Друзья, всем привет!

Новая неделя. Достаточно много событий.

Мировые новости.

▪️Во вторник узнаем, чего там нового с инфляцией в США.
▪️Решение по ставке в США – среда.
▪️Решение по ставке в Евросоюзе – четверг.
▪️Народный банк Китая может сократить ставки по кредитам. По сути своей – увидим новые шаги по стимулированию экономики.
▪️Решение по ставке в Японии – пятница.

Ничего нового не жду. Хотя самое волнительное будет завтра.

▫️ФРС, скорее всего, пока остановится.
▫️ЕЦБ еще добавит 0,25.
▫️Япония – стабильно без изменений. Хотя… Индекс потребительских цен может преподнести сюрприз.

Но пока расклад такой.

Интересный поток новостей будет идти из РФ.

В среду начинается Питерский Форум.

В его преддверии уже прозвучало немало интересных новостей.

1️⃣Предложение о том, чтобы компании, инвестирующие в венчурные фонды, учитывали эти расходы с повышающим коэффициентом 1,5, что уменьшит базу налога на прибыль.

2️⃣Идеи по поводу льгот по налогу на прибыль. Решения по снятию избыточных требований, препятствующих продаже активов, и поощрение мотивации сотрудников на основе опционов.

3️⃣В начале июня премьер-министр Михаил Мишустин заявил о готовности государства снять избыточные ограничения, с которыми предприниматели сталкиваются при привлечении частных инвестиций в развитие IT. Также возможно об этих новшествах будет объявлено.

4️⃣Новый вид ИИС. Точнее новое прочтение темы – идеи по поднятию потолка безналоговых вложений при инвестициях на 5 лет до 30 млн рублей. Опять же любопытная новация для формирования более долгосрочных инвесторов.

5️⃣Убежден, увидим новости по обновленным стимулам компаний для инвестиций в развитие.

Короче, на неделе (точнее со среды по пятницу) жду потока новостей по новациям в области экономики в РФ.

Крипта.

Здесь все очень весело. Как мы помним, на днях, выступая в эфире CNBC после подачи иска к Coinbase, глава SEC Гэри Генслер сказал, что криптовалюты, по сути, вообще не нужны.

🗣«Нам не нужно больше цифровой валюты. У нас уже есть цифровая валюта. Она называется доллар США. Она называется евро или иена. Теперь они все цифровые», — заявил глава комиссии.

В общем SEC пошел с открытым забралом войной на крипту. А это значит, крипторынок будет колбасить.

🗺 Ну а геополитика… здесь все будет весьма жестко.

Так что непростая у нас предстоит неделя. Но интересная. И поток информации обрушится на головы… мама не горюй.

#мир #Россия #крипта

@bitkogan

🇷🇺 Интересные дела творятся в российской экономике

Пару дней назад председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина предупредила о рисках перегрева российской экономики. Индикатором она назвала инфляцию в том случае, если она становится выше целевого уровня. Сейчас перегрева нет, но риски этого явления существуют, считает Эльвила Сахипзадовна.

Бизнес отреагировал недвусмысленно.

🦝 В частности, еноты на даче основателя РУСАЛа Олега Дерипаска запаниковали. А её владелец заявил, что нынешний уровень кредитных ставок не позволяет привлекать инвестиции и развивать экономику. По его мнению, почти 10 лет российские предприниматели толком не могут привлекать деньги в развитие своих активов.

В целом, несмотря на эмоциональный тон высказывания, – с ним нельзя не согласиться. Ставка продолжает оставаться высокой для бизнеса, что затрудняет привлечение капитала. Как крупного, так и не очень.
📍За последний год доля собственных средств предприятий в инвестактивностях за год уменьшилась с 56% до 54,2%,
📍а доля кредитов в них с 11% до 9,7%.
📍В то же время до 2014 года доля банков могла достигать 46%.

Что думаем мы обо всем этом?

