🟢 Новости к этому часу
⚪️ По словам первого вице-премьера РФ Андрея Белоусова, правительство пока сохраняет прогноз по снижению ВВП на 2023 год на 0,8% и видит возможности «вписаться в 1% спада».
⚪️ ЕС смягчит санкции против российских предпринимателей, занимающихся удобрениями (портал EUobserver).
⚪️ МИД РФ сообщил о намерении добиться подключения Россельхозбанка к системе SWIFT.
⚪️ Президент Владимир Путин 19 декабря посетит Белоруссию, сообщила пресс-служба Кремля.
⚪️ В ноябре 2022 года розничные продажи в Великобритании снизились на 0,4% м/м.
⚪️ Интер РАО планирует выплатить акционерам дивиденды по итогам этого года в традиционном для компании объёме — 25% от чистой прибыли по МСФО, заявил глава компании Борис Ковальчук.
⚪️ Акционеры ФосАгро одобрили выплату промежуточных дивидендов в размере 318 ₽ на акцию. Реестр для получения дивидендов закроется 19 декабря, последний день покупки акций для получения выплаты был вчера.
⚪️ Дочерняя структура Ростеха, лизинговая компания «Авиакапитал-Сервис», подала в суд на Airbus. Компания требует возврата авансовых платежей за самолеты А350 для Аэрофлота (ТАСС).
$IRAO $PHOR $AFLT
⚪️ По словам первого вице-премьера РФ Андрея Белоусова, правительство пока сохраняет прогноз по снижению ВВП на 2023 год на 0,8% и видит возможности «вписаться в 1% спада».
⚪️ ЕС смягчит санкции против российских предпринимателей, занимающихся удобрениями (портал EUobserver).
⚪️ МИД РФ сообщил о намерении добиться подключения Россельхозбанка к системе SWIFT.
⚪️ Президент Владимир Путин 19 декабря посетит Белоруссию, сообщила пресс-служба Кремля.
⚪️ В ноябре 2022 года розничные продажи в Великобритании снизились на 0,4% м/м.
⚪️ Интер РАО планирует выплатить акционерам дивиденды по итогам этого года в традиционном для компании объёме — 25% от чистой прибыли по МСФО, заявил глава компании Борис Ковальчук.
⚪️ Акционеры ФосАгро одобрили выплату промежуточных дивидендов в размере 318 ₽ на акцию. Реестр для получения дивидендов закроется 19 декабря, последний день покупки акций для получения выплаты был вчера.
⚪️ Дочерняя структура Ростеха, лизинговая компания «Авиакапитал-Сервис», подала в суд на Airbus. Компания требует возврата авансовых платежей за самолеты А350 для Аэрофлота (ТАСС).
$IRAO $PHOR $AFLT
⚡ ЦБ оставил ставку без изменений на уровне 7,5%. Такого решения ожидало большинство участников нашего опроса.
💼 Замещающие облигации: что происходит с оценками и объёмами рынка
Продолжаем рассказывать про замещающие облигации. О том, зачем они нужны и кто может их приобрести, мы писали ранее.
📈 Объём рынка замещающих облигаций растёт. Сейчас размещено таких инструментов на $6,5 млрд, крупнейшие эмитенты — Газпром и Лукойл. Газпром продолжает поэтапно переводить свои еврооблигации в замещающие облигации. По оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, это увеличит объём рынка ещё на $6,0 млрд. Если все корпоративные заёмщики переведут еврооблигации в замещающие инструменты (Минфин планирует стимулировать такой перевод), общий объём рынка может составить $26,0 млрд.
🏛 Ценообразование: от технических факторов к фундаментальным. На данном этапе доходности замещающих облигаций в большей степени определяются дисбалансом спроса и предложения, чем фундаментальными факторами. Это связано с самим процессом перевода еврооблигаций в замещающие облигации. Часто за ним сначала следуют продажи со стороны первоначальных держателей еврооблигаций, которые ранее не могли получить доступ к выплатам или же фиксируют прибыль в этих бумагах. Уже после — покупки со стороны отдельных категорий локальных инвесторов. В результате часть размещённых облигаций торгуется с отрицательным спредом по отношению к суверенным долларовым еврооблигациям. Аналитики ожидают, что со временем оценки замещающих облигаций нормализуются и премии по отношению к российским еврооблигациям станут положительными.
📊 Риск — механизм определения курса «недружественных» валют к рублю. Замещающие облигации номинированы в иностранной валюте — долларах, евро и др. Но расчёты по ним проводятся в рублях по курсу ЦБ. Инвесторы могут закладывать в котировки дополнительные риски, связанные с неясностью механизма определения курсов этих валют к рублю, особенно на дальнем горизонте инвестирования.
🔍 Какие замещающие облигации купить. Замещающие облигации могут быть интересны для покупки на вторичном рынке для тех инвесторов, которые хотят сохранить часть своих инвестиций в валюте. По мнению аналитиков, сейчас наиболее привлекательно относительно других торгующихся инструментов выглядят номинированные в евро облигации Газпром Капитал ЗО24-1-Е — доходность к погашению 5,8%, и Газпром Капитал ЗО28-1-Е — доходность к погашению 6,4%.
