#партизанская_макроаналитика
вчера ЦБ нашел "перегрев", сегодня многие каналы в тележеньке возбудились по поводу роста промпроизводства и ВВП.
Коллеги, вы никогда не слышали словосочетания "военно-циклический подъем"? Это вот он и есть)
Так что рост ВВП у нас в этом году точно будет. И в следующем скорее всего тоже. Кстати говоря, сами по себе военные бюджеты сегодня не такие большие по отношению к ВВП, с социалкой и обслуживанием долга не сравнить, но это едва ли не единственный случай, когда реально можно наблюдать мультипликативный эффект и мультипликатор действительно составляет от 5 до 8 (во всех остальных случаях это почти никогда не доказуемо: есть мультипликатор, нет его - поди разбери). Так что наслаждаемся редким ныне периодом экономического роста.
Кстати, по базовой модели "второй долгой депрессии" мы имеем шанс порасти несколько лет, пусть и не конскими темпами. Если только сами опять ничего не напортим. Борьбой с "перегревом" экономики. например, или новым бюджетным правилом каким-нибудь, оголтело и бездумно исполняемым.

#тысячи_профессионалов
К вопросу о сегодняшних рассказах ЦБ про торговый баланс. Коллега Сусин не поленился и поднял цифры - в общем торговый баланс примерно тот же, что был при курсе 70-75 и первые 5 месяцев он ни к чему такому не приводил.
Ситуации есть два объяснения:
а) либо опять "наша служба и опасна и трудна" и ЦБ приходится нести в эфир ахинею странные вещи во имя высших целей. Тогда понятно, почему Юдаева так сегодня выступала.
б) либо все значительно хуже и ЦБ правда это верит в то, что говорит. То есть не тайная ложа, но явная лажа, как говорил великий Пелевин.
Я все-таки верю в лучшее и склоняюсь к первому варианту, несмотря на сохраняющийся пиитет перед ВикторОлегычем.

Коллеге Сусину надо памятник поставить, что он столько времени тратит на чтение аналитики ЦБ (см. соседний репост).

По аналитике самого ЦБ видно, что проблема не в, как выражались выступающие от ЦБ лица, в торговом балансе, а в целом комплексе проблем, в которых торговый баланс - лишь деталь.

Вне зависимости от того, насколько данные методологически корректные, для меня всегда было загадкой, зачем в публичных выступлениях заявлять что-то, не имеющее отношения к реальности. Ведь, в целом, ничего плохого в том, чтобы объяснить происходящее нет. Зачем врать-то? Привычка?)

Претензия, кстати, звучит примерно как претензия военкоров к Минобороны) Но у МО хоть есть (обоснованный или необоснованный - мы не знаем) повод сказать "чтоб никто не догадался" и молчать по каким-то поводам. ЦБ же, при этом, публикует объективные данные в открытом виде, так что на "хитрый план" сослаться уже не получится.

@moi_misli_vslukh

#угар_киберпанка
В эфире передача "опять двадцать пять"- мы снова повышаем ставку и снова не понятно зачем. Облигации похоже покупать действительно рано. Если только МВидео на новостях)

Путин от Грефа тоже не остаёт - выдаёт инвестиционные рекомендации и судя по всему это связано с ситуацией на мировом долговом рынке (см. следующий пост)

Вот так вот! Хрусть- и нет корсчета)
И я кстати тут ЦБ верю. Правда это может рикошетом дать по всем трансграничным махинациям переводам, которые в последнее время стали так популярны у соотечественников.
Потому что сортировать никто никого как обычно не будет.

#IPO_SPO
Мосбиржа, кстати говоря, намекает - план по IPO сам себя не выполнит.
Но если говорить серьезно, то с IPO есть некоторый казус. Одна и та же компания никогда не поучит листинг по облигациям или получит сектор ПИР и доступ только квалам, но совершенно спокойно может выйти на на IPO, где акции купят неквалы.

