📣 14 апреля в 19:00 на Youtube-канале RusBonds состоится круглый стол «Будущее рынка лизинга: судьба эмитентов».

В мероприятии примут участие:

• Дмитрий Таскин, начальник управления по работе с эмитентами облигаций и сопровождению национальных проектов, ПАО «Московская Биржа»;
• Сергей Савинов, генеральный директор компании «Интерлизинг»;
• Виктор Бочков, генеральный директор ООО «Директлизинг»;
• Кирилл Добринский, генеральный директор ООО «Бэлти-Гранд»;

В фокусе круглого стола:

• Рынок легковых автомобилей в условиях ухода иностранных марок.
• Рынок грузовой автотехники с учётом закрытия границ с Европой.
• Состояние рынка строительной техники при возможном спаде спроса со стороны застройщиков.
• Условия финансирования лизинга, текущие и новые контракты.

Ведущий программы — главный экономист портала RusBonds, Николай Дадонов.

Вопросы спикерам можно задать в чате трансляции. Самые интересные будут озвучены в прямом эфире.

Трансляция по ссылке ⬅️

Почему @EMCR_jobs. Друзья, есть несколько вещей, которыми мы гордимся, и главное из них наше Сообщество!

• Мы никогда не занимаемся ковровым маркетингом. Мы всегда рассказываем о EMCR только релевантным людям, которые нам интересны и которые органично впишутся в наше Сообщество.

• Мы не облегчаем создание личных профилей. У нас нет и не будет возможности «просто отправить резюме на вакансию» или «экспортировать профиль из..». Если нам по пути, то вы найдёте 10 минут, чтобы заполнить личный профиль. А если нет, то может оно вам и не надо?

• Мы модерируем вакансии, компании и контент, который мы пускаем на нашу платформу, добиваясь качества, прозрачности и соответствия запросам нашей требовательной аудитории. Здесь нет и не будет буллшита и мутных тем.

Итог - на EMCR нет случайных людей, и размещая вакансию на EMCR вы обращаетесь только к нужной аудитории. А остальное уже зависит от привлекательности вашего оффера. Следуя принципу размещения вакансий «Сначала EMCR, а потом все остальное» вы сэкономите себе кучу времени и денег. Потому что «все остальное» возможно уже не понадобится.

📍Инфляция в марте резко ускорилась

Годовая инфляция возросла до 16,7%, что является максимальным значением с 2015 года.

Увеличились темпы роста цен на многие товары и услуги под влиянием ослабления рубля и ажиотажного спроса на фоне внешних торговых и финансовых ограничений. Проводимая денежно-кредитная политика создаст возможности для постепенной адаптации экономики к новым условиям и возвращения годовой инфляции к 4% в 2024 году.

Подробнее — в комментарии Банка России «Динамика потребительских цен».

Q&A: Что будет с бюджетом?

• Федеральный бюджет в 1К22 получил очень неплохой профицит в 1.5 трлн руб. Мнения о дальнейшей динамике варьируются от «бюджет (при росте рубле) разорвёт» до «все будет ОК».

• При тех же вводных, что использовались для прогноза платежного баланса, профицит федерального бюджета может составить от 2.6 до 4.8 трлн руб. (1.9-3.5% ВВП). Для всей бюджетной системы – консолидированного бюджета – оценки от -1.3 до 3.7 трлн. руб. (-0.9%/2.7% ВВП).

• На начало года у Минфина был резерв в 1.4 трлн руб., но он почти равен объему средств на погашение долга (и ряда других компонент из «источников финансирования»).

• Поэтому консервативная оценка доступных для поддержки экономики ресурсов сейчас – около 1-2 трлн руб. (без учета ФНБ). В оптимистичном варианте может быть 3.5-4 трлн руб.

• Для первых мер поддержки ресурсы есть. ФНБ, вероятно, будут беречь из-за туманных перспектив 2023+, пока лишь зарезервировав 1 трлн руб. на выкуп акций. Упомянутая вице-премьером Белоусовым опция снижения налогов (как возможная мера поддержки) экономике пошла бы на пользу. Серьезный ресурс скрыт и в повышении эффективности госрасходов (снижении коррупции).

