#инвестгрейд
Во флоатер ПКБ все-таки решил пойти
Книга завтра, премия +325 бп. к ключу презентация постом ниже. Доходность фиксов в стакане сопоставимая. Раз они диверсифицируются, то и я тоже буду. А там уж посмотрим как чего

#наукадоказала
К-образная модель говорите?
Мне кажется она Пц-образная, просто сейчас рисует левую палочку буквы П. 😜

Вообще говоря, обсуждая трансдисциплинарную методологию недавно в Друзе, мы отмечали, что базовых динамических моделей бывает всего три: "pump&dump", "спираль" и "маятник".
Причем в сложных иерархических системах они чередуются по уровням.

Возьмём валютный рынок. Доллар США был доминирующей валютой долгое время и укреплялся/ослаблялся по модели "маятника" - той самой паутинообразной модели из неоклассики, которую все ищут в реальности, но мало кто может найти))
Валюты вроде фунта, иены и того же рубля двигались по модели "спирали" - в целом валюта либо укрепляется (как иена в 1980-е) либо ослабляется (как иена после 1991 года, рубль до 2022 года, или фунт на постоянной основе), но делает это не по линейной траектории а "зигзагами" - то чуть больше ослабнет, то чуть укрепится.
И наконец жестко привязанные к доллару валюты (юань до 2005 года, дирхам, шекель и пр.) вроде бы ведут себя стабильно, но периодически там случатся задёрги в ту или иную сторону. V-образная модель или pump&dump
Рубль кстати у нас перешёл с 2022 года со "спирали" на "маятник" (становится более или менее самостоятельным), поэтому я и пишу про возможность похода на 60 - в прежней парадигме такого быть действительно скорее всего быть не могло, но парадигма то новая! Так что возможность (но не обязанность) имеется.

А что до "модели К" - перед нами скорее всего несколько рассинхронизированный pump&dump. Из-за внеэкономических событий в разных отраслях всполохи происходят не одновременно (как бывало обычно в прежние кризисы), а разнесены во времени. Поэтому и кажется что "кризисов больше не будет" - они никуда не денутся, но проявляться станут чуть иначе, только и всего.

#валютная_правда
Эффективный инструмент курсовой политики в действии. И безо всякого страдания дурниной со ставкой, как в прошлом году.
А на 55 или 60 сходим через полгодика, как пройдут американские выборы.

#долговой_коллапс
На моей памяти Бельгия и Люксембург с 2012 года в глазах аналитиков и инвесторов сначала были тайным кошельком ФРС, потом Лондона, вот теперь пришёл черёд "водить" Китаю.
Хотя скорее всего там сидят честные рептилоиды которые инвестируют свои собственные/клиентские. Ну может быть и помогают с транзитом немножко, но не на всю котлету точно. Потому что тогда бы обороты и остатки скакали прилично в обе стороны.
Но страны маленькие, вложения большие, соблазн придумать на ровном месте сложное объяснение огромный.

Голдманы кстати уже занялись психотерапией: Китай из трежерей на самом деле не выходит, а просто всех пугает. Ну да, ну да))

Одна из цикличных штук истории северной Евразии - паттерн из повторяющихся действий:

1. Государство жестко входит в интересную тему. Иногда через отжимы, иногда через прямое введение монополии. При этом часто не включает просто государственный контроль - а, например, подчиняет ясачные дела непосредственно Кабинету либо отдает тему классово близким - вот например дворянам.
2. Тема через время начинает хиреть и разрушаться.
3. Когда это становится сверхочевидно, государство возвращает тему частникам. Даёт право откупов, или просто отменяет монополию.

