S&P 500 P/B
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management мультипликатор Р/Е индекса S&P 500 вышел на рекордные уровни. В прошлый раз такие значения наблюдались около 25 лет назад, перед кризисом доткомов.
Это ещё один индикатор, показывающий что акции стали дорогими. Однако стоит помнить что в этот раз ситуация весьма сильно искажена высокой концентрацией капитала в ряде ведущих и очень дорогих бигтехов (группа MAG7). Много достойных имён, даже в технологическом секторе, по-прежнему таят хорошие инвестиционные возможности.
#ArcticVentures #Investments
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management мультипликатор Р/Е индекса S&P 500 вышел на рекордные уровни. В прошлый раз такие значения наблюдались около 25 лет назад, перед кризисом доткомов.
Это ещё один индикатор, показывающий что акции стали дорогими. Однако стоит помнить что в этот раз ситуация весьма сильно искажена высокой концентрацией капитала в ряде ведущих и очень дорогих бигтехов (группа MAG7). Много достойных имён, даже в технологическом секторе, по-прежнему таят хорошие инвестиционные возможности.
#ArcticVentures #Investments
Притоки в фонды
По данным Deutsche Bank, в технологических фондах, ранее испытывавших колоссальный прилив капитала, в конце прошлого года наметился отток средств (жёлтая линия). В целом суммарный приток за последние 12 мес. достиг отметки примерно в $50 млрд.
Сектор технологий — безусловный лидер. Фонды других индустрий почти все показывают либо оттоки капитала, либо нейтральную динамику.
#ArcticVentures #Investments
По данным Deutsche Bank, в технологических фондах, ранее испытывавших колоссальный прилив капитала, в конце прошлого года наметился отток средств (жёлтая линия). В целом суммарный приток за последние 12 мес. достиг отметки примерно в $50 млрд.
Сектор технологий — безусловный лидер. Фонды других индустрий почти все показывают либо оттоки капитала, либо нейтральную динамику.
#ArcticVentures #Investments
Итоги 2024 года для SpaceX
В 2024 г. компания планировала осуществить 148 стартов. По факту SpaceX осуществила 138 запусков, 134 из которых — с помощью ракет семейства Falcon.
Несмотря на то, что в третьем квартале прошлого года SpaceX столкнулась с техническими проблемами, компания смогла устранить эти проблемы и продолжить работу. На текущий год озвучивались планы уже в 180 миссий.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
В 2024 г. компания планировала осуществить 148 стартов. По факту SpaceX осуществила 138 запусков, 134 из которых — с помощью ракет семейства Falcon.
Несмотря на то, что в третьем квартале прошлого года SpaceX столкнулась с техническими проблемами, компания смогла устранить эти проблемы и продолжить работу. На текущий год озвучивались планы уже в 180 миссий.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
Starship
Седьмой полет сверхтяжёлой ракетной системы Starship / Super Heavy назначен на понедельник 13 января. Старт запланирован с собственной базы Starbase в южном Техасе.
Сейчас длина корабля Starship составляет 50 м, а всей системы с разгонным блоком — 122 м. Вся система получила технические новинки и улучшения.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
Седьмой полет сверхтяжёлой ракетной системы Starship / Super Heavy назначен на понедельник 13 января. Старт запланирован с собственной базы Starbase в южном Техасе.
Сейчас длина корабля Starship составляет 50 м, а всей системы с разгонным блоком — 122 м. Вся система получила технические новинки и улучшения.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
Итоги IPO в 2024 году
По данным сайта Stock Analysis за прошедший год на американских фондовых площадках прошло 225 первичных размещений — это на 46% выше чем в 2023 г.
Это серьезное увеличение активности. Рынки IPO постепенно выходят из заморозки. Этому процессу будут способствовать состоявшиеся президентские выборы и продолжающийся цикл снижения долларовых ставок.
#ArcticVentures #Investments
По данным сайта Stock Analysis за прошедший год на американских фондовых площадках прошло 225 первичных размещений — это на 46% выше чем в 2023 г.
Это серьезное увеличение активности. Рынки IPO постепенно выходят из заморозки. Этому процессу будут способствовать состоявшиеся президентские выборы и продолжающийся цикл снижения долларовых ставок.
