На выстраивание новых балансов и поиск равновесия требуется много времени…
1. Никто не будет выпускать иностранцев на максимумах. Деньги ФНБ в первый день будут нужны не для разгона рынка, а для недопущения краха финансовой системы по связке клиенты—>брокеры->НКЦ->биржа и банки. Поэтому роста рынка в первые недели не будет, даже в рамках переоценки. Разгружать иностранец будет на дне и для этого нужно время. Имейте это в виду
2. Для оценки последствий санкция и будущего России требуется время. Много неопределенности. Не знает этого НИКТО, ни сам бизнес, ни власти. Поэтому в условиях неопределенности роста рынка прям сразу ждать не стоит.
3. Есть риски каскадного коллапса отраслей российской экономики из-за срыва финансирования, снабжения, цепочек поставок и разрыва контрактов. Нужно внимательно следить за этим.
4. Компании могут отменять дивиденды в связи с обстановкой и известными процессами.
5. Есть риски банкротства перекредитованного бизнеса

Денежное сжатие - новый тренд?
Ни разу за последние 40-50 лет оно ничего особо не дало в плане борьбы с инфляцией: ни в США в 1970-е, ни в РФ в 1990-е, ни где либо ещё. Инфляция все равно особо не падала, но возникал кризис неплатежей и усугублялись проблемы в реальном секторе. Причина понятна: реальная национальная экономика, в отличии от идеальной, которая в учебнике, система не замкнутая и вдобавок инфляция для любого правительства в нынешних условиях меньшее зло, нежели безработица и массовое банкротство бизнеса.
Да и проблема огромного долга (что государственного что корпоративного) лучше решается инфляцией. Так что я не особо верю во все эти QT и стерилизации денежной массы.
Выход из высокой инфляции исторически почти всегда происходил с началом реального экономического роста: товарная масса начинала расти быстрее денежной и количество денег в экономике постепенно балансировалось.

Обратимся к истории одного успеха: пример США 1980-х годов очень показателен:
✅ конец 1979 года - договоренность с Китаем, заключение стратегического партнерства в экономике
✅ 1980-1983 - инфляционный кризис в США, вызванный в том числе и тем, что напечатали кучу "инвестиционных" долларов, которые Китай просто не успел переварить
✅ с 1984 года - начало бурного экономического роста в Китае и (сюрприз) - выправление ситуации в США. Попутно начали активно бурить шельф в Мексиканском заливе, потому что понадобилось много нефти на новые производства и перенос старых
✅ 1985 год - "соглашения Плаза", девальвация доллара к иене и придание Японии статуса мирового финансового центра, чтобы было удобнее инвестировать в Китай и страны АТР.

Собственно к 1985 году бакс окончательно выправился в плане инфляции (стало 3-3,5%). За счет минимум пары сотен миллионов "новых" рабочих рук из Азии, которые живо взялись за дело инфляцию удалось преодолеть. Хотя конечно медиа и пропагандисты продолжают рассказывать про Пола Волкера, который поднял ставку и все само собой образовалось😆

Но нас сейчас скорее ждет совсем другая история. Столько дополнительных рабочих рук взять неоткуда, так что "брейся не брейся на елку не похож" сколько не откапывай Пола Волкера, не делай QT и не дергай ставку, ничего хорошего из этого не получится. Но будут, потому что (1) нельзя просто так взять и признать, что в прошлый раз повезло (2) магическое мышление проникло уже и в верхние эшелоны власти. Там уже давно в этом смысле неоперабельно, куда не взгляни.
В общем, я преисполнен пессимизма в данном вопросе. А вы? Опрос ниже 👇

#поменяйте_керенки
#NFT
#крипта
Тот факт, что интерес к NFT сильно упал на фоне событий на Украине и роста мировой инфляции вполне объясним: люди переоценили ожидания и им просто стало не до глупостей.
Реальные доходы, кстати, ещё ощутимо не снижались - это дело ближайшего года-полутора. Так что прокол и сдувание пузырей ещё впереди. Крипту, как мне кажется, это тоже затронет по весьма прозаической причине: финансовые резервы у многих будут и далее истощаться что неизбежно приведет к мысли о том, что надо не купить и держать, а продать и вывести.
В СССР на рубеже 1980-1990-х по аналогичной схеме обесценились практически все традиционные способы сбережений. Некоторые, правда, лет через 10-15 "отскочили" и восстановили стоимость, но в случае с криптой и NFT я бы на это не рискнул поставить.

