Всем привет! Традиционный пятничный дайджест вакансий!

На первом месте сегодня пара дружеских вакансий - Эксперт по управлению риском ликвидности в Казначействе, Sber
https://emcr.io/jobs/1186

Стажер в Управление рисков ALM, ликвидности и достаточности капитала, Sber
https://emcr.io/jobs/1090

Вторым номером - Начальник управления финансового контроля и анализа расходов, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1148

Номером три - Директор по работе с ВИП-клиентами, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1002

Также хотим отметить на этой неделе:

Аналитик, ЦМИ НИФИ Минфина России
https://emcr.io/jobs/1172

Руководитель проектов по цифровой трансформации, Strategy Partners
https://emcr.io/jobs/1173

Главный специалист отдела долгового капитала, Альфа-Банк
https://emcr.io/jobs/1074

Начальник управления планирования и анализа бизнеса КИБ, Крупный банк, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1035

Руководитель направления финансового анализа, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1174

Главный специалист финансового анализа, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1175

Ведущий специалист финансового анализа, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1176

Контролер профессионального участника рынка ценных бумаг, Ренессанс Кредит
https://emcr.io/jobs/1177

Analyst IBD, АО "ФИНАМ"
https://emcr.io/jobs/1178

Руководитель направления инвестиционного анализа, ПАО Первая Грузовая Компания
https://emcr.io/jobs/965

Data scientist, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1180

DCM Manager, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1182

Консультант, SBS Consulting
https://emcr.io/jobs/1133

Бизнес-аналитик, Московский аэропорт Домодедово
https://emcr.io/jobs/1183

Руководитель продукта, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1156

Финансовый аналитик по направлению бизнес-планирования (в Управление планирования и фин.анализа), Sber
https://emcr.io/jobs/1187

Руководитель Центра экономической мотивации и расчета KPI, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1157

Методолог данных (Data Steward), АО "ФИНАМ"
https://emcr.io/jobs/1179

Institutional Sales, Armbrok Investment Company
https://emcr.io/jobs/1166

Intern, Fordewind
https://emcr.io/jobs/1189

Руководитель направления стратегического развития, Национальный расчетный депозитарий
https://emcr.io/jobs/1158

Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!

✉️ Нерезиденты из дружественных стран и зарубежные компании, конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица, смогут с 8 августа торговать на Московской Бирже.

Ответственность за достоверную идентификацию нерезидентов будут нести брокеры и управляющие компании. Об этом говорится в информационном письме Банка России.

Для предоставления допуска к торгам профучастники обязаны проверить, резидентом какой страны является иностранный клиент. Если брокер предоставит бирже недостоверную информацию о нем, Банк России будет применять меры надзорного реагирования.

Московская биржа обновляет дизайн бессрочных фьючерсов на валюту

Московская биржа по рекомендации Комитета по срочному рынку планирует реализовать механизм исполнения бессрочных фьючерсов на валюту.

Участники торгов и их клиенты четыре раза в год за один день до экспирации квартального фьючерса на соответствующий базовый актив смогут подать поручение на исполнение бессрочного фьючерса в квартальный. Исполнение бессрочного фьючерса станет доступно с декабря 2022 года.

Возможность выхода из бессрочного фьючерса в квартальные контракты позволит реализовывать больше арбитражных стратегий и улучшит качество ценообразования контрактов.

В апреле на срочном рынке Московской биржи начались торги новым типом инструментов – бессрочным фьючерсом. Это расчетный однодневный фьючерсный контракт на курс иностранной валюты к российскому рублю с автоматической пролонгацией. Базовыми активами новых инструментов стали три валютные пары: "доллар США – российский рубль", "евро – российский рубль" и "китайский юань – российский рубль".

https://www.moex.com/n50640/?nt=106

Рубль достиг нового локального равновесия на более слабом уровне
После окончания основных налоговых выплат в июле рубль торгуется в “боковике”, вблизи отметки 60 руб./долл., несмотря на то, что, как мы полагаем, ключевой фактор поддержки сохраняется (сильный торговый баланс, обеспечивающий приток валютной выручки в страну), равно как ограничения на движение капитала.

