Друзья, всем привет!
ФРС своими минутками создал «минутки расстройства» у инвесторов.
Однако, что забавно… Казалось бы, угроза рецессии сохраняется, о смене политики ФРС не может быть и речи. В частности, никто даже слова не говорит о сворачивании QT, а рынки все равно держатся на плаву. Почему?
Во-первых, инвесторы до последнего надеятся на благоразумие регулятора. То есть по принципу – обещать, не значит жениться. Рынок все равно продолжает верить в то, что ближе к концу 2023-го ставки могут начать снижаться. Надежда – она умирает последней.
Во-вторых, вот-вот стартует очередной сезон квартальных отчетностей в США. Хотя аналитики и ожидают снижения прибыли компаний S&P 500 на 2,8% (Г/Г) и роста выручки всего на 4% (Г/Г), по факту цифры могут оказаться чуть лучше. К слову, похожая картина наблюдалась и с результатами за Q3. Да, маржинальность компаний снизилась, но не до катастрофических значений. Это, опять же – надежды.
Чем мы руководствуемся?
📍Макроэкономическими показателями. Согласно индикатору GDPNowcast ФРБ Атланты, с октября по декабрь экономика страны выросла на 3,9%, вместо прогнозируемых ранее 3,7%. То есть, рецессией пока и не пахнет. Хотя, давайте откровенно. Ключевое слово – ПОКА.
📍На рынке труда так же все спокойно – число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 204 тыс., а число рабочих мест в частных компаниях США в декабре выросло на 235 тыс., хотя аналитики ожидали цифру в 150 тыс. То есть рынок труда вроде как в полном порядке.
📍Наконец, в декабре 2022 г. Индекс потребительского доверия в США увеличился до 108,3 пункта по сравнению с пересмотренными 101,4 пункта месяцем ранее. На пользу корпоративному сектору, вероятно, сыграло и ослабление доллара.
Короче, опять же, ПОКА все выглядит достаточно благопристойно.
Так все-таки. Узрим ли в итоге эффект января? А не вот это вот – сумбурное туды-сюды. Шанс есть. Посему вчера добирал лонгов. Посмотрим.
Делимся мыслями ONLINE. Как в сервисе по подписке, так и в @bitkogan_HOTLINE.
#рынки #ставка
@bitkogan
ФРС своими минутками создал «минутки расстройства» у инвесторов.
Однако, что забавно… Казалось бы, угроза рецессии сохраняется, о смене политики ФРС не может быть и речи. В частности, никто даже слова не говорит о сворачивании QT, а рынки все равно держатся на плаву. Почему?
Во-первых, инвесторы до последнего надеятся на благоразумие регулятора. То есть по принципу – обещать, не значит жениться. Рынок все равно продолжает верить в то, что ближе к концу 2023-го ставки могут начать снижаться. Надежда – она умирает последней.
Во-вторых, вот-вот стартует очередной сезон квартальных отчетностей в США. Хотя аналитики и ожидают снижения прибыли компаний S&P 500 на 2,8% (Г/Г) и роста выручки всего на 4% (Г/Г), по факту цифры могут оказаться чуть лучше. К слову, похожая картина наблюдалась и с результатами за Q3. Да, маржинальность компаний снизилась, но не до катастрофических значений. Это, опять же – надежды.
Чем мы руководствуемся?
📍Макроэкономическими показателями. Согласно индикатору GDPNowcast ФРБ Атланты, с октября по декабрь экономика страны выросла на 3,9%, вместо прогнозируемых ранее 3,7%. То есть, рецессией пока и не пахнет. Хотя, давайте откровенно. Ключевое слово – ПОКА.
📍На рынке труда так же все спокойно – число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 204 тыс., а число рабочих мест в частных компаниях США в декабре выросло на 235 тыс., хотя аналитики ожидали цифру в 150 тыс. То есть рынок труда вроде как в полном порядке.
📍Наконец, в декабре 2022 г. Индекс потребительского доверия в США увеличился до 108,3 пункта по сравнению с пересмотренными 101,4 пункта месяцем ранее. На пользу корпоративному сектору, вероятно, сыграло и ослабление доллара.
Короче, опять же, ПОКА все выглядит достаточно благопристойно.
Так все-таки. Узрим ли в итоге эффект января? А не вот это вот – сумбурное туды-сюды. Шанс есть. Посему вчера добирал лонгов. Посмотрим.
Делимся мыслями ONLINE. Как в сервисе по подписке, так и в @bitkogan_HOTLINE.
#рынки #ставка
@bitkogan
Основные риски Европы — где они?
Одна из главных проблем – кредитные риски. Когда возникает вопрос «Под какую ставку давать в долг?», по обыкновению смотрят на кредитный рейтинг.
Выше рейтинг → ниже риски → ниже ставка и наоборот. На рынке работают кредитные агентства (S&P Global, Fitch, Moody’s), которые ежегодно оценивают кредитоспособность компаний. Вот только делают они это не в вакууме, а исходя из множества показателей, в том числе внешних. Учитывая текущую экономическую ситуацию, многие рейтинги будут пересмотрены. И далеко не в лучшую сторону.
К чему это приведет?
К росту количества дефолтов в Европе. По высокодоходным облигациям уровень дефолта вырастет с 0,7% до 2,5%, а уровень дефолтов для тех, кто уже закредитован может составить 4,5% против 1,3% годом ранее.
▪️В 2023 г. в Европе, на Ближнем Востоке и Африке к погашению имеется €103 млрд,
▪️к 2024-му – €154,9 млрд,
▪️к 2025-му — €238,9 млрд,
а перекредитовываться придется по более высоким ставкам. Убытки банков Европы к тому времени могут вырасти на 20% до $87 млрд.
❗️Мы считаем, что следует очень аккуратно подходить к выбору консервативных инструментов и без надобности не рисковать. Не исключено, что некоторые консервативные, на первый взгляд, инструменты вдруг обретут статус спекулятивных.
В нашем сервисе по подписке в консервативной стратегии собрали неплохие идеи по зарубежным облигациям с учетом всех рисков.
#Европа #дефолт #облигации
@bitkogan
Одна из главных проблем – кредитные риски. Когда возникает вопрос «Под какую ставку давать в долг?», по обыкновению смотрят на кредитный рейтинг.
Выше рейтинг → ниже риски → ниже ставка и наоборот. На рынке работают кредитные агентства (S&P Global, Fitch, Moody’s), которые ежегодно оценивают кредитоспособность компаний. Вот только делают они это не в вакууме, а исходя из множества показателей, в том числе внешних. Учитывая текущую экономическую ситуацию, многие рейтинги будут пересмотрены. И далеко не в лучшую сторону.
К чему это приведет?
К росту количества дефолтов в Европе. По высокодоходным облигациям уровень дефолта вырастет с 0,7% до 2,5%, а уровень дефолтов для тех, кто уже закредитован может составить 4,5% против 1,3% годом ранее.
▪️В 2023 г. в Европе, на Ближнем Востоке и Африке к погашению имеется €103 млрд,
▪️к 2024-му – €154,9 млрд,
▪️к 2025-му — €238,9 млрд,
а перекредитовываться придется по более высоким ставкам. Убытки банков Европы к тому времени могут вырасти на 20% до $87 млрд.
❗️Мы считаем, что следует очень аккуратно подходить к выбору консервативных инструментов и без надобности не рисковать. Не исключено, что некоторые консервативные, на первый взгляд, инструменты вдруг обретут статус спекулятивных.
В нашем сервисе по подписке в консервативной стратегии собрали неплохие идеи по зарубежным облигациям с учетом всех рисков.
#Европа #дефолт #облигации
@bitkogan
Увидел в канале Антона Москалева пост о строящихся башнях от Cavalli.
Не раз проходил и проезжал мимо локации, отведенной под этот объект, выглядит все это очень интересно – и сама локация, и тот факт, что апартаменты оформляет не кто-нибудь, а дом моды Roberto Cavalli.
Одним словом, если вы планируете вкладываться в недвижимость в Дубае, тут есть, о чем подумать... 😉
#Дубай #недвижимость
@bitkogan
Не раз проходил и проезжал мимо локации, отведенной под этот объект, выглядит все это очень интересно – и сама локация, и тот факт, что апартаменты оформляет не кто-нибудь, а дом моды Roberto Cavalli.
Одним словом, если вы планируете вкладываться в недвижимость в Дубае, тут есть, о чем подумать... 😉
#Дубай #недвижимость
@bitkogan
Telegram
Недвижимость Дубай | Антон Москалев | Palladium Realty
Новый уникальный проект CAVALLI от Roberto Cavalli & DAMAC.
Три роскошных башни с прямым выходом к пляжу. Проект расположится в живописной рукотворной гавани Dubai Harbour - одной из самых престижных локаций Дубая.
Невероятные панорамные виды на Персидский…
Три роскошных башни с прямым выходом к пляжу. Проект расположится в живописной рукотворной гавани Dubai Harbour - одной из самых престижных локаций Дубая.
Невероятные панорамные виды на Персидский…
Глобальные цены на природный газ упали до уровней января 2022 г.
Заполненность европейских хранилищ близка к максимуму за последние 10 лет.
