Теория заговора часто сопровождает торговлю на бирже.
Особенно, когда результат отличается от ожиданий.
Разумеется, всем нам хочется думать, что наши убытки это не результат наших ошибочных решений, а чьи-то злые козни. Чаще всего проблема в наших решениях, но иногда бывает сложно отогнать от себя мысли о заговоре.
🔹Взять, например, провал 2022 года в Товарном портфеле нашего сервиса по подписке – ставку на снижение цен на американский газ через плечевой фонд KOLD.
Фундаментально хорошая идея была испорчена неподходящим моментом входа и особенностями самого инструмента. Это, без сомнения, наша ошибка.
🔹Но итоговый результат мог бы стать менее плачевным, если бы в конце года нам не пришлось бы принудительно закрывать позицию. Причина – 10%-й налог на операции с PTP для нерезидентов США с 1 января.
🔹Многие брокеры, европейские или израильские, просто не оставили выбора – позиции с инструментами из списка американских налоговиков, включая KOLD, должны были быть закрыты независимо от желания или нежелания платить новый налог.
🔹В середине декабря в сервисе по подписке мы говорили о том, что ждем цену газа на Henry Hub ниже $4 за млн BTU к началу весны. Или даже раньше. И вот мы увидели ее там в первый торговый день года. Сам KOLD подскочил до $32,56 или на 63% выше, чем нам пришлось его продать.
И как тут не подумать о заговоре?
#газ #налоги
@bitkogan
Особенно, когда результат отличается от ожиданий.
Разумеется, всем нам хочется думать, что наши убытки это не результат наших ошибочных решений, а чьи-то злые козни. Чаще всего проблема в наших решениях, но иногда бывает сложно отогнать от себя мысли о заговоре.
🔹Взять, например, провал 2022 года в Товарном портфеле нашего сервиса по подписке – ставку на снижение цен на американский газ через плечевой фонд KOLD.
Фундаментально хорошая идея была испорчена неподходящим моментом входа и особенностями самого инструмента. Это, без сомнения, наша ошибка.
🔹Но итоговый результат мог бы стать менее плачевным, если бы в конце года нам не пришлось бы принудительно закрывать позицию. Причина – 10%-й налог на операции с PTP для нерезидентов США с 1 января.
🔹Многие брокеры, европейские или израильские, просто не оставили выбора – позиции с инструментами из списка американских налоговиков, включая KOLD, должны были быть закрыты независимо от желания или нежелания платить новый налог.
🔹В середине декабря в сервисе по подписке мы говорили о том, что ждем цену газа на Henry Hub ниже $4 за млн BTU к началу весны. Или даже раньше. И вот мы увидели ее там в первый торговый день года. Сам KOLD подскочил до $32,56 или на 63% выше, чем нам пришлось его продать.
И как тут не подумать о заговоре?
#газ #налоги
@bitkogan
Почему растет золото?
Неожиданная страстная любовь к драгоценному металлу объясняется надеждами инвесторов на смягчение риторики ФРС. Судя по фьючерсным контрактам, инвесторы ожидают, что в следующий раз регулятор ограничится повышением ставки 0,25%.
📍Есть ли для того предпосылки – мы узнаем из протоколов декабрьского заседания, которые выйдут сегодня в 22:00 МСК.
Что может пойти не так?
✔️Глава Scion Asset Management опасается очередной волны роста потребительских цен в результате принятия «стимулирующих пакетов» в США и Европе. Вот уж и вправду, за что боролись, на то и напоролись.
✔️К слову, и в ФРС не питают особых иллюзий. Об этом говорит пересмотр прогноза по инфляции PCE на 2023 г. с 2,8 до 3,1% в среднем за год, базовой инфляции — с 3,1% до 3,5%.
Что именно послужило причиной для ухудшения – как раз и покажут минутки. Вероятнее всего, члены регулятора сошлются на сильный рынок труда.
📌 Что дальше? Судя по данным DailyFX, за прошлую неделю число трейдеров в нетто-лонге снизилось на 5,85% до 63,13%. Количество же трейдеров в нетто-шорте выросло на 31,58% за тот же период времени.
Перевожу на русский язык. Много игроков решило, что рост золота будет недолгим и встало в ШОРТ.
📌 Отличная новость. В перспективе это означает, что скачок золота выше $1,879 может привести к сквизу на рынке.
Опять же перевожу на русский язык. Если золото начнет пробивать уровень 1879 и пойдет чуть выше, то есть высокий шанс, что все те, кто влез в шорты, начнут их лихорадочно закрывать по стоп-лоссу. Что приведет к резкому росту цены.
Не уверен, что таковое произойдет, но в принципе шанс на то имеется.
📌 По мне более вероятен вариант небольшой коррекции на пути к новым высотам. Вопрос лишь с какого уровня: с текущего или повыше на процент–другой.
Следим за ситуацией, реагируем по обстоятельствам.
