Update 15/08/2022
В последние дни несколько крупных банков Уолл-стрит начали предлагать помощь в сделках с российскими долговыми обязательствами, согласно банковским документам, с которыми ознакомилось агентство Reuters, что дает инвесторам еще один шанс избавиться от активов, которые на Западе считаются токсичными.
В соответствии с последующими указаниями Минфина в июле, которые позволили американским держателям свернуть свои позиции, крупнейшие фирмы Уолл-Стрит осторожно вернулись на рынок российских государственных и корпоративных облигаций, согласно электронным письмам, заметкам клиентов и другим сообщениям шести банков.
Банки, представленные на рынке, включают JPMorgan Chase & Co, Bank of America, Citigroup Inc, Deutsche Bank AG, Barclays Plc и Jefferies Financial Group Inc.
В информационном бюллетене для клиентов в среду Bank of America заявил заглавными буквами красным цветом: «Bank of America в настоящее время способствует продаже российских суверенных и некоторых корпоративных облигаций».

Самое смешное в российском культе (он особенно распространён среди айти и жертв "хорошего фундаментального экономического образования" из ВШЭ) "Западного Высокого Уровня Жизни" - это железная уверенность в том, что успехи коллективного Запада строятся на трёх китах:

1. Демократические ценности (aka "честные выборы", "сменяемость власти"... )
2. Верховенство права (aka "американский суд - самый неподкупный суд в мире")
3. Права меньшинств (aka "Исследования показали, что чем больше ЛГБТ в совете директоров компании, тем выше её капитализация")

Вы, дорогие читатели, 100% видели такие оценки. А если вы ещё по какой-то причине не исключили из вашего круга общения либерал-сектантов, то может, вы с этими тезисами даже спорили.

Смешно в этом не столько то, что всё ошибочно, а то насколько сильно реальный взгляд некоторых авторов успехов коллективного Запада в деле поддержания высокого уровня жизни отличается от взгляда российских "папуасов карго-культистов".

Позвольте цитату от одного из ведущих специалистов Минфина США, ФРС, МВФ и Всемирного банка, а также одного из авторов (и исполнителей) спасения экономики США в 2008-2009 годах, а нынe одного из главных экспертов Credit Suisse, Золтана Пожара (Zoltan Pozsar):

"Таким образом, с небольшим преувеличением, [прим. Кримсон: Западный] мир с низкой инфляцией стоял на трёх столпах:
во-первых, дешёвая рабочая сила иммигрантов удерживает заработную плату в сфере услуг в США на прежнем уровне;
во-вторых, дешёвые товары из Китая, повышающие уровень жизни на фоне стагнации заработной платы;
в-третьих, дешёвый российский газ, питающий промышленность Германии и ЕС в целом.

[...] Если посмотреть на особые отношения между Китаем и Россией в этом контексте, вы можете увидеть в этих отношениях "альянс ресурсов", который поставляет Западу то, что ему нужно для обеспечения социальной стабильности, для тех, кто находится внизу экономической пирамиды.

Воспринимайте Россию как "Глобальный системно-значимый банк природных ресурсов", а Китай воспринимайте как "Глобальный системно-значимый банк трудовых ресурсов [фабрик и заводов]", которые являются крупнейшими мировыми производителями сырья и потребительских товаров, соответственно. [Они являются] поставщиками двух базовых факторов, поддерживающих эпоху низкой инфляции на мировом уровне, которую мы описывали выше [прим. Кримсон: выше в аналитической заметке Пожар описывал "золотой век" всеобщего благоденствия и низкой инфляции коллективного Запада].

**Из этого следует, что Россия и Китай были главными "гарантами макроэкономического мира [макроэкономической стабильности]", поставляя все дешёвые вещи, которые были источником дефляционных страхов на Западе. [А эти дефляционные факторы] в свою очередь давали центральным банкам Запада возможность годами заниматься печатаньем денег (QE).**"
//цитата по "Credit Suisse Economics: War and Interest Rates" от 1 августа 2022.

Прим. Кримсон: жертвы ВШЭ нам годами объясняли, что США могут печатать баксы бесконечно потому, что у них невероятное доверие инвесторов, уникальная правовая система и вообще американская исключительность, а тут оказывается ларчик открывался совсем другим ключом. Кстати, Пожар - как раз из тех кто "нажимал на кнопку долларового принтера" в ФРС, так что он в ситуации разбирается идеально.

