Про "слабый рубль" и медиа-повестку.
В России как известно в публичном поле нормальному человеку тяжело: тебя "забривают" либо в либералы либо в охранители. Третьего не дано, исключения редки и "не только лишь все" могут от данной повинности уклониться.
Либералы же в свою очередь в валютной политике должны хейтить рубль и славить доллар, а охранители наоборот.
В деловых медиа (которые у нас по преимуществу либеральные несмотря на преимущественный состав акционеров из числа верных путинцев) это выражается в том, что когда рубль падет, все скачут, а когда растет - трагически молчат. Охранительные деловые СМИ ... ну они формально вроде бы есть, но там больше заняты, мировыми заговорами, "ротшильдами & рептилоидами", и на всякие мелочи редко размениваются.
В реальности же есть рубль, который ведёт себя как фунт стерлингов: резко падает и медленно, долго отрастает.
"Фунт лучше продавать!" - гласит старая трейдерская поговорка. Рубль вроде бы тоже. Но парадокс в том, что 2/3 трейдеров, которые заработали на обвале рубля по итогу эти средства теряют за следующие полтора два года. Потому что рано встают в лонг. Вот и сейчас, многие уже стали покупать по 73, а их отвезло на 71. А потом еще отвезет в три приёма на 59 (при нефти $60 к концу года).
К чему я это всё? Даже в прежние времена, когда еще никто не ждал гипера со дня на день, оптимальной стратегией было выйти более или менее на пике обесценения рубля и купить рублевые облигации. Не обязательно ВДО, но можно и их))
Те кто это сделал в марте-апреле через год получат в валюте примерно 20-30%. А в ВДО можно наковырять и все 40-50% (Дэником, наиболее подходящий для таких целей, правда, стремительно заканчивается, но еще кто-то обязательно будет).
Если же вы пропустите оптимальную точку входа и выхода по валюте, все равно доходность будет выше чем любые джанки в США.
Именно поэтому мы все тут сидим и периодически в канале для вас вещаем.
Не берите бакс по 70-71. Рано))

#анонс_размещения
Между тем, многострадальный РКС выходит на размещение. Он должен был это сделать ещё в марте, но тут начался коронавирус, Собянин внедрил "цифровой ГУЛАГ", который тут же поломался, в общем - многое нас отвлекало от действительно насущных вопросов инвестирования ВДО,
Но нынче всё позади и коллеги настоятельно потребовали поставить данный анонс.
Что мы и делаем. Весна в этом году холодная и суровая, но все же природа оживает и эмитенты вместе с ней. Клацаем по ссылке - там все материалы и инструкции

Ихъ Сиятельство Николай Алексаныч (@nkdar), с коим я знаком с осени 1990 года, и у которого сегодня день рождения, обладает массой известных достоинств: умеет считать, спать на совещаниях с открытыми глазами, вежливо разговаривать там, где все прочие уже охрипли материться, и много чего ещё. Но самое главное - он очень целеустремлённый.

Примерно два года назад от пришел ко мне и сказал:
- У тебя в целом канал ничего, но ему не хватает Аналитической Машины.
- Чего-чего не хватает?
- Аналитической Машины Angry Bonds. Должны быть индексы, рисёчи, рейтинги, портфели. Все как в лучших домах.
- Какие рейтинги, какие портфели? У нас хорошо если все четко поняли, что такое проценты годовых. Скажи ещё – дюрация!
- Именно: дюрация! И вообще, покайся, ибо грядет!

И знаете, он сделал это!
Все лизинговые исследования и грядущее исследование по МФО, все гонки на портфелях – они бы не случились если бы не Ихъ Сиятельство. Мне то, как проведшему приличную часть профессиональной жизни в атмосфере нефти и газа, а потом инвестору-рецидивисту в ТГК-2, это все по большому счету чуждо: удвоились – хорошо, нет – так и ладно, пойдем немного поспим.
А Аналитическая Машина Angry Bonds уже есть. И она не намерена останавливаться. Если все получится, и мы сможем пройти как Анастас Микоян между капельками, то к концу года должны развернуться на полную мощность. Да и гонки на портфелях, даст бог, перейдут из показательных выступлений к полноценному чемпионату. Впрочем, загадывать не будем, просто поздравим именинника!
Кстати, в прошлый раз в чате просили кошелек для донатов на домик для поросят независимую аналитику. Мы его открыли. Вот он, Яндекс кошелёк 4100115070229006. Что соберем - потратим на финансирование исследования по МФО, которое будет ориентировочно в августе-сентябре (после выхода полугодовых МСФО)
Ну и конечно танцы!