Энергетический кризис закончился? Возможно, он пойдет на спад, но ближайшие месяцы для ЕС могут быть «жаркими». Давайте попробуем разобраться.
1️⃣ Погодный фактор. До недавнего времени Европе везло с погодой – зима была достаточно мягкой, и потребление газа оставалось стабильно низким. Однако, в январе-феврале похолодания вполне возможны. И даже такие скачки, как сегодня в Москве, также исключать нельзя.
2️⃣ Запасы. Большинство европейских стран запаслись газом в 2022 г., когда это еще можно было сделать. В совокупности с рекордным экспортом СПГ это привело к заполнению хранилищ. Однако в наступившем году российская труба перекрыта. Пока? На этот вопрос нет ответа.
3️⃣ Промышленность закрывается. В контексте газа многие говорят про отопление в домах и рекордных счетах за ЖКХ для простых европейцев. Однако, почему-то забывается, что более половины потребления газа приходится на промышленность. В прошлом году экстремально высокие цены на газ уже приводили к закрытию или частичной остановке предприятий.
Пример: алюминиевые заводы. В самый разгар кризиса (август-сентябрь) сразу несколько предприятий в Словакии и Нидерландах объявили о временном закрытии производства. Также появились сложности у электрометаллургических заводов по производству стали.
Причем, СПГ не является для Европы очевидным выходом.
✔️ Во-первых, он существенно дороже газа из трубы. Это уничтожает рентабельность промышленных потребителей и бьет по бюджетам домохозяйств.
✔️ Во-вторых, СПГ по объемам пока не сможет полностью заменить российский газ.
Вывод. Не исключаем, что в 1-м квартале 2023 г. мы еще увидим серьезные движения вверх цен на газ. Особенно в случае, если будут серьезные похолодания в Европе. Кто бенефициары? К примеру, угольные компании, которые поставляют на электростанции альтернативное газу топливо. В России мы выделим «Мечел», на глобальном рынке – Peabody Energy.
#газ #Европа
@bitkogan
Заполненность европейских хранилищ близка к максимуму за последние 10 лет.
Энергетический кризис закончился? Возможно, он пойдет на спад, но ближайшие месяцы для ЕС могут быть «жаркими». Давайте попробуем разобраться.
1️⃣ Погодный фактор. До недавнего времени Европе везло с погодой – зима была достаточно мягкой, и потребление газа оставалось стабильно низким. Однако, в январе-феврале похолодания вполне возможны. И даже такие скачки, как сегодня в Москве, также исключать нельзя.
2️⃣ Запасы. Большинство европейских стран запаслись газом в 2022 г., когда это еще можно было сделать. В совокупности с рекордным экспортом СПГ это привело к заполнению хранилищ. Однако в наступившем году российская труба перекрыта. Пока? На этот вопрос нет ответа.
3️⃣ Промышленность закрывается. В контексте газа многие говорят про отопление в домах и рекордных счетах за ЖКХ для простых европейцев. Однако, почему-то забывается, что более половины потребления газа приходится на промышленность. В прошлом году экстремально высокие цены на газ уже приводили к закрытию или частичной остановке предприятий.
Пример: алюминиевые заводы. В самый разгар кризиса (август-сентябрь) сразу несколько предприятий в Словакии и Нидерландах объявили о временном закрытии производства. Также появились сложности у электрометаллургических заводов по производству стали.
Причем, СПГ не является для Европы очевидным выходом.
✔️ Во-первых, он существенно дороже газа из трубы. Это уничтожает рентабельность промышленных потребителей и бьет по бюджетам домохозяйств.
✔️ Во-вторых, СПГ по объемам пока не сможет полностью заменить российский газ.
Вывод. Не исключаем, что в 1-м квартале 2023 г. мы еще увидим серьезные движения вверх цен на газ. Особенно в случае, если будут серьезные похолодания в Европе. Кто бенефициары? К примеру, угольные компании, которые поставляют на электростанции альтернативное газу топливо. В России мы выделим «Мечел», на глобальном рынке – Peabody Energy.
#газ #Европа
@bitkogan
Расскажем подробнее об инструментах, которые мы используем в нашем «Ультра-Агрессивном» портфеле сервиса по подписке.
Какова их общая характеристикой?
Все эти инструменты принадлежат к группе ETN. Т. е. структурные продукты. Покупая ETN, вы инвестируете в какую-то группу активов, которые «завернуты» в единый инструмент, имеющий цену и торгующийся под отдельным тикером, как акция.
Практически все ETN, которые мы используем – это инструменты с «плечом». Они отражают движение базового актива с большей амплитудой, иногда – в несколько раз. Но не путайте с маржинальным кредитованием для вас! Вы в долг ничего никогда не берете, покупая ETN на собственные средства. Эффект «плеча» достигается с помощью фьючерсов и опционов, на основе которых построены такие структурные продукты.
Также именно из-за этого в них присутствует так называемый «временной распад».
Т. е., собственно говоря, при работе с такого рода инструментами основных рисков – два.
1️⃣ Рыночный риск понятен.
2️⃣ Временной риск заключается в следующем: даже если базовый актив не двигается, такие ETN постепенно теряют в цене.
Сколько? Это – величина волатильная и зависит от многих параметров, в первую очередь, от стоимости денег в экономике.
В каждом ETN также заложена комиссия по типу классических ETF. Она не высока и редко превышает 1% годовых.
Если коротко – подобные инструменты стоит держать не слишком долго. Неделю, месяц максимум. Если только мы не ждем резкого движения по цене базового актива.
Чем отличаются между собой эти ETN?
▪️Во-первых, базовым активом. Это может быть индекс, группа компаний определенной отрасли, какие-либо другие финансовые инструменты.
▪️Во-вторых, ETN отличаются направлением. Есть «лонговые», которые повторяют движение базового актива и «шортовые» (иногда их называют «медвежьи»), которые двигаются в противоположном направлении.
Рассмотрим характеристики отдельных ETN. Их мы используем чаще всего.
🔹ProShares UltraPro Short S&P500 (SPXU). «Шортовый» инструмент, отражающий 3-кратное обратное движение индекса S&P 500. Если индекс снижается на 1%, то данный ETN покажет рост примерно на 3%.
Кстати, математической точности здесь нет, как и во всех остальных ETN. Более того, в некоторых случаях при высоком спросе в какую-то сторону, цена может сильно отклоняться от «расчетного курса», но, как правило, непродолжительное время.
🔹Direxion Daily Small Cap Bear 3X Shares (TZA). «Шортовый» инструмент на индекс Russel 2000. Показывает примерно 3-кратное обратное движение этого индекса. Если Russel снижается на 1%, то данный ETN будет показывать рост примерно на 3%.
🔹Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares (SOXS). Отраслевой «шортовый» инструмент на акции американских компаний сектора полупроводников. Показывает обратное движение цен акций с 3-кратной амплитудой. Если акции компаний растут на 1%, то данный ETN покажет снижение примерно на 3%.
🔹ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ). «Шортовый» инструмент на индекс NASDAQ с тройным «плечом». Если индекс показывает снижение на 1%, то данный ETN будет показывать рост примерно на 3%.
🔹ProShares UltraPro Russell2000 (URTY). «Лонговый» инструмент на акции индекс Russel 2000 c тройным «плечом». Если индекс Russel 2000 растет на 1%, то данный ETN покажет рост примерно на 3%.
🔹Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 2X Shares (JNUG). «Лонговый» отраслевой ETN на акции золотодобытчиков малой и средней капитализации с 2-ным «плечом». Если акции таких компаний показывают рост на 1%, то данный ETN будет расти примерно на 2%.
🔹Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares (TMF). ETN на цены длинных гособлигаций США с тройным «плечом». Повторяет ценовые движения «трежерей» США с погашением 20 лет и более. Когда доходность на рынке падает, а цены длинных облигаций растут на 1%, то этот ETN покажет рост примерно на 3%.
Мы описали основные инструменты сегмента. Таких ETN на глобальном рынке много. Не исключено, что новые подобные ETN скоро появятся в нашем сервисе по подписке. Ведь они позволяют зарабатывать на рынке быстрее. Хотя и риски тоже растут.
#ликбез #ультра_агрессия
@bitkogan
Какова их общая характеристикой?
Все эти инструменты принадлежат к группе ETN. Т. е. структурные продукты. Покупая ETN, вы инвестируете в какую-то группу активов, которые «завернуты» в единый инструмент, имеющий цену и торгующийся под отдельным тикером, как акция.
Практически все ETN, которые мы используем – это инструменты с «плечом». Они отражают движение базового актива с большей амплитудой, иногда – в несколько раз. Но не путайте с маржинальным кредитованием для вас! Вы в долг ничего никогда не берете, покупая ETN на собственные средства. Эффект «плеча» достигается с помощью фьючерсов и опционов, на основе которых построены такие структурные продукты.
Также именно из-за этого в них присутствует так называемый «временной распад».
Т. е., собственно говоря, при работе с такого рода инструментами основных рисков – два.
1️⃣ Рыночный риск понятен.
2️⃣ Временной риск заключается в следующем: даже если базовый актив не двигается, такие ETN постепенно теряют в цене.
Сколько? Это – величина волатильная и зависит от многих параметров, в первую очередь, от стоимости денег в экономике.