#стратегия #облигации $GAZP $LKOH
Продолжаем рассказывать про замещающие облигации. О том, зачем они нужны и кто может их приобрести, мы писали ранее.
📈 Объём рынка замещающих облигаций растёт. Сейчас размещено таких инструментов на $6,5 млрд, крупнейшие эмитенты — Газпром и Лукойл. Газпром продолжает поэтапно переводить свои еврооблигации в замещающие облигации. По оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, это увеличит объём рынка ещё на $6,0 млрд. Если все корпоративные заёмщики переведут еврооблигации в замещающие инструменты (Минфин планирует стимулировать такой перевод), общий объём рынка может составить $26,0 млрд.
🏛 Ценообразование: от технических факторов к фундаментальным. На данном этапе доходности замещающих облигаций в большей степени определяются дисбалансом спроса и предложения, чем фундаментальными факторами. Это связано с самим процессом перевода еврооблигаций в замещающие облигации. Часто за ним сначала следуют продажи со стороны первоначальных держателей еврооблигаций, которые ранее не могли получить доступ к выплатам или же фиксируют прибыль в этих бумагах. Уже после — покупки со стороны отдельных категорий локальных инвесторов. В результате часть размещённых облигаций торгуется с отрицательным спредом по отношению к суверенным долларовым еврооблигациям. Аналитики ожидают, что со временем оценки замещающих облигаций нормализуются и премии по отношению к российским еврооблигациям станут положительными.
📊 Риск — механизм определения курса «недружественных» валют к рублю. Замещающие облигации номинированы в иностранной валюте — долларах, евро и др. Но расчёты по ним проводятся в рублях по курсу ЦБ. Инвесторы могут закладывать в котировки дополнительные риски, связанные с неясностью механизма определения курсов этих валют к рублю, особенно на дальнем горизонте инвестирования.
🔍 Какие замещающие облигации купить. Замещающие облигации могут быть интересны для покупки на вторичном рынке для тех инвесторов, которые хотят сохранить часть своих инвестиций в валюте. По мнению аналитиков, сейчас наиболее привлекательно относительно других торгующихся инструментов выглядят номинированные в евро облигации Газпром Капитал ЗО24-1-Е — доходность к погашению 5,8%, и Газпром Капитал ЗО28-1-Е — доходность к погашению 6,4%.
#стратегия #облигации $GAZP $LKOH
🟢 Крупные игроки не теряют интерес к рынку NFT
С начала года рынок NFT (невзаимозаменяемых токенов) заметно охладился. В ноябре объём продаж NFT составил всего $534 млн, что на 81% меньше г/г. Количество транзакций с NFT за этот период сократилось на 43% г/г — до 3,9 млн.
Слабость рынка NFT в этом году обусловлена уходом инвесторов от рискованных активов, в том числе цифровых, в период роста ставок и высокой инфляции. Дополнительное давление на рынок криптоактивов оказывают случаи краха отдельных крупных проектов, таких как Terra Luna или FTX. Сегмент NFT, как наиболее перегретый в прошлом году, корректируется сильнее остальных. Тем не менее крупные игроки не теряют интереса к технологии NFT и запускают новые проекты с её использованием. Российские компании не являются исключением.
💎 VK идёт в Web 3.0
На этой неделе VK запустила сервис VK NFT для переноса невзаимозаменяемых токенов в свои аккаунты в соцсети. После привязки криптокошелька к аккаунту пользователь сможет установить аватар или специальную витрину в профиле в виде NFT. Сервис работает с блокчейн-платформами Ethereum и Polygon, а в следующем году начнёт работать с блокчейн-платформой TON.
Компания также показала собственную NFT-коллекцию, в создании которой участвовали известные цифровые художники. Коллекция состоит из собранных из различных элементов картинок, что придаёт уникальность каждому токену.
Кроме того, VK объявила, что планирует запустить собственный полноценный NFT-маркетплейс, на котором можно будет осуществлять транзакции с этими токенами. Благодаря собственной витрине NFT пользователи смогут подтверждать владение токенами и видеть, какими токенами владеют другие пользователи, что создаёт социальную ценность NFT.
💪 Почему NFT-проекты сохраняют популярность?
Несмотря на заметное охлаждение рынка NFT в этом году, технология невзаимозаменяемых токенов сохраняет фундаментальные преимущества, которые могут использоваться в самом широком спектре задач.
• Технология NFT позволяет хранить данные о праве собственности на тот или иной объект в блокчейне.
• Объекты в интернете (сайты, страницы, сервисы, игры, приложения) можно будет свободно обменивать, если они будут созданы в форме NFT. Это позволит без ограничений и на более рыночных принципах выстраивать структуру владения в интернете.
