#валютная_правда
Укрепление рубля длится уже 2,5 месяца и очень хорошо видно, как нарастает нервозность.
Понять это можно - если ветер попутной тебе не очень важно как он образуется в атмосфере, почему дует именно так а не иначе. Прибыль капает и ладно, стоп на всякий случай стоит, остальное не нашего ума дело, наше место в буфете как говорится.
Иное дело, если вместо прибыли убытки и колоссально нервируют товарищи по портвейну, постоянно спрашивающие - а ты в позиции, не закрыл, не сдался?

Соответственно растет потребность в психотерапии аналитике, но не всякой, а с правильным выводами (даже если в их основе лежат ошибочные рассуждения).
Последние дни упала нефть и тележенька готовилась к тому, что вот оно наконец-то ослабление рубля. Но нет, рубль отрос собака, пусть и за рамки коридора 80-83 не вышел.

В 2015 году, признаюсь, испытывал сходные чувства, когда росла нефть, но рос и доллар. Потому что ЦБ ронял рубль. И все говорили - как так, корреляция нарушилась?
Так потому нарушилась что ан сцену вышел крупный игрок и все взаимоотношения между боле мелкими игроками перестали иметь значение. Пока ЦБ не отправил рубль туда куда хотел, ничего из корреляций, осцилляций, распределений и прочих статистических кунштюков не работало.

Сейчас ровно то же самое. Только теперь ранее припрятанные валютные заначки возвращаются в страну. Пока все кто хотел (или вынужден) не вернется, ничего не поменяется. Поэтому остается сидеть и ждать у моря погоды.
Единственное, что осложняет ситуацию - та же история наблюдается и в Азии - в ходе размежевания финансовых рынков происходит растряска валютных заначек, поэтому растут и иена, и тайваньский доллар, но юань пока не особо растёт, но там множественный курс, торговая война КПК, скрытые долги - в общем куча причин чтобы не торопиться все туда складывать даже и правоверных китайских коммунистов.
А швейцарские товарищи уже похоже отовсюду всё вынули что смогли, но не знают куда спасенное складывать - потому и ставки по франку хотят сделать отрицательные. Хотя доходности там всегда были так себе - с учетом платы за ведение счета во франках получался хорошо если ноль.

Это я к тому, что в нынешней ситуации широкая валютная диверсификация не спасает положение а скорее усугубляет, потому что где то обязательно выхватишь или блокировку активов, или девальвацию не в твою пользу ну и т.д.

Так что "хуже водки лучше нет"(с) в том смысле что рубль понятнее и ставки пока высокие.
Кстати, скорее всего это ненадолго, учитывая текущие бюджетные проблемы и общий политический настрой на смену ДКП, возобладавший в декабре прошлого года.
Но реагировать мне кажется нужно будет строго по факту - то есть как начнут серьезно снижать (либо менять команду в ЦБ) так уже и начинать суетиться. Потому что времена такие - один чей-нибудь неловкий твитт и ситуация полностью поменялась. А эти самые неловкие твитты выходят едва ли не по паре раз в день - никакого депо реагировать на всё не хватит)

#валютная_правда
Если вы думаете что рубль нестабилен, то это зря. Колбасит абсолютно всех, времена такие.
Но это ещё не начало мотать доллар, хочу заметить. Его пока что плавно опускают: DXY уже ниже 99 просверлил. Но без вот этих полётов на 3-5% в день туда сюда.

#валютная_правда
С 13 мая ЦБ и Минфин всерьез возьмутся за ослабление рубля. вернее сказать, "предпримут некоторые шаги в данном направлении"

ЦБ РФ С 13 МАЯ ПО 5 ИЮНЯ СНИЗИТ ОБЪЕМ ПРОДАЖИ ВАЛЮТЫ ДО 6,56 МЛРД РУБ./ДЕНЬ С 10,46 МЛРД РУБ./ДЕНЬ - РАСЧЕТЫ

МИНФИН РФ С 13 МАЯ ВЕРНЕТСЯ К ПОКУПКЕ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ, ОБЪЕМ ОПЕРАЦИЙ В ДЕНЬ - 2,3 МЛРД РУБ.

