Новая статья про Банк России и отклонения от ожиданий аналитиков:

https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/chto-takogo-znaet-bank-rossii-chego-ne-znayut-analitiki/

Краткий вывод авторов - что большие и даже растущие в последние годы разрывы между действиями ЦБ и ожиданиями профессиональных аналитиков являются следствием разницы в информации. Именно, Банк России лучше предсказывает инфляцию, чем аналитики, и поэтому отклонения - следствия правильных решений на основании этой более точной оценки.

У меня были бы два вопроса к авторам:

1) можно ли брать среднее значение как мнение аналитиков, или медиана подойдёт лучше? Условный "жирный палец" при отправке прогноза может сильно искажать среднее и слабо медиану.

2) Доля аналитиков, неверно предсказавший решение, вообще кажется не такой уж полезной переменной. Т.е. наши (аналитиков) взгляды могут переливаться в определенное мнение, но разве рынку не важнее какие-то средние или медианные значения, а не разброс мнений?

В целом - thought provoking paper. Про информационную составляющую было бы интересно поговорить, да.

#MonetaryPolicy #Analysts

🔥 Уже завтра пройдет ФЕСТИВАЛЬ ДИЛЕРА 2022, который мы все ждем с нетерпением  🙃 

ВАЖНО ‼️
Место посадки изменено по распоряжению ЦОДД. С 18:30 до 19:00 теплоход ожидает всех гостей Фестиваля на причале КУТУЗОВСКИЙ (напротив Москва Сити, недалеко от моста Багратион). Посмотреть на гугл-картах

Просьба не опаздывать! Для тех, кто добирается до нас на машине, необходимо заранее подыскать место для парковки. И помните, мы на этот причал не вернемся!

Остановок по ходу движения не будет. В 23:30 теплоход прибудет на причал МЕЛОВОЙ (Нагатинский затон, метро Коломенская, Технопарк).

Кому будет недостаточно нашей насыщенной вечерней программы, может остаться на борту и встретить рассвет. Продумайте, пожалуйста, форму одежды - ведь ночью на воде прохладно

https://aci-russia.timepad.ru/event/2106477/

#DealersFest #17Aug

#DealersDay #17Aug

#DealersFest #17Aug

Друзья, если вы ещё не читаете лучшую финансовую информационно-аналитическую ленту EMCR Rec то пора начать!

У нас она постоянно открыта на рабочем столе компьютера и в закрепе на домашнем экране смартфона.

Оставайтесь в курсе финансовых новостей и читайте лучшую аналитику от проверенных экспертов!

https://emcr.io/rec

@EMCR_experts @EMCR_jobs

🐲 О юане

Сегодня юань на Московской бирже впервые обгоняет доллар по объему дневных торгов.

В этом видео старший экономист Инвестиционного Банка Синара Сергей Коныгин, расскажет о юане. Покупать ли юань вместо доллара США? Какие риски у юаня? Попадут ли юани под санкции?

@sinara_finance

#ставка #Турция #Кризис #инфляция

ЦБ Турции продолжает креативить...

... и снизил ставку с 14 до 13% на фоне роста инфляции почти до 80%

Лира, понятно, снова грустит и на этом фоне уходит выше 18 лир за доллар...

P.S. Хорошо для турок это не закончится

@truecon

​​#рубль #Россия #юань #ликвидность #БанкРоссии

Юань – процесс набирает обороты...

Сегодня в моменте объем торгов юанем на Мосбирже превышал объем торгов долларом, причем процесс пока только разгоняется, учитывая токсичность доллара/евро для российского рынка, скорее всего CNY/RUB скоро станет основной торговой парой на нашем рынке.

Ликвидность в юанях на внутреннем рынке существенно подросла за последние недели, в итоге спред между CNY/USD на российском рынке и на внешнем рынке схлопнулся в ноль, т.е. дефицита ликвидности в юане нет. Учитывая постепенное решение проблемы с ликвидностью в юанях на российском рынке, вполне вероятно Минфин уже достаточно скоро сможет использовать юань для реинкарнации бюджетного правила.

