Современный и вооруженный до зубов интернетом мир вчера вечером преподнес нам целый ворох новостей.
▪️9 стран в течение суток призвали своих граждан покинуть Украину.
▪️США предупреждают о возможном вторжении России в Украину на следующей неделе.
▪️По данным из Вашингтона, вторжению РФ на Украину могут предшествовать ракетные удары и кибератаки.
▪️Салливан (советник Байдена по нацбезопасности): Россия может начать «вторжение» еще «во время Олимпийских игр».
И так далее, и тому подобное.

Удивительно, что в таких условиях рубль не устремился сразу на 80. Видать, также уже неплохо вакцинирован и вообще сказывается суровая закалка операторов рынка.

Мировой рынок, вдохновленный как выходящими на наших глазах «бодрыми» новостями, так и «окрыленный» предыдущими ястребиными речами Булларда сотоварищи, а также информацией о внеочередном заседании ФРС, «радовал» нас:
- взлетом нефтяных цен;
- полетом золота в стратосферу;
- резким укреплением доллара относительно других валют;
- ростом цен на UST, ибо каждый уважающий себя и древний эллин, и наш современник знает: если на рынках страшновато – деньги бегут в доллар и UST;
- и, наконец, падением биржевых индексов. А как им, бедным, устоять в такой ситуации?

Забавно, но в принципе все это (или нечто подобное) мы с вами ожидали и были «вооружены до зубов» как страховочными инструментами, так и акциями золотодобытчиков и фьючерсами USD/RUB. Кстати, акции производителей оружия также успели неплохо подрасти на фоне всего происходящего.

Все эти инструменты, на фоне всеобщей истерии, дали солидный урожай положительных эмоций. Пусть мир сходит с ума. Хоть у нас с вами порядок в наших рядах.

Продолжение ⤵️

А что дальше?

Президенты США и России планируют сегодня провести некоторое время во взаимном общении о сути бытия. Примерно на ту же тему сегодня запланировано общение глав России и Франции.
Через три дня достопримечательности Москвы собирается осмотреть еще один высокопоставленный турист. На этот раз – канцлер Германии. Тоже видимо есть желание обсудить вопросы всеобщей любви и дружбы.

При этом:
▪️Союзники по НАТО скептически восприняли заявления Байдена о дате «вторжения» РФ на Украину.
▪️При всем этом официальные лица РФ заявляют: «Ремарки Дж.Салливана выдержаны в алармистском ключе. Усматриваем в подобных заявлениях лишь стремление администрации максимально повысить градус пропагандисткой кампании против нашей страны. Российское руководство "неоднократно заявляло о том, что наша страна ни на кого нападать не собирается"
▪️Продолжаются масштабные военные учения с обеих сторон. Более 30 российских кораблей начали учения со стрельбами в Чёрном море.

Что и говори, пестрая картинка.

Шансы на то, что, несмотря на всеобщее сумасшествие, все закончится хорошо и кровь нигде не прольется, пока можно оценить как достаточно высокие. Но… может быть все, что угодно.

Что делаем?
Пока держим все вышеуказанные страховочные инструменты. Если есть по ним есть неплохая прибыль – частично реализуем ее. По крайней мере, часть фьючерсных контрактов USD/RUB я зафиксировал с неплохой прибылью. Часть - оставил. А вдруг😉
Картинка за минуту может измениться, никто не знаешь, чего ждать далее. А честно заработанные деньги всегда приятно греют карман. Если цены будут еще более интересными…. Всех денег не заработаем.

Если градус противостояния на следующей неделе будет накаляться, полагаю, что и золото по $1890, и нефть по $100 никого не должны будут удивлять.

Что касается американского рынка.
Много раз говорил, и еще раз повторю.
Не думаю, что с этого места, даже если и ФРС нас и «порадует» в самое ближайшее время неожиданным решением о подъёме ставки, нам грозит обвал на 15-20%, как предвещают ряд маститых экспертов.

По мне, трясти будет. Можем увидеть еще минус 3-5%, возможно даже 8% вниз? Да элементарно. Но потом рынок вполне может попытаться вновь развернуться и потестировать для начала максимальные значения.

Планирую в течение февраля, как будут интересные цены, зафиксировать прибыль по страховочным позициям (и возможно частично по акциям золотопроизводителей), а высвобожденные средства направить на покупку интересных инвестидей.

Как оно будет на самом деле? Посмотрим. Пока без неожиданностей. Все это мы с вами в той или иной форме ожидали и были к этому готовы.

