🇺🇸 Канада станет 51-м штатом США?

Недавно Дональд Трамп пошутил, что Канада могла бы стать частью США, если хочет и дальше «грабить» Америку на $100 млрд в год. Правда, откуда взялась эта цифра, он не уточнил.

➡️ Ну да ладно с этой математикой, у политиков она всегда своеобразная. Поговорим лучше о том, насколько вероятно, что на флаге США появится 51-я звезда в честь нового штата.

Если Канада или её провинции захотят присоединиться к США, всё будет непросто. Для этого нужно согласие Сената, Палаты общин и всех 10 провинций Канады, что маловероятно.

◽️Альтернатива — купить часть Канады, как Трамп когда-то предлагал сделать с Гренландией. Но Канада ничего не продаёт, да и у США с их долгами на это нет денег. Так что, похоже, Канада останется Канадой.

Конечно, можно было бы рассмотреть силовое вмешательство, но времена уже не те… Значит, Трамп будет решать вопрос с торговым балансом пошлинами.

Выдержит ли Канада?

Более 70% канадского экспорта идёт в США — это больше, чем в следующие десять стран вместе взятых. 25%-ные тарифы могут снизить канадский ВВП на 2,6% в год и привести страну в рецессию.

➡️ Канада могла бы снизить свою зависимость от США, развивая торговые связи с другими странами. Но сделать это на практике гораздо сложнее и требует времени.

А между дефицит бюджета Канады в прошлом году составил C$61,9 млрд ($43,45 млрд) — на 50% больше, чем ожидалось, из-за компенсаций индейцам и снижения налоговых поступлений.

На 2024/25 год ожидается дефицит в 48,3 млрд канадских долларов (C$) (1,6% от ВВП), что выше апрельского прогноза в C$39,8 млрд. Кроме того, правительство снизило прогноз роста ВВП с 1,9% до 1,7%.

➡️ В целом ситуация для начала торговой войны с США не самая благоприятная, не говоря уже о возможном политическом кризисе в Канаде, включая угрозу отставки премьера Трюдо.

Неудивительно, что пара USD/CAD за последние три месяца выросла более чем на 5%.

А в чем риски для США?

В Онтарио уже сказали, что могут запретить продажу американского алкоголя, ограничить экспорт минералов и закрыть доступ американских компаний к госзакупкам и электроэнергии.

➡️ Кроме того, Канада рассматривает введение экспортных пошлин на нефть, уран и калийные удобрения, если Трамп решит ввести 25%-ные тарифы на все канадские товары.

◽️Это может привести к росту инфляции в стране, что, в свою очередь, может заставить ФРС пересмотреть планы по снижению ключевой ставки — а это уже риск для экономики и рынков.

В общем, идея с торговыми войнами Трампа выглядит как «lose – lose» для всех. С другой стороны, пусть уж лучше дерутся между собой, чем вводят новые санкции против России...

#США #Канада

💰bitkogan

Трамп несбывшихся надежд

Друзья, мы много раз говорили про нового (старого) президента США. За свою карьеру Трамп много чего пообещал, но, как оказалось, далеко не все исполнил. Разбираемся, чего ждать в новом году.

Пообещал — сделал, но частично

За свой первый срок г-н Трамп много чего сделал полезного: сократил регулирование, снизил налоги, плюнул на климат с Парижским соглашением и многое другое. Но некоторые обещания были исполнены «творчески»:

1️⃣Обещанная стена на границе с Мексикой

Из 1000 обещанных миль, которые потом превратились в 500 миль, было возведено всего 47 миль новых заграждений. Остальная часть только отреставрировалась. Да и заплатили $15 млрд за это дело американские налогоплательщики, а не президент Мексики, как обещал Трамп.

2️⃣Отмена государственной медстраховки (Obamacare, Medicaid)

Сколько слов было сказано в адрес медицины, но Трамп лишь сократил штраф за отсутствие страховки до $0. Программы до сих пор по большей части действуют и, скорее всего, продолжат действовать в том или ином виде и во втором сроке.

