#угар_киберпанка
Бум ИИ, который описывают коллеги правда сильно похож на бум доткомов. Но вся проблема в том, что точки перегиба можно будет понять только ретроспективно.
В целом нынешний пузырь, как это странно ни звучит, совпал с разочарованием по поводу скорого снижения ставок. Инвесторы посмелее продали облигации и присоединились к пампу. Теперь по идее надо ждать новостей от ФРС: если ставку повысят (или, к примеру дадут ястребиный комментаий) то из пузыря все побегут, но если понизят, то тоже побегут, но по другой причине: появится новая тема 😏

Вот так, не больше, ни меньше - "золотой век фондовых рынков подходит к концу
Интересно лопнет ли пузырь после такого вердикта и когда именно.

#IPO_SPO
За что точно не стоит опасаться так это за российский рынок IPO/SPO. Он только начал расти. Краткие впечатления от Конференции IPO-2024 (спасибо Cbonds, было очень интересно)
1. Тема пока новая сродни ВДО в 2018 году. После большого перерыва кто-то вспоминает позабытые навыки, кто-то только знакомится с доселе неизведанным.
2. Как относиться к оценке, алокации, бесчинствам физиков на первичке и волатильности котировок ещё никто толком не понял. Регулятор в лице Мосбиржи и ЦБ на всякий случай призывает к порядку, но в чем состоит этот самый порядок поясняет довольно туманно. Тут тоже сходство с первыми шагами ВДО налицо.
3. Жизнь как обычно окажется умнее и практики постепенно наработаются. Но мне кажется что путь Совкомбанка и ЮГК стратегически предпочтительнее не только Кристалла и Хендерсона, но и многократно переподписанных планкующих айтишников. Правда не очень понятно как заставить всех быть такими как Совкомбанк (то есть размещаться по скромным оценкам). Наверное никак.

Вообще говоря, прав Егор Диашов из Диалота (хотя он этого прямо не сказал, но дал понять): чтобы что-то всерьёз тут обсуждать, надо чтобы IPO было не 9 в год как сейчас, а хотя бы 100. Но 100 размещений будет точно не в этом году и только при условии более низких ставок. Пока просто "наблюдаем как растёт трава" и продолжаем эксперименты.

Забыл сказать.
Московский межгалактический мозговой масонский центр (ММММ- центр) продолжает планомерную работу по захвату мира. В этой связи срочно требуются ответственные исполнители на нп/з., муж. без в/п с ч/ю и личным автотранспортом.
Не Гербалайф. Фотку подрезал у Тузова как обычно)

Ставка будет снижаться "по-женски"?
Женщины бывают разные: иные весьма взбалмошные и могут часто менять своё решение. Если перекладывать на динамику ставки, то такой тип поведения означает что поднимут до 20%, потом опустят до 7,5%, а потом да, на 13% успокоятся. Не уверен, что это лучше))
Может просто планомерно вниз до 10% без этих всех гендерных исследований, прости господи.

#транспорт
#гнетущее_ДКП
Евразийские транспортные коридоры ожили (см. 1, 2 и 3) но совершенно не потому, что кто-то принял и реализовал мудрое государственное решение. Пардон, я хотел сказать, что мудрые решения в целом имелись, но реализовывали их через пень колоду и в очень неспешном ритме. Что по "Один пояс одни путь" (ОПОП), что по Арктике, что по БАМу и Транссибу.
Но стоило хуситам начать препятствовать судоходству в Красном море и Аденском заливе, так тут же нашлись и деньги и неподдельный энтузиазм исполнителей проснулся, ибо начали дрючить всех.
И Путин вчера аж 11 трлн. выделил (коллеги подсчитали), больше половины на транспортные проекты.

Мораль из этого такова - не пнешь - не полетит.

При всём том, что стратегически Европа экономически слабеет и, если все пойдет в таком же русле как сейчас, через 10 лет товаропоток из Китая в ЕС вполне возможно уполовинтся в физическом выражении. Но при этом, если на море продолжится весь тот бардак, который есть сейчас (не только хуситы, но и страхование и пр.), то в общем и целом грузы с сухопутного маршрута никуда не уйдут. Кроме того, если уже Китаем Индией и нами инвестиции в инфраструктуру будут сделаны, то юзать будут именно её.
Поэтому:
1. Строить надо максимально быстро
2. Ставку надо снижать, потому что даже со-финансировать инфраструктурные проекты по 16% невозможно, да и по 10% тоже затруднительно, если честно.
3. Соответственно, Карфаген должен быть того ... этого ... и КС надо в 2025 году уже не "по-женски", а по взрослому. до 4-6%, лучше всего к нижней границе.
4. Из этого сделаем главный вывод: покупая сегодня практически любые рублёвые облигации с приемлемым кредитным качеством интеллигентный человек в состоянии хорошо заработать на переоценке, процентов 20-25 годовых. И отыграть при этом инфляцию, которая, конечно же, будет выше ставки при любом сценарии. Даже в случае если кто-то (не будем говорить кто) в этом году "внезапно" дернет КС еще выше. Я правда в это не слишком верю, но чего не бывает.