Так, в 1756 году монополия на винокурение для дворян. пожалованная Елизаветой.,была распространена на Сибирь. Число винокуренных заводов в Сибири довольно быстро упало с 31 до 8, все они оказались скоро в руках крупных откупщиков-дворян: графа Шувалова и обер-прокурора Сената А. И. Глебова. Через считанные годы все пошло настолько хорошо. что в 1774 году возможность брать винокурение она откупы представителям недворянских сословий вернули. Похожая история была с металлургией и солеварением:

"При внешнем благополучии нарастали кризисные явления в кабинетском хозяйстве. Падение естественной производительности руд возмещалось ростом числа занятых рабочих. Тысяча пудов серебра выплавлялась в 1770 г. силами 4 тыс. мастеровых и 25 тыс. крестьян, в 1819 г. - 17 тыс. мастеровых и 96,7 тыс. крестьян, а в 1860 г. - 20 890 мастеровых и 134 029 приписных крестьян" .

Этот паттерн воплощался и в СССР. Это и НЭП, и история с промыслвоыми артелями - которые отменили. отжав все деньги на государственных счетах. чтобы через 28 лет включать снова кооперацию на фоне развала экономики.

Если государством в моменте правят умные люди, этот цикл сопровождается серьезными реформами. Например, отмена крепостного права - это именно признание экономического провала феодальной экономики. Или столыпинская реформа, когда государство старалось ставить на сильных единоличных хозяев - прежде всего потому что они раскручивали хозяйство до уровня постоянного производства товарного хлеба.

В эту же историю входит тот факт, что, отжимая мощности и ресурсы, государство в руках рачительных хозяев делает на эти деньги инфраструктурные и политические прорывы, на результатах которых будет процветать следующая генерация деловых людей. В целом потенциал свободы и размаха для человека промышляющего (в том числе коммерцией) и негосударственного задается во многом государственными достижениями: например. прокладкой Транссиба или открытием торговли в Кяхте.

Поэтому, если Вас угораздило попасть с деньгами/имуществом в период отжима, не стоит впадать в отчаяние: стоит завести детей и самому пожить подольше, чтобы застать период неизбежной раздачи темок в руки тех, кто может их выращивать.

В субботу с утра пораньше нормальные люди идут на речку, а интеллигенция - на Смартлаб.

На Смартлабе как всегда насыщенно и многолюдно.
Новости и тезисы спикеров если что по ссылке
Про облигации правда маловато, но это поправимо - "добили" тему в кулуарах. Народ в массе своей, конечно больше интересует IPO. По итогу прослушивания спикеров и общения, кстати, родилась супер идея про оценку и ранжирование IPO, следите за анонсами)

#вестисполейАрмагеддонщины
Считается что обострение психическиХ заболеваний и повышенная тревожность особенно ярко выражены в весенний и осенний периоды. Но на самом деле это не совсем так и не всегда: в межсезоньё гарантировано обострение артритов и артрозов, а вот тревожность на фондовым рынке вполне может начаться и летом. я сам прошлым лето волновался насчёт обвала в прошлом же октябре, который не случился.
Нынче открываю ленту и вижу россыпь мрачных предчувствий.
Кроме традиционных ветеранов броуновского движения (см. 1, 2), но ним подключился и прохфессор , а это само по себе верный признак того, что тема овладела умами трейдеров.
Даты обвала называются самые разные - от сентября до ноября. Осенняя коллекция своего рода.
Я в целом о причинах думаю примерно также как и коллеги, но у меня логика рассуждений строится следующим образом:
1️⃣ в текущем состоянии система достаточно устойчива, хотя и пребывает на ручном управлении и капельницах. Если не будет внешних возмущений она год-полтора еще легко протянет. Даже несмотря на рост дефицита госбюджетов, периодический банкопад и опасности роста инфляции.
2️⃣ Внешние возмущения конечно же будут. Ларри Финк хорошо сказал - рынки похожи на тоталитарные правительства, а как мы хорошо знаем основная угроза для любой централизованной и жестко иерархичной системы - это вопрос о смене власти. Что мы и будем проходить в США в ноябре этого года. Это не смена фронтмена, а именно трудный переход власти. Я думаю, что там высоко вероятна патовая ситуация (никто не победит, все вбросят примерно равное количество бюллетеней), а вот дальше развилка: либо договорняк и скорее всего Трампа опять не выберут, либо клинч, и в стране на какое то время будет двоевластие, а вернее сказать, безвластие и бардак. Я не сильно удивлюсь, если какое то время в США будут два президента. Как именно и как быстро они решат эту ситуацию неизвестно, но здесь как раз и возникает "форточка возможностей" для хаоса.
3️⃣ В связи с этим по срокам наиболее опасным выглядит не сентябрь или ноябрь, а период с декабря по февраль или даже март. Который я и полагаю наиболее вероятным сроком рыночного обвала и обострения финансового кризиса.

