Разбор компании X5 Retail Group #FIVE
Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами
На удивление обнаружил, что ранее я не делал разбора по X5 (Пятерочка, Перекресток, Карусель), значит это будет первый разбор.
1. Новостной фон
Основатель СДЭК ищет покупателя на свою долю. Сделкой интересовались X5 Group.
X5 Group продолжает расширяться на Дальнем Востоке, купила хабаровского ритейлера Амба
Амба - региональный ритейлер, работающий в Хабаровском крае. В результате сделки компания получила долгосрочные права на аренду 71 магазина сети.
Более 100 магазинов Гроздь в Саратовской области станут Пятерочками
X5 получила права долгосрочной аренды на более чем 100 магазинов «Гроздь» в Саратове и Саратовской области.
X5 Group объявляет об открытии магазинов сети «жёстких дискаунтеров» «Чижик» в Новосибирской, Томской, Кемеровской областях и Алтайском крае.
X5 Group зарегистрировал сделку по приобретению компании "Виктория Балтия", которая управляет торговыми сетями "Виктория" и "Дешево".
2. Финансовое здоровье
Долг - 1 281 801M р., кэш - 138 468M р., т.е. долг в 9,2 раза больше кэша. Долг у компании очень большой.
Выручка показывает существенный рост: 2021 - 2 204 819M р., 2022 - 2 605 232M р., 3 кв. 2023 - 2 969 826M р. Прогноза у меня нет, но судя по динамике это рост в районе 13-17% в год.
Прибыль: 2021 - 42 738M р., 2022 - 45 188M р., 3 кв. 2023 - 63 823M р.
Долги растут быстрее, чем растёт прибыль.
Прибыль на акцию: 2021 - 157,4 р., 2022 - 166,5 р. за акцию, 3 кв 2023 - 234,5 р. Получается, что EPS за последний год вырос на 40% - что очень даже приличные цифры.
3. Метрики, сравнения
P/E - 9.09, P/B - 2.99, P/S - 0.2, Debt / Equity - 449,49 % (2021 - 994,76 %, 2022 - 620,16 %, т.е. есть улучшение ситуации с долгами).
EBITDA margin - 10,87 %
4. Будущее
По российским компаниям сервисы аналитики практически перестали показывать прогнозы на будущее (что не странно). Поэтому могу только предположить, что у компании продолжится рост выручки (в районе 15%) и прибыли. Компания постоянно покупает новые сети магазинов в регионах, а также расширяет свои сети Пятерочка и Чижик. У компании идёт более динамичный рост кол-ва магазинов, чем у Магнита, но Магнит все еще имеет большее число магазинов в России (данные за 1 кв 2023: 21 760 - X5, 27 909 - Магнит).
5. Тех. анализ
На дневном ТФ находимся в зоне перепроданности, но пока нет сигнала на разворот. На недельном ТФ за продолжение падения. Ближайший уровень поддержки 2093 и 2027 р, думаю коррекция пройдет до одного из этого уровня, после сделает отскок или уйдет в боковик, после чего ожидаю продолжение коррекции, чтобы разгрузиться на недельном ТФ. После этого ожидаю продолжения роста.
6. Дивиденды
Компания с 2022 года не платит дивиденды, так как она официально зарегистрирована в Нидерландах, из-за санкций не может выплачивать дивиденды. Существует существенная вероятность редомициляции, после чего вероятность дивидендов сильно вырастает, так как с 2017 по 2021 год компания стабильно выплачивала дивиденды.
Выводы
Компания с огромными долгами, но "слишком большая чтобы умереть", идёт ежегодный существенный рост прибыли и выручки. Компания постоянно расширяется и это происходит на 40-70% быстрее, чем у основного конкурента - Магнита. Техника в моменте за скорый разворот (рост), но после этого можно ждать продолжения падения. После этой коррекции можно ожидать продолжения роста компании и её котировок. В 2024 году возможен уход выше своих максимумов 2020 года на новостях о редомициляции и вновь выплачиваемых дивидендах.
График и скриншоты по компании из BlackTerminal в комментариях 👇
Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами
На удивление обнаружил, что ранее я не делал разбора по X5 (Пятерочка, Перекресток, Карусель), значит это будет первый разбор.
1. Новостной фон
Основатель СДЭК ищет покупателя на свою долю. Сделкой интересовались X5 Group.
X5 Group продолжает расширяться на Дальнем Востоке, купила хабаровского ритейлера Амба
Амба - региональный ритейлер, работающий в Хабаровском крае. В результате сделки компания получила долгосрочные права на аренду 71 магазина сети.