#геополитика #мнение #рынки

@bitkogan

О ситуации с внутренним долгом России.

Посмотрим на ОФЗ: что происходило с ними в такую непростую пятницу, как вчера?

Новый виток жесткой геополитической риторики, заявление о внеплановой сходке членов ФРС. И, наконец, крайне жесткий комментарий к решению ЦБ (само поднятие ставки на 100 базисных пунктов не стало сюрпризом, в отличие от опубликованного нового среднесрочного прогноза с уровнем средней ключевой ставки на 2022 год в размере 9-11%).

Вместе все это – дикая смесь, практически взорвавшая и так уже порядком «уставший» рынок ОФЗ.
Доходности дружно взлетели на 25-40 базисных пунктов по всей кривой. Сводный индекс ОФЗ упал на 1,04%, что является очень сильным движением. На рисунке выше – кривая доходности в пятницу и днем ранее. В короткой части кривой доходности выше психологического уровня 10%.
Самое неприятное в текущей ситуации: нет никакой уверенности в том, что доходности не продолжат свой победный поход на север. ФРС, судя по всему, добавит свежих дров в печку в самое ближайшее время.

Чего ждать далее?

1️⃣ Вариант, где геополитические риски отступают и, так или иначе, здравый смысл со всех сторон работает на тему снижения напряженности.
В таком случае, полагаю, ЦБ спокойно и неторопливо доводит ставку в ближайшие 2-3 месяца до 10-10,5% годовых. Инфляция, по всей видимости, ближе к середине весны начинает потихоньку отступать. Тогда ЦБ не станет дополнительно нагнетать и доводить ставку до 11%. Более того, возможно ближе к августу
начнется неторопливое снижение ставки. И где-нибудь к декабрю 2022 года мы с вами увидим годовую инфляцию на уровне не более 7% годовых и ставки в районе 7,5%. В таком случае будет рационально начинать приобретать облигации с погашением через 10-15 лет примерно с апреля-мая 2022. Если все будет очень хорошо, тогда, возможно, даже и с середины марта.

Это в сущности и был предыдущий базовый сценарий. Только в нем ожидалось, что уже в феврале можно будет начинать брать бумаги с большой дюрацией. Но суровая реальность и высокие инфляционные ожидания корректируют сроки.

2️⃣ Грустный сценарий. Который сегодня имеет достаточно высокую вероятность на реализацию. Что будет, если не дай Бог загремят пушки и польется кровь? Пишу это, а самому хочется кричать: люди, опомнитесь. Но чтобы Россия и Украина сцепились…Нет. Нельзя. И спокойно об этом даже говорить не хочется. Все это выглядит очень мерзко.
И все же…. что если да?
▪️Рубль мы сможем ловить на уровне 85-90.
▪️Инфляция рванет достаточно сильно.
▪️ЦБ для стабилизации ситуации будет вынужден резко ужесточить ДКП и поднять ставку еще на 250-300 б.п.
▪️Наш долговой рынок ожидают весьма непростые времена. В частности, можем увидеть большое количество дефолтов различных компаний. Скорее всего, узрим коллапс на рынке ВДО. А десятилетние ОФЗ вполне могут упасть еще процентов на 15-20. Как минимум.

Разумеется, в такой ситуации говорить о чем-то определенно будет сложно, поскольку вполне вероятны самые различные санкции, глубину и иезуитство которых осознать сегодня достаточно сложно.

В таких условиях то, что еще как-то можно покупать сегодня – это короткие ОФЗ с погашением максимум через год-другой. И облигации самых надежных эмитентов высокого кредитного качества на уровне «крепкого» надежного второго эшелона.
А еще спокойнее – просто инструменты, привязанные к иностранным валютам.

Хочется надеяться, что подобный сценарий не реализуется.

#геополитика #мнение #облигации

@bitkogan

«Неделя. Отражение» Нефть и золото. Антироссийские санкции. Иранская нефть. Инфляция. Криптовалюты.

Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

#видео

@bitkogan

Доброе утро друзья! На фоне происходящего ежедневно получаю послания, смысл которых достаточно прост. Если, не дай Бог, завтра война...

Чего ожидать от:
- рубля и его конвертируемости;
- иностранных брокеров и их политики по отношению к российским клиентам;
- российских банков относительно валютных депозитов;
- евробондов, которые держат российские брокера и банки;
- российских бирж;
- российских акций и облигаций.