#золото #ФРС
@bitkogan
Неожиданная страстная любовь к драгоценному металлу объясняется надеждами инвесторов на смягчение риторики ФРС. Судя по фьючерсным контрактам, инвесторы ожидают, что в следующий раз регулятор ограничится повышением ставки 0,25%.
📍Есть ли для того предпосылки – мы узнаем из протоколов декабрьского заседания, которые выйдут сегодня в 22:00 МСК.
Что может пойти не так?
✔️Глава Scion Asset Management опасается очередной волны роста потребительских цен в результате принятия «стимулирующих пакетов» в США и Европе. Вот уж и вправду, за что боролись, на то и напоролись.
✔️К слову, и в ФРС не питают особых иллюзий. Об этом говорит пересмотр прогноза по инфляции PCE на 2023 г. с 2,8 до 3,1% в среднем за год, базовой инфляции — с 3,1% до 3,5%.
Что именно послужило причиной для ухудшения – как раз и покажут минутки. Вероятнее всего, члены регулятора сошлются на сильный рынок труда.
📌 Что дальше? Судя по данным DailyFX, за прошлую неделю число трейдеров в нетто-лонге снизилось на 5,85% до 63,13%. Количество же трейдеров в нетто-шорте выросло на 31,58% за тот же период времени.
Перевожу на русский язык. Много игроков решило, что рост золота будет недолгим и встало в ШОРТ.
📌 Отличная новость. В перспективе это означает, что скачок золота выше $1,879 может привести к сквизу на рынке.
Опять же перевожу на русский язык. Если золото начнет пробивать уровень 1879 и пойдет чуть выше, то есть высокий шанс, что все те, кто влез в шорты, начнут их лихорадочно закрывать по стоп-лоссу. Что приведет к резкому росту цены.
Не уверен, что таковое произойдет, но в принципе шанс на то имеется.
📌 По мне более вероятен вариант небольшой коррекции на пути к новым высотам. Вопрос лишь с какого уровня: с текущего или повыше на процент–другой.
Следим за ситуацией, реагируем по обстоятельствам.
#золото #ФРС
@bitkogan
Telegram
bitkogan⚡️HOTLINE
⭐️Золото превысило $1860
Ничего удивительного. Период перед разворотом монетарной политики к смягчению обычно совпадает с началом растущего тренда в ценах на золото.
Замедление роста зарплат (данные в пятницу) может сдержать инфляцию и остановить рост…
Ничего удивительного. Период перед разворотом монетарной политики к смягчению обычно совпадает с началом растущего тренда в ценах на золото.
Замедление роста зарплат (данные в пятницу) может сдержать инфляцию и остановить рост…
📺 ТОП-10 интервью за 2022 год на YouTube канале Bitkogan
Друзья, не всегда у нас есть время посмотреть эфир в момент его выхода.
Мы подготовили выборку из 10 знаковых видео 2022 года на наших каналах Bitkogan и Bitkogan Talks.
1️⃣ 11.03.2022 – Что ждет российскую экономику и финансовую систему?
Эфир с председателем Наблюдательного совета Мосбиржи, экономистом и банкиром Олегом Вьюгиным о том, как поведет себя российская экономика и финансовая система в условиях нового кризиса. И о возможностях с этим связанных.
2️⃣ 31.05.2022 – Глобальная смена мирового порядка.
Взгляд академика РАН, д.э.н. Сергея Глазьева на то, что ждет старую систему. И какие уроки мы можем использовать из прошлого для действий в новых условиях.
3️⃣ 30.06.2022 – Россия – Китай, Китай – США.
Обсудили с китаистом Александром Габуевым широкий круг экономических и геополитических вопросов с участием Китая. Вы узнаете о перспективных секторах китайской экономики для инвестиций.
4️⃣ 10.09.2022 – Безработица в России. Переподготовка специалистов. Перспективные отрасли экономики РФ.
Мнение профессора ВШЭ, д.э.н. Евгения Гонтмахера о том, что происходит с человеческим капиталом в России и как его спасать. Вы поймёте что нужно делать, чтобы стать более адаптивными и активными.
5️⃣ 15.09.2022 – Кризис: причины, следствия и выводы.
Лекция Евгения Когана в МГИМО о текущих проблемах в экономике и на рынках, а также о том, каким может быть их разрешение. Вы узнаете, на какие показатели смотреть на фондовом рынке.
6️⃣ 24.09.2022 – Как БЛОКЧЕЙН-технологии ПОМЕНЯЮТ ВАШУ ЖИЗНЬ.
Беседа с экспертами по крипторынку Дмитрием Мариничевым и Валерием Роменским о том, как крипта изменит мир. Вы поймёте – с чего начать изучение этой сферы. Сможете более широко посмотреть на феномен блокчейна и понять, как он проникает во все сферы нашей жизни.
7️⃣ 26.11.2022 – На чем погорела Элизабет Холмс? И стоит ли инвестировать в биотех?
В гостях у канала – глава ИСКЧ Артур Исаев, который раскроет секреты прорывных технологий и мошеннических схем, мимикрирующих под них. Вы поймёте как защититься от обмана при вложениях в эту отрасль.