В каждом ETN также заложена комиссия по типу классических ETF. Она не высока и редко превышает 1% годовых.
Если коротко – подобные инструменты стоит держать не слишком долго. Неделю, месяц максимум. Если только мы не ждем резкого движения по цене базового актива.
Чем отличаются между собой эти ETN?
▪️Во-первых, базовым активом. Это может быть индекс, группа компаний определенной отрасли, какие-либо другие финансовые инструменты.
▪️Во-вторых, ETN отличаются направлением. Есть «лонговые», которые повторяют движение базового актива и «шортовые» (иногда их называют «медвежьи»), которые двигаются в противоположном направлении.
Рассмотрим характеристики отдельных ETN. Их мы используем чаще всего.
🔹ProShares UltraPro Short S&P500 (SPXU). «Шортовый» инструмент, отражающий 3-кратное обратное движение индекса S&P 500. Если индекс снижается на 1%, то данный ETN покажет рост примерно на 3%.
Кстати, математической точности здесь нет, как и во всех остальных ETN. Более того, в некоторых случаях при высоком спросе в какую-то сторону, цена может сильно отклоняться от «расчетного курса», но, как правило, непродолжительное время.
🔹Direxion Daily Small Cap Bear 3X Shares (TZA). «Шортовый» инструмент на индекс Russel 2000. Показывает примерно 3-кратное обратное движение этого индекса. Если Russel снижается на 1%, то данный ETN будет показывать рост примерно на 3%.
🔹Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares (SOXS). Отраслевой «шортовый» инструмент на акции американских компаний сектора полупроводников. Показывает обратное движение цен акций с 3-кратной амплитудой. Если акции компаний растут на 1%, то данный ETN покажет снижение примерно на 3%.
🔹ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ). «Шортовый» инструмент на индекс NASDAQ с тройным «плечом». Если индекс показывает снижение на 1%, то данный ETN будет показывать рост примерно на 3%.
🔹ProShares UltraPro Russell2000 (URTY). «Лонговый» инструмент на акции индекс Russel 2000 c тройным «плечом». Если индекс Russel 2000 растет на 1%, то данный ETN покажет рост примерно на 3%.
🔹Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 2X Shares (JNUG). «Лонговый» отраслевой ETN на акции золотодобытчиков малой и средней капитализации с 2-ным «плечом». Если акции таких компаний показывают рост на 1%, то данный ETN будет расти примерно на 2%.
🔹Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares (TMF). ETN на цены длинных гособлигаций США с тройным «плечом». Повторяет ценовые движения «трежерей» США с погашением 20 лет и более. Когда доходность на рынке падает, а цены длинных облигаций растут на 1%, то этот ETN покажет рост примерно на 3%.
Мы описали основные инструменты сегмента. Таких ETN на глобальном рынке много. Не исключено, что новые подобные ETN скоро появятся в нашем сервисе по подписке. Ведь они позволяют зарабатывать на рынке быстрее. Хотя и риски тоже растут.
#ликбез #ультра_агрессия
@bitkogan
2023: рост или стоимость?
На какие бумаги делать ставку в 2023 г.? Рост или стоимость? Попробуем кратко дать наше мнение. Но для начала небольшой ликбез.
«Акции роста» – динамично развивающиеся компании, у которых пока нет стабильного денежного потока, но есть перспективы. Их задача – создавать реальную стоимость в будущем.
«Акции стоимости» – крупные компании с прочным финансовым положением, дивидендами. Они уже создали стоимость и делятся ею с акционерами.
🔸В последние годы на глобальных фондовых рынках правили «акции роста». Яркое свидетельство этого тезиса – стремительный рост «техов» в период 2018-2021 гг. Индекс NASDAQ за этот период вырос более чем на 160%, а индекс Dow – на 60%. Чувствуете разницу?
Чем была обусловлена такая ситуация? Прежде всего, мягкой ДКП, которую в те годы проводил Федрезерв. Низкие ставки, избыток ликвидности на рынке за счет QE – это практически идеальные условия для того, чтобы на фондовом рынке порхали «акции роста». Дешевые деньги – это наиболее легкий путь развития и привлечения капитала для таких компаний. Поэтому и перспективы их оценивались высоко.
🔸Кроме того, популярность именно технологического сектора, быстрое развитие этих компаний, все новые и новые решения и платформы, – все это сыграло в пользу «техов». Ведь росли именно они – разработчики ПО, полупроводники, «облака», кибербезопасность, соцсети... И многие другие.
Вспомним хотя бы бум на рынке IPO, когда одна за одной размещались компании с нулевой выручкой, но зато с наполеоновскими планами. Большинство из них в первые дни торгов «улетали» на 100-200% вверх. А иногда и больше.
🔸Однако, времена изменились. Ставки растут, ликвидность с рынка утекает, в экономике не сегодня, так завтра наступит рецессия, инфляция бьет рекорды. Означает ли это, что вернулись времена «акций стоимости»? И да, и нет.
🔸На наш взгляд, сегодня многое, если не все, зависит от сектора, в котором работает компания. К примеру, нефть – отрасль, где в основном, представлены «акции стоимости». Но перспективы роста цен на нефть нам видятся туманными. Соответственно, и акции компаний сектора в данном случае вряд ли покажут рост.
Другие сектора, которые более близки к инфраструктурным проектам (стройка, сталь), по нашему мнению, имеют более интересные перспективы. То же можно сказать и о золоте.
🔸Но и вчерашние «акции роста» нельзя сбрасывать со счетов. Отдельные сегменты «техов» вполне могут выстрелить. Например, чипы или кибербезопасность.
▪️Во-первых, сегодня в мире есть высокая потребность в этих продуктах и услугах.
▪️Во-вторых, многие акции из индекса NASDAQ сильно просели в 2022 г., и выглядят привлекательно.
Вывод? На рынке не бывает ситуации, которую можно было бы охарактеризовать как черное и белое. Сегодня – рост, завтра – стоимость.
Можно лишь сказать, что текущие условия больше подходят для «акций стоимости», но и некоторые истории в «акциях роста» вполне могут выстрелить. Надо следить за рынком, за новостями и тенденциями. И будет вам счастье.
2023-й год – это год не Баффета, а Сороса. Причем с самым что ни на есть волчьим оскалом. Зарабатывать можно, но нужно быть крайне внимательным. Следите за новостями, следите за нашими идеями. Делимся онлайн.
#акции #ликбез
@bitkogan
На какие бумаги делать ставку в 2023 г.? Рост или стоимость? Попробуем кратко дать наше мнение. Но для начала небольшой ликбез.
«Акции роста» – динамично развивающиеся компании, у которых пока нет стабильного денежного потока, но есть перспективы. Их задача – создавать реальную стоимость в будущем.
«Акции стоимости» – крупные компании с прочным финансовым положением, дивидендами. Они уже создали стоимость и делятся ею с акционерами.
🔸В последние годы на глобальных фондовых рынках правили «акции роста». Яркое свидетельство этого тезиса – стремительный рост «техов» в период 2018-2021 гг. Индекс NASDAQ за этот период вырос более чем на 160%, а индекс Dow – на 60%. Чувствуете разницу?
Чем была обусловлена такая ситуация? Прежде всего, мягкой ДКП, которую в те годы проводил Федрезерв. Низкие ставки, избыток ликвидности на рынке за счет QE – это практически идеальные условия для того, чтобы на фондовом рынке порхали «акции роста». Дешевые деньги – это наиболее легкий путь развития и привлечения капитала для таких компаний. Поэтому и перспективы их оценивались высоко.
🔸Кроме того, популярность именно технологического сектора, быстрое развитие этих компаний, все новые и новые решения и платформы, – все это сыграло в пользу «техов». Ведь росли именно они – разработчики ПО, полупроводники, «облака», кибербезопасность, соцсети... И многие другие.
Вспомним хотя бы бум на рынке IPO, когда одна за одной размещались компании с нулевой выручкой, но зато с наполеоновскими планами. Большинство из них в первые дни торгов «улетали» на 100-200% вверх. А иногда и больше.
🔸Однако, времена изменились. Ставки растут, ликвидность с рынка утекает, в экономике не сегодня, так завтра наступит рецессия, инфляция бьет рекорды. Означает ли это, что вернулись времена «акций стоимости»? И да, и нет.
🔸На наш взгляд, сегодня многое, если не все, зависит от сектора, в котором работает компания. К примеру, нефть – отрасль, где в основном, представлены «акции стоимости». Но перспективы роста цен на нефть нам видятся туманными. Соответственно, и акции компаний сектора в данном случае вряд ли покажут рост.
Другие сектора, которые более близки к инфраструктурным проектам (стройка, сталь), по нашему мнению, имеют более интересные перспективы. То же можно сказать и о золоте.
🔸Но и вчерашние «акции роста» нельзя сбрасывать со счетов. Отдельные сегменты «техов» вполне могут выстрелить. Например, чипы или кибербезопасность.
▪️Во-первых, сегодня в мире есть высокая потребность в этих продуктах и услугах.
▪️Во-вторых, многие акции из индекса NASDAQ сильно просели в 2022 г., и выглядят привлекательно.
Вывод? На рынке не бывает ситуации, которую можно было бы охарактеризовать как черное и белое. Сегодня – рост, завтра – стоимость.