⚖️ Изменения в резервных валютах за последние 120 лет

Коллеги в новом году рубят с плеча, заявляя о не сбывшихся «надеждах» на дедолларизацию. Аргументация простая – доля $ в мировых резервах все еще очень высока, до 59,1%. А это, напомним, самый низкий уровень с 1995 года и самая большая доля в глобальном долге и финансовых пузырях, на фоне развивающегося тренда деглобализации.

👇🏻 Если смотреть на картину еще шире, то "резервные валюты" имеют историческую характеристику резко (буквально за несколько лет) менять свой статус, в зависимости от экономической и военно-политической конъюнктуры. Или в этот раз все будет по другому?

#вестисполейАрмагеддонщины
Что день грядущий нам готовит?
Можно посмотреть на Иран, который под санкциями уже давно.
Фондовый рынок там вырос больше инфляции примерно раза в полтора. Достигнуто за счет ограничения на вывоз капитала. Там было всё очень неравномерно, но по большому счету это и не так важно на длинном горизонте. Иранский опыт свидетельствует, что у автономности, как и у открытости, есть свои бенефициары и надо просто вовремя оказаться в их числе.

#вестисполейАрмагеддонщины
не знаю как у вас, а у меня крепнет убеждение что мировому финансовому рынку в его нынешнем виде осталось недолго. Никакие не годы, а месяцы, или даже недели. Китаю. например, уже не надо нападать на Тайвань - санкции могут ввести просто потому, что он не разорвал отношения с РФ.
Читается как "Нет времени объяснять, мы должны немедленно вводить санкции"
Собственно, более разрушительного варианта, чем американо-китайские санкции и придумать ничего невозможно.

А вот и доп. санкции к РФ от ЕС. Сгорел сарай - гори и хата, как говорится. И вообще - больше ада

⚠️🇺🇸#сша #ужесточение #экономика #финусловия
Goldman: финансовые условия в США продолжают очень быстро ужесточаться (тяжелее взять кредит, перефинансироваться, ставки растут, акции падают и тд.)

индекс финусловий от Goldman очень резко и сильно вырос (ужесточение) за последнее время

Я совершенно не специалист в соц. сетях и IТ, но почему-то складывается ощущение, что история развития Facebook, Instagram и Google пока очень напоминает историю Ост-Индской компании (да и Московской в целом тоже, хотя там своя специфика).
Прекрасные стартовые позиции, резкий взлет, а затем череда невнятных, да и просто откровенно глупых управленческих решений, приводящих к потере всех возможных ресурсов и в конечном итоге упадку и банкротству.
Разумеется масштабы и скорость процессов различна, как и различны исторические эпохи. Но общее ощущение: во всех случаях компании по большей части сами же создали себе проблемы и в итоге не смогли их преодолеть. Или я ошибаюсь?
Опрос ниже 👇

МВФ выступил в роли Кашпировского. Утверждает, что украинские события не приведут к мировому финансовом кризису. Никаких оснований так категорично это утверждать у МВФ, или у кого-нибудь еще, нет и быть не может. Во-первых, ни у МВФ, ни у всех других организаций, ответственных за разработку финансово-экономических моделей мира, нет работающих моделей. Все модели сломались еще в 2008, мировыми финансами они управляют в ручном режиме, импровизируют, кидаются из одной крайности в другую. У них в распоряжении нет инструментов, которые бы позволили им оценить последствия тех, или иных глобальных событий. А, во-вторых, кризис еще не только не закончился - его размах и продолжительность еще далеко не определены.
Когда ты поддерживаешь систему, которая начинает идти в разнос, и поддерживаешь ее долго, изо всех сил и при этом не понимаешь, почему система перестала работать, то ты должен понимать, что в какой-то момент события могут начать развиваться лавинообразно.
Неизбежным последствием этой заваруха будет серьезное перераспределение потоков энергии и материи в мире. Она, эта заваруха, - отличный кандидат на перевод ситуации из состояния ручного управления в лавинообразное.

#поменяйте_керенки
#нефть
арест ЗВР ускорил модернизацию системы расчетов вне доллара и на этой почве в сети разворачивается нешуточный холивар в полном соответствии с "общей теорий зрад и перемог". Так например переговоры РФ и Индии о расчетах за нефть через юани были одними коллегами немедленно объявлены перемогой, а другими зрадой.