#ArcticVentures #Investments
Премия за риск
По данным Bloomberg премия за владение акциями (разница между доходностями индекса S&P 500 и 10-летних трежерис) ушла глубже в негативную территорию и сейчас достигла отметки -1%. Этому способствует серьёзный рост доходностей трежерис. Такая ситуация аномальна так как безрисковый актив приносит значительно больше доходности чем рисковый. Картина рано или поздно должна исправиться либо за счёт падения цен на акции, либо за счёт роста цен на трежерис.
Однако история 1990-х годов показывает что такие аномалии могут держаться продолжительное время и показывать ещё более экстремальные значения.
#ArcticVentures #Investments
По данным Bloomberg премия за владение акциями (разница между доходностями индекса S&P 500 и 10-летних трежерис) ушла глубже в негативную территорию и сейчас достигла отметки -1%. Этому способствует серьёзный рост доходностей трежерис. Такая ситуация аномальна так как безрисковый актив приносит значительно больше доходности чем рисковый. Картина рано или поздно должна исправиться либо за счёт падения цен на акции, либо за счёт роста цен на трежерис.
Однако история 1990-х годов показывает что такие аномалии могут держаться продолжительное время и показывать ещё более экстремальные значения.
#ArcticVentures #Investments
Глобальный S&P 500
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management в прошлом году 41% доходов компаний, входящих в индекс S&P 500, пришли из-за рубежа. Также всё большее число иностранных компаний выбирает американские площадки для проведения листингов.
Индекс S&P 500 становится всё менее американским и всё более глобальным. Анализ такой ситуации очевидно требует новых подходов.
#ArcticVentures #Investments
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management в прошлом году 41% доходов компаний, входящих в индекс S&P 500, пришли из-за рубежа. Также всё большее число иностранных компаний выбирает американские площадки для проведения листингов.
Индекс S&P 500 становится всё менее американским и всё более глобальным. Анализ такой ситуации очевидно требует новых подходов.
#ArcticVentures #Investments
Стартапы и IPO
По данным исследовательской компании CB Insights в прошлом году среднее время для стартапа с венчурным финансированием от момента получения первого финансирования до момента проведения IPO составило 7,5 лет.
Это довольно много по историческим меркам, но не экстремально. За последние 10 лет цифра составляет примерно 5,5 лет. Сейчас сказывается заморозка рынков IPO в последние пару лет и венчурная зима. Однако такая ситуация уже заметно меняется.
#ArcticVentures #Investments
По данным исследовательской компании CB Insights в прошлом году среднее время для стартапа с венчурным финансированием от момента получения первого финансирования до момента проведения IPO составило 7,5 лет.
Это довольно много по историческим меркам, но не экстремально. За последние 10 лет цифра составляет примерно 5,5 лет. Сейчас сказывается заморозка рынков IPO в последние пару лет и венчурная зима. Однако такая ситуация уже заметно меняется.
#ArcticVentures #Investments
Доходность S&P 500
Инвестиционный банк Goldman Sachs выпустил прогноз о предполагаемой доходности индекса S&P 500 на следующие 10 лет. Базовый вариант из-за текущей дороговизны акций предусматривает среднюю годовую доходность в 3%, что значительно ниже исторических норм и едва покрывает инфляцию. Оптимистический вариант предусматривает доходность в 7%, а пессимистический — убыток в 1%.
Как видно по графику прогнозы банка (голубая линия) имеют высокую корреляцию с реальными результатами индекса (синяя линия).
#ArcticVentures #Investments
Инвестиционный банк Goldman Sachs выпустил прогноз о предполагаемой доходности индекса S&P 500 на следующие 10 лет. Базовый вариант из-за текущей дороговизны акций предусматривает среднюю годовую доходность в 3%, что значительно ниже исторических норм и едва покрывает инфляцию. Оптимистический вариант предусматривает доходность в 7%, а пессимистический — убыток в 1%.
Как видно по графику прогнозы банка (голубая линия) имеют высокую корреляцию с реальными результатами индекса (синяя линия).
#ArcticVentures #Investments
ESPO
Секторальный биржевой фонд VanEck Video Gaming and eSports (тикер ESPO), инвестирующий в акции компаний-разработчиков видеоигр и киберспорта, в прошлом году сумел полностью отыграть падение 2022-2023 гг., вызванное ростом ставок и «венчурной зимой», и продолжает двигаться вверх.
