Поднять нельзя помиловать!
Ну а теперь… О нем, о ФРС.
Что будет-то? Так и вспоминается – нашли древние шумерские глиняные тексты. Расшифровали. И там написано следующее:
– Наступили тяжелые, смутные времена. Дети совсем перестали слушать своих родителей. И всяк норовит написать книгу…
Ничего с тех пор не изменилось. Только ко всем напастям мира прибавились члены ФРС, про которых можно в продолжение древнего текста сказать – и всяк член ФРС норовит высказаться.
Начнем с президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, которая заявила, что о паузе в цикле повышении ставок не может быть и речи. По ее мнению, Федрезерв США должен повысить базовую процентную ставку по крайней мере еще на 1 п. п. или даже больше. «Момент, когда Федрезерв сможет оценить последствия подъема ставки, придет, но пока он не наступил», – заявила Дейли. Ох не жалко ей экономику. Суровая такая Мэри.
На этом фоне, аналитики Goldman Sachs уже ожидают, что регулятор повысит ставку до диапазона 5-5,25%. Проблема в том, что остальным странам придется ой как непросто. Подъём ставки в США вынуждает и остальные страны поднимать ставки. Но… не все могут себе это позволить.
Помимо Японии, под давлением окажутся и развивающиеся экономики. Мы писали об этом подробно ранее. Мировая экономика может «сказать кря…», однако в перспективе, прилетит и самим США.
Так, основатель Amazon Джефф Безос предупредил, что в США надвигается рецессия, и посоветовал человечеству накапливать наличные на случай спада в мировой экономике. Об угрозе экономического спада предупреждает и Илон Маск. Прислушается ли американский финансовый регулятор к словам миллиардеров?
А что остальные члены ФРС?
Судя по недавним выступлениям членов ФРС, консенсуса нет.
▪️Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж, замглавы ФРС Кристофер Уоллер и Патрик Харкер из ФРБ Филадельфии выступают за замедление темпов повышения ставок.
▪️Рафаэль Бостик (ФРБ Атланты) как и Дейли, тем временем, ожидает «продолжения банкета».
А что говорят долговые рынки?
То место, где обитают, как известно, большие и умные деньги. Несмотря на замедление темпов роста инфляции, инверсия кривой доходности усиливается. Спред уже составляет -0,675% – рекорд за последние 40 лет. Более чем серьезный намек на то, что с экономикой будет беда.
Согласно Bloomberg, давление на рынок оказали сильные данные по розничным продажам в США, а также «ястребиная» риторика некоторых членов ФРС.
Нам вся эта информация к чему?
А к тому, что рынки еще могут достаточно сильно упасть на фоне всего происходящего.
#ставка #ФРС #рецессия
@bitkogan
Ну а теперь… О нем, о ФРС.
Что будет-то? Так и вспоминается – нашли древние шумерские глиняные тексты. Расшифровали. И там написано следующее:
– Наступили тяжелые, смутные времена. Дети совсем перестали слушать своих родителей. И всяк норовит написать книгу…
Ничего с тех пор не изменилось. Только ко всем напастям мира прибавились члены ФРС, про которых можно в продолжение древнего текста сказать – и всяк член ФРС норовит высказаться.
Начнем с президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, которая заявила, что о паузе в цикле повышении ставок не может быть и речи. По ее мнению, Федрезерв США должен повысить базовую процентную ставку по крайней мере еще на 1 п. п. или даже больше. «Момент, когда Федрезерв сможет оценить последствия подъема ставки, придет, но пока он не наступил», – заявила Дейли. Ох не жалко ей экономику. Суровая такая Мэри.
На этом фоне, аналитики Goldman Sachs уже ожидают, что регулятор повысит ставку до диапазона 5-5,25%. Проблема в том, что остальным странам придется ой как непросто. Подъём ставки в США вынуждает и остальные страны поднимать ставки. Но… не все могут себе это позволить.
Помимо Японии, под давлением окажутся и развивающиеся экономики. Мы писали об этом подробно ранее. Мировая экономика может «сказать кря…», однако в перспективе, прилетит и самим США.
Так, основатель Amazon Джефф Безос предупредил, что в США надвигается рецессия, и посоветовал человечеству накапливать наличные на случай спада в мировой экономике. Об угрозе экономического спада предупреждает и Илон Маск. Прислушается ли американский финансовый регулятор к словам миллиардеров?
А что остальные члены ФРС?
Судя по недавним выступлениям членов ФРС, консенсуса нет.
▪️Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж, замглавы ФРС Кристофер Уоллер и Патрик Харкер из ФРБ Филадельфии выступают за замедление темпов повышения ставок.
▪️Рафаэль Бостик (ФРБ Атланты) как и Дейли, тем временем, ожидает «продолжения банкета».
А что говорят долговые рынки?
То место, где обитают, как известно, большие и умные деньги. Несмотря на замедление темпов роста инфляции, инверсия кривой доходности усиливается. Спред уже составляет -0,675% – рекорд за последние 40 лет. Более чем серьезный намек на то, что с экономикой будет беда.
Согласно Bloomberg, давление на рынок оказали сильные данные по розничным продажам в США, а также «ястребиная» риторика некоторых членов ФРС.
Нам вся эта информация к чему?
А к тому, что рынки еще могут достаточно сильно упасть на фоне всего происходящего.
