​​🎤 Сегодня в Pro Markets - ACI Russia ровно в 18:00 говорим на тему «Текущие результаты частичного открытия рынков ОФЗ и акций на Московской Бирже».

📍Наши спикеры: Виктор Тунёв, Павел Лукьянов
📍Модератор: Евгений Егоров

Присоединиться вы можете в нашем Телеграм и Clubhouse.

🙋‍♂️Комментарии и вопросы оставляйте под этим постом 👇🏻👇🏻

​​#Россия #ставки #банки #рубль

Экватор ...

Более половины рублей ушедших в наличные к текущему моменту вернулись обратно (за период панического ухода в «кэш» объем наличности вырос на 2.8 трлн руб.), вчера из наличных вернулось еще 164.6 млрд руб., т.е. всего с начала возврата уже 1.48 трлн руб. На том фоне структурный дефицит ликвидности сократился до 0.6 трлн руб., а позиция банков с ЦБ с учетом обязательных резервов выросла до +0.65 трлн руб. В целом тенденции продолжаются и достаточно равномерно.

Рубль остается в диапазоне 90-100 руб./долл., на оффшоре дефицит рублей рассосался и ставки привлечения снизились до 25-40%, потому курс стал чуть повыше курса на ММВБ около 98 руб./долл. Но на ММВБ явно присутствует давление в сторону укрепления рубля дальше на фоне продолжения притока экспортной валютной выручки 93 руб./долл. Акции отторговались со снижением -3.7%, понятно, что ликвидность не такая высокая, но нисходящий дрейф после первой волны эйфории вполне вероятен. Рынок ОФЗ без сильных изменений 13-17% годовых, свопы на ключевую ставку 20-25% годовых.

Банк России увеличит сроки предоставления ликвидности до 90 дней, что в принципе снимет часть напряжения на денежном рынке. В то же время, деньги ЦБ для банков уже дорогие, по мере возвращения кэша и активных операций они будут от них отказываться. Депозитарий Clearstream Banking заблокировал счет Национального расчетного депозитария (НРД) до решения регулятора Люксембурга (правда и до этой новости он не проводил операции) – это означает, что пока выплаты в пользу российских инвесторов через НРД остаются замороженными.

❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon

‼️Традиционный пятничный дайджест вакансий от EMCR

Сегодня на первое место поставим Investment Analyst (remote), Freedom Finance Europe Ltd
https://emcr.io/vacancies/968

На втором месте пусть будет Инвестиционный директор Special Situations (крупный банк), Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/vacancies/963

Номером 3 идёт Intern, Market Research, КПМГ https://emcr.io/vacancies/976

Помимо этого, мы бы выделили на этой неделе:

Директор торгового маркетинга, Метта
https://emcr.io/vacancies/969 ВИЛКА!!!

Финансовый директор в международную сеть клиник эстетической медицины, Сотер
https://emcr.io/vacancies/974

Data scientist по построению моделей оценки кредитного риска для корпоративных клиентов, ВТБ
https://emcr.io/vacancies/952

Главный эксперт сопровождения кредитных операций на денежном рынке, Уралсиб
https://emcr.io/vacancies/925

Главный специалист отдела контроля учетных данных, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/vacancies/958

Главный специалист отдела регуляторной отчетности, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/vacancies/959

Руководитель проектов (Дирекция оптимизации и управления процессами), C-Executives
https://emcr.io/vacancies/961

Менеджер по валидации и моделированию службы риск-менеджмента (кредитные / рыночные риски), C-Executives
https://emcr.io/vacancies/962

Buy side equity / fixed income senior analyst, C-Executives
https://emcr.io/vacancies/966

Equity Portfolio manager, C-Executives
https://emcr.io/vacancies/967

Руководитель направления (система управления рисками), ВТБ
https://emcr.io/vacancies/950

Product Owner/ Руководитель направления развития трехсторонних сервисов, Национальный расчетный депозитарий
https://emcr.io/vacancies/946

Руководитель проектов в Центре макроэкономических исследований, ЦМИ НИФИ Минфина России
https://emcr.io/vacancies/971

Team Leader (автоматизация риск-отчетности), ВТБ
https://emcr.io/vacancies/949

Главный аналитик подготовки риск-отчетности и управления данными, Ренессанс Кредит
https://emcr.io/vacancies/943

Старший аналитик по управлению риском ликвидности, Райффайзенбанк
https://emcr.io/vacancies/972

Старший аналитик в отдел методологии и контроля, Ренессанс Кредит
https://emcr.io/vacancies/510

Главный эксперт-аналитик по моделированию службы риск-менеджмента / data scientist, Уралсиб
https://emcr.io/vacancies/920

Главный аналитик по рыночным рискам торговой книги, ВТБ
https://emcr.io/vacancies/975

Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://yangx.top/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры!