Если серьезно, то проблеме переформатирования нефтяного рынка мы уделяли огромное количество постов ещё когда это не было в тренде (см. например тут). Суть проблемы очень простая - ввиду изначального неадеквата в ценообразовании, а также многочисленных попыток США ограничивать физические поставки (это началось, кстати, не вчера и не с Россией) крупные потребители и производители склонны к переходу на прямые контракты (по типу СРП если это инвестиции, или "нефть в обмен на продовольствие" если это обычная торговля). Китай это уже начал делать с Ираном и Саудовской Аравией, индусы тоже потихоньку раскачиваются.
Так что в ближайшем будущем рынок нефти станет похож на рынок газа в ЕС - есть долгосрочные контракты со стабильной и понятно определяемой ценой и есть спот на котором чад кутежа и планки через день в разные стороны.
На далее интересно: очевидно, что нынешние высокие цены и инфляция, того гляди потребующая приставку гипер, так или иначе приведут к сокращению физического спроса на нефть. И это спрос будет снижаться прежде всего на споте и спекулятивном рынке. Поэтому долгосрочные контракты - это правильно. По какой цене и на каких условиях их заключать - это предмет переговоров.
Ну а зрада выйдет или перемога - это как обычно зависит от переменной "клятые москали"))

Узнаю речевые обороты молодости))
А если модем с РКЦ оборвется, то отправим курьером, но это минимум неделю)

Про гегемонию доллара. Привожу высказывания некоторых представителей от крупнейших финансовых конгломератов, хедж-фондов и самого Пауэлла касательно заморозки активов ЦБ РФ и отключения России от SWIFT.

Credit Suisse, Золтон Пожар: потеря Россией своих валютных резервов — это сигнал для других стран о том, что они не могут рассчитывать на то, что эти денежные запасы действительно принадлежат им в случае возникновения напряженности. Это может стать поворотным моментом в истории монетарного мироустройства.

Citadel, Кен Гриффин: США превращают доллар в оружие. Мы говорим остальному миру, чтобы он включил другие валюты в свой портфель, и мы уменьшаем стоимость доллара как резервной валюты. Американские налогоплательщики заплатят за это в виде более высоких процентных ставок по нашему долгу.

ФРС, Джером Пауэлл: Война может ускорить шаги Китая по изоляции от доллара. Китай уже работал над вопросами статуса резервной валюты и разрабатывал систему обмена сообщениями для международных платежей, аналогичную системе SWIFT.

Хочу обратить ваше внимание, что я намеренно упомянул самых больших и непредвзятых. Хотя есть ещё всякие Питеры Шиффы из Euro Pacific Capital с давно известными медвежьими взглядами на доллар или China Institutes of Contemporary International Relations, который является Поднебесным think tank'ом и вообще говорит о том, что санкции против России в конечном счёте нанесут больше вреда США и их союзникам.

Тем временем поступают заявления, что Китай расширяет валютный коридор для юаня к рублю вдвое, Индия и Россия рассматривают юань как базисную валюту для схемы рупия-рубль, а глава торговой палаты Турции призвал в срочном порядке разработать механизм торговли в рублях, юанях и золоте. В общем, мы наблюдаем за настоящей экономической войной Востока и Запада.

#вестисполейАрмагеддонщины
Мнения насчет того, все ли санкционные патроны расстреляли разделились.
Тут коллеги считают, что Запад уже всё, выдохся, а у нас еще в резерве как минимум запрет экспорта продовольствия и неона, но Джейн Псаки не сдается и считает что против РФ можно ввести полное торговое эмбарго.
Что сказать? Дурацкое дело не хитрое, в том смысле, что побить всю посуду в доме можно, но что потом?
Судя по всему по этому году спад ВВП у всех будет двузначный. Я даже больше скажу: если кто-то нарисует меньше 10%, смело плюйте ему в лицо - он нагло лжёт.
И видимо с прибылью на всех рынках, кроме товарного тоже можно попрощаться.
———————
Это мне завтра до утра надо дать прогноз динамики ВВП по основным странам. Ни малейших идей на сей счёт)) Может кинем монетку проголосуем?

ВКонтакте (VK) или вернее сказать холдинг Мейл.ру уходит с биржи. Пока что Лондонской и пока что вынужденно. Но по большому счету это новая тенденция - рынок капитала уже не тот, там объективно будет все меньше и меньше физиков (средний класс умирает) и кстати все меньше и меньше компаний (МСБ тоже не сказать, что хорошо себя чувствует) и потому массовые размещения просто теряют смысл. Именно поэтому мне кажется, что частные инвестиции чем дальше тем больше будут становится прямыми и непубличными. Не сразу, но лет за 10 мировой рынок придёт к ситуации когда кроме крупняка, того самого который too big to fail, по большому счету никого и не останется. Ну примерно как у нас на рынке сейчас).