#ставка #ФРС #рецессия
@bitkogan
Акции и облигации столкнутся со сложностями в 2023 году
В 2023 г. из-за повышения ставок ФРС может возникнуть риск дефицита ликвидности на долговом рынке, что заставит американский регулятор поставить на паузу программу количественного ужесточения (QT).
По мнению наших аналитиков, регуляторам придется выбирать между спасением экономики и снижением инфляции. Выбор падет в пользу первого. Проще говоря, прекратится повышение ставок, но негативный эффект от борьбы с инфляцией уже подвергает рынок рискам.
Влияние на рынок облигаций: рецессия и высокие процентные ставки могут привести к росту доходностей на рынке облигаций. Снижение ликвидности может привести к дефолтам, особенно на рынке высокорискованных заимствований. Стоит ли гнаться за 2%–3% дополнительной доходности при риске потери вложенных средств?
На рынок акций: приведет к снижению стоимости акций из-за перетока средств в более надежные облигации и другие инструменты. Скорее всего, в стороне не останется и российский рынок, который также может снизиться из-за нервозности инвесторов.
Что делать и как дальше жить? О перспективах рынка акций (в том числе и российских эмитентов) и облигаций поговорили на стратегическом вебинаре. За 3,5 часа очень подробно обсудили ситуацию в мировой экономике, обозначили перспективные ниши и представили свое видение по рынкам на 2023 год.
#ФРС #акции #облигации
@bitkogan
В 2023 г. из-за повышения ставок ФРС может возникнуть риск дефицита ликвидности на долговом рынке, что заставит американский регулятор поставить на паузу программу количественного ужесточения (QT).
По мнению наших аналитиков, регуляторам придется выбирать между спасением экономики и снижением инфляции. Выбор падет в пользу первого. Проще говоря, прекратится повышение ставок, но негативный эффект от борьбы с инфляцией уже подвергает рынок рискам.
Влияние на рынок облигаций: рецессия и высокие процентные ставки могут привести к росту доходностей на рынке облигаций. Снижение ликвидности может привести к дефолтам, особенно на рынке высокорискованных заимствований. Стоит ли гнаться за 2%–3% дополнительной доходности при риске потери вложенных средств?
На рынок акций: приведет к снижению стоимости акций из-за перетока средств в более надежные облигации и другие инструменты. Скорее всего, в стороне не останется и российский рынок, который также может снизиться из-за нервозности инвесторов.
Что делать и как дальше жить? О перспективах рынка акций (в том числе и российских эмитентов) и облигаций поговорили на стратегическом вебинаре. За 3,5 часа очень подробно обсудили ситуацию в мировой экономике, обозначили перспективные ниши и представили свое видение по рынкам на 2023 год.
#ФРС #акции #облигации
@bitkogan
Почему растет золото?
Неожиданная страстная любовь к драгоценному металлу объясняется надеждами инвесторов на смягчение риторики ФРС. Судя по фьючерсным контрактам, инвесторы ожидают, что в следующий раз регулятор ограничится повышением ставки 0,25%.
📍Есть ли для того предпосылки – мы узнаем из протоколов декабрьского заседания, которые выйдут сегодня в 22:00 МСК.
Что может пойти не так?
✔️Глава Scion Asset Management опасается очередной волны роста потребительских цен в результате принятия «стимулирующих пакетов» в США и Европе. Вот уж и вправду, за что боролись, на то и напоролись.
✔️К слову, и в ФРС не питают особых иллюзий. Об этом говорит пересмотр прогноза по инфляции PCE на 2023 г. с 2,8 до 3,1% в среднем за год, базовой инфляции — с 3,1% до 3,5%.
Что именно послужило причиной для ухудшения – как раз и покажут минутки. Вероятнее всего, члены регулятора сошлются на сильный рынок труда.
📌 Что дальше? Судя по данным DailyFX, за прошлую неделю число трейдеров в нетто-лонге снизилось на 5,85% до 63,13%. Количество же трейдеров в нетто-шорте выросло на 31,58% за тот же период времени.
Перевожу на русский язык. Много игроков решило, что рост золота будет недолгим и встало в ШОРТ.
📌 Отличная новость. В перспективе это означает, что скачок золота выше $1,879 может привести к сквизу на рынке.
Опять же перевожу на русский язык. Если золото начнет пробивать уровень 1879 и пойдет чуть выше, то есть высокий шанс, что все те, кто влез в шорты, начнут их лихорадочно закрывать по стоп-лоссу. Что приведет к резкому росту цены.
Не уверен, что таковое произойдет, но в принципе шанс на то имеется.
📌 По мне более вероятен вариант небольшой коррекции на пути к новым высотам. Вопрос лишь с какого уровня: с текущего или повыше на процент–другой.
Следим за ситуацией, реагируем по обстоятельствам.
#золото #ФРС
@bitkogan
Неожиданная страстная любовь к драгоценному металлу объясняется надеждами инвесторов на смягчение риторики ФРС. Судя по фьючерсным контрактам, инвесторы ожидают, что в следующий раз регулятор ограничится повышением ставки 0,25%.
📍Есть ли для того предпосылки – мы узнаем из протоколов декабрьского заседания, которые выйдут сегодня в 22:00 МСК.
Что может пойти не так?
✔️Глава Scion Asset Management опасается очередной волны роста потребительских цен в результате принятия «стимулирующих пакетов» в США и Европе. Вот уж и вправду, за что боролись, на то и напоролись.