SWIFT вчера опубликовала отчет по юаню, впервые в ТОП15 оффшорных рынков юаня Россия попала в апреле с долей 0.62%, в мае стало 0.79%, июне – 1.42%, в июле Россия вышла на третье место с долей 3.9%, обогнав Сингапур и США... следующий Лондон с долей 6.35% и доминирующий Гонконг с долей 70.9% (основной оффорный рынок юаня).

При этом, доля юаня на мировом рынке торгового финансирования с февраля по июль практически удвоилась, превысив 3%, в феврале было менее 1.8%. Т.е. здесь тоже большой прогресс у юаня в последние месяцы и очевидно это связано с расширением использования юаня в торговле.

P.S.: Ну а у рубля традиционный налоговый период....
@truecon

Ahead of the release of the eagerly-awaited Bank for International Settlements’ Triennial Survey of FX Turnover, The Full FX is taking a look at different aspects of the regional surveys, taken in the same month – in this article, what is happening in the FX swaps world?

https://thefullfx.com/is-the-us-sending-the-world-a-message-in-fx-swaps/

Московская биржа объявляет результаты деятельности за второй квартал 2022 года

https://www.moex.com/n50888/?nt=106

💴 В июне 2022 года россияне разместили на счетах и депозитах в банках за рубежом валюту на 266,1 млрд руб. (при среднем курсе 57,2 руб. за доллар), следует из данных Банка России об операциях домохозяйств и расчетов РБК.

В долларовом выражении эта сумма составила $4,7 млрд, что можно считать рекордом как минимум с 2018 года, за все время публикации такой статистики ЦБ. По сравнению с маем объем операций с банками-нерезидентами увеличился более чем втрое, месяцем ранее показатель был на уровне $1,5 млрд. До этого всплеск переводов сбережений россиян в иностранные кредитные организации наблюдался в начале кризиса — в феврале объем таких операций достиг $4,3 млрд.

https://rbc-ru.turbopages.org/rbc.ru/s/finances/19/08/2022/62fe28859a7947b5fdcc0c3f

Ahead of the release of the eagerly-awaited Bank for International Settlements’ Triennial Survey of FX Turnover, The Full FX is taking a look at different aspects of the regional surveys, taken in the same month – in this article, we look at how those platforms to report data performed https://thefullfx.com/how-did-the-fx-platforms-perform-compared-to-the-fx-surveys/

​​🚢 17 августа 2022 года ACI Russia собрала на теплоходе Loft Boat около 300 гостей на традиционном празднике межбанковского и финансового сообщества – Dealer’s Fest, приуроченного ко Дню Дилера - воспоминаниям дефолта РФ 1998 год, определившему развитие рынка на долгие годы.

Те, кто «выжил» тогда, остался в профессии и продолжает «выживать» сейчас, могут по праву гордиться собой! Среди гостей и участников вечера были сотрудники и руководители банков, финансовых компаний, бирж, информационных агентств и электронных торговых площадок, представители институционального профессионального объединения НФА.

Миссия ассоциации – способствовать образованию, передавать опыт молодым людям, только приходящим на рынок, поддерживая связь времен, традиции делового оборота. С течением времени традиции могут меняться кардинально – и именно это случилось за последние годы, годы ковидных и санкционных ограничений, но тем более важно помнить о кризисах прошлого, чтобы переживать их в настоящем.

🎼 Музыкальный теплоход с гостями Dealer’s Fest прошел через всю Москву – от набережной Тараса Шевченко до Нагатинского затона. В программе вечера были известные на фин рынках ведущие; кавер-группа Москвичка, артисты Москонцерта с биржевыми композициями: «Ариозо Дилеренского», ария из оперы «Князь рынка», «Торговля фронтовая», «Моя бабушка сэлит баксы», «Брали межбанк»; диджей с музыкальными хитами августа 1998г.; хэдлайнер вечера – группа «Лётная школа»; караоке и футбол для дилеров; конкурсы и награждения.