Вместе с тем, вероятно, баланс фундаментальных факторов начинает смещаться в сторону более слабого рубля, и в первую очередь, на фоне коррекции в динамике торговых потоков. Мы полагаем, что сейчас изменения могут быть связаны с: (1) падением цены нефти при сохранении дисконта на российскую нефть (по данным СМИ, Urals сейчас торгуется чуть выше 70 долл./барр. – на ~15% ниже уровня июля), (2) просадкой объемов газового экспорта на фоне снижения добычи (по данным Газпрома – на 36% г./г. в июле), (3) ростом импорта из Китая, в том числе оплачиваемого в юанях. Так, согласно статистическим данным таможни Китая, номинальный товарооборот в июле, 6,7 млрд долл., впервые приблизился к докризисным уровням, а за первые 7 месяцев совокупно вырос практически на треть. Если изменения в нефтегазовом сегменте могут носить временный характер, то оживление импорта и потенциальный переход на оплату торговых контрактов в юанях, скорее всего, продолжится, стимулируя повышение активности торгов в сегменте юань/рубль. По данным Московской биржи, объемы торгов в паре юань-рубль в начале августа достигают 50-70 млрд руб./ день, тогда как в июле среднедневной объем составлял ~42 млрд руб. (а в июне был еще в 2 раза меньше). Рост спроса на юань против рубля будет выступать фактором ослабления рубля против других иностранных валют в предположении отсутствия арбитража. При этом, на наш взгляд, сформировавшийся навес предложения на валютном рынке будет сдерживать рубль от дальнейшего масштабного ослабления – в нашем прогнозе мы ожидаем его консолидации к концу 2022 г. на уровне 65-70 руб./долл.

С 15 августа Московская биржа расширяет время торгов для заключения сделок репо с ЦК с расчетами в юанях и удлиняет по ним сроки расчетов.

Торги будут проводиться с 10:00 до 19:00. В адресном режиме репо с ЦК станут доступны сделки сроком расчетов до трех месяцев.

Изменения производятся в связи с появлением на российском рынке первых ценных бумаг, торгующихся с расчетами в юанях, а также ростом интереса клиентов к торгам юанем на Московской бирже. Подробная информация о сегменте репо с ЦК на сайте.

​​Focus Pocus Райффайзенбанк

Накопленный профицит торгового баланса сохраняется сильным
Согласно предварительной оценке ЦБ РФ, профицит счета текущих операций за январь-июль 2022 г. сложился на уровне 166,6 млрд долл., сохранив кратное превышение над показателем за аналогичный период 2021 г. (50,2 млрд долл.). Такой значительный объем профицита в этом году сформировался за счет изменения баланса товаров и услуг (192,4 млрд долл. за первые 7 месяцев) в кризисных условиях, вызвавших просадку импорта.

Данные за первые 6 месяцев вероятно были пересмотрены вверх
Результат для торгового баланса за июль, полученный методом прямого вычитания (единственный доступный способ), оказался выше среднемесячного значения за первые полгода (34,0 млрд долл. против 26,4 млрд долл.), что, на наш взгляд, не совсем соответствует динамике валютного рынка, где рубль консолидировался на более слабом уровне в конце июля – начале августа. Впрочем, такую грубую месячную оценку вряд ли можно считать верной, т.к. с большой вероятностью данные за 1П были пересмотрены ЦБ. Так, умеренное оживление товарного импорта (в особенности, из Китая) и некоторая коррекция ценовой компоненты экспорта пока не заметны в этой статистике, но, как мы полагаем, более явно проявятся в оставшиеся месяцы 2022 г. Напомним, что частично ухудшения в торговом балансе может «скрывать» динамика услуг (ЦБ РФ в месячных публикациях раскрывает совокупное сальдо товаров и услуг).

Для осуществления интервенций в новом формате понадобится развитие торгов валютами дружественных стран на Мосбирже
Помимо профицита торгового баланса, фактором сильного рубля в последние месяцы выступает отсутствие валютных интервенций, проведение которых приостановлено до утверждения обновленной версии бюджетного правила. Отметим, что важным условием для возвращения этого механизма является достаточная ликвидность валютного рынка, т.к. интервенции смогут проводиться в валютах дружественных стран. Крупнейшей по объему торгов по состоянию на июль является пара юань-рубль (см. график). По нашим оценкам, средний месячный объем этого рынка в 2023 г. должен вырасти в 4-4,5 раза относительно уровня июля, чтобы удовлетворить потенциальный объем покупок Минфина (например, в 2021 г. годовые интервенции составили лишь ~5% от объема торгов пары доллар-рубль).