✔️К слову, и в ФРС не питают особых иллюзий. Об этом говорит пересмотр прогноза по инфляции PCE на 2023 г. с 2,8 до 3,1% в среднем за год, базовой инфляции — с 3,1% до 3,5%.
Что именно послужило причиной для ухудшения – как раз и покажут минутки. Вероятнее всего, члены регулятора сошлются на сильный рынок труда.
📌 Что дальше? Судя по данным DailyFX, за прошлую неделю число трейдеров в нетто-лонге снизилось на 5,85% до 63,13%. Количество же трейдеров в нетто-шорте выросло на 31,58% за тот же период времени.
Перевожу на русский язык. Много игроков решило, что рост золота будет недолгим и встало в ШОРТ.
📌 Отличная новость. В перспективе это означает, что скачок золота выше $1,879 может привести к сквизу на рынке.
Опять же перевожу на русский язык. Если золото начнет пробивать уровень 1879 и пойдет чуть выше, то есть высокий шанс, что все те, кто влез в шорты, начнут их лихорадочно закрывать по стоп-лоссу. Что приведет к резкому росту цены.
Не уверен, что таковое произойдет, но в принципе шанс на то имеется.
📌 По мне более вероятен вариант небольшой коррекции на пути к новым высотам. Вопрос лишь с какого уровня: с текущего или повыше на процент–другой.
Следим за ситуацией, реагируем по обстоятельствам.
#золото #ФРС
@bitkogan
Telegram
bitkogan⚡️HOTLINE
⭐️Золото превысило $1860
Ничего удивительного. Период перед разворотом монетарной политики к смягчению обычно совпадает с началом растущего тренда в ценах на золото.
Замедление роста зарплат (данные в пятницу) может сдержать инфляцию и остановить рост…
Ничего удивительного. Период перед разворотом монетарной политики к смягчению обычно совпадает с началом растущего тренда в ценах на золото.
Замедление роста зарплат (данные в пятницу) может сдержать инфляцию и остановить рост…
МВФ видит свет в конце кризиса
Январский прогноз МВФ оказался столь контрастным, что невольно можно задаться вопросами об объективности взгляда на мировую экономику.
Основные выводы из этого “опуса”:
▪️Улучшение прогноза по темпам роста мировой экономики. Прогноз по мировому ВВП на 2023 год был пересмотрен с 2,7% до 2,9%, а в 2024 году – до 3,1%.
▪️Инфляция после пика в прошедшем году идет на спад. Темпы роста потребительских цен снизятся с 8,8% в 2022 году до 6,6% в 2023 году и до 4,3% в 2024 году.
▪️Сохраняется угроза наступления рецессии в ряде стран. Финансовая нестабильноть может привести к ужесточению денежно-кредитной политики.
Что имеем с гусика?
Управляющие активами оценивают ситуацию не столь оптимистично, как аналитики МВФ. Они закладывают риски ухудшения экономической ситуации в мире и дальнейшего ужесточения денежно-кредитных политик центральных банков. Следствием чего стало снижение уровня ликвидности на рынках из-за количественного ужесточения (QT), проще говоря “пылесошения денег с рынка”.
В ближайшие месяцы это может привести к существенной волатильности на рынке. Однако торопиться шортить ценные бумаги (впрочем, как и скупать сейчас активы) не стоит. Как, писали вчера – сейчас стоит быть максимально осмотрительными.
Вывод. Если рынок сегодня услышит от Пауэлла хоть намек на смягчение политики регулятора – тогда можно ожидать снижения доходностей по облигациям, а также повышения стоимости акций и рискованных инструментов. До этого же с покупками не торопимся.
#ФРС #акции #облигации
@bitkogan
Январский прогноз МВФ оказался столь контрастным, что невольно можно задаться вопросами об объективности взгляда на мировую экономику.
Основные выводы из этого “опуса”:
▪️Улучшение прогноза по темпам роста мировой экономики. Прогноз по мировому ВВП на 2023 год был пересмотрен с 2,7% до 2,9%, а в 2024 году – до 3,1%.
▪️Инфляция после пика в прошедшем году идет на спад. Темпы роста потребительских цен снизятся с 8,8% в 2022 году до 6,6% в 2023 году и до 4,3% в 2024 году.
▪️Сохраняется угроза наступления рецессии в ряде стран. Финансовая нестабильноть может привести к ужесточению денежно-кредитной политики.
Что имеем с гусика?
Управляющие активами оценивают ситуацию не столь оптимистично, как аналитики МВФ. Они закладывают риски ухудшения экономической ситуации в мире и дальнейшего ужесточения денежно-кредитных политик центральных банков. Следствием чего стало снижение уровня ликвидности на рынках из-за количественного ужесточения (QT), проще говоря “пылесошения денег с рынка”.
В ближайшие месяцы это может привести к существенной волатильности на рынке. Однако торопиться шортить ценные бумаги (впрочем, как и скупать сейчас активы) не стоит. Как, писали вчера – сейчас стоит быть максимально осмотрительными.
Вывод. Если рынок сегодня услышит от Пауэлла хоть намек на смягчение политики регулятора – тогда можно ожидать снижения доходностей по облигациям, а также повышения стоимости акций и рискованных инструментов. До этого же с покупками не торопимся.
#ФРС #акции #облигации
@bitkogan
Почему для россиянина вообще важно решение по ставке в США?
Нам-то с этого что? На самом деле, связь прямая.