Нервозность, надо признать, возрастает на всех уровнях. Полагаю, большинство наших соотечественников каждый час-два, если не чаще, нервно хватаются за телефон – ну что там? Не дай Бог… Тем более, что по скудной информации с переговоров Байден-Путин и Путин-Макрон, вроде, опять без новостей.

С другой стороны, жизненный опыт и здравый смысл говорят – это все игра и торг. Просто ставки игроков за этим международным покерным столом стали слишком высоки. Еще минута-другая и можем услышать "all in". Другое дело, что в "all in" готовы играть многие. И вот тут уже понимаешь – проснемся как-то утром и осознаем – все дело, как в старом афоризме, в нюансах.

И все же. Можно ли подготовиться к самым грустным поворотам?

Помните, на днях я писал о персональном риск-менеджменте? Каждый должен подумать о своих личных источниках доходов, о персональных и семейных обязательствах – в каких они валютах, когда и куда нужно платить. И спокойно и заранее продумать – что можно сделать в каждом конкретном случае.

Например.
▪️ Есть необходимость оплачивать учебу ребенка за границей?
Ок. По возможности, переведите аванс за некоторое время вперед.
▪️ Есть домик или квартира где-нибудь в Греции или Испании?
Подготовьтесь к тому, что бытовые платежи по дому вам, вероятно, придется платить не из российских банков. А долг по коммуналке часто может привести к большим проблемам, вплоть до ареста собственности.
▪️ Часто бываете за границей или находитесь там долгое время?
Продумайте, как подготовиться на случай, если российские карточки перестанут выдавать деньги.
▪️ Есть поступления из-за границы по неким контрактам?
Заранее договоритесь с контрагентами: если вдруг счета в рос. банках будут заблокированы, как и куда они будут вам платить.

Решений миллион, как и вопросов. Однако чаще всего они зависят от конкретных обстоятельств конкретных семей и бизнесов.

❗️Важный момент. Не стоит думать, что санкции на головы бедных россиян могут быть обрушены исключительно со стороны западных «коллег». Тем более, что американские законодатели просто-напросто в отпуске до 28 февраля.

Есть у нас и наши родные кормилицы. Какую хавронью они в случае чего могут подложить российским обывателям – можно только догадываться. Неплохая заметка на эту тему, кстати, вышла на Finanz.ru. Но и там – одни догадки.

Продолжение ⤵️

Есть ли стопроцентно верные способы "подложить соломку"?

К примеру, решите вы держать дома некую сумму наличности. В данной ситуации решение выглядит вполне логичным.
А что с девальвацией делать?

Ладно, пусть эта сумма будет в валюте.
А будут ли проводить обменные операции? Не закроют ли на какое-то время обменники? Да и какой простор для творчества будет у домашних воришек всех мастей и оттенков, если все начнут запасаться домашней наличностью.

Или захеджировались мы с вами какими-то понятными инструментами на бирже.
А будут ли вообще работать биржи? Не остановят ли торги?

Да, очевидно, стоит какую-то часть средств на обеспечение самых главных и срочных потребностей просто держать на счету в рублях, несмотря на риски девальвации.
А будут ли вводиться какие-то ограничения на снятия и переводы?

Вопросов в данной ситуации возникает немало. Но главным для меня вопросом остается – а будет ли война?

На мой взгляд, велик шанс на то, что все происходящее – лишь большой международный блеф. Продолжаю считать, что, несмотря на текущий драматизм ситуации, все закончится хорошо. Войска отодвинут. Военные поедут к тещам на масленицу угощаться блинами с… чем бог пошлет. Ну а мы переведем дух и пойдем подсчитывать убытки от импульсивных инвестиционных решений.

Так что, еще раз продумываем тот самый индивидуальный риск-менеджмент. И стараемся меньше суетиться. Иногда, если не знаешь что делать, то лучше не делать ничего. Это правило действует в любых обстоятельствах и часто спасает от глупостей.

Что касается более подробных ответов на вопросы, обозначенных в начале заметки, планирую записать их на видео и выложить в ближайшие дни на нашем YouTube канале.

Пока же предлагаю вспомнить, что сегодня воскресенье, немного перевести дух и хоть ненадолго перестать судорожно хвататься за телефон 🤗

И напоследок. Хайповать на том, что происходит, пытаются все, кому не лень. Часто блогеры, ссылаясь на каких-то "околоплавающих" или "приближенных" к властям людей, пишут откровенную ересь. Пугают, стращают, наводят иногда и панику. Старайтесь поменьше обращать внимание на такие вбросы, это поможет сохранить голову ясной и принимать верные решения.