3️⃣Обещание ликвидировать долг

Последнее особенно комично, ведь при Трампе долг вырос на $8,4 трлн. Теперь староиспеченный президент обещает перевести госдолг и резервы в Bitcoin. Но не трудно догадаться, куда отправятся эти обещания с учетом позиции ФРС, которая выступает резко против.

И таких примеров пустых обещаний за последние годы множество: начиная от развития добычи угля и заканчивая регулированием оружия в США.

А что текущим конфликтом России и Украины?

«Это будет сделать даже сложнее, чем урегулировать ситуацию на Ближнем Востоке» — текущие слова Трампа по поводу его намерения решить ситуацию за 24 часа до вступления в должность. Что ж, другого было наивно ожидать. Загадывать бессмысленно, но будем посмотреть.

Политика штука такая... Обещать — не значит жениться. Если политик говорит твердо и четко «да» или «нет», то это, извините, не политик...

Выводы

Расстраиваться и переживать по этому поводу точно не стоит. Геополитика — это последняя сфера, на которую мы можем как-то повлиять.

Именно поэтому необходимо сосредоточиться на том, что изменить в наших силах: больше проводить времени с близкими, делать добрые дела, каждый день становиться лучше и всегда извлекать максимум из наших возможностей. А там уже будет так, как должно быть... Но точно все будет хорошо!

#США #геополитика

💰bitkogan

🇺🇸 США снова бьет по китайским «техам»

На днях в черный список Пентагона для китайских организаций, которые якобы работают на военных, включили несколько публичных компаний, в т. ч. Tencent и CATL.

Почему это вызвало бурную реакцию на рынках?

1️⃣Tencent (тикер в Гонконге 700 HK) — крупнейшая по капитализации китайская корпорация. Оператор самого популярного в Китае мессенджера WeChat, один из ведущих в мире разработчиков мобильных игр, а также крупный инвестор в технологический сектор КНР. После включения в список компания выкупила свои акции с рынка почти на $200 млн во вторник — крупнейший дневной байбэк с 2006 г.

2️⃣CATL — самый большой в мире производитель аккумуляторов для электромобилей, занимающий 38% глобального рынка. «Сердце» подъема китайских электромобилей. Компания поставляет батареи для Tesla. CATL сейчас сотрудничает с Ford и Tesla, чтобы лицензировать свою технологию в США. Акции CATL торгуются на материковом Китае, но есть планы на IPO в Гонконге.

Чем грозит включение в список?

По сути — ничем. До тех пор, пока, вдохновившись Пентагоном, компании не добавит в свой черный список Минторг США. Тогда их ждут и санкции, и запрет на американские инвестиции. Именно так в свое время «положили» Huawei. Но это непубличная структура. А что будет с китайским рынком, если BlackRock пойдет продавать Tencent из своих фондов?

Tencent, CATL и другие уже заявили, что не виноватые они и будут добиваться исключения из списка. Прецедент есть — в 2021 г. компания Xiaomi через суд доказала, что с китайскими военными не сотрудничает, и из черного списка ее убрали.

📎 Я думаю, если дело пойдет дальше, за CATL вступится Илон Маск. С остальными непонятно. Для Трампа, который вот-вот займет президентское кресло, это очередной тест — поддержать линию Байдена или же изменить курс.

#США #Китай #tech

💰bitkogan

🏦 Мировые центробанки избавляются от госдолга США — что происходит?

Неужто бумеранг санкций вернулся американскому финансовому гегемону?😉

С 25 декабря по 10 января мировые центральные банки сократили вложения в гособлигации США, хранящиеся в ФРС, на $49 млрд. В последний раз деньги так быстро забирали в марте 2023 года, во время банковского кризиса в США.

В чем причина бегства из американского госдолга?

Отдельные СМИ радостно подхватили: так США страдают от последствий заморозки российских активов.

Но спешу вас разубедить… На мой взгляд, дело тут не в падении доверия из-за санкций, а в росте доллара к мировым валютам. Сейчас объясню.