Давайте разберем конкретный пример. Представим, что Пауэлл сегодня начнет смягчать риторику: намекать, что пора бы и перестать поднимать ставку. Такое смягчение маловероятно сегодня (писал про это с утра), но ради примера посмотрим на последствия для нас, россиян.
1️⃣ Если этот россиянин – инвестор. Рынок США сейчас находится на перепутье. Если Пауэлл будет мягче, то это может быть рождением нового растущего тренда на рынке США.
2️⃣ Если риторика Пауэлла станет мягче, доходности по долларовым облигациям будут снижаться, то есть американским компаниям станет дешевле занимать. Казалось бы, причем тут мы? На самом деле, это будет общемировой тенденцией по снижению ставок, так как доллар – резервная валюта.
3️⃣ И теперь, так сказать, ближе к телу. Если ФРС перестанет жестить, это будет означать рост цен на commodities (нефть, золото и т. д.). Для российского бюджета это хорошо. Как и для экспортеров. Таким образом, это может быть и позитивом для рубля.
#ставка #ФРС
@bitkogan
Нам-то с этого что? На самом деле, связь прямая.
Давайте разберем конкретный пример. Представим, что Пауэлл сегодня начнет смягчать риторику: намекать, что пора бы и перестать поднимать ставку. Такое смягчение маловероятно сегодня (писал про это с утра), но ради примера посмотрим на последствия для нас, россиян.
1️⃣ Если этот россиянин – инвестор. Рынок США сейчас находится на перепутье. Если Пауэлл будет мягче, то это может быть рождением нового растущего тренда на рынке США.
2️⃣ Если риторика Пауэлла станет мягче, доходности по долларовым облигациям будут снижаться, то есть американским компаниям станет дешевле занимать. Казалось бы, причем тут мы? На самом деле, это будет общемировой тенденцией по снижению ставок, так как доллар – резервная валюта.
3️⃣ И теперь, так сказать, ближе к телу. Если ФРС перестанет жестить, это будет означать рост цен на commodities (нефть, золото и т. д.). Для российского бюджета это хорошо. Как и для экспортеров. Таким образом, это может быть и позитивом для рубля.
#ставка #ФРС
@bitkogan
🇺🇸 Немного о рынках.
Сегодня в 18:00 по Москве глава ФРС начнет двухдневные выступления в Конгрессе.
Выступление судя по всему будет знаковым. Не уверен, что услышим много чего нового, однако сам факт – Конгрессу будет предоставлен полугодовой отчет о денежно-кредитной политике.
Для инвесторов самое важное в данном случае будет – поиск намеков на то, как поведет себя ФРС на ближайшем заседании 21-22 марта. Ну и, разумеется, в дальнейшем.
В преддверии выступления ставки по американским десятилеткам UST летают. Так и вспоминается «Песня о Буревестнике» – «То крылом волны касаясь, то стрелой взмывая к тучам».
Полеты за последние дни неплохие.
— То доходности улетают почти к уровню 4,10.
— То падают до 3,89.
— В настоящий момент – 3,96.
Есть ли шанс на то, что мы с вами вдруг услышим от Пауэлла что-то позитивное?
🔹Типа – «мы полагаем, что ставки стоило бы остановиться поднимать… нужно взять паузу». Это вряд ли. Полагаю, что поскольку основной приоритет для ФРС сегодня – полная и безоговорочная победа над инфляцией, то собственно говоря, это и будет основной повесткой выступления.
🔹Ну и тут можно будет только гадать – насколько ястребиным будет выступление. Но если честно, не думаю, что Пауэллу есть сегодня чем удивить рынок.
🔹А в целом полагаю, что глава ФРС всех карт в своем двухдневном выступлении все равно выкладывать не планирует. И вообще много времени уделит перегретому рынку труда. Кстати, как мы с вами помним – в ближайшую пятницу выйдет очередная доза статистики по рынку труда.
🔹Вот эти данные вкупе с информацией по инфляции за февраль (а это уже получим на следующей неделе) смогут дать полную картинку происходящего. Собственно тогда и будет понятно – очередное повышение ставки будет на 50 или 25 б. п. Ну и вообще – что ФРС планирует делать дальше.
А пока…
▪️Пока фьючерсы на Америку в небольшом плюсе.
▪️Доллар еще немного просел относительно корзины валют. DXY – 104,18.
▪️Золото попыталось немного покорректироваться, но похоже, что просадку выкупили и золото имеет шанс подрасти еще немного.
Кстати, и специалисты из MS так же как и мы полагают, что несмотря ни на что, у рынка сегодня сохраняется небольшой потенциал движения вверх.
Так что… продолжаю все ту же политику. На росте буду и далее фиксировать прибыль по лонгам. Если золото подскочит до 1870–1890, возможно также немного зафиксирую прибыль по JNUG.
Ждем выступления Великого и Ужасного… и моем шею. Готовимся к американским горкам.
#ФРС #рынки
@bitkogan
Сегодня в 18:00 по Москве глава ФРС начнет двухдневные выступления в Конгрессе.
Выступление судя по всему будет знаковым. Не уверен, что услышим много чего нового, однако сам факт – Конгрессу будет предоставлен полугодовой отчет о денежно-кредитной политике.
Для инвесторов самое важное в данном случае будет – поиск намеков на то, как поведет себя ФРС на ближайшем заседании 21-22 марта. Ну и, разумеется, в дальнейшем.
В преддверии выступления ставки по американским десятилеткам UST летают. Так и вспоминается «Песня о Буревестнике» – «То крылом волны касаясь, то стрелой взмывая к тучам».