#IPO_SPO
#бенчмарк
Обещанный вчера анонс новой рубрики.
Послушав панель про IPO (и вообще разговоры на эту тему, коих было великое множество) я понял, что в понятие "хорошее IPO" все в вкладывают настолько разных смысл, что тут требуется пояснительная бригада.

Я навскидку выделил три группы. IPO/SPO может быть :
1. Хорошим для спекулянта, когда сделало 2-4 планки ты продал а дальше хоть трава не расти.
2. Хорошим для долгосрочного инвестора, когда купил дешево и оно потихоньку растёт
3. Наконец хорошим для акционеров, когда вышел по высокой оценке, продал много, поднял капитализацию.

К первой группе я бы навскидку отнес Генетико и Астру, ко второй - Совкомбанк, к третьей - Трассу, МТС-Банк и Займер.

Как видим это разные эмитенты и множества особо не пересекаются. Впрочем, полагаться только собственные ощущения в данном вопросе я посчитал неверным, поэтому призвал Алексея Примака, который в числе прочего ведет канал про IPO. Он обещал на более или менее постоянной основе и в интересующем ключе это дело комментировать и разъяснять. Может введет ещё какие рубрики.
Будем выявлять бенчмарки в этом отношении и вообще увеличивать осознанность.
Но пока Алексей сосредотачивается, комментариях к посту вы можете указать какие компании на ваш взгляд подходят под указанные выше категории.

Глубокие и искренние соболезнования всем семьям погибших в терактах в Севастополе, Дербенте, Махачкале.

#вестисполейАрмагеддонщины
С развитием деглобализации и изменения экономической модели во многих странах мира неизбежен процесс перераспределяя собственности и переноса рисков с одних экономических агентов на других.
К примеру, коллеги подробно пишут, как в США риски из частного сектора переходят на ФРС.
У нас происходит обратный процесс - государство переносит риски на частный бизнес. В этом смысле арест счетов КЭС и аресты Новицкого и Васильева (Русские фонды) по делу пенсионного фонда "Урал ФД" - явления одного порядка, хотя сюжетно никак не связаны. Они не связаны и единым замыслом: это не Тайная ложа или хитрый план, а в меру "естественный" переход системы от менее вероятного к более вероятному состоянию в изменившихся условиях.
Поэтому сейчас в США основной двигатель котировок ценных бумаг - это ФРС, а у нас ФНС. Разница в названии всего в одну букву, но насколько отличаются методы!))

#золото
Ну вот пошли и прогнозы по $3000 за унцию от "избушек". То ли искренне верят в рыжьё, то ли хотят распродать свои запасы - этих инвестбанкиров никогда не поймешь.
Апсайд получается 27-28%, даже если за полтора года, это примерно 18% годовых. Так что с Мосгорломбарда надо требовать дивиденд не меньше!)

Почалось?
Стоило только с утра написать что кризис будет не ранее чем в феврале, как будьте-нате. Западала наша Nvidia
Предсказамус Настрадал, так говорится

Коллега, вы не замечаете слона в комнате. Nvidia-то ладно, крипта уже которую неделю падает, биток ниже 60000 спускается, а это более весомый индикатор рисковых активов. Потому что маразм в ИИ-акциях дошел до того, что их чуть ли не защитой от рецессий, инфляции и всех бед считают. Но тут все понятно. Инсайдеры продолжают сливать.

@moi_misli_vslukh

всё я замечаю - просто у нас с коллегой по поводу крипты спор на вискарь, решил из суеверия молчать, чтобы не спугнуть)