В прошлом году ESPO серьёзно обыгрывал индекс S&P 500. Гейминг остаётся одной из самых результативных и объёмных технологических тем. Несмотря на кажущуюся насыщенность рынка, разработчики постоянно находят новые ниши.
#ArcticVentures #Investments
Секторальный биржевой фонд VanEck Video Gaming and eSports (тикер ESPO), инвестирующий в акции компаний-разработчиков видеоигр и киберспорта, в прошлом году сумел полностью отыграть падение 2022-2023 гг., вызванное ростом ставок и «венчурной зимой», и продолжает двигаться вверх.
В прошлом году ESPO серьёзно обыгрывал индекс S&P 500. Гейминг остаётся одной из самых результативных и объёмных технологических тем. Несмотря на кажущуюся насыщенность рынка, разработчики постоянно находят новые ниши.
#ArcticVentures #Investments
IPO компании eToro
По данным издания Financial Times социальная платформа для торговли акциями и криптовалютами eToro конфиденциально подала заявку в SEC на проведение первичного публичного размещения своих акций в США.
IPO может состояться уже во втором квартале этого года; ориентировочная оценка компании может составить более $5,0 млрд. Ожидается что интересы компании будут представлять банки Goldman Sachs, Jefferies и UBS.
#ArcticVentures #Investments
По данным издания Financial Times социальная платформа для торговли акциями и криптовалютами eToro конфиденциально подала заявку в SEC на проведение первичного публичного размещения своих акций в США.
IPO может состояться уже во втором квартале этого года; ориентировочная оценка компании может составить более $5,0 млрд. Ожидается что интересы компании будут представлять банки Goldman Sachs, Jefferies и UBS.
#ArcticVentures #Investments
Инфляция возвращается?
Лидирующий индикатор инфляции ISM Services Price Paid, рассчитанный инвестиционным фондом Apollo, отчётливо развернулся наверх (синяя линия). Реальная инфляция CPI обычно следует за ним с лагом в 3 месяца (зелёная линия). Историческая корреляция между графиками достаточно высокая, то есть лидирующий индикатор имеет высокую предсказательную силу.
Если долларовая инфляция придёт второй волной, то ФРС будет в достаточно затруднительном положении. Снова поднимать ставки будет едва ли возможно, поэтому скорее всего высокую инфляцию придётся просто терпеть. Рынок предчувствует такой сценарий: длинные облигации продолжают падать, а акции снова смотрят наверх. Благоприятной такая картина будет для рисковых инструментов, которые обещают высокую реальную доходность.
#ArcticVentures #Investments
Лидирующий индикатор инфляции ISM Services Price Paid, рассчитанный инвестиционным фондом Apollo, отчётливо развернулся наверх (синяя линия). Реальная инфляция CPI обычно следует за ним с лагом в 3 месяца (зелёная линия). Историческая корреляция между графиками достаточно высокая, то есть лидирующий индикатор имеет высокую предсказательную силу.
Если долларовая инфляция придёт второй волной, то ФРС будет в достаточно затруднительном положении. Снова поднимать ставки будет едва ли возможно, поэтому скорее всего высокую инфляцию придётся просто терпеть. Рынок предчувствует такой сценарий: длинные облигации продолжают падать, а акции снова смотрят наверх. Благоприятной такая картина будет для рисковых инструментов, которые обещают высокую реальную доходность.
#ArcticVentures #Investments
Денежный рынок
По данным инвестиционного банка Goldman Sachs в американских фондах денежного рынка сейчас скопилось уже $8,2 трлн. Высокие короткие ставки продолжают притягивать капитал. Эти средства проинвестированы в короткие облигации и схожие инструменты типа депозитов и коммерческих бумаг. Инвесторы по-прежнему стремятся получить быструю и высокую доходность.
Однако по мере снижения ставок в какой-то момент из этих фондов начнётся выход, и $1–2 трлн могут начать ротацию в новые классы активов, особенно в ранее недооценённые — например, в акции малых компаний или на рынки IPO.