С начала октября доллар укрепился на 8,3% против мировых валют. Валюты развивающихся стран, соответственно, падают. Для таких стран такая ситуация, конечно, нежелательна. И самое неприятное — неясно, будет ли доллар расти дальше.

Неопределенность на ближайшее будущее тут создают тарифы Трампа. Никто не знает, действительно ли тарифы поднимут на величину предвыборных обещаний или поменьше? И как быстро?

❗️И вот тут уже возможна большая проблема. Если Трамп будет действовать решительно, то доллар может укрепиться еще. Это станет сложностью для центральных банков по всему миру. Потребуется поддержка национальных валют.

Так почему же центробанки сливают госдолг США?

Центральные банки продают госбонды США, готовясь к тому, что понадобятся доллары для поддержки их валют. Иными словами — центробанки готовятся к валютным интервенциям, для которых нужны именно доллары, а не ценные бумаги и облигации на счетах ФРС.

Да, заморозка активов — это негативное событие для финансовой репутации США. Но не стоит его переоценивать. Доллар по-прежнему главная валюта мира, и каких-то крупных изменений здесь нет. Пока главная угроза для доллара — это огромные государственные расходы. Но и здесь запас прочности еще далеко не исчерпан.

#США #госдолг

💰bitkogan

Кандидат на пост госсекретаря США допустил ослабление санкций против России.

После того, как Трампа избрали на пост президента, слухи о предстоящих переговорах по Украине звучат чуть ли не из каждого утюга. А мы, конечно, цепляемся за самые позитивные из них.

Касательно возможных переговоров важно понимать две вещи:

1️⃣Пока российская сторона прямо не заявляет о возможной встрече на высшем уровне.
2️⃣Прекращения конфликта за 24 часа, как нам обещал Трамп, ждать не нужно.

Не стоит воспринимать Трампа как однозначный позитив для России.

Да, будучи бизнесменом, он неоднократно посещал нашу страну, общался с Путиным и с симпатией отзывался о России. И да, сейчас большинство членов новой команды Трампа высказываются за прекращение конфликта Россия vs Украина.

Но давайте не будем забывать, что в 2018 году в прошлый президентский срок Трамп подписал 6 пакетов санкций против РФ.

Сейчас Трамп отменит санкции против России?

Санкции — инструмент давления и дополнительный туз в рукаве «хорошего копа» в лице Трампа, который сейчас молчит. В этой ситуации почву прощупывает администрация будущего президента.

◽️Радует одно. Трамп в прошлом предприниматель, а значит, сильный переговорщик, который прекрасно понимает, что одной жесткости будет мало — придется искать компромиссы.

Как Трамп может повлиять на рынок РФ?

➡️ Рынок РФ ждет инаугурации Трампа и переговоров, поэтому главный драйвер тут один. Малейшие позитивные сигналы от Трампа — будь то намек на ослабление санкций или движение к переговорам — дадут российскому рынку ощутимый импульс. Декабрьская коррекция вверх это четко показала.

Может ли все повернуться в другую сторону? Безусловно. Это большая геополитическая игра, и делать конкретные прогнозы тут крайне сложно. Однако все мы верим в лучшее. Да и рынок тоже.

#США

💰bitkogan

Каким будет первый день Трампа в Белом доме?

Уже в понедельник (20 января) состоится инаугурация Дональда нашего Фредовича Трампа.

Нас с вами в связи с этим больше всего волнует одно: сделает ли он что-то для прекращения конфликта в Украине?

Вчера писал, что быстрого урегулирования ждать не стоит. Обещания Трампа решить конфликт за 24 часа, конечно, невыполнимы. Тем более что его советники уже подстилают соломку и говорят, что на заключение мира потребуются месяцы.

А что, если Трамп, когда обещал достичь мира за сутки, просто имел в виду сутки на Венере. Там они длятся 243 дня😉 В общем, надеемся на лучшее, но готовимся сами знаете к чему.

Главное — помните, что Трамп частенько не реализует свои заявления. Вспомним стену на границе с Мексикой или ликвидацию госдолга.

Что тогда он собирается делать в первый день на посту?