Полеты за последние дни неплохие.
— То доходности улетают почти к уровню 4,10.
— То падают до 3,89.
— В настоящий момент – 3,96.
Есть ли шанс на то, что мы с вами вдруг услышим от Пауэлла что-то позитивное?
🔹Типа – «мы полагаем, что ставки стоило бы остановиться поднимать… нужно взять паузу». Это вряд ли. Полагаю, что поскольку основной приоритет для ФРС сегодня – полная и безоговорочная победа над инфляцией, то собственно говоря, это и будет основной повесткой выступления.
🔹Ну и тут можно будет только гадать – насколько ястребиным будет выступление. Но если честно, не думаю, что Пауэллу есть сегодня чем удивить рынок.
🔹А в целом полагаю, что глава ФРС всех карт в своем двухдневном выступлении все равно выкладывать не планирует. И вообще много времени уделит перегретому рынку труда. Кстати, как мы с вами помним – в ближайшую пятницу выйдет очередная доза статистики по рынку труда.
🔹Вот эти данные вкупе с информацией по инфляции за февраль (а это уже получим на следующей неделе) смогут дать полную картинку происходящего. Собственно тогда и будет понятно – очередное повышение ставки будет на 50 или 25 б. п. Ну и вообще – что ФРС планирует делать дальше.
А пока…
▪️Пока фьючерсы на Америку в небольшом плюсе.
▪️Доллар еще немного просел относительно корзины валют. DXY – 104,18.
▪️Золото попыталось немного покорректироваться, но похоже, что просадку выкупили и золото имеет шанс подрасти еще немного.
Кстати, и специалисты из MS так же как и мы полагают, что несмотря ни на что, у рынка сегодня сохраняется небольшой потенциал движения вверх.
Так что… продолжаю все ту же политику. На росте буду и далее фиксировать прибыль по лонгам. Если золото подскочит до 1870–1890, возможно также немного зафиксирую прибыль по JNUG.
Ждем выступления Великого и Ужасного… и моем шею. Готовимся к американским горкам.
#ФРС #рынки
@bitkogan
🇺🇸 Пауэлл нагнал жути – что дальше?
Друзья, всем привет!
Пока Пауэлл оправдывался перед сенаторами США за действия ФРС, произошла серия событий, которые могут определить риторику регулятора на предстоящем заседании.
🔹Во-первых, опять вышли сильные данные по рынку труда. Из отчета Automatic Data Processing (ADP) следует, что число рабочих мест в частных компаниях США в феврале увеличилось на 242 тыс. Для сравнения, аналитики ожидали роста показателя лишь на 200 тыс.
🔹Вторым неприятным сюрпризом стал обзор из Бежевой книги. Из главного, общая экономическая активность в начале 2023 г. немного выросла. Перспективы, однако, остаются туманными.
🔹Дела с инфляцией также обстоят не лучшим образом. Давление сохраняется, хотя во многих округах рост цен замедлился. Не добавляет оптимизма и тот факт, что цены на жилье и арендная плата оставались высокими.
Вкратце, эта ситуация может вынудить ФРС пойти на более жёсткий шаг.
🔹Что касается рынка труда, условия остаются стабильными, а занятость продолжает расти умеренными темпами в большинстве округов.
🔹Наконец, долговой рынок отметился снижением спроса на кредиты, ужесточением кредитных условий, а также ростом числа проблемных долгов.
Как итог, инструмент CME Group's FedWatch Tool указывает на следующие вероятности повышения ставки на заседании 22 марта:
— 80,8% – на 50 б. п.,
— 19,2% – на 25 б. п.
А что рынки?
По итогам вчерашней торговой сессии
▪️индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 0,14%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) упал на 0,18%,
▪️Russell 2000 (^RUT) на 0,06%,
▪️котировки на нефть марки WTI, тем временем, снизились на 1,35% (масла в огонь мог добавить и законопроект Nopec).
Чего ждать дальше, и вообще – насколько все происходящее трагично для рынка акций?
Тот факт, что можно ожидать в марте подъема ставки на 50 б. п. – это, разумеется, не позитив. Однако есть во всей этой истории и другая сторона.
1️⃣ В целом неплохие, несмотря ни на что, отчеты компаний. Это говорит об устойчивости экономики.
2️⃣ Доходность по коротким бондам в США растет, а вот по десятилеткам – пока что не особенно. Это означает, что крупные деньги пока верят в тот факт, что инфляция непременно будет побеждена.
Есть подозрение, что рынок в целом уже проглотил возможное более резкое повышение ставки и сейчас, скорее, пытается понять – а чего же ожидать далее.
А тут все будет зависеть от двух параметров – индикаторов по рынку труда и цифр по инфляции.
✔️Сегодня в 16:30 по Москве получим свежую порцию данных по рынку труда. Выйдут данные по первичным заявкам на получение пособий по безработице.
✔️Ну а на следующей неделе – данные по инфляции за февраль.
И вот эти два фактора покажут дальнейшее направление движения.
Пока рынок удержал важнейшие уровни техподдержки. Так же как и золото. Но, после 16:30 все может резко измениться.
#рынки #ФРС #США
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Пока Пауэлл оправдывался перед сенаторами США за действия ФРС, произошла серия событий, которые могут определить риторику регулятора на предстоящем заседании.