#ArcticVentures #Investments
По данным инвестиционного банка Goldman Sachs в американских фондах денежного рынка сейчас скопилось уже $8,2 трлн. Высокие короткие ставки продолжают притягивать капитал. Эти средства проинвестированы в короткие облигации и схожие инструменты типа депозитов и коммерческих бумаг. Инвесторы по-прежнему стремятся получить быструю и высокую доходность.
Однако по мере снижения ставок в какой-то момент из этих фондов начнётся выход, и $1–2 трлн могут начать ротацию в новые классы активов, особенно в ранее недооценённые — например, в акции малых компаний или на рынки IPO.
#ArcticVentures #Investments
Технологические гиганты
По расчётам Game of Trades группа из 8 технологических мегакапов имеет оценку (форвардный мультипликатор Р/Е, красная линия) почти в 2 раза выше чем имеют остальные компании из широкого индекса S&P 500 (зелёная линия).
Технологические гиганты остаются основным драйвером ралли на рынке акций. При этом на графике видно что их оценки высоки, но не экстремальны.
#ArcticVentures #Investments
По расчётам Game of Trades группа из 8 технологических мегакапов имеет оценку (форвардный мультипликатор Р/Е, красная линия) почти в 2 раза выше чем имеют остальные компании из широкого индекса S&P 500 (зелёная линия).
Технологические гиганты остаются основным драйвером ралли на рынке акций. При этом на графике видно что их оценки высоки, но не экстремальны.
#ArcticVentures #Investments
Klarna + Stripe
Шведская финтех-компания Klarna сообщила CNBC что создаёт новое крупное партнёрство с американским платёжным гигантом Stripe. Сделка позволит Klarna предлагать свои популярные BNPL-продукты торговым операторам, использующим платёжные сервисы Stripe в 26 странах.
Новое партнёрство создаёт для Klarna новый драйвер бизнеса, в то время как она готовится к проведению долгожданного IPO в США.
#ArcticVentures #Investments #Klarna
Шведская финтех-компания Klarna сообщила CNBC что создаёт новое крупное партнёрство с американским платёжным гигантом Stripe. Сделка позволит Klarna предлагать свои популярные BNPL-продукты торговым операторам, использующим платёжные сервисы Stripe в 26 странах.
Новое партнёрство создаёт для Klarna новый драйвер бизнеса, в то время как она готовится к проведению долгожданного IPO в США.
#ArcticVentures #Investments #Klarna
Advance/Decline Line
Индекс S&P 500 после проторговки в широком диапазоне снова смотрит вверх. Индикатор ширины рынка ADL также развернулся наверх, то есть количество растущих имён в индексе сейчас также увеличивается. Бычий настрой на рынке остается высоким. Инвестиционные банки сохраняют оптимизм; некоторые прогнозируют рост индекса к концу года до отметки 7000.
ADL — это технический индикатор ширины рынка. Чем он выше, тем больше имён в индексе сейчас растёт.
#ArcticVentures #Investments
Индекс S&P 500 после проторговки в широком диапазоне снова смотрит вверх. Индикатор ширины рынка ADL также развернулся наверх, то есть количество растущих имён в индексе сейчас также увеличивается. Бычий настрой на рынке остается высоким. Инвестиционные банки сохраняют оптимизм; некоторые прогнозируют рост индекса к концу года до отметки 7000.
ADL — это технический индикатор ширины рынка. Чем он выше, тем больше имён в индексе сейчас растёт.
#ArcticVentures #Investments
Прогноз S&P 500
Инвестиционный банк Goldman Sachs считает что индекс S&P 500 продолжит рост и в этом году, но уже не такими высокими темпами как в прошлом. Цель на конец 2025 г. составляет 6500 пунктов. Основным драйвером восходящего тренда будет рост широкой экономики и, как следствие, рост прибылей компаний, входящих в индекс.
Другие банки более оптимистичны в своих прогнозах и ожидают роста индекса до уровня 7000. Бычий настрой на рынках сохраняется.
#ArcticVentures #Investments
Инвестиционный банк Goldman Sachs считает что индекс S&P 500 продолжит рост и в этом году, но уже не такими высокими темпами как в прошлом. Цель на конец 2025 г. составляет 6500 пунктов. Основным драйвером восходящего тренда будет рост широкой экономики и, как следствие, рост прибылей компаний, входящих в индекс.
Другие банки более оптимистичны в своих прогнозах и ожидают роста индекса до уровня 7000. Бычий настрой на рынках сохраняется.