💰 Почему это важно для инвесторов? 

• Рубль 70-75/USD сильно бюджету не угрожает.
• Минфину можно долго не занимать (как он и заявляет). Власти думают об инфляции: прогнозы 7-9% в 2023 и 5-6% в 2024 достижимы. Это упрощают задачу ЦБ по снижению ставок (7-9% в 2023).
• Для тех, кто верит в этот сценарий, средние/длинные ОФЗ привлекательны.  

По ссылке ниже все подробности и детали...

https://telegra.ph/Byudzhet-vystoit-poka-04-14

#Россия #ставки #банки #рубль

Рубль продолжает гулять вокруг 80 руб./долл., в принципе особых событий здесь не происходит. Банк России опубликовал Обзор Рисков Финансовых Рынков. Из любопытного - население в конце февраля перешло к продажам валюты и продало ее на 570 млрд руб., но одновременно наблюдалось изъяло из банков валюты на 1.5 трлн руб. (>$18 млрд).

@truecon

​​ХРОНИКА КРИЗИСА и КРИВАЯ ОФЗ. 7-я неделя после начала "военной спецоперации" началась с неожиданного снижения ключевой ставки Банком России (с 20% до 17%) и отмены значимых ограничений на покупку валюты резидентами (комиссии 12%, частичной по покупке наличных у банков). Курс USD сразу вернулся на80 руб. и приклеился к этому уровню.

🟢 Рынок ОФЗ рос всю неделю +7% по индексу RGBITR. Корпоративные облигации +2%, но только первый эшелон. ОФЗ отыграли всё падение с 21 февраля, корпоративным облигациям по индексу RUCBITR расти ещё 6% до тех уровней. Средняя доходность ОФЗ 10.8% против 14.4% у корпоративных облигаций первого эшелона. Во втором эшелоне доходности 20-30% годовых.

🔴 Российские акции падали всю неделю -9% до 2405 по индексу Мосбиржи, в том числе -5% в четверг. Обороты снижаются, всего 20-30 млрд в день. До уровней 18 февраля 3400 рынку нужно вырасти на 40+%. Риски новой эскалации и затяжного конфликта негативно влияют на рисковые активы.

✅ КРИВАЯ ОФЗ достигла ожидаемых уровней по базовому сценарию от 18 марта. Банк России готов дальше снижать ставку по мере снижения инфляции, делая акцент не на инфляции, а на финансовой стабильности и экономическом росте. За 3 месяца с начала года инфляция уже 10%, в следующие 12 месяцев может быть около 10% при стабильном курсе USD.

Новый базовый сценарий (таблица с автообновлением) предполагает снижение ключевой ставки до 10% через год, а кривой ОФЗ до 10-8%. На длинных ОФЗ можно заработать около 30%. Но в рисковом сценарии, когда курс USD, ставки и инфляция будут гораздо выше, можно потерять более 20% за год. Рисковый сценарий не изменился, а базовый, возможно, выглядит слишком оптимистичным. Больше ясности наступит после представления макро-прогноза и решения по ставке в конце апреля.

⁉️ Инфляционные ожидания на рынке ОФЗ закладывают 8% до 2028 года. Очень много при сохранении политики таргетирования инфляции и цели в 4%. Доходность инфляционных ОФЗ должна подрасти, а классических снизиться, чтобы ожидания вернулись к норме.

Андрей Белоусов обозначил цифру 7-8 трлн руб. помощи экономике без риска увеличения инфляции. То есть 5-6% ВВП, что немного в условиях, когда банковский кредит не растет и будет расти гораздо медленнее 2020-21гг. Цифры походят на то, что потратили в ковидный 2020 с одним нюансом - тогда Россия "напечатала" через банки, ОФЗ-флоатеры и "спецоперацию" по продаже акций Сбербанка до 5 трлн руб., а в 2022 будет достаточно нефтегазовых сверхдоходов - покроют дефицит при отсутствии бюджетного правила.