🔹Во-первых, опять вышли сильные данные по рынку труда. Из отчета Automatic Data Processing (ADP) следует, что число рабочих мест в частных компаниях США в феврале увеличилось на 242 тыс. Для сравнения, аналитики ожидали роста показателя лишь на 200 тыс.
🔹Вторым неприятным сюрпризом стал обзор из Бежевой книги. Из главного, общая экономическая активность в начале 2023 г. немного выросла. Перспективы, однако, остаются туманными.
🔹Дела с инфляцией также обстоят не лучшим образом. Давление сохраняется, хотя во многих округах рост цен замедлился. Не добавляет оптимизма и тот факт, что цены на жилье и арендная плата оставались высокими.
Вкратце, эта ситуация может вынудить ФРС пойти на более жёсткий шаг.
🔹Что касается рынка труда, условия остаются стабильными, а занятость продолжает расти умеренными темпами в большинстве округов.
🔹Наконец, долговой рынок отметился снижением спроса на кредиты, ужесточением кредитных условий, а также ростом числа проблемных долгов.
Как итог, инструмент CME Group's FedWatch Tool указывает на следующие вероятности повышения ставки на заседании 22 марта:
— 80,8% – на 50 б. п.,
— 19,2% – на 25 б. п.
А что рынки?
По итогам вчерашней торговой сессии
▪️индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 0,14%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) упал на 0,18%,
▪️Russell 2000 (^RUT) на 0,06%,
▪️котировки на нефть марки WTI, тем временем, снизились на 1,35% (масла в огонь мог добавить и законопроект Nopec).
Чего ждать дальше, и вообще – насколько все происходящее трагично для рынка акций?
Тот факт, что можно ожидать в марте подъема ставки на 50 б. п. – это, разумеется, не позитив. Однако есть во всей этой истории и другая сторона.
1️⃣ В целом неплохие, несмотря ни на что, отчеты компаний. Это говорит об устойчивости экономики.
2️⃣ Доходность по коротким бондам в США растет, а вот по десятилеткам – пока что не особенно. Это означает, что крупные деньги пока верят в тот факт, что инфляция непременно будет побеждена.
Есть подозрение, что рынок в целом уже проглотил возможное более резкое повышение ставки и сейчас, скорее, пытается понять – а чего же ожидать далее.
А тут все будет зависеть от двух параметров – индикаторов по рынку труда и цифр по инфляции.
✔️Сегодня в 16:30 по Москве получим свежую порцию данных по рынку труда. Выйдут данные по первичным заявкам на получение пособий по безработице.
✔️Ну а на следующей неделе – данные по инфляции за февраль.
И вот эти два фактора покажут дальнейшее направление движения.
Пока рынок удержал важнейшие уровни техподдержки. Так же как и золото. Но, после 16:30 все может резко измениться.
#рынки #ФРС #США
@bitkogan
🇺🇸 Рынок США с утра начал за здравие, а к открытию торгов ушел в запой «заупокой»
Наблюдаем эффект домино в бумагах региональных банков. Торги по ряду банков (число приближается к 10) приостанавливаются. Были попытки возобновления торгов, но котировки опускались еще ниже буквально за секунды, снова стоп-торги.
Индекс S&P 500 Banks Group сегодня теряет свыше 7%, достигнув минимальной отметки с ноября 2020 г. Кто-то говорит, что схожие события предшествовали глобальному финансовому кризису 2008 г.
Мы пока так не считаем. Ситуация действительно, мягко говоря, непростая. Однако, полагаем, что регуляторы, наученные горьким опытом 2008 г., приложат все силы, чтобы не допустить обвала банковской системы.
Теперь очередь за ФРС, которая сегодня проводит закрытое заседание по вопросу ставок, взимаемых региональными банками. Может быть, что-то и по сегодняшней теме скажут?
Ну а 22 марта регулятор проведет очередное 2-дневное заседание, по итогам которого примет решение по ключевой ставке. Напомним, что ожидается очередное повышение на 25 б.п. до 5,0%.
Впрочем, текущие события могут на Федрезерв повлиять. Возможно, именно поэтому американский рынок не уходит в крутое пике вслед за банками.
#кризис #банки #ФРС
@bitkogan
Наблюдаем эффект домино в бумагах региональных банков. Торги по ряду банков (число приближается к 10) приостанавливаются. Были попытки возобновления торгов, но котировки опускались еще ниже буквально за секунды, снова стоп-торги.
Индекс S&P 500 Banks Group сегодня теряет свыше 7%, достигнув минимальной отметки с ноября 2020 г. Кто-то говорит, что схожие события предшествовали глобальному финансовому кризису 2008 г.
Мы пока так не считаем. Ситуация действительно, мягко говоря, непростая. Однако, полагаем, что регуляторы, наученные горьким опытом 2008 г., приложат все силы, чтобы не допустить обвала банковской системы.
Теперь очередь за ФРС, которая сегодня проводит закрытое заседание по вопросу ставок, взимаемых региональными банками. Может быть, что-то и по сегодняшней теме скажут?
Ну а 22 марта регулятор проведет очередное 2-дневное заседание, по итогам которого примет решение по ключевой ставке. Напомним, что ожидается очередное повышение на 25 б.п. до 5,0%.
Впрочем, текущие события могут на Федрезерв повлиять. Возможно, именно поэтому американский рынок не уходит в крутое пике вслед за банками.
#кризис #банки #ФРС
@bitkogan
🇺🇸 Минутки ФРС сокращают оптимизм на рынке
Помните, Йеллен и Пауэлл кормили рынки заверениями в стабильности системы и сильной экономике?
