Forwarded from TruEcon
#ставки #банки #рубль #Кризис #БанкРоссии #кредит #депозит #Россия
Принесли... но в валюте ...
Июнь в российской банковской системе не принес изменений тенденций, скорее усилил уже имевшиеся. Средства населения в рублях за месяц выросли в банковской системе "аж" на 22 млрд руб. (с 25645 млрд руб. до 25667 млрд руб.) – это в ~3 раза меньше, чем процентов за этот месяц по имевшимся депозитам начислили банки. Фактически это означает, что депозиты в рублях не приносили, а скорее выносили. Многомесячная тенденция на сокращение срочных депозитов продолжилась (-152 млрд руб. за месяц), а на текущие счета пришло (+174 млрд. руб.). Зато на валютные счета немного денег в июне принесли (+$1.1 млрд), но и здесь срочные счета сократились (-$0.5 млрд), а текущие выросли (+$1.6 млрд). Повышения ставок не до сих пор не хватало, чтобы как-то изменить тенденции.
Зато рублевый кредит взлетал без остановок, за июнь он вырос на рекордные 564 млрд. рублей до 22.67 трлн руб. Понятно, что значительную роль здесь сыграло изменение программы льготной ипотеки, т.к. объем льготной ипотеки составил около 190-195 млрд. Но даже без нее люди активно набирали кредит в ожидании роста ставок. Средства на счетах эскроу подскочили на 205 млрд. руб. за июнь.
Итогом июня стало то, что годовой прирост рублевых депозитов скукожился до минимальных с 2015 года 0.63 трлн руб. – это меньше процентных доходов за год (~0.85 трлн руб.), т.е. фактически люди выносили рублевые депозиты. А вот рублевый кредит населению за год вырос на рекордные 4.38 трлн руб. Разница между рублевым кредитами и депозитами упала до минимального с марта 2015 года, опустившись ниже 3 трлн руб. Соотношение рублевых кредитов к депозитам (LDR) достигло 88.3%, что стало новым историческим максимумом.
Главный вопрос здесь, конечно, с тем, как будет меняться ситуация в июле-августе после резкого повышения ставок ЦБ и ужесточения условий кредитования, но до сих пор очевидно мы видели сильный перегрев кредита. Трансмиссия ключевой ставки ЦБ в депозитные ставки пока достаточно слабая. Отчасти это может происходить из-за огромных объемов размещения рублей Минфином, хотя в июне здесь объем и немного сократился с 8.6 до 8.2 трлн руб.
Компани тоже наращивали займы в рублях (+0.57 трлн руб.) и погасили купные кредиты в валюте (-$5.7 млрд). В итоге балансовая валютная позиция банков перекосилась еще больше и разница между валютными активами и обязательствами достигла рекордных -$25.1 млрд.
@truecon
Принесли... но в валюте ...
Июнь в российской банковской системе не принес изменений тенденций, скорее усилил уже имевшиеся. Средства населения в рублях за месяц выросли в банковской системе "аж" на 22 млрд руб. (с 25645 млрд руб. до 25667 млрд руб.) – это в ~3 раза меньше, чем процентов за этот месяц по имевшимся депозитам начислили банки. Фактически это означает, что депозиты в рублях не приносили, а скорее выносили. Многомесячная тенденция на сокращение срочных депозитов продолжилась (-152 млрд руб. за месяц), а на текущие счета пришло (+174 млрд. руб.). Зато на валютные счета немного денег в июне принесли (+$1.1 млрд), но и здесь срочные счета сократились (-$0.5 млрд), а текущие выросли (+$1.6 млрд). Повышения ставок не до сих пор не хватало, чтобы как-то изменить тенденции.
Зато рублевый кредит взлетал без остановок, за июнь он вырос на рекордные 564 млрд. рублей до 22.67 трлн руб. Понятно, что значительную роль здесь сыграло изменение программы льготной ипотеки, т.к. объем льготной ипотеки составил около 190-195 млрд. Но даже без нее люди активно набирали кредит в ожидании роста ставок. Средства на счетах эскроу подскочили на 205 млрд. руб. за июнь.