• NFT могут выступать в качестве «пропуска» в различные сообщества в новом интернете. Пользователи Web 3.0 смогут объединяться в сообщества и использовать NFT для идентификации участников этих сообществ.
• Поскольку NFT позволяют хранить данные о владельце в блокчейне, владельцы таких «пропусков» смогут не беспокоиться о безопасности своих эксклюзивных прав.
#криптовалюта $VKCO
С начала года рынок NFT (невзаимозаменяемых токенов) заметно охладился. В ноябре объём продаж NFT составил всего $534 млн, что на 81% меньше г/г. Количество транзакций с NFT за этот период сократилось на 43% г/г — до 3,9 млн.
Слабость рынка NFT в этом году обусловлена уходом инвесторов от рискованных активов, в том числе цифровых, в период роста ставок и высокой инфляции. Дополнительное давление на рынок криптоактивов оказывают случаи краха отдельных крупных проектов, таких как Terra Luna или FTX. Сегмент NFT, как наиболее перегретый в прошлом году, корректируется сильнее остальных. Тем не менее крупные игроки не теряют интереса к технологии NFT и запускают новые проекты с её использованием. Российские компании не являются исключением.
💎 VK идёт в Web 3.0
На этой неделе VK запустила сервис VK NFT для переноса невзаимозаменяемых токенов в свои аккаунты в соцсети. После привязки криптокошелька к аккаунту пользователь сможет установить аватар или специальную витрину в профиле в виде NFT. Сервис работает с блокчейн-платформами Ethereum и Polygon, а в следующем году начнёт работать с блокчейн-платформой TON.
Компания также показала собственную NFT-коллекцию, в создании которой участвовали известные цифровые художники. Коллекция состоит из собранных из различных элементов картинок, что придаёт уникальность каждому токену.
Кроме того, VK объявила, что планирует запустить собственный полноценный NFT-маркетплейс, на котором можно будет осуществлять транзакции с этими токенами. Благодаря собственной витрине NFT пользователи смогут подтверждать владение токенами и видеть, какими токенами владеют другие пользователи, что создаёт социальную ценность NFT.
💪 Почему NFT-проекты сохраняют популярность?
Несмотря на заметное охлаждение рынка NFT в этом году, технология невзаимозаменяемых токенов сохраняет фундаментальные преимущества, которые могут использоваться в самом широком спектре задач.
• Технология NFT позволяет хранить данные о праве собственности на тот или иной объект в блокчейне.
• Объекты в интернете (сайты, страницы, сервисы, игры, приложения) можно будет свободно обменивать, если они будут созданы в форме NFT. Это позволит без ограничений и на более рыночных принципах выстраивать структуру владения в интернете.
• NFT могут выступать в качестве «пропуска» в различные сообщества в новом интернете. Пользователи Web 3.0 смогут объединяться в сообщества и использовать NFT для идентификации участников этих сообществ.
• Поскольку NFT позволяют хранить данные о владельце в блокчейне, владельцы таких «пропусков» смогут не беспокоиться о безопасности своих эксклюзивных прав.
#криптовалюта $VKCO
🟢 Льготная ипотека: главная интрига разрешилась
Основной вопрос, которой волновал всех участников рынка жилищного строительства в последние месяцы, разрешился. Президент Владимир Путин вчера объявил, что программа льготной ипотеки будет продлена, хотя и с некоторым повышением ставки. Это решение в целом соответствует базовому сценарию аналитиков SberCIB Investment Research, поэтому взгляд на компании сектора остаётся неизменным.
🏢 По словам президента, программа льготной ипотеки будет продлена на полтора года, до 1 июля 2024 года, но с повышением ставки с 7% до 8%. Программа семейной ипотеки (ставка 6%) будет распространяться на семьи с двумя и более детьми до 18 лет — сейчас она доступна для семей, в которых есть ребёнок, рождённый после 1 января 2018 года. На новых территориях будет доступна ипотека для новостроек под ставку 2%, аналогично программе для Дальнего Востока. Неизменными остались максимальные размеры льготных кредитов (12 млн ₽) для Московской и Санкт-Петербургской агломераций, на которые приходится до 40% сделок, по данным за 2021 год.
👨👩👧👦 По оценкам аналитиков, повышение ставки до 8% сделает льготную ипотеку недоступной для 2,5 млн домохозяйств, что составляет 4,5% от их общего количества — ипотечный платёж свыше 50% семейного дохода. Сейчас, без учёта уже имеющихся кредитов, она формально доступна примерно 52% домохозяйств — 28,9 млн. Вместе с тем расширение семейной ипотеки увеличивает количество семей с детьми, для которых такая ипотека формально доступна, на 58%, или 3,3 млн семей — до 8,9 млн. Это вызовет рост спроса на семейную ипотеку, но существенно не изменит ситуацию.