Правда не так чтобы оголтело (ЦБ все равно будет что-то продавать) и это немного напоминает перекладку из одного кармана в другой. Ну и бюджетное правило, которое вроде бы уже не актуально, снова с нами.
Поможет или нет это развернуть тенденцию - пока не понятно. Коллеги пишут о затоваривании юанями (термин "затоваривание" по отношению к валютному рынку сам по себе оксюморон, но не будем придираться), поэтому возможно эти меры просто для того, чтобы рубль дальше не укреплялся. впрочем к концу мая мы всё узнаем наверняка.
Пока же опрос👇

#валютная_правда
Ну и напоследок про валюту (больше не будем, сколько можно уже)
Блумберг пугает, что $2,5 трлн. азиатских валютных заначек могут быть распроданы. Видимо это Баффет и имел в виду недавно, когда говорил, что многие могут не захотеть держать доллар.
То же самое, уверен происходит по рублю, просто в кратно меньшем масштабе. у нас заначки хорошо если пару сотен ярдов.

Поэтому покупать бакс точно рано. Во-первых, пусть уже прольется до конца, а во-вторых, куда вкладывать то в нашей инфраструктуре, кроме как под матрас?

#валютная_правда
Александр Разуваев отжог как он умеет - завтра стартует девальвация, всем пристегнуться.

Я кстати далек от того, чтобы глумиться - попробуйте сами начать делать датированные и однозначные прогнозы ради интереса -увидите насколько часто они сбываются.

Должен заметить, что главная проблема любого прогноза: это неверная исходная посылка. Ты ожидаешь, что отношения между параметрами, которые наблюдались в прошлом сохранятся, а они взяли, собаки, и стали вообще другими.
Что мы сейчас и наблюдаем по большому счету.

Психбольница с тарифами, санкциями и прочим - это ведь не потому что Трамп так хочет.

Поставь на его место другого - будет то же самое разве что в другой стилистике.

Это следствие распада глобального мирового хозяйства. В ходе которого все закономерности прежнего мирного времени очевидно не работают, в том числе и в курсовой политике.
Новые закономерности есть, но их надо по новой обнаруживать и изучать.
Иными словами - нефть и бюджет для курса на данном историческом этапе уже не важны совсем, или важны в десятую очередь.

Первочерёдно, на мой взгляд, важны:
1️⃣ потоки капитала, а проще говоря, невозможность нашим экспортёрам, банкам и прочим нуворишам безопасно хранить созданные в прежние годы валютные заначки
2️⃣ перестройка ВЭД на прямые расчёты и отчасти бартер, минуя доллар и евро.
3️⃣ то о чём говорит Верников - изменение модели поведения населения: начинают меньше тратить и больше сберегать. Я правда не уверен в весе этого фактора, но он точно есть.
4️⃣ наконец, стратегическое ослабление доллара Трампом, о котором все уши прожужжали аналитики всех мастей и ориентаций с конца прошлого года. Это тоже не быстро, не враз и не обязательно полностью будет перенесено на рубль, но фактор нельзя сбрасывать со счетов.

Главное все-таки - это растряска валютных заначек. Поэтому, не исключено, что поход доллара на 50 в 2022 году - это был не казус, а предвестник новой валютной реальности.

Поскольку инфляция за 3 года дала процентов 40-50% (если смотреть правде в глаза а не в отчеты Росстата), то как раз завалиться под 70 на очередном витке деглобализации и размежевания финансовых рынков вполне себе тема

При всём том, задёрг на 100 тоже вероятен, но я думаю все же меньше чем вниз, по той простой причине, что все психологически к нему готовы, все очень ждут "возврата к нормальности", и, откровенно сказать, если бы могли рубль на 80 просто никто бы и не пустил.