Итогом июня стало то, что годовой прирост рублевых депозитов скукожился до минимальных с 2015 года 0.63 трлн руб. – это меньше процентных доходов за год (~0.85 трлн руб.), т.е. фактически люди выносили рублевые депозиты. А вот рублевый кредит населению за год вырос на рекордные 4.38 трлн руб. Разница между рублевым кредитами и депозитами упала до минимального с марта 2015 года, опустившись ниже 3 трлн руб. Соотношение рублевых кредитов к депозитам (LDR) достигло 88.3%, что стало новым историческим максимумом.
Главный вопрос здесь, конечно, с тем, как будет меняться ситуация в июле-августе после резкого повышения ставок ЦБ и ужесточения условий кредитования, но до сих пор очевидно мы видели сильный перегрев кредита. Трансмиссия ключевой ставки ЦБ в депозитные ставки пока достаточно слабая. Отчасти это может происходить из-за огромных объемов размещения рублей Минфином, хотя в июне здесь объем и немного сократился с 8.6 до 8.2 трлн руб.
Компани тоже наращивали займы в рублях (+0.57 трлн руб.) и погасили купные кредиты в валюте (-$5.7 млрд). В итоге балансовая валютная позиция банков перекосилась еще больше и разница между валютными активами и обязательствами достигла рекордных -$25.1 млрд.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #банки #рубль #кредит #ликвидность
Обзор рисков финансовых рынков за август от Банка России ...
✔️ Доля юаня продолжила расти по всем направлениям: доля в торгах на Мосбирже с 44% до 44.7% (на внебирже с 19.4% до 21.5%), доля в экспорте - с 24.7% до 26.9%, доля с импорте – с 34.2% до 35.6%, доля «дружественных» валют в депозитах физлиц – с 14.4% до 15.3, юрлиц – с 42.8% до 44.9%, в кредитах юрлицам резкий рост с 19.3% до 25.1%.
Банки перевернули около $7 млрд кредитов из «токсичных» в «дружественные» валюты в июле, но это сопровождалось лишь частичным ростом депозитов в них ($4.2 млрд).
✔️ С валютой вопросов больше, чем ответов, данные обзора предполагают существенное улучшение ситуации как в целом балансом торговли, который вырос в июле до $9.5 млрд, так и улучшение валютного баланса с -$0.3 млрд до $2.5 млрд, что сопоставимо с майскими данным. Но большая часть положительного баланса формируется в рублях, что ограничивает объемы продажи валютной выручки на внутреннем рынке.
Продажи валюты крупнейшими экспортерами в июле составили скромные $6.9 млрд и это было лишь 67% валютной выручки, то что экспортеры «придержали» валюту было ясно раньше. Депозиты компаний в валюте выросли за июль на $2.6 млрд и все это транслировалось на корсчета банков в валюте (+$2.5 млрд). Вероятно, эти операции связаны с переворотом кредитов из доллара в юань. Но это июль, в августе продажи валюты крупнейшими экспортерами показали совсем скромный рост до $7.2 млрд. И это при том, что экспортеров активно «убеждали» продавать и объемы продаж валюты в августе со стороны нефинансовых компаний говорят о том, что они активнее выходили на рынок с продажами валюты.
Честно говоря, отчет только еще больше убеждает, что проблемой российского валютного рынка остается устойчивый отток капитала, для покрытия которого валютному рынку не хватает ~$3 млрд в месяц. Три месяца подряд продажи валюты крупнейшими экспортерами держатся в районе $7 млрд.... а рынку нужно около $10 млрд. Учитывая рост цен на нефть и экспортных доходов в ближайшие месяцы (а также налогов, которые придется платить), это должно несколько повысить приток предложения валюты, но то, что любой избыток валюты остается на офшоре это не изменит.
@truecon
Обзор рисков финансовых рынков за август от Банка России ...
✔️ Доля юаня продолжила расти по всем направлениям: доля в торгах на Мосбирже с 44% до 44.7% (на внебирже с 19.4% до 21.5%), доля в экспорте - с 24.7% до 26.9%, доля с импорте – с 34.2% до 35.6%, доля «дружественных» валют в депозитах физлиц – с 14.4% до 15.3, юрлиц – с 42.8% до 44.9%, в кредитах юрлицам резкий рост с 19.3% до 25.1%.