❗️Банк России реализует дополнительные меры для поддержки финансового сектора и кредитования экономики

​​🕕 В 18:00 сегодня приглашаем вас в Pro Markets - ACI Russia. У нас свободный микрофон 🎤

Обсуждаем ситуацию на рынках, в банках, брокерах и другой финансовой инфраструктуре.
❓Что уже не работает
❓Что может прекратить работать ❓Каковы способы решения этих проблем

🧑‍💻Модератор: Евгений Егоров

Присоединяйтесь, высказывайтесь, задавайте вопросы 🙋‍♂️ Можно письменно в комментариях к этому посту 🖊

Подключиться
📍Телеграм
📍Clubhouse

With most ruble trading returning to its pre-electronified state, an already expensive currency is being made even more difficult to trade for international clients. With the efficiencies of electronification gone, trading directly with a bank means clients would lose out on the benefits of aggregated pricing and netting. Exposure to the currency has largely become toxic for any liquidity provider (LP) or prime broker. Many FX prime brokers have cut off credit lines to their hedge fund clients wishing to execute ruble trades on these venues. A recent research note from JP Morgan points out that these reduced trading limits and credit lines are likely preventing efficient arbitrage between the onshore and offshore FX market, creating further divergence between the two. Bid/offer spreads for dollar/ruble have also fluctuated dramatically over the past month, making it extremely illiquid for traders. According to the JP Morgan note, average daily USD/RUB spreads widened to a high of 10% of mid on March 7 and hovered around 6% throughout March. With the lack of participation of LPs or prime brokers, volumes on the Moscow Exchange make up nearly all trading of rubles, compared with an estimated 30% before the invasion. Activity in the offshore non-deliverable forward (NDF) market is all but dead, eliminating a key practice whereby banks hedge their NDFs with deliverable ruble contracts, further impacting liquidity.

https://www.risk.net/our-take/7946561/russian-ruble-trading-steps-back-in-time

❓ Три вопроса к Годовому отчету Банка России за 2021

Сейчас начнется большое совместное заседание комитетов ГосДумы по Годовому отчета Банка России за 2021 - трансляция и проект отчета

Вот три вопроса, которые полезно прояснить:

🏠 Влияние денежной политики проходит по рынку жилья через ипотечное кредитование - как решения Банка России в 2021 влияли на цены и доступность жилья и аренды? сегодня в отчете отсутсвует обсуждение такого вклада, как и анализ трендов на рынке жилья на федеральном и субъектном уровнях

🏹 Инфляция 2021 в 8.4% отклонилась от 4% - в отчете перечисляются известные факторы отклонения, но не даются количественные оценки их влияния - каким был вклад отложенной нормализации денежной политики? бюджетной политики? факторов предложения, таких как разрывы цепочек поставок?

🗝 В отчете говорится о диверсификацию международных резервов и о 2 подушках безопасности: от финансового и геополитического кризиса. Как система управляения резервыми должна измениться в новых условиях?

@xtxixty

НЕДЕЛЯ ПРОШЛАЯ...

Как глобальные рынки завершили прошлую неделю?

• Акции: глобальный индекс ACWI -1.8%, DM рынки -1.7%, EM рынки -1.6%
🇺🇸 США -2.1% (S&P500), 🇪🇺 Европа -0.3%, 🇯🇵 Япония +0.4%, 🇨🇳 Китай -1.3%, 🇭🇰 Гонконг -1.6%

• Американский госдолг: 2-летние UST -7 б.п. (2.46%), 5-летние +2 б.п. (2.78%), 10/30 лет +12/20 б.п. (2.83%/2.92%)

• Валютный рынок: индекс DXY 0.7%, EUR/USD -0.6% (1.0808)

• Нефть Brent +11.6% (US$109.3/брл), золото +2.1% (US$1984.6/унц)

Что было из важного?

