По прочтении предыдущего поста 👆у читателя может сложиться впечатление, что автор сторонник концепции "Россия- родина слонов" и любит каждое утро изобретать велосипед.
Вовсе нет.
В тиражировании и копировании нет ничего постыдного, но надо во-первых, брать действительное работающее, а во-вторых не забывать лучшее.
А то получится как с облигационным рынком: в 2016 году взяли за основу западные практики, но далеко не все , а самую главную (Chapter 11) вообще не взяли.
Соответственно, работающей системы не получилось, опять карго-культ и самолет из соломы. Который допиливают и до-настраивают 7-ой год, и то только после очевидных факапов, а не потому что ЦБ вдруг пришел в себя и осознал что свалял дурака. В итоге получается и дорого и непродуктивно.
И ладно бы так было только с облигациями.

🖼 Время собирать: коллекционеры уходят, шедевры приходят

Как изменился российский арт-рынок за полтора года, «Компании» рассказали владельцы аукциона русского искусства Artsale.info Константин Бабулин и Владимир Богданов.

▪Основной источник картин для внутреннего рынка — это импорт из-за рубежа. После начала кризиса этот канал почти пересох, но теперь восстановился, хоть покупать и привозить картины стало сильно дороже.

▪Многие опытные коллекционеры уехали из России или собираются уехать. Из-за этого на аукционах появились картины высокого уровня — шедевры. За год можно собрать коллекцию, на которую раньше бы ушло 20 лет.

▪Число покупателей из-за границы свелось к нулю. Они не могут заплатить со счета и получить доставку. Это лишило русский рынок перспективного канала продаж.

▪Аукционы стали самым популярным способом продажи картин. Продавцы поняли, что это быстрее и выгоднее, чем частные сделки или галереи. Набирает популярность онлайн-формат.

▪Цены «в целом» упали, но это не значит, что все картины стали дешевле. Самым депрессивным сегментом рынка стал «эконом» (дешевле 300 000 рублей), как и в прошлые кризисы.

▪Самым стабильным оказался сегмент «почти шедевров» (500 000 – 800 000 рублей), самая интересная борьба развернулась за шедевры (1 000 000 – 10 000 000 рублей).

▪Тотального перевода цен на доллары по курсу не произошло. Попытки со стороны продавцов предпринимались, но столкнулись с ограничениями со стороны спроса.

Так что, по мнению авторов, сейчас можно собрать мощные коллекции за короткое время. Однако спасительной «тихой гаванью» на ближайшие годы рынок искусства точно не станет, цены обречены «гулять» туда-сюда.

@KOjournal

#гнетущее_ДКП
Ну вот уже и ставка 6% на повестке. Пока как потенциальная страшилка, но, напомню, год назад такой же страшилкой была то ли 3,5% то ли 4%.
В общем, процесс идёт. В том, что ставки будут и дальше повсеместно повышаться сомнений у меня особых нет. Вопрос - до какого предела?
Я думаю хотя бы 8-9% должны достичь к концу следующего года. А потом, когда это не поможет, в США наверняка захотят сделать "great again" и второй раз "дать Волкера".
Но по многократно обсуждавшимся причинам второй раз получится скорее Егор Гайдар

Подписчики комментируют пост про ставку в 6%👆
———————
Про ставку ФРС в 6% -- читал в нескольких источниках прогноз что кривая не будет инвертирована вечно. Длинные ставки в какой-то момент резко уйдут наверх, resteepening. Со всеми вытекающими.

Сейчас кривая максимально инвертирована в течение максимального срока. При этом не падает фонда. Это неслыханная аномалия, которая возможна видимо только на запасах кэша, лежащего в закромах обратного репо. Эхо прошлого QE. Оттуда идет закуп новых трежерис -- по высоким доходностям, на зато остальные рынки не трогают.

Хватит там запасов примерно до НГ. Дальше только рынки валить или принтер включать.
Далио сказал что длинные бонды покупать не намерен.

#семибанкирщина
Не лишено логики. Даже я бы сказал - очень созвучно моим мыслям. Хотя конечно у Сбера многовато ипотеки, она в складывающейся ситуации может несколько подпортить ракету.

Банк Санкт-Петербург, кстати, с начала СВО вырос больше Сбера (от минимумов в 6 раз, против 2,5), правда сколько у него ипотеки я не смотрел.