Политики же за счет подобных ситуаций чаще всего решают свои внутренние задачи. К примеру, у Макрона на носу выборы. Роль миротворца – это же круто, можно заработать дополнительные очки 😉
Да и у Байдена промежуточные выборы уже в этом ноябре...

#мнение

@bitkogan

Поговорим о Boeing.

Тем более для этого появился хороший повод.

В конце января второй человек в корпорации, руководитель подразделения Boeing Commercial Airplanes Стэн Дил невзначай обмолвился о планах компании создать с нуля совершенно новый самолет.
Boeing задался вопросом о том, а как же будет выглядеть его будущий самолет, и как скоро компания откажется от знакомой всем конструктивной схемы с фюзеляжем и турбовентиляторными двигателями (tube-and-turbofan), которая определяла воздушные перевозки с самого начала реактивной эры.

От Boeing давно ждали подобного хода, но пандемия нарушила все планы. По словам самого Дила, Boeing занимается «предпосылками» для нового самолета. Этот процесс обычно начинается с задушевных разговоров с ключевыми клиентами о размерах, дальности полета и экономии топлива, которые могут подтолкнуть их к заказу самолетов следующего поколения. Но определение рынка реактивных лайнеров, рассчитанных на 30 лет эксплуатации, становится все более сложным из-за появления на горизонте потенциально революционной технологии двигателей и ужесточения требований к экологичности.

Главный конкурент Boeing, Airbus, обдумывает новое семейство самолетов с водородными двигателями, которое должно появиться по замыслам европейского концерна после 2030 г. Тем временем General Electric и Safran работают над несколькими футуристическими технологиями двигателей, чтобы сократить расход топлива более чем на 20% для узкофюзеляжных самолетов, а Rolls Royce стал больше внимания уделять разработке электрических силовых установок.
Цена на керосин в то же время бьет рекорды. Согласно данным IATA каждую неделю происходит рост цен на авиационное топливо – 28 января средняя цена на авиакеросин в мире выросла на 2,6% и достигла отметки в $105,7/bbl.

Дилемма для Boeing заключается в том, стоит ли ждать, пока новые технологии заработают, или еще раз использовать существующие двигатели. Об этом Дил заявил в ходе виртуальной панельной дискуссии, организованной Royal Aeronautical Society. Boeing в последнее время мало рассказывал о своей продуктовой стратегии, поскольку компания работает над тем, чтобы обратить вспять многолетние убытки от «приземления» 737 MAX и пандемии Covid-19. Облегчение долговой нагрузки компании в размере $58 млрд и реорганизация процесса разработки самолетов с целью предотвращения дорогостоящих промашек являются главными приоритетами.

В коммерческой эксплуатации находится сейчас 480 самолетов Boeing 737 MAX в 38 авиакомпаниях по всему миру. Россия –единственная в мире страна, до сих пор повторно не сертифицировавшая самолеты этого типа, на мой взгляд, исключительно из политических разногласий с США. Тем более в России появился крупный заказчик, который готов прибрести сразу 100 самолетов семейства Boeing 737 MAX. Это лоукостер «Победа».

Стоит позавидовать искусству дипломатии Boeing и заинтересованности в методах удержания своих клиентов. До пандемии коронавируса, продажа самолетов, газотурбинных двигателей и послепродажная поддержка были главной статьей экспорта США в торговле с Китаем – около $18 млрд в год.

Главным международным рынком для Boeing является Китай. Китайские авиакомпании не были заинтересованы в поставках новых самолетов из-за драматического снижения объема пассажирских перевозок, но Boeing своим напором активизировал процесс повторной сертификации 737 MAX в Китае. Для этих целей он перегнал свой экспериментальный самолет из Сиэтла в Пекин, чтобы продемонстрировать китайским авиационным властям (CAAC) безопасность эксплуатации самолета после проведенных доработок и установки нового программного обеспечения системы MCAS. Несмотря на то, что в России действовал запрет на полеты 737 MAX, на Boeing эти трудности не повлияли – был организован сложный перелет с промежуточными посадками на Гавайях и Гуаме.

Как следствие такого шага, повторная сертификация 737 MAX завершилась в Китае в декабре прошлого года, а в конце января самолеты данного типа вернулись в китайское небо с пассажирами на борту после почти трехлетнего простоя на земле.