🙏🏻 Спонсорами и партнерами ACI Russia в проведении вечера выступили компании:
Московская Биржа, Альфа-Банк, НФБК, НФА, Go Wake, ПРАЙМ, АКК, EMCR, Экспедиция

Фото мероприятия
Пресс-релиз

​​🔥Pro Markets - ACI Russia сегодня в 18:00

Обсуждаем юанизацию, перспективы развития рынков в валютах дружественных стран - "Юань и Китай. А что в Турции? - самые важные события недели"‼️

👨🏻‍💻 Приглашенные спикеры: Павел Пикулев, Егор Сусин, Родион Латыпов.

Ждём вас в
📍Телеграм 
📍Clubhouse

Мнения, вопросы, комментарии озвучивайте онлайн или пишите под этим постом 👇🏻👇🏻👇🏻

Всем привет! Традиционный пятничный дайджест вакансий от EMCR

На первом месте сегодня очень крутая вакансия - DS, product owner процесса прогнозирования, Sber
https://emcr.io/jobs/1204

Вторым номером - Руководитель Центра аналитического обеспечения Финансовой дирекции, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1211

Номером три - Team leader DS (команда Скоринг партнерств и платформы больших данных), ВТБ
https://emcr.io/jobs/1207

Также хотим отметить на этой неделе:

Специалист финансового сопровождения ЗПИФ, Кадровый центр Глобал рекрутмент
https://emcr.io/jobs/1202

Директор по работе с ВИП-клиентами, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1002

Руководитель направления стратегического развития, Национальный расчетный депозитарий
https://emcr.io/jobs/1158

Директор по корпоративной отчетности, Первая грузовая компания
https://emcr.io/jobs/1066

Консультант, SBS Consulting
https://emcr.io/jobs/1133

Руководитель службы обеспечения проектной деятельности и качества данных, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1096

IRRBB Senior Analyst, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1123

Эксперт в Отдел планирования и анализа КИБ, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1125

Главный аналитик исследования рынка, Dsight
https://emcr.io/jobs/1208

Head of Back Office, Armbrok Investment Company
https://emcr.io/jobs/1164

Начальник управления финансового контроля и анализа расходов, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1148

Бизнес-аналитик (розничный блок), Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1170

Эксперт по инструментам управления капиталом/RWA на базе принципов риск-доходности, Sber
https://emcr.io/jobs/1135

Руководитель по координации бизнес процессов (уровень позиции - director), ПСБ
https://emcr.io/jobs/1192

Руководитель направления развития МСБ, Ренессанс Кредит
https://emcr.io/jobs/1049

Data scientist (разработчик моделей для ALM, процентного риска, риска ликвидности), ВТБ
https://emcr.io/jobs/1014

Руководитель направления развития программ государственной поддержки экспорта, Альфа-Банк
https://emcr.io/jobs/1128

Инвестиционный аналитик в добыче нефти и газа (upstream)/молодой специалист/студент магистратуры, ПАО "Газпромнефть"
https://emcr.io/jobs/1201

Главный специалист финансового анализа, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1175

Директор, Благотворительный фонд всесторонней поддержки и навигации взрослых онкопациентов "Онкологика" Ольги Сергеенко
https://emcr.io/jobs/1152

VP - Investment Banking (M&A), Sber
https://emcr.io/jobs/1195

Старший аналитик по стресс-тестированию, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1145

Директор по корпоративной отчетности, Первая грузовая компания
https://emcr.io/jobs/1066

Руководитель направления в Центр риск-отчетности и аналитики, ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/997

Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!

​​ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДКП НА 2023-25 И КУРС USD.
C 2019 каждый год анализирую основной стратегический документ Банка России. Одна из целей - вычислить курс рубля, который закладывается, но не афишируется.