Возврата в приятную и сравнительно спокойную (и очень-очень сытую по историческим меркам) эпоху 2000-2022 уже не будет. Ни для кого. А коллективному Западу ещё предстоит научиться жить в условиях, когда бывшие "гаранты макроэкономического мира" начинают активно шатать прежние устои. Коллективная инерция мышления ещё сопротивляется этому осознанию, но это не имеет значения для реальности.

#угар_киберпанка
Коллеги как обычно троллят, на сей раз Мовчана и низкую рентабельность его фондов. Не столько в защиту кого-либо (киноискусство на эту тему давно уже всё сказало), но справедливости ради - индексные фонды скорее всего в нынешней ситуации обречены. Потому что широкий рынок в условиях кризиса или стагнации хорошо расти не может. А пассивные инвестиции наиболее уязвимы, пока идет перестройка мировой финансовой системы. Так что сама по себе идея не слишком продуктивна. Это не значит, что лучше пускаться во все тяжкие и брать одни венчуры, но похоже, что по мере углубления кризиса и роста инфляции более или менее все консервативные портфели ждет подобная судьба.

#ужасы_евроклира
Ну вот и в данном вопросе пошёл маятник в обратную сторону. Еврокомиссия конечно, ещё какое-то время поорет и поугрожает, но к осени-зиме все заработает так или иначе. В общем, главное до американских выборов дотянуть)

☄️НРД временно отменяет комиссии за перевод российских ценных бумаг

Источник: информационное сообщение НРД

НРД принял решение отказаться от взимания комиссии за проведение операций, связанных с переводом российских ценных бумах из иностранных депозитариев в российскую инфраструктуру.

▪️С 16 августа по 30 сентября 2022 года НРД вводит маркетинговый период за перевод российских ценных бумаг внутри НРД без перехода права собственности от одного владельца к другому, где в цепочке хранения присутствует иностранный депозитарий.

▪️С 16 августа по 31 октября 2022 года отменяется взимание платы за прием и снятие ценных бумаг с хранения и учета с использованием услуг иностранных депозитариев, кроме депозитариев стран СНГ.

💬Виктор Жидков, Председатель Правления НРД: «НРД рассматривает все доступные возможности, чтобы вернуть инвесторам право распоряжаться активами и совершать операции с ценными бумагами. Мы всегда оперативно реагируем на все изменения и действуем в интересах наших клиентов. У НРД есть положительный опыт отказа от получения комиссий за перевод ценных бумах при конвертации депозитарных расписок, который позволил возобновить процесс конвертации в иностранных депозитариях. Мы надеемся, что отказ от взимания комиссии за перевод российских ценных бумаг даст четкий и ясный сигнал к разблокировке активов клиентов».

Bloomberg сообщает, что инвестор Майкл «Кассандра» Бьюрри, предсказавший финансовый кризис 2008 года, продал акции всех компаний, кроме одной — Geo Group, которая инвестирует в частные тюрьмы и психушки.

Замечательная история из США: там президент Байден недавно подписал указ по борьбе с инфляцией, по которому покупатели электромобилей получают налоговый вычет в размере $7500.

Что сделали в ответ производители электромобилей? Конечно, сразу же подняли цены на эти самые $7500 🤡

Мне это очень напоминает историю с субсидированием внутреннего туризма по России, когда путешественникам возвращали 20000₽ за покупки туров по карте Мир - и именно на эту сумму поднимали цены краснодарские отельеры.

Страны разные, законы экономики одни. @thefinansist

#нефть
Мысль о том, что при неэластичном спросе изменение предложения к серьёзному изменению потребления не приводит обычно доносится дотстудкртов на первом курсе экономического вуза. И даже не экономического: любого где есть курс экономики. В общем, это азы. Но то ли с образованием что-то не так, то ли принимающие ныне ключевые решения люди экономику массово прогуливали. Факт налицо: сначала в 2016 году Саудовская Аравия пыталась понижением цен отвоевать долю рынка (результат так себе, но резервы пожгли), теперь вот Европа подняла восстание против российской нефти. И в общем результат достигнут сходный.
Это они ещё немного позабыли об энергопереходе: там вообще решено отменить законы физики. Научная кортрреволюция какая-то, честное слово)

Сегодня кстати годовщина начала кризиса 1998 года, он же день межбанковского работника. Как говорится, не чокаясь 🥃. Хотя на самом деле это уже древняя история.
Тогда если кто забыл обвалилась "пирамида Чубайса". Сейчас все нервно поглядывают на гораздо более высокие пирамиды и в общем страхи вполне объяснимы.