Продолжение ⤵️

1 февраля Ethiopian Airlines, самолет которой потерпел крушение в марте 2019 г., совершила свой первый коммерческий полет на Boeing 737 MAX. Boeing откомандировал одного из своих топ-менеджеров а Аддис-Абебу, чтобы он совместно с министрами из правительства Эфиопии и руководством авиакомпании принял участие в этом первом полете после трехлетнего перерыва. Этот жест со стороны Boeing должен был доказать всем сомневающимся в Африке, что самолет абсолютно безопасен.

Надо отдать должное Boeing и в гибкости ведения переговоров с авиакомпаниями. Воспользовавшись конфликтом между лучшей авиакомпанией в мире Qatar Airways и своим основным конкурентом Airbus, Boeing подписал соглашение на поставку 50 самолетов Boeing 737 MAX и 34 грузовых самолета Boeing 777X катарской авиакомпании.

Столь же успешными были переговоры с American Airlines. Boeing пошёл навстречу крупнейшей американской авиакомпании, перенеся поставку дальнемагистральных Boeing 787 Dreamliner на 2025-26 гг из-за падения спроса на международные пассажирские авиаперевозки, American Airlines в качестве ответного жеста разместила заказ на 30 новых самолетов Boeing 737 MAX. Бразильская GOL Linhas Aereas и панамская Copa Airlines тоже расширили свои портфели заказов на 737 MAX.

После двух лет сертификаций в самых разных странах сложно ставить под сомнение тот факт, что Boeing 737 MAX является сейчас самым надежным самолетом в мире.

Могут ли возникнуть проблемы с новыми самолетами? Созданная Конгрессом США после аварий Boeing 737 MAX комиссия выявила серьезные недостатки в процессе внутренней сертификации самолета. Boeing серьезно подошёл к устранению выявленных недостатков, в связи с чем пришлось даже отложить на полгода ранее назначенный на декабрь 2022 г. выпуск новой модели Boeing 777 X.

Также Boeing вложил в январе $450 млн в производство электрических самолетов Wisk Aero, сертификация которых в FAA запланирована во второй половине 2022 г. В самый разгар пандемии коронавируса в апреле 2020 года стоимость акции Boing опускалась до $74 за акцию. Но пандемия, по заверениям ВОЗ, закончится в августе 2022 г.

Нефть сорта Brent приближается к отметке в $100 за баррель, цены на керосин бьют рекорды, тем самым развивая спрос на новое экологичное SAF-топливо и новые самолеты. Значит, Boeing может быть уверен в спросе на свой новый самолет.

Вывод? Дела у компании налаживаются, и нам с вами пришло время обратить внимание на покупку акций Boeing, для чего сейчас, пожалуй, самый удачный момент.
Кстати, в качестве альтернативы акциям Boeing можно рассмотреть бумаги Spirit AeroSystems (SPR US). Компания поставляет для Boeing и Airbus комплектующие (в основном, фюзеляжи). Интересная история с высоким beta, которая больше подойдет для приверженцев агрессивной стратегии.

#акции

@bitkogan

Криптовалюты готовы заглянуть в каждый дом

1️⃣ На днях прошла пресс-конференция руководителя ЦБ Эльвиры Сахипзадовны, которая была полна интересных заявлений. Помимо тем инфляции и ставки, которые мы с вами не раз подробно обсуждали, глава ЦБ также уделила внимание и теме криптовалют.

Напомним, в России идет очень живая дискуссия о возможности регулирования или запрета (хотя чаша весов явно склоняется в пользу первого варианта) цифровых валют. Глава регулятора сохраняет свою позицию непреклонной и считает, что позиция Минфина “создает новые угрозы”.

Также г-жа Набиуллина рассказала о том, что “только предстоит обсуждение” с министерством варианта объединенного документа. Вот такие чудесные новости, и об этом нам сообщают 11 февраля, хотя предельный срок для его публикации был назначен на 18 февраля.

Возможно, финансовые ведомства знают секрет, как увеличить количество часов в сутках до 25 или даже поболее. Я, кстати говоря, был бы рад, если бы со мной поделились бы этим открытием. А то… спать приходится часа по 4. Вот бы кто-то научил, как раздвинуть сутки и поспать лишний часик… Но, могу пока об этом лишь мечтать.