8️⃣ 14.12.2022 – Мировая энергетика. Взгляд в будущее.
Встреча со специалистом по нефтегазовому рынку Михаилом Крутихиным, из которой вы узнаете – есть ли будущее у российского рынка. А также – что произойдёт с рублём и заблокированными резервами.
9️⃣ 20.12.2022 – Будущее мировой экономики. Жестокая конкуренция за ресурсы и технологии.
Разговор с Олегом Вьюгиным о борьбе за мировое лидерство и роли Big Data и санкций в этом процессе. Банкир и экономист даёт ценные советы инвесторам по действиям на рынке.
🔟 26.12.2022 – Ослабление рубля - какие причины? Перспективы рубля на 2023 год.
Интервью с директором департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Кириллом Тремасовым о том, что будет с рублем, долларом и экономикой РФ. Вы сможете оценить свои риски, связанные с различными валютами, а также инфляционные.
Все эти беседы категорически рекомендуем к просмотру!
🔔 Подписывайтесь на наши YouTube каналы Bitkogan и Bitkogan Talks, чтобы не пропустить новые интервью, которые открывают глаза на происходящее в России и мире. И помогают понять, как правильно реагировать на те или иные изменения.
#видео #лучшее
@bitkogan
Друзья, не всегда у нас есть время посмотреть эфир в момент его выхода.
Мы подготовили выборку из 10 знаковых видео 2022 года на наших каналах Bitkogan и Bitkogan Talks.
1️⃣ 11.03.2022 – Что ждет российскую экономику и финансовую систему?
Эфир с председателем Наблюдательного совета Мосбиржи, экономистом и банкиром Олегом Вьюгиным о том, как поведет себя российская экономика и финансовая система в условиях нового кризиса. И о возможностях с этим связанных.
2️⃣ 31.05.2022 – Глобальная смена мирового порядка.
Взгляд академика РАН, д.э.н. Сергея Глазьева на то, что ждет старую систему. И какие уроки мы можем использовать из прошлого для действий в новых условиях.
3️⃣ 30.06.2022 – Россия – Китай, Китай – США.
Обсудили с китаистом Александром Габуевым широкий круг экономических и геополитических вопросов с участием Китая. Вы узнаете о перспективных секторах китайской экономики для инвестиций.
4️⃣ 10.09.2022 – Безработица в России. Переподготовка специалистов. Перспективные отрасли экономики РФ.
Мнение профессора ВШЭ, д.э.н. Евгения Гонтмахера о том, что происходит с человеческим капиталом в России и как его спасать. Вы поймёте что нужно делать, чтобы стать более адаптивными и активными.
5️⃣ 15.09.2022 – Кризис: причины, следствия и выводы.
Лекция Евгения Когана в МГИМО о текущих проблемах в экономике и на рынках, а также о том, каким может быть их разрешение. Вы узнаете, на какие показатели смотреть на фондовом рынке.
6️⃣ 24.09.2022 – Как БЛОКЧЕЙН-технологии ПОМЕНЯЮТ ВАШУ ЖИЗНЬ.
Беседа с экспертами по крипторынку Дмитрием Мариничевым и Валерием Роменским о том, как крипта изменит мир. Вы поймёте – с чего начать изучение этой сферы. Сможете более широко посмотреть на феномен блокчейна и понять, как он проникает во все сферы нашей жизни.
7️⃣ 26.11.2022 – На чем погорела Элизабет Холмс? И стоит ли инвестировать в биотех?
В гостях у канала – глава ИСКЧ Артур Исаев, который раскроет секреты прорывных технологий и мошеннических схем, мимикрирующих под них. Вы поймёте как защититься от обмана при вложениях в эту отрасль.
8️⃣ 14.12.2022 – Мировая энергетика. Взгляд в будущее.
Встреча со специалистом по нефтегазовому рынку Михаилом Крутихиным, из которой вы узнаете – есть ли будущее у российского рынка. А также – что произойдёт с рублём и заблокированными резервами.
9️⃣ 20.12.2022 – Будущее мировой экономики. Жестокая конкуренция за ресурсы и технологии.
Разговор с Олегом Вьюгиным о борьбе за мировое лидерство и роли Big Data и санкций в этом процессе. Банкир и экономист даёт ценные советы инвесторам по действиям на рынке.
🔟 26.12.2022 – Ослабление рубля - какие причины? Перспективы рубля на 2023 год.
Интервью с директором департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Кириллом Тремасовым о том, что будет с рублем, долларом и экономикой РФ. Вы сможете оценить свои риски, связанные с различными валютами, а также инфляционные.
Все эти беседы категорически рекомендуем к просмотру!
🔔 Подписывайтесь на наши YouTube каналы Bitkogan и Bitkogan Talks, чтобы не пропустить новые интервью, которые открывают глаза на происходящее в России и мире. И помогают понять, как правильно реагировать на те или иные изменения.