Более 100 магазинов Гроздь в Саратовской области станут Пятерочками
X5 получила права долгосрочной аренды на более чем 100 магазинов «Гроздь» в Саратове и Саратовской области.
X5 Group объявляет об открытии магазинов сети «жёстких дискаунтеров» «Чижик» в Новосибирской, Томской, Кемеровской областях и Алтайском крае.
X5 Group зарегистрировал сделку по приобретению компании "Виктория Балтия", которая управляет торговыми сетями "Виктория" и "Дешево".
2. Финансовое здоровье
Долг - 1 281 801M р., кэш - 138 468M р., т.е. долг в 9,2 раза больше кэша. Долг у компании очень большой.
Выручка показывает существенный рост: 2021 - 2 204 819M р., 2022 - 2 605 232M р., 3 кв. 2023 - 2 969 826M р. Прогноза у меня нет, но судя по динамике это рост в районе 13-17% в год.
Прибыль: 2021 - 42 738M р., 2022 - 45 188M р., 3 кв. 2023 - 63 823M р.
Долги растут быстрее, чем растёт прибыль.
Прибыль на акцию: 2021 - 157,4 р., 2022 - 166,5 р. за акцию, 3 кв 2023 - 234,5 р. Получается, что EPS за последний год вырос на 40% - что очень даже приличные цифры.
3. Метрики, сравнения
P/E - 9.09, P/B - 2.99, P/S - 0.2, Debt / Equity - 449,49 % (2021 - 994,76 %, 2022 - 620,16 %, т.е. есть улучшение ситуации с долгами).
EBITDA margin - 10,87 %
4. Будущее
По российским компаниям сервисы аналитики практически перестали показывать прогнозы на будущее (что не странно). Поэтому могу только предположить, что у компании продолжится рост выручки (в районе 15%) и прибыли. Компания постоянно покупает новые сети магазинов в регионах, а также расширяет свои сети Пятерочка и Чижик. У компании идёт более динамичный рост кол-ва магазинов, чем у Магнита, но Магнит все еще имеет большее число магазинов в России (данные за 1 кв 2023: 21 760 - X5, 27 909 - Магнит).
5. Тех. анализ
На дневном ТФ находимся в зоне перепроданности, но пока нет сигнала на разворот. На недельном ТФ за продолжение падения. Ближайший уровень поддержки 2093 и 2027 р, думаю коррекция пройдет до одного из этого уровня, после сделает отскок или уйдет в боковик, после чего ожидаю продолжение коррекции, чтобы разгрузиться на недельном ТФ. После этого ожидаю продолжения роста.
6. Дивиденды
Компания с 2022 года не платит дивиденды, так как она официально зарегистрирована в Нидерландах, из-за санкций не может выплачивать дивиденды. Существует существенная вероятность редомициляции, после чего вероятность дивидендов сильно вырастает, так как с 2017 по 2021 год компания стабильно выплачивала дивиденды.
Выводы
Компания с огромными долгами, но "слишком большая чтобы умереть", идёт ежегодный существенный рост прибыли и выручки. Компания постоянно расширяется и это происходит на 40-70% быстрее, чем у основного конкурента - Магнита. Техника в моменте за скорый разворот (рост), но после этого можно ждать продолжения падения. После этой коррекции можно ожидать продолжения роста компании и её котировок. В 2024 году возможен уход выше своих максимумов 2020 года на новостях о редомициляции и вновь выплачиваемых дивидендах.
График и скриншоты по компании из BlackTerminal в комментариях 👇
Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами
Последний раз разбирал компанию 30 ноября 2023, тогда акции стоили 2126 р. и я ожидал ухода к 1800, после чего уход выше 2800. Всё именно так и получилось: уходили до 1850, после чего дорастали до 2780. Надо, пожалуй, участвовать в битве экстрасенсов 😂 Что ждать дальше, давайте разбираться.
▪️ Капитализация: 7.99B$
▪️ P/E - 11.46
▪️ P/S - 0.25
▪️P/B - 3.78
ℹ️ По сравнению с оценками компании в предыдущие периоды сейчас X5 Retail оценивается немного дешевле. Если сравнить с Магнитом (P/E 20,09), то FIVE по P/E оценивается чуть менее чем в 2 раза дешевле.