В общем, в облигации надо постепенно возвращаться.

Префы Транснефти после сплита - найдите хотя бы пару отличий от графика стандартной облигации инвестгрейда.
С другой стороны я пока посижу, механический "гуру" в Альфе обещает доходность 25% в год с учетом ближайшего дивиденда 177 рэ. Ну и пускай себе. Заодно посмотрим будет ли реагировать цена на понижение КС. Это же и правда гибрид акции и облигации.

Стон по аллокации в Инарктике (выпуск 2Р1) и главное - поведение котировок (обратите внимание на доходность первого выпуска) весьма примечательны.
Какие я делаю из этого всего выводы:
1. Инфляционные ожидания пока сравнительно низкие - в стакане доходность выше ключа не идет. То есть в обвал и всеобщий "липсиц" народ особо на данный момент не верит.
2. Ожидания скорого (пусть это случится не завтра, но послезавтра) понижения ставки все-таки превалируют. 14,5% на три года уже не кажется низкой ставкой. Хотя это ниже КС и ниже бумаг с более высоким рейтингом (у Инарктики "А" по НКР, и "А-" по АКРА), размещавшихся несколько месяцев назад. Спрос явно превышает предложение.

В общем если это не поворотный момент и психологический перелом тенденции, тогда я даже уже не знаю что должно произойти.

Илон Маск все таки побьётся с соперником. Правда не с Цукербергом в ринге а с Альтманом в суде.
И скорее всего ничем это не кончится, но все СМИ про это напишут. И мы напишем. Потому что это национальная мифология и образ мысли.

Ирландские народные герои Кухулин и Фердиад должны сойтись в битве, иначе зачем всё это вообще затевалось? Искусственный интеллект и прочее ... Копирайтеров и других бездельников и так можно было уволить, а деньги на IT тихо попилить. Но капитализация в 86 млрд. сама себя не нарисует и не поддержит. Нужна драматургия и обращение к архетипам (но настоящим, а не по Пирсон).
Почему такого нет в России? Потому что традиции другие: все радостно пойдут лоботрясничать, сплетничать, лузгать семечки и "продавать гараж" (см. срач в инсте Леди Гаги) и никто ничего покупать не будет.

#гнетущее_ДКП
Прощай "пузырь сверхожиданий" ты так и не надулся толком. Но ничего, на смену придут пузыри страха и ужаса ожидания от повышения ставок: Фобос и Деймос ☠

#IPO_SPO
А вот послабления, послабления кому? Правда эмитенту нужно получить шильдик "высокотехнологичный".
Что до льгот, то, честно говоря, (1) они были бы более уместны на более ранних стадиях и (2) лучше бы касались возмещения расходов на маркетинг. Хотя понятно, что от льготы по НДФЛ отказываться грех.

#колесо_генотьбы

Есть ли у вас план, мистер Фикс?
На самом деле план по конфискации замороженных российских активов будет готов к лету, а пока идет прогрев медиасферы: США подзуживают Европу на необдуманные шаги, а Европа пытается отделаться риторикой и мелкими пакостями.
Будут или не будут конфисковывать? Я думаю, что США первыми точно этого делать не будут, по-крайней мере гос. собственность, а Европа помельче и поглупее может.
Суть игры возможно заключается в том, что переговоры по размену активов уже идут, а медиа-фон выстраивается таким образом чтобы легализовать их результаты. Например, В Литве или Эстонии конфисковали российские активы, злой Путин отнял в ответ в 10 раз больше и чтобы спасти ситуацию и защитить интересы инвесторов пришлось пойти на не очень выгодные условия в глобальном смысле. Зато демократия спасена, зло повержено и пр.
По "доброй" традиции последних лет перемога в медиа означает зраду в реальности. Таково колесо генотьбы 🤷

Драги призывает ЕС готовиться к крупным инвестициям по мере изменения мирового порядка

Здесь прекрасны два момента. Во-первых, есть очевидное признание того, что мировой порядок-таки меняется. Во-вторых, слова о необходимости инвестиций и, в первую очередь, инфраструктурных.

Нет, он, конечно, говорит про ВИЭ и прочую чепуху, но факт остается фактом - придется вкладываться.