#видео #лучшее
@bitkogan
Вышли так называемые «минутки ФРС», и рынок, так радостно отрабатывающий эффект января, сдулся.
Друзья, всем привет! Надежды на то, что ставки хотя бы во 2-й половине 2023 начнут потихоньку идти вниз, были жестко развеяны. Ястребы побеждают – члены ФРС не собираются менять курс монетарной политики.
Протокол декабрьского заседания FOMC подтвердил намерения американского регулятора продолжить повышение ключевой ставки.
Точкой разворота здесь может стать возвращение к ценовой стабильности, а потому все внимание инвесторов будет сосредоточено на данных по инфляции CPI и PCE.
По прогнозам президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, ФРС следует сделать паузу, когда ключевая ставка достигнет уровня 5,40%. Жестко!
Общий консенсус был – ну еще 0,25. Ну еще потом столько же. И… заветная пауза. Да и QT – тоже штука творческая. Пока на рынки особо не влияет. Но капля камень точит. В какой-то момент начнет влиять и еще как.
В целом, из 19 руководителей 15 ожидают, что в ближайшие месяцы ставка будет повышена еще на 75 или даже на 100 (!!) базисных пунктов.
Мда… пожалуй, стоит зафиксировать прибыль по TMF и пока подождать. Подумаю об этом. Может, и правда рановато радуемся?
А что инвесторы? Судя по реакции рынков, они, эти инвесторы все равно верят в чудо.
А мы с вами? Посмотрим. Но в Дела Мороза, так же как и вообще в чудеса, я верить уже перестал. И весьма давно.
И принцип – конкретная и весьма жирная синица в кармане лучше журавля в небе мне тоже более чем понятен. Хотя после 55 понял – хорошо и то и другое. Вместе. В кармане.🙀
Как это совместить? Будем придумывать. Вместе с вами. Этот год предоставит нам кучу возможностей. Главное – не зевать.
Говоря о факторах сохранения инфляции на повышенном уровне, как и ожидалось, члены регулятора сослались на сильный рынок труда. «Вертолетные деньги» здесь, конечно же, ни при чем. Что уж говорить об антиинфляционном пакете.
Понятное дело – виноваты всегда не ФРС и не администрация США. Виноват… сами знаете кто. Он всегда во всем виноват.
ברוך השם. или (אשם). 😉
Интересно, в какой момент некий «великий гуру» в США встанет и скажет – методику по оценке рынка труда надо менять к чертовой матери. После того, как десятки, если не сотни, миллионов человек по всему миру после ковида работают из дома и по сути стали самозанятыми, методики эти нуждаются в корректировке.
Впрочем, это тема долгого и серьезного отдельного разговора.
#США
@bitkogan
Друзья, всем привет! Надежды на то, что ставки хотя бы во 2-й половине 2023 начнут потихоньку идти вниз, были жестко развеяны. Ястребы побеждают – члены ФРС не собираются менять курс монетарной политики.
Протокол декабрьского заседания FOMC подтвердил намерения американского регулятора продолжить повышение ключевой ставки.
Точкой разворота здесь может стать возвращение к ценовой стабильности, а потому все внимание инвесторов будет сосредоточено на данных по инфляции CPI и PCE.
По прогнозам президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, ФРС следует сделать паузу, когда ключевая ставка достигнет уровня 5,40%. Жестко!
Общий консенсус был – ну еще 0,25. Ну еще потом столько же. И… заветная пауза. Да и QT – тоже штука творческая. Пока на рынки особо не влияет. Но капля камень точит. В какой-то момент начнет влиять и еще как.
В целом, из 19 руководителей 15 ожидают, что в ближайшие месяцы ставка будет повышена еще на 75 или даже на 100 (!!) базисных пунктов.
Мда… пожалуй, стоит зафиксировать прибыль по TMF и пока подождать. Подумаю об этом. Может, и правда рановато радуемся?
А что инвесторы? Судя по реакции рынков, они, эти инвесторы все равно верят в чудо.
А мы с вами? Посмотрим. Но в Дела Мороза, так же как и вообще в чудеса, я верить уже перестал. И весьма давно.
И принцип – конкретная и весьма жирная синица в кармане лучше журавля в небе мне тоже более чем понятен. Хотя после 55 понял – хорошо и то и другое. Вместе. В кармане.🙀
Как это совместить? Будем придумывать. Вместе с вами. Этот год предоставит нам кучу возможностей. Главное – не зевать.
Говоря о факторах сохранения инфляции на повышенном уровне, как и ожидалось, члены регулятора сослались на сильный рынок труда. «Вертолетные деньги» здесь, конечно же, ни при чем. Что уж говорить об антиинфляционном пакете.
Понятное дело – виноваты всегда не ФРС и не администрация США. Виноват… сами знаете кто. Он всегда во всем виноват.
ברוך השם. или (אשם). 😉
Интересно, в какой момент некий «великий гуру» в США встанет и скажет – методику по оценке рынка труда надо менять к чертовой матери. После того, как десятки, если не сотни, миллионов человек по всему миру после ковида работают из дома и по сути стали самозанятыми, методики эти нуждаются в корректировке.