Позицию ЦБ понимаю, но не разделяю. Более того, если мы узаконим крипту и все с ней связанное, будут возникать эксцессы, в том числе – новые финансовые пирамиды. А куда деваться?.. И ЦБ, понятное дело, не хочет за все это в будущем отвечать.
Если закон все же продавят при несогласии ЦБ, в дальнейшем, если не дай Бог что-то произойдет, можно будет сказать: "Ребята, а вы чего хотели? Мы были против!"

Думаю, будь я на месте ЦБ, занял бы похожую позицию. Другое дело, что вряд ли бы я когда-то оказался в рядах госслужащих. Независимость – наше всё. Впрочем, жизнь сегодня творческая. Ни от чего нельзя зарекаться 🤭

2️⃣ Тем временем, в Госдуме уже готов явиться на свет их конкурент. Глава комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков рассказал о подготовке варианта законопроекта на основе концепции Минфина. Становится интересно! В любом случае – стоит дождаться выработки единой позиции всеми заинтересованными ведомствами.

3️⃣ Но пока информационную повестку по криптовалютам перехватывает США. Вернее, главным ньюзмейкером становится Forbes. Во-первых, уважаемое издание поведало о готовности демократов и республиканцев поддержать биткоин. Вот так новости!

Что же сподвигло народных избранников на столь радикальный пересмотр преимущественно скептических позиций? Неужели желание опередить Россию в вопросах легализации криптовалют? Не думаю. Официальная причина – желание создать рабочие места с высоким доходом, особенно в регионах и сельской местности. Не стоит забывать, что чуть больше чем через полгода в США пройдут промежуточные выборы в Конгресс, а политические очки позарез нужны обеим партиям.

4️⃣ Лиха беда начало… Далее нас порадовали на страницах издания второй новостью – сеть ресторанов быстрого питания McDonald's открывает новые заведения и кафе McCafe, и они не совсем простые. Утолить голод и жажду теперь можно будет сделав заказ… в метавселенной. Посещая виртуальные концерты, теперь можно подкрепиться вполне реальной пищей с доставкой до посетителя виртуального мира.

5️⃣ Финальной частью Марлезонского балета становится новость о готовности платформы для торговли криптовалютами Binance вложить $200 млн в американское издание Forbes. Конечно, новый акционер обещает не вмешиваться в редакционную политику, хотя и получит право назначить 2 директоров из 9 заседающих в совете. Также биржа обещает помочь изданию с переходом в Web 3.0 и другими цифровыми трансформациями.
Думаете, это все? Никак нет, издательская группа Forbes Media с помощью привлеченных денег и технологии SPAC сделки сможет стать публичной компанией!

Вместо вывода хочется отметить, что все эти события произошли за один день. Похоже, криптовалюты и созданные на основе блокчейна метавселенные очень тесно интегрируются с нашей повседневной жизнью.
Добро пожаловать в стремительно изменяющийся мир!

Не понимаю одного – как можно жить по 80-90 лет, если так безумно интересно, а что же там дальше-то будет?

@bitkogan

Не так давно мы начали рубрику об инвестициях в #искусство...

Обещал не слишком медлить с продолжением. Ну что ж. Надо выполнять 😉

Тогда мой друг галерист предложил мне купить оригинальный офорт из самой известной серии тиражной графики Пикассо «Сюиты Волара». В итоге я ее купил и, не скрою, очень доволен.

Почему Пикассо и что еще интересного происходит на рынке инвестиций в искусство?

На протяжении почти века Пикассо писал чуть ли не по картине в день. Художник стал мультимиллионером ещё при жизни, и до сих пор чрезвычайно удачно выставляется на арт-рынке, цены на его работы ежегодно сотрясают аукционы.

В 2016-17 гг Пикассо занимал 2 место по общей сумме продаж, а в 2018-19 гг возглавил топ-500 самых продаваемых художников мира. В 2020 г. стал лидером по объему продаж картин, ушедших с молотка, – его работы были проданы на сумму $245,3 млн! Если оценивать общий объем продаж Пикассо, включая частный сектор, то эта сумма вырастет почти до $700 млн!

Примечательно другое. На сегодняшний день общая капитализация работ Пикассо составляет более $10 млрд. Хотя сам художник в начале своего творческого пути, к которому относятся «голубой» и «розовый» периоды, был очень беден и испытывал настоящую нужду.

В это время, 1904-1905 гг, Пабло Пикассо создает картину «Актер».
1912 г.: Супруги Пауль и Алиса Леффман, богатые немцы из Кёльна еврейского происхождения, приобретают картину.
1938 г.: Пауль, тяжело нуждающийся в деньгах и опасающийся за свою жизнь после прихода к власти Гитлера, продает «Актера» за $13200 представителю Хьюго Перлса и его делового партнера Поля Розенберга.
Сегодня картина, по оценкам экспертов, стоит порядка $110 млн.