👷 Новость в целом позитивна для девелоперов, особенно с высокой долей продаж по ипотеке. Согласно последним доступным данным, у Самолёта она составляла 92% в 3К22, у ГК ПИК — 74% в 4К21, у Группы ЛСР — 73% в 2К22, у Группы «Эталон» — 37% в 3К22. С учётом объявленных решений аналитики сохраняют оценки и целевые цены по компаниям сектора: Покупать для акций Самолёта, Группы ЛСР и Группы «Эталон», Держать для акций ГК ПИК.
#акции #стратегия $SMLT $PIKK $LSRG $ETLN
Основной вопрос, которой волновал всех участников рынка жилищного строительства в последние месяцы, разрешился. Президент Владимир Путин вчера объявил, что программа льготной ипотеки будет продлена, хотя и с некоторым повышением ставки. Это решение в целом соответствует базовому сценарию аналитиков SberCIB Investment Research, поэтому взгляд на компании сектора остаётся неизменным.
🏢 По словам президента, программа льготной ипотеки будет продлена на полтора года, до 1 июля 2024 года, но с повышением ставки с 7% до 8%. Программа семейной ипотеки (ставка 6%) будет распространяться на семьи с двумя и более детьми до 18 лет — сейчас она доступна для семей, в которых есть ребёнок, рождённый после 1 января 2018 года. На новых территориях будет доступна ипотека для новостроек под ставку 2%, аналогично программе для Дальнего Востока. Неизменными остались максимальные размеры льготных кредитов (12 млн ₽) для Московской и Санкт-Петербургской агломераций, на которые приходится до 40% сделок, по данным за 2021 год.
👨👩👧👦 По оценкам аналитиков, повышение ставки до 8% сделает льготную ипотеку недоступной для 2,5 млн домохозяйств, что составляет 4,5% от их общего количества — ипотечный платёж свыше 50% семейного дохода. Сейчас, без учёта уже имеющихся кредитов, она формально доступна примерно 52% домохозяйств — 28,9 млн. Вместе с тем расширение семейной ипотеки увеличивает количество семей с детьми, для которых такая ипотека формально доступна, на 58%, или 3,3 млн семей — до 8,9 млн. Это вызовет рост спроса на семейную ипотеку, но существенно не изменит ситуацию.
👷 Новость в целом позитивна для девелоперов, особенно с высокой долей продаж по ипотеке. Согласно последним доступным данным, у Самолёта она составляла 92% в 3К22, у ГК ПИК — 74% в 4К21, у Группы ЛСР — 73% в 2К22, у Группы «Эталон» — 37% в 3К22. С учётом объявленных решений аналитики сохраняют оценки и целевые цены по компаниям сектора: Покупать для акций Самолёта, Группы ЛСР и Группы «Эталон», Держать для акций ГК ПИК.
#акции #стратегия $SMLT $PIKK $LSRG $ETLN
🟢 Новости к этому часу
⚪️ ЦБ РФ сохранил прогноз по инфляции на 2023 год на уровне 5–7% и по-прежнему ожидает её возвращения к целевым 4% в 2024 году.
⚪️ Объявленное правительством РФ дополнительное смягчение бюджетной политики поддержит экономическую активность в 2023 году, однако окажет и проинфляционное давление (Банк России).
⚪️ ЕС в рамках девятого пакета санкций против РФ заблокирует активы двух российских банков и введёт полный запрет на транзакции со Всероссийским банком развития регионов.
⚪️ Минтранс сообщил, что у танкеров РФ нет проблем с проходом через черноморские проливы.
⚪️ ЦБ РФ не сомневается в платёжеспособности ВТБ в рамках сделки по покупке банка «Открытие», заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
⚪️ Газпром капитал разместил замещающие облигации на $405,1 млн в рамках обмена еврооблигаций с погашением в 2031 году.
⚪️ Норникель сообщил о возможном увеличении капзатрат в 2023 году на 10% — до $4,7 млрд.
$VTBR $GMKN
⚪️ ЦБ РФ сохранил прогноз по инфляции на 2023 год на уровне 5–7% и по-прежнему ожидает её возвращения к целевым 4% в 2024 году.
⚪️ Объявленное правительством РФ дополнительное смягчение бюджетной политики поддержит экономическую активность в 2023 году, однако окажет и проинфляционное давление (Банк России).
⚪️ ЕС в рамках девятого пакета санкций против РФ заблокирует активы двух российских банков и введёт полный запрет на транзакции со Всероссийским банком развития регионов.
⚪️ Минтранс сообщил, что у танкеров РФ нет проблем с проходом через черноморские проливы.
⚪️ ЦБ РФ не сомневается в платёжеспособности ВТБ в рамках сделки по покупке банка «Открытие», заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
⚪️ Газпром капитал разместил замещающие облигации на $405,1 млн в рамках обмена еврооблигаций с погашением в 2031 году.
⚪️ Норникель сообщил о возможном увеличении капзатрат в 2023 году на 10% — до $4,7 млрд.
