В правительстве отрицают планы купить в 2022 году "мягкие" валюты на $70 млрд

Источник: Интерфакс

​​#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар

ФРС: ликвидность уходит, рынки в печали

На неделе ФРС чуть активизировалась и за последнюю неделю сократила свой портфель ценных бумаг на $22 млрд, в целом активы за неделю сократились на $25 млрд. Не сказать, что это много, но все же значимо на фоне того, как монетарные власти халтурили с QT в последние три месяца, сократив портфель чуть больше, чем на $50 млрд. Если подвести итоги 3 месяцев – сократили портфель на $74 из плановых $135 млрд, т.е. чуть больше половины. Зато вербальные интервенции идут агрессивно и со всех сторон - даже "голуби" готовы повышать ставку до 3.5%-4) и стоять на этом уровне "какое-то время".

Но, возвращаясь к последней неделе – ожидаемо «отлив» пошел и снова звездой процессов стал Минфин США на долларовую ликвидность в последний год скорее влияет Йеллен, чем Пауэлл. Минфин США на неделе нарастил долг на масштабные $158 млрд и почти $140 млрд сложил на свои счета в ФРС, т.е. вывел из системы. В итоге на счетах ведомства Йеллен на 31 августа было уже почти $670 млрд, что даже немного больше целевых $650 млрд. Если бы «прочие» активы не сократились на $46 млрд все было бы совсем печально. Но ситуацию ухудшило и то, что банки еще на $34 млрд запарковали в обратные РЕПО ФРС, доведя их объем до $2.58 трлн. В итоге депозиты банков в ФРС рухнули сразу на $155 млрд до $3.1 трлн. Ликвидность уходила достаточно быстро, что вместе с агрессивными заявлениями Пауэлла и Ко привело к резкому синхронному провалу по большей части активов ... как облигаций, так и акций. Просто долларов стало чуть меньше (всего-то на сто с небольшим млиллиардов), надежд – тоже стало меньше.

Доходности гособлигаций снова 3.5% по двухлетним и 3.25% по десятилетним, ипотечные ставки выросли до 5.66% годовых, акции дружно присели, как и большинство активов, индекс доллара практически сходил на 110, обновив двадцатилетний рекорд, йена улетела за 140, фунт у 1.15, евро ниже паритета.

@truecon

​​🔈Вчера СМИ со ссылкой на Правительство опубликовали у себя статьи, что Россия рассматривает возможность закупить в этом году $70 млрд в юанях и других «дружественных» валютах для замедления курса рубля.

🔇Так же быстро эта информация была опровергнута

⁉️ Что об этом скажут наши эксперты: Юрий Попов, Дмитрий Полевой и Евгений Егоров⁉️

Сегодня в 18:00 - "Глобальная волатильность. Закупка "дружественных" валют - теория и практика"

Подключайтесь
📍Телеграм
📍Clubhouse

🙋‍♂️Поднимайте руки онлайн или пишите вопросы и комментарии под постом 👇🏻

Всем привет! Традиционный пятничный дайджест вакансий от EMCR

На первом месте сегодня не удержимся и дадим 2 вакансии:
Директор/ Управляющий директор Службы развития инфраструктуры экспертизы и фрод-мониторинга, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1225
И
Руководитель Управления экономической мотивации и расчета KPI, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1157

Вторым номером - Главный экономист по управлению валютным риском, Sber
https://emcr.io/jobs/1222 и от туда же -
Стажер в Управление рисков ALM, ликвидности и достаточности капитала, Sber
https://emcr.io/jobs/1090

Номером три - Портфельный управляющий, Sber
https://emcr.io/jobs/1223

Также номером 4 вакансия из сообщества РЭШ -
Ведущий специалист в отдел корпоративного финансирования, ПАО Энел Россия
https://emcr.io/jobs/1227

Также хотим отметить на этой неделе:

Трейдер/Помощник управляющего, ООО "УК ПРОМСВЯЗЬ"
https://emcr.io/jobs/1226

Руководитель направления развития программ государственной поддержки экспорта, Альфа-Банк
https://emcr.io/jobs/1128

Associate, VTB Infrastructure Holding
https://emcr.io/jobs/1199

Риск-менеджер, Sber
https://emcr.io/jobs/1221

Analyst IBD, АО "ФИНАМ"
https://emcr.io/jobs/1178

Директор по работе с ВИП-клиентами, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1002

Портфельный аналитик (розничные риски), ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1197

Главный аналитик исследования рынка, Dsight
https://emcr.io/jobs/1208

Data scientist (senior), разработка инвестиционных стратегий, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1117