Минфин конечно не может пока переплюнуть старину Донни в плане непостоянства 👇, но он старается) то первый ИИС был не достаточно хороший, теперь вроде как наоборот.

💥🇷🇺#брокеры #россия #фининдустрия #физики
В Минфине задумались о расширенной поддержке ИИС. Расширение льгот может затронуть ИИС первого типа с налоговым вычетом по ежегодным взносам. Ранее Минфин отдавал предпочтение ИИС второго типа с налоговым вычетом по полученному доходу, намереваясь постепенно сворачивать преференции по первому типу. Позицию изменила необходимость поддерживать интерес частных инвесторов к фондовому рынку по более широкому кругу инструментов, тем более что инвесторы пока предпочитают ИИС первого типа. - Ъ

Каскад в последний день техдефолта все же рассчитался по оферте КО (вернее перевел в НРД, деньги придут видимо в понедельник-вторник. "Белый рыцарь пришел в лице МСП Банка
Цитата из чата по КО:
——————-
Вчера АО МСП Банк принял на Кредитном Комитете решение о финансировании ООО Каскад. В данный момент финансирование уже предоставлено.
Благодаря данному решению ООО Каскад сможет не только выполнить свои обязательства по оферте КО, но и значительно улучшить свою финансовую перспективу.
Всесторонне проанализировав финансовую отчётность компании, банк оценил ее как удовлетворительную.
Что еще раз подтверждает качество выведенного на рынок Эмитента.
По словам бенефициара ООО Каскад Авдеева Э.Ю. в связи с открытием части торговых точек в различных регионах страны, выручка компании увеличилась на 10 % по отношению к прошлым неделям. Но несмотря на это регионы глобально продолжают быть закрыты как для торговли не продовольственными товарами, так и для проезда большегрузного транспорта, что не позволяет восстановить ранее достигнутые показатели. Но благодаря помощи наших клиентов и партнеров и прежде всего МСП Банка компания продолжает, как и ранее, выполнять свои обязательства. И надеется на разумность региональных властей по открытию автосервисов и магазинов автозапчастей.
«Несомненно, в этой ситуации, без поддержки Лучшего Банка страны по работе с малым и средним предпринимательством - АО МСП Банка нам бы было достаточно тяжело выполнить свои обязательства и поставленные задачи. Но поскольку эта поддержка была оказана нашему бизнесу, дальнейшие шаги будет делать гораздо увереннее» - сказал г-н Авдеев.
—————————
О чем нам это говорит?
Во-первых, о том, что с дефолтом не обязательно ко всем приходит беда. Кому то и заработок. Для того, кто не побоялся на панике подобрать выпуск БО по 55-60% удалось нормально заработать.
Во-вторых, о том, что с дефолтом меняется сама компания и иногда эти изменения благоприятны для ВОБЛов.

Ну и напоследок: традиционно в чате было много крику, ругани и обвинений и эмитента и организатора бог знает в чём. Интересно, кто-нибудь из шумевших решить теперь если не извиниться (обычно этого не дождешься), то хотя бы переосмыслить полемические приемы и понять что стиль "белка-истеричка" в условиях нашей песочницы наихудший выбор.

#Каскад всё же пролился в конце пятницы ниже закрытия четверга, несмотря на новости о прекращении техдефолта. Правда, рост был на объеме в 4 млн руб., а падение - 30 тыс. руб. Но факт - минус 1,4 фигуры.

#вестисполейАрмагеддонщины
забавное свойство прогнозов - они иногда сбываются хотя при этом предпосылки, положенные в их основу не срабатывают или срабатывают совершенно не так как предполагалось (и по идее результаты должен был бы быть противоположным)
Например, коллеги год назад предсказывали падение S&P и тот таки упал. Но причиной они называли завершение цикла снижения процентных ставок. Который не закончился. Но наступил коронавирус и стало совершенно неважно, какие у кого процентные ставки. И да прогноз сбылся, с чем коллег от души поздравляем))
Данный казус лишний раз приводит меня к выводу что в социальных системах (и экономической тоже поскольку она частный случай социальной) динамика носит самодовлеющий характер,
Иными словами не "спад будет потому что ...", а "спад будет потому что пора". Время пришло. А причину аналитики придумают постфактум. Или несколько причин - должно же быть право выбора)

Результат нашего модельного портфеля ВДО +4.38% за 5 месяцев. Вплотную приблизились к пиковому значению конца февраля.

