​Наступает расхождение

В течение нескольких месяцев экономисты предвещали расхождение в денежно-кредитной политике США и Китая. На этой неделе это расхождение стало реальностью.

В то время как широко разрекламированное начало цикла ужесточения политики ФРС началось, ведущие экономические лидеры Китая дали понять, что грядут дополнительные стимулы.

Дэниел Мосс из #Bloomberg_Opinion сформулировал это так:

“Две мировые экономические сверхдержавы обошлись без каких-либо существенных нюансов или оговорок относительно своего политического курса. Центральный банк США объявил войну инфляции в среду, в то время как китайские власти указали, что рецессия является их врагом”.

Это создает целый ряд результатов для мировой экономики:

ФРС обеспечивает мягкую посадку, а Китай поддерживает свою экономику, что приводит к продолжению восстановления после пандемии в мире.

ФРС сдерживает инфляцию, но власти Китая не в состоянии остановить снижение темпов роста. Это, вероятно, отразится на политике США по мере увеличения избыточных мощностей в Китае, что вызовет дефляционную волну по всему миру

Экономика Китая снова набирает обороты, но США приближаются к рецессии. В последние годы "азиатская электростанция" диверсифицировала свои экспортные рынки, но даже сейчас ей потребуется значительный рост внутреннего спроса, чтобы компенсировать слабость крупнейшей экономики мира

ФРС не может сдерживать цены и в конечном итоге приводит к краху экономики, а политика Китая не способствует росту - стагфляционный кошмар

На данный момент рынки отреагировали, установив цены по различным направлениям политики.

​Жилье является важнейшим аспектом экономики, который в настоящее время затрагивает по крайней мере три ещё более важных аспекта.

Начнем с того, что это потребительский актив. Поиск и оплата жилья каждый месяц - одна из самых основных потребностей людей.

Это также макроактив. Это было ключевым компонентом экономических циклов уже почти два десятилетия, от пузыря до краха, восстановления, замедления в 2018 году и всплеска в эпоху пандемии. Люди покупают дома в качестве инвестиций или в качестве финансовой защиты от повышения ставок, чтобы зафиксировать ежемесячную цену.

И это также производственный актив со своей собственной сложной цепочкой поставок. Люди долгое время не придавали большого значения этому аспекту, вплоть до недавнего времени. Но теперь все настроены на цену пиломатериалов или доступность кранов, окон и гаражных ворот.

Так что это действительно пересекается со всем. В последнем подкасте Odd Lots от Bloomberg, ведущие подкаста беседуют с обозревателем #Bloomberg_Opinion и основателем Peachtree Creek Investments Конором Сеном вместе с Дастином Джалбертом, экономистом и экспертом по пиломатериалам Fast Markets. Речь идет о состоянии жилищного строительства, где ипотека по всей стране составляет около 5%. Они рассматривают как макро (цены, процентные ставки, демографические данные), так и микро (достаточно ли древесины и других продуктов, чтобы продолжать строить больше домов?).

Две диаграммы действительно помогают рассказать историю жилья прямо сейчас. Первая - это растущий разрыв, который возникает между вводом жилья (которое продолжает расти) и завершением строительства жилья (которое продолжает сокращаться).