Руководитель по финансированию инвестиционных и сложных финансовых проектов (Управление инвестиционного и кредитного анализа), ПСБ
https://emcr.io/jobs/1214

Начальник отдела налогообложения, ТРАНСКАПИТАЛБАНК ПАО
https://emcr.io/jobs/1212

Бизнес-аналитик, Газпромбанк Инвестиции
https://emcr.io/jobs/1200

Ведущий специалист финансового анализа, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1176

Equity Sales-Trader, Armbrok Investment Company
https://emcr.io/jobs/1160

Начальник Управления общебанковских рисков, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1077

Руководитель группы по расчету резервов, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1143

Руководитель экспертной группы Центра стресс-тестирования, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1228

лавный аналитик по рыночным рискам, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1097

Руководитель направления развития МСБ, Ренессанс Кредит
https://emcr.io/jobs/1049

Бизнес-аналитик / Ведущий бизнес-аналитик, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1229

Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!

​​#Россия #инфляция #БанкРоссии #рубль #экономика

Страсти по массе

На неделе Банк России опубликовал данные по динамике денежной массы М2 в июле, с поправкой на сезонность денежная масса в национальном определении (только рубли) выросла на 2.4% м/м, годовой рост достиг рекордных ща 10 лет 19.3% г/г. Но есть нюансы:

1️⃣ Практически весь прирост М2 в июле обусловлен дефицитом бюджета на 0.9 трлн руб., но особенность российской финансовой системы в том, что Минфин большую часть свободных средств размещает в банки (во многих странах только в ЦБ размещают) и эти средства в денежной массе формально не учитываются, а в кредитном обороте есть и участвуют. Весь дефицит Минфин профинансировал из своих средств на счетах в банках, т.е. одной рукой забрал 0.9 трлн руб., другой вернул 0.9 трлн руб., денежная масса выросла, а ликвидности больше не стало. Это хорошо видно по практически отсутствию изменений показателя структурного профицита ликвидности и чистых обязательств Банка России перед коммерческими банками. Отчасти это вопрос к методологии расчета денежной массы – насколько правильно не учитывать в ней депозиты Минфина.

❗️Дефицит бюджета в июле пока это разовая история, уже в августе месячный дефицит идет на уровне 0.1 трлн руб., а сальдо бюджета за январь-август остается положительным.

2️⃣ При этом, существенно выросли, видимо, объемы различного рода государственных программ кредитования экономики и налогового кредита, что определенные инфляционные риски может создавать за счет существенного роста небанковского кредитования и субсидированного кредитования.

3️⃣ Еще один момент - девалютизация. В российской финансовой системе традиционно часть операций происходит в валюте, Банк России учитывает это в широкой денежной массе M2X, в которую включены валютные средства компаний и населения в банках. В текущих условиях высоких рисков накопления валюты и сокращения валютного кредитования (в июле -$3.4 млрд), введения комиссий на валютные депозиты и прочих мер, валютные депозиты сокращаются (-$6.4 млрд) и замещаются рублевыми. Валютные депозиты населения в июле сократились с $72.5 млрд до $69.6 млрд, т.е. на $2.9 млрд, валютные депозиты компаний начинают снижаться (несмотря на огромный приток валютной выручки) и упали с $145.9 млрд до $142.4 млрд, т.е. на $3.5 млрд. Замещение валютных активов/пассивов рублевыми будет приводить к дальнейшему росту М2, но значимых инфляционных проблем это само по себе не создает, а просто отражает изменение структуры рынка.

В целом, если убрать структурные эффекты рост текущий рост денежной массы пока вряд ли создаст какие-то значимые риски для инфляции. Но нарастающий рост субсидированного/льготного/бюджетного кредита в общем-то может несколько повысить потенциальный уровень инфляции и, как следствие, способствовать более высокому уровню номинальной ставки Банка России на среднесрочном горизонте. Очевиден дальнейший процесс сокращения валютных депозитов – здесь процесс в июле ускорялся.

@truecon

О временной приостановке торгов на Валютном рынке и рынке драгоценных металлов ПАО Московская Биржа

В 10:50 мск торги на Валютном рынке и рынке драгоценных металлов приостановлены. Причины уточняются. О времени возобновления торгов будет сообщено дополнительно.

https://www.moex.com/n51154/?nt=101

Минфин РФ и ЦБ считают необходимым иметь возможность трансграничных расчетов в криптовалюте

5 сентября. FINMARKET.RU -

Замминистра финансов РФ Алексей Моисеев заявил в интервью "России 24", что Минфин РФ и Банк России сошлись во мнении о необходимости возможности трансграничных расчетов в криптовалюте в текущих условиях.