◽️Трамп планирует подписать более 100 указов, которые будут касаться безопасности границ, депортации, энергетической политики, федеральных регуляций и мандатов на вакцины. Пишут даже, он может объявить о создании криптофонда.

А еще говорят, утро начинается с кофе…

◽️Также среди возможных шагов — помилование участников штурма Капитолия 6 января, освобождение Росса Ульбрихта, создателя Silk Road, и отмена климатических мер, включая снятие ограничений на добычу ископаемого топлива.

Это все понятно, но не так важно для нас.

◽️Самое главное, за чем нам стоит внимательно следить — это за действиями Трампа относительно торговых войн. Вот что реально больше всего беспокоит рынки. Во время предвыборной кампании он обещал ввести 10% тарифы на весь импорт в США, до 60% на китайские товары и 25% на продукцию из Мексики и Канады. Писал уже, как это может сказаться на экономике.

В целом, думаю, первый день пройдет без «перегибания палки». Это, скорее всего, будет позитивом для инвесторов. Но если Трамп все же решит «хлопнуть тапком по столу», на рынке настроения сразу ухудшатся.

#США

💰bitkogan

Трамплин фондового рынка США?

Трамп всему голова — теперь уже официально. Пока новоиспеченный президент занят традиционной отменой действующих указов предшественника, указотворчеством и раздачей угроз недругам и несговорчивым соседям, мы вспомним, какие отрасли экономики США будут бенефициарами следующей четырехлетки и главное:

Как нам на этом заработать?

Кто будет фаворитом?

Если брать во внимание будущие торговые войны, акцент на традиционную энергетику, оборонку и инфраструктуру, то бенефициарами могут стать:

▫️Бигтехи (здесь стоит аккуратно подходить к выбору с учетом оценки)
▫️Автопром и отечественные производители
▫️Нефть и газ + нефтесервисные компании
▫️Металлургия
▫️Оборонная промышленность

Некоторые наши позиции уже неплохо выросли:

📈General Motors (GM) +12,3%
📈Halliburton (HAL) +6,13%
📈Tidewater (TDW) +13,5%
По таким компаниям, как Ero Copper (ERO), US Steel (X), Delek (DK) и другим еще сохраняется приличный апсайд.

Отдельно можно выделить фармацевтическую промышленность, которую будут чуть меньше кошмарить снижением цен на рецептурные препараты, а также криптокомпании, если внимание Трампа сдвинется чуть дальше собственных мем-коинов.

💰В приложении Bitkogan App мы недавно как раз добирали акции нефтяников, добавили в портфель металлургов и фармкомпании.

Что может пойти не так?

📉Пошлинные и тарифные войны могут подогреть инфляцию, поэтому ФРС может быть вынуждена сохранить ключевую ставку в 2025 году.

Трамп готовится объявить «торговую войну» своим крупнейшим партнерам: Мексике, Канаде и Китаю, на которые приходится порядка 40% внешнеторгового оборота США. В этой истории за все как обычно будет расплачиваться розничный потребитель➡️ инфляция может сохраняться на повышенных значениях.

📉Неоправданные ожидания

Первые ласточки негативных прогнозов или несбывшихся надежд по доходам рыночного локомотива «великолепной семерки» (Nvidia, Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft, Tesla и запретное детище Цукерберга) могут развернуть рынок в коррекцию. Сильного и жесткого обвала мы не ждем, но общий негативный фон может поднять волатильность.

Поэтому соблюдайте осторожность и не вдавайтесь в иррациональный оптимизм на фоне прихода Трампа. До «мира, дружбы, жвачки» еще надо дожить, а «великую Америку» еще только предстоит построить.

#США

💰bitkogan

Рубль вырастет из-за прихода Трампа?

Что ждать после инаугурации — укрепления или ослабления? Давайте спокойно разберем основные возможные факторы, которые могут повлиять на нашу валюту.

1️⃣Падение цен на нефть: рубль вниз, но не сразу

Трамп планирует дерегулировать рынок энергоресурсов в США. Это может подстегнуть добычу нефти и, как результат, снизить цены на неё.

