📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️ Трамп отвел 100 дней на достижение мира между Россией и Украиной
◾️ Цели СВО достигнуты? Позиции сторон
◾️ Трамп подписал указ о признании хуситов террористами
◾️ Фон дер Ляйен призвала ЕС отказаться от российских энергоресурсов
◾️ О чем говорили в Давосе? Трамп в Давосе
◾️ Трамп предпочел бы не вводить пошлины на китайский импорт

США:
▫️ Инаугурация и указы Трампа. Помилование участников штурма Капитолия. Чистка в Совете нацбезопасности. Приказ рассекретить документы об убийстве Кеннеди
▫️ Чиновников обязали докладывать о сторонниках политики инклюзивности
▫️ $500 млрд для ИИ
▫️ Требование половины акций TikTok для продолжения работы в США
▫️ Давление на ФРС
▫️ Крипта. Поданы заявки на ETF для Dogecoin

Мир:
◾️ Банк Японии повысил ставку
◾️ Новые правила Пекина могут привлечь на фондовый рынок КНР $138 млрд

Россия:
▫️Инфляция в годовом выражении превысила 10%
▫️Кредитный портфель ниже целевых ориентиров
▫️Путин поручил проиндексировать пенсии и пособия на 9,5%
▫️Реальные ставки по кредиткам подскочили почти до 40%

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео

💰bitkogan

Стоит ли перекладываться из коротких ОФЗ в длинные?

С декабрьского заседания Банка России на долговом рынке заметно прибавилось оптимизма: индекс гособлигаций RGBI вырос на 5%. Доходности, соответственно, упали, что мы и видим на графике.

Почему цены на ОФЗ пошли вверх, а доходности падают?

◽️Основная причина — ожидания, что c повышением ставки покончено. Однако полной уверенности в этом нет, поэтому доходности по длинным ОФЗ не снижаются так быстро, как можно было бы ожидать.

◽️Масла в огонь добавляют планы Минфина разместить ОФЗ на 1 трлн руб. в первом квартале. Из этой суммы 300 млрд руб. пойдут на бумаги с погашением до 10 лет, а 700 млрд руб. — на более долгосрочные.

На аукционе 15 января объем размещений не превысил 10 млрд рублей. Низкий спрос объясняется недостаточной премией за риск: средневзвешенная доходность составила 16,8%. Не удивительно. Для сравнения, банковские депозиты предлагают доходность более 20%.

Стоит ли переложиться сейчас в длинные бумаги?

Зависит от вашего инвестиционного горизонта. Если он короткий — меньше года — лучше не торопиться. Но если вы готовы вложиться на долгий срок, скажем, от 5 лет, то можно рассмотреть длинные ОФЗ, причем не пятилетние, а бумаги с более продолжительным сроком погашения.

На таком горизонте велика вероятность, что ключевая ставка снизится, а длинные ОФЗ продемонстрируют значительный рост в цене. Однако это не гарантировано, поэтому полностью переводить портфель в длинные бумаги не стоит. Подробнее писали тут.

Мы сами сейчас отдаем предпочтение корпоративным облигациям. Например, на днях вложились в облигации «Евротранса» с эффективной доходностью (купоны + разница между ценой покупки и номиналом) около 28%.

#облигации

💰bitkogan

🇺🇸 От Рональда до Дональда: аналогии и влияние на РФ

Сегодня многие проводят параллели между Дональдом Трампом, пришедшим к власти по ту сторону Атлантики, и Рональдом Рейганом, знаменитом 40-м президентом США. Сходство есть, и очень интересное. Причем, и в глобальном смысле, и в контексте отношений с Россией.

Сначала пара слов о том, кто такой Рейган. В прошлом — известный актер, практически, звезда Голливуда. Завершив карьеру, стал 33-м губернатором Калифорнии. После замахнулся на президентство, и очень удачно. Рональд избирался 2 срока подряд: с 1981 по 1989 год от Республиканской партии.

Теперь — к аналогиям, которые явно бросаются в глаза. Не все так просто, конечно. Оба — президенты, но есть нюансы…

1️⃣Оба изначально были демократами, однако затем перешли в лагерь извечных оппонентов.
2️⃣Ни тот ни другой не строили политическую карьеру. Один был актером, второй занимался бизнесом. Так что в Белом доме обоих президентов первое время считали за «варягов».
3️⃣Трамп использует слоган Make America Great Again. Это вдохновляющее изречение позаимствовано из предвыборной кампании Рейгана.
4️⃣Оба пережили попытку покушения, едва избежав смерти.
5️⃣Кстати, и Рейган, и Трамп прошли инаугурацию в Ротонде Капитолия, а не на ступенях, как это принято по традиции. В обоих случаях мероприятие перенесли внутрь по причине сильных холодов. Эх, не бывали они в Якутии!