"Уже сейчас понятно и нам, и ЦБ, что в текущих условиях без трансграничных расчетов в криптовалюте нам не обойтись", - сказал он.
Как отметил замминистра, в части регулирования криптовалют у Минфина и ЦБ еще сохраняются разногласия. В то же время и Минфин, и Банк России переосмысливают свои позиции с учетом того, что ситуация изменилась. "Мы тоже переосмысливаем, потому что, может быть, наша инфраструктура, которую мы планировали создавать, слишком жесткая для использования криптовалют в трансграничных расчетах. Что мы должны в первую очередь легализовать, с одной стороны, дать людям возможность это делать, с другой, - поставить под контроль, чтобы не было "отмывания", не было оплаты наркотиков, надо какие-то рамки вводить", - пояснил Моисеев
...

Основным трендом последних месяцев стал активный рост оборотов в юане. Если в январе с китайской валютой инвесторы наторговали только на 34,6 млрд руб., то уже в марте показатель поднялся до 221 млрд руб., а в августе преодолел рубеж в 1,2 трлн руб. В итоге доля поднялась с 0,4% в начале года до 21%. В отдельные дни августа в режиме поставок «завтра» объемы торгов даже превышали показатели в евро и приближались к значениям по доллару. Еще пару месяцев назад такого не мог себе представить никто из аналитиков.

Россия поставила на юань
https://www.kommersant.ru/doc/5515540

📍Алексей Моисеев: нет запретов проводить трансграничные операции в криптовалюте

Россия с некоторыми дружественными странами работает над созданием клиринговых площадок для трансграничных расчетов в стейблкойнах, обеспеченных реальными активами. Об этом сообщил Алексей Моисеев в рамках ВЭФ.

💬«Сейчас нет прямых препятствий для расчетов в криптовалюте с точки зрения трансграничных платежей. Вопрос стоит только в том, как переводить криптовалюту в фиат. Прямых запретов на это нет. Но мы хотели бы этот процесс урегулировать. Надеюсь, что в осеннюю сессию будут предложены элементы регулирования», — отметил Алексей Моисеев.

#ПрямаяРечь #ВЭФ

​​​​​​#FX #евро #доллар #фунт #йена
 
Японская йена продолжает свой полет и уже у 145 йен за доллар, фунт подходит к 1.14, евро ниже 0.99…  
 
Завтра заседание ЕЦБ по ставкам, в общем-то вероятность 75 б.п. растет, хотя им и страшновато все это будет делать конечно. Что любопытно: практически сразу после пресс-конференции главы ЕЦБ К.Лагард должно состояться выступление главы ФРС Дж.Пауэлла на конференции с интригующим названием The State of Monetary Policy after 40 Years… Где будет и бывший глава Банка Англии М.Кинг и критик ФРС Л.Саммерс. Причем проводит эту конференцию либертарианский Cato Institute, позиция которого по монетарной политики описана следующим образом:
 
«But in a free society that attaches a high value to competition, consumer choice, and innovation, monetary authorities should also allow people the freedom to employ unofficial substitutes for official fiat currency: if the official monetary standard is to prevail, it should do so because it is well‐​managed and not because alternatives have been suppressed.»
 
Даже интересно что здесь скажет глава ФРС у либертарианцев … )

P. S.: Банк Канады повысил ставку на 75 б.п. до 3.25% и стгнализировал о дальнейшем повышении ставок (ипотечный пузырь в Канаде - один из первых претендентов на схлопывание).
 
@truecon

Какой прогноз по инфляции на конец 2022 будет закладывать Банк России, принимая решение по ключевой ставке 16 сентября?

Чтобы актуальный прогноз Банка России по инфляции на конец 2022 в +(12-15)% г/г сбылся:

Текущие темпы инфляции до конца года должны быть не ниже уровней, соответствующих целевым 4%, – по нашим оценкам, от 4 до 12.6% в пересчете на год (% SAAR)

💡Считаем, что Банк России в своих предпосылках по инфляции будет экстраполировать широкий диапазон текущих темпов – от 1 до 8% SAAR в остаток года

=> новый прогноз Банка России (возможно, непубличный) на конец 2022 может оказаться в диапазоне от +11 до +13.5% г/г

💡Предыдущий прогноз поэтому, скорее всего, устарел и тезис "инфляция складывается ниже прогноза Банка России" снова будет актуальным

✂️Считаем, что это создаёт предпосылки для Банка России, чтобы снизить ключевую ставку на 50бп – до 7.50% – 16 сентября, – ждём сигнала от регулятора

@xtxixty

💬 «Доллар однозначно стал токсичной валютой, как и евро. Я поддерживаю экспертов, которые считают, что нет необходимости копить активы в этой валюте. Собственно, это и невозможно», — рассказал замминистра финансов Алексей Моисеев в большом интервью РБК.