Центральному банку необходима стабильность. Регулятор откровенно не хочет совершать резких движений. В принципе, это здоровый консерватизм – все силы брошены на удушение высокой инфляции.

👉 Лично я здесь больше склоняюсь к позиции Олега Владимировича. Стране нужен быстрый экономический рост и, даже если инфляция будет оставаться выше таргета, это кажется мне не столь критичным.

Бизнесу нужны дешевые деньги, он должен иметь возможность относительно легко их привлекать, поскольку бизнесу необходимо постоянное и поступательное развитие.

#инфляция

@bitkogan

О байбэке замолвите слово

Мы много пишем о дивидендах компаний, но не менее важной формой вознаграждения акционеров является обратный выкуп акций (buyback).

Байбэк – это приобретение компаний собственных акций у акционеров (чаще на открытом рынке), при котором бумаги фактически забираются из обращения.

Разберемся, какой он бывает.

🟢При выкупе акций на открытом рынке эмитент выбирает срок (может быть гибким), в течение которого выкупает заявленный объем.

✔️Так как байбэк повышает спрос на акции эмитента, он обычно положительно сказывается на динамике акций. В связи с этим растет доходность для акционеров.

Компании практикуют и выкуп непосредственно у акционеров через:

🟢Тендерный выкуп предполагает выкуп определенного количества акций по объявленной цене в оговоренный срок. При этом акционерам необходимо подать заявку на участие, и в зависимости от объема заявок эмитент может выкупить акции либо пропорционально, либо больше акций, чем планировал.

🟢«Голландский аукцион», при котором акционеры подают заявки с обозначением приемлемой цены выкупа в указанном эмитентом диапазоне. Далее заявки сортируются по возрастанию цен, и исполняются те из них, в которых указана минимальная цена до полного выкупа предложения эмитента.

✔️Эти виды байбэка реже оказывают положительное влияние на котировки.

При байбэке на балансе компании образуется статья «Казначейские акции».

Причём записывается она со знаком минус. Особенность таких акций:
— они являются не голосующими
— и на них не зачисляются дивиденды.
В дальнейшем эмитент решает, что делать с этими акциями:

🔘Продать их обратно на бирже. В таком случае эмитент получает кэш себе на баланс, а количество выпущенных акций остается неизменным. Прибыль по сделке для компании является разницей между ценой выкупа и ценой продажи.

🔘Полностью погасить акции. При таком раскладе уменьшается уставный капитал, что приводит к увеличению показателя EPS. К слову, дивиденды теперь также возрастают из-за того, что акций в обращении стало меньше.

🔘Просто удерживать на балансе.

🔘Различные программы стимулирования менеджмента. Часто казначейский пакет используется для поощрения и вознаграждения сотрудников и менеджмента компании.

Вывод

Байбэк – распространенная процедура у публичных компаний, альтернатива дивидендам. Мы акцентируем внимание на том, как компания распоряжается казначейскими акциями. Если компания в конечном итоге гасит эти акции, акционер получает, пожалуй, максимальный бенефит.

Это и есть самое оптимальное и привлекательное решение для акционеров.

#байбэк #акции

@bitkogan

🤖Продолжаю говорить об основных бенефициарах от появления ИИ

Помимо перечисленных вчера компаний, отмечу не относящиеся к технологическому сектору компании, которые могут начать вскоре применять ИИ, хотя они и не анонсировали это:

1️⃣Медицинский. ИИ может помочь в проведении исследований медицинских препаратов
🔘Johnson & Johnson,
🔘Pfizer,
🔘Novartis,
🔘Medtronic.

2️⃣Финансовый. Помимо функций общения с клиентами, ИИ сможет помочь
🔘JPMorgan Chase,
🔘Bank of America,
🔘Goldman Sachs,
🔘BlackRock,
🔘другим финорганизациям
в анализе данных, управлении рисками и прогнозировании рыночных трендов.

3️⃣Автомобилестроение, авиация и морской транспорт. В перспективе могут появиться транспортные средства, которые возьмут на себе функцию «второго пилота».