Я даже всплакнул по-стариковски, прочтя этот материал.
В том смысле что наконец-то стали задавать правильные вопросы, главный из которых я бы переформулировал на свой лад таким образом: как престать страдать фигней всю проблематику регулирования экономики сводить к ДКП и начать действовать рационально.
Что в моем понимании есть рациональное действие?
Во-первых, опора на логику и здравый смысл, а уже потом на "лучшие практики". Потому что в сексе и футболе прошлого не бывает лучшими большинство из них было при царе Горохе и вдобавок в США, а сейчас времена иные и мы совсем не в США.
Во-вторых, предварительно обязательно нужны институциональные реформы, которые уберут из системы управления наиболее вопиющий маразм, и кроме того, максимально приведут в соответствие форму и содержание управленческих процессов. Проще говоря, если вы управляете наукой и технологиями, вам надо тратить 7/8 времени на решение своих непосредственных задач, а не думать как это провести через 44-ФЗ, 115-ФЗ провести по бухгалтерии, не налететь на проверку прокуратуры, ФАС и еще кучу рогаток и капканов, которые наставили в прежние годы.
В-третьих, внятное целеполагание. СССР во многом и преуспел в индустриальном развитии, потому что четко ставил цели. Иной раз это было с большими издержками, иной раз откровенно не туда, но цели также быстро корректировались и уточнялись. В нынешней системе целеполагание устроено таким образом, что лучшей стратегией чаще всего является топтание на месте и имитация бурной деятельности - это и проще и безопаснее и вообще "лучшая практика".

Применительно к текущей ситуации рациональное управление должно выглядеть примерно так:
📌 у нас приоритет рост ВВП или инфляция 4%? Если рост ВВП, то с своей ставкой ЦБ идет туда куда ему скажет Президент и правительство.
📌 у нас приоритет - много новостроек или живая банковская система? если живая банковская система, то строители идут по тому же адресу куда и ЦБ со ставкой и строят в отведённых лимитах;
📌 у нас приоритет - обеспечить внутренний рынок дизелем или чтобы заработали нефтяники? Если обеспечить дизелем, то поставки рационируются, а с нефтяников снимается часть "домашнего задания" по налогам или финансированию непрофильных активов. И да, заградительные пошлины, демпферы и прочие стимулы вводятся только после сильных и глубоких раздумий, с привлечением отраслевых специалистов.

Как раз эти приоритеты высший менеджмент и должен определять. Но у нас высший менеджмент как сейчас таковой по сути отсутствует:
🖊 правительство занято не осмысленным управлением, а согласованием интересов, потому что монополии и олигархи порвут на ссаные тряпки мелкие кусочки (людей, кстати, можно понять),
🖊 сами монополии и олигархи объективно на подобные задачи не тянут,
🖊 высшее политическое руководство старается хозяйственными проблемами себя осквернять как можно реже (да - кшатрии мы, да - кондотьеры) и вмешивается только когда драка между конкурирующими экономическими агентами грозит перерасти в погром и пожар.

В общем, переход от рекурсивного маразма к осмысленной экономической политике требует ни много ни мало реорганизации системы власти. Потому что иначе (1) рано или поздно все развалится, а до этого момента (2) так и будет вечное ДКП и вечное импортозамещение. А, виноват, еще "возрождение авиапрома". Надоели эти антрепризы, кроме всего прочего.

Соглашусь, обычно так выглядит график👇, когда в лесу сдохло что-то крупное. С другой стороны, может быть и толстый палец

Если исключить лаги в отображении данных, то могу предположить, что какой-то крупный фонд/фонды словили что-то не очень хорошее, из-за чего вынуждены были резко распродавать свои активы (или их позиции вообще закрывали принудительно).

В любом случае, это нездоровые движения для рынка бондов, которых просто не должно быть на нормально-работающем рынке.

На графике доходность по 2-летним облигациям США

А вот кстати и объяснение подоспело 👆 - нашортили, понимаешь.

#угар_киберпанка
Коллега Кримзон умеет поставить вопрос под нужным углом зрения: тут давеча патриотические блоги ругались на поставку российских удобрений в США.
А как вам такое: Китай осуществляет экспорт своих товаров в США через Вьетнам. При том, что последняя война Китая и Вьетнама закончилась 1988 году, а война США и Вьетнама в 1974.
Насчет войны Китая и США пока не очень понятно со сроками, но в экономическом смысле она как бы не первый год уже идёт.
Можно одно сказать с уверенностью: тезис "бабло побеждает зло" устарел. Теперь он должен звучать так: "бабло разрушает мозг и самоидентификацию". Потом что осознать данную коллизию человеку, заставшему пусть и краем "холодную войну" весьма непросто.

