🏠 А хочет ли государство снижения цен?

Недавно Счетная палата РФ подсчитала, что при снижении стоимости 1 кв. м жилья на 20% банкам потребуется досоздать резервов на 4,5 трлн руб.

Сумма весьма серьезная, и в таком сценарии банкам потребуется помощь от ЦБ.
А там может пойти речь и о поддержке застройщиков. Все это деньги из бюджета, в котором и так сокращают расходы по большинству статей.

◽️Не очень приятная картина. Поэтому у правительства будут стимулы избежать такого сценария, то есть сильного падения цен на жилье. Если это случится, снова пойдут активные обсуждения новых льготных ипотек или расширения условий по текущим программам. Их расходы для бюджета размазываются на годы вперед, поэтому для бюджета это не столь страшно, как спасение банков и застройщиков.

➡️ И еще один важный момент. В целом государство не любит снижение цен, так как оно может вызвать опасную спираль: люди видят снижение цен и решают отложить покупки и подождать, что снижает спрос и снова цены. Такое постоянное снижение спроса может вызвать экономический кризис.

ЦБ по всему миру очень боятся дефляционных спиралей на уровне общей инфляции, поэтому и цели по ней ставят выше нуля. Но рынок недвижимости достаточно большой, чтобы у него могла сформироваться своя дефляционная спираль.

Итог. Государство едва ли заинтересовано в сильном снижении жилищных цен на 20% и более, а если оно и случится, могут последовать снова стимулы для спроса. Вдобавок есть большое количество причин, почему я не жду такого развития событий.

#инфляция #недвижимость

💰bitkogan

🇷🇺 Бюджет передает привет ЦБ

Друзья, всем привет!

Вчера в Минфине заявили, что влияние бюджета на инфляцию будет нейтральным в следующем году.

Что ж, есть здесь доля лукавства. Да, действительно, снижение бюджетного дефицита за счет роста налогов будет тормозить экономику и снижать инфляцию. Но есть пара нюансов.

Для начала речь про 2025 год. А вот в году текущем Минфин решил подбросить в топку инфляции еще 1,5 трлн руб. к расходам сверх бюджетного правила. При этом ранее Минфин и так делал исключения для этого года на 1,6 трлн.

Дополнительные 1,5 трлн — это 0,8% от ВВП, сумма весьма ощутимая. Она внесет заметный вклад в рост цен.

Ну и, конечно, нельзя обойти стороной щедрое повышение тарифов.
✔️Коммунальные услуги подорожают почти на 12%.
✔️Тарифы РЖД также вырастут как для пассажиров на 11,6%, так и для перевозки грузов на 13,2%.
✔️Не забываем и про повышение утильсбора, эффект которого проявится сильнее в следующем году по мере завоза автомобилей с уплатой новых сборов.

В совокупности сборы и тарифы могут добавить к инфляции 1–1,5 п. п. в следующем году. ЦБ же всего по всей корзине товаров и услуг прогнозировал рост цен на 4,5%. Ни новых тарифов, ни дополнительных 1,5 трлн расходов в этом году данный прогноз не учитывал.

➡️Как итог, ЦБ оказывается в неприятной ситуации: признать, что инфляция опять будет выше цели в 2025 или задирать ставку еще выше. И если в обычные годы ЦБ мог бы сказать о временных эффектах и потерпеть разовый рост цен, то сейчас пространства для маневра нет. Слишком долго мы живем с инфляцией выше цели.

На мой взгляд, ЦБ оставит в своем прогнозе инфляцию на уровне 4-4,5% и поднимет ставку в октябре. А вот до 20% или выше — это вопрос пока открытый.

#бюджет #инфляция

💰bitkogan

🇷🇺 А получится вообще победить инфляцию под санкциями?

На днях вышли данные о росте цен с 24 по 30 сентября — 0,19%, против 0,06% на прошлой неделе. С начала года цены выросли уже на 5,7%, а год еще далеко не закончился. Напомню, что цель Банка России — годовая инфляция 4%.

➡️ То есть, вместо замедления мы наблюдаем ускорение. К чему это приведет, многие, наверное, уже догадались по продолжающемуся снижению индекса гособлигаций RGBI — росту ставок.

Допустим, решение ЦБ охладит кредитный бум в России. Но как быть с западными санкциями, которые затрудняют торговлю и повышают цены на импортную продукцию?

▪️Страх попасть в черный список США или Европы отпугивает потенциальных партнёров от прямой работы с Россией. Обходные пути находятся, но они ведут к дополнительным расходам. Эти издержки в итоге перекладываются на потребителей.

И все бы ничего, если бы ограничения были введены один раз. Да, цены бы все равно выросли, но влияние на инфляцию было бы разовым, а не постоянным. Но ситуация продолжает ухудшаться.

Каждые несколько месяцев против РФ вводятся новые или ужесточаются старые санкции, что приводит к постоянному росту издержек и, как следствие, к повышению цен.

Значит, повышение ставки бесполезно?

Она не может снизить издержки от санкций, товары все равно становятся менее доступными. Все, что может ЦБ – это задушить в ответ спрос, что приводит к снижению инфляции. Цена такой борьбы с инфляцией – замедление экономического роста.

Так может стоит ничего не делать и смириться с ростом цен?

Вариант тоже плохой. Сильный рост цен от санкций будет увеличивать инфляционные ожидания, стимулируя людей и бизнес брать больше кредитов. А дальше новые кредиты разгоняют инфляцию, люди в ответ снова берут больше кредитов.

➡️ Именно так и произошло в последние два года. ЦБ медлил с повышением ставки, закрутилась инфляционная спираль. И задушить эту спираль гораздо легче в ее зародыше.

Как итог, хорошего ответа на санкции у ЦБ нет. Мировой опыт подсказывает, что лучше потерпеть рост издержек, но лишь до тех пор, пока он не ведет к росту инфляционных ожиданий. Учитывая, что этот этап мы прошли, Банк России на каждые новые санкции будет отвечать более жесткой ставкой.

#инфляция #санкции

💰bitkogan

🇷🇺Инфляция не щадит россиян

В пятницу вечером, пока граждане отдыхали после рабочей недели, Росстат опубликовал статистику по инфляции. Как можно догадаться, ничего хорошего в ней нет.

Вместо замедления роста цен мы снова видим ускорение. В сентябре месячная инфляция с устранением сезонности, по нашим оценкам, выросла до 9,4% в годовом выражении с 7,6% в августе. Это означает, что если цены продолжат увеличиваться такими же темпами, то за год они вырастут на 9,4%.

Почему инфляция не снижается

Предложение товаров сдерживается исчерпанием свободных факторов производства.

◽️Производственные мощности уже загружены. Свободных рабочих рук практически нет: для найма сотрудников приходится сильно повышать зарплаты, что отражается в издержках и росте цен.
◽️Отток ресурсов в военный сектор ограничивает производство гражданских товаров.
◽️Постоянно растущие издержки на трансграничные платежи тоже делают товары менее доступными.
◽️При этом спрос на товары активно расширяется из-за сильного роста кредитования. Спрос увеличивается, предложение нет – итог рост цен.

Что будет дальше

К сожалению, цены продолжат быстро расти в этом году. Сильное ослабление рубля, которое произошло за последний месяц, еще не успело отразиться на инфляции. Импортные товары, купленные по новому слабому курсу, поступят на полки только в ближайшие месяцы. А с ростом импортных товаров появится возможность поднять цены и на аналогичные отечественные товары. Например, если импортные автомобили дорожают, то и у АвтоВАЗа появляется возможность поднять цены.

➡️К слову, об автомобилях. Хоть утильсбор уже повысили с 1 октября, цены на авто еще практически не отреагировали. Машины, которые продаются сейчас, были завезены еще до увеличения сбора. Поэтому сильный рост цен на авто еще впереди.

➡️С рынком труда ситуация лучше не станет. Миграционное законодательство ужесточают, рабочих рук станет еще меньше. Регулярный отток людей на военную службу продолжается. Число работников в гражданском секторе будет уменьшаться, а значит, давление на инфляцию не уйдет.