🟢Безопасные и беспилотные автомобили от Tesla, General Motors, Ford – вполне возможно это станет реальностью в предстоящие годы.

🟢В следующем году в России могут появиться самолеты, где функцию второго пилота возьмет на себя ИИ. Т. е. взлет, посадка и функционирование самолета в полете будет полностью контролироваться машиной.

Уверен, что подобные решения очень скоро представят
🔘Boeing,
🔘Airbus,
а от сокращения расходов выиграют авиакомпании
🔘Delta Airlines,
🔘United Airlines,
🔘другие.

🟢Схожее может произойти и на морском транспорте. Может сократиться число членов экипажа и портовых служащих за счет автоматизации многих процессов. Хотя капитанов с мостика пока никто прогонять не будет. От этого выиграют грузоперевозчики
🔘Danaos,
🔘Star Bulk,
а также владеющие круизными лайнерами
🔘Carnival Cruise,
🔘Royal Caribbean.

Продолжение⤵️

Отмечу также частные компании

Они интересны тем, что в перспективе владельцы могут вывести их на биржу, чтобы увеличить свою прибыль:

1️⃣Neuralink. На этой неделе появились оценки в $5 млрд компании, созданной Илоном Маском. Успешные испытания на животных позволили получить от американского Минздрава одобрение на тестирование на людях. Похоже, что киберпанк наступит гораздо раньше 2077 года.😅

2️⃣OpenAI. Компания входит в структуру Microsoft. И, хотя CEO OpenAI уже заявил о том, что планов по проведению IPO у компании нет, пока не спешил бы ставить крест и забывать про нее. Вполне возможно, что через несколько лет материнская компания согласится сделать ее публичной.

3️⃣Cohere. Один из конкурентов OpenAI на днях привлек $270 млн, что повысило его оценку до $2,2 млрд.

4️⃣Cerebras Systems. Занимается машинным обучением, создает микрочипы, предоставляет в аренду вычислительные мощности для обучения нейросетей, чем пользуются их клиенты.

Приведенные выше компании являются сейчас одними из бенефициаров возникшего бума. Но нужно понимать, что довольно скоро крупнейшие технологические корпорации могут вытеснить мелких игроков. Хотя могут и потерять свою прибыль из-за других участников, если они будут почивать на лаврах.

📍Конкуренция на рынке ИИ сейчас сумасшедшая, но в будущем она будет только расти.

Вывод

❓Главный вопрос, которым задаюсь – стоит ли сейчас заходить в акции бигтехов и связанных с ИИ компаний или дождаться возможной коррекции вначале?

Уважаемые аналитики из Citi и Barclays считают, что ралли скоро закончится. Соглашусь с ними, но только отчасти.

📍Считаю, что вначале рынок, действительно, переживет коррекцию, а после этого (в конце 2023 или начале 2024 года) рост может возобновиться. Тогда-то и буду присматриваться к идеям и буду включать их в портфели.

В заключение еще раз приведу цифры, которые коллеги из нашего новостного канала HOTLINE привели на днях – рынок только генеративного ИИ (это ChatGPT и другие чат-боты) может вырасти в 30 раз к 2032 году и достичь $1,3 трлн. На секундочку, рыночная капитализация корпорации Alphabet составляет $1,2 трлн.

Продолжу и далее писать об ИИ, о том как заработать и какие нейросети можно применять для упрощения жизни.

Вы просите песен? Их есть у меня.

#IT #ИИ

@bitkogan

На днях Мосбиржа вновь сообщила о приросте количества брокерских счетов, среди которых много физических лиц.

Почему россияне так активно потянулись на рынок? Причин много.

💵 К примеру, ранее для многих одним из наиболее понятных и проверенных вариантов инвестирования было, пардон, элементарное приобретение долларов или евро. Нас с 90- х приучили – не знаешь куда вкладывать накопленное – покупай наличный доллар. Он не подведет. На больших временных промежутках он и правда не подводил.

