FEDERAL RESERVE. 05’20. Update

Итого за май ФРС увеличил баланс на $443B до $7.15T, обновив исторический максимум.

Корпоративных облигаций или ETF на балансе по-прежнему нет.

Доходности облигаций различных стран на одной картинке. Половина уже в отрицательной зоне, если не считать реальную доходность (доходность за вычетом инфляции)
@bloomberg_insights

​​28 мая 2020 года с рассветом ЦБ начал ковровую бомбардировку ломбардов.
Что за этим стоит - рутинное выполнение поручений по регулированию рынка или целенаправленный геноцид - пока непонятно.
Коллеги из Септема и Ломастера оперативно отреагировали, вы в свою очередь всецело поддерживаем коллег и будем стараться освещать коллизию со всей возможной тщательностью.

Публикуем обращение Кисточек к инвесторам. От комментариев воздержусь на сей раз.

А в Мечеле к слову опять рестракт и выкуп акций. Можно сказать что Мечел невольно благословляет новый сезон ВДО-приключений)

На контрасте: коллеги поставили интервью с БИФРИ. Скучное: кризис никак не повлиял, ничего не происходит купон платим и т.д.
Кто бы знал еще три месяца назад, что это будет звучать как самая приятная музыка)

#дело_Ломастера
Несмотря на весь ужас который наводит на эмитентов и инвесторов только одно имя ЦБ, общее мнение в пивбаре таково, что Ломастер надо поддержать. Даже с учётом наших скромных возможностей.
В частности, сэр Гарри составил обращение в ЦБ, которое мы немедленно репостим. Эмитент обещал раскрыть на следующей неделей текст иска одновременно с комментариями юристов.

#стройка
Коллеги всерьёз взялись за девелоперов. Лонгрид, чеклист, мастрид ... и никаких мозолей от каски)
Если серьёзно, я лично увлечений девелоперами не поддерживаю, но всецело за системный подход. Поэтому, да, читать надо.

#нефть
c продлением соглашения дела должны пойти повеселее: так что $60 к концу года - вполне вероятно. Быстро правда восстановление не пойдет - надо расчистить рынок от "лишних" игроков. Собственно, весь вопрос в том, кто это будет: американские сланцевики или ближневосточные шейхи. Я предполагаю первое, но могу и ошибаться: в политике не силён)

Суд по иску ЦБ против #ЛомбардМастер назначен на 17 июля. Сегодня на сайте АС г. Москвы выложено решение об этом. Юристы компании готовят отзыв на иск и предоставят его в суд. Мы будем информировать обо всех новостях.

⛔ Вчера через NYSE прошел самый большой объем.
В сумме с

👉 низким отношением put/call опционов https://yangx.top/bloomberg_insights/4216 и

👉 низкой волатильностью https://yangx.top/bloomberg_insights/4385

можно заявлять, что мы начинаем слышать первые звонки дальнейшего движения вниз. Это говорит о том, что легкая прибыль, скорее всего, позади, и что акции могут быть более уязвимы для плохих новостей

@bloomberg_insights

#ВИЭ
коллеги повествуют о печальной судьбе оператора каршеринга электромобилей и о невостребованных транспортных средствах и созданной инфраструктуре. Собственно, дорогие друзья, когда вам в очередной раз будут нагружать на уши доширак про моду, инновации современный подход (не важно в каком контексте: электротранспорта, ВИЭ-генерации и ли чего-то другого) сразу гуглите запрос со словом "банкротство" - много интересного вылезет. И возможно, сбережет ваши деньги

Исследование, подвергающее сомнению методологию расчета уровня инфляции Росстатом.

В РАНХиГС использовали ежедневные данные о ценах на продовольственные и непродовольственные товары, собранные с сайтов крупнейших онлайн-ритейлеров Москвы за период с 1 марта 2019 г. по 17 мая 2020 г.

Группа рассматриваемых продовольственных товаров включала 33 категории товаров, составляющих условный (минимальный) набор продуктов, цены на которые регистрируются Росстатом на ежемесячной основе. Важной особенностью данного набора была высокая степень однородности товаров по своим потребительским характеристикам, а также возможность сопоставления между различными ритейлерами, регионами.

В результате разница в стоимости набора РАНХиГС и Росстата видна на графике.

а мы об этом говорили 👆👆👆 много лет подряд. Методика, правда, использована другая, но результат в целом похож

У нас вновь сменился лидер! Сэр Гарри заменил пилота структурку и вырвался вперед.
Зеленый портфель между тем, ковыляет ни шатко ни валко, но тоже в гору.

​​Не буду скрывать, очередной поход котировок Дэникома на 65% стал для меня неприятным сюрпризом, но, к сожалению, тут мало что можно сделать. "Такова селяви, как говорят у них"
С другой стороны, для спекуляций открываются неплохие возможности, тем более что 11 числа будет новый совет директоров и, судя по всему, нас ожидает сногсшибательный креатив.
В общем всем, кого еще не выкупили, хочется пожелать крепких нервов) Наблюдаем за ситуацией.