Банки перевернули около $7 млрд кредитов из «токсичных» в «дружественные» валюты в июле, но это сопровождалось лишь частичным ростом депозитов в них ($4.2 млрд).
✔️ С валютой вопросов больше, чем ответов, данные обзора предполагают существенное улучшение ситуации как в целом балансом торговли, который вырос в июле до $9.5 млрд, так и улучшение валютного баланса с -$0.3 млрд до $2.5 млрд, что сопоставимо с майскими данным. Но большая часть положительного баланса формируется в рублях, что ограничивает объемы продажи валютной выручки на внутреннем рынке.
Продажи валюты крупнейшими экспортерами в июле составили скромные $6.9 млрд и это было лишь 67% валютной выручки, то что экспортеры «придержали» валюту было ясно раньше. Депозиты компаний в валюте выросли за июль на $2.6 млрд и все это транслировалось на корсчета банков в валюте (+$2.5 млрд). Вероятно, эти операции связаны с переворотом кредитов из доллара в юань. Но это июль, в августе продажи валюты крупнейшими экспортерами показали совсем скромный рост до $7.2 млрд. И это при том, что экспортеров активно «убеждали» продавать и объемы продаж валюты в августе со стороны нефинансовых компаний говорят о том, что они активнее выходили на рынок с продажами валюты.
Честно говоря, отчет только еще больше убеждает, что проблемой российского валютного рынка остается устойчивый отток капитала, для покрытия которого валютному рынку не хватает ~$3 млрд в месяц. Три месяца подряд продажи валюты крупнейшими экспортерами держатся в районе $7 млрд.... а рынку нужно около $10 млрд. Учитывая рост цен на нефть и экспортных доходов в ближайшие месяцы (а также налогов, которые придется платить), это должно несколько повысить приток предложения валюты, но то, что любой избыток валюты остается на офшоре это не изменит.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #банки #рубль #кредит #ликвидность #CNY
Юань потихоньку замещает доллар/евро, но ликвидности и доступа к фондированию в юанях явно не хватает, чтобы сформировался достаточно емкий внутренний валютный рынок.
Что такое юань в России сейчас:
✔️ Средства в дружественных валютах составляют 45% от валютных средств компаний (до ¥360 млрд, в эквиваленте ~$52 млрд) в банках и 15% от средств населения в банках (до ¥47 млрд, в эквиваленте ~$7 млрд), большая часть из них в китайском юане. В сумме это около ¥0.4 трлн депозитов в России, для сравнения в Гонконге депозиты в юане – это ¥0.9 трлн.
✔️ Кредиты в дружественных валютах, а в основном это юань, составляют до ~¥205 млрд (~ $30 млрд) и это сейчас уже более 25% всех валютных кредитов в российских банках.
✔️ Остатки в юане российских банков в банках-нерезидентах ~¥82 млрд (~$12 млрд), в основном это обеспечивает транзакционную деятельность по экспортно-импортным расчетам в юане;
✔️ Облигации компаний ~¥82 млрд ($12 млрд) – большая часть на балансах банков, но рынок практически перестал расти, т.к. притока ресурсов в юанях в российскую экономику особо нет;
Вот и весь баланс банковской системы в китайской валюте: примерно 50% депозитов размещены в кредиты, еще 20% - корсчета и средства в банках-нерезидентах, еще до 15-20% в облигации компаний. Остальное – это балансирующая позиция, когда активы в «недружественных валютах» обеспечены пассивами в «дружественных». Банки не могут свернуть полностью кредиты в долларе/евро пока они не погашены, не имея возможности формировать пассивы в этих валютах, они это делают в китайском юане, т.е. часть пассивов нефункциональна как таковая.
Как такового мирового рынка капитала в юане нет, т.е. привлекать китайскую валюту на внешнем рынке затруднительно: внутренний рынок Китая прикрыт ограничениями на движение капитала, а оффшорный достаточно маленький по объемам. Основным источником притока юаня на российский рынок остается торговля и интервенции ЦБ.
В торговле никакого устойчивого притока нет: доля юаня в расчетах за экспорт достигла 27% (), за импорт - 35%, среднемесячный товарооборот около ¥120-130 млрд (~$18 млрд), но сальдо торговли в юане с начала года около нуля. Еще один источник юаня на рынке – это продажи Банка России из ФНБ, которые составили с начала года ~¥63 млрд.