#поменяйте_керенки
Когда-то давно, ещё в прошлом веке бытовал такой трейдерский мем: фунт лучше продавать. Родился он вероятнее всего под влиянием нескольких резких девальваций фунта стерлингов в ХХ веке и подзабытой но эпичной игры Сороса против фунта в 1982 году. Нынче же фунт первый из резервных валют официально перешагнул 10% рубеж инфляции. И его наверное тоже будут продавать по привычке. Коллеги даже ожидают 13-15% к концу года в чем мы с ними целом солидарны. А так всп идёт по плану. Периферия мировой экономики уже с двузначной инфляцией, на очереди евро, доллар, юань и возможно иена. Вопрос только когда именно официальные власти это признают (по факту больше 10% везде уже давно)

Рэй Далио закрыл шорты по европейским акциям

Крупнейший в мире хедж-фонд Bridgewater Associates радикально сократил короткие позиции по европейским акциям. По оценке Bloomberg на основе обязательной отчетности, шорты Bridgewater по европейским бумагам уменьшились более чем в 10 раз: с 10,5 млрд долларов в июне до 845 млн долларов. Список компаний, на снижение акций которых ставит Bridgewater, сократился с 28 в июне до всего лишь 3: банков Santander и ING и французской химической компании Air Liquide, специализирующейся на промышленных газах. По-видимому, Bridgewater принял решение закрыть шорт по индексу европейских акций, оставив только отдельные наиболее привлекательные позиции. Основной фонд Bridgewater (Pure Alpha II) с начала года по конец июля вырос на 21,5% на фоне падения индексов акций и облигаций, поэтому управляющие, скорее всего, фиксируют прибыль.

По оценке Citi, рост рынков с июньских минимумов в основном объясняется закрытием шортов, но по европейским акциям короткие позиции всего все еще очень большие по историческим меркам. На этом фоне решение Bridgewater зафиксировать прибыль выглядит очень логично; весьма вероятно, это лишь начало и другие фонды также будут постепенно закрывать шорты по европейским акциям. По нашей оценке, акции европейских корпораций очень часто торгуются с дисконтом по мультипликаторам к американским аналогам, даже если это очень похожие компании, которые работают на одном и том же глобальном рынке. Мы считаем, что именно в Европе можно найти большое количество качественных и недооцененных акций.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-08-17/bridgewater-cuts-back-european-short-wagers-to-below-1-billion

То что происходит последние 2 недели по ЭБИСу иначе как купон-шоу и не назвать. Но в реальный дефолт не перешли и то хорошо. Надеюсь, что и не перейдут, хотя очевидно, что для эмитента публичный рынок закрылся надолго. На очереди выплата купона по биржевым облигациям. Следим за раскрытием)

Рейтинг Украины улучшили до вероятного дефолта
https://secretmag.ru/news/reiting-ukrainy-uluchshili-do-veroyatnogo-defolta-18-08-2022.htm

Международное агентство Fitch повысило рейтинг Украины в иностранной валюте с «выборочного дефолта» до «вероятного дефолта», сообщается на сайте организации. В начале августа рейтинг опускали из-за отсрочки платежей по внешнему долгу на два года. Возвращение к прежнему уровню произошло, после того как держатели евробондов согласились на реструктуризацию долга.

Парадоксы ДКП.
В Турции инфляция 80% ставка была 14% стала 13%. Делим 80 на 13 получаем чуть более 6 раз. Это эксперименты эксцентричного Эрдогана.
В ЕС инфляция в последнее время около 8% ставка еле-еле 1%. Превышение в 8 раз, а в Эстонии где инфляция около 20% так и вообще в 20. Но это просто консервативная политика ЕЦБ, понимать надо.
В США это превышение чуть менее 3-х раз, и это динамичная ДКП. Чувствуете разницу? Я так не особо)) у Эрдогана просто возможности поскромнее, ну стиль яркий восточный.