🔥Всего неделя осталась до самого яркого музыкально-финансового события этого лета - ФЕСТИВАЛЯ ДИЛЕРА 2022!

🚢 Если вы еще не приобрели билет/не зарегистрировались, то сейчас еще успеваете вскочить в последний вагон, а точнее на теплоход LOFT BOAT‼️

1️⃣7️⃣ августа он отправится от причала Мост Багратион (наб. Тараса Шевченко 23а) в 19:00. Пройдёт через всю Москву до причала Меловой (Нагатинский затон), где в 23:30 высадит гостей... Но самые стойкие и весёлые останутся до утра - 🎤 караоке, своя офшорная игровая зона 🎰, футбол и другие менее подвижные игры. Встретим рассвет на Москве-реке 🌅

🎶 Много музыки, много воспоминаний, много общения и прекрасного настроения! И за это мы благодарим спонсоров и партнёров Фестиваля

📈 Московская Биржа -  единственная в России многофункциональная биржевая площадка по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами.

🗂 НФБК - Независимая Финансовая Брокерская компания, предоставляющая оперативную и аналитическую информацию, содержащую данные об основных показателях операционного дня по всем котируемым инструментам на ежедневной основе

🏄🏻‍♂️ GO WAKE - комьюнити людей, любящих активный отдых и современные виды спорта. Катают на вейкборде, вейксерфе и просто на катерах. Будьте активными участниками Фестиваля - ребята приготовили для вас призы!

👨🏻‍💻 СРО НФА -  ведущее профессиональное объединение участников российского финансового рынка

‼️ 💴 Участие в DEALER'S FEST бесплатное для членов ACI Russia, оплативших членский взнос за 2022 год; бесплатное для представителей спонсоров (по промо-коду); каждый член ACI Russia может дополнительно пригласить еще одного гостя - стоимость билета составит 2500 руб.

РЕГИСТРАЦИЯ

Кирилл Тремасов о неактуальной теме разницы между fixed и free floating. В мире много разных режимов валютного курса, но Банк России с 90х ищет крайности от фиксированного до свободно плавающего курса, хотя между ними больше примеров устойчивых валютных курсов, когда курс или управляется через ограничение ежедневных колебаний (Китай, Малайзия), или плавает с периодическими интервенциями ЦБ (больше всего стран). Все это происходит без накопления рисков при фиксированном курсе и неудачных попытках найти оптимальное равновесие при свободном движении капитала и курса. "Свободно плавающий" курс использует не больше 10 стран мира.

#сми
📌 Более актуальная тема для Банка России будет к концу года, когда бюджет проест свои депозиты и нужно будет или размещать ОФЗ (неизвестно какие и кому), или использовать ФНБ в инвалюте. Минфин сегодня полностью подтвердил мои расчёты по доходам-расходам=дефициту федерального бюджета 0.9 трлн руб. за июль.

📌 Коммерсантъ не использовал мой коммент по вопросу низкой цены нефти, перспективам доходов НК и бюджета:
Рублевая цена нефти уже была ниже 4000 руб., когда курс был ближе к 50 руб за USD, и только если считать по максимальному дисконту Urals к Brent более 30%. Реальные поставки нефти идут с меньшим дисконтом. Минфин публикует ежемесячно цену Urals для бюджетных и налоговых расчетов – она составила в июле $78.41 за баррель, а дисконт к Brent сократился до 26%. В текущей ситуации мы видим рост поставок на экспорт, что скорее всего связано с дальнейшим сокращением дисконта. То есть Brent может снижаться в цене, а реальная стоимость российской нефти оставаться на месте $70-80 за баррель.

В случае сохранения низкой рублевой цены нефти больше страдают компании с низкой долей переработки нефти (например, Роснефть и Сургутнефтегаз) и бюджет. В текущих условиях компаниям выгоднее не только экспортировать нефтепродукты за рубеж, где сохраняются высокие крэк-спрэды, но и продавать нефтепродукты в России. Бюджет компенсирует две трети разницы между чистой экспортной ценой в Роттердаме и внутренними ценами на дизель и бензин. Так работает механизм демпфера…

Считаю, что Лукойл, как и Татнефть вернется к концу года к выплате дивидендов. Драйвером здесь станет процесс расконвертации депозитарных расписок. По последним данным на 2021 год расписки составляли 30% от всех выпущенных акций у Лукойла и 26% - у Татнефти.