Интересно.
Цены на золото:
1938 г.: $35 за тройскую унцию
2022 г.: $1856 за тройскую унцию
С 1938 г. цена на золото выросла в 53 р. Цена на картину за то же время выросла в 8333 р.

То есть:
~12 кг золота стоила картина «Актер» в 1938 г.
~1843 кг золота – в 2022 г.

Это знают самые богатые коллекционеры мира. Бернард Арно, Хамад бен Джасим бен Джабер Аль Тани из королевской семьи Катара...
Есть в этом списке и наши с вами соотечественники, предприниматели и культурные деятели, чьё состояние не оценивается в миллиардах долларов. Пикассо теперь есть и у меня.

Рынок тиражной графики вырос в последние годы, в том числе за счет первых имен.

Тиражная графика составляет пятую часть из всех предметов искусства, выставляемых на западный аукционный рынок. При этом каждая третья работа, приобретаемая на аукционном рынке, — это эстампы.

В допандемийном 2019 г. аукцион Christie's Prints & Multiples в Нью-Йорке принес $13,3 млн. Выручка двух осенних торгов Sotheby’s Prints & Multiples составила $17 млн. Самыми доходными оказались торги, на которых были представлены литографии и гравюры Пикассо, Матисса, Хокни, Уорхола, Лихтенштейна.

Сегмент тиражного искусства растет на фоне пандемии. Рынок высоколиквиден, а доступность работ высока. При этом западных художников подделывают реже, чем российских. Нарваться на копию Айвазовского легче, чем на Пикассо. Это обеспечивает большой спрос и растущую популярность – художники первых имен вечны, это и демонстрируют последние аукционы.

По результатам аукционов Christie’s, Sotheby’s и Phillips наименее подверженным влиянию коронавируса оказалось искусство старых мастеров – продажи в этой категории снизились на 22%. Продажи послевоенного и современного искусства сократились на 34%. Вновь доказано: вечная классика всегда в цене, покупатель и в кризис готов отдавать миллионы за работы Рембрандта и Вермеера, осознавая беспроигрышность вложений.

Пикассо также входит в индекс Artprice100, задуманный как портфель работ, представляющих сто наиболее значимых художников на арт-рынке. Состав индекса основан на двух критериях (устанавливаются ежегодно 1 января): эффективность и ликвидность. Т.о., первоначальные инвестиции осуществляются пропорционально аукционным показателям художников за последние 5 лет.
Рост индекса с 2000 г. составил +405% (≈19% в год).
S&P 500 за то же время вырос на 206%...

Интересно? 😉
Обязательно продолжим этот разговор...

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

Так и хочется поздравить с днем святого Валентина всех причастных, то есть влюбленных... Но, что и говорить, Валентину сегодня не повезло. Жутко несправедливо, ведь, в конце концов, что может быть важнее любви? И тем не менее, сегодня как-то не до него.

Хотя… кто знает, может, именно сегодня он вдохновит человечество на что-нибудь хорошее, доброе и вечное? 😉

Например, нас порадует ФРС, которая соберется сегодня на внеплановое совещание. Впрочем, чем она соизволит нас радовать, если одним из основных докладчиков там будет «Большой Ястребиный Коготь» – Джим Буллард, о жесткой позиции которого нам хорошо известно. Если только он вдруг изволит покаяться и перековаться в голуби 🤭 Боюсь, по линии ужесточения ДКП от ФРС нам вряд ли стоит ждать чего-то душевного в духе Самого Актуального сегодня Святого. А вот вероятность того, что на неделе нас «порадуют» первым поднятием ставки, по мне, крайне высока.

Какой еще неожиданный поворот мог бы свидетельствовать о том, что Святой Валентин сегодня не дремлет?

Байден и его администрация неожиданно прибудут в Киев по просьбе Владимира Зеленского, чтобы своими телами заслонить украинцев от грядущих неприятностей! Правда, я что-то сомневаюсь, что даже всемогущий святой Валентин сможет уговорить Байдена на такой шаг. А жаль. Шоу было бы крутое.
Трамп по своему характеру кстати мог бы, наверное. Кстати, забавно будет, если прочитает нас Мега Дед, да и примчится 😃 В историю этим точно бы вошел и мог бы приписывать себе в дальнейшем великие лавры миротворца.