🗞 Новостной фон
▪️ X5 Group в пилотном режиме запустила интернет-магазин, который возит товары из-за рубежа
▪️ КАБМИН РФ УТВЕРДИЛ СПИСОК ЭКОНОМИЧЕСКИ ЗНАЧИМЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ, В НЕГО ВОШЛИ В ТОМ ЧИСЛЕ X5 GROUP
▪️ X5 покупает бизнес дистрибьютора "Форвард-маркет" в Башкирии
▪️ "Пятерочка" в 2024 г планирует открыть порядка 1,5 тыс магазинов — гендиректор торговой сети
▪️ X5 Group: Операцонные результаты 2023. Выручка — 3.14 трлн руб (+20.6% г/г)
▪️ X5 Group объявляет об открытии магазинов сети «жёстких дискаунтеров» Чижик в Республике Мордовия
▪️ X5 Group объявляет о развитии логистической инфраструктуры в Сибирском федеральном округе
ℹ️ Судя по новостному фону компания продолжает довольно заметно расширяться.
💰 Финансовое здоровье
▪️Постоянно растёт собственный капитал из квартала в квартал. Скрин закину в комментарии.
▪️ Кэш - 54.41B р., долг - 1.28T р.
▪️Все денежные потоки и другие показатели выглядят здоровыми и растущими. Например свободный денежный поток: 2018 - 19.1B р., 2019 - 56.9B р., 2020 - 74B р., 2021 - 135.4B р., 2022 - 147.2B р., 2023 (до 3кв.) - 221.9B р.
ℹ️ Долг больше кэша в 23,7 раза. Конечно долг слишком большой по отношению к кэшу, но это не проблема пока компания развивается с такими хорошими темпами. Растущая компания, у которой растут все потоки. Компания судя по новостному фону постоянно расширяется.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Прогнозы аналитиков Финам, ЛМС, Солид, ПСБ, АКБФ Инвестиции ставят среднюю оценку в 3326 р. Самый низкий прогноз - 2800, самый высокий - 4515.
🤑 Дивиденды
С 2021 года компания не платит дивиденды. Когда платила, то это были небольшие дивиденды в районе 3-5%.
📈 Технический анализ
Пробив уровень сопротивления 2600 - цена может дойти до следующего уровня - 2900-3000. Пробив его - пойдем на перехай, выше 3150. И это очень даже вероятно учитывая, что компания показывает свои максимумы по прибыли и выручке.
Хотя на дневном ТФ индикаторы больше сигнализируют о возможной коррекции. Если пойдем не по фундаменталу, а по технике, то коррекция возможна в район 2600. В любом случае с коррекцией или без я жду продолжения роста акций этой компании.
🧠 Выводы
Компания с большими долгами, но сильно растущим бизнесом. Дешевле в 2 раза своего основного конкурента - Магнита. Компания мощно развивается. Долгосрочно компания кажется привлекательной. Не удивлюсь, если они объявят вновь о дивидендах, так как дела в бизнесе лучше, чем раньше, когда платили дивиденды. Это может стать еще одним катализатором роста акций.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
График и несколько скриншотов отправляю в комментарии 👇
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мосбиржа приостановит с 5 апреля торги расписками X5 #FIVE
Московская биржа приостановит с 5 апреля торги расписками Х5 после заявления Минпромторга, сообщила биржа.
Ранее X5 сообщила, что Минпромторг просит суд ограничить права акционеров Х5 в отношении дочерней компании, «перевести принадлежащие компании акции в казначейские обязательства, и далее следовать процедуре, предусмотренной законом, с требованием к российским держателям депозитарных расписок компании и ее конечным владельцам принять распределение акций в дочерней компании пропорционально их участию в компании, а также предоставлением аналогичного права нероссийским владельцам и бенефициарам компании».
Минпромторг также заявил, что эти права и обязанности будут предоставлены владельцам и бенефициарам депозитарных расписок на дату вынесения решения суда.
——————
Совсем недавно разбирал X5, тогда цена была 2691 р. и я ожидал уход выше максимумов, т.е. выше 3130. Конечно, я ожидал, что это будет более долгосрочное занятие, а не за пару недель)))
А сегодняшнее падение после достижения максимумов - на мой взгляд это реакция тех, кто сидит в бумаге с плечами. Так как торги на какое-то время закроются и чтобы не платить за это время комиссию брокерам плечевики выходят.
Московская биржа приостановит с 5 апреля торги расписками Х5 после заявления Минпромторга, сообщила биржа.