◽️Если баррель снова уйдёт к $70, российские экспортные доходы сократятся. Да, у нас есть бюджетное правило, оно сглаживает реакцию рубля на нефть (около 2/3). Но полностью от последствий оно не спасёт. Рубль ослабнет, хотя и не моментально, а через несколько месяцев, когда начнет приходить валютная выручка.

2️⃣Смягчение ограничений на вывод валюты из РФ: ничего глобального

Появились слухи, что Трамп может ослабить санкции на доступ к долларам для россиян. Звучит отлично, но давайте смотреть правде в глаза: это слабо на что повлияет.

◽️Дело в том, что ограничения у нас есть и внутри страны. Граждане РФ могут переводить из российских банков на зарубежные банковские счета до $1 млн в месяц.

Что касается денежных трансферов и наличных средств, то здесь по-прежнему нельзя выводить больше $10 тыс. в месяц из России. В целом в текущей ситуации никто не даст спокойно выводить из страны крупный капитал.

Если уберут некоторые барьеры для россиян со стороны США, это станет фактором ослабления рубля из-за оттока денег. Но фактор этот будет весьма слабым.

3️⃣Смягчение санкций на компании: может серьезно повлиять на рубль

Если Трамп ослабит санкции на российский экспорт, это может реально укрепить рубль. Но тут есть нюанс — никто просто так такие переговорные рычаги отдавать не будет.

❗️Если же мир будет заключен, а санкции смягчены, то это приведет к существенному укреплению рубля до уровней 90 руб. за доллар и ниже.

Но вернуться к старым временам, когда курс был 75, не выйдет — покупательская способность рубля уже не та из-за инфляции, и вернуть ее не получится.

4️⃣Инвестиции в Россию: позитив для рубля

Для мировых инвесторов наши облигации сейчас выглядят как супервыгодное вложение. Но пока на пути — санкции и риск заморозки активов в РФ. Если их снимут, в страну хлынет капитал.

◽️Процентные ставки в РФ крайне высоки. По мировым меркам это очень привлекательные уровни. Российские 10-летние гособлигации дают доходность 15,8%. При этом показатели бюджета и госдолга у РФ просто великолепные: госдолг 16%, дефицит 1,7% от ВВП.

Для примера, итальянские бонды, где уровень госдолга 137%, дают доходность по 10-тилеткам 3,6%. В Бразилии при долге 88% доходность 15,1%. ЮАР госдолг 75%, доходность 9,1%. И так далее.

◽️Российские акции также очень дешевы по мультипликаторам. Индекс Мосбиржи торгуется дешевле мировых аналогов на 250–300%. Подробней разбирали в нашей инвестстратегии.

Поэтому фактически, с отменой санкций начнется гонка, кто первый запрыгнет в дешевые российские активы, что вызовет укрепление рубля.

Итог

Любой новый позитив про переговоры будет укреплять рубль превентивно, в надежде на ослабление санкций с экспорта и приток капитала. Но пока суровая реальность настроена против рубля: нефть скорее будет дешеветь, а последние санкции Байдена еще не полностью сказались на рубле.

#США #рубль

💰bitkogan

Чрезвычайно энергичный Трамп: что значит введенное Трампом ЧП в энергетической сфере

Новоиспеченный президент США, как и обещал, в первый же день объявил чрезвычайное положение в энергетической сфере.

Что это значит?

Трамп уже подписал ряд указов, включающих:
1️⃣Отмену ограничений на добычу нефти и газа в Аляске и на шельфе, введенных предыдущей администрацией.
2️⃣Ускорение разрешительных процедур для энергетических проектов.
3️⃣Возобновление обработки экспортных разрешений на СПГ.
4️⃣Приостановку аренды новых федеральных земель для офшорных ветроэнергетических проектов.
5️⃣Выход из Парижского соглашения по климату.

Пункты 4️⃣ и 5️⃣ — это отчасти нефтегазовый лоббизм, но в большей степени символическое противопоставление «зеленой» повестке.