🧐 Мой вывод из этого - надо либерализовать листинг по примеру США
🧷 Вывод (как я предполагаю) ЦБ - надо не пускать никого из мелких на IPO, но пока не пускать нельзя, дождемся какого-нибудь факапа и тогда все запретим.

#гнетущее_ДКП
По просьбам трудящихся необходимо повысить ключ, товарищи!
"Интересно девки пляшут". Не припомню такого в последние годы точно.
Похоже кем-то организуется инициатива снизу, чтобы потом ЦБ мог сказать: это не мы, это сами банки хотят.
Правда мне не ясно зачем это банкам, если у них на балансе пирамида ОФЗ. Может все уже во флоатерах, или решили пошортить ОФЗ на все клиентские?)

UPD: коллеги в коммеетариях предполагают, что это такой стёб. Ставки по ипотеке подняли видимо тоже ради прикола?😉

Eщё и услуги в сфере IT - узнаем кто из айтишников купался без трусов наиболее уязвим. Яндекс подозреваю будет один из первых в этом списке. Хотя это не точно.

Вчера было два аукциона по размещению ОФЗ. Один был признан несостоявшимся, в рамках второго Минфин привлек минимальный объем.

Всё дело в том, что эмитент предложил облигации с плавающим купоном. И впервые в этом году отказался предлагать облигации с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД).

Это говорит только об одном: Минфин ожидает снижения инфляции и не хочет переплачивать в будущем. Это же ожидают и участники рынка. Они хотели бы купить ОФЗ-ПД (с фиксированной высокой ставкой), но не предлагают.

Ровно обратная ситуация в США. Там не хотят покупать длинные трежерис, зато высокий спрос на краткосрочные векселя. Потому что там ожидают роста инфляции доллара.

Два мира – два Шапиро.

Вчера в чатике подписчики спросили, что я думаю про Минфин и его аукционы.
Вообще говоря, в текущей ситуации я не вижу никакой необходимости торопиться с заимствованиями и тем более лезть на 10-15 лет в высокие ставки.
Можно даже за полцены понемножку выкупать ОФЗ (и кстати народу в Минфине платить премии за это, а не за размещение как обычно), но видимо такой задачи никто не ставил. Хотя кмк в чувство это бы рынок привело, да и экономию получить долгосрочную. А то тарим как не в себя юани зачем-то (их в ФНБ в пересчете на рубли уже наверное больше чем на 6,5 трлн.), когда вокруг столько вкусного.

Для справки - в ФНБ на 1 октября распух до 12,7 трлн. Вернуть весь рынок облигаций к доходностям менее 20% хватило бы полторашки за глаза, а если смотреть только на ОФЗ, то думаю даже "хвоста" в 0,7 трлн.
Кстати, такой гипотетический выкуп принес бы прибыль минимум в 0,5 трлн. на теле и процентах. В итоге у нас глядишь и бюджетного дефицита бы по году не было (хотя это не точно. Кроме того, если в декабре, как Сусин пишет, 3-шку наметили потратить, то дефицит все равно был бы)
Но по любому, можно было бы налоговую реформу не делать🙈

Если вы думаете, что задача аналитика правильно предсказать курс чего-либо, то вы глубоко заблуждаетесь. Истиннный профессионал должен уметь, получив максимально идиотский запрос (не важно от кого: нестабильных клиентов, бестолковых сейлзов или начальства, у которого накануне были яркие видения), не дрогнуть лицом и в сжатые сроки выдать обьяснение поисходящему, максимально удовлетворяющее спрашивающего. Как например вот тут. Соответствие обьяснения реальности чаще всего не обязательно, а порой даже вредит - могут запросто премии лишить.

Кстати, сегодня как раз вручают премию лучший аналитик России - вот и посмотрим чего там за фуршет технологии, аргументы и лучшие практики. О наиболее интересном, разумеется сообщим.