#ArcticVentures #Investments
Позиционирование по секторам
По расчётам Deutsche Bank позиционирование инвесторов в акциях технологических компаний остаётся максимальным (левая сторона диаграммы). Технологии как сектор действительно не перестают приносить высокие результаты.
На второе место вышли акции производителей базовых потребительских товаров (consumer staples). Это традиционно защитный сектор, и ротация капитала сюда может означать возросшие ожидания рынка по волатильности и инфляции.
#ArcticVentures #Investments
По расчётам Deutsche Bank позиционирование инвесторов в акциях технологических компаний остаётся максимальным (левая сторона диаграммы). Технологии как сектор действительно не перестают приносить высокие результаты.
На второе место вышли акции производителей базовых потребительских товаров (consumer staples). Это традиционно защитный сектор, и ротация капитала сюда может означать возросшие ожидания рынка по волатильности и инфляции.
#ArcticVentures #Investments
The Renaissance IPO ETF
Котировки эталонного биржевого фонда The Renaissance IPO ETF (тикер IPO), отслеживающего результативность недавних IPO, продолжают рост несмотря на сохраняющиеся высокие ставки. Такая картина указывает на нарастающую активность и высокую результативность в секторе первичных размещений.
Данный ETF-фонд объединяет в одном инструменте крупнейшие и наиболее ликвидные акции новых публичных компаний, котирующихся на биржах в США. Фонд стартовал в 2013 г. Каждый квартал фонд ребалансируется — в него включаются новые публичные имена, а более старые выходят из фонда через 3 года после момента проведения листинга.
#ArcticVentures #Investments
Котировки эталонного биржевого фонда The Renaissance IPO ETF (тикер IPO), отслеживающего результативность недавних IPO, продолжают рост несмотря на сохраняющиеся высокие ставки. Такая картина указывает на нарастающую активность и высокую результативность в секторе первичных размещений.
Данный ETF-фонд объединяет в одном инструменте крупнейшие и наиболее ликвидные акции новых публичных компаний, котирующихся на биржах в США. Фонд стартовал в 2013 г. Каждый квартал фонд ребалансируется — в него включаются новые публичные имена, а более старые выходят из фонда через 3 года после момента проведения листинга.
#ArcticVentures #Investments
Бигтехи инвестируют
Крупные технологические компании всё больше напоминают инвестиционные фонды. Бигтехи генерируют огромные денежные потоки и одновременно сильно заинтересованы в новых ИИ-разработках, которые по каким-то причинам не смогли реализовать сами. Вероятно это уже можно назвать новой бизнес-моделью, необходимой для поддержания конкурентоспособности в высшей лиге.
Так в прошлом году Nvidia и Google смогли сделать по 49 инвестиций каждая. Это примерно по одной инвестиции в неделю.
#ArcticVentures #Investments
Крупные технологические компании всё больше напоминают инвестиционные фонды. Бигтехи генерируют огромные денежные потоки и одновременно сильно заинтересованы в новых ИИ-разработках, которые по каким-то причинам не смогли реализовать сами. Вероятно это уже можно назвать новой бизнес-моделью, необходимой для поддержания конкурентоспособности в высшей лиге.
Так в прошлом году Nvidia и Google смогли сделать по 49 инвестиций каждая. Это примерно по одной инвестиции в неделю.
#ArcticVentures #Investments
М2
Денежный агрегат М2 в США продолжает плавный рост. По последним данным размер денежной массы составляет $21,447 трлн, что на $276 млрд меньше исторического рекорда, зафиксированного в апреле 2022 г.
Сокращение денежной массы М2 прекратилось в октябре 2023 г. и далее пошёл плавный рост. Нетрудно заметить что это событие примерно совпало с началом ралли на фондовых площадках.
#ArcticVentures #Investments
Денежный агрегат М2 в США продолжает плавный рост. По последним данным размер денежной массы составляет $21,447 трлн, что на $276 млрд меньше исторического рекорда, зафиксированного в апреле 2022 г.
Сокращение денежной массы М2 прекратилось в октябре 2023 г. и далее пошёл плавный рост. Нетрудно заметить что это событие примерно совпало с началом ралли на фондовых площадках.
#ArcticVentures #Investments