🏦 Далее наш народ становился профессиональнее. И в дополнение к покупке резаной красивой бумаги стал приобретать самые различные иностранные инструменты, в том числе и через российских брокеров или банки.

Но… всё после февраля 2022 сильно изменилось.

И уже и веры в иностранные бумажки (утеряли былую стабильность в глазах населения) стало меньше. Да и покупка любых иностранных активов сегодня – настоящий квест. К тому же и за границей не особо то рады деньгам россиян.

Вот деньги и потекли на российский рынок.

❓А где еще и как прикажете людям откладывать свои кровные.
🔘В конце концов никому на пенсии исключительно на государство полагаться не хочется.
🔘Да и после 70 жизнь продолжается. И хочется жить по-настоящему достойно. По крайней мере, по-человечески.

Так что и в текущих совершенно невероятных, нестабильных условиях многим хочется вкладывать свои деньги не как раньше, вслепую.

Посоветовал брокер или банковский служащий – и вперед. Уже столько раз обжигались на этих советах. Нужен честный и главное не ангажированный взгляд со стороны.

И главное – реально нужны знания и понимание ситуации и четкое представление о возможных рисках. Очень хочется найти большую доходность, чем у банковского депозита. Но как?

А это вполне возможно. Для этого нужно лишь хорошо ориентироваться на рынке облигаций.

К примеру, не все понимают, как играя только на дюрации, на сверх консервативных инструментах можно иногда заработать не 8–9 годовых, но все 20–30, а иногда и значительно более.

Вот для всего этого и нужен Независимый Инвест Советник.

🟢Человек, достаточно глубоко разбирающийся в рынке капиталов.
🟢Очень глубоко понимающий все риски и главное тот, кто может для конкретного человека составить его личный финансово-инвестиционный план.
🟢Ну и, разумеется, вовремя дать очень конкретный совет – что делать в конкретных обстоятельствах.

📋Между тем, такие профессионалы в России есть. И даже занесены в реестр сертифицированных инвестиционных советников. Реестр это лежит себе на сайте ЦБ, каждый может ознакомиться.

Хотя скажу честно, на мой взгляд, сегодня критерии попадания конкретного человека в такой реестр более чем либеральны. И экзамен должен быть серьезнее. И глубина знаний советников должна быть значительно выше.

Но… это уже отдельная тема. Это мой старый спор с Регулятором.

Что финансовые советники умеют, и чем могут быть полезны?

🟢Прежде всего, у них есть знания и опыт в инвестициях.
🟢А еще важнее – время на то, чтобы разобраться и принять решение, что и когда купить или продать.

🔘Задача советника – объяснить смысл тех или иных финансовых продуктов, а также определить подходящие именно для вас. Советник сможет сформировать инвестиционный портфель, исходя из ваших возможностей и приоритетов, и напомнит, если он потребует корректировки.

❗️Что важно, вы при этом полностью сохраняете контроль над собственным капиталом. И ещё: инвестиционный советник – это такой же профучастник рынка ценных бумаг, как и, например, доверительный управляющий.

Стало интереснее?

Обращайтесь к нам — у нас много возможностей. Это и моя личная консультация и консультации моей команды инвестиционных советников в рамках проекта @BitKogan и компании Московские партнеры.

🔘Услуги по формированию стратегии и портфеля,
🔘анализ и ребалансировка,
🔘а также регулярный мониторинг вашего портфеля.

Ваше время будет потрачено не зря, и мы готовы помочь вам.

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Длинные выходные закончились. Эх… Пора возвращаться к работе.🙃
Начнем с международных рынков, которые – в отличие россиян – трудились. И здесь, естественно, основной вопрос: быки победили?

🔘Barrons призывает «не бояться бычьего рынка»,
🔘Goldman Sachs повышает целевой показатель S&P 500 на 2023 год с 4 000 до 4 500.

Что происходит и откуда столько оптимизма, если экономика замедляется?

