До сих пор в этом году в США были разногласия по поводу потолка госдолга, понижение кредитного рейтинга США, а теперь - если Конгресс не сможет принять свои ежегодные законопроекты о расходах к началу финансового года (1 октября) - возможность закрытия правительства. Готова ли экономика США к очередному бюджетному противостоянию этой осенью после одного из них?
Нет двух одинаковых противостояний
С точки зрения рынка и более широких экономических последствий закрытие правительства сильно отличается от конфликта вокруг потолка госдолга. Когда правительство не принимает свои ежегодные законопроекты о расходах, что приводит к остановке работы, последствия ограничиваются функционированием некоторых федеральных агентств и в основном затрагивают федеральных служащих и службы.
Важно отметить, что такие пособия, как социальное обеспечение и #Medicare, продолжают поступать, и Казначейство может продолжать своевременно выплачивать проценты по долгу США. Напротив, противостояние по поводу потолка госдолга, которое мы наблюдали ранее в этом году и которое связано со способностью федерального правительства выполнять свои финансовые обязательства, может привести к дефолту, что может иметь серьезные последствия для рынков и экономики.
Цифры говорят сами за себя. С 1976 года правительство США закрывалось 21 раз. Самое короткое закрытие было на один день; самое продолжительное - на 35 дней в 2019 году 1.
Закрытие в 2019 году привело к задержке федеральных расходов на сумму 18 миллиардов долларов и приостановке работы некоторых федеральных служб. Когда правительство вновь открылось, США увидели рост ВВП в следующем квартале.
Общее воздействие этого события было весьма незначительным - 0,02% ВВП. Аналогичным образом, влияние закрытий правительства на рынок также было ограниченным. Хотя они могут привнести некоторую волатильность, они не оказали существенного влияния на долгосрочную доходность акций.
Судя по историческим данным, индекс S&P 500 был в среднем положительным в течение месяца после закрытия правительства. Однако фирмы, работающие по государственным контрактам, могут столкнуться с некоторыми сбоями.
Драма в Палате представителей
Хотя существует риск того, что правительство закроется - есть много движущихся частей и сжатые сроки, - я не думаю, что это наиболее вероятный исход. Учитывая компромиссы, которые потребовались для повышения потолка госдолга в июне, лидеры Конгресса, возможно, не поддержат еще одно выяснение отношений.
Тем не менее, мы, вероятно, увидим, как разыграется по крайней мере какая-то драма, особенно в Палате представителей, поскольку приближается крайний срок - 30 сентября.
Спикер Палаты представителей Кевин Маккарти уже дал понять, что он сосредоточен на быстром краткосрочном решении (законопроект о временных расходах), чтобы гарантировать, что государственное финансирование не будет прервано в конце сентября.
Однако провести резолюцию о продлении срока действия через Палату представителей, возможно, легче озвучить, чем это сделать. В то время как многие республиканцы уже согласились с Законом о бюджетной ответственности и проголосовали за него, тот, который установил целевые показатели расходов на 2024 финансовый год, горстка законодателей продолжает выступать против, что добавляет некоторую неопределенность.
Еще больше усложняет усилия спикера тот факт, что может быть трудно обеспечить физическое присутствие ключевых членов Республиканской партии в Вашингтоне вовремя для и без того напряженного голосования.
Несмотря на то, что шансы на закрытие правительства в последнее время возросли, наиболее вероятным результатом, учитывая количество законопроектов об ассигнованиях, которые необходимо одобрить, будет принятие постоянной резолюции, позволяющей сохранить федеральное правительство открытым и работающим - на данный момент.
Конгрессу осенью придется поработать сверхурочно, чтобы принять законопроекты о расходах, пользующиеся поддержкой президента Байдена.
Нет двух одинаковых противостояний
С точки зрения рынка и более широких экономических последствий закрытие правительства сильно отличается от конфликта вокруг потолка госдолга. Когда правительство не принимает свои ежегодные законопроекты о расходах, что приводит к остановке работы, последствия ограничиваются функционированием некоторых федеральных агентств и в основном затрагивают федеральных служащих и службы.
Важно отметить, что такие пособия, как социальное обеспечение и #Medicare, продолжают поступать, и Казначейство может продолжать своевременно выплачивать проценты по долгу США. Напротив, противостояние по поводу потолка госдолга, которое мы наблюдали ранее в этом году и которое связано со способностью федерального правительства выполнять свои финансовые обязательства, может привести к дефолту, что может иметь серьезные последствия для рынков и экономики.
Цифры говорят сами за себя. С 1976 года правительство США закрывалось 21 раз. Самое короткое закрытие было на один день; самое продолжительное - на 35 дней в 2019 году 1.
Закрытие в 2019 году привело к задержке федеральных расходов на сумму 18 миллиардов долларов и приостановке работы некоторых федеральных служб. Когда правительство вновь открылось, США увидели рост ВВП в следующем квартале.
Общее воздействие этого события было весьма незначительным - 0,02% ВВП. Аналогичным образом, влияние закрытий правительства на рынок также было ограниченным. Хотя они могут привнести некоторую волатильность, они не оказали существенного влияния на долгосрочную доходность акций.
Судя по историческим данным, индекс S&P 500 был в среднем положительным в течение месяца после закрытия правительства. Однако фирмы, работающие по государственным контрактам, могут столкнуться с некоторыми сбоями.
Драма в Палате представителей
Хотя существует риск того, что правительство закроется - есть много движущихся частей и сжатые сроки, - я не думаю, что это наиболее вероятный исход. Учитывая компромиссы, которые потребовались для повышения потолка госдолга в июне, лидеры Конгресса, возможно, не поддержат еще одно выяснение отношений.
Тем не менее, мы, вероятно, увидим, как разыграется по крайней мере какая-то драма, особенно в Палате представителей, поскольку приближается крайний срок - 30 сентября.
Спикер Палаты представителей Кевин Маккарти уже дал понять, что он сосредоточен на быстром краткосрочном решении (законопроект о временных расходах), чтобы гарантировать, что государственное финансирование не будет прервано в конце сентября.
Однако провести резолюцию о продлении срока действия через Палату представителей, возможно, легче озвучить, чем это сделать. В то время как многие республиканцы уже согласились с Законом о бюджетной ответственности и проголосовали за него, тот, который установил целевые показатели расходов на 2024 финансовый год, горстка законодателей продолжает выступать против, что добавляет некоторую неопределенность.
Еще больше усложняет усилия спикера тот факт, что может быть трудно обеспечить физическое присутствие ключевых членов Республиканской партии в Вашингтоне вовремя для и без того напряженного голосования.
Несмотря на то, что шансы на закрытие правительства в последнее время возросли, наиболее вероятным результатом, учитывая количество законопроектов об ассигнованиях, которые необходимо одобрить, будет принятие постоянной резолюции, позволяющей сохранить федеральное правительство открытым и работающим - на данный момент.
Конгрессу осенью придется поработать сверхурочно, чтобы принять законопроекты о расходах, пользующиеся поддержкой президента Байдена.