📌 Вывод Ъ, что низкие доходы бюджета "вынудят власти пойти на ослабление курса рубля" взят из ничего. Механизма ослабления нет, Банк России не хочет и не может участвовать в управлении курсом, а найти рубли для покупок по новому бюджетному правилу негде. Данные по платежному балансу показывают, что торговый баланс два месяца >$30 млрд, то есть и экспорт высокий, и импорт низкий, но резиденты активно выводят средства за рубеж - от этого курс уже не 50, а 60. Но такой отток капитала (в 3 раза больше обычного) не может сохраняться долго.

Министерство финансов России получает все больше предложений от бизнеса пересмотреть применение Международных стандартов финансовой отчётности (МСФО) в качестве стандартов составления консолидированной финансовой отчетности. Ведомство проводит опрос, по результатам которого выработает позицию в работе по МСФО.

https://www.kommersant.ru/doc/5503990

​​⚖️ «Я в домике»: суверенные еврооблигации vs банковские счета

🏦 Все острее перед компаниями встает вопрос сохранения собственных валютных средств. Первый звоночек прозвучал в июле, когда прошел закон, дающий банкам право вводить отрицательные ставки по валютным вкладам для юрлиц. Второй - на этой неделе: указ 529 говорит, что если против российского банка вводятся санкции, блокирующие его корсчета, обязательства банка в этой валюте перед клиентами-юрлицами и ИП считаются «приостановленными». Мера будет касаться средств, «поступивших на счета» после 8 августа. Неясно, какая часть денег оказывается под риском -  только чистое увеличение остатка или же все кредитовые обороты (валовое зачисление за период).

🌋 Проблема масштабна. На 1 июля в банках РФ оставалось более 142 млрд долл валютных счетов и депозитов юридических лиц. Генерация «новой» валютной ликвидности корпоративным сектором продолжается рекордными темпами – поскольку темпы восстановления импорта недостаточны. Только в июле, по оценкам ЦБ, сальдо текущего счета превысило 25 млрд долл (профицит торгового баланса – больше 34 млрд долл). То есть валюты меньше не становится, но и риск хранить ее «обычными способами» все выше.

❓ Что делать, если ни конвертация в рубль, ни снижение собственного долга, ни выплата дивидендов не подходят? Например, экспортеры по Указу 430 теперь могут вообще не репатриировать валютную выручку, но реализовать эту возможность на практике непросто. Мы думаем, что неизбежно компании обратят внимание на валютные суверенные евробонды в РФ внутри НРД.

Это позволит (i) сохранить синтетическую позицию в валюте (Минфин платит в рублях по курсу ЦБ) и (ii) убрать риск заморозки валютных остатков при их хранении в банке (или введения отрицательных ставок).

В отличие от корпоративного долга, по суверенному есть и четкий механизм, и первый опыт таких выплат. Также ликвидность суверенных бумаг заметно выше, чем в корпоративных бумагах. В НРД довольно активно торгуются как выпуски RUSSIA в долларах, так и в евро (первые ликвиднее, если мерить суммарным оборотом с 25 февраля).

💡 Наш вывод. Несмотря на уже высокий уровень цен (доходность RUSSIA 27 в НРД ниже, чем 5-летние UST), скорее всего, котировки продолжат расти:
• с одной стороны, дефицит доступных активов (Минфин не будет делать новые валютные выпуски),
• с другой – значительный торговый профицит,
• и все большее число компаний будет использовать суверенные бумаги в качестве замены банковскому депозиту.

Тактически же мы бы сказали, что, дополнительно учитывая произошедшую с начала года коррекцию в EURUSD, бумаги в евро выглядят привлекательнее, торгуясь c фундаментально низким дисконтом по доходности к долларовым выпускам, учитывая на разницу в базовых ставках. Например, евровый RUSSIA 25E стоит почти на одном уровне с долларовым RUSSIA 26, а ранее спред составлял в среднем около -140бп.