Можно лишь сказать, что текущие условия больше подходят для «акций стоимости», но и некоторые истории в «акциях роста» вполне могут выстрелить. Надо следить за рынком, за новостями и тенденциями. И будет вам счастье.
2023-й год – это год не Баффета, а Сороса. Причем с самым что ни на есть волчьим оскалом. Зарабатывать можно, но нужно быть крайне внимательным. Следите за новостями, следите за нашими идеями. Делимся онлайн.
#акции #ликбез
@bitkogan
📺 Как заработать на образование для ребенка
Новое видео на YouTube канале Bitkogan.
В первом видео 2023 года говорим об инвестициях в наше с вами будущее – детей.
▪️Как обеспечить достойное образование
▪️Где искать запасные варианты
▪️На что обратить внимание
Смотрите, комментируйте и делитесь с друзьями.
#видео
@bitkogan
Новое видео на YouTube канале Bitkogan.
В первом видео 2023 года говорим об инвестициях в наше с вами будущее – детей.
▪️Как обеспечить достойное образование
▪️Где искать запасные варианты
▪️На что обратить внимание
Смотрите, комментируйте и делитесь с друзьями.
#видео
@bitkogan
YouTube
СДЕЛАЙ СВОЕГО РЕБЁНКА МИЛЛИОНЕРОМ! Как заработать на образование для детей
Поговорим об инвестициях в наше с вами будущее - детей. Как обеспечить достойное образование, где искать запасные варианты, на что стоит обратить внимание? О важном простыми словами в нашем новом видео
00:00 - Как накопить на образование ребенка?
00:44…
00:00 - Как накопить на образование ребенка?
00:44…
Про нового Посла США в РФ Линн Трейси
На днях в Москву приедет новый посол США. Об этом сообщил глава пресс-службы Госдепартамента Нед Прайс.
22.12.22 г. после соответствующего агремана с российской стороны (был выдан российским МИДом ещё в сентябре) Линн Трейси была, в соответствии с действующей процедурой, утверждена Сенатом США в качестве Посла в РФ.
Немного о Линн Трейси, её предыдущей карьере и возможных причинах её назначения на нынешнюю должность.
Полагаем, что назначение Линн Трейси новым Послом США в России – это про баланс между оптимизмом и пессимизмом в отношении двух стран.
Стоит напомнить, что формальной
причиной досрочного завершения командировки предыдущего Посла Джона Салливана явилась смерть его жены от рака (весьма спорная причина, учитывая его нынешнюю повышенную активность).
Нового посла, по всей видимости, назначают в силу того, что кто-то это место должен занять, а кандидатура Трейси удовлетворяет чаяниям обеих сторон.
Она знает русский язык, училась на советолога(!) и уже работала в Москве дипломатом №2 (советник-посланник, формально, заместитель главы миссии) в очень трудное для российско-американских отношений время – в 2014-2017 гг (после «крымской весны» и с началом введения полномасштабных санкций против РФ), когда вице-президентом и неформальным «куратором» главы американского государства по внешней политике был Джо Байден.
Кроме того, за её плечами богатый опыт дипломатической работы на «постсоветском» пространстве. Одна только работа в Ереване, в момент прихода к власти Никола Пашиняна, чего стоит...
Теперь работа Трейси будет значительно проще: функционал Посла США сократился до минимума. Больше нет статусных приемов, лекций в российских университетах, программ по культурному обмену, налаживания связей и прочей «мягкой силы». Больше не нужны креативные штурмы для налаживания сотрудничества и разработки проектных рекомендаций. Всего этого просто больше нет.
До минимума сократилась деятельность в РФ неправительственных американских организаций.
Даже за последовавшие три месяца, после получения российского агремана, всем понятно, что на дворе холодная война 2.0, штат посольств минимален, а присмотр со стороны специальных служб повышенный. Все, что осталось, – это служить связным для протокольного обмена мнениями. Мозговой центр сведен к работе диппочты.
Впрочем, и российская сторона, очевидно, нуждается уже в полноценном американском После, а не во временном поверенном: уж слишком все обострено сейчас между странами, требуется соответствующий статус.
Собственно, сам факт того, что у обеих стран еще остаются Послы в «недружественных» столицах, и есть то оптимистичное, что можно сказать об их отношениях сейчас, ведь еще есть куда падать – к понижению уровня или полному разрыву. Если работа по выправлению этих отношений и будет вестись, то на уровнях выше, чем Послы.
Дипломаты вернутся к привычной для себя работе не раньше, чем верхи договорятся о новой «разрядке» (чего на горизонте пока не наблюдается).
#геополитика
@bitkogan
На днях в Москву приедет новый посол США. Об этом сообщил глава пресс-службы Госдепартамента Нед Прайс.
22.12.22 г. после соответствующего агремана с российской стороны (был выдан российским МИДом ещё в сентябре) Линн Трейси была, в соответствии с действующей процедурой, утверждена Сенатом США в качестве Посла в РФ.
Немного о Линн Трейси, её предыдущей карьере и возможных причинах её назначения на нынешнюю должность.
Полагаем, что назначение Линн Трейси новым Послом США в России – это про баланс между оптимизмом и пессимизмом в отношении двух стран.
Стоит напомнить, что формальной
причиной досрочного завершения командировки предыдущего Посла Джона Салливана явилась смерть его жены от рака (весьма спорная причина, учитывая его нынешнюю повышенную активность).
Нового посла, по всей видимости, назначают в силу того, что кто-то это место должен занять, а кандидатура Трейси удовлетворяет чаяниям обеих сторон.
Она знает русский язык, училась на советолога(!) и уже работала в Москве дипломатом №2 (советник-посланник, формально, заместитель главы миссии) в очень трудное для российско-американских отношений время – в 2014-2017 гг (после «крымской весны» и с началом введения полномасштабных санкций против РФ), когда вице-президентом и неформальным «куратором» главы американского государства по внешней политике был Джо Байден.
Кроме того, за её плечами богатый опыт дипломатической работы на «постсоветском» пространстве. Одна только работа в Ереване, в момент прихода к власти Никола Пашиняна, чего стоит...
Теперь работа Трейси будет значительно проще: функционал Посла США сократился до минимума. Больше нет статусных приемов, лекций в российских университетах, программ по культурному обмену, налаживания связей и прочей «мягкой силы». Больше не нужны креативные штурмы для налаживания сотрудничества и разработки проектных рекомендаций. Всего этого просто больше нет.
До минимума сократилась деятельность в РФ неправительственных американских организаций.
Даже за последовавшие три месяца, после получения российского агремана, всем понятно, что на дворе холодная война 2.0, штат посольств минимален, а присмотр со стороны специальных служб повышенный. Все, что осталось, – это служить связным для протокольного обмена мнениями. Мозговой центр сведен к работе диппочты.
Впрочем, и российская сторона, очевидно, нуждается уже в полноценном американском После, а не во временном поверенном: уж слишком все обострено сейчас между странами, требуется соответствующий статус.
Собственно, сам факт того, что у обеих стран еще остаются Послы в «недружественных» столицах, и есть то оптимистичное, что можно сказать об их отношениях сейчас, ведь еще есть куда падать – к понижению уровня или полному разрыву. Если работа по выправлению этих отношений и будет вестись, то на уровнях выше, чем Послы.
Дипломаты вернутся к привычной для себя работе не раньше, чем верхи договорятся о новой «разрядке» (чего на горизонте пока не наблюдается).
#геополитика
@bitkogan
Энергетический кризис. Почему он возник и какие перспективы
Друзья, всем привет! Продолжаем подводить глобальные #итоги2022. Теперь поговорим об энергетике.
✅ Главная причина энергокризиса не в санкциях.
Удивляться не надо. Первые эпизоды кризиса случились за несколько месяцев до начала боевых действий. Взлет цен на газ в Европе начался еще осенью 2021 г. Параллельно в Китае и Индии резко подорожал уголь.
То есть, изначально кризис был угольным, и причины его в слишком быстром отказе от ископаемого топлива.
Год назад на климатическом саммите COP26 в Глазго все наперебой ставили цели и сроки по декарбонизации и углеродной нейтральности. Не только развитые страны, Китай собирался достичь нейтральности к 2060 г., а пика выбросов достичь чуть ли не в 2025-м.
✅ С нефтью аналогично.
Откровенно антиуглеводородную позицию изначально занимала и администрация США. Вето на нефтепровод Keystone XL из Канадской Альберты отрезало от рынка до 3 млн барр/сутки. Запрет на новое бурение на федеральных землях и прочие ESG-инициативы привели к стагнации добычи нефти в США и усугубили проблемы недоинвестирования отрасли в последнее десятилетие.
К началу 2022 г. мир подошел с ожидавшимся (нефть) или наступившим (уголь) дефицитом.
✅ Краткосрочно, санкции на Россию ситуацию значительно усугубили.
Но они же невольно запустили процессы, которые положат конец кризису. Вероятно, уже в 2023 г.
Экологическая повестка уступила место повышению надежности энергоснабжения. Как с точки зрения обеспечения плавного энергоперехода, так и готовности к экстремальным сценариям.
У каждого из энергоносителей имеется своя специфика, но в целом тренд на рост предложения ощутим. Он накладывается на тенденцию к ослаблению спроса из-за замедления экономики.