Тут интересна еще одна новость:
Всего два новых супертанкера (VLCC) должны в этом году пополнить мировой флот, занятый в перевозках нефти и нефтепродуктов.

Это минимум за почти четыре десятилетия. В 2025 году ситуация не сильно улучшится - таких судов поступит только пять.

Заказы растут, но верфи перегружены. В первую очередь постройкой контейнеровозов (заказы времен пандемии). Поэтому поступление новых судов растягивается на годы.

А логистические цепочки удлиняются, и не только по причине кризиса в Красном море. Маршруты перестраиваются из-за антироссийских санкций.

Если раньше нефть из портов на Балтике шла в страны ЕС несколько дней, то теперь ей нужны недели, чтобы прибыть из других частей мира.

Это, в принципе, тоже показатель необходимости инвестиций из-за деглобализации. Были цепочки, которые являлись оптимальными для той структуры мировой экономики и им соответствовала какая-то инфраструктура. Например, газопроводы и нефтепроводы в Европу. Теперь газопроводы и нефтепроводы не нужны, зато нужны танкеры и газовозы.

Вложения в инфраструктуру - это всегда проинфляционный фактор, как и перестройка взаимосвязей в мировой экономике. Пока еще найдется тот самый баланс и оптимум в цепочках. Поэтому крути-не крути, а инфляция в мировой экономике еще надолго.

@moi_misli_vslukh

#банкопад
Коллега Волков интересно рассуждает про перспективы банковской системы США. Но я не согласен с ним в части последствий. Нет, кредитование не остановится. Банковская система благополучно дотянет до того счастливого момента, когда нереализованные убытки превысят совокупный капитал и далее организовано перейдут на санацию в ФРС. Или просто перестанут публиковать отчетность, как у нас в 2022 году.
Тут вопрос в другом - в этом случае сама модель банка выглядит как-то странно. Если вы спустили в унитаз весь капитал (и не кто-то один неудачник, или даже десяток, а например 50% или 60% банков), то может пора "в консерватории что-то поменять"?

Например разделить расчётные и кредитные функции (госкрипта - отличный повод), повыкидывать на помойку "базели" все эти (в США они, кстати, и не действовали никогда), перестать доверять банкам деньги, потому что по факту они их проматывают, ничуть не хуже чем обычные люди, а не сохраняют ну и т.д.
То есть финансовые посредники (как кстати и торговые) становятся ровно тем чем они на самом деле является, а не властелинами мира, перераспределяющими капиталы и вообще правящими бал. То есть своего рода возврат в 14-15-ый века с точки зрения устройства системы управления.

#угар_киберпанка
Ванговать против пузыря в техах и ИИ становится настоящим трендом (см. 1, 2 и 3). Чем выше лезут котировки, тем это логично и по соображениями здравого смысла, и для создания биографии "гуру" (будет повод ввернуть фразу "а я вас предупреждал").
Но тут есть одно неудобство - никто не знает сколько на самом деле еще денег может быть вложено в эту пирамиду, поэтому высчитать или как-то иначе оценить разворотную точку не получается.
Интригу усиливает то обстоятельство, что например закрываются хедж фонды - инвесторы теряют к ним интерес и тарят "избранные" инструменты - те же техи, биток, золото и т.д. Поэтому памп возможно продлится еще пару -тройку месяцев. Но это, как обычно, не точно.
Когда всё это окажется в левой части графика, объяснение, безусловно, найдут. В общем его даже искать не надо - "горячие" деньги последовательно загоняют в накопители и там либо сжигают быстро, либо "запирают" надолго, входя в длительный понижающий боковик. Однако, пока ещё праздник на улице покупателей и сколько он продлится одному богу известно.

План Транснефти по росту доступности акции после сплита сработал - в Тинькофф акцию за неделю купили почти 10к новых физиков.

Но их притоки не перевесили оттоки бохатых дядь, которые могли позволить себе Трансу и до сплита 😄 акция со сплита минус 5% на растущем рынке.

Вывод простой — движущая сила рынка - не вся толпа розничных физиков, а топ 10-20% от них по капиталу.

#вестисполейАрмагеддонщины
Настоящим предлагаю считать текущий рост крипты, рост нефти и рост золота следствием ослабления доллара США. Народ рванул не "куда", а "откуда".
Причина?
Я полагаю - политический кризис, о котором кто надо узнал на пару месяцев (или полгода) раньше и спешно стал "грузить апельсины бочками".
Но это мои личные догадки, основанные главным образом на том, что новостей нет вообще никаких, на которых возможны и логичны подобные движения.
Собственно, это вся информация.