Впрочем, это тема долгого и серьезного отдельного разговора.
#США
@bitkogan
Этим постом мы открываем серию публикаций про рынок Облигаций Федерального займа, которые многим знакомы как ОФЗ.
Что это такое? Какие виды ОФЗ бывают? Где искать информацию? Зачем ОФЗ частным инвесторам?
Внутренний государственный долг есть у подавляющего большинства стран мира. Государство выпускает долговые бумаги, номинированные в валюте своей страны и от своего имени. Таким образом, они обеспечены всем имуществом, которым располагает государство.
Зачем это делается? Для пополнения бюджета, создания «бенчмарка» для внутреннего долгового рынка, регулирования внутреннего денежного рынка, привлечения инвестиций извне.
Да, основной целевой инвестор для ОФЗ – резиденты страны. Финансовые институты, юридические и физические лица. Хотя разрешено приобретать внутренние долги и нерезидентам. Иногда накладываются некоторые ограничения, как сейчас в России, для нерезидентов недружественных стран.
В России эмитентом государственных облигаций (ОФЗ) является Министерство Финансов. ОФЗ Минфин выпускает от имени Российской Федерации. На практике это означает, что для России эти бумаги обладают наивысшим кредитным качеством. Именно это и означает быть «бенчмарком» для всего остального внутреннего рынка.
Когда мы анализируем любой корпоративный или муниципальный выпуск облигаций, мы всегда сравниваем его доходность прежде всего с ОФЗ.
Что означает для инвестора покупка ОФЗ? Как и для любой облигации, инвестор в данном случае «дает в долг» государству, взамен может рассчитывать на фиксированные или плавающие выплаты, условия которых заранее оговорены и закреплены проспектом эмиссии. В конце срока обращения инвестор получит обратно «тело» долга, ту сумму, которую он вложил изначально. Хотя погашения «тела» долга могут быть и частичными, в этом случае бумаги называются амортизированными.
Какую доходность предлагают ОФЗ? ОФЗ – это рынок, доходность меняется от текущих условий. В данный момент в зависимости от срока погашения ОФЗ предлагают:
• на 3 года — 8,0%
• на 5 лет — 8,5%
• на 7 лет — 9,7%
• более 10 лет — 10%
Где посмотреть текущую доходность ОФЗ? Можно на сайте Московской биржи, где ежедневно публикуется обновленная доходность по всем выпускам. Нужны более подробные параметры? Вам поможет бесплатный терминал от биржи (об этом позже).
Какие бывают типы ОФЗ?
▪️ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) – «классические» облигации, позволяющие зафиксировать определенную доходность на протяжении всего срока. Обладают постоянным купоном, или величина всех купонов определена заранее и зафиксирована.
▪️ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) – облигации, платежи по которым меняются (как в большую, так и в меньшую сторону) с изменением процентных ставок в экономике. Купон может зависеть от ставки RUONIA.
▪️ОФЗ с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) – облигации, позволяющие их владельцам защититься от инфляции. Вне зависимости от того, насколько сильным будет рост цен в экономике, стоимость облигаций и платежи будут проиндексированы. В данном случае изменяется номинал облигации, а не купонные выплаты.
Что предлагают ОФЗ инвесторам?
▪️Максимальную надежность на облигационном рынке России. ОФЗ – минимальный кредитный риск.
▪️Максимальную ликвидность. Объемы торгов по ОФЗ достигают сотен миллионов рублей в день по многим выпускам, что обеспечивает минимальный спрэд между ценой покупки и продажи, и означает отсутствие потерь из-за ликвидности (невозможности реализовать бумаги по рыночной цене).
▪️Большой выбор инструментов по дюрации. На рынке присутствуют выпуски сроком погашения от полугода до 10 лет и выше. Инвестор может подобрать необходимую для него дюрацию инвестиций или создать корзину из бумаг.
▪️Защиту от инфляции или подъема ставок в экономике.
▪️Регулярные купонные выплаты, что идеально подходит для пенсионных планов, накопительных программ.
Более подробно механику инвестиций в ОФЗ и термины мы разберем в наших последующих постах, посвященных государственным облигациям России.
#ликбез #облигации #РФ
@bitkogan
Что это такое? Какие виды ОФЗ бывают? Где искать информацию? Зачем ОФЗ частным инвесторам?
Внутренний государственный долг есть у подавляющего большинства стран мира. Государство выпускает долговые бумаги, номинированные в валюте своей страны и от своего имени. Таким образом, они обеспечены всем имуществом, которым располагает государство.
Зачем это делается? Для пополнения бюджета, создания «бенчмарка» для внутреннего долгового рынка, регулирования внутреннего денежного рынка, привлечения инвестиций извне.
Да, основной целевой инвестор для ОФЗ – резиденты страны. Финансовые институты, юридические и физические лица. Хотя разрешено приобретать внутренние долги и нерезидентам. Иногда накладываются некоторые ограничения, как сейчас в России, для нерезидентов недружественных стран.