Также по ссылке - "зеленый" портфель

⚠️🇦🇷#аргентина #дефолт #суверены #EM
Аргентина не выплатила иностранным кредиторам $503 млн долга. Срок погашения истек в пятницу. Аргентина продолжит переговоры с держателями бондов для урегулирования задолженности. - источники ТАСС
——————-
ранее: АРГЕНТИНА ГОТОВА РАССМОТРЕТЬ ЕЩЕ ОДИН ДЕФОЛТ - МИНФИН - FT

#транспорт
Раньше государство вкладывало в МПС/РЖД либо целевым образом по бюджетным статьям, либо в качестве взноса в уставный капитал. Скучно и по нищебродски.
Теперь всё не так: вечные бонды, пенсионные фонды, road show (жаль не в Лондоне, но что поделать), коктейли, булкохруст и прочие приятности.
Сразу процентов на 5-6 затраты возрастут. А потом еще проценты. В общем целый сонм управляющих не пыльно кормится на теме.
Конечно, это уже не идет ни в какое сравнение с эпическими попилами на ж/д концессиях XIX века, но по нынешним временам всё равно довольно неплохо.

#гонки_на_портфелях
Пока на бирже прогнозируемый коллапс в связи с переводом облигаций в режим Т1 предлагаю обратиться к гонкам: тут очередной пит-стоп и можно констатировать, что старик Хохрин уходит в отрыв.

#нефть
Трудно не согласиться с коллегами: нынешний период низких цен точно долгим не будет.
Почему? Во-первых, потому, что если цена $30 задержится на пару лет, то будет банально нечем топить и нечем заправлять.
А, во-вторых, потому что нефтяные кризисы бывают двух типов: (1) резкий V-образный на полгода, как в 1998 году, и (2) длинный 3-х летний, как в 2015-2017 годах. Когда цены падают не так резко, но держатся на низах дольше.
3-х летний так или иначе привязан к Кондратьевским волнам и мы его уже недавно прошли. Полугодовые кризисы - дело менее предсказуемое (выстрел как вверх так и вниз может случиться на любой панике), но и быстро проходящее. Так что все верно: восстановление котировок неминуемо, и для нефтяников сейчас самое время перетрясти портфели активов, "обнулить" подрядчиков, а во взаимоотношениях с государством включить режим "подайте вдовам и сиротам". Пока конъюнктура позволяет.

Статья коллег по Каскаду - чтобы уже больше к теме не возвращаться. Главное на что я бы обратил внимание - "белый рыцарь" всегда был лучшим другом инвестора в ВДО (сколько сказаний на эту тему сложено), но боюсь, что совсем скоро он будет едва ли не единственным другом и последней надеждой.

#вестисполейАрмагеддонщины
КУДЛОУ: МЫ СДЕЛАЕМ ВСЕ ВОЗМОЖНОЕ, ЧТОБЫ ПОМОЧЬ КОМПАНИЯМ США УЕХАТЬ ИЗ КНР И ГОНКОНГА
Так и хочется дописать "... даже если они этого не хотят" 😀
Когда-нибудь школьники и студенты это будут проходить на уроках экономики наряду с распадом СССР. Событие сходного масштаба как мне кажется. И не менее серьезных последствий.
И нынешняя коронавирусная паника будет в этом ряду только первой серией, пусть и довольно яркой. Своего рода "выстрел в Сараево" 21 века.