​​#США #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар #ликвидность

Распродажа гособлигаций США в разгаре

ФРС пока продолжает сворачивать покупки, но баланс еще инерционно подрастает $8.96 трлн. Это пока не так интересно, по крайней мере пока мы не увидим уверенного сокращения активов ФРС. На неделе сразу ряд руководителей федеральных резервных банков заявили о необходимости повышения ставки на 0.5%, но, если «ястребы» Дж. Буллард (Сент-Луис) и Л. Местер (Кливленд) здесь на своей волне, то теперь уже повысить ставку в мае на полпроцента готовы и «голуби» М.Дэйли (Филадельфия) и Ч.Эванс (Чикаго), а за ними и Дж.Уильямс (Нью-Йорк).... пытаясь догонять.

Ряд экспертов задается вопросами, как будет выкарабкиваться ФРС из «ямы, которую сама для себя выкопала» и готова ли она пойти на то, чтобы ценой рецессии остановить развитие инфляции. На этом фоне банки пошли повышать прогнозы по ставкам: BoFA теперь ждет два подряд повышения ставки на 50 б.п., Citi ждет сразу 4 подряд повышения ставки на 50 б.п. Рыночные ожидания ставки на конец года по фьючерсам 2.5-2.75%.

А рынки стремительно распродают трежерис, доходность которых улетела выше 2.5% на всей кривой срочностью 3-10 лет, ликвидность рынка госдолга низкая, волатильность снова растет. Мало того, доходность пятилетних бумаг практически догнала 30-тилетние – спред лишь 2 б.п., что стало минимальным значением c 2006 года, но тогда ФРС уже завершала цикл повышения ставок, а сейчас только начинает.

Рынок делает работу за ФРС, ужесточая денежно-кредитные условия, а сама ФРС плетется в хвосте поезда, рынки сигнализируют, что монетарные власти способны на большее... а сама ФРС все больше теряет контроль над рыночными ставками и ожиданиями. Нюанс в том, что, несмотря на рост доходности гособлигаций США, это практически не приводит к росту реальных ставок, т.к. растут и инфляционные ожидания рынка, годовые уже 6.3%, двухлетние 5%...

Одновременно растут рисковые активы и снижаются спреды мусорных бумаг и трежерис - инвесторы не верят в способность ФРС быть жесткой ...
@truecon

✉️ Итоги недели

С момента начала «специальной военной операции» России на Украине прошел месяц. Главная ее цена — это человеческие жизни, счет которых уже пошел как минимум на тысячи. Но высокую цену заплатит и экономика — и российская, и украинская, и мировая. Мы попытались оценить краткосрочные и долгосрочные последствия «спецоперации» для экономики и бизнеса. Об этом свежий выпуск нашей рассылки «Итоги недели».

http://amp.gs/jpVW1

⏰ Банк России принял решение проводить торги на Московской Бирже 28.03.2022 в следующем режиме:

📍облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК (далее — РПС);

📍российскими акциями, российскими корпоративными облигациями и российскими региональными и муниципальными облигациями с 09:50 до 13:50 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 14:00 мск. По таким инструментам установлен запрет коротких продаж.

📍иностранными акциями и иными облигациями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

📍срочными контрактами на акции, по которым в обычном режиме проводятся торги базовым активом, в период с 10:00 до 14:00 мск в обычном режиме, далее в адресном режиме;

📍срочными контрактами на валютные и товарные инструменты, включая зеркальные контракты на поставочные фьючерсы с оригинальных площадок, контрактами на инвестиционные паи SPDR S&P 500 ETF Trust, фьючерсом на Индекс московской недвижимости ДомКлик, фьючерсами на корзину ОФЗ, индексными и процентными инструментами, с 10:00 до 18:45 мск.