По сути, ситуация зеркально противоположная началу 2021 г., когда быстрое восстановление экономики столкнулось со стагнацией или падением предложения.
Тогда это положило начало кризису. Теперь все перевернулось, что означает скорый его конец. Но есть нюансы.
Уровень цен на нефть, газ и уголь после окончания кризиса будет выше, чем до него. Скажутся общие инфляционные процессы и прочие риски, включая геополитические.
Сокращение поставок из России может приводить к локальным рецидивам кризиса. Особенно в части нефти, где значительного падения добычи и экспорта пока удавалось избежать.
✅ Что с возобновляемой энергетикой?
Кажется, что о ней все забыли, но на самом деле с ней все хорошо. Долгосрочно именно она сможет обеспечить надежный выход из энергокризиса. По оценке Международного Энергетического Агентства в период 2022-27 гг. установленная мощность возобновляемой генерации вырастет на 2400 ГВатт, что эквивалентно текущему общему потреблению Китая.
Оценка выросла на 30% относительно прошлогодней. Связано с наращиванием усилий по устранению дефицита энергии. В реальности может быть еще больше.
Выводы:
📍Замедление экономики и наращивание производства газа, угля, энергии из возобновляемых источников с большой вероятностью приведут к окончанию кризиса. Тем не менее, геополитические риски остаются в силе, особенно по нефти.
📍Падение добычи в России и возможный отказ ОПЕК восполнить дефицит могут спровоцировать новые обострения кризиса и рост цен. Но тренд на смещение баланса в сторону профицита энергии это не отменит.
#энергетика #нефть #уголь #кризис
@bitkogan
Друзья, всем привет! Продолжаем подводить глобальные #итоги2022. Теперь поговорим об энергетике.
✅ Главная причина энергокризиса не в санкциях.
Удивляться не надо. Первые эпизоды кризиса случились за несколько месяцев до начала боевых действий. Взлет цен на газ в Европе начался еще осенью 2021 г. Параллельно в Китае и Индии резко подорожал уголь.
То есть, изначально кризис был угольным, и причины его в слишком быстром отказе от ископаемого топлива.
Год назад на климатическом саммите COP26 в Глазго все наперебой ставили цели и сроки по декарбонизации и углеродной нейтральности. Не только развитые страны, Китай собирался достичь нейтральности к 2060 г., а пика выбросов достичь чуть ли не в 2025-м.
✅ С нефтью аналогично.
Откровенно антиуглеводородную позицию изначально занимала и администрация США. Вето на нефтепровод Keystone XL из Канадской Альберты отрезало от рынка до 3 млн барр/сутки. Запрет на новое бурение на федеральных землях и прочие ESG-инициативы привели к стагнации добычи нефти в США и усугубили проблемы недоинвестирования отрасли в последнее десятилетие.
К началу 2022 г. мир подошел с ожидавшимся (нефть) или наступившим (уголь) дефицитом.
✅ Краткосрочно, санкции на Россию ситуацию значительно усугубили.
Но они же невольно запустили процессы, которые положат конец кризису. Вероятно, уже в 2023 г.
Экологическая повестка уступила место повышению надежности энергоснабжения. Как с точки зрения обеспечения плавного энергоперехода, так и готовности к экстремальным сценариям.
У каждого из энергоносителей имеется своя специфика, но в целом тренд на рост предложения ощутим. Он накладывается на тенденцию к ослаблению спроса из-за замедления экономики.
По сути, ситуация зеркально противоположная началу 2021 г., когда быстрое восстановление экономики столкнулось со стагнацией или падением предложения.
Тогда это положило начало кризису. Теперь все перевернулось, что означает скорый его конец. Но есть нюансы.
Уровень цен на нефть, газ и уголь после окончания кризиса будет выше, чем до него. Скажутся общие инфляционные процессы и прочие риски, включая геополитические.
Сокращение поставок из России может приводить к локальным рецидивам кризиса. Особенно в части нефти, где значительного падения добычи и экспорта пока удавалось избежать.
✅ Что с возобновляемой энергетикой?
Кажется, что о ней все забыли, но на самом деле с ней все хорошо. Долгосрочно именно она сможет обеспечить надежный выход из энергокризиса. По оценке Международного Энергетического Агентства в период 2022-27 гг. установленная мощность возобновляемой генерации вырастет на 2400 ГВатт, что эквивалентно текущему общему потреблению Китая.
Оценка выросла на 30% относительно прошлогодней. Связано с наращиванием усилий по устранению дефицита энергии. В реальности может быть еще больше.
Выводы:
📍Замедление экономики и наращивание производства газа, угля, энергии из возобновляемых источников с большой вероятностью приведут к окончанию кризиса. Тем не менее, геополитические риски остаются в силе, особенно по нефти.
📍Падение добычи в России и возможный отказ ОПЕК восполнить дефицит могут спровоцировать новые обострения кризиса и рост цен. Но тренд на смещение баланса в сторону профицита энергии это не отменит.
#энергетика #нефть #уголь #кризис
@bitkogan
ТОП постов о российской экономике
В этот раз мы решили сделать для вас тематический ТОП и отметить самое полезное и востребованное про экономику России. Эти посты помогут понять, что происходит и как правильно реагировать на те или иные изменения.
19.12.2022 – В стремительный рост валют относительно рубля не верю
19.12.2022 – Итоги года. Макроэкономика
20.12.2022 – Что происходит с рублем?
22.12.2022 – Про рубль. Стоит ли идти против тренда?
02.01.2023 – Александр Аузан. Культурные коды экономики.
02.01.2023 – Как пенсионеру стать рантье и обеспечить себе достойный доход? Облигации vs недвижимость.
03.01.23 – Как дела у российской экономики?
04.01.2023 – Рубль продолжает свое уверенное движение на юга. Что делать?
05.01.2023 – Открываем серию публикаций про рынок Облигаций Федерального займа
05.01.2023 – Дивиденды. Как рассчитывать и на что смотреть?
❗️05.01.2023 – Что ждёт российскую экономику в 2023-м?
09.01.2023 – Что будет с рублем?
#лучшее #Россия
@bitkogan
В этот раз мы решили сделать для вас тематический ТОП и отметить самое полезное и востребованное про экономику России. Эти посты помогут понять, что происходит и как правильно реагировать на те или иные изменения.
19.12.2022 – В стремительный рост валют относительно рубля не верю
19.12.2022 – Итоги года. Макроэкономика
20.12.2022 – Что происходит с рублем?
22.12.2022 – Про рубль. Стоит ли идти против тренда?
02.01.2023 – Александр Аузан. Культурные коды экономики.
02.01.2023 – Как пенсионеру стать рантье и обеспечить себе достойный доход? Облигации vs недвижимость.
03.01.23 – Как дела у российской экономики?
04.01.2023 – Рубль продолжает свое уверенное движение на юга. Что делать?
05.01.2023 – Открываем серию публикаций про рынок Облигаций Федерального займа
05.01.2023 – Дивиденды. Как рассчитывать и на что смотреть?
❗️05.01.2023 – Что ждёт российскую экономику в 2023-м?
09.01.2023 – Что будет с рублем?
#лучшее #Россия
@bitkogan
Торговые войны – откуда ждать неприятностей?
Торговые войны – это результат экономического противостояния двух или более стран. Т. е. обострение уже имеющихся торговых отношений. Попытка захватить долю зарубежного рынка, защита внутреннего рынка от импорта или даже санкции – механизмы этих войн.
🔹 Актуальный пример – экономическое противостояние США и Китая, с начала 2018 г. по сей день. В 2017 г. торговый оборот США и Китая составлял $710,4 млрд, из которых $187,5 млрд – это экспорт из США, а оставшиеся $522,9 млрд – импорт в США. Торговый дефицит составлял $335,4 млрд., что сподвигло впоследствии правительство США пойти на меры по сдерживанию ввоза китайской продукции.
Были введены различные тарифы и пошлины. Впрочем, Китай ответил аналогично.
Несмотря на то, что после 2018–2019 гг. соперничество США и Китая начало уходить на 2-й план, новый этап торговой войны между этими странами останется серьезным геополитическим риском и в 2023 г.
С одной стороны, есть шаги по урегулированию отношений. В ноябре Китай продлил освобождение списка из 95 товаров из США от пошлин, введенных во время администрации Трампа в 2018–2019 гг. Похожие меры были предприняты и в США. Это представляется логичным, так как страны так или иначе довольно тесно связаны в экономическом плане.
С другой стороны, ситуация вокруг Тайваня и политические разногласия могут превзойти экономическую взаимозависимость. США могут воспользоваться своим финансовым и геополитическим превосходством и продолжить ограничивать доступ Китая к рынкам капитала и технологиям. В это же время Китай однозначно будет стремиться продвинуть свое доминирующее положение в цепочке создания стоимости. И стать самодостаточным в передовых технологиях, особенно в производстве критически важных полупроводников.
Китай в последнее время настойчиво расширяет свое глобальное дипломатическое присутствие и пытается сдерживать соблюдение западных санкций. Очевидно, что в 2023 г. отношения США и Китая не могут значительно улучшиться. Скорее наоборот, торговые и инвестиционные ограничения останутся. А учитывая вновь обостряющееся соперничество, в 2023 г. можно ожидать новый виток.