• Усиление инфляционного давления в СШЕ, ЕС и Великобритании; неплохая статистика по рознице, промышленности и потреб. настроениям унив. Мичигана в США

• Повышение ставок ЦБ Канады (+50 б.п. и QT), ЕЦБ сохранил планы сворачивания стимулов в 3К22 и допустил первое повышение ставки в 2022

• Рост китайского экспорта при снижении импорта (из-за сокращения закупок нефти при высоких ценах), первые шаги по смягчению ковидных ограничений

• Рост ВВП Китая в 1К22 выше ожиданий (4.8% г/г vs 4.4%), но при смешанной статистике за март, указывающей на замедление роста

✏️ Банк России: семинар о цифровых валютах центральных банков

• Банк России вместе с РЭШ зовут на семинар Цифровые валюты центральных банков: теория, оценки и последствия для финансовой системы

• Здесь можно будет узнать о результатах работы над цифровым рублем от коллег из Банка России, а также об оценках исследователей из РЭШ и Сколково

• Приходите, если 1) хотите узнать, что происходит с цифровым рублем, 2) хотите рассказать, что должно с ним происходить или хотите получить первые цифровые рубли

⏰ среда, 20 апреля, 14:20 – 16:50, подключение: https://cbr.imind.ru/#login_by_id, ID мероприятия: 105-719-931

@xtxixty

«Российский рубль уже не является свободно конвертируемой валютой», — сказал во вторник председатель Счетной палаты Алексей Кудрин. Рубль потерял этот статус с самого начала «спецоперации» — после того как в связи с введенными санкциями ЦБ ввел целый ряд ограничений на движение капитала, валюты, сказал Кудрин. С 2006 года рубль был одной из двух с половиной десятков свободно конвертируемых валют в мире — этим статусом не обладает даже юань, не скрывал сожаления бывший министр финансов. Западные аналитики еще с начала апреля называли рубль «валютой потемкинской деревни» и написали десятки статей об отсутствии экономических оснований для укрепления рубля с рекордных 120 до 70 за доллар. Но то, что первым в России о конце эпохи свободно конвертируемого рубля объявил именно Алексей Кудрин, — невероятно символично. Именно обретение рублем статуса свободно конвертируемой валюты в 2006 году Кудрин называл своей гордостью и главным достижением на посту министра финансов, который он занимал с 2000 по 2011 годы. https://thebell.io/proshhanie-so-svobodno-konvertiruemym-rublem-zapret-gruzoperevozok-v-es-i-defitsit-bumagi-v-rossii

#Россия #ставки #банки #рубль

Время экспериментов

В понедельник руководство Банка России сигнализировало о том, готово корректировать механизм обязательной продажи валютной выручки, как по срокам продажи, так и по объемам, скорее всего ситуация здесь будет достаточно гибко регулироваться в зависимости от ситуации. В целом ситуация стабилизирована, Банк России дал четко понять, что не будет «любыми методами» пытаться снизить инфляцию (но оставаясь в парадигме среднесрочного таргетирования инфляции на уровне 4%), т.к. сейчас основные драйверы роста цен связаны скорее с ограничениями предложения. Это позволяет ожидать дальнейшего снижения ставки на апрельском заседании, факторами дальнейшего движения ставок в общем-то должны быть динамика сбережений/кредитования, бюджетные процессы и т.п.

Краткосрочно ситуация предполагает: избыток валюты на рынке от внешнеторговых операций, сохранение режима контроля капитала и функционирование без ЗВР, относительно мягкую ДКП (терпимость к краткосрочной инфляции), в целом стимулирующую бюджетную политику.

Учитывая, что пока мы говорим о функционировании без резервных валют как таковых, а ЗВР в общем-то признаны купировать шоки платежного баланса. Текущая ситуация с ограничениями на потоки капитала позволяет купировать только историю с капитальными потоками, но не экспортно-импортными. Наиболее острой будет в текущей ситуации будет история с импортом, среднесрочно она может решаться через существенное наращивание товарно-материальных запасов в экономике (в первую очередь сейчас это касается импорта). Да, то издержки, но скорее всего, в условиях деглобализации этот процесс будет происходит во многих регионах.