По остальным инструментам торги на Московской Бирже пройдут в режиме, аналогичном установленному на 25 марта.
Режим работы Московской Биржи на последующие дни будет объявлен позднее.

​​#Россия #ставки #банки #рубль

По ситуации ...

С возвратом рублевой наличности динамика в целом остается прежней – еще 164 млрд руб. за день ушли из наличных, итого 1.65 трлн руб. вернулось из 2.8 трлн руб. убежавших в кэш. Структурный дефицит ликвидности вырос с 0.6 трлн руб. до 1.5 трлн руб., что обусловлено налоговыми платежами в бюджет в конце месяца.

Налоговые выплаты вместе с притоком валютной выручки, видимо, толкнули курс доллара на Мосбирже дальше вниз, т.к. курс сейчас в основном определяют импорт и экспорт, а рынок капитала прикрыт... в итоге доллар провалился ниже 90 руб./долл, курс евро ниже 100 руб./евро. На оффшорном рынке рубль тоже укрепился, но спред сохраняется и доллар стоил 96 руб./долл. Рублевые ставки в оффшоре присели достаточно сильно и сейчас ниже 30% годовых, т.е. большого дефицита рублей нет.

Акции, после разрешения торгов всеми бумагами чуть просели – индекс МосБиржи -2.15% (думается это еще не предел), открывшиеся торги на рынке корпоративных облигаций особых сюрпризов не принесли и большой премии к ОФЗ не дают, но ликвидность там в общем-то практически отсутствует, ОФЗ примерно там же где и были – особых изменений нет 13%-17% годовых.

Интрига с оплатой за газ в рублях, в РФ еще пока не приняли решение как именно это будет делаться, а G7 уже заявила, что оплачивать газ в рублях не будут. Минэк Германии заявил о том, что G7 готовы к остановке газа (из 27 стран ЕС только 3 входят в G7, правда крупнейшие Германия, Франция и Италия – около половины всего потребления газа в ЕС). Интересно, что цены на газ особо не отреагировали...не верят? Правда французы уже придумали как отказываться: свести к минимуму отопление, ограничить работу кондиционеров, освещение, а также чаще отключать энергоемкие предприятия...

❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon

⏰ Банк России принял решение проводить торги на Московской Бирже 29 марта 2022 года в следующем режиме:

📍облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК (далее — РПС);

📍российскими корпоративными облигациями, российскими региональными и муниципальными облигациями в режиме основных торгов с 9:50 до 18:50 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск. По таким инструментам установлен запрет коротких продаж;

📍акциями российских эмитентов, иностранными ценными бумагами, входящими в индекс Московской Биржи (IMOEX), с 9:50 до 14:00 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск. По таким инструментам установлен запрет коротких продаж;

📍биржевыми паевыми инвестиционными фондами (тикеры: VTBM, RCMM, MBGB, AKGD, SBMM, SBCS, SBRI, SBGB, MKBD, SUGB, SPBF, FMRU) в соответствии с временем торгов имуществом, входящим в имущественный пул;

📍остальными облигациями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

📍остальными иностранными акциями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

📍срочными контрактами в обычном режиме в соответствии с временем торгов базовыми активами.

По остальным инструментам торги на Московской Бирже пройдут в режиме, аналогичном установленному на 28 марта 2022 года.

Режим работы Московской Биржи на последующие дни будет объявлен позднее.

Рубль отыграл существенную часть мартовского падения
За последние несколько недель рублю на Московской бирже удалось укрепиться от пиковых значений практически на 35 руб./долл. - сейчас он торгуется ниже отметки 85 руб./долл., а просадка от докризисных уровней составляет порядка 15%. Мы не можем связать наблюдаемое укрепление с какой-то одной причиной, и, скорее всего, на валютный рынок позитивно воздействует сразу ряд факторов.