Первыми на ум приходят
🟡ИИ-мания,
🟡синдром упущенных возможностей (FOMO).

По данным Vanda Research, с начала июня ежедневный приток средств индивидуальных инвесторов в американские акции составил в среднем $1,36 млрд – максимум за последние три месяца.

Но вот что интересно, в числе главных бенефициаров оказались даже не Nvidia, Apple и Microsoft, а компании с малой капитализацией из Russell 2000. За последние восемь торговых дней
➡️индекс RTY вырос более чем на 7%,
➡️в то время как Nasdaq прибавил 4,06%.

Вывод

✔️Инвесторы не боятся рецессии,
✔️не верят доводам аналитиков о грядущем снижении квартальных корпоративных результатов,
✔️надеются на скорое прекращение жесткой денежно-кредитной политики.

Как мы с вами помним, сегодня выходит статистика по инфляции. Ожидания аналитиков – 4,1.

Ну, а что будет в реальности?

➡️Если индекс потребительских цен (ИПЦ) окажется чуть выше, рынки могут это воспринять как достаточно негативный сигнал.
➡️Инфляция на уровне ожиданий аналитиков, на мой взгляд, уже плюс-минус заложена в текущий рынок.
➡️Инфляция ниже ожиданий – однозначно сигнал для ФРС, что пора полностью завершать эпопею с подъемом ставки.

Вообще, статистика достаточно забавна. Чаще всего рынки в момент смены политики ФРС не начинают безумный рост, а, скорее, наоборот.

Почему? – Ну, скажем так - факт свершился, все его ждали. Покупай на слухах, продавай на фактах? – Возможно, и так.

А сегодня… Если все так хорошо, почему нефть падает?

1️⃣Избыток предложения из-за более высоких, чем ожидалось, поставок из России, Ирана и Венесуэлы.
2️⃣Хотят того инвесторы или нет, но мировая экономика сбивается с ритма, а спрос неуклонно падает.

Несмотря на массовый психоз, я придерживаюсь осторожного подхода. Обычно, как уже сказал, именно с пересмотром монетарной политики начинается самое интересное.

Что касается прогноза Goldman Sachs, советую прочитать мою недавнюю заметку. Рынки откровенно перекуплены.
Технически S&P подошел к очень важному уровню 4 300. И немного пробил его.

📍Нет. Ни о каком закрытии шортов не помышляю. По мне, ближайшая цель движения – 4000. Ну, а там посмотрим.

✔️Розничные сети фиксируют снижение потребительской активности.
✔️Безработица только начала расти.
Двигаться вперед только на энтузиазме по поводу AI? – Боюсь, сил у рынка не хватит. И основной вопрос: откуда пойдет дополнительная ликвидность?

И еще… А чего же VIX так пошел расти, на растущем-то рынке?

#рынки

@bitkogan

💼Хедж-фонды против трежерис

Пока обычные инвесторы пытаются извлечь выгоду из оптимизма, хедж-фонды играют на пессимизме.

С приходом Минфина США на долговой рынок профессиональные трейдеры с головой ушли в шорты по краткосрочным трежерям.

И эта стратегия, похоже, оправдала себя – с 2 июня доходность
🔘однолетних казначейских облигаций выросла на 0,75%,
🔘двухлетних – на 5,59%,
🔘трехлетних – на 5,91%.
И цены на эти бумаги упали.

Таким образом, наше предположение, что ФРС будет масштабно занимать именно на коротком конце кривой, полностью подтверждается. Так что… Как только волна масштабных заимствований завершится, жду TMF на уровне 9-9,5.
📍Впрочем, тут многое зависит от цифр по уровню инфляции.

А что насчет региональных банков?

Они обычно держат
🟢долгосрочные ипотечные ценные бумаги (MBS),
🟢казначейские облигации с минимальным кредитным риском до погашения.
Поскольку хедж-фонды ставят на снижение цен краткосрочных бумаг, теоретически проблем быть не должно.

