🆚 Сравнение с конкурентами
Если сравнить с Акроном, то по P/E ФосАгро выглядит намного дешевле. По P/S ФосАгро также дешевле в 2 раза. А вот по P/B дешевле Акрон. Зато по оценкам рентабельности (ROE, ROA, ROS) ФосАгро выглядит на несколько порядков лучше Акрона.
Если сравнивать компанию с мировыми аналогами, например Corteva, CF Industries Holdings - то ФосАгро то по P/E и P/S дешевле в несколько раз, а по P/B дороже.

🤑 Дивиденды
Компания выплачивает дивиденды как минимум последние 15 лет. Дивиденды выплачиваются несколько раз в год - от 2 до 4 и иногда 5 раз. Последние годы див. доходность была от 10 до 16% - что довольно прилично. Учитывая текущее финансовое здоровье не ожидается, что компания будет иметь проблемы с выплатами дивидендов.

📈 Технический анализ
Акции падают с марта 2022 года, когда цена была 10090 рублей. Ближайший уровень поддержки - 5000. В 2022 году этот уровень несколько раз не смогли пробить. Очень высокая вероятность, что на этом уровне появится снова покупатель. Если медведям удастся пробить этот уровень, следующий находится в районе 4450-4500. Индикаторы на недельном ТФ в сильной перепроданности. Сигнала за разворот пока нет. На мой взгляд как и по многим другим российским компаниям - акции ФосАгро вблизи разворота. Сейчас нужно дождаться технического сигнала за рост. То как может пойти движение цены отобразил на графике.

🧠 Выводы
Компания с хорошим финансовым здоровьем, высокими дивидендами, которые выплачиваются несколько раз в году, средней оценкой по метрикам. Вероятно 5000 р. может быть интересной ценой для долгосрочной покупки. Если уйдет на 4450-4500 - это будет еще более привлекательная цена. Из минусов - компания завязана на стоимость минеральных удобрений, из-за этого прыгает часто итоговая годовая прибыль, но на долгом отрезке прибыль растёт.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

⚡️ Паша, спасибо! | 👋 Знакомимся тут!
✈️ Навигация — тут еще больше разборов русских компаний.

👛 Обзор по компании Европлан #LEAS
Сектор: Финансовые услуги: лизинг, страхование

Эту компанию разбираю первый раз. Давайте посмотрим, насколько она интересная.

▪️ Капитализация: 947M$
▪️ P/E - 5.22
▪️ P/S - 3.55
▪️P/B - 1.69
ℹ️ Компания оценивается примерно как "средняя российская компания" по метрикам.

🗞 Новостной фон
▪️Менеджмент Европлана планирует рекомендовать СД рассмотреть выплату дивидендов около 3 млрд руб (75 руб/акция) по итогам 9 мес 2024г
▪️Европлан МСФО 1П2024: чистая прибыль 8.7 млрд руб (+25% г/г)
▪️Европлан 1п 2024г: новый бизнес в легковом сегменте — 40.9 млрд руб (+34% г/г), коммерческий транспорт — 64.0 млрд руб (+29% г/г), количество лизинговых сделок — 636 тыс. (+25% г/г)
▪️Центробанк и Европлан установили факты манипуляции рынком при сделках с облигациями Европлана. Ущерб компании составил 31 млн руб
▪️ЦБ выявил факты манипулирования бондами «Европлана» его топ-менеджментом. По данным ЦБ, сделки с признаками манипулирования совершались с 22 апреля по 5 мая 2022 года. Сделки проходили между сейчас уже бывшим гендиректором «Европлана» Александром Михайловым, его супругой, которые продавали облигации, и бывшим директором по инвестициям компании Дмитрий Долгих, который выставлял заявки по брокерскому счету «Европлан Сервис» («дочка» «Европлана»).
▪️Альфа-Банк начал аналитическое покрытие Европлана с рекомендацией «Выше рынка» и целевой ценой 1260 руб
▪️Топ-менеджмент «Европлана» ожидает, что по итогам 2024 года лизинговая компания получит чистую прибыль 18-20 млрд рублей

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал с 2017 года постоянно растёт на 20-30%, в некоторые годы рост был по 50%. За первое полугодие 2024 года СК вырос на 15%, т.е. медленней, чем в предыдущие годы и составил 51,2 млрд р.
▪️С долгом компания работает активно. Но так как это лизинговая компания, т.е. финансовая компания, то работа с долгом - это её прямая работа по расширению бизнеса. Долг на 1 полугодие 2024 г. составляет 244.3 млрд р. (а все активы - 295,5 млрд р.).
ℹ️ Кэш - 12,08 млрд р., долг - 244,31 млрд р. Долг больше кэша в 20,22 раза - это высокий уровень закредитованности. Но компании выгодно брать долги и сдавать свою технику в лизинг, так как именно в этом моменте компания и зарабатывает. Так как собственный капитал растёт из года в год, то высокий уровень долга не является проблемой для такого бизнеса.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2016 года постоянно растёт в среднем около 20-30% в год, но в некоторые года больше (+86%, +36%), а в некоторые меньше (+13%). Но вот в первое полугодие 2024 компания отчиталась о падение выручки на 20%.
▪️Чистая прибыль растёт с каждым годом, но темпы роста разные. В одни годы это +24-25%, в другие +43-47%. По результату 1 полугодия 2024 года прибыль выросла на 12%, по сравнению с ростом 24% за 2023 год.
▪️Свободный денежный поток у компании каждый год находится в отрицательном значение. Посмотрел как это у других аналогичных компаний - там у каждой по-своему, у кого-то также, у кого-то он положительный. Но, учитывая, что собственный капитал растёт каждый год, отрицательный FCF не является проблемой.

🔮 Будущее, оценки
Вижу одну оценку от компании СБЕР Инвестиции от 4 июня - 1200 р. В новостях еще встречалась информация о том, что Альфа-Банк поставил таргет на 1260 р. за акцию.

🤵‍♂️ Основной акционер
ЭсЭфАй - 100% компании. Кстати, надо будет их тоже как-то разобрать.

🆚 Сравнение с конкурентами
Европлан оценивается дешевле, чем ЭсЭфАй, которому принадлежит 100%-доля. Если сравнивать с американскими аналогами типа United Rentals, Avis Budget Group или Hertz Global Holdings - то те оцениваются как минимум в 2 раза дороже и более.
Пока среди российских компаний особо не с кем сравнивать, но читал, что в ближайшие годы на IPO выйдет 5 других лизинговых компаний. Вот некоторые лизинговые компании России: Сбербанк Лизинг, УралБизнесЛизинг, ВТБ Лизинг, Партнер Лизинг, ГТЛК, Лизинговая компания «КАМАЗ», ВЭБ-лизинг, Первая Лизинговая Компания, ВЕКТОР-ЛИЗИНГ, МКБ-ЛИЗИНГ, Балтийский лизинг - вероятно кто-то из них.