В такой ситуации нового валютного кредита на внутреннем рынке особо нет (а участникам ВЭД он нужен), в лучшем случае валютный кредит в недружественных валютах переворачивается в юань, кредит в валюте у банков с начала года сжался на ~$11 млрд, а с конца весны «умер» и рынок размещений юаневых облигаций - ни одного значимого размещения.
Так или иначе, это означает, что основные варианты дальнейшего развития:
1️⃣ Расширяются ресурсы валютного фондирования – здесь на горизонте пока только рост торгового баланса в юанях и ресурсы ЦБ/ФНБ ...
2️⃣ Валютой кредитования остается/становится рубль, а валютный сегмент рынка (обслуживающий внешнеэкономическую деятельность) развивается на оффшоре, где и накапливаются валютные ресурсы – это сопряжено с оттоком капитала, который сейчас происходит.
@truecon
Юань потихоньку замещает доллар/евро, но ликвидности и доступа к фондированию в юанях явно не хватает, чтобы сформировался достаточно емкий внутренний валютный рынок.
Что такое юань в России сейчас:
✔️ Средства в дружественных валютах составляют 45% от валютных средств компаний (до ¥360 млрд, в эквиваленте ~$52 млрд) в банках и 15% от средств населения в банках (до ¥47 млрд, в эквиваленте ~$7 млрд), большая часть из них в китайском юане. В сумме это около ¥0.4 трлн депозитов в России, для сравнения в Гонконге депозиты в юане – это ¥0.9 трлн.
✔️ Кредиты в дружественных валютах, а в основном это юань, составляют до ~¥205 млрд (~ $30 млрд) и это сейчас уже более 25% всех валютных кредитов в российских банках.
✔️ Остатки в юане российских банков в банках-нерезидентах ~¥82 млрд (~$12 млрд), в основном это обеспечивает транзакционную деятельность по экспортно-импортным расчетам в юане;
✔️ Облигации компаний ~¥82 млрд ($12 млрд) – большая часть на балансах банков, но рынок практически перестал расти, т.к. притока ресурсов в юанях в российскую экономику особо нет;
Вот и весь баланс банковской системы в китайской валюте: примерно 50% депозитов размещены в кредиты, еще 20% - корсчета и средства в банках-нерезидентах, еще до 15-20% в облигации компаний. Остальное – это балансирующая позиция, когда активы в «недружественных валютах» обеспечены пассивами в «дружественных». Банки не могут свернуть полностью кредиты в долларе/евро пока они не погашены, не имея возможности формировать пассивы в этих валютах, они это делают в китайском юане, т.е. часть пассивов нефункциональна как таковая.
Как такового мирового рынка капитала в юане нет, т.е. привлекать китайскую валюту на внешнем рынке затруднительно: внутренний рынок Китая прикрыт ограничениями на движение капитала, а оффшорный достаточно маленький по объемам. Основным источником притока юаня на российский рынок остается торговля и интервенции ЦБ.
В торговле никакого устойчивого притока нет: доля юаня в расчетах за экспорт достигла 27% (), за импорт - 35%, среднемесячный товарооборот около ¥120-130 млрд (~$18 млрд), но сальдо торговли в юане с начала года около нуля. Еще один источник юаня на рынке – это продажи Банка России из ФНБ, которые составили с начала года ~¥63 млрд.
В такой ситуации нового валютного кредита на внутреннем рынке особо нет (а участникам ВЭД он нужен), в лучшем случае валютный кредит в недружественных валютах переворачивается в юань, кредит в валюте у банков с начала года сжался на ~$11 млрд, а с конца весны «умер» и рынок размещений юаневых облигаций - ни одного значимого размещения.
Так или иначе, это означает, что основные варианты дальнейшего развития:
1️⃣ Расширяются ресурсы валютного фондирования – здесь на горизонте пока только рост торгового баланса в юанях и ресурсы ЦБ/ФНБ ...
2️⃣ Валютой кредитования остается/становится рубль, а валютный сегмент рынка (обслуживающий внешнеэкономическую деятельность) развивается на оффшоре, где и накапливаются валютные ресурсы – это сопряжено с оттоком капитала, который сейчас происходит.
@truecon