🧮 Курс USD я оцениваю из динамики импорта. В 2022 импорт товаров и услуг снизится c $380 до $316 млрд, с 21% до 16% от ВВП и на ~30% real. Средние цены импорта вырастут на 12% в рублях при курсе 70 руб. за USD. Взял круглую точку отсчета, хотя она окажется ниже 68, если курс останется до конца года 60.

📊 Три сценария Банка России отличаются грубо по двум параметрам – импорт и цены на нефть. В базовом сценарии курс поднимается с 70 до 80 руб. к 2025, в оптимистичном – стабилен ~70. В сценарии "Глобальный кризис" курс вырастает до 100-110 руб., когда нефть уходит на $35/bbl и остается там на 2-3 года, импорт снижается в сумме на 55% real и 45% в USD и до 13% ВВП.

Что нового в ОНЕГДКП 2023-25 в сравнении с 2022-24:

📌 Документ сильно переписан, но тонкий смысл выразился в добавлении одно слова в начале. Банк России отражает здесь не "взгляды на развитие экономики", а лишь "взгляды на прогнозы её развития".

📌 "Ценовая стабильность" остается основным рецептом как для роста в прошлом, так и для трансформации в будущем. Банк России защищает свое главное оружие – инфляционное таргетирование (ИТ), проводимое с помощью двух основных инструментов – ключевой ставки и коммуникации. Но допускается гибкость ИТ и временно повышенный уровень инфляции в период трансформации экономики в 2022-23.

📌 В 2022 полностью убрали "инфляционные ожидания" из введения и всей схемы трансмиссионного механизма. Раньше они формировались под воздействием цен и курса рубля, а теперь остались просто "ожидания", которые зависят от ключевой ставки и неопределенности.

📌 Год назад впервые указали, что курс у нас свободно плавающий, но теперь курс снова просто плавающий. В терминологии МВФ отличие связано с частотой валютных интервенций. Сейчас Банк России не может и не собирается проводить интервенций (или мы чего-то не знаем?) – в любом случае такая смена режима без объяснений выглядит странно. Возможно, это намек на то, что из-за ограничений курс у нас не совсем свободный.

📌 Банк России предполагает, что Минфин вернется к пополнению ФНБ только после 2024, но уже перечислил возможные валюты для покупки - юани, рупии, лиры. До 2025 будут сохраняться повышенные бюджетные расходы, впрочем, пока отсутствует и достаточная ликвидность в этих валютах.

📌 Впервые добавлена врезка о нетрадиционных мерах ДКП (QE покупки активов и Forward Guidance), но без упоминания стран с формирующимися рынками (СФР), которые тоже начали применять их в последние годы. Никакой связи с Россией не приведено, отмечены лишь популярные в народе риски такой политики.

📌 Для фондового рынка важны показатели прироста денежной массы М2 и кредита. До 10 трлн руб. в год будет создаваться в экономике, начиная с текущего момента. Вся капитализация Free Float акций сейчас 12 трлн, из них только ~4 доступно к торгам.

📌 В прогнозы Банка России заложен более высокий рост М2 в 2022-23, а банковского кредита – в 2023-25 (+8-13% вместо 7-11% год назад). Но что странно – разница между приростом кредита и М2 уходит в большой плюс в 2024-25 в базовом и оптимистичном сценарии. Как будто Банк России ждёт профицита бюджета до 5 трлн в год, либо допускает выпуск новых банковских инструментов кроме денег, или это просто несогласованность моделей.

📌 Остался вопрос, будет ли Банк России пользоваться новым инструментом – ограничениями на потоки капитала резидентов? В прогноз заложен рекордный отток в 2022 – $277 млрд по торговому балансу, и более $300 в следующие три года в базовом сценарии. А.Заботкин на представлении документа сказал, что ограничения – "инструмент финансовой стабильности, то есть сдерживания избыточной волатильности курса при внешних шоках".

Другие сравнения текущего и прошлых документов собраны в 👉Google Docs.