Дальнейшие перспективы стратегии зависят от действий ФРС и ситуации в экономике.
🔘Сюрприз от регулятора в виде дополнительного повышения ставки
🔘или пессимистичные данные по инфляции
могут ускорить продажу гособлигаций. Хотя в такой сценарий не особо верю.

Что делаю я?

➖С краткосрочными долговыми бумагами пока особо не связываюсь, хотя, если честно, доходности здесь потрясающие.
➕А вот, как уже сказал ранее, Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares ETF (TMF) держу.

#рынки

@bitkogan

🧐А сколько еще рублю падать осталось?

Друзья, всем привет!

Долго ли еще будет снижаться курс рубля? Когда увидим доллар за 85, а юань за 12? Все чаще и чаще получаю эти вопросы.

1️⃣Ослабление рубля - это долгосрочный тренд, который с нами уже почти 10 месяцев. В октябре 2022-го курс был на отметке 55-57 рублей за доллар, а сегодня – 84,4.

2️⃣Основными причинами являются:
◾️Остановка роста цен на сырье - основу доходов российской экономики.
◾️Санкции, которые привели к сокращению валютной выручки.
◾️Постоянный и неуклонный рост параллельного импорта.
◾️Ну, и геополитика, разумеется, особенно в последнее время.

Таким образом, мы видим, как основной фактор, способствующий росту курса рубля более года назад, – невероятный профицит торгового баланса и счета текущих операций – сходит на нет.

▪️Импорт практически восстановился.
▪️Доходы от экспорта сокращаются.
▪️При этом возможности для перевода средств населением пока достаточно широки.
▪️Да и запрет нерезидентам на вывод средств, как мы знаем, сменился существующим в настоящий момент месячным лимитом на вывод – $1 млрд в месяц.
📍Это относительно немного. Однако… И этот краник может быть при необходимости перекрыт.

Что может изменить картинку в будущем?

1️⃣Стремительный рост цен на энергоносители в будущем. Это вряд ли.
➡️В мире попахивает рецессией.
➡️Спроса особого нет.
➡️Даже небольшое дополнительное стимулирование Китаем своей экономики вряд ли существенно изменит ситуацию.

2️⃣Введение новых санкций для удара по импорту РФ. Думаю, что здесь простор для «творчества» у коллег значительно сужается. Все же особенно чувствительными могут быть санкции против стран и компаний, поддерживающих с РФ значительные объемы торговли.
📍Думаю, что в ближайшее время продукт данного творчества мы с вами узрим.

3️⃣Введение новых административных ограничений в РФ на движение капитала.
📍Теоретически все возможно. Однако, скорее всего, не в моменте.

4️⃣Геополитика? Ну, здесь пока все крайне напряженно. И просвет, возможно, наступит не ранее середины июля-августа. Да и то – кто знает.

Какие возможности у ЦБ остановить проседание рубля?

◾️Временно закрыть краник – остановить вывод средств нерезидентами.
◾️Повысить ставку. Это явно будет сделано в ближайшие месяц-два.
◾️Изменить правила по выводу средств соотечественниками. К примеру, вместо разрешенного 1 млн вновь вернуться к 300 или 500 тыс.
◾️Поиграть с банковскими нормативами.

Продолжение⤵️

Есть ли возможности у правительства вмешаться?

Разумеется.

▪️Еще увеличить ежемесячные продажи юаней из ФНБ. Как мы знаем, сегодня Минфин ежедневно продает на торгах в рамках бюджетного правила ₽3,6 млрд. Изменение произошло с 7 июня. Минфин уже увеличил объем продажи юаней в 1,8 раза. Пока не сильно помогло.

▪️Заставить экспортеров еще больше продавать валютной выручки.
А вот это – вряд ли.

Будет ли ЦБ или Минфин вмешиваться?

📍Минфин – точно нет. А зачем? Еще рубль-другой просадки валюты, и бюджет уже почти в порядке. Дефицит сокращается.
📍ЦБ – вполне возможно, но думаю, только в том случае, если курс рубля будет стабильно пробивать уровень 85-86.

