%

Потенциальное слияние ГМК Норникеля и Русала подразумевает тот факт, что продления акционерного соглашения не будет. Норникель в такой ситуации вероятно будет пересматривать свою дивидендную политику. Рынок опасается, что в сторону понижения.

🔀Кроме того, не понятно, как будет проходить сделка между Норникелем и Русалом: в форме слияние или поглощения? От этого зависит дальнейшая оценка Норникеля в текущих условиях.
#gmkn

ГМК Норникель представил отчетность за 1 полугодие 2022 г. по РСБУ.

▫️Внушительный рост чистой прибыли на 32%(г/г)
▫️Прибыль от продаж наравне с 2021 годом – 165 млрд руб
▫️Кратный рост прочих доходов до 298 млрд руб
▫️Рост себестоимости на 61%(г/г)

🥲Рост чистой прибыли связан с переоценкой валютного долга, у ГМК он, в основном, долларовый. Квартальная прибыль от продаж ниже, чем в аварийном 1 квартале 2021 г. Впереди еще более трудный 3 квартал. По заявлениям менеджмента компании, в планах публикация отчетности за 1 полугодие 2022 г. С нетерпением будем ждать.
#gmkn #российский_рынок #отчетность
@bitkogan_hotline

ГМК Норникель представил производственные результаты по итогам 1 полугодия 2022 года

Результаты 1H 2022(г/г):
▫️Производство никеля ↑ +26%
▫️Производство палладия ↑ +8%
▫️Производство меди ↑ +18%
▫️Производство платины ↑ +1%

🏭Рост производства никеля, палладия и платины связан с эффектом низкой базы. В прошлом году за этот же период наблюдался спад производства из-за аварий на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский».
Отчет нейтральный, позитивным аспектом является тот факт, что компания вновь подтверждает свой производственный прогноз на 2022 год.
#gmkn #российский_рынок #отчетность @bitkogan_hotline

ГМК Норникель представил отчет за 1H 2022.

Ключевые показатели (г/г):
▫️Выручка практически идентична прошлому году
▫️EBITDA ↓ -16%
▫️Чистая прибыль ↑ +18%
▫️CAPEX ↑ +83%
▫️FCF ↓ -25%

🏭Фактические значения выручки и EBITDA ниже консенсус-прогнозов 7 инвестбанков, покрывающих компанию. Снижение EBITDA связано с увеличением себестоимости. При этом чистая прибыль увеличилась за счет переоценки валютного долга компании. Немаловажный аспект – рост чистого долга в 2 раза на фоне снижения FCF и выплаты дивидендов. Так или иначе, Net Debt/EBITDA по-прежнему на комфортном уровне 1,1х. Оцениваем отчет скорее как негативный, нежели нейтральный.
#gmkn @bitkogan_hotline

Норильский никель 💪
Не зря говорили про ГМК на днях и увеличивали позицию в сервисе по подписке.
#рфр #gmkn

Россия увеличила поставки алюминия и никеля в США и ЕС за март-июнь 2022 г.

Экпорт алюминия (г/г):
🇺🇸США ↑ +21%,
🇪🇺ЕС ↑ +13%.

Экспорт никеля (г/г):
🇺🇸США ↑ +70%
🇪🇺ЕС ↑ +22%.

Росту спроса способствуют высокие цены на электроэнергию в Европе. ГМК Норникель и Русал в этой связи должны чувствовать себя прекрасно. Но главной преградой по-прежнему остается сильный рубль.
✔️О трудностях с выпуском алюминия в Европе и о выгоде для Русала писали недавно на @bitkogan.
#gmkn #rual #рфр

❗️Кольская ГМК рассчитывает вскоре запустить никелевое производство, где сегодня случился пожар — «Интерфакс» со ссылкой на руководство ГМК.

Не будем забегать вперед, но, судя по всему, высока реализация нашего позитивного сценария, о котором мы писали на @bitkogan. Вполне возможно, что потери «Норникеля» в результате инцидента будут незначительными.

⛏Котировки акций компании снижаются на 2,3%, однако это не выходит пока за рамки сегодняшней коррекции фондового рынка РФ.
#gmkn #рфр @bitkogan_hotline