$VTBR $GMKN
🟢 ИТОГИ ДНЯ. Индекс МосБиржи вырос на 0,4%, ИИС третьего типа начнёт действовать не ранее 2024 года
Российский рынок акций немного вырос. К вечеру пятницы индекс МосБиржи прибавил около 0,4% по сравнению с уровнем закрытия четверга. Российский рынок акций немного восстановился после падения в течение предыдущих сессий, однако снижение нефтяных котировок и слабая динамика на мировых торговых площадках ограничивают его рост. Принятый сегодня девятый пакет антироссийских санкций ЕС, видимо, показался участникам рынка менее значительным, чем ожидалось.
⚪ В этот пакет вошли ограничения на новые инвестиции в российский энергетический и горнодобывающий секторы, за исключением добычи некоторых полезных ископаемых. Также ЕС запретит проводить операции с ВБРР и заблокирует активы ещё двух банков (ранее издание EUobserver сообщало, что это будут МКБ и Дальневосточный банк). Активы некоторых физлиц, игравших до санкций важную роль в международной торговле продовольствием и сельхозтоварами, будут разморожены.
⚪ Глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что ИИС третьего типа начнёт действовать не ранее 2024 года. Существующие ИИС также продолжат действовать, но открывать новые счета первых двух типов будет нельзя. Ранее ЦБ сообщал, что ИИС третьего типа будет предполагать десятилетний горизонт инвестирования и в отношении него можно будет применять комбинацию налоговых льгот, действующих по ИИС первого и второго типов.
Российский рынок акций немного вырос. К вечеру пятницы индекс МосБиржи прибавил около 0,4% по сравнению с уровнем закрытия четверга. Российский рынок акций немного восстановился после падения в течение предыдущих сессий, однако снижение нефтяных котировок и слабая динамика на мировых торговых площадках ограничивают его рост. Принятый сегодня девятый пакет антироссийских санкций ЕС, видимо, показался участникам рынка менее значительным, чем ожидалось.
⚪ В этот пакет вошли ограничения на новые инвестиции в российский энергетический и горнодобывающий секторы, за исключением добычи некоторых полезных ископаемых. Также ЕС запретит проводить операции с ВБРР и заблокирует активы ещё двух банков (ранее издание EUobserver сообщало, что это будут МКБ и Дальневосточный банк). Активы некоторых физлиц, игравших до санкций важную роль в международной торговле продовольствием и сельхозтоварами, будут разморожены.
⚪ Глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что ИИС третьего типа начнёт действовать не ранее 2024 года. Существующие ИИС также продолжат действовать, но открывать новые счета первых двух типов будет нельзя. Ранее ЦБ сообщал, что ИИС третьего типа будет предполагать десятилетний горизонт инвестирования и в отношении него можно будет применять комбинацию налоговых льгот, действующих по ИИС первого и второго типов.
🟢 Обзор главных событий на рынках за неделю и прогноз на ближайшее будущее от наших управляющих
Российский рынок
💪 Что влияло?
• Российский рынок всю неделю торговался под давлением, особенно стоит выделить девятый пакет санкций ЕС. Также на российский рынок давили зарубежные площадки, которые в середине недели резко упали.
• Индекс Мосбиржи просел почти на 2%, а индекс РТС более чем на 4%. После такого снижения не исключаем коррекцию по индексу Мосбиржи. Потенциальный рост — в сторону диапазона 2160–2170 пунктов.
• Российский долговой рынок подрос. Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 0,1%, а индекс корпоративных облигаций RUCBITR — более чем на 0,2%. Рост стоимости облигаций объясняется снижением рисковых настроений. Спрос был повышенным и на вторичном рынке облигаций, и на первичном.
• Минфин России на безлимитных аукционах в среду разместил облигации федерального займа (ОФЗ) трёх серий объёмом 351,8 млрд рублей при общем спросе в 823,7 млрд рублей.
• Также на неделе состоялось заседание ЦБ РФ, на котором регулятор решил не менять процентную ставку. Это соответствовало ожиданиям рынка, поэтому на торгах решение не отразилось.
• Вышли данные по ВВП РФ за III квартал, снижение составило 3,7% против 4% по ожиданиям аналитиков. Данные рынок проигнорировал.
🔍 Что дальше?
• На будущей неделе ждём данные по потребительской инфляции в РФ.
Глобальный рынок
💪 Что влияло?
• Неделя выдалась насыщенной на события. В понедельник вышел отчёт по потребительской инфляции в США. Статистика оказалась хорошей, индекс потребительских цен в ноябре снизился до 7,1% — сильнее чем ожидали аналитики (7,3%). Месяцем ранее она находилась на уровне 7,7%. Потребительская инфляция снижается пятый месяц подряд.
• После таких данных рынки ожидали смягчения риторики ФРС США, но, как оказалось, напрасно. В среду регулятор повысил процентную ставку на 0,5%, что было ожидаемо.
• Регулятор вновь подтвердил намерение вернуть инфляцию к целевому значению 2%. Для этого он готов продолжать повышать ставки по федеральным фондам, а также сокращать свой баланс.
• Регулятор заметно понизил прогноз по ВВП на следующий год — до 0,5% г/г против сентябрьского прогноза (1,2%) — и поднял оценку по инфляции на 0,3%, до 3,1% г/г. Это сигнал: ФРС США готов замедлять экономику, а быстро погасить инфляцию не удастся.
• На этой неоптимистичной ноте американские рынки завершили неделю в минусе. Индекс S&P 500 опустился ниже 4000 пунктов. Доходности по американским государственным облигациям за неделю снизились. Доходность эталонной «десятилетки» ушла ниже отметки 3,5%.
• Также на этой неделе состоялись заседания ЕЦБ и Банка Англии. Регуляторы подняли ставку по 0,5% каждый. От ЕЦБ и Банка Англии пока не ждут смягчения риторики.
• Нефть на неделе подросла. Brent прибавила более 2,5% и достигла отметки $79 за баррель. Основной тренд — нисходящий.
• В первой половине недели новости были благоприятными: Международное энергетическое агентство повысило прогноз роста мирового спроса на нефть, позитива добавило снижение потребительской инфляции в США. Нефть выросла. Но ситуация резко изменилась после заседания ФРС США. Настроения ухудшились, нефть снова начала снижаться.
🔍 Что дальше?
• На следующей неделе ожидаются данные с первичного и вторичного рынка жилья США, окончательная оценка ВВП США за III квартал.
• Ожидаем данные по запасам нефти и нефтепродуктов сначала от Американского института нефти, а на следующей день — от Минэнерго.
Этот пост — не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
Российский рынок
💪 Что влияло?
• Российский рынок всю неделю торговался под давлением, особенно стоит выделить девятый пакет санкций ЕС. Также на российский рынок давили зарубежные площадки, которые в середине недели резко упали.
• Индекс Мосбиржи просел почти на 2%, а индекс РТС более чем на 4%. После такого снижения не исключаем коррекцию по индексу Мосбиржи. Потенциальный рост — в сторону диапазона 2160–2170 пунктов.
• Российский долговой рынок подрос. Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 0,1%, а индекс корпоративных облигаций RUCBITR — более чем на 0,2%. Рост стоимости облигаций объясняется снижением рисковых настроений. Спрос был повышенным и на вторичном рынке облигаций, и на первичном.
• Минфин России на безлимитных аукционах в среду разместил облигации федерального займа (ОФЗ) трёх серий объёмом 351,8 млрд рублей при общем спросе в 823,7 млрд рублей.
• Также на неделе состоялось заседание ЦБ РФ, на котором регулятор решил не менять процентную ставку. Это соответствовало ожиданиям рынка, поэтому на торгах решение не отразилось.
• Вышли данные по ВВП РФ за III квартал, снижение составило 3,7% против 4% по ожиданиям аналитиков. Данные рынок проигнорировал.
🔍 Что дальше?
• На будущей неделе ждём данные по потребительской инфляции в РФ.
Глобальный рынок
💪 Что влияло?
• Неделя выдалась насыщенной на события. В понедельник вышел отчёт по потребительской инфляции в США. Статистика оказалась хорошей, индекс потребительских цен в ноябре снизился до 7,1% — сильнее чем ожидали аналитики (7,3%). Месяцем ранее она находилась на уровне 7,7%. Потребительская инфляция снижается пятый месяц подряд.
• После таких данных рынки ожидали смягчения риторики ФРС США, но, как оказалось, напрасно. В среду регулятор повысил процентную ставку на 0,5%, что было ожидаемо.
• Регулятор вновь подтвердил намерение вернуть инфляцию к целевому значению 2%. Для этого он готов продолжать повышать ставки по федеральным фондам, а также сокращать свой баланс.
• Регулятор заметно понизил прогноз по ВВП на следующий год — до 0,5% г/г против сентябрьского прогноза (1,2%) — и поднял оценку по инфляции на 0,3%, до 3,1% г/г. Это сигнал: ФРС США готов замедлять экономику, а быстро погасить инфляцию не удастся.
• На этой неоптимистичной ноте американские рынки завершили неделю в минусе. Индекс S&P 500 опустился ниже 4000 пунктов. Доходности по американским государственным облигациям за неделю снизились. Доходность эталонной «десятилетки» ушла ниже отметки 3,5%.
• Также на этой неделе состоялись заседания ЕЦБ и Банка Англии. Регуляторы подняли ставку по 0,5% каждый. От ЕЦБ и Банка Англии пока не ждут смягчения риторики.
• Нефть на неделе подросла. Brent прибавила более 2,5% и достигла отметки $79 за баррель. Основной тренд — нисходящий.
• В первой половине недели новости были благоприятными: Международное энергетическое агентство повысило прогноз роста мирового спроса на нефть, позитива добавило снижение потребительской инфляции в США. Нефть выросла. Но ситуация резко изменилась после заседания ФРС США. Настроения ухудшились, нефть снова начала снижаться.
🔍 Что дальше?
• На следующей неделе ожидаются данные с первичного и вторичного рынка жилья США, окончательная оценка ВВП США за III квартал.
• Ожидаем данные по запасам нефти и нефтепродуктов сначала от Американского института нефти, а на следующей день — от Минэнерго.
Этот пост — не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ
Российский рынок акций вырос, рубль пробил важную отметку — 65 за доллар
📊 Российский рынок акций умеренно вырос в пятницу, несмотря на согласование Евросоюзом девятого пакета антироссийских санкций. Новые санкции показались инвесторам не слишком значительными. Индекс МосБиржи с учётом вечерней сессии прибавил 0,3%. Американский рынок акций вновь завершил торги снижением. Фондовые индексы США продолжили отыгрывать жёсткие заявления главы ФРС Джерома Пауэлла и слабую статистику розничных продаж, вышедшую днём ранее.
🇷🇺 Рубль в конце прошлой недели стабилизировался — около 64,6 за доллар. Несмотря на привлекательные уровни, активность экспортёров была невысокой. На это указывают низкие обороты торгов валютой — всего около $3,5 млрд. В понедельник утром в условиях низкой ликвидности рубль вновь резко подешевел более чем на 1% — до 65,4, максимально сдав позиции с начала мая. Если активность экспортёров останется низкой, то ослабление рубля может продолжиться до 67–70 за доллар.
🛢 Нефтяные котировки сегодня утром растут после заявлений КНР о намерении ускорить экономический рост в следующем году — вероятно, с 3% до 5%. По мнению участников рынка, это связано с дальнейшим ослаблением антиковидных ограничений. В течение дня с открытием американского рынка ожидается рост цен на нефть до уровня выше $80 за баррель в связи с прогнозируемым аномальным похолоданием на юге США в конце недели.
💼 Пятничное решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 7,5% не удивило рынок. Доходности ОФЗ изменились незначительно — в пределах 5 б. п. Регулятор подчеркнул, что проинфляционные риски теперь преобладают не только в среднесрочной перспективе, но и в краткосрочной. Такие комментарии будут сдерживать спрос на ОФЗ с фиксированным купоном в ближайшие недели. Аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что в понедельник котировки российских гособлигаций будут стабильны.
На повестке дня: встреча с менеджментом ГК «Самолёт»
⚪ Встреча с менеджментом ГК «Самолёт»: подведение итогов 2022 года
$SMLT
Российский рынок акций вырос, рубль пробил важную отметку — 65 за доллар
📊 Российский рынок акций умеренно вырос в пятницу, несмотря на согласование Евросоюзом девятого пакета антироссийских санкций. Новые санкции показались инвесторам не слишком значительными. Индекс МосБиржи с учётом вечерней сессии прибавил 0,3%. Американский рынок акций вновь завершил торги снижением. Фондовые индексы США продолжили отыгрывать жёсткие заявления главы ФРС Джерома Пауэлла и слабую статистику розничных продаж, вышедшую днём ранее.
🇷🇺 Рубль в конце прошлой недели стабилизировался — около 64,6 за доллар. Несмотря на привлекательные уровни, активность экспортёров была невысокой. На это указывают низкие обороты торгов валютой — всего около $3,5 млрд. В понедельник утром в условиях низкой ликвидности рубль вновь резко подешевел более чем на 1% — до 65,4, максимально сдав позиции с начала мая. Если активность экспортёров останется низкой, то ослабление рубля может продолжиться до 67–70 за доллар.
🛢 Нефтяные котировки сегодня утром растут после заявлений КНР о намерении ускорить экономический рост в следующем году — вероятно, с 3% до 5%. По мнению участников рынка, это связано с дальнейшим ослаблением антиковидных ограничений. В течение дня с открытием американского рынка ожидается рост цен на нефть до уровня выше $80 за баррель в связи с прогнозируемым аномальным похолоданием на юге США в конце недели.
💼 Пятничное решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 7,5% не удивило рынок. Доходности ОФЗ изменились незначительно — в пределах 5 б. п. Регулятор подчеркнул, что проинфляционные риски теперь преобладают не только в среднесрочной перспективе, но и в краткосрочной. Такие комментарии будут сдерживать спрос на ОФЗ с фиксированным купоном в ближайшие недели. Аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что в понедельник котировки российских гособлигаций будут стабильны.
На повестке дня: встреча с менеджментом ГК «Самолёт»
⚪ Встреча с менеджментом ГК «Самолёт»: подведение итогов 2022 года
$SMLT
🟢 Три сценария. Прогноз от экономистов SberCIB Investment Research на 2023 год
В 2022 году Россия столкнулась с беспрецедентным санкционным давлением. Прежние логистические и технологические связи оборвались, и в конце февраля — начале марта было неизвестно, насколько быстро бизнесу удастся перестроиться. Взгляды на экономические перспективы этого года у аналитиков были весьма мрачными. Однако в течение года российская экономика показала чудеса адаптации, а бизнесу в значительной степени удалось найти новых поставщиков и новые рынки сбыта. Как следствие, спад ВВП по итогам года не превысит 3%. Однако сохраняются серьёзные долгосрочные проблемы, связанные с ограничениями на поставки оборудования. На 2023 год экономисты SberCIB Investment Research представили три сценария.