Экологический оффтоп.
Вынесу сюда тему МСЗ из "Циркулярки" ввиду огромной важности.
Во-первых, потому, что дышать жителям больших городов и сейчас трудно, а скоро будет еще труднее. Потому что несмотря на все заверения РТ-Инвеста и "шоу с японцами" фактические параметры создаваемых мощностей по термической утилизации ТБО будут ощутимо хуже чем у "эталонных" швейцарских и японских заводов (см. подробнее тут и тут). Это лучше чем открытый пожар на свалке, но проблема в том, что не сильно многим, ибо объекты будут располагаться близко к населенным пунктам. Диоксинов и фуранов в атмосферу попадет количественно меньше, но лететь им до наших с вами легких ближе, рассеяться не успеют.
Во-вторых, потому, что это плохие гос. инвестиции. Примерно такие же плохие как в мусоросортировочные комплексы, которые вместо заявленных 20% полезных фракций ТБО выдавали от силы 2%. С сортировкой и в розовых мечтах чиновников от экологии с рентабельностью было не очень, а в реальности - вообще катастрофа. С МСЗ речь о коммерческой окупаемости не идет вообще, но там в теории была хотя бы достижима бюджетная эффективность.
В-третьих, потому что это сокращает потенциальный рынок экологического предпринимательства. МСЗ - это кроме всего прочего объект энергообеспечения, вокруг которого целесообразно размещать предприятия по вторичной переработке полезных фракций выбранных из ТБО (производство упаковки, вторичного ПЭТ, предприятия рециклинга разной глубины и т.д.) А это как раз потенциальные эмитенты ВДО - самая что ни на есть наша песочница. Сейчас экологический её сегмент представлен только ЭБИСом, который столь же одинок, сколь и прекрасен. Остальные "зеленые" эмитенты на поверку либо не очень зеленые, либо не очень финансово здоровые. Создание вокруг МСЗ "эко-кластеров" вкупе с налоговыми льготами и частичным субсидированием производства могло бы отрасль значительно оживить. Об этом кстати, как правило, любят писать в концепциях и тер. схемах (сам такое делал пару раз).
Но ... товарищи дорогие, одно дело посадить людей под трубу на условно "эталонном" заводе в Швейцарии с выбросами как у газовой ТЭЦ, и совсем другое - под трубу, из которой полетит то, что планирует построить РТ-Инвест. Тут через полгода по инвалидности надо будет менять всех рабочих, а через 3-4 года и высший менеджмент тоже.
Одном словом, поводов для оптимизма очень мало. РТ-Инвест, судя по всему, слушать никого не хочет, а нормально делать не умеет. А последствия будут прямо отражаться на наших детях.

👇👇👇Что сказать: "Домашние деньги" - это определенно карма

Конкурсный управляющий компании «Домашние деньги» потерял деньги кредиторов. Он проводил время в своей квартире на набережной реки Фонтанки в Петербурге, выпивая с незнакомым ему мужчиной. Когда хозяина утомил гость, то последний прошелся по дому в поисках гаджетов и обогатился на 4 млн рублей.

В полиции 37-летний юрист рассказал, что до него дошло смс из Сбербанка о снятии со счета компании «Домашние деньги» четырех миллионов рублей, которой он временно управлял. Кто конкретно их снял — юрист сказать не может, так как никаких примет человека, в обществе которого отдыхал 15 мая, он не запомнил. Вместе с гостем исчезли ноутбук и два телефона. Возбуждено уголовное дело по статье о краже.

Петербуржец является конкурсным управляющим еще девяти компаний. @banksta

#вестисполейАрмагеддонщины
Чем хороши американцы - так это последовательностью и предсказуемостью. С Китаем всё пойдет по "российскому" шаблону. Примерно с тем же результатом: решительным размежеванием и погромов глобалистов. Но в случае с Китаем это затронет не сырьевой сектор, а перерабатывающий. И ещё IT. И вот это будет нечто новое. В общем я бы Apple сейчас не накапливал)

#стройка
в любой непонятной ситуации народ скупает квартиры. Понять людей с одной стороны можно - мы сами регулярно пугаем читателей гипером, да и скачки курса рубля воздух тоже не озонируют. Плюс снижающаяся ставка по ипотеке тоже постегивает спрос.
Но надо понимать что именно сейчас на рынке не только новостроек, но и вторички надувается пузырь.

#ГОЭЛРО_2
ТГК-2 в очередной раз прокинул всех с дивидендами. Если бы не эпический задёрг в начале года, на котором удалось заработать, я бы чудовищно негодовал. А так обидно конечно но в принципе позиция сокращена, поболтаемся в проруби еще годик ((