Чего ждать дальше?

➡️Ну, впереди у нас с вами, как известно, налоговый период. Еще неделя, и, скорее всего, объемы продаж валюты будут расти.

➡️Геополитика… В ближайшее время, похоже, градус будет еще подниматься. Возможны любые новые события, не исключаю техногенные катастрофы. Увы.

Полагаю, что мы в ближайшее время вполне можем увидеть доллар и другие валюты еще на 2-3% выше. Далее… Далее начнется налоговый период и возможное вмешательство ЦБ.

➡️Кстати, и сезонный фактор сейчас НЕ в пользу рубля.

Есть ли шанс в течение нескольких месяцев увидеть доллар по 90, а юань по 13-14?

В принципе все в этой жизни возможно. Однако… больше склоняюсь к тому, что в ближайшее время (особенно если будет 86-87) увидим достаточно серьезные действия от правительства, особенно ЦБ.
📍Как я уже сказал, арсенал средств имеется.

Ну и… усиление контроля за оттоком капитала?

Здесь все возможно. И все будет зависеть от ситуации.

Пока статистика такова, что за полгода рубль потерял порядка 40%. И по этим параметрам приблизился к «лучшим» валютам мира – турецкой лире и аргентинскому песо.
📍Так что… не нам над турками шутить. Не нам.

Ну, и напоследок. А что планируем делать мы?

Пока держим достаточно большую позицию
◾️в юанях,
◾️фьючерсах на юань и доллар.

Здесь ничего не менялось. Чуть-чуть начал фиксировать прибыль. Но более резкие действия (продажи), очевидно, буду предпринимать, если увидим 85-86 уровни по доллару и 12-12,5 по юаню.

#рубль

@bitkogan

ФРС сегодня может наконец-то сделать паузу после 10 подряд повышений ставки. Рынки взлетят?

Главное событие на сегодня – решение ФРС по ставке. Пресс-релиз выйдет в 21:00 МСК, а в 21:30 за микрофон возьмется Джером Пауэлл.

Вчерашние неплохие данные по инфляции в США укрепили ощущение, что ФРС оставит процентные ставки без изменений. По данным FedWatch, рынки заложили 95-процентную вероятность паузы на предстоящем заседании.

❓Если пауза в повышении ставки действительно случится, будет ли это началом устойчивого роста рынков?

Очень сомневаюсь. Назову несколько причин:

1️⃣Да, инфляция замедлилась. Но вот базовая инфляция (без волатильного компонента) в прошлом месяце выросла на 0,4% (м/м), как и месяцем ранее.

2️⃣Никто не мешает ФРС снова поднять ставку в июле. А главное, никто не мешает Пауэллу упомянуть эти планы сегодня на пресс-конференции.

3️⃣История показывает, что смягчение политики центробанков не гарантирует ралли: с 1950 года 11 из 14 циклов повышения ставок заканчивались рецессиями.

❗️Вероятнее всего, ставку оставят на уровне 5-5,25%. А Пауэлл пошлет рынку четкий сигнал, что на следующем заседании вероятно еще одно повышение ставки.

Рынок может обрадоваться паузе, но рекордного роста индексов после решения ФРС я бы не стал ждать.

Вывод

В общем битва с инфляцией не окончена.

Лично я полагаю, что рынки выбрали почти весь потенциал текущего роста.
‼️По-прежнему считаю, что нужно готовиться к просадкам. -5%? -10%? -15%? Неизвестно. Но сколько-то должно быть и не так уж и мало. Ближайшая цель по S&P 500 – 4 250. Если пробьет, можем увидеть и 3 900...

Могу ли я ошибаться? Естественно, как и любой живой человек. Но что-то мне подсказывает, что потенциал роста уже выбран. Все хорошее в цене, а вот плохого – хоть отбавляй.

#рынки #ФРС

@bitkogan