Всех конечно утомили, эти пакеты санкций, но этого я жду с интересом.

Почему? 🧐

А потому что под ограничения попадут 200 физических и юридических лиц из России. Речь идет о российских военных, предприятиях ОПК, депутатах Госдумы и сенаторах, министрах, губернаторах и политических партиях.

Многие из этих физических лиц являются инвесторами в проектах, в том числе венчурных.

Под санкции также часто попадают прямые родственники!

И тут конечно встаёт вопрос, как с инвестором из списка поднимать следующих раунд?

Важно: что ответа сейчас нет и надо внимательно смотреть за правоприменительной практикой.

Стартапам рекомендую внимательно посмотреть cap table и подумать, как сделать реструктуризацию.

https://www.vedomosti.ru/politics/news/2022/12/16/955567-es-soglasoval-devyatii-paket-sanktsii?from=newsline

❗️США ввели санкции против Владимира Потанина. Помимо самого предпринимателя ограничения распространяются на его супругу Екатерину, сына Ивана и дочь Анастасию. Под санкции попали активы бизнесмена - холдинг "Интеррос", Росбанк и яхта. Кроме того, в санкционном списке оказался ВТБ и связанные с ним компании.

С Потаниным связан фонд Winter Capital, среди портфельных компаний которого Money View, Upgrade, CollegeDekho, GetCourse, BestDoctor, Getir, Udemy. Также группа “Интеррос” Владимира Потанина является инвестором фонда “Восход”, который ранее вкладывался в такие стартапы как “Лекс”, Qummy, Sciberia.

@rusven

❗️Winter Capital больше не связан с Владимиром Потаниным. Предприниматель и его холдинг "Интеррос" не участвуют в инвестициях фонда, сообщил представитель структуры “Русскому Венчуру”.

Холдинг Потанина был одним из крупнейших инвесторов фондов под управлением компании Winter Capital Partners, созданной в 2015 году командой выходцев из “Интерроса”. Winter Capital Partners ранее инвестировал в Skyeng, “Алгоритмику”, BestDoctor. Всего создано два фонда. Первый фонд запускался на инвестиции “Интерроса” и инвестировал в основном в РФ.

Во втором фонде если и есть средства “Интерроса”, то их “немного”. Структура вкладывается в стартапы, работающие за рубежом. Еще до санкций фонд сталкивался с тем, что его считают “токсичным”. Чтобы минимизировать риски, структура открыла зарубежные офисы и локализовала деятельность в Азии, где проще относятся к комплаенс-процедурам. При подобном “раскладе второй фонд санкционное влияние тоже не затронет”.

Напомним, вчера стало известно, что США включили Владимира Потанина в санкционный список. Под санкции попали активы бизнесмена - холдинг "Интеррос", Росбанк и яхта.

@rusven

Свежевыпущенный на биржу Woosh не продержался над ценой размещения в 185р. ни дня. Вчера он сбегал на -27% от нее. То, что маркетмейкер не смог обеспечить даже на первых порах приличную картинку - плохой признак.

С учетом 20 000 физиков, принявших участие в размещении знакомого бренда, это означает, что массового инвестора в который раз отвадили от IPO на длительное время.

💰Что с этого нам. К сожалению, такие кейсы бьют не только по институту публичных размещений, но и по корпоративным, и по инвестиционным стратегиям. В координационном совете ММВБ мы несколько лет трудились над снижением входного барьера в IPO и совершенствованием требований к эмитентам. Увы, эта работа так и не завершена. WIN-WIN исходы, когда выигрывают и компании, и инвесторы, пока единичны. Это одна из причин, которая заставляет многие успешные проекты или продаваться стратегам, не реализовав потенциал, или правдами-неправдами реллоцироваться, с неизбежной потерей части команды и бизнеса. А зачастую - и обнулением сделанных инвестиций.

#Россия #акции #IPO

Все увидели это дивное сообщение в Сбере, как для физиков, так и для юр. лиц?

Совет федерации одобрил освобождение от НДФЛ доходов инвесторов от акций и облигаций технологических компаний. Льгота будет действовать с 2023 по 2026 год, касается только эмитентов организованного рынка, а срок владения должен составлять не менее 1 года.

Перечень компаний весьма ограничен (да, Woosh там!), и вообще закон пока скорее напоминает сверхосторожную уступку лоббистским усилиям конкретных игроков, нежели чем системное решение по стимулированию инвестиций в инновационные компании. Однако, по опыту участия во многих законодательных инициативах, знаю, что главный барьер - внедрение самой идеи в законодательство. Расширение критериев льготных активов, продление действия и прочее развитие закона будет осуществить гораздо проще. Сам факт того, что в сложнейших экономических условиях государство вводит льготы, да еще в "сакральной" сфере налогообложения - впечатляет. Вместо послаблений, логичнее сейчас было бы ждать новых налогов. Собственно, с чем сейчас регулярно и сталкиваются крупные эмитенты ;)

💰Что с этого нам. Не думаю, что обороты по бумагам из списка ММВБ существенно вырастут, и что вообще закон окажет заметное влияние на предпочтения инвесторов. Для этого слишком скромен выбор и обильны ограничения. Но начало положено, и будем ждать дальнейших шагов по повышению привлекательности инвестиций в технологические активы. И, очень надеюсь, в дальнейшем они коснутся не только публичного рынка.

#акции #Россия #венчур

В преддверии Нового Года обсудили с инвесторами венчурного клуба Синдикат и коллегами, что же будет с русским венчуром в 2023 году.

Не забыли подвести итоги работа клуба за 2022 год: инвесторы инвестируют, сделки закрываются, а клуб продолжает расти.

А ведь только в декабре 2021 были подписано соглашение о создании клуба, и практически сразу же я приступила к работе инвестиционным директором клуба.
Это был интересный опыт работы с ангельскими инвестициями в РФ.

❇️ Сейчас я сосредоточена на развитии своей консультационной практики и открыта для новых проектов, а с клубом мы продолжаем дружить и развивать русский венчур.

Конечно вчера все отметили сложность, неопределенность ситуации, закрытость рынка и его малый размер в РФ, существенные ограничения по инвестированию за пределами РФ.

Все быстрые решения, которые могли бы нам принести хорошие Х уже реализованы.

А высокорискованный венчур может принести теперь 2-3 Х в лучшем случае.

На встрече провели опрос, что же вас привлекает в венчуре?

ДРАЙВ, ИНТЕРЕС, РИСК и ДОХОД, СОПРИЧАСТНОСТЬ К БУДУЩЕМУ и ТЕХНОЛОГИЯМ.

И это так! Если вам интересно формировать свой венчурный портфель, то лучше это делать с профессионалами, например, ангельскими клубами.

Если есть вопросы про частные венчурные инвестиции, то всегда можно обратиться к личной консультации или ➡️ задать вопрос в чате t.me/vcoperations ⬅️

Но в канале много доступной бесплатной информации на эту тему:

➡️ про формирование венчурного портфеля я писала здесь и здесь.

➡️ про учет личного портфель здесь и здесь

➡️общий подход к инвестированию здесь

📍для стартапов сразу ответ.

Хотите отправить проект на рассмотрение в клуб Синдикат, делайте это через сайт клуба.

Очень рекомендую курс Дениса, сама и проходила и принимала участие, как спикер

23 января запускается 8-й поток онлайн-курса «Венчурный аналитик». Участие в курсе бесплатно. Совокупное количество слушателей превысило 5300 человек. Продолжительность курса - 4 недели. Информационный партнёр курса - IT Park.

Курс предназначен для:

-будущих и текущих венчурных инвесторов
-бизнес-ангелов
-работников акселераторов и инновационных департаментов корпораций
-основателей стартапов

Основные темы:

-Что такое венчурный фонд и как он работает
-Анализ рынка и конкуренции для стартапа
-Основные условия сделки (term sheet)
-Таблица капитализации (cap table)
-Инвестиционный меморандум, критерии анализа стартапа, ошибки и когнитивные искажения венчурного инвестора
-Процесс Due Diligence
-Анализ финансовых метрик стартапа и построение финансовой модели
-Управление портфелем венчурного фонда, балансирование риска, жизненный цикл фонда
-Групповые разборы кейсов: а) анализ венчурного рынка Латинской Америки), б) анализ инвестиционного меморандума Twitch на базе инвестиционного меморандума фонда Bessemer 
-Дополнительные материалы для самостоятельного изучения и вебинары по карьере в венчурном фонде
-Онлайн-сессии ответов на вопросы с Денисом Калышкиным

Об организаторе:

Денис Калышкин — инвестиционный директор I2BF Global Ventures, 8+ лет опыта инвестиций в США и СНГ с фокусом на стартапах, которые трансформируют старые и скучные отрасли (производство, строительство, логистика и т.п.) с помощью современных технологий (ИИ, интернет вещей, RPA, роботы и средства автоматизации, SaaS, AR/VR).

Для принятия участия в курсе необходимо присоединиться к телеграмм-каналу https://yangx.top/ask_vc_analyst

Когда-то я занималась сделками по слияниям и поглощениям в Big4 и помню педантичные процедуры due diligence, оценку рисков и заверения и гарантии и т.д. Поэтому и венчурных сделках, я достаточно педантична в оценке и управлении рисками.

Конечно же на ранней стадии, мы все таки используем spray&pray подход (следим за cost of deal), но на B+ все процессы становится более строгими.

Последние годы, венчурная индустрия стала похожа на конвейер быстрее, проще и стандартизированней, и на то была причина - рынок продавца, рынок проектов. Не успел купить, упустил возможность.

Но с сентября 2022 стали заметны изменения:

1️⃣ инвесторы (покупатели) внимательней смотрят на сделки, на условия, аккуратней подходят к due diligence.

2️⃣ все чаще стали применяться эскроу счета, чтобы покрыть риски, в случае обнаружения событий, которые влияют на оценку компании и могут быть обнаружены, после сделки.

3️⃣ да и договоры становятся не шаблонными, а индивидуальными.

✅ Инвестируем с умом!

Коллеги очень правильные дают рекомендации. Стартапам это тоже актуально: трудовые контракты, ТЗ и правильное оформление IP rights

🧭 Зарубежные структуры российского бизнеса – что будет дальше?

В начале 2022 года бизнес, столкнувшись с заморозкой и закрытием банковских счетов, начал «перекраивать» свои зарубежные структуры — переводить их в новые юрисдикции, перестраивать товарные и денежные потоки, переосмыслять системы управления. Наибольший интерес есть в отношении ОАЭ, Гонконга, Турции, Армении, Казахстана, Узбекистана, Катара, Бахрейна, Маврикия.

Что важно знать?

▪️ Лидером среди новой выборки является ОАЭ 🇦🇪 за счет своей привлекательной налоговой системы (отсутствие налога на прибыль и НДФЛ). Тем не менее не стоит забывать, что в ОАЭ действует НДС (5%), а с июня 2023 года на территории общей зоны ожидается введение налога на прибыль организаций (9%).

▪️ В других «дружественных» странах налоговая нагрузка несколько выше: ставка налога на прибыль в Турции 🇹🇷 составляет 23% (20% с 2023 г.), в Казахстане 🇰🇿 — 20%, в Армении 🇦🇲 — 18%, в Гонконге 🇭🇰 — 16,5%, в Узбекистане 🇺🇿 — 15%.

▪️ Некоторые из этих юрисдикций предоставляют специальные налоговые режимы: в Гонконге, например, налогом на прибыль облагается только доход, полученный от источников в Гонконге (в ближайшее время этот льготный режим может быть пересмотрен), а регистрация в Финансовом центре Катара (QFC) 🇶🇦 позволяет освободить прибыль компании от налогообложения, предоставляя при этом акционерам возможность безналоговой репатриации прибыли.

▪️ Еще один вариант — редомициляция иностранной компании в специальный административный район (САР) на территории о. Русский (Приморский край) или о. Октябрьский (Калининградская область).

🔗 Подробнее читайте в эксклюзивной статье партнера Б1 Марины Беляковой, опубликованной в Коммерсанте.

VC фонд или ангел: что лучше для стартапа?.

Пост на эту тему подсмотрел у бизнес-ангела Андрея Резинкина: https://yangx.top/startup_venture/49. Мне как VC всегда интересно, как ангелы воспринимают конкуренцию с фондами и как видят свои преимущества перед стартапами.

По каким параметрам он сравнивает?

– Скорость принятия решения.
Ангелы быстрее. 1:0.

– Размер чека.
Фонды дают бОльшие чеки, небольшие ангелы инвестируют до $50К, фонды редко инвестируют меньше $500К. 1:1.

– Оценка
Ангелов легче убедить в оценке, чем VC. 2:1.

– Совет директоров.
Ангелы не требуют места в борде, VC (лиды) – требуют. Можно считать, что 3:1.

– Смарт-мани.
Ангелов можно привлечь очень точечно, но у VC есть больше ресурсов, поэтому 3:2.

– Экспертиза в индустрии.
Если не считать, что ангелов подбирают скорее по отраслевому признаку, то VC в общем и целом имеют гораздо больше насмотренности на отрасль. Счет 3:3.

– Follow on инвестиции.
Ангелы редко дают дополнительные инвестиции, а VC на уровне бизнес-модели, как правило, дают follow-on. Счет 3:4.

– Бюрократия.
Однозначно, у ангелов нет формальных процедур, инвесткомитета, отчетности и проч. Ангелы догоняют и 4:4.

– Лик префы и прочие хитрости.
Фонды требуют, как правило, бОльшей защиты, чем ангелы. Ангелы ведут 5:4.

– Помощь с фандрейзингом.
Обычно у VC больше возможностей помочь, у них больше нетворк. Фонды сравняли 5:5.

Интересный результат. Вопрос, конечно, какие вопросы задавать и какие параметры взять для сравнения, но мне как раз понравилось то, что победитель не определен – на определенных этапах лучше та или другая группа. Читайте детальнее рефлексию в посте у Андрея.

@proVenture

#howtovc

А интересная картина получается

Крупнейшие работодатели мира

Лишь четыре организации из топ-15 не принадлежат государствам.

@ventureinpics

Я много лет работаю в сфере, где все покрыто NDA и очень трепетно отношусь к теме конфиденциальности: не обсуждать, не выносить, не говорить.

Поэтому о многих своих проектах - я не говорю и не обсуждаю.

Но если публично информация опубликована, то значит уже можно!

🎉 Убиратор закрыл раунд, проект, который был у меня ещё в рамках диссертации в магистратуре на кафедре РВК - МФТИ. Да потом сильно изменился продукт, проект прокачался и стремительно идёт вперёд.

Была рада участвовать в закрытии этого раунда на 50 млн рублей.

Российский стартап “Убиратор” привлек 50 млн рублей от венчурного клуба “Синдикат”, фондов “ПВБ Инвест” и “Зерно Венчурс”, а также бизнес-ангела Алмаза Исхакова. Размер полученных долей и оценку стартапа стороны не раскрывают. “Убиратор” планирует усилить присутствие в сегменте малого и среднего бизнеса. Для этого компания продолжит адаптировать собственную платформу и запустит рекламу для привлечения новой аудитории.

“Убиратор” в 2018 году основали Никита Никишкин, Сергей Калитов и Алексей Хацкевич. Это сервис по управлению отходами для бизнеса. Платформа объединяет компании, которым нужно сдать вторсырье, и исполнителей, готовых его забрать и отвезти в пункты приема вторсырья. Стартап работает в 40 российских регионах, среди клиентов - “Вкусвилл”, Hoff, “Спортмастер”, “Гипер Глобус”, “Магнит”.

В 2018 году стало известно, что “ТилТех” инвестировал в “Убиратор” $300 тысяч, получив 10% компании. В 2020 году фонд вложил еще 45 млн рублей. В том же году в российский проект инвестировал Сергей Солонин. В конце 2020 года появилась информация, что “Убиратор” привлек 15 млн рублей от Moscow Seed Fund. В сделке также участвовал Сергей Солонин. В марте 2022 года "Убиратор" получил 170 млн рублей на покупку новых пунктов приема отходов и развитие собственной системы для управления их ресурсами.

Согласно данным сайта Rusprofile, АО "Тилтех" владеет 27,7% в ООО “Убиратор” [головная компания]. 21,68% компании у сооснователя и гендиректора компании Никиты Никишкина. 15,64% принадлежит Сергею Калитову. 14,48% - у Алексея Хацкевича, 7,79% - у Сергея Солонина. Эмиль Гафаров владеет 1,5%, Екатерина Лапшина - 1,18%. 1,13% принадлежит Дмитрию Трембовольскому, гендиректору компании “Пульсар Продакшн” [занимается разработкой обучающего контента] Алмазу Исхакову - 1%, предпринимателю Илье Огаю - 0,96%, 0,67% - бизнесмену Антону Илюшину. Еще по 0,58% принадежит совладельцу ООО “Инвест АГ” [российской головной компании швейцарского холдинга Invest AG] Сергею Лудину, инвестору ООО “Нанолек” Владимиру Христенко и экс-главе Invest AG Максиму Пенкину. 0,49% владеет бизнесмен Александр Волощук. По 0,19% принадлежит совладельцу ООО “Фэн-Жуй” Ярославу Козаченко и Олегу Курчину.

По собственным данным, выручка сервиса в 2021 году — 790 млн рублей. Выручка ООО “Убиратор” на конец 2021 года составила 373 млн рублей, чистая прибыль - 1,5 млн рублей.

@rusven

ВВП России по итогам 2022 года снизится на 2,7%, заявил министр финансов Антон Силуанов.

«Последние данные говорят, что ВВП снизится порядка до 2,7% за текущий год, еще, возможно, продолжится снижение, по нашим прогнозам, в следующем году», — сказал министр.

По его словам, власти будут делать все, чтобы в следующем году можно было выйти «на положительные тренды».