В России эмитентом государственных облигаций (ОФЗ) является Министерство Финансов. ОФЗ Минфин выпускает от имени Российской Федерации. На практике это означает, что для России эти бумаги обладают наивысшим кредитным качеством. Именно это и означает быть «бенчмарком» для всего остального внутреннего рынка.
Когда мы анализируем любой корпоративный или муниципальный выпуск облигаций, мы всегда сравниваем его доходность прежде всего с ОФЗ.
Что означает для инвестора покупка ОФЗ? Как и для любой облигации, инвестор в данном случае «дает в долг» государству, взамен может рассчитывать на фиксированные или плавающие выплаты, условия которых заранее оговорены и закреплены проспектом эмиссии. В конце срока обращения инвестор получит обратно «тело» долга, ту сумму, которую он вложил изначально. Хотя погашения «тела» долга могут быть и частичными, в этом случае бумаги называются амортизированными.
Какую доходность предлагают ОФЗ? ОФЗ – это рынок, доходность меняется от текущих условий. В данный момент в зависимости от срока погашения ОФЗ предлагают:
• на 3 года — 8,0%
• на 5 лет — 8,5%
• на 7 лет — 9,7%
• более 10 лет — 10%
Где посмотреть текущую доходность ОФЗ? Можно на сайте Московской биржи, где ежедневно публикуется обновленная доходность по всем выпускам. Нужны более подробные параметры? Вам поможет бесплатный терминал от биржи (об этом позже).
Какие бывают типы ОФЗ?
▪️ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) – «классические» облигации, позволяющие зафиксировать определенную доходность на протяжении всего срока. Обладают постоянным купоном, или величина всех купонов определена заранее и зафиксирована.
▪️ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) – облигации, платежи по которым меняются (как в большую, так и в меньшую сторону) с изменением процентных ставок в экономике. Купон может зависеть от ставки RUONIA.
▪️ОФЗ с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) – облигации, позволяющие их владельцам защититься от инфляции. Вне зависимости от того, насколько сильным будет рост цен в экономике, стоимость облигаций и платежи будут проиндексированы. В данном случае изменяется номинал облигации, а не купонные выплаты.
Что предлагают ОФЗ инвесторам?
▪️Максимальную надежность на облигационном рынке России. ОФЗ – минимальный кредитный риск.
▪️Максимальную ликвидность. Объемы торгов по ОФЗ достигают сотен миллионов рублей в день по многим выпускам, что обеспечивает минимальный спрэд между ценой покупки и продажи, и означает отсутствие потерь из-за ликвидности (невозможности реализовать бумаги по рыночной цене).
▪️Большой выбор инструментов по дюрации. На рынке присутствуют выпуски сроком погашения от полугода до 10 лет и выше. Инвестор может подобрать необходимую для него дюрацию инвестиций или создать корзину из бумаг.
▪️Защиту от инфляции или подъема ставок в экономике.
▪️Регулярные купонные выплаты, что идеально подходит для пенсионных планов, накопительных программ.
Более подробно механику инвестиций в ОФЗ и термины мы разберем в наших последующих постах, посвященных государственным облигациям России.
#ликбез #облигации #РФ
@bitkogan
Получил сообщение от подписчика:
«В прошлом году IB обещали отрубить российских клиентов от потоковых данных — вот, отрубили. Осенью то потоковых данных уже и не было, собственно, но котировки (с задержкой) хотя бы показывали, а теперь даже и ориентировочных цен на акции в их терминале не найти. Такие дела... Это конечно не самое страшное, просто неприятно и неудобно. Можете посоветовать, куда из IB переезжать?»
Что тут скажешь... Действительно летом прошлого года IB, а если точнее NYSE и NASDAQ запретили Interactive Brokers предоставлять рыночные данные NYSE и UTP клиентам из России.
Это неприятно и приносит определенный дискомфорт, но не смертельно, поскольку цены всегда можно посмотреть в сторонних сервисах. Другое дело, что с нового года кран в терминале перекрыли совсем.
Честно говоря, это не добавляет оптимизма и лишний раз напоминает о том, что желательно иметь, как минимум, два счета у иностранных брокеров. Например, один в IBKR, а второй – в дружественной юрисдикции. Мы писали о том, как это можно сделать в Дубае.
Ну а если у вас (случайно) есть иностранный паспорт, то возможности существенно расширяются, например с израильским паспортом можно использовать местных брокеров, которые предоставляют неплохой сервис.
В ближайшее время продолжим рассказ о других возможностях, которыми могут воспользоваться граждане России для снижения инфраструктурных рисков.
Друзья, на рынке есть огромное количество возможностей и предложений. Если вы не хотите наделать ошибок, пишите нам на @bitkogans – в рамках индивидуальных (платных) консультаций мы сможем провести детальный разбор вашей проблемы и предложить оптимальное решение.