1) Нетто-продажи валюты по международной торговле могли существенно возрасти. Это связано как с обязательством экспортеров конвертировать 80% валютной выручки в рубли, так и с вероятно существенным сокращением импорта (из-за чего спрос на валюту сократился). При этом, даже с учетом трудностей с экспортом (санкции, логистика, политические решения и т.п.), из-за чего уже наблюдается сокращение физических объемов экспорта (нефти, металлов), цены на российскую экспортную продукцию (даже с учетом дисконтов) повышаются. В итоге объемы фактической экспортной выручки могут оказаться выше, что также играет «на руку» рублю.

2) Действие мер контроля за движением капитала начало проявляться в полной мере - фактически ограничена существенная часть трансграничных операций с капиталом. Кроме того, сейчас покупка валюты по биржевому курсу без комиссии в 12% для юрлиц и 15% для физлиц невозможна (за исключением импортных контрактов). Это препятствует спекулятивному оттоку капитала (т.е. многие участники рынка не имеют возможности его реализовать).

3) Неоднородность экспортно-импортных потоков стала играть существенную роль – продажи/покупки валюты день ото дня могут существенно варьироваться, вызывая волны укрепления и ослабления. Кроме того, на рынке со сниженными оборотами торгов (0,7-1,5 млрд долл. против 5-10 млрд долл. обычно) даже малые объемы могут вызывать существенное движение курса.

Отметим, что в ситуации сниженного импорта, подавленного спекулятивного оттока капитала и отсутствия существенных проблем с экспортом, и при улучшении геополитической ситуации рубль может достигнуть и более крепких, чем сейчас, значений. Фактором риска для российской валюты, на наш взгляд, может стать неблагоприятный вариант разрешения вопроса о переходе на оплату в рублях отечественного экспорта газа (при котором поставки будут ограничены).

⏰ Банк России принял решение проводить торги на Московской Бирже 30 марта в следующем режиме:

📍облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК (далее — РПС);

📍облигациями, кроме корпоративных еврооблигаций и суверенных еврооблигаций Минфина России, в режиме основных торгов с 09:50 до 18:50 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск. По таким инструментам будет установлен запрет коротких продаж;

📍акциями российских эмитентов, иностранными ценными бумагами (тикеры: AGRO, CIAN, EM44, ETLN, FIVE, FIXP, GEMC, GLTR, HHRU, HMSG, LNTA, MDMG, OKEY, OZON, POGR, POLY, QIWI, SFTL, TCSG, VKCO, YNDX, VEON-RX) с 09:50 до 13:50, а также в РПС в период с 9:50 до 19:00 мск. По таким инструментам будет установлен запрет коротких продаж;

📍биржевыми паевыми инвестиционными фондами (тикеры: VTBM, RCMM, MBGB, AKGD, SBMM, SBCS, SBRI, SBGB, MKBD, SUGB, SPBF, FMRU, TRUR, TMOS, DIVD, OPNR, AKME) с 09:50 до 18:50. Торги биржевыми паевыми инвестиционными фондами должны быть синхронизированы с торговым периодом имущества, входящего в его имущественный пул;

📍остальными облигациями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

📍остальными иностранными акциями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

📍срочными контрактами с 10:00 до 18:45 мск;

По остальным инструментам торги на Московской Бирже пройдут в режиме, аналогичном установленному 29 марта 2022 года.

Режим работы Московской Биржи на последующие дни будет объявлен на официальном сайте Банка России позднее.

⏰ Банк России принял решение проводить торги на Московской Бирже 31 марта 2022 года в следующем режиме:

📍облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК (далее — РПС);

📍облигациями, кроме корпоративных еврооблигаций и суверенных еврооблигаций Минфина России с ISIN кодами, начинающимися на XS-, в режиме основных торгов с 09:50 до 18:50 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск. По таким инструментам будет установлен запрет коротких продаж;

📍акциями российских эмитентов, иностранными ценными бумагами с 09:50 до 18:50 мск, а также в РПС в период с 9:50 до 19:00 мск (список ценных бумаг, допущенных к торгам, остается аналогичным 30 марта);

📍биржевыми паевыми инвестиционными фондами (тикеры: VTBM, RCMM, MBGB, AKGD, SBMM, SBCS, SBRI, SBGB, MKBD, SUGB, SPBF, FMRU, TRUR, TMOS, DIVD, OPNR, AKME, RCMX, GROD, TBRU, SBMX, SBHI, VTBX, VTBF, VTBB) с 09:50 до 18:50 мск;

📍остальными облигациями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

📍остальными иностранными акциями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

📍срочными контрактами с 10:00 до 18:45 мск.

По остальным инструментам торги на Московской Бирже пройдут в режиме, аналогичном 30 марта.

Режим работы Московской Биржи на последующие дни будет объявлен позднее.

⏰ Торги на Московской Бирже 1 апреля 2022 года пройдут в режиме, аналогичном установленному на 31 марта 2022 года, с учетом  того что список торгуемых паевых инвестиционных фондов расширен инструментами с тикерами SBRB, AKMB, GPBR, GPBS, GPBM, MBEQ, RU000A101UY0, RU000A1013V9.

Далее режим работы будет объявляться непосредственно Московской биржей.

Аналитики инвестиционных компаний и банков в апреле ожидают роста российского рынка акций и снижения курса рубля к доллару и евро, свидетельствуют данные опроса, проведенного РИА Новости.

В соответствии с консенсус-прогнозом, составленным на основе ожиданий аналитиков, индекс Мосбиржи вырастет в следующем месяце на 2,1% — до 2761 пункта.
Цена на нефть марки Brent снизится на 1,5 доллара — до 106 долларов за баррель. Курс евро на форексе останется немногим выше 1,1 доллара, стоимость золота – около 1940 долларов за тройскую унцию, а инфляция в России составит 2,85% за месяц, оценивают аналитики.

Курс доллара, по их прогнозам, поднимется на 3,1 рубля — до 86,3 рубля, а евро – на 3 рубля, до 95,5 рубля.

https://1prime.ru/Financial_market/20220331/836559226.html

Group think saves billions of dollars for banks on rouble FX swaps https://www.euromoney.com/article/29umlh9hp9u9m3h9pro5c/capital-markets/group-think-saves-billions-of-dollars-for-banks-on-rouble-fx-swaps

💡 Сложились ли условия для снижения ключевой с 20%?

До заседания Совета директоров Банка России еще далеко, а экономические условия могут измениться, но мы видим 4 причины, по которым условия для снижения ключевой ставки уже сложились:

• повышение ставки до 20% требовалось для возврата доверия к банковскому сектору - эта цель достигнута: из 3 трлн руб. оттока в наличность уже вернулось 2 трлн руб. и приток не останавливается;

• сохранение ключевой ставки на 20% на продолжительный срок повышает риски для финстабильности: для банков высокий процентный риск и разрушение их капитала подрывает базу роста экономики в следующем кредитном цикле;

• пик в текущей инфляции пройден: инфляция снизилась до порядка 1% н/н и показывает устойчивый тренд к снижению от недели к неделе;

• сохранение ставки на 20% обострит проблему нерыночного кредитования: лучше снизить для всех, чем создавать условия и мотивацию для роста числа спецпрограмм.

✏️ Ждем снижения ключевой ставки уже в апреле до 15-17% и до 12% к концу 2022.

⚡️Банк России смягчает ограничения на переводы средств за рубеж для физлиц

Банк России установил на ближайшие 6 месяцев новые пороги по суммам переводов средств за рубеж для граждан. В течение календарного месяца физические лица имеют право перевести за пределы Российской Федерации со своего счета в российском банке на свой счет или другому физическому лицу за рубежом не более 10 тыс. долларов США или в эквиваленте в другой валюте. Через компании, оказывающие услуги по переводу денежных средств без открытия счета, можно перевести в месяц не более 5 тыс. долларов США или в эквиваленте в другой валюте.
Нормы распространяются на резидентов и нерезидентов из стран, не поддерживающих санкции. Такую же возможность получили нерезиденты из всех других государств, работающих в России по трудовым или гражданско-правовым договорам.

В то же время переводы за рубеж с банковских счетов нерезидентов — физических лиц из стран, поддерживающих санкции, и не работающих в России, а также юридических лиц из этих государств приостановлены на 6 месяцев. На такой же срок приостановлены переводы за рубеж средств физических и юридических лиц — нерезидентов из стран, поддерживающих санкции, со счетов российских брокеров.

Суммы переводов рассчитываются по официальному курсу иностранных валют к рублю, установленному Банком России на дату поручения на осуществление перевода.