#ЛомбардМастер раскрыл на своей странице текст иска и комментарии юристов.

АКРА и Московская биржа приглашают на вебинар «Кредитные рейтинги МСП для выхода на долговой рынок: Имеет ли размер значение?».

▪️Ограничивает ли размер компании уровень её рейтинга?
▪️Какие возможности для сектора МСП даёт секьюритизация кредитов и из чего складывается рейтинг инструментов структурированного финансирования?
▪️Инструменты Московской биржи для привлечения инвестиций компаниями МСП.

Получить ответы на эти и другие вопросы, а также узнать о подходах АКРА к рейтингованию компаний малого и среднего бизнеса можно в следующий понедельник, 15 июня. Начало в 11:00.

Регистрация на вебинар проходит по ссылке: https://www.moex.com/e16742

#нефть
стоило ценам немного переползти сорок баксов, как тут же начались разговоры: это ненадолго, сланцевики нарастят добычу и все вернется обратно.
Тут нужно понимать следующее: как говорил Воланд у Булгакова "кирпич ни с того ни с сего никому на голову не свалится".
Точно также добыча сама собой не восстановится, даже если кредиторов сланцевиков превратить в акционеров, как сейчас это пытается сделать Chesapeake Energy (знаковая компания для "сланцевой революции" между прочим). Для возобновление добычи нужны новые инвестиции, а значит - новый капитал. Который в нынешних условиях может появиться только после договорённости с государством (не важно Трампом или банками и ФРС, это уже скоро никак отличаться не будет). То есть чистая политика.
Если мы ретроспективно взглянем на политику США в ТЭК, то станет очевидно, что вся затея со "сланцевой революцией" была нужна для запуска процесса переформатирования рынка. Там конечно было много параллельных сюжетов и грюндерский пузырь присутствовал, но согласитесь, только очень слабоумный инвестор, вообще ничего не понимающий в ТЭК, мог всерьез поверить в то, что США будут в реальности 10 или 20 лет демпинговать на рынке Европы чтобы изгнать раз и навсегда оттуда российский газ. (а Vanguard при этом будет покупать акции Газпрома). Хотя, справедливости ради, такие версии году в 2011 можно было среди аналитиков "избушек" встретить сплошь и рядом.
Но канал наш все же не о психиатрии (хотя без неё никак), поэтому предлагается предоставить небо птицам, а самим спуститься на землю. Бурное оживление американских сланцевиков сегодня возможно только под политическую задачу. Но таковых на мой взгляд уже не осталось.
"Великое нефтяное размежевание" свершилось, поддержка отрасли под выборы ввиду коронавирусной истерики тоже не особо актуальна - на повестке дня в США не "головокружение от успехов", а совершенно другой тезис "давайте отойдем от края пропасти, а доспорить можно потом".
Наконец, более или менее приличные запасы обеих Америк контролируются США весьма неплохо.
Так что стремглав вливать деньги в сланцевиков вроде как и не нужно. Это сделают сами американские банки и компании исходя из обычной коммерческой логики, что как раз и позволяет мне предположить, что резкого восстановления добычи ждать не стоит. Всей нефтянке нужна цена 50-60 баксов и сланцевики тут не исключение. Поэтому торопиться никто не будет.

#ВИЭ
и кстати, чтобы уже далеко от темы ТЭКа не отходить. У нас внезапно пропал экономический смысл в "зеленом водороде". Вернее его никогда и не было, но у части прогрессивного экспертного сообщества почему-то имелись огромные иллюзии.
Кстати, если от ветро и солнечной энергетики убрать гос. субсидии, то в 80% случаев экономический смысл также испарится. И потому когда я читаю новости про то, что в Европе инвестиции в ВИЭ превысят инвестиции в нефтегаз, то я начинаю рефлекторно искать кнопку sell. Если только конечно речь не идет об Исландии - там особая история.
"Великое нефтяное размежевание" если не полностью отрезало европейские энергетические компании от дешевой ресурсной базы, то как минимум максимально затруднило им доступ к ней. А следовательно - обрекло экономику Европы на высокую цену энергии и неизбежное торможение прогресса и экономического роста в долгосрочной перспективе. Если у США еще есть теоретический шанс стать "грейт эгейн" (то есть возродить обрабатывающую промышленность и конкурировать со странами Азии), то у ЕС - разве что заделаться "грейт Тунберг", разводить декоративную "зелень" , постепенно теряя позиции в индустриальном производстве.

Ну, или совершить прорывной энергопереход - такая возможность гипотетически всегда есть. Но точно не в сторону водорода или солнечной генерации - это блистательные тупики, о чём нас предупреждал еще академик Петр Леонидович Капица в 1975 году. Правда инвесторы все равно охотнее слушают Илона Маска. Впрочем, им же хуже, с другой стороны.