#консультирование
@bitkogan
«В прошлом году IB обещали отрубить российских клиентов от потоковых данных — вот, отрубили. Осенью то потоковых данных уже и не было, собственно, но котировки (с задержкой) хотя бы показывали, а теперь даже и ориентировочных цен на акции в их терминале не найти. Такие дела... Это конечно не самое страшное, просто неприятно и неудобно. Можете посоветовать, куда из IB переезжать?»
Что тут скажешь... Действительно летом прошлого года IB, а если точнее NYSE и NASDAQ запретили Interactive Brokers предоставлять рыночные данные NYSE и UTP клиентам из России.
Это неприятно и приносит определенный дискомфорт, но не смертельно, поскольку цены всегда можно посмотреть в сторонних сервисах. Другое дело, что с нового года кран в терминале перекрыли совсем.
Честно говоря, это не добавляет оптимизма и лишний раз напоминает о том, что желательно иметь, как минимум, два счета у иностранных брокеров. Например, один в IBKR, а второй – в дружественной юрисдикции. Мы писали о том, как это можно сделать в Дубае.
Ну а если у вас (случайно) есть иностранный паспорт, то возможности существенно расширяются, например с израильским паспортом можно использовать местных брокеров, которые предоставляют неплохой сервис.
В ближайшее время продолжим рассказ о других возможностях, которыми могут воспользоваться граждане России для снижения инфраструктурных рисков.
Друзья, на рынке есть огромное количество возможностей и предложений. Если вы не хотите наделать ошибок, пишите нам на @bitkogans – в рамках индивидуальных (платных) консультаций мы сможем провести детальный разбор вашей проблемы и предложить оптимальное решение.
#консультирование
@bitkogan
Forwarded from Кровавая барыня
В марте 2022 года финансисты, политологи и даже астрологи предрекали крах российской экономике. Но она оказалась очень адаптивной и живучей — коллапса не случилось, рубль не рухнул, а последствия от санкций ещё не ощутимы. Теперь главный вопрос — что станет с экономикой в 2023 году?
«Осторожно, Media» поговорили с Евгением Коганом — инвестбанкиром и автором канала @bitkogan — об экономических трендах нового года: станут ли россияне покупать и тратить меньше, как на России скажутся последствия санкций, что может спасти нашу экономику и как защитить свои сбережения ⬆️
«Осторожно, Media» поговорили с Евгением Коганом — инвестбанкиром и автором канала @bitkogan — об экономических трендах нового года: станут ли россияне покупать и тратить меньше, как на России скажутся последствия санкций, что может спасти нашу экономику и как защитить свои сбережения ⬆️
Конец кризису в Европе?
Год только начался, а индекс EURO STOXX 50 (^STOXX50E) уже вырос на 4,5%.
Кризис кончился? Ура ура? Ведь даже внезапные аутсайдеры рынка начали расти:
▪️KION GROUP AG (KGX.DE) +18,46%
▪️HelloFresh SE (HFG.DE) +18,12%
▪️Faurecia S.E. (EO.PA) +12,68%
▪️Aroundtown SA (AT1.DE) +14,82%
▪️Zalando SE (ZAL.DE) +14,19%
Но если копнуть глубже, оказывается, что у всех компаний приличный процент акций от свободного обращения взят в долг.
Поэтому ответ, скорее всего, простой — шорт сквиз. Подробно о том, что это такое, мы писали тут.
На наш взгляд, в таком участвовать не стоит, и тем более, рано радоваться — любое ралли при неблагоприятном фундаментале (рост инфляции, жесткая монетарная политика ЕЦБ и т. д.) обычно долго не живет. Наоборот, риски все еще сохраняются.
Подробнее о них еще будем говорить.
#шортсквиз #европа
@bitkogan
Год только начался, а индекс EURO STOXX 50 (^STOXX50E) уже вырос на 4,5%.
Кризис кончился? Ура ура? Ведь даже внезапные аутсайдеры рынка начали расти:
▪️KION GROUP AG (KGX.DE) +18,46%
▪️HelloFresh SE (HFG.DE) +18,12%
▪️Faurecia S.E. (EO.PA) +12,68%
▪️Aroundtown SA (AT1.DE) +14,82%
▪️Zalando SE (ZAL.DE) +14,19%
Но если копнуть глубже, оказывается, что у всех компаний приличный процент акций от свободного обращения взят в долг.
Поэтому ответ, скорее всего, простой — шорт сквиз. Подробно о том, что это такое, мы писали тут.
На наш взгляд, в таком участвовать не стоит, и тем более, рано радоваться — любое ралли при неблагоприятном фундаментале (рост инфляции, жесткая монетарная политика ЕЦБ и т. д.) обычно долго не живет. Наоборот, риски все еще сохраняются.
Подробнее о них еще будем говорить.
#шортсквиз #европа
@bitkogan
Дивиденды. Как рассчитывать и на что смотреть?
Дивиденды – это часть прибыли компании, которая распределяется между акционерами.
В сегодняшних условиях особенно востребованы дивидендные выплаты, поскольку они создают денежный поток для акционеров.
Покажем на примерах, как рассчитывать прогнозные дивиденды и на что обращать внимание.
На какие документы смотреть? Положение о дивидендной политике и Устав общества. В них вы можете найти частоту, размер и формат выплат. В определенных случаях важно делать акцент именно на устав (например, Мечел, Татнефть, Россети, Ленэнерго).
🔹Частота выплат зависит от конкретной компании. Это могут быть выплаты за квартал, за полугодие, 9 мес. или годовые.
🔹Размер выплат прописан в дивидендной политике компании. Чаще всего это 50% или 100% от чистой прибыли по МСФО, либо по РСБУ. Бывают и другие случаи. К примеру, российские сталевары выплачивают 100% от FCF, а ГМК Норникель направляет на выплаты 60% от EBITDA
🔹Форма выплат практически всегда денежная.
Теперь посмотрим, как можно легко рассчитывать дивидендные выплаты. Мы говорим про дивиденды при наличии отчетности за определенный период, это важно.
Татнефть.
В начале августа компания опубликовала отчетность по РСБУ за 1П 2022 г. Политика Татнефти – выплаты 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО (в зависимости от того, какая из них больше). Согласно отчету РСБУ, чистая прибыль составила 152,1 млрд руб. Соответственно 75,05 млрд руб. направляется на дивиденды. Общее количество акций в обращении (обычка + префы) – 2,32 млрд шт. Затем мы просто делим прибыль, направленную на дивиденды, на количество акций в обращении. Получаем 32,71 руб. на акцию.
Итого, через 10 дней после отчета компания рекомендовала именно такие выплаты.
Роснефть.
В сентябре мы увидели неполный отчет по МСФО за 1П 2022 г. Для расчета дивидендов, алгоритм ровно такой же: смотрим сколько платит компания по дивидендной политике → смотрим на показатель чистой прибыли → считаем дивиденд исходя из формулы. Получился расчетный дивиденд – 20,4 руб. на акцию.
В ноябре компания рекомендовала выплатить дивиденды в размере 20,39 руб. на акцию.
Таким образом, при наличии отчетности, можно самому рассчитывать возможные дивиденды на акцию, не дожидаясь рекомендации совета директоров. Но важно помнить, что в текущее время есть много сюрпризов и неожиданных решений. Особенно затрудняется анализ, если компания полностью скрывает свою отчетность.
#дивиденды #нефть
@bitkogan
Дивиденды – это часть прибыли компании, которая распределяется между акционерами.
В сегодняшних условиях особенно востребованы дивидендные выплаты, поскольку они создают денежный поток для акционеров.
Покажем на примерах, как рассчитывать прогнозные дивиденды и на что обращать внимание.
На какие документы смотреть? Положение о дивидендной политике и Устав общества. В них вы можете найти частоту, размер и формат выплат. В определенных случаях важно делать акцент именно на устав (например, Мечел, Татнефть, Россети, Ленэнерго).
🔹Частота выплат зависит от конкретной компании. Это могут быть выплаты за квартал, за полугодие, 9 мес. или годовые.
🔹Размер выплат прописан в дивидендной политике компании. Чаще всего это 50% или 100% от чистой прибыли по МСФО, либо по РСБУ. Бывают и другие случаи. К примеру, российские сталевары выплачивают 100% от FCF, а ГМК Норникель направляет на выплаты 60% от EBITDA
🔹Форма выплат практически всегда денежная.
Теперь посмотрим, как можно легко рассчитывать дивидендные выплаты. Мы говорим про дивиденды при наличии отчетности за определенный период, это важно.
Татнефть.
В начале августа компания опубликовала отчетность по РСБУ за 1П 2022 г. Политика Татнефти – выплаты 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО (в зависимости от того, какая из них больше). Согласно отчету РСБУ, чистая прибыль составила 152,1 млрд руб. Соответственно 75,05 млрд руб. направляется на дивиденды. Общее количество акций в обращении (обычка + префы) – 2,32 млрд шт. Затем мы просто делим прибыль, направленную на дивиденды, на количество акций в обращении. Получаем 32,71 руб. на акцию.
Итого, через 10 дней после отчета компания рекомендовала именно такие выплаты.
Роснефть.
В сентябре мы увидели неполный отчет по МСФО за 1П 2022 г. Для расчета дивидендов, алгоритм ровно такой же: смотрим сколько платит компания по дивидендной политике → смотрим на показатель чистой прибыли → считаем дивиденд исходя из формулы. Получился расчетный дивиденд – 20,4 руб. на акцию.
В ноябре компания рекомендовала выплатить дивиденды в размере 20,39 руб. на акцию.
Таким образом, при наличии отчетности, можно самому рассчитывать возможные дивиденды на акцию, не дожидаясь рекомендации совета директоров. Но важно помнить, что в текущее время есть много сюрпризов и неожиданных решений. Особенно затрудняется анализ, если компания полностью скрывает свою отчетность.
#дивиденды #нефть
@bitkogan