Я так надеюсь, что и без визита американского президента или экс-президента, все завершится хорошо и спокойно. Но так оно было бы веселее...

Остается нам ждать от святого Валентина лишь одного – чтобы к середине октября немного подросла рождаемость. Ну что же... И то хлеб.

@bitkogan

Дань уважения Святому Валентину мы отдали... Теперь к делу!

Рубль в настоящую минуту торгуется на уровне 76,9, что не предвещает пока ничего хорошего. Однако и не катастрофа. Более того, чуть отступил от пятничных минимумов. Значит вовремя большую часть позиции во фьючерсах закрыл. Впрочем, нервотрепки еще будет достаточно. Рубль еще полетает.
Нефть – далеко выше $95.
Золото – немного корректируется после мощного движения в пятницу.
Впрочем, все может измениться в любую минуту, и скорость изменений впечатляет.

Вчера весь день был на телефоне. Друзья, знакомые, все с похожими вопросами:
- Брать сейчас золото? Не поздно?
- Покупать доллар?
- Какие компании из военки брать?
- Что насчет акций нефтяных компаний?

На мой робкий вопрос, а чего раньше-то не брали, не покупали, ответы были:
- Золото… так большинство умных людей советовали продавать… Вот как ставки поднимут, и золото упадет.
- Нефть – уж очень дорого было.
- Доллар? Умные люди писали – идет на 71. И что все уже кончилось.
- Насчет военки. А чего было покупать. Акции ведут себя как-то невыразительно. А вот теперь…

Знаете, что мне хочется делать в такой ситуации? Пойти против толпы и начать:
- искать момент для продажи нефти и золота;
- cливать акции оборонных концернов;
- продать доллар к чертям собачьим.
Потому, что когда толпа хочет все это покупать, в итоге все развернется в обратную сторону.

Разумеется, первым делом поутру я не побегу продавать остатки фьючерсов на USD/RUB. Как не планирую начать немедленно продавать акции золотопроизводителей или шортить нефть.

Лишь хочу обратить ваше внимание, что идти вместе с толпой зачастую бывает опасно. Не думаю, что пришло время уже продавать и страховочные инструменты на падение американского рынка. Нет и еще раз нет. Вот их бы брал еще.
И знаете, почему? А только один человек вчера про них спросил. Всех остальных волновало другое.

Что по американскому рынку? Скорее всего, неожиданное повышение ставки впечатлит инвесторов меньше, нежели риторика, которая все это дело будет сопровождать. Риторика, по всей видимости, откровенно ястребиная. Не хочу каркать, но оцениваю шансы на то, что S&P 500 вновь попробует тестировать уровень 4250-4300, как достаточно высокие. Более того, не исключу, что рынок в феврале попробует пробить эти уровни и устремиться еще на 3-4% ниже.

Буду рад, если подобное произойдет. Можно будет по очень душевным ценам продать страховочные инструменты и закупиться чем-то хорошим и сильно подешевевшим.

Моя стратегия на ближайшую неделю:
1️⃣ Закрыть все фьючерсы USD/RUB. В полномасштабное вторжение не верю. Инциденты возможны. Но… не носящие страшных последствий. Думаю, недели за две ситуация начнет разворачиваться.
2️⃣ Если сильно отрастут акции золотопроизводителей – закрыть небольшую часть. Золото нас в этом году вполне может еще удивить и не раз.
И начать возможно брать банки и автопром. Но брать крайне неспеша. Только если что-то сильно упадет. Купить еще успеем...

Что касается вопроса, стоит ли на этой неделе вновь брать опять подешевевшие российские бумажки… Думаю, что только и исключительно если что-то реально сильно упадет. Торопиться не стоит – еще будет много поводов подставить ладонь и подобрать «занедорого» интересные истории.
Я бы сильно пока не спешил.

Ну и последнее. Ждать ли каких либо санкций или осуществления тех ужастиков, что каждый сейчас пытается предусмотреть?

Полагаю, что ситуация потихоньку будет нормализовываться. Страшных санкций, скорее всего, не будет. Но нынешнее нагнетание ситуации вот так просто не пройдет. Какие-то санкции мы все равно огребем. Скажем так, заплатить за общий испуг могут попробовать заставить.

А уж если даже отдельные инциденты будут… тем более. Но это будут те санкции, что и дальше будут отрезать Россию от мира высоких технологий и современного развития.

#рынки #санкции

@bitkogan