Ранее X5 сообщила, что Минпромторг просит суд ограничить права акционеров Х5 в отношении дочерней компании, «перевести принадлежащие компании акции в казначейские обязательства, и далее следовать процедуре, предусмотренной законом, с требованием к российским держателям депозитарных расписок компании и ее конечным владельцам принять распределение акций в дочерней компании пропорционально их участию в компании, а также предоставлением аналогичного права нероссийским владельцам и бенефициарам компании».
Минпромторг также заявил, что эти права и обязанности будут предоставлены владельцам и бенефициарам депозитарных расписок на дату вынесения решения суда.
——————
Совсем недавно разбирал X5, тогда цена была 2691 р. и я ожидал уход выше максимумов, т.е. выше 3130. Конечно, я ожидал, что это будет более долгосрочное занятие, а не за пару недель)))
А сегодняшнее падение после достижения максимумов - на мой взгляд это реакция тех, кто сидит в бумаге с плечами. Так как торги на какое-то время закроются и чтобы не платить за это время комиссию брокерам плечевики выходят.
Мосбиржа начнет торги акциями российской «ИКС 5», управляющей сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик», с 9 января 2025 года. Об этом говорится в сообщении площадки. У бумаг будет первый уровень листинга, а тикер станет известен позднее.
Торги расписками нидерландской X5 Retail Group N.V. (FIVE) на Московской бирже были приостановлены в апреле в связи с редомициляцией компании в Россию.
——————
Есть у вас в портфеле эта бумага?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами
Акции компании ИКС 5 я не разбирал уже очень долго. Последний обзор был 15 марта, так как с 5 апреля торги были приостановлены. В январе торги начнутся снова. Давайте посмотрим, что там сейчас происходит с компанией, чего ждать инвестору.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 7.3B$
▪️ P/E — 7.06
▪️ P/S — 0.20
▪️P/B — 2.47
▪️EPS — 396.14 р.
▪️EBITDA — 400.5B р.
ℹ️ По большинству метрик акции ИКС 5 сейчас оцениваются на 15-20% дешевле, чем стоят обычно. Но так как торги приостановлены и мы говорим только о последней цене акций 2798 р. от 3 апреля, то тут не совсем ясно, чего ждать дальше.
🗞 Новостной фон
▪️X5 Group закупит до 7000 китайских грузовиков у Sinotruk International в течение 3-х лет, что закроет 80% от потребности ритейлера в грузовом транспорте
▪️Акционеры X5 Retail Group N.V. проголосовали за денежную компенсацию за нераспределенные акции
▪️«Пятерочка» открыла первые магазины в Бурятии
▪️X5 в 3кв 2024г увеличила чистую прибыль по МСФО на 19,3% - до 35,3 млрд руб.
▪️СТАРТ ТОРГОВ АКЦИЯМИ ПАО «КОРПАОРАТИВНЫЙ ЦЕНТР ИКС 5» НА МОСБИРЖЕ НАМЕЧЕН НА 9 ЯНВАРЯ 2025 ГОДА
▪️X5 в 2024 г. ожидает рост выручки на уровне 24-25%, в следующие три года — не менее 17-18%
▪️Из-за дефицита кадров X5 Group намерена вложить десятки миллиардов рублей в развитие специальных технологий, автоматизировав 30% рабочих процессов, выполняемых человеком
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 9М2024ТТМ вырос на 41%. Это третий год мощного роста СК 40-60% в год.
▪️Чистый долг за 9М2024ТТМ вырос на 3%, долг последние 3 года практически не растёт.
▪️Net Debt / EBITDA — 0.4877, это значит, что у компании минимальная долговая нагрузка.
ℹ️ Отличное финансовое здоровье. Мощный рост СК, долги практически не растут. Это значит, что компания растёт на свои собственные средства.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 9М2024ТТМ выросла на 18%, это примерно такой же показатель роста, как в предыдущие 3 года.
▪️Прибыль за 9М2024ТТМ выросла на 38%, это меньшие темпы роста прибыли, чем в 2023 году, когда прибыль выросла на 74%, но тем не менее рост довольно заметный.
▪️Свободный денежный поток сократился на 69% до 46,7B р. за 9М2024ТТМ.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих прогнозов нет. Старые 2: за 1 февраля от АКБФ — 3338 р,, за 3 апреля от Т-Инвестиции — 4270 р.
🆚 Сравнение с конкурентами
В своем секторе ИКС 5 — крупнейшая компания по капитализации. По метрикам компания оценивается немного дешевле рынка. По долговой нагрузке компания выглядит лучше рынка. По метрикам рентабельности компания выглядит лучше рынка. По темпам роста за последние 5 лет компания работает примерно в среднем по рынку.