🔹 Мы полагаем, что геополитическое обострение, а также серьезные позиции России на мировых рынках энергоресурсов и сырья создают предпосылки к торговой войне между Россией и ЕС. Как уже отмечали, санкции являются одним из подходящих механизмов по сдерживанию этих позиций. Все это может привести к последующим ценовым колебаниям не только мировых рынков commodities.
🔹В потенциальное торговое противостояние может вылиться растущая напряженность отношений между ЕС и США. Она возникла на фоне принятого в США закона о снижении инфляции, который предоставляет субсидии и налоговые льготы на сумму $369 млрд зеленым компаниям штатов.
ЕС считает, что этот закон негативно скажется на инвестициях и промышленной базе ЕС, и является незаконным в соответствии с правилами ВТО.
Министр торговли Франции уже пригрозил принудительными мерами для обеспечения равных условиях для европейских и американских компаний. Германия и Франция обдумывают ответные меры против США в форме закона «Покупай европейское» и введения тарифов и пошлин на американские товары.
Тем не менее, текущие разногласия, на наш взгляд, вряд ли могут перерасти в торговую войну, учитывая серьезное финансовое давление на западные правительства и высокие цены на энергоносители на фоне конфликта на Украине. Вероятно, ЕС и США все же сумеют сохранить единство.
Итак:
📍Торговые войны – неотъемлемая часть экономического противостояния ведущих держав. Текущая ситуация на мировой арене в очередной раз указывает на возможность волнений и обострений.
📍На повестке остаются напряженные отношения США и Китая, США и ЕС, России и Запада. Значительно меняются экономические принципы под действием подобных факторов и вызывают заметные изменения на рынках. Надеемся, что 2023 г. все-таки будет спокойнее текущего. Но в том, что рынки еще потрясет сомнений нет.
#геополитика #экспорт #импорт #итоги2022
@bitkogan
Торговые войны – это результат экономического противостояния двух или более стран. Т. е. обострение уже имеющихся торговых отношений. Попытка захватить долю зарубежного рынка, защита внутреннего рынка от импорта или даже санкции – механизмы этих войн.
🔹 Актуальный пример – экономическое противостояние США и Китая, с начала 2018 г. по сей день. В 2017 г. торговый оборот США и Китая составлял $710,4 млрд, из которых $187,5 млрд – это экспорт из США, а оставшиеся $522,9 млрд – импорт в США. Торговый дефицит составлял $335,4 млрд., что сподвигло впоследствии правительство США пойти на меры по сдерживанию ввоза китайской продукции.
Были введены различные тарифы и пошлины. Впрочем, Китай ответил аналогично.
Несмотря на то, что после 2018–2019 гг. соперничество США и Китая начало уходить на 2-й план, новый этап торговой войны между этими странами останется серьезным геополитическим риском и в 2023 г.
С одной стороны, есть шаги по урегулированию отношений. В ноябре Китай продлил освобождение списка из 95 товаров из США от пошлин, введенных во время администрации Трампа в 2018–2019 гг. Похожие меры были предприняты и в США. Это представляется логичным, так как страны так или иначе довольно тесно связаны в экономическом плане.
С другой стороны, ситуация вокруг Тайваня и политические разногласия могут превзойти экономическую взаимозависимость. США могут воспользоваться своим финансовым и геополитическим превосходством и продолжить ограничивать доступ Китая к рынкам капитала и технологиям. В это же время Китай однозначно будет стремиться продвинуть свое доминирующее положение в цепочке создания стоимости. И стать самодостаточным в передовых технологиях, особенно в производстве критически важных полупроводников.
Китай в последнее время настойчиво расширяет свое глобальное дипломатическое присутствие и пытается сдерживать соблюдение западных санкций. Очевидно, что в 2023 г. отношения США и Китая не могут значительно улучшиться. Скорее наоборот, торговые и инвестиционные ограничения останутся. А учитывая вновь обостряющееся соперничество, в 2023 г. можно ожидать новый виток.
🔹 Мы полагаем, что геополитическое обострение, а также серьезные позиции России на мировых рынках энергоресурсов и сырья создают предпосылки к торговой войне между Россией и ЕС. Как уже отмечали, санкции являются одним из подходящих механизмов по сдерживанию этих позиций. Все это может привести к последующим ценовым колебаниям не только мировых рынков commodities.
🔹В потенциальное торговое противостояние может вылиться растущая напряженность отношений между ЕС и США. Она возникла на фоне принятого в США закона о снижении инфляции, который предоставляет субсидии и налоговые льготы на сумму $369 млрд зеленым компаниям штатов.
ЕС считает, что этот закон негативно скажется на инвестициях и промышленной базе ЕС, и является незаконным в соответствии с правилами ВТО.
Министр торговли Франции уже пригрозил принудительными мерами для обеспечения равных условиях для европейских и американских компаний. Германия и Франция обдумывают ответные меры против США в форме закона «Покупай европейское» и введения тарифов и пошлин на американские товары.
Тем не менее, текущие разногласия, на наш взгляд, вряд ли могут перерасти в торговую войну, учитывая серьезное финансовое давление на западные правительства и высокие цены на энергоносители на фоне конфликта на Украине. Вероятно, ЕС и США все же сумеют сохранить единство.
Итак:
📍Торговые войны – неотъемлемая часть экономического противостояния ведущих держав. Текущая ситуация на мировой арене в очередной раз указывает на возможность волнений и обострений.
📍На повестке остаются напряженные отношения США и Китая, США и ЕС, России и Запада. Значительно меняются экономические принципы под действием подобных факторов и вызывают заметные изменения на рынках. Надеемся, что 2023 г. все-таки будет спокойнее текущего. Но в том, что рынки еще потрясет сомнений нет.
#геополитика #экспорт #импорт #итоги2022
@bitkogan
Что будет с рублем?
Друзья, всем привет!
В пятницу Минфин сообщил, что цена нефти Urals в декабре составила лишь $50,47 за баррель. Новость, мягко говоря, шокирующая и не сулящая ничего хорошего российскому бюджету.
По плану в 2023 г. нас ожидает дефицит бюджета в размере 3,3 трлн руб., который предполагается покрыть заимствованиями. Доходы в 26,1 трлн руб. выглядели оптимистично, но в меру.
Близко к 2022 г. (за январь-ноябрь 24,78 трлн), при этом нефтегазовая составляющая обеспечила 43% доходов. Это при среднегодовой цене Urals $76,09 и крайне благоприятной газовой конъюнктуре в первом полугодии.
Допустим, что провал по цене, также как и по физическому объему экспорта, временный, и постепенно неразбериха после введения эмбарго и потолка уляжется. То есть как обычно за последнее время происходит – что-то там пойдет не так… и в итоге все наладится. Оно как-то вот обычно так бывает. А если нет?
Впрочем, на этот счет есть разные мнения.
Например, Spydell в своем канале подсчитал, что доходы страны от экспорта нефти и газа могут сократиться в разы. По газу мы согласны в силу инфраструктурных причин, а по нефти коллеги, возможно, слишком категоричны.
Эх… молодежь. Горячится, однако. А если нет?
Тем не менее, звонок от Минфина тревожнее некуда. Если цены на нефть не развернутся вверх, то с поправкой на снижение объема экспорта эффект для бюджета может быть сопоставим с 2015-16 годами. Тогда нефтегазовые доходы просели в рублях на 25%, а дефицит бюджета к концу 2016-го вырос до 3 трлн руб. Большего дефицита удалось избежать, благодаря двукратной девальвации рубля.
Сейчас дефицит в 3,3 трлн уже запланирован. Снижение нефтегазовых доходов хотя бы на четверть от плана добавит еще примерно 3 трлн руб.
Сможет ли долговой рынок переварить такой объем?
Сможет ли ФНБ покрыть разницы?
С учетом того, что в долларах снижение доходов может оказаться значительно больше, то ослабление рубля выглядит почти неизбежным.
На сколько? Пока все выглядит достаточно благопристойным. Ключевое слово – пока. И цель движения 75-80 видится вполне даже не страшной. Однако опыт середины 2010-х говорит о том, что всяко оно бывает. Тем более, что у ЦБ РФ сегодня во многом ситуация иная. И если откровенно, он сегодня напоминает пловца с завязанными руками. В частности, не может напрямую влиять на ход торгов.
- Выручат ли в текущей ситуации экспортеры?
- Не приведет ли развитие ситуации к тому, что опять для нормализации курса рубля придется увеличивать норму обязательной продажи валютной выручки.
- Не придется ли снова снижать разрешенный объем средств для вывода?
- Не получится ли, что придется опять поднимать ставку?
Пока больше вопросов... Но, руководствуясь старым правилом – лучше перестраховаться…
Не буду я, пожалуй, спешить продавать юани на клиентских счетах. Тем более, что курс юаня и относительно доллара продолжает укрепляться. А относительно рубля – и подавно. Уже и уровень 10,5 пробит наверх.
Да и фьючерсные контракты на доллар относительно рубля пока подержу. Часть прикрыл с неплохой прибылью. Остальные. Посмотрю…
На каких в итоге уровнях будем ждать курс рубля?