Ветроэнергетика вполне может дополнять традиционную, как в Европе, но в Штатах она воспринимается как конкурент газу для электрогенерации.

Чтобы стимулировать инвестиции в газодобычу, конкурентов желательно устранить. Да и просто приятно насолить демократам, с которыми ассоциируется возобновляемая энергия.

Пункты 1️⃣, 2️⃣, 3️⃣ нас интересуют больше.

Сможет ли Трамп увеличить добычу нефти и газа настолько, чтобы обрушить цены?

Вряд ли:

▪️Во-первых, Трамп не ставит такой задачи — прибыль американской нефтянки для него святое.

▪️Во-вторых, от благих намерений до конца маршрута длинный путь. Особенно на Аляске.

Пойдем теперь по порядку:

Пункт 1️⃣

Арктический национальный заповедник дикой природы (ANWR) и шельф Аляски потенциально очень богаты нефтью. Но разработка месторождений там — это долгая игра. Даже при снятии ограничений потребуется несколько лет, чтобы привлечь инвестиции, провести геологоразведку, разработать инфраструктуру и начать добычу.

Проекты в Арктике требуют астрономических вложений: буровые платформы, логистика, разработка технологий для экстремальных условий. Сроки тоже немалые.

➡️Более того, я бы не стал исключать, что через 4 года администрация снова сменится, и новые правила опять запретят добычу… Это уже произошло после 2017 года, когда Трамп отменил ограничения Обамы, но Байден снова их вернул.

Даже если все сложится хорошо, серьезного влияния на рынок в ближайшие пару лет от арктической нефти мы не увидим.

Пункт 2️⃣

Ускорение разрешительных процедур — это уже серьезнее. Речь идет как о добыче, так и об инфраструктурных проектах. Например:

◾️Строительство и расширение нефтепроводов, вроде Keystone XL. Проект был отменен в 2021 году из-за экологических споров. Если ускорить разрешения, это поможет другим подобным проектам.
◾️Разработка месторождений на федеральных землях. Если удастся сократить сроки согласования с нескольких лет до месяцев, то рынок сможет ощутить это уже в текущем году.

Пункт 3️⃣

Про инвестиции в производство СПГ и упрощение его экспорта поговорим отдельно. Касательно же нефти можно сказать, что инфраструктурные проекты или увеличение доступности сланцевых месторождений в традиционных бассейнах, могут дать быстрый, но ограниченный эффект.

Вывод?

Вряд ли это все приведет к обвалу нефти. Тем не менее, давление на цены будет, и расти им станет сложнее.

Итог — вероятное возвращение цены барреля ближе к $70 с чуть возросшими рисками более глубокой просадки. При этом может и оказаться, что эффект от санкций против российской и иранской нефти даже перевесит.

#США #энергетика

💰bitkogan

Драгоценный Трамп

Сразу после инаугурации золото впервые закрылось выше уровней 5 ноября — дня переизбрания Трампа. Почему коррекция случилась, понятно — перед выборами многие боялись, что мир рухнет, а выяснилось, что бояться-то особо и нечего.

Но с середины декабря рост возобновился. Рекорд, вероятно, скоро обновим. А что дальше? Трамп это хорошо для золота или плохо?

🚩Напрямую его первые указы драгметалла не касались. Однако косвенно желания и неуемная энергия политика на котировки золота, конечно же, влияют. Скорее позитивно, но попробуем разобраться.

Ставки и давление на ФРС

Трамп известен своей критикой в адрес старины Пауэлла за «слишком высокие» процентные ставки. ФРС, разумеется, независима, но противостоять напору Трампа непросто.

🟡При желании почти в любых данных можно найти причины в пользу снижения ставок. А это один из самых мощных аргументов за ослабление доллара и рост золота.

Доллар и госдолг

Трамп в принципе любит простые решения. Надо сбалансировать внешнюю торговлю США? — Получите пошлины и слабый доллар.

🟡Плюс его широкий подход к госфинансам с налоговыми льготами и мощными инвестициями, который увеличивает бюджетный дефицит и создает инфляционные риски.