О чем ещё говорили:

🔹о поддержке банковской системы;

🔹об особенностях альтернативных валют при токсичности доллара;

🔹о судьбе иностранных банков на российском рынке.

Полное интервью читайте — здесь.

#ПрямаяРечь

На 10 октября 2022 года запланирован очередной релиз систем Валютного, Фондового и Денежного рынков. Московская биржа публикует состав изменений и нововведений в системах https://www.moex.com/n51226/?nt=0

📈В августе на валютном рынке наблюдался рост продаж экспортной выручки, при этом впервые экспортеры продали значимый объем в юанях на Московской Бирже. На этом фоне доля юаня на биржевом рынке продолжила расти и достигла 26%.

Физические лица наращивали объем покупок юаня, в отдельные дни месяца наблюдались нетто-продажи валют недружественных стран.

Подробнее — в выпуске «Обзора рисков финансовых рынков».

❗️Банк России продлил на полгода запрет банкам брать комиссию за выдачу валюты со счетов и вкладов физических лиц

Запрет для банков взимать комиссию с физических лиц при выдаче им валюты с вкладов или счетов продлен до 9 марта 2023 года. Эта мера первоначально была введена в марте текущего года со сроком действия до 9 сентября 2022 года. Также до 9 марта 2023 года будет действовать запрет на комиссии за конвертацию иностранных валют в доллары США и евро, если конвертация проводилась для последующей выдачи средств.

#инфляция #экономика #еврозона #ЕЦБ #евро #ставка

ЕЦБ тоже включает режим ястреба ...

ЕЦБ все-таки решился повысить ставку на 75 б.п., до 1.25%, что в принципе было вполне ожидаемо. Хотя это и самое резкое разовое повышение ставки, но в общем-то один за другим центральные банки повторяют действия ФРС. На нескольких следующих заседаниях ЕЦБ также планирует повышать ставки. Но, продолжит реинвестирование до конца 2024 года, т.е. сокращать портфель ценных бумаг в обозримой перспективе не планирует (да и не может фактически, т.к. это дестабилизирует рынок госдолга ряда стран). Реинвестирование будет заключатся в том, что немецкие и более надежные бумаги будут замещаться бумагами более проблемных южных стран. Фактически ЕЦБ управляет доходностью гособлигаций внутри еврозоны.

При этом, прогноз по инфляции на 2022 год ЕЦБ оптимистично повысил до 8.1% г/г (сейчас 9.1% г/г), а на 2023 год прогноз по инфляции составляет 5.5% г/г. К.Лагард указала, что падение евро – это проинфляционный фактор, очередной намек на то, что их это не устраивает. ЕЦБ ожидает стагнации экономики в конце текущего – начале следующего года (так и не решились признать, что экономика входит в рецессию), но ждет, что в целом по 2022 году экономика вырастет на 3.1%, а по итогам 2023 года ожидают роста на 0.9%. К.Лагард пыталась как-то оправдать ошибки прогнозирования инфляции, но выглядело это не особо ...

ЕЦБ практически признает, что экономика в стагфляции, назвать вещи своими именами, конечно, не готов. Вместе с ужесточением политики ЕЦБ многие европейские правительства дружно объявляют о различных мерах поддержки уже на сотни миллиардов, т.е. бюджетные меры скорее будут стимулировать инфляцию.

Европейские гособлигации дружно летят вниз, а доходности растут, причем Германия, Нидерланды и пр (где ЕЦБ стал продавцом). выглядят хуже итальянских бумаг, где ЕЦБ все еще остается покупателем.

Европейской валюте показная жесткость особо не помогла, потому как глава ФРС Дж.Пауэлл сегодня тоже продолжил ястребиную риторику дав сигнал на еще 75 б.п. на ближайшем заседании «We need to act now, forthrightly, strongly as we have been doing,»

P.S.: Походу, скоро на долговом/денежном рынках скоро стоит ждать больших проблем.

@truecon

❗️Банк России уточняет правила выдачи наличных с валютных счетов и вкладов:

Выдача наличных средств, зачисленных на валютный счет или вклад в банке с 00.00 мск 9 сентября 2022 года, будет проводиться в рублях по курсу банка.

При этом по-прежнему валюта, зачисленная с 9 марта до 9 сентября 2022 года выдается в рублях по курсу банка, но сумма должна быть не меньше, чем рассчитанная по официальному курсу Банка России на день выплаты.

Напомним, что граждане могут снять со своих валютных счетов, открытых до 9 марта 2022 года, не более 10 тыс. долларов США или эквивалент этой суммы в евро, а средства сверх этой суммы можно получить в рублях.