Пока сказать трудно, будем следить за ситуацией. Но похоже на то, что на более высоких, чем сейчас. К разговору об уровнях вернемся позже – будем делать расчеты, строить модели, посмотрим... Пока слишком много неопределенности, и с точностью оценить эти уровни не так просто.
#Россия #рубль #нефть #газ
@bitkogan
Друзья, всем привет!
В пятницу Минфин сообщил, что цена нефти Urals в декабре составила лишь $50,47 за баррель. Новость, мягко говоря, шокирующая и не сулящая ничего хорошего российскому бюджету.
По плану в 2023 г. нас ожидает дефицит бюджета в размере 3,3 трлн руб., который предполагается покрыть заимствованиями. Доходы в 26,1 трлн руб. выглядели оптимистично, но в меру.
Близко к 2022 г. (за январь-ноябрь 24,78 трлн), при этом нефтегазовая составляющая обеспечила 43% доходов. Это при среднегодовой цене Urals $76,09 и крайне благоприятной газовой конъюнктуре в первом полугодии.
Допустим, что провал по цене, также как и по физическому объему экспорта, временный, и постепенно неразбериха после введения эмбарго и потолка уляжется. То есть как обычно за последнее время происходит – что-то там пойдет не так… и в итоге все наладится. Оно как-то вот обычно так бывает. А если нет?
Впрочем, на этот счет есть разные мнения.
Например, Spydell в своем канале подсчитал, что доходы страны от экспорта нефти и газа могут сократиться в разы. По газу мы согласны в силу инфраструктурных причин, а по нефти коллеги, возможно, слишком категоричны.
Эх… молодежь. Горячится, однако. А если нет?
Тем не менее, звонок от Минфина тревожнее некуда. Если цены на нефть не развернутся вверх, то с поправкой на снижение объема экспорта эффект для бюджета может быть сопоставим с 2015-16 годами. Тогда нефтегазовые доходы просели в рублях на 25%, а дефицит бюджета к концу 2016-го вырос до 3 трлн руб. Большего дефицита удалось избежать, благодаря двукратной девальвации рубля.
Сейчас дефицит в 3,3 трлн уже запланирован. Снижение нефтегазовых доходов хотя бы на четверть от плана добавит еще примерно 3 трлн руб.
Сможет ли долговой рынок переварить такой объем?
Сможет ли ФНБ покрыть разницы?
С учетом того, что в долларах снижение доходов может оказаться значительно больше, то ослабление рубля выглядит почти неизбежным.
На сколько? Пока все выглядит достаточно благопристойным. Ключевое слово – пока. И цель движения 75-80 видится вполне даже не страшной. Однако опыт середины 2010-х говорит о том, что всяко оно бывает. Тем более, что у ЦБ РФ сегодня во многом ситуация иная. И если откровенно, он сегодня напоминает пловца с завязанными руками. В частности, не может напрямую влиять на ход торгов.
- Выручат ли в текущей ситуации экспортеры?
- Не приведет ли развитие ситуации к тому, что опять для нормализации курса рубля придется увеличивать норму обязательной продажи валютной выручки.
- Не придется ли снова снижать разрешенный объем средств для вывода?
- Не получится ли, что придется опять поднимать ставку?
Пока больше вопросов... Но, руководствуясь старым правилом – лучше перестраховаться…
Не буду я, пожалуй, спешить продавать юани на клиентских счетах. Тем более, что курс юаня и относительно доллара продолжает укрепляться. А относительно рубля – и подавно. Уже и уровень 10,5 пробит наверх.
Да и фьючерсные контракты на доллар относительно рубля пока подержу. Часть прикрыл с неплохой прибылью. Остальные. Посмотрю…
На каких в итоге уровнях будем ждать курс рубля?
Пока сказать трудно, будем следить за ситуацией. Но похоже на то, что на более высоких, чем сейчас. К разговору об уровнях вернемся позже – будем делать расчеты, строить модели, посмотрим... Пока слишком много неопределенности, и с точностью оценить эти уровни не так просто.
#Россия #рубль #нефть #газ
@bitkogan
С конца октября индекс Hang Seng вырос на 45%. Ждать коррекцию?
Напомним, что в конце октября китайский рынок переживал паническое бегство капитала после 20 съезда КПК. Мы, кстати, отмечали, что ничего нового Си на съезде не сказал и на китайский рынок заходить можно.
В ноябре события развивались стремительно. Появились первые признаки грядущего отказа от политики «ноль-ковид» и разворота в поддержке застройщиков. В декабре тренд стал очевиден. Изменения в политическом подходе к главным «тормозам» китайской экономики происходили с поразительной скоростью.
Иностранный капитал возвращается в акции, торгуемые в Гонконге. Только с начала этого года Hang Seng вырос на 8%. Конечно, после такого стремительного роста возможны локальные коррекции. В январе-феврале могут выйти слабые макроэкономические данные – повод для временных просадок.
Однако глобально мы полагаем, что пространство для дальнейшего роста остается. Гонконгские акции по-прежнему оценены ниже средних уровней за последние 10 лет. Дополнительный драйвер – укрепление юаня к доллару США. Как минимум, еще 10% индекс может легко сделать в ближайшие месяцы, потенциал отдельных акций – значительно выше.
Так что китайский поезд еще не ушел. Главное, внимательно выбирайте акции. Некоторые «китайцы» уже явно перекуплены на фоне всеобщего энтузиазма.
#Китай
@bitkogan
Напомним, что в конце октября китайский рынок переживал паническое бегство капитала после 20 съезда КПК. Мы, кстати, отмечали, что ничего нового Си на съезде не сказал и на китайский рынок заходить можно.
В ноябре события развивались стремительно. Появились первые признаки грядущего отказа от политики «ноль-ковид» и разворота в поддержке застройщиков. В декабре тренд стал очевиден. Изменения в политическом подходе к главным «тормозам» китайской экономики происходили с поразительной скоростью.
Иностранный капитал возвращается в акции, торгуемые в Гонконге. Только с начала этого года Hang Seng вырос на 8%. Конечно, после такого стремительного роста возможны локальные коррекции. В январе-феврале могут выйти слабые макроэкономические данные – повод для временных просадок.
Однако глобально мы полагаем, что пространство для дальнейшего роста остается. Гонконгские акции по-прежнему оценены ниже средних уровней за последние 10 лет. Дополнительный драйвер – укрепление юаня к доллару США. Как минимум, еще 10% индекс может легко сделать в ближайшие месяцы, потенциал отдельных акций – значительно выше.
Так что китайский поезд еще не ушел. Главное, внимательно выбирайте акции. Некоторые «китайцы» уже явно перекуплены на фоне всеобщего энтузиазма.
#Китай
@bitkogan
Инфляция идет на спад, но политика центральных банков останется жесткой
На прошлой неделе вышли данные по инфляции в еврозоне: она замедлилась впервые за полгода до 9,2%. Рынки обрадовались и закрылись в плюсе. Эдакий «пир во время чумы».
🔸А вот ЕЦБ вряд ли обрадовался. Все-таки инфляция замедлилась только из-за снижения цен на энергоносители благодаря теплой погоде в Европе. Если обратно похолодает – энергия снова может подорожать.
🔸Ожидаем, что на ближайшем заседании ЕЦБ решительно поднимет ставку на 50 б. п. И, вероятно, после этого заседания повторит данный шаг.
🔸Что касается США, данные по инфляции за декабрь выйдут уже в этот четверг. Ожидается, что она снизится с 7,1% до 6,6%.
🔸Но опять же, судя по всему, «ястребиный» настрой американского регулятора пока неизменен. В пятницу член FOMC Бостик сказал, что не видит причин для изменения политики. Да и в протоколе прошлого заседания все настроены поднимать ставку дальше. Хотя и менее агрессивными темпами, чем в 2022 г. На ближайшем заседании, вероятно, шаг составит +25 б. п.
В общем, гонка повышения ставок центробанками продолжается. А потому:
1️⃣ ЕЦБ будет нагонять ФРС – это фактор в пользу крепкого евро относительно доллара. Слабость доллара может даже привести к позитиву на рынках. При определенных раскладах можем увидеть S&P500 по 4100.
2️⃣ ❗️Но не стоит воспринимать возможное движение рынков наверх как нечто долгосрочное. Ставки поднимают, деловая активность замедляется. Можно ожидать и сильные коррекции. Впереди, скорее всего, значительная волатильность.
#инфляция #ставка
@bitkogan
На прошлой неделе вышли данные по инфляции в еврозоне: она замедлилась впервые за полгода до 9,2%. Рынки обрадовались и закрылись в плюсе. Эдакий «пир во время чумы».
🔸А вот ЕЦБ вряд ли обрадовался. Все-таки инфляция замедлилась только из-за снижения цен на энергоносители благодаря теплой погоде в Европе. Если обратно похолодает – энергия снова может подорожать.
🔸Ожидаем, что на ближайшем заседании ЕЦБ решительно поднимет ставку на 50 б. п. И, вероятно, после этого заседания повторит данный шаг.
🔸Что касается США, данные по инфляции за декабрь выйдут уже в этот четверг. Ожидается, что она снизится с 7,1% до 6,6%.
🔸Но опять же, судя по всему, «ястребиный» настрой американского регулятора пока неизменен. В пятницу член FOMC Бостик сказал, что не видит причин для изменения политики. Да и в протоколе прошлого заседания все настроены поднимать ставку дальше. Хотя и менее агрессивными темпами, чем в 2022 г. На ближайшем заседании, вероятно, шаг составит +25 б. п.
В общем, гонка повышения ставок центробанками продолжается. А потому:
1️⃣ ЕЦБ будет нагонять ФРС – это фактор в пользу крепкого евро относительно доллара. Слабость доллара может даже привести к позитиву на рынках. При определенных раскладах можем увидеть S&P500 по 4100.
2️⃣ ❗️Но не стоит воспринимать возможное движение рынков наверх как нечто долгосрочное. Ставки поднимают, деловая активность замедляется. Можно ожидать и сильные коррекции. Впереди, скорее всего, значительная волатильность.
#инфляция #ставка
@bitkogan
Рынки готовы к старту сезона отчетности
На этой неделе в США стартует сезон квартальных отчетов. Ждать распродаж? На чьи данные будут смотреть инвесторы больше всего на этой неделе?
Интересны отчеты Bed Bath & Beyond (BBBY US), которая вскоре может начать процедуру банкротства, KB Home (KBH US), а также технологических корпораций Taiwan Semiconductor (TSM US) и Infosys (INFY US).
Но основное внимание будет уделено финансовому сектору: Bank of America (BAC US), BlackRock (BLK US), Wells Fargo & Company (WFC US), JPMorgan Chase & Co. (JPM US), The Bank of New York Mellon (BK US) и Citigroup Inc. (C US). Более подробный календарь был сегодня опубликован в сервисе по подписке.
🤔 Что говорят наши аналитики:
▪️Отчеты лидеров финансового сектора могут разочаровать рынки и вызвать снижение. Рост процентных ставок, опасность приближения рецессии – все это, на первый взгляд, создает риски ухудшения показателей в отчетностях.
▪️Однако массовых распродаж на рынках мы не ожидаем и, как писали ранее, рынок уже мог заложить негативные ожидания в текущие цены. Фокус будет смещен на данные по инфляции и ожидания по решению ФРС.
#рынки #отчетность
@bitkogan
На этой неделе в США стартует сезон квартальных отчетов. Ждать распродаж? На чьи данные будут смотреть инвесторы больше всего на этой неделе?
Интересны отчеты Bed Bath & Beyond (BBBY US), которая вскоре может начать процедуру банкротства, KB Home (KBH US), а также технологических корпораций Taiwan Semiconductor (TSM US) и Infosys (INFY US).
Но основное внимание будет уделено финансовому сектору: Bank of America (BAC US), BlackRock (BLK US), Wells Fargo & Company (WFC US), JPMorgan Chase & Co. (JPM US), The Bank of New York Mellon (BK US) и Citigroup Inc. (C US). Более подробный календарь был сегодня опубликован в сервисе по подписке.
🤔 Что говорят наши аналитики:
▪️Отчеты лидеров финансового сектора могут разочаровать рынки и вызвать снижение. Рост процентных ставок, опасность приближения рецессии – все это, на первый взгляд, создает риски ухудшения показателей в отчетностях.
▪️Однако массовых распродаж на рынках мы не ожидаем и, как писали ранее, рынок уже мог заложить негативные ожидания в текущие цены. Фокус будет смещен на данные по инфляции и ожидания по решению ФРС.
#рынки #отчетность
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Что там такое происходит на рынках? Эффект января… Энтузиазм… Который к закрытию торгов обернулся пессимизмом. Качели однако.
По итогам торговой сессии,
▪️индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на 0,08%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,34%.
Неожиданная смена настроений объясняется достаточно просто – ястребиными выступлениями членов ФРС.
📍Так, глава ФРБ Атланты Бостик заявил о необходимости сохранения жесткой монетарной политики, несмотря на последний отчет по рынку труда США. По его словам, регулятор должен повысить ставку выше 5% и не трогать ее «длительное время».
📍Но президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли полагает, что не стоит быть излишне жёсткими. По ее мнению, регулятору стоит задуматься над замедлением повышения ставок до 0,25%, хотя о победе над инфляцией говорить еще рано.
Ждем отчет по инфляции за декабрь в этот четверг. Ожидается, что годовой показатель ИПЦ снизится с 7,1% до 6,6%, а месячный показатель останется неизменным.
Кроме того, сегодня в 17:00 МСК выступит глава ФРС. В прошлый раз «Великий и Ужасный» не обрадовал рынки своими высказываниями. Не думаю, что его позиция претерпела за это время сильные изменения. Тем более на фоне недавнего отчета по рынку труда за декабрь. А как мы с вами помним, с рынком труда в США все ок.
На днях вышли данные о том, что безработица – всего 3,5%. И это при массовых увольнениях. Или со статистикой что-то не в порядке. Или… Поговорим об этом сегодня отдельно. Тема более чем творческая.
Ну а что мы делаем в данной ситуации? В сервисе по подписке достаточно неплохо отработали данную ситуацию. Вчера утром написали: «Инфляция идет на спад, но политика центральных банков останется жесткой <…> не стоит воспринимать возможное движение рынков наверх как нечто долгосрочное. Ставки поднимают, деловая активность замедляется. Можно ожидать и сильные коррекции. Впереди, скорее всего, значительная волатильность».
📌 Так что, внимательно оценив рынок, решили во второй половине торговой сессии закрыть значительное количество лонг позиций и на небольшой объем «перевернуться» в шорт.
Ждать ли немедленно серьезных падений рынка?Пока не уверен. В принципе индикаторы не сулят никаких трагедий.
▪️Индекс DXY – вопреки прогнозам – идет вниз.
▪️Золото – держится на достаточно высоких уровнях.
▪️Доходность UST 10 продолжает снижаться вопреки прогнозам на рост ставки. Уже 3,54.
▪️Нефть, хоть и волатильтна, но уровень стабилен (Брент прыгает вокруг 80 долларов за баррель).
Нет. Ничего эдакого не наблюдается. А вот волатильности и смены настроений – явно будет хоть отбавляй. И волатильность эту будут нам обеспечивать члены ФРС во главе со своим шефом. Так что… действуем по ситуации. О чем продолжаем делиться с вами.
#рынки #инфляция #безработица
@bitkogan
Что там такое происходит на рынках? Эффект января… Энтузиазм… Который к закрытию торгов обернулся пессимизмом. Качели однако.
По итогам торговой сессии,
▪️индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на 0,08%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,34%.
Неожиданная смена настроений объясняется достаточно просто – ястребиными выступлениями членов ФРС.
📍Так, глава ФРБ Атланты Бостик заявил о необходимости сохранения жесткой монетарной политики, несмотря на последний отчет по рынку труда США. По его словам, регулятор должен повысить ставку выше 5% и не трогать ее «длительное время».
📍Но президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли полагает, что не стоит быть излишне жёсткими. По ее мнению, регулятору стоит задуматься над замедлением повышения ставок до 0,25%, хотя о победе над инфляцией говорить еще рано.
Ждем отчет по инфляции за декабрь в этот четверг. Ожидается, что годовой показатель ИПЦ снизится с 7,1% до 6,6%, а месячный показатель останется неизменным.
Кроме того, сегодня в 17:00 МСК выступит глава ФРС. В прошлый раз «Великий и Ужасный» не обрадовал рынки своими высказываниями. Не думаю, что его позиция претерпела за это время сильные изменения. Тем более на фоне недавнего отчета по рынку труда за декабрь. А как мы с вами помним, с рынком труда в США все ок.
На днях вышли данные о том, что безработица – всего 3,5%. И это при массовых увольнениях. Или со статистикой что-то не в порядке. Или… Поговорим об этом сегодня отдельно. Тема более чем творческая.
Ну а что мы делаем в данной ситуации? В сервисе по подписке достаточно неплохо отработали данную ситуацию. Вчера утром написали: «Инфляция идет на спад, но политика центральных банков останется жесткой <…> не стоит воспринимать возможное движение рынков наверх как нечто долгосрочное. Ставки поднимают, деловая активность замедляется. Можно ожидать и сильные коррекции. Впереди, скорее всего, значительная волатильность».
📌 Так что, внимательно оценив рынок, решили во второй половине торговой сессии закрыть значительное количество лонг позиций и на небольшой объем «перевернуться» в шорт.
Ждать ли немедленно серьезных падений рынка?Пока не уверен. В принципе индикаторы не сулят никаких трагедий.
▪️Индекс DXY – вопреки прогнозам – идет вниз.
▪️Золото – держится на достаточно высоких уровнях.
▪️Доходность UST 10 продолжает снижаться вопреки прогнозам на рост ставки. Уже 3,54.
▪️Нефть, хоть и волатильтна, но уровень стабилен (Брент прыгает вокруг 80 долларов за баррель).
Нет. Ничего эдакого не наблюдается. А вот волатильности и смены настроений – явно будет хоть отбавляй. И волатильность эту будут нам обеспечивать члены ФРС во главе со своим шефом. Так что… действуем по ситуации. О чем продолжаем делиться с вами.
#рынки #инфляция #безработица
@bitkogan