Долгосрочно это также играет на руку золоту, особенно если ФРС не будет сильно мешать (см. пункт 1).

Геополитическая нестабильность

Уверенность Трампа в том, что он может уладить все конфликты, это хорошо. Но как бы ни оказалось, что в посудной лавке появился слон, усилия и предложения которого не все способны оценить.

🟡Вводить пошлины и санкции Трампа два раза просить не надо, к чем это приведет — неизвестно. И где это все пережидать, если не в золоте?

Крипта

Многие считают, что существуют и другие ответы на вопрос выше. И одна из альтернатив золоту — крипта, для которой с Трампом приходит «золотой» век.

В ноябре в самом деле можно было наблюдать переток средств из золотых фондов в криптовалютные. Мы писали об этом в «Стратегии – 2025».

🚩Интерес к крипте, безусловно, будет расти, как и ее роль в глобальной финансовой системе. Но конкретно для защитного инструмента она пока еще слишком волатильна. В этой роли в обозримом будущем золото останется главным.

Про-энергетическая политика

Указы Трампа в рамках энергетического сектора направлены на снижение стоимости энергоносителей. Потенциально это может снизить инфляционное давление и сократить интерес к золоту.

Тем не менее реализация самых амбициозных энергетических планов под вопросом и, в любом случае, произойдет не завтра.

🚩Резюмируя, можно сказать, что на сегодняшний день аргументы в пользу роста золота слегка перевешивают. Поэтому неудивительно, что цены на него возвращаются к максимумам — вполне можем увидеть $3-3,2 тыс. уже в этом году.

#США #коммодитиз #золото

💰bitkogan

Вернемся к Трампу. Конечно, он хочет оставить свой след в истории не только как эпатажный демагог, но и как великий деятель. Что делает политика великими?

◽️Во-первых, экономические реформы. Все мы изучали предвыборную программу Трампа и видим много сходств с тем, что планировал Рейган.

◽️Во-вторых, это миротворчество. В случае с Рейганом понятно — его миссия увенчалась грандиозным успехом. Он пытался решать этот вопрос и с Брежневым, и с Черненко, и с Андроповым. Но старички, приросшие к стульям в Политбюро, не шли на контакт. В отличие от них, Горбачев, представитель более молодого поколения, стремился к переменам и также жаждал оставить свой след в истории.

Дональд Трамп прекрасно понимает, что, если ему удастся повторить достижение Рейгана, погасить конфликт в Украине и нормализовать отношения с Владимиром Путиным, потомки его не забудут. Для России все это крайне важно, но есть ряд оговорок.

1️⃣Изначально Трамп обещал завершить конфликт чуть ли не в первые часы своего правления. Теперь речь идет о 100-дневной программе.
2️⃣У обеих сторон будут жесткие позиции. Здесь не та ситуация, где достаточно дипломатичности актера Рейгана (хотя и он иногда демонстрировал твёрдость) и обаяния Михаила Сергеевича. Качества нынешних лидеров, пожалуй, не нуждаются в дополнительных комментариях.
3️⃣СССР тогда и РФ сейчас — два принципиально разных государства. Союз уже в начале 80-х «дышал на ладан». Горбачев пошел на сделку во многом из-за так называемого периода «застоя», который накрыл плановую экономику. Возможно, у него просто не было выбора. У России сейчас довольно прочные позиции для переговорного процесса. Если тогда Горбачев был в роли андердога, то сегодня это, скорее, ситуация win-win.
4️⃣Тем не менее, обе стороны, вероятно, заинтересованы в сделке, поэтому шансы повторить достижение Рейгана у Трампа имеются.

Кстати, были версии, что на обложке The Economist на 2025 год фото Трампа наложено на фото Рейгана. Конспирология, знаете ли…

Резюмируем. Дональд явно будет стремиться догнать, а то и перегнать Рональда своим влиянием на экономику. Он будет активно искать налаживания отношений с РФ, но при этом, его позиции, как бывшего крутого бизнесмена, будут, скорее всего, жесткими. И если при Горбачеве российского фондового рынка еще не существовало, то сейчас инвесторы надеются, что лидеры стран найдут общий язык, и индекс Мосбиржи улетит на 4000 пунктов… Невероятно? Как показывает практика, на рынке нет ничего невозможного.