🤑 Дивиденды
С 2021 года не платит. Возможно это изменится после того, как компания начнет свой листинг в январе. Думаю, что компания может заявить примерно тоже самое, что сделали ХэдХантер, чтобы не обвалится после открытия торгов, объявит о дивидендах. Но это лишь моё предположение.
📈 Технический анализ
Надо дождаться начал торгов и только хотя бы через 1 неделю торгов о чем-то говорить. После остановки длинной в 9 месяцев, тех.анализ не будет актуальным. Поэтому по этому вопросу позже.
🧠 Выводы
Лучшая компания в своём секторе. После 9 месяцев отсутствия торгов и не падения, в то время как весь остальной рынок падал — есть вопросы, не упадет ли. Если для этого приложит все усилия, аналогичные, что сделали ХэдХантер, то не упадет. Если этого не будет, есть вероятность падения. Но... сейчас по метрикам компания лучше рынка даже тех, кто существенно упал, например Магнит. По финансовому здоровью, росту выручки и прибыли — компания огонь. Если еще и дивиденды начнут платить, вообще огонь.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами
В последнем обзоре ИКС 5, который делал 12 декабря, тогда я не делал никаких выводов по графику, а только говорил про отчет компании, так как торгов не было 9 месяцев и там было всё слишком мутно. Тем не менее я говорил, что это лучшая компания в своем секторе. Давайте посмотрим, стало ли всё понятней сейчас?
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 7,71B$
▪️ P/E — 7.32
▪️ P/S — 0.21
▪️P/B — 2.56
▪️EPS — 396.14 р.
▪️EBITDA — 400.5B р.
ℹ️ По метрикам акции ИКС 5 стали чуть-чуть дороже. По сравнению с оценками в другие периоды, плюс-минус как обычно за последние 3 года, но дешевле чем 4 года назад и дальше.
🗞 Новостной фон
▪️Ритейлер сообщил, что «ИКС 5» не будет выкупать акции на Мосбирже в ближайшее время.
▪️ИКС 5 планирует в ближайшие месяцы принять новую дивидендную политику — директор по корп финансам и работе с инвесторами X5 Group Полина Угрюмова
▪️Инвесторы, покупавшие бумаги X5 под идею редомициляции, заплатят повышенный НДФЛ с прибыли от их продажи. Ассоциация розничных инвесторов (АРИ) пожаловалась на это в Минфин
💰 Финансовое здоровье, прибыль, выручка%
Отчета за весь 2024 год еще нет, за 9М2024 я разбирал в прошлом обзоре. Кратко про 9М2024ТТМ: собственный капитал +41% (🔥), чистый долг +3%, выручка +18%, чистая прибыль +38% (🔥)
🔮 Будущее, оценки
▪️ Две свежих оценки. 8 января Т-Инвестиции — 3850 р. 9 января ФИНАМ — 3500 р.
🆚 Сравнение с конкурентами
В своем секторе ИКС 5 — крупнейшая компания по капитализации. По метрикам компания оценивается немного дешевле рынка. По долговой нагрузке компания выглядит лучше рынка. По метрикам рентабельности компания выглядит лучше рынка. По темпам роста за последние 5 лет компания работает примерно в среднем по рынку.
🤑 Дивиденды
Не платит с 2021 года. Сейчас все ждут, что скоро начнет опять платить. Вероятно информация появится в ближайшие месяцы.
📈 Технический анализ
Со старта торгов акции выросли примерно на 4%, Скорее этого не так уж и много. Но и не мало — так как акции компании удачно пересидели остановку, пока рынки падали. Индикаторы на дневном ТФ за коррекцию.
Если долгосрочно, то акции Х5 июня 2022 года находятся в восходящем канале. Скорее всего мы там и продолжим находится. И сейчас индикаторы за коррекцию, можем сходить к середине или нижней границе этого канала (падение возможно вплоть до 2500), а от туда уйдем выше текущих. Все движение, что ожидаю, отобразил на графике.
🧠 Выводы
Это лучшая компания из сектора, недавно я разбирал все магазины и интернет-магазины в России и ИКС5 там занял 1 место. Поэтому, если вы хотите взять 1 компанию из сектора — берите ИКС5. Единственный важный минус сейчас — отсутствие дивидендов. Надеюсь в ближайшие месяцы дивиденды вновь появятся. По технике жду коррекцию. После коррекции, которая возможна вплоть до 2500 р., я ожидаю продолжения роста, выше текущих значений.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM