Друзья, всем привет!

В пятницу на симпозиуме в Джексон-Хоул Пауэлл заявил, что настало время для пересмотра денежно-кредитной политики. Проще говоря, снижения ставки.

Казалось бы, на рынках должен царить оптимизм. Однако неделя началась для S&P 500 и Nasdaq не с той ноги. Оба индекса закрылись в минусе.

Откуда пессимизм? Все банально. Впереди отчет Nvidia.

Уже завтра один из основных драйверов рынка опубликует результаты за второй квартал, и ожидается, что компания сообщит о доходе в $28,7 млрд.

🟣Хотя это вдвое больше, чем в прошлом году, темпы роста замедлятся по сравнению с предыдущим кварталом, когда рост составил 262%.

🟣Другой вопрос — как задержка с чипами Blackwell повлияет на рост компании. Инвесторы также беспокоятся, что затормозятся инвестиции в ИИ.

Но с чего бы это? Ведь Google, Meta* , Microsoft и Amazon в своих недавних отчетах заявили, что собираются продолжать активно вкладываться в технологию.

🟣Еще один риск — антимонопольное расследование в США из-за возможного злоупотребления Nvidia своим положением на рынке ИИ-чипов.

🟣Смущает и что CEO Nvidia Дженсен Хуанг в июле продал акции на рекордные $323 млн. В целом руководство компании продало акций на более чем $700 млн в этом году.

🟣И последнее. Акции компании стоят в 37 раз больше её прогнозируемой прибыли, тогда как у шести крупнейших техкомпаний этот показатель — около 29. По текущей же прибыли P/E ratio примерно 74 (!!).

То есть дешевой компанию не назовешь. Компания, на минуточку, стоит $3,2 трлн.

И основной вопрос, разумеется: а сможет ли в будущем продолжиться такой безумный рост показателей. На мой взгляд — нет.

Более того, я смотрю акции на других производителей полупроводников. Таких как AVGO, AMD, QCOM, TSMC, INTC и других. А вот там все совсем не так уж и весело. И динамика их за последнее время не такая и бодренькая.

Так что рынки с волнением ждут завтрашнего дня. Ну а что делаю я? Все видно в приложении. Скажем так, готовлюсь к различным вариантам развития событий.

🔎 А возвращаясь к снижению ставок… Обычно для рынков как раз момент, когда начинается это снижение, как бы ни было парадоксально, не самый успешный. Может, потому, что все давно этого ждали. А вот теперь чего ждать? Отличных отчетов? А если нет?

P. S. Один из важнейших драйверов роста рынка за последние годы — это байбеки. Корпорации направляют на эти цели огромные средства. А если рост прибылей замедлится? Из каких средств байбеки делать будут?

* — запрещена и признана в РФ экстремистской организацией.

#tech

💰bitkogan

📑 Отчет Nvidia: акции падают на сильных результатах

Nvidia представила один из самых ожидаемых квартальных отчетов, показав невероятные финансовые результаты: выручка более чем удвоилась, достигнув $30 млрд, а чистая прибыль взлетела на 168%.

Компания объявила о гигантском байбэке на $50 млрд. Казалось бы, акции должны были стремительно расти, но на постмаркете они потеряли почти 7%.

Что стало причиной такого падения?

Замедление темпов роста, плановая распродажа акций Дженсеном Хуангом или что-то ещё? Мы разобрали все детали отчета. Узнайте подробности в полной версии текста в нашем приложении Bitkogan!

#tech

💰bitkogan

🟢 Акции Nvidia теряют 7%, увлекая вниз «техов» США

Продолжается негатив из-за отчета, где NVDA заявила о результатах лучше прогнозов, но градус «удивления» снижается даже при трехзначном росте.

Аналитики рассуждают, как инвесторы обдумывали прогнозы и решили, что цена завышена. Длинные выходные же были.

Другая версия: кто-то крупный продает акции. Самая большая доля после фондов у основателя Nvidia Джейсена Хуанга.

Мнение bitkogan:
Сегодня акции Nvidia показывают, как опасно держать позицию по бумаге с высокими ожиданиями. Шаг в сторону — и оценка начинает рассыпаться, как карточный домик.
#tech #ai #сша 🔥HOTLINE

🟢 Что ж ты, Хуанг, сдал назад?

Вчера акции NVIDIA упали на 9,5%, потеряв за раз $279 млрд, что является рекордным падением стоимости для американской компании за все время. С лета NVDA растеряла почти 20%.

Что произошло?

Многие пишут, что NVDA падает, потому что отчет не превзошел ожидания так же сильно, как несколько предыдущих отчетов. Мы вчера отмечали это среди причин падения.

Однако проблемы у бумаги начались раньше, чем неделю назад. Я уже обращал внимание на то, что «плохие дни» у NVDA участились с середины июля.

Включая вчерашнее падение, NVDA снижалась на 6% и больше 8 раз из последних 34 сессий. Это чаще, чем раз в неделю. Так что уже можно было бы привыкнуть.

Масло в огонь добавляет регулятор: согласно источникам Bloomberg, Минюст США обеспокоен тем, что Nvidia затрудняет своим клиентам переход на других поставщиков, и наказывает тех, кто не использует исключительно ее ИИ-чипы.

Почему это всплыло сейчас?

С лета Минюст США ведет дело в отношении NVDA и в рамках усиления расследования уже выслал повестку, что повышает шансы подачи официальной жалобы на компанию.

И дело тут даже не в самом расследовании. Как вы понимаете, судебные тяжбы для таких мегакорпораций — привычное дело.

Вот только для условных Apple или Alphabet с оценкой P/E 25–30х, где понятен рынок и перераспределение сил, нет таких рисков, как для рынка ИИ-чипов.

Тем более с оценкой NVIDIA выше 50х по Price/Earnings любой шорох сильно тревожит инвесторов.

Почему так дорого?

Такие завышенные оценки не потому, что инвесторы что-то знают или предсказывают.

❗️Скорее наоборот: будущее ИИ-технологий неизвестно, поэтому инвесторы гадают. И когда у таких догадок формат «пан или пропал», то оценка перестает иметь значение. Ровно до тех пор, пока не упрется в реальные цифры или (что бывает чаще), в регулятора.

Мы не раз говорили, что с такими компаниями шаг влево, шаг вправо — расстрел. Вы растете трехзначными темпами? Если завтра не будет четырехзначных, то удивлять искушенных инвесторов становится труднее. А там, где кончаются сюрпризы, карета превращается в тыкву, не дожидаясь полуночи.

💰Что будет с NVIDIA, что происходит на рынке чипов и каков наш прогноз — читайте в разделе «Аналитика» в нашем приложении Bitkogan App.

#tech #ИИ

💰bitkogan

📱Яблочный спас по-американски

В Штатах традиционный «яблочный сезон» начинается в сентябре — с презентации Apple своих новинок. И хотя многих уже не удивить очередным порядковым числительным iPhone (на этот раз 16), для мира IT это целое событие.

Центральной темой презентации стал искусственный интеллект в виде технологии Apple Intelligence (удачное маркетинговая игра слов с AI — Artificial Intelligence).

Теперь Apple будет знать о нас еще больше

ИИ сможет мгновенно распознавать все ваши фотографии, исправлять письма как ChatGPT, предоставлять контекстные предложения пользователю через анализ его действий и многое другое.

Все это, разумеется, при полной конфиденциальности персональных данных. Хотя диву даешься, сколько информации этот «домашний шпион» о нас уже знает, пусть и в обезличенном виде.

Apple — уникальная компания

Несмотря на то, что Apple постоянно входит в те или иные списки топовых IT компаний, она, пожалуй, единственная в своей «тусовке» является компанией стоимости, а не роста.

Apple ежегодно отдает своим акционерам до 100% своей чистой прибыли в виде дивидендов и обратного выкупа акций (≈20% — дивиденды, ≈80% — обратный выкуп).

Все это позволяет при росте выручки в среднем по 5–7% в год показывать двузначный рост прибыли на акцию (Earnings Per Share).

Добавьте к этому:
➡️низкие капитальные издержки в пределах $10-12 млрд каждый год
➡️отрицательный чистый долг — когда денег на счетах компании больше, чем совокупных денежных обязательств
➡️высокая маржинальность продуктов (свыше 25% по чистой прибыли)
➡️уникальная экосистема устройств, сервисов и приложений, на которую «подсаживается» пользователь.

Вот вам рецепт идеальной компании.

Не зря старина Уоррен Баффетт так ее любит, хотя в последнее время сильно порезал свои позиции — уж больно она выросла.

💰Кстати, в нашем приложении Bitkogan App мы продолжаем держать позицию в акциях Apple, где уже смогли заработать более 30% прибыли.

#tech

💰bitkogan

Сильный отчет TSMC на фоне бума искусственного интеллекта

TSMC — тайваньская компания, которая производит чипы для гигантов вроде Nvidia, Apple и AMD. Сегодня её технологии лежат в основе топовых продуктов — от смартфонов до мощных вычислительных систем.

У TSMC вышел хороший отчет. Основная причина таких цифр — волна роста ИИ:

◽️В 3 квартале выручка компании подскочила на 36%, достигнув $23,5 млрд.
◽️Чистая прибыль в 3 квартале взлетела на 54,2% до $10,1 млрд.
◽️Спрос на передовые 3-нм чипы вырос — они теперь приносят 20% выручки, что в 3 раза больше, чем год назад.
◽️Особенно заметен рост в сегменте ИИ — доходы от чипов для высокопроизводительных вычислений утроятся и составят до 16% выручки.
◽️При этом компания не стала увеличивать планку капитальных расходов, что является хорошим сигналом для инвесторов.

➡️ С самого начала бума ИИ мы неоднократно отмечали потенциал TSMC как ключевого игрока и одного из главных бенефициаров в полупроводниковом секторе.