➡️Бюджет тоже ускорит инфляцию из-за увеличения расходов сверх планов в этом году на 1,5 трлн руб., не компенсированных повышением налогов. Денег станет больше, спрос в экономике возрастет, цены вырастут.

➡️Значимого замедления кредитования в сентябре по оперативным данным тоже нет.

Очевидно, что сильное ужесточение ключевой ставки пока не привело к снижению инфляции. Хотя экономика уже замедляется.

Что будет делать ЦБ

Инструмент у регулятора один — ставка.

Будут повышать ее и дальше. На ближайшем заседании ЦБ не будет выбирать, не стоит ли повышать ставку. Вопрос будет стоять, насколько ее повышать: до 20% или до 21%.

#инфляция

💰bitkogan

Говорите точно: сколько вешать в граммах?

Есть такое понятие — шринкфляция. Это снижение количества/веса товара в упаковке при сохранении той же или почти такой же цены.

➡️ От инфляции до шринкфляции, как правило, проходит не так много времени. Сначала из телевизора нам говорят, что скоро мы со всеми трудностями справимся, потом в магазинах появляются десятки яиц, в которых парочки не хватает, литр молока оказывается не литром, про сладкое вообще молчу (потому что диета не позволяет).

И вот доуменьшались: в России на фоне роста цен предлагают запретить производителям уменьшать размер упаковки продуктов первой необходимости, к которым относятся сливочное масло, молоко, крупа, соль, сахар и другие товары.

История вопроса

Считается, что шринкфляция зародилась в США в 70-е годы прошлого века. В то время в Америке наблюдалась стагфляция — сочетание экономического спада и роста цен (инфляции). Это помогло производителям не растерять покупателей и одновременно выпускать продукцию без убытков, а потребителям — плавно адаптироваться к росту цен.
И хотя подобные махинации наблюдались еще в феодальной Европе, сам термин появился только в 2000-х годах.

Цена вопроса

Смена количества продукции в упаковке требует немалых вложений производителя в перенастройку или даже покупку оборудования, закупку упаковки, вывода нового продукта на рынок, настаивают эксперты. А это не только деньги, но и время.

Важно и то, что производителям проще отслеживать продукцию во внешних системах, таких как «Меркурий», в целых числах. В частности, в килограммах. Поэтому молоко чаще всего представлено на прилавках в упаковках объемом 1 кг. Однако 1 кг молока равен 973 мл — и возникает ситуация, которая может восприниматься как шринкфляция, хотя таковой не является.

У соседа больше?

ГОСТ, определяющий ее стандарты, сейчас рекомендательный, а общественники предлагают сделать его обязательным. При этом конкурентоспособность продукции из РФ на рынке ЕАЭС снизится, а обязательное его применение на территории Таможенного союза требует согласования всех стран-участниц.

Не хлебом единым

Пример шринкфляции из категории товаров, которые не продают в супермаркете. По данным аналитиков, за последние 10 лет средняя площадь новых московских квартир уменьшилась с 77 до 54 м² — на 30%. Похоже, стоимость жилья растет быстрее доходов населения, и поэтому застройщики уменьшают площадь квартир.

На рынке частного домостроения тоже наблюдается эффект шринкфляции. То есть в октябре 2024 года можно построить дом площадью 117 кв. м, тогда как в январе 2024-го за ту же сумму можно было возвести жилище метражом 130 кв. м.

И легендарную историю все помнят:

Глава American Airlines Роберт Крэнделл прославился не только тем, что сэкономил десятки тысяч долларов, убрав из питания авиапассажиров оливку, но и тем, что «уволил» собаку, охранявшую склад авиакомпании, ради экономии на собачьем корме. Вместо нее склад от воров стал защищать магнитофон, который периодически воспроизводил лай подпавшей под сокращение.

Как с этим бороться?

От шринкфляции страдают все страны мира, не только Россия. Самый простой вариант — «голосовать рублем». Для начала можно попытаться изменить свои потребительские предпочтения: выбирать не привычные бренды, а менее раскрученные. А так… надеяться на то, что экономика России (ну и всего мира, ладно) обретет уверенность и мы позабудем про этот термин. Ну и при посещении супермаркетов учимся читать и считать – полезно и для мозга, и для кошелька.

#инфляция

💰bitkogan

🇷🇺 Росстат: заговор или проблемы?

Много шума наделала задержка Росстата: полные данные по инфляции выложили на 2,5 недели позже срока. Сразу же появился простор для конспирологии: значит мухлюют с исходными цифрами.

Тут же откопали данные «Ромира» по росту цен на 74,1% с февраля 2022 года. У Росстата за тот же период скромные 28,5%. Уверен, многие читатели охотней поверят «Ромиру».

Но вот проблема, тогда не сойдется остальная статистика: если рост цен был на 35% больше, тогда все макропеременные в реальном выражении, то есть за вычетом роста цен, должны быть ниже на 35%.

➡️ Если цены росли на 74%, тогда у нас был не рост экономики на 3,9% за 2 с небольшим года, а глубокое падение, более чем на 20%. Мы же не думаем, что Росстат занижал данные по ВВП? Тогда выходит, что экономика России в руинах, а мы и не заметили.

🔎Все же официальные цифры гораздо лучше согласуются со всеми альтернативными источниками данных: отчетностями компаний, опросами предприятий, статистикой по кредитам, бюджету и так далее.

Так почему же Росстат придержал данные?

Можно списать на традиционное раздолбайство. Элемент неожиданности, чтобы запутать супостатов.

На самом деле задержка публикации подробных данных — это регулярная проблема Росстата, которая тянется много лет. Причина, на мой взгляд, в недостатке денег.

🔎Разработка информационных систем для автоматической публикации больших объемов данных требует много средств, которых Росстату не хватает. А раз нет денег, то и работают системы с перебоями. Там, где задачи попроще, например, если это публикация основных цифр в пресс-релизе на сайте, все выходит своевременно.

Как итог, проблема российской статистики — это не проблема фальсификаций, это вопрос финансирования.

#статистика #инфляция

💰bitkogan

🇷🇺 Идем на 23% по ключевой ставке

Банк России не успевает переписывать свои прогнозы: все никак не угонятся за ростом инфляции. Так, пока ЦБ готовил свой ежегодный документ «Основные направления денежно-кредитной политики», все альтернативные сценарии утратили свою актуальность буквально за 2 месяца.

Из базового прогноза ЦБ мы уже перешли в проинфляционный.

То есть за 2 месяца рост цен оказался гораздо выше ожиданий ЦБ. Более того, мы даже перешагнули старый проинфляционный сценарий: в нем средней уровень ключевой ставки был равен 16–18% в 2025 году, а сейчас даже в базовом прогнозе имеем 17–20%… Все ради борьбы с инфляцией, несмотря на все текущие обстоятельства.

Но и на этом приключения прогнозов ЦБ не окончены.

Вчера вышла новая порция макростатистики. Октябрьскому прогнозу ЦБ нет еще и недели, а уже опять есть риск его превышения: годовая инфляция может оказаться выше 8–8,5% в этом году.

Недельные оперативные данные указывают, что по октябрю можем получить месячную инфляцию 10% в пересчете на год, как и в сентябре. Это значит, что если цены продолжат расти такими темпами в ближайшие 12 месяцев, то инфляция будет 10%.

Причин для сохранения инфляции до конца года немало:

◾️Рынок труда в сильном перегреве: безработица в сентябре на минимуме в 2,4%.
◾️Доходы населения, за вычетом инфляции, в 3 квартале показали отличный годовой рост 8,5%.
◾️Розничная торговля активно растет, так что потребительский спрос растет.
◾️Инфляцию в ноябре-декабре будет разгонять уже произошедшее ослабление курса рубля, которое влияет на цены с задержкой в несколько месяцев, и сильное повышение утильсбора на автомобили.

Единственная надежда для ЦБ попасть в свой прогноз до конца года — это если резко замедлится кредитование. Но, скорее всего, и это не поможет, так как инфляция снизится с задержкой.

Вывод?

Раз мы опять идем выше прогнозов ЦБ по инфляции, то повышение ставки сразу до 23% в декабре становится более вероятным событием.

#инфляция #ставка

💰bitkogan

↗️ Реальная жесть

К слову, о ключевой ставке 23%. Для экономики важен не номинальный уровень процентных ставок, а реальных, за вычетом инфляционных ожиданий.

И реальные процентные ставки в России запредельно высокие. При ключевой ставке 21%, у нас инфляция 8,6%. Как видно из таблицы, в России одна из самых высоких процентных ставок в реальном выражении; выше только в Венесуэле.

Да, есть страны и с более высоким уровнем ставки. Всем известный пример — Турция со ставкой 50%. Но в Турции и инфляция 49%. При высокой инфляции быстро растут номинальные доходы, долги по кредитам при этом фиксированы, а значит обслуживать их становится легче.

Фактически высокая инфляция обесценивает долг. Но в нашей стране процентов по долгу набегает сильно больше, чем уровень инфляции.

📎Кстати, нетрудно догадаться, что общего у России и Венесуэлы. Если бы не санкции, международный капитал стал бы активно притекать в Россию за высокими безрисковыми доходностями.

Это привело бы к укреплению курса рубля и снижению инфляции, что позволило бы ЦБ снизить ключевую ставку. Но… что имеем.

#ставка #инфляция

💰bitkogan

Пощады не будет

Вышла новая макростатистика по России: ВВП и инфляция. И все снова указывает на дальнейшее ужесточение ключевой ставки.

✔️ Инфляция. В октябре месячный рост цен, по нашей оценке, замедлился до 8,3% в годовом выражении с 9,8% в сентябре. Тем не менее цифры очень высокие.

➡️ Еще сильнее картину омрачает ускорение месячного роста базовой инфляции, которая лучше отражает тренды. Из этого следует, что замедление общей инфляции в октябре носит временный характер.

Об этом же говорят и недельные данные: в ноябре цены продолжают быстро идти вверх, темпами по 9% в годовом выражении. ЦБ рассчитывал на рост 6,5–8,5%. В общем, инфляция продолжает выходить чуть выше прогнозов ЦБ.

✔️ Экономика. С устранением сезонности, по нашей оценке, ВВП показывает уверенный рост в 3 квартале на 0,7%, как и кварталом ранее. С экономикой пока все в порядке. Но ЦБ снова будет интерпретировать рост ВВП как расширение спроса, превышающее возможности предложения.

▪️Высокая инфляция и отсутствие замедления спроса — все это сигналы для ЦБ и дальше повышать ключевую ставку. А учитывая, что инфляция обгоняет прогноз ЦБ, то более предпочтительным шагом для регулятора пока выглядит повышение на 2 п.п. до 23%.

P.S. Отдельно отмечу, что давление на Центробанк в последнее время возросло. Неудивительно с такими ставками.

Все чаще предприниматели и объединения бизнеса призывают реформировать денежно-кредитную политику, например, наделить полномочиями правительство в сфере работы ЦБ.

💭Такие разговоры шли всегда, просто с разной интенсивностью: в зависимости от размера ставки. Ни к чему они не приводили раньше, не приведут и сейчас. Думаю, ЦБ продолжит делать со ставкой все, что посчитает нужным.

#ставка #инфляция

💰bitkogan

🇷🇺 Важнейший показатель для ЦБ

Вчера Банк России представил свои оценки месячной инфляции с устранением сезонности. Эти данные показывают, как ЦБ видит самые актуальные тренды.

Общая инфляция замедлилась, но только благодаря волатильным категориям. Для Банка России гораздо важнее показатели устойчивой инфляции, самый главный из них — базовая инфляция. В ней гораздо меньше колебаний, легче определять долгосрочные тенденции.

🔎И как мы видим на графике, базовая инфляция растет третий месяц подряд. В октябре достигла уровня 9,7% после 9,1% в сентябре. Ускорение устойчивой инфляции приведет к повышению прогноза ЦБ по росту цен на 2025 год.

Итог. Повышение ключевой ставки в декабре произойдет с очень высокой вероятностью, и, скорее всего, это будет ужесточение до 23%.

#ставка #инфляция

💰bitkogan

💸 Курс рубля и инфляция

С начала месяца курс рубля ослаб на 11% против доллара на внебиржевых торгах и на 7% против юаня на бирже, что неизбежно приведет к ускорению роста цен.

Что нас ждет?

Сам ЦБ заявлял, что ослабление рубля на 10% краткосрочно добавляет к инфляции 0,5 п.п. А значит, мы уже получаем дополнительные 0,2-0,3 п.п. к росту цен и в декабре, и в январе.

✔️В октябре инфляция с устранением сезонности прибавила 0,66 п.п., более устойчивый базовый показатель инфляции — 0,78 п.п. Если добавить к этому эффект от ослабления рубля, можем получить месячный рост цен в декабре на 1 п.п. или более 12% в годовом выражении. Инфляция с высокой вероятностью превысит прогноз ЦБ на 2024 год.

▪️Итог. Ключевую ставку ЦБ поднимет как минимум до уровня 23% в декабре. Более мягкое решение становится маловероятным. А если рубль и дальше будет дешеветь, можем увидеть и более высокую ставку.

#рубль #ставка #инфляция

💰bitkogan

Запад не доверяет данным Банка России. Должны ли мы?

Наткнулся тут на 62-страничное исследование Стокгольмского института, посвященное экономике России. Привлек раздел с подзаголовком «Критический взгляд на инфляцию и рост».

❓Вкратце: авторы задаются вопросом, откуда такие оптимистичные данные по росту ВВП, и почему, при официальной инфляции около 8%, ЦБ поднял ключевую ставку до 21%.

Те же вопросы часто вижу в комментариях. Попробуем разобраться, кому верить.

Почему шведы не верят Росстату?

Причина1️⃣Данные расходятся. В последние два года дефлятор ВВП показывает более быстрый рост цен, чем ИПЦ. И то, и другое — индексы цен, которые раньше двигались в одном направлении.

Причина2️⃣Индекс Ромир, который отслеживает цены на товары повседневного спроса, показал инфляцию в 16% в июне 2024 года, в то время как Росстат ее оценивает в 8-10%.

Наше мнение: в этой части доклад слабый

1️⃣Расхождение ИПЦ и дефлятора — это нормальная ситуация, т.к. индексы учитывают разные аспекты экономики. ИПЦ, в первую очередь, отражает изменения в ценах на товары и услуги, которые потребляются населением, а дефлятор ВВП учитывает более широкий спектр товаров и услуг.

Когда против страны вводятся масштабные санкции, цены в каких-то секторах могут расти быстрее, например, в автопроме, а в других, таких как сельское хозяйство — медленнее. В общем, первый блин от шведов комом.

2️⃣Вторая причина тоже довольно слабая, потому что индекс Ромир многократно критиковался экспертами за свою методологию.

◽️При этом у Росстата действительно есть проблема, из-за которой могла быть занижена инфляция — это смена товаров, по которым они замеряют цены.

Например, при анализе изменения цен на автомобили они берут отдельные модели: скажем, седан среднего класса с определённым объемом двигателя от разных производителей.

➡️ Когда одна модель исчезает с рынка, её заменяют на другую. Но если, например, на смену седану от известного европейского бренда приходит китайский автомобиль, то их нельзя напрямую сопоставить. Очевидно, что они будут сильно отличаться по качеству и характеристикам. Это создает трудности в правильном учете цен и может не отразить реальное изменение уровня цен в экономике.

Вывод?

Аргументы шведов крайне слабые. Проблема в учете инфляции действительно есть, она сложная и методологическая, но насколько сильно это искажает данные — это вопрос для более глубоких исследований.

#ЦБ #инфляция

💰bitkogan

Инфляция: мир людей и мир статистики

Часто мы чувствуем, что цены растут быстрее, чем говорят официальные данные. Например, сложно поверить в годовую инфляцию 8,9% в ноябре этого года. Причина — разные представления об инфляции как таковой у людей и у госорганов, которые ведут статистику. Покажу на примере смартфонов.

➡️ Представьте, что вы хотите купить новый телефон. Старая модель, которую вы сейчас используете, стала дешевле. Но ведь вы хотите новую модель, с более крутыми функциями. А она стоит примерно столько же или даже дороже, сколько старая модель год назад.

Официальная статистика смотрит только на цены одних и тех же товаров. То есть, если сравнивать цены на абсолютно такой же смартфон, как и год назад, то можно увидеть, что он подешевел. Но это без учёта, что вы хотите более новую модель.

Мы, обычные люди, чувствуем рост цен на новые товары и услуги. Нам важны не только цены на конкретные модели смартфонов, но и то, что в целом все становится дороже.

Почему Росстат так считает?

Этого требует экономическая теория. ЦБ, Минэку, научным сотрудникам нужен именно этот показатель — рост цен по сопоставимым товарам. Именно он и называется инфляцией. Более того, такой же методикой пользуются все статорганы по всему миру.

▪️Если использовать другой показатель, например включающий рост цен на новые товары, то сложно будет понять, насколько номинальные величины растут из-за повышения цен, а насколько из-за того, что качество становится лучше. Росстат даже не сможет посчитать насколько выросла экономика в реальном выражении.

Это все здорово, а как обычным людям понять, хватает ли им на обычную жизнь? Может ли человек все еще позволить себе новую машину, телефон, ноутбук или нет?

Для этого придется смотреть не только на инфляцию, но и еще на доходы. Чтобы позволить себе новые товары, наши доходы должны не только опережать инфляцию, но и сверх нее не отставать от развития научно-технического прогресса.

▫️То есть реальные доходы, за вычетом инфляции, должны расти хотя бы на 2% в год. А еще хорошо бы исключить влияние обязательных платежей, вроде налогов и кредитов.

И что мы имеем?

По данным Росстата, реальные располагаемые доходы в 3 квартале 2024 года на 10% больше, чем в 3 квартале 2014 года. Это средний рост 1% в год.

Появляются новые более качественные товары в мире, но наш рост доходов за ним не поспевает. Гораздо больше похоже на то, что чувствуют люди. Им все труднее позволить себе современный автомобиль или флагманский телефон. И все это посчитано на официальных цифрах Росстата.

➡️ Как итог, когда Росстат спрашивают про инфляцию, он честно считает рост цен по сопоставимым товарам. Когда людей спрашивают про инфляцию, они дают ответы про цены и свой относительный уровень жизни. Выходит, говорят на разных языках, и частенько не понимают друг друга.

Тем не менее, как я показал выше, если разобраться в статистике, она может стать вашим другом, а не врагом.

#инфляция

💰bitkogan

🇷🇺 Действительно ли растут зарплаты в России?

Когда речь заходит о данных Росстата, у россиян часто возникает откровенное недоверие к цифрам по инфляции и зарплатам. Ранее мы уже обсудили, врут ли цифры по росту цен, теперь давайте разберемся с зарплатами.

Посмотрим на официальные цифры. На графике вы можете лицезреть среднюю номинальную зарплату в России:

➡️ в 2021 году она выросла на 11,5% до 57 244 руб.,
➡️ в 2022 году +14,1% до 65 338 руб.,
➡️ в 2023 году +14,6% до 74 854 руб.,
➡️ а в 2024 году ожидается +17,5% до 87953 руб.

Важно отметить, что в расчёте учитываются не только деньги за отработанное и неотработанное время, но и премии, надбавки, доплаты, оплата питания и другие выплаты.

По реальным зарплатам (за вычетом инфляции) картина тоже неплохая:
➡️ в 2021 году рост составил 4,5% год к году,
➡️ в 2022 +0,3%, в 2023 +8,2%,
➡️ а в 2024 ожидается +8,4%.

Почему зарплаты хорошо растут?

▪️Основной фактор — дефицит труда. Нормой для России считается безработица 4-5%, а сейчас она на историческом минимуме в 2,3%. Работодатели вынуждены повышать зарплаты, чтобы привлечь нужных специалистов.

▪️Но не стоит забывать и про другую причину — ослабление рубля. За последние два года курс доллара вырос более чем на 68%, с 62 руб. до примерно 105, по данным с Forex.

Кстати, рост зарплат в долларах не такой значительный. Его вы тоже можете наблюдать на картинке. Если в этом году зарплата вырастет до 87 953 руб., при среднем курсе 92,3 руб., это будет около $953.

🔎Неплохо, но есть «но»: 10 лет назад, при средней зарплате 32 495 руб., россияне зарабатывали $844, а в 2013 году, с зарплатой 29 792 руб., — $935…

Вывод? Хотя в рублях россияне действительно становятся богаче, в пересчёте на доллары ситуация за последние годы особо не изменилась, и это без учёта обесценивания доллара...

#рынок_труда #инфляция

💰bitkogan

🇷🇺 Действительно ли ставку больше не повысят?

На то, что Банк России оставил ключевую ставку на прежнем уровне, фондовый и долговой рынки отреагировали бурным ростом: с пятницы индекс RGBI прибавил 7,5%, а MOEX — 5%.

❓Но не все так просто, Банк России может снова поднять ставку в 2025 году. Насколько это вероятно?

Я бы не стал исключать ни один из сценариев, особенно если окажется, что недавнее решение было принято под давлением, а не на основе улучшившихся данных. Но это нам только предстоит понять в феврале, когда будет новое решение по ставке.

➡️ Если ориентироваться на слова ЦБ, что кредиты замедлились, можно сделать вывод, что, возможно, дополнительное ужесточение не потребуется.

➡️ Что касается инфляции, то прогнозы ЦБ на 2024 год — 9,6–9,8%. По словам директора департамента ДКП Банка России, пик роста цен мы увидим в апреле 2025 года, а затем она начнёт снижаться.

Что сказать… Надеемся, что так и будет, но пока это только один из возможных сценариев. Давайте подождем новых данных:

1️⃣Очень интересно посмотреть, насколько реально замедлились кредиты.
2️⃣Ждем прогноза Банка России по инфляции и ставке, который он опубликует только в феврале после решения. Скажу вам так: если бы Банк России сильно поменял свой прогноз в прошлую пятницу, он бы его опубликовал с пресс-релизом. Так что, скорее всего, не все там так уж и плохо 😉

#ставка #инфляция

💰bitkogan

Когда россияне начнут ощущать снижение инфляции?

В недавнем видео я объяснял, что из-за разных методик расчета, личная инфляция у каждого из нас может отличаться от той, что публикует Росстат. Рекомендую посмотреть.

Очевидно одно: в новом году большая часть товаров только подорожает.

▪️Тарифы ЖКХ вырастут на 12% с 1 июля, в некоторых регионах — даже больше.

▪️Цены на алкоголь: с 1 января минимальная цена на водку вырастет с 299 до 349 рублей за 0,5 л, на коньяк — 556 до 651 руб.

▪️Акцизы на сигареты и пиво вырастут: цена пачки сигарет поднимется с 129 до 135 руб., а акциз на пиво — с 27 до 30 руб. за литр.

▪️Проезд в Москве по «Тройке» поднимется с 57 до 63 руб. с 1 января 2025 года.

▪️Таможенные пошлины на иномарки увеличатся на 20-38%.

▪️Штрафы за нарушение ПДД вырастут в среднем в полтора раза, а скидка за оперативное погашение снизится с 50% до 25%.

При всем этом в 2025 году ЦБ прогнозируют резкое замедление роста зарплат — почти вдвое, до 9%, а в 2026 и 2027 годах продолжится их снижение — до 7% и 6,6% соответственно. Реальные зарплаты (с учетом инфляции) в 2024 году вырастут всего на 7,3%. После этого темпы роста значительно замедлятся: до 3% в 2025 году, до 2,6% в 2026 году и до 2,3% в 2027 году.

💰Вывод: одного роста зарплаты вряд ли хватит, чтобы покрыть все растущие расходы. Значит, стоит искать дополнительные источники дохода. Как и где — рассказали на семинаре 26 декабря.

#ставка #инфляция

💰bitkogan