Возможно, в такой ситуации стоит подумать об эксперименте с дифференциацией ставок ЦБ, т.е. существенно более низких рублевых ставках от Банка России под импорт в запасы. ЦБ могу бы попробовать создать новый механизм вроде европейского LTRO, со сроками предоставления ликвидности на 3-6-12 месяцев, под наращивание импорта и товарно-материальных запасов в экономике. Под, например, 5-7% годовых с лимитами в пару-тройку трлн рублей. Во-первых, такую программу можно было бы достаточно быстро свернуть, либо корректировать по ней ставку/сроки в соответствии с ситуацией (убирая дисконт с ключевой), во-вторых, издержки от такого эксперимента будут незначительны. Смогут ли банки эффективно администрировать – вопрос, но при текущих технологиях это не выглядит невозможным, а если это получится, будет альтернативный накоплению ЗВР инструмент, который мог бы частично демпфировать шоки именно импорта/экспорта (текущего счета). Да, конечно, повышенные запасы в экономике – это тоже издержки, но и ЗВР – это издержки, тем более, что сейчас вопрос резервных валют – это очень неоднозначная история. Потому, замещение валютной "подушки" товарной не выглядит уже столь фантастично. Это позволило бы создать финансовые условия для существенного наращивания импорта в запасы и поддержания повышенных запасов в экономике (когда это необходимо), либо сокращать их (когда это необходимо) просто изменением условий предоставления ликвидности - ставки/сроки/объемы.

Понятно, что все это в контексте экспериментов в условиях, когда, вероятно, нужно будет учиться жить без резервных валют )
@truecon

🗓 Московская биржа определила регламент работы рынков в период майских праздников в 2022 году.

Торги на фондовом, денежном, срочном, валютном рынке и рынке драгоценных металлов будут проводиться в официальные рабочие дни 29 апреля, 4–6 мая, а также 11–13 мая 2022 года по действующему регламенту.

‼️1–3 мая и 7–10 мая 2022 года торги не проводятся.

https://www.moex.com/n47055/?nt=106

✔️ РИА Новости // Власти ожидают дальнейшего замедления инфляции, заявил Силуанов

Власти России ожидают дальнейшего замедления
инфляции, что будет способствовать снижению ставок в экономике, заявил министр финансов Антон Силуанов.

"Банк России приступил к снижению процентных ставок, не создавая каких-то рисков для инфляции. Дальнейшее замедление инфляции будет способствовать и снижению процентных ставок в экономике, соответственно, и доступности кредитов для расширения предпринимательской деятельности", - сказал Силуанов, выступая во вторник на заседании правкомиссии по повышению устойчивости российской экономики в условиях санкций.

Он отметил, что темпы инфляции постепенно снижаются благодаря стабилизации на финансовых рынках. "Финансовая стабилизация положительно влияет и на процентные ставки в экономике, долгосрочные ставки по ОФЗ снизились до 10,5%. Мы ожидаем дальнейшего снижения этого показателя по мере снижения инфляции", - добавил министр.

Также, по его словам, укрепление текущего счета платежного баланса дает возможность постепенно смягчать ограничения по капитальным операциям.

#СМИоМинфине

Банк России разрешил компаниям-экспортерам несырьевого неэнергетического сектора осуществлять обязательную продажу иностранной валюты, зачисленной начиная с 19 апреля 2022 года на их счета в уполномоченных банках, в размере, установленном Указом Президента Российской Федерации от 28 февраля 2022 года № 79, не позднее 60 рабочих дней со дня ее зачисления на транзитные валютные счета в уполномоченных банках. Таким образом, срок продажи увеличен с трех до 60 рабочих дней.

https://www.cbr.ru/press/event/?id=12830