Вот вы думаете, что только у нас министерства друг другу противоречат и всем им одновременно противоречит ЦБ?

Не только у нас. Федеральный резервный банк Атланты, Федеральный резервный банк Нью-Йорка, Федеральный резервный банк Сент-Луиса дали прогнозы по ВВП на 3 квартал 2023 года. Расхождение от +4,9% до -0,25%, то есть, до состояния рецессии.

Весело им будет принимать решение по повышению ставки на ближайшем заседании...

@moi_misli_vslukh

#вестисполейАрмагеддонщины
В колыбели и цитадели назревает погром в деривативах и у плечевиков?
В принципе, сократить плечи - дело несложное (например, с какого-то момента на все новые сделки плечо вообще не давать), но что будет с комиссиями банков и бирж в этом случае? А может и задачи такой нет - кому этих плечевиков и шортил жалко?
Так что видимо будут ждать пока не порвется.

#нефть
В Дулисьме рейдерская история в полный рост, причём как обычно, не зная ситуацию изнутри, не понятно кто на ком стоял и кто у кого чего отнял. Уже пошли слухи что следующим может быть Негус, в общем сезон охоты открыт.
Частный и весьма сложный случай (Хотин сам по себе человек сложный и кроме того там, откровенно говоря, черт ногу сломит во взаимоотношениях сторон) не должен заслонять того факта, что передел активов теперь пойдёт не в пример живее: иностранцы с рынка уходят, стесняться нечего, да и сравнительно тихие времена миновали - с передела начала 2000-х прошло как раз 20 лет, подросли новое поколение рейдеров, плюс открылись новые возможности.
Именно по этой причине коренная реформа судебной системы крайне актуальна. Ибо в противном случае инвестклимат довольно скоро повсеместно будет примерно как в ЭБИСе: если актив не сам помер, так отрейдили, или, например бенефициары поругались и развалили бизнес до основания. Только адвокаты и ЧОПы в плюсе.

Негодование коллег можно понять и даже разделить. Но боюсь это безнадёжный случай, сродни тому, как в "12 стульях" Ипполит Матвеевич пенял отцу Фёдору о нарушении тайны исповеди.
Также и здесь: Аргентина подада пример, Белоруссия поддержала, Европа придаст надлежащую форму, а США масштабируют до самой стратосферы. Да и эпоха рейтинговых агентств закончилась в 2022 году после объявления "дефолта" РФ. Теперь в каждом селе свое рейтинговое агентство со своими методиками. Которые могут быть корректны и честны где угодно, только не в гос. финансах. Потому что оперативная обстановка и так сложная, а вы тут права качаете. Права, кстати, качать все равно надо.

Коллега Колягин вангует перестановки в ЦБ. Мне честно не особо верится.
"Чумазый играть не может!", то есть я хотел хотел сказать, что депутатам в одно лицо слабо поменять руководство ЦБ. Президент может, но ему не нужны для этого депутаты. В общем я полагаю что эта егозня ни к чему не приведёт. Но опрос все же сделаем.

Дорогой инвестор, ты уже трепещешь в предвкушении?
Тогда мы медленно вводим новые элементы валютного контроля ....

#гнетущее_ДКП
Зря ругают Пауэлла или не зря?
В общем-то он все говорит честно и кстати это перекликается с тем что мы слышим от нашего ЦБ, хотя отечественные спикеры не делают это столь прямо.
Версия Тайной Ложи состоит в том, что это хитрый план по объёму денег у инвесторов, а риторика для отвода глаз и выполнена нарочито небрежно (пипл хавает а кто надо все понимает).
Версию Явной Лажи изложил ещё в 2015 году Виктор Геращенко, комментируя первые шаги Эльвиры Набиуллиной на посту главы ЦБ, но легкотсебн представить что в других ЦБ шли схожие процессы.

Я по данному вопросу скорее придерживаюсь компромиссной точки зрения: лажа очевидна, но думаю, что хитрый план тоже имеет место, просто на на иерархический уровень выше.