Чем знаменит Рональд Рейган, и почему Трамп может пойти по его пути?

Прежде всего, бывший актер создал так называемую «рейганомику». Что кроется под этим понятием? Если не углубляться в дебри, то Рейган резко сократил налоги (для физлиц с 70% до 28%, для корпораций с 48% до 34%), снизил госконтроль над экономикой, сократил расходы бюджета на социальные программы.

Результат оказался ошеломительным.
▪️При Рейгане в США произошел один из наиболее заметных экономических бумов. В 1981 году ВВП страны составлял 2,5%, а к концу 1984-го превысил 7%.
▪️До прихода к власти Рейгана инфляция в Штатах составляла порядка 13,5% (данные на конец 1980 г.). К 1989 г., когда эра Рональда закончилась, индекс CPI снизился до 4,5%, а в середине срока даже до 2%. Правда, многие эксперты считают, что тут заслуга, скорее, ФРС, чем президента.
▪️То же самое касается безработицы: за аналогичный срок она снизилась с 10% до 5%. Было создано около 19 млн новых рабочих мест.

➡️ Ну а для россиян (тогда еще советских людей) главным результатом правления Рональда стало окончание «холодной войны» между США и СССР.

Отдельно стоит упомянуть гонку вооружений, которую Рональд активно поддерживал во время первого срока. Все для того, чтобы превзойти СССР и ослабить военный и экономический потенциал «Империи зла», как он называл Союз, президент увеличил оборонный бюджет, запустил новые военные программы (в том числе в космосе).

Но в итоге, к концу второго срока, Рональд сместил фокус в сторону более мирной доктрины. В частности, в 1987 году Горбачев и Рейган подписали «Договор о ликвидации ракет средней и меньшей дальности». В то время это воспринималось как прорыв. Как же радовались все хиппи Северной Америки!

Продолжение ⤵️

Вернемся к Трампу. Конечно, он хочет оставить свой след в истории не только как эпатажный демагог, но и как великий деятель. Что делает политика великими?

◽️Во-первых, экономические реформы. Все мы изучали предвыборную программу Трампа и видим много сходств с тем, что планировал Рейган.

◽️Во-вторых, это миротворчество. В случае с Рейганом понятно — его миссия увенчалась грандиозным успехом. Он пытался решать этот вопрос и с Брежневым, и с Черненко, и с Андроповым. Но старички, приросшие к стульям в Политбюро, не шли на контакт. В отличие от них, Горбачев, представитель более молодого поколения, стремился к переменам и также жаждал оставить свой след в истории.

Дональд Трамп прекрасно понимает, что, если ему удастся повторить достижение Рейгана, погасить конфликт в Украине и нормализовать отношения с Владимиром Путиным, потомки его не забудут. Для России все это крайне важно, но есть ряд оговорок.

1️⃣Изначально Трамп обещал завершить конфликт чуть ли не в первые часы своего правления. Теперь речь идет о 100-дневной программе.
2️⃣У обеих сторон будут жесткие позиции. Здесь не та ситуация, где достаточно дипломатичности актера Рейгана (хотя и он иногда демонстрировал твёрдость) и обаяния Михаила Сергеевича. Качества нынешних лидеров, пожалуй, не нуждаются в дополнительных комментариях.
3️⃣СССР тогда и РФ сейчас — два принципиально разных государства. Союз уже в начале 80-х «дышал на ладан». Горбачев пошел на сделку во многом из-за так называемого периода «застоя», который накрыл плановую экономику. Возможно, у него просто не было выбора. У России сейчас довольно прочные позиции для переговорного процесса. Если тогда Горбачев был в роли андердога, то сегодня это, скорее, ситуация win-win.
4️⃣Тем не менее, обе стороны, вероятно, заинтересованы в сделке, поэтому шансы повторить достижение Рейгана у Трампа имеются.

Кстати, были версии, что на обложке The Economist на 2025 год фото Трампа наложено на фото Рейгана. Конспирология, знаете ли…

Резюмируем. Дональд явно будет стремиться догнать, а то и перегнать Рональда своим влиянием на экономику. Он будет активно искать налаживания отношений с РФ, но при этом, его позиции, как бывшего крутого бизнесмена, будут, скорее всего, жесткими. И если при Горбачеве российского фондового рынка еще не существовало, то сейчас инвесторы надеются, что лидеры стран найдут общий язык, и индекс Мосбиржи улетит на 4000 пунктов… Невероятно? Как показывает практика, на рынке нет ничего невозможного.

#геополитика #США

💰bitkogan