Как я и ожидал, не все так гладко в Датском королевстве. Стало это понятно после того, как вчера
✔️помимо цифр по инфляции
✔️и стремительно нарастающего бюджетного дефицита в США
✔️были представлены «минутки» (итоговые протоколы) мартовского заседания Федрезерва.
Оказалось, что (вот неожиданность!) проблемы в банковском секторе могут привести к «умеренной рецессии», а восстановление экономики займет около двух лет. Логичный вопрос – если все так плохо, то зачем надо было повышать ставку?
А ларчик просто открывается – дело в полномочиях регулятора.
Задача ФРС – содействовать максимальной занятости и стабильности цен. С первым пока проблем нет (безработица снизилась в марте до 3,5%), а вот со вторым уже более года не могут совладать.
Крах Silicon Valley Bank и других кредитных организаций вызвал опасения у регулятора. В ФРС видят риски ужесточению условий кредитования, что негативно скажется на экономике, в конечном счете.
К слову, объем банковского кредитования в США уже сократился на $105 млрд. Но из двух зол регулятор выбирает сдерживание инфляции до тех пор, пока не увидит ее устойчивого снижения.
Вместо вывода
Похоже, что фондовый рынок закладывает риски борьбы законодателей за потолок госдолга и священной войны ФРС против инфляции. Я, в свою очередь, как и писал ранее, также увеличиваю долю «шортовых» инструментов на индексы американского рынка и по отдельным секторам. Опасаюсь увидеть в предстоящие кварталы снижение на рынке.
Хотя как Гарри Дент делать ставку на 90% снижение точно не буду. Регулятор очень быстро может перейти от монетарного ужесточения к поддержке рынка в случае необходимости.
#ФРС #рецессия
@bitkogan
Помните, Йеллен и Пауэлл кормили рынки заверениями в стабильности системы и сильной экономике?
Как я и ожидал, не все так гладко в Датском королевстве. Стало это понятно после того, как вчера
✔️помимо цифр по инфляции
✔️и стремительно нарастающего бюджетного дефицита в США
✔️были представлены «минутки» (итоговые протоколы) мартовского заседания Федрезерва.
Оказалось, что (вот неожиданность!) проблемы в банковском секторе могут привести к «умеренной рецессии», а восстановление экономики займет около двух лет. Логичный вопрос – если все так плохо, то зачем надо было повышать ставку?
А ларчик просто открывается – дело в полномочиях регулятора.
Задача ФРС – содействовать максимальной занятости и стабильности цен. С первым пока проблем нет (безработица снизилась в марте до 3,5%), а вот со вторым уже более года не могут совладать.
Крах Silicon Valley Bank и других кредитных организаций вызвал опасения у регулятора. В ФРС видят риски ужесточению условий кредитования, что негативно скажется на экономике, в конечном счете.
К слову, объем банковского кредитования в США уже сократился на $105 млрд. Но из двух зол регулятор выбирает сдерживание инфляции до тех пор, пока не увидит ее устойчивого снижения.
Вместо вывода
Похоже, что фондовый рынок закладывает риски борьбы законодателей за потолок госдолга и священной войны ФРС против инфляции. Я, в свою очередь, как и писал ранее, также увеличиваю долю «шортовых» инструментов на индексы американского рынка и по отдельным секторам. Опасаюсь увидеть в предстоящие кварталы снижение на рынке.
Хотя как Гарри Дент делать ставку на 90% снижение точно не буду. Регулятор очень быстро может перейти от монетарного ужесточения к поддержке рынка в случае необходимости.
#ФРС #рецессия
@bitkogan
🇺🇸 Вчерашнее выступление Пауэлла – это было шоу
Друзья, всем привет!
Сказано было много. Я бы даже сказал, очень много.
Однако однозначно все это перевести ни на русский язык, ни на английский, если честно, не представляется возможным. Я думаю и сам Гений лингвистики не до конца понял, что именно он хотел сказать и таки сказал.
Я попробую выразить это следующим образом (ради Бога простите меня за столь вольный перевод):
— Если все будет хорошо (а оно обязательно будет… или не совсем), то тогда в целом все замечательно. Хотя есть некоторые проблемы, из-за которых может быть и плохо. Хотя кто ж его знает. Сами понимаете – времена такие…
— Мы хорошо осознаем и следим за проблематикой. И в ситуации, если будет все не так хорошо, как хотелось бы, по всей видимости, у нас есть понимание и возможности улучшения. Однако в целом все совсем не так уж безнадежно. Но в том нет полной уверенности.
– Разумеется, мы держим полностью руки и все остальные части тела на пульсе, но вместе с тем мы многое не знаем, а еще больше не понимаем. Туман глубокой неопределённости покрыл Землю и это, возможно, лишь начало. Короче, надо смотреть, как формируются и накапливаются данные и тогда, вооружившись полученной информацией, принять соответствующие решения.
— Однако никто не должен сомневаться. ФРС будет реагировать адекватно, поскольку традиционно это самая адекватная организация, а во главе ее нахожусь я. А я все контролирую. Если только пойму, что сам сказал.
Ну как? Я не сомневаюсь – вы все сразу поняли.
Реакция инвесторов лично мне напомнила удобренные валидолом тараканьи бега… почти на месте.
К примеру после такого пассажа:
— «ФРС ожидает мягкой рецессии, где безработица будет расти в меньших темпах, чем при прошлых рецессиях, а падение экономики будет незначительным».