Не для того в бюджете курс заложен 96 чтобы тут кто-то на 80 даже полтора-два месяца юродствовал.

Но видимо "не шмогла" - не получается стандартным приемами загнать его обратно на 100.
Я лично так это дело интерпретирую. Могу ошибаться, конечно же. Мы в начале формирования новых хозяйственных порядков, поэтому некоторый сумбур неизбежен.

#валютная_правда
Помните как в прошлом году многие спикеры, делая страшное лицо, патетически вопрошали: вы что хотите как в Турции!?
А теперь выяснилось что плюс минус те же спикеры накупили валюты и правда хотят турецкий сценарий. Правда, вслух этого почему-то никто больше не говорит.

Я в прошлом году как то раз заикнулся о том, что турецкий сценарий требует отрицательного сальдо по счету текущих операций и отсутствия притока капитала (чего у нас не было и нет), но ледяное презрение было мне ответом.

Но с содержательной частью ничего не переменилось. Ослабление валюты возможно:
1️⃣ либо при отрицательном сальдо текущего счета и отсутствии притока капитала,
2️⃣ либо если вывоз капитала систематически превышает положительное сальдо текущего счета.

У нас ни того ни другого сейчас нет. Потому нет и ослабления рубля.

#валютная_правда
Синара нашла отличную формулировку: курс рубля сильно, но не рекордно завышен 👌
В принципе он должен ослабнуть на 30%, но может укрепиться еще на 20%. 👨‍🎓

По моему со середины апреля там уверенный боковик: 80-85, с однократным проливом до 78. Тут и будем сидеть до обострения бюджетного кризиса в США, и/или смены парадигмы торговых войн (они не прекратятся, но нас могут либо перестать щемить, либо усилить давление).

В нефти, кстати, примерно то же самое: коридор $58-68.
Короче, дорогие друзья, плюньте вы на долгосрочные прогнозы и угадайки, торгуйте у границ канала.

ИРР не является

#валютная_правда
Подведем итоги. Первая неделя ослабления рубля, обещанная Разуваевым с 13 мая прошла в попытках предотвратить дальнейшее снижение доллара и отогнать курс от 80 наверх. В целом это удаётся. Отрицательного ослабления не допустили!))

Я подозреваю что это консенсусный уровень и есть на ближайшее время. До изменения ключевой ставки так точно, а может и дальше.
Вот такой, понимаешь, у нас консенсус нынче.

#валютная_правда
Полностью солидарны с коллегами

плохо для экономики не то, что доллар по 100, и не что по 80 рублей. Плохо — скачки по 20%.

Но чтобы не было скачков и в решениях преобладал здравый смысл, нужна консолидация управления фин-эк блоком и эффективная координация Минфина, Минэка и ЦБ , а не как сейчас: сначала "лебедь раком щуку", а потом наоборот.
А это в свою очередь требует политических решений.

#валютная_правда
Крах империализма неизбежен, товарищи!

Пардон я хотел сказать, девальвация рубля неизбежна!

Магии Разуваева оказалось недостаточно, поэтому в бой брошены более боле серьёзные силы: Павел Рябов и Софья Донец, которые безо всякого пристрастия доказывают нам что девальвация на пороге.
Правда тот же Рябов сегодня написал про то, что США на пороге неуправляемого роста бюджетного дефицита, а вчера, то то, что путь к долговому кризису там открыт. И это столь же убедительно и капитально обосновано.

В задачке спрашивается: как может быть одновременно и укрепление доллара и бюджетный кризис? В теории наверное какое-то время может, но очень непродолжительное. При бюджетном и долговом кризисе валюта обычно так или иначе падает.

В общем, я психологически понимаю желание девальвировать рубль (тем более если серьёзно набрал валютную позицию), но гарантии, в отличии от обрушения "долины пирамид", никакой нет.

Посмотрим что сегодня скажут макроэкономисты на Cbonds Investfunds

А пока разминочный опрос.👇