#геополитика #США

💰bitkogan

🇺🇸 Как падение рынка США скажется на нас?

Американские фьючерсы сегодня в минусе — и это затрагивает всех. Когда рынки, привыкшие к обилию ликвидности, сталкиваются с резким охлаждением, страдают все активы, в том числе и золото.

Теперь по порядку:

➡️ Золото поначалу упало. Почему? Причина в том, что его продают, чтобы закрыть маржин-коллы или сбалансировать портфели. Но, как правило, оно быстро восстанавливается раньше других активов. На деле так и произошло.

➡️ Газ сильно упал в цене, аж на 6%. Нефть не просто держится, а даже вышла в плюс. Металлы просели где-то на 1%. Это логично, если учесть, как они подорожали в начале года.

➡️ Индекс Мосбиржи снизился на 1%. Падение цен на сырье не воспринимается на российском рынке столь чувствительно, как, например, геополитика. Сейчас это основополагающий фактор для динамики индекса Мосбиржи.

➡️ Рубль и вовсе живет своей жизнью — американские проблемы на него влияют слабо. В настоящее время работают 2 ключевых фактора для нашей валюты — это переговоры и санкции.

В конце января наша валюта восстановилась после шока от ноябрьских ограничений. Но расслабляться рано. В марте экспортные доходы, скорее всего, упадут из-за санкций января. Если в переговорах не будет прорывов, рубль снова может ослабнуть в ближайшие месяцы.

В целом, изоляция российского рынка хоть иногда идет на пользу: мы в меньшей степени реагируем на мировую турбулентность.

#США #рынки

💰bitkogan

🇺🇸 ФРС уже не хвастается победами

Как и ожидалось, американский Центробанк оставил ставку без изменений — 4,25–4,5%.

➡️ Но вот что интересно: из пресс-релиза исчезла фраза о «прогрессе инфляции». Теперь просто сказано, что она «остается несколько повышенной».

Позже, на пресс-конференции, глава ФРС Пауэлл сгладил углы и сказал, что это не было сигналом. Но осадочек остался, особенно на фоне ожиданий, что инфляция может снова ускориться из-за новых тарифов Трампа.

Когда спросили про эти тарифы, иммиграцию, фискальную и регуляторную политику нового президента, прозвучал фирменный ответ: «Мы не знаем». Логично — пока ничего не принято, реагировать особо не на что. В политике вообще любят обещать, но не всегда выполняют.

❗️Еще один важный момент: Пауэлл несколько раз подчеркнул, что ФРС не нужно торопиться с корректировкой политики. То есть ждать снижения ставки в марте вряд ли стоит.

Любопытно также, что Пауэлл ничего не сказал о галопирующих за последнее время ценах на продовольственные товары. Мы говорили на днях об этом отдельно. А тема более чем серьезная.

Просто если вы посмотрите на приведенный нами пример — график цены на яйца в США, то становится как-то не по себе. Однако, видимо, в нужные моменты Пауэлл умеет абстрагироваться от таких «низменных понятий». Ну и правильно. Он же о великом. Какие там яйца. Вы о чем?! Да и Трамп, если что, тут же заметит всплеск «вольтерьянства». Зачем ссориться.

А как отреагировали рынки?

Да никак. По итогам решения и пресс-конференции доходности UST 10, S&P 500, доллар — всё на месте. Решение было ожидаемым, сюрпризов никаких.

🔎Ну и напоследок: когда Пауэллу задали вопросы о Трампе и Маске (который недавно наехал на ФРС за раздутый штат), он ушел от ответов. Не хочет злить президента — и правильно делает. Впрочем, я уверен, что независимости ФРС ничто не угрожает. Пока. Но тем не менее ждем. Трамп обязательно еще выскажется о «непрофессионализме» и нерешительности ФРС. Долго ждать не придется.

#ставка #США

💰bitkogan