​​#рубль #Россия #ликвидность #БанкРоссии

Банк России опубликовал июльский Обзор Рисков Финансовых Рынков с достаточно любопытными данными по валютному рынку...

✔️ Население купило валюты на рекордные 237.1 млрд рублей (~$4 млрд), при этом на банковских счетах произошло снижение остатков в валюте на $3 млрд, что может говорить о достаточно масштабном оттоке на зарубежные счета населения.

✔️ Повысился объем покупок иностранной валюты со стороны дружественных нерезидентов, прежде всего банков из ЕАЭС – это также может отражать отток (вывод рублей в банки стран ЕАЭС и конвертация, которую банки уже перекрывают на российском рынке покупая валюту за рубли), здесь объемы правда явно поскромнее.

В целом это указывает на активизацию вывода капитала населением в июле ($7-8 млрд?), хотя часть этих потоков, вполне вероятно – это арбитраж (вывоз безналичной валюты и ввоз наличной арбитражерами). Но цифры интересные и вполне значимые даже на фоне огромного положительно сальдо текущего счета, во многом объясняющие остановку укреплению и коррекцию рубля в июле.

Еще один интересный момент – это доля продаваемой валютной выручки крупнейшими экспортерами, хотя июльских данных здесь пока нет, но по данным Банка России она в общем-то на уровне 55-65% последние 3 месяца, что говорит о накоплении экспортерами валюты ...

@truecon

​​🕕 Сегодня в 18:00 еженедельный Pro Markets - ACI Russia

👨🏻‍💻 С Егором Сусиным, Александром Исаковым и Евгением Егоровым обсудим Обзор рисков финансового рынка от ЦБ РФ, федеральный бюджет, инфляцию

Подключайтесь
📍Телеграм
📍Clubhouse

Ваши вопросы и комментарии ждём под этим постом👇🏻

Всем привет! Традиционный пятничный дайджест вакансий!

На первом месте сегодня снова пара дружественных вакансий:

Product Owner по направлению формирования пруденциальной отчетности, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1194

Product Owner по направлению достаточности капитала, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1193

Вторым номером - Руководитель по координации бизнес процессов (уровень позиции - director), ПСБ
https://emcr.io/jobs/1192

Номером три - Портфельный управляющий в Альфа-Инвестиции, Альфа-Банк
https://emcr.io/jobs/1190

Также хотим отметить на этой неделе:

Старший управляющий менеджер по структурированию инвестиционных и сложных финансовых сделок (Associate), ПСБ
https://emcr.io/jobs/1080

Начальник отдела финансовой и консолидированной отчетности, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1085

Junior Quantitative Analyst, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1134

Заместитель начальника Управления по работе с финансовыми институтами, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1129

VP - Investment Banking (M&A), Sber
https://emcr.io/jobs/1195

Руководитель продукта, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1156

Senior Data Scientist (управляющий директор), проекты по разработке симуляционных моделей, моделей оценки стресс-тестирования, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1121

Эксперт по управлению риском ликвидности в Казначействе, Sber
https://emcr.io/jobs/1186

Analyst IBD, АО "ФИНАМ"
https://emcr.io/jobs/1178

Портфельный аналитик (розничные риски), ПАО Банк «ФК Открытие»
https://emcr.io/jobs/1197

Fixed Income Trader, Armbrok Investment Company
https://emcr.io/jobs/1163

Портфельный управляющий / трейдер / продавец инструментов с фиксированной доходностью, Россельхозбанк / Russian Agricultural Bank
https://emcr.io/jobs/1104

Derivatives / Structured Products Trader, Investment Bank, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1153

Специалист по налогообложению, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1198

Старший аналитик по стресс-тестированию, Райффайзенбанк
https://emcr.io/jobs/1145

Associate, VTB Infrastructure Holding
https://emcr.io/jobs/1199

Эксперт по инструментам управления капиталом/RWA на базе принципов риск-доходности, Sber
https://emcr.io/jobs/1135

Бизнес-аналитик, Газпромбанк Инвестиции
https://emcr.io/jobs/1200

Инвестиционный аналитик в добыче нефти и газа (upstream)/молодой специалист/студент магистратуры, ПАО "Газпромнефть"
https://emcr.io/jobs/1201

Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!