Чуть позже: «вероятность избежать рецессии более высока, чем вероятность получить рецессию».
Инвесторы сказали: «Ух ты, как все оказывается неплохо. Если мы правильно поняли Мудрейшего». И побежали покупать. Рынок летит наверх.
Проходит 10 секунд…
— «ФРС проделала большой шаг и уже близка к „достаточно ограничительной политике“, но сейчас невозможно об этом сказать с уверенностью. Мы чувствуем, что приближаемся к концу цикла ужесточения, но не уверены. И это будет предметом постоянной оценки».
Инвесторы хватаются за голову и начинают все продавать.
И так 10 раз – туда-сюда. Так сказать… одухотворенные фрикции с унылым лицом.
Ну и какова была реакция рынка напоследок?
«Ох, блин,– сказали инвесторы. – Надо бы английский подучить. А то что-то не вполне все понятно».
И на всякий случай пошли продавать. Но опять же, как-то без агрессии. Ибо все может быть…
Итог этого тараканьего балета:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) упал на 0,70%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) — на 0,80%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) — на 0,46%,
▪️Russell 2000 (^RUT) вырос на 0,41%,
▪️Котировки на нефть марки WTI, тем временем, снизились на 3,15%,
▪️Золото прибавило 1,47%
В принципе, хочется поблагодарить Мудрейшего. Мы-то с вами неплохо подзаработали за день.
▪️TMF прибавил за день порядка 2 процентов,
▪️SOXS порядка 3,4%,
▪️VXX – около 3%… Ну и так далее.
Однако главное: пришло четкое понимание – ФРС сегодня не имеет абсолютного контроля за ситуацией и, если уж совсем откровенно – плетется не в голове, а, скорее, в хвосте происходящих событий.
А что все это значит… Обсудим в следующей заметке.
#ФРС #рынки
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Сказано было много. Я бы даже сказал, очень много.
Однако однозначно все это перевести ни на русский язык, ни на английский, если честно, не представляется возможным. Я думаю и сам Гений лингвистики не до конца понял, что именно он хотел сказать и таки сказал.
Я попробую выразить это следующим образом (ради Бога простите меня за столь вольный перевод):
— Если все будет хорошо (а оно обязательно будет… или не совсем), то тогда в целом все замечательно. Хотя есть некоторые проблемы, из-за которых может быть и плохо. Хотя кто ж его знает. Сами понимаете – времена такие…
— Мы хорошо осознаем и следим за проблематикой. И в ситуации, если будет все не так хорошо, как хотелось бы, по всей видимости, у нас есть понимание и возможности улучшения. Однако в целом все совсем не так уж безнадежно. Но в том нет полной уверенности.
– Разумеется, мы держим полностью руки и все остальные части тела на пульсе, но вместе с тем мы многое не знаем, а еще больше не понимаем. Туман глубокой неопределённости покрыл Землю и это, возможно, лишь начало. Короче, надо смотреть, как формируются и накапливаются данные и тогда, вооружившись полученной информацией, принять соответствующие решения.
— Однако никто не должен сомневаться. ФРС будет реагировать адекватно, поскольку традиционно это самая адекватная организация, а во главе ее нахожусь я. А я все контролирую. Если только пойму, что сам сказал.
Ну как? Я не сомневаюсь – вы все сразу поняли.
Реакция инвесторов лично мне напомнила удобренные валидолом тараканьи бега… почти на месте.
К примеру после такого пассажа:
— «ФРС ожидает мягкой рецессии, где безработица будет расти в меньших темпах, чем при прошлых рецессиях, а падение экономики будет незначительным».
Чуть позже: «вероятность избежать рецессии более высока, чем вероятность получить рецессию».
Инвесторы сказали: «Ух ты, как все оказывается неплохо. Если мы правильно поняли Мудрейшего». И побежали покупать. Рынок летит наверх.
Проходит 10 секунд…
— «ФРС проделала большой шаг и уже близка к „достаточно ограничительной политике“, но сейчас невозможно об этом сказать с уверенностью. Мы чувствуем, что приближаемся к концу цикла ужесточения, но не уверены. И это будет предметом постоянной оценки».
Инвесторы хватаются за голову и начинают все продавать.
И так 10 раз – туда-сюда. Так сказать… одухотворенные фрикции с унылым лицом.
Ну и какова была реакция рынка напоследок?
«Ох, блин,– сказали инвесторы. – Надо бы английский подучить. А то что-то не вполне все понятно».
И на всякий случай пошли продавать. Но опять же, как-то без агрессии. Ибо все может быть…
Итог этого тараканьего балета:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) упал на 0,70%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) — на 0,80%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) — на 0,46%,
▪️Russell 2000 (^RUT) вырос на 0,41%,
▪️Котировки на нефть марки WTI, тем временем, снизились на 3,15%,
▪️Золото прибавило 1,47%
В принципе, хочется поблагодарить Мудрейшего. Мы-то с вами неплохо подзаработали за день.
▪️TMF прибавил за день порядка 2 процентов,
▪️SOXS порядка 3,4%,
▪️VXX – около 3%… Ну и так далее.
Однако главное: пришло четкое понимание – ФРС сегодня не имеет абсолютного контроля за ситуацией и, если уж совсем откровенно – плетется не в голове, а, скорее, в хвосте происходящих событий.
А что все это значит… Обсудим в следующей заметке.
#ФРС #рынки
@bitkogan