💰С момента включения в портфель «США Технологии» в нашем приложении эта идея принесла более 85% роста. Надеемся, вы обратили на это внимание и смогли извлечь выгоду. Оставайтесь в курсе новых возможностей с нашим приложением😉

#tech #ИИ

💰bitkogan

Алло! А вы точно не мошенник?

Т-Банк запустил проект «Кибершквал», который борется с финансовым мошенничеством в сфере инвестиций.

Мы не раз писали о мошенниках и подмечали, что с развитием технологий мошенники всё активнее используют искусственный интеллект для обмана пользователей. Однако те же самые технологии можно применять и для борьбы с ними.

Что такое «Кибершквал»?

✔️Новый проект использует искусственный интеллект для поиска сайтов, рекламирующих псевдоинвестиции и финансовые пирамиды.

Система обучена на базе 20 тысяч мошеннических сайтов и определяет признаки подозрительных проектов с точностью до 90%. Выявленные страницы передаются на дополнительную проверку сотрудникам службы безопасности Т-Банка.

✔️После подтверждения подозрений «Кибершквал» отправляет шквал ложных заявок на консультации и обратные звонки мошенникам: сотни заявок, которые «Кибершквал» обрабатывает, направляя мошенников на ботов, подражающих обычным пользователям.

Боты удерживают злоумышленников на линии до 5 минут, препятствуя их взаимодействию с настоящими людьми.

🗣Очень интересно: ничего не подозревающий мошенник и милая девушка-робот беседуют на протяжении нескольких минут.

✔️В день сервис блокирует до 3500 мошеннических звонков, при этом не оказывая негативного влияния на инфраструктуру провайдеров и работоспособность сайтов. В перспективе проект будет интегрирован с другими защитными системами, а данные о мошеннических сайтах переданы не только ЦБ РФ, но и интернет-провайдерам, что позволит эффективнее бороться со злоумышленниками.

◽️На наш взгляд, это отличное решение, позволяющее, по сути, бить мошенников их же оружием. Но надо понимать, что на темной стороне тоже не дураки и сидят и рано или поздно, они выработают контрмеры. Надеемся, что в этой гонке вооружений специалисты Т-Банка всегда будут на шаг впереди.

#tech

💰bitkogan

TSMC: наша доходность составила +105%

Вчера мы публиковали статью про тайваньскую компанию TSMC — ключевого контрактного производителя чипов. Главными потребителями продукции TSMC являются Nvidia, Apple и AMD. Список говорит сам за себя.

На фоне сильного квартального отчета котировки акций компании взлетели почти на 10%. Напомним, что бумаги TSMC включены в один из модельных портфелей нашего мобильного приложения. Вчера мы закрыли часть позиции с прибылью на уровне +105%.

📎Ставка на компанию, выступающую, ни много ни мало, фундаментом для глобального сектора полупроводников, сработала на «отлично».

#tech #ИИ

💰bitkogan

📱 Спор на миллиарды

Технологический сектор встрепенулся: два гиганта полупроводниковой индустрии — Arm и Qualcomm — оказались на грани серьезного конфликта, который может повлиять на рынок чипов по всему миру.

Британская компания Arm угрожает лишить Qualcomm (которая недавно задумывалась о покупке Intel) лицензии на использование своих технологий.

Что произошло?

➡️ Arm, британская компания, разработчик архитектур для чипов, обвиняет Qualcomm в нарушении лицензионного соглашения и угрожает лишить её права использовать свои технологии.

➡️ Если Qualcomm не исправит ситуацию за восемь недель, она может потерять лицензию на разработку чипов на основе Arm.

Для понимания: недавно представленный процессор Snapdragon 8 Elite, на который Qualcomm делает серьезную ставку, тоже подпадает под этот спор.

Причина конфликта:

Его истоки уходят в 2021 год, когда Qualcomm купила другую компанию — Nuvia, которая разрабатывала процессоры.

🔎Arm считает, что после этой сделки Qualcomm должна была пересмотреть условия лицензии. Arm также отозвала лицензии у Nuvia и теперь заявляет, что Qualcomm не имеет права использовать разработки Nuvia, созданные до покупки.

Что это значит для Qualcomm?

Qualcomm ежегодно продаёт сотни миллионов процессоров, большая часть которых основана на архитектуре Arm. Потеря лицензии нанесёт значительный удар по её бизнесу, так как Qualcomm придётся отдельно согласовывать права на каждую новую модель чипов, что увеличит её затраты.

Заключение

▪️Конфликт между Arm и Qualcomm может стать серьезным переломным моментом в полупроводниковой индустрии. Qualcomm пытается разрабатывать собственные решения, чтобы не зависеть от Arm, но на данный момент её бизнес всё ещё сильно завязан на технологиях британской компании.

▪️Лишение лицензии не только повлияет на бизнес Qualcomm, но и затронет весь рынок мобильных и в некоторой мере компьютерных процессоров. Сможет ли Qualcomm найти выход из этой ситуации, оставаясь конкурентоспособной, или её будущее будет определяться новыми лицензионными ограничениями — история, за которой с интересом будет наблюдать весь технологический сектор.

#tech #полупроводники

💰bitkogan