🛢Базовый сценарий. Эмбарго на российскую нефть (в том числе ценовой «потолок») окажется малоэффективным и не окажет значительного влияния на объёмы поставок и цены нефти. Цена на нефть стабилизируется на уровне $65 за баррель Юралз. Российская экономика начнёт восстанавливаться во второй половине 2023 года, но из-за эффекта базы ВВП России снизится на 1%. Инфляция ограничится 6%, среднегодовой курс рубля будет на уровне около 61 за доллар.
⚡ Энергетический кризис. Холодная зима, ограничения на экспорт нефти из России и ухудшение геополитической ситуации приведут к перебоям в поставках энергоресурсов. Цена Юралз вырастет до $85 за баррель, а добыча нефти сократится сильнее, чем в базовом сценарии. ВВП России снизится на 1,5%, а рубль укрепится до 58 за доллар. Инфляция замедлится до 5%.
📉 Глобальная рецессия. Быстрое ужесточение денежно-кредитных политик ведущими мировыми центробанками приведёт к экономическому спаду. Баррель Юралз подешевеет до $40. ВВП России упадёт на 3%. Рубль ослабеет до 70 за доллар, а инфляция ускорится до 7,5%.
#стратегия
В 2022 году Россия столкнулась с беспрецедентным санкционным давлением. Прежние логистические и технологические связи оборвались, и в конце февраля — начале марта было неизвестно, насколько быстро бизнесу удастся перестроиться. Взгляды на экономические перспективы этого года у аналитиков были весьма мрачными. Однако в течение года российская экономика показала чудеса адаптации, а бизнесу в значительной степени удалось найти новых поставщиков и новые рынки сбыта. Как следствие, спад ВВП по итогам года не превысит 3%. Однако сохраняются серьёзные долгосрочные проблемы, связанные с ограничениями на поставки оборудования. На 2023 год экономисты SberCIB Investment Research представили три сценария.
🛢Базовый сценарий. Эмбарго на российскую нефть (в том числе ценовой «потолок») окажется малоэффективным и не окажет значительного влияния на объёмы поставок и цены нефти. Цена на нефть стабилизируется на уровне $65 за баррель Юралз. Российская экономика начнёт восстанавливаться во второй половине 2023 года, но из-за эффекта базы ВВП России снизится на 1%. Инфляция ограничится 6%, среднегодовой курс рубля будет на уровне около 61 за доллар.
⚡ Энергетический кризис. Холодная зима, ограничения на экспорт нефти из России и ухудшение геополитической ситуации приведут к перебоям в поставках энергоресурсов. Цена Юралз вырастет до $85 за баррель, а добыча нефти сократится сильнее, чем в базовом сценарии. ВВП России снизится на 1,5%, а рубль укрепится до 58 за доллар. Инфляция замедлится до 5%.
📉 Глобальная рецессия. Быстрое ужесточение денежно-кредитных политик ведущими мировыми центробанками приведёт к экономическому спаду. Баррель Юралз подешевеет до $40. ВВП России упадёт на 3%. Рубль ослабеет до 70 за доллар, а инфляция ускорится до 7,5%.
#стратегия
📊 Топ российских акций: обновление состава
• С 25 марта: −8,0% (−17,3%*)
• За месяц: −2,5% (−4,2%*)
*индекс МосБиржи
Индекс МосБиржи с ноября по середину декабря изменялся в узком диапазоне 2150–2250 пунктов. Участники рынка заняли выжидательную позицию: они ищут новые катализаторы роста. Аналитики прогнозируют индекс МосБиржи на конец 2023 года на уровне 2600 пунктов. Полная доходность составит около 30%, включая дивидендную доходность 11–13%. С учётом таких прогнозов были внесены изменения в подборку российских акций.
💼 Нашу подборку покидают акции Газпром нефти и ФосАгро. Бумаги Газпром нефти подорожали на 19% с мая 2022 года, когда они были добавлены в подборку. Аналитики SberCIB Investment Research положительно оценивают фундаментальные характеристики компании, но отмечают ограниченный потенциал роста относительно текущих уровней. ФосАгро в 2022 году выплатило рекордные в своей истории дивиденды. Однако в ближайшие годы дивидендные выплаты могут снизиться из-за долгосрочного понижательного тренда в ценах на удобрения, введения с 2023 года экспортных пошлин и сохранения относительно крепкого рубля.
💎 Акции Московской биржи и ММК включаются в подборку. Аналитики SberCIB Investment Research полагают, что Московская биржа сможет заработать рекордную прибыль в 2022 году, и видят возможность сохранения высоких процентных доходов. По мнению аналитиков, если в 2023 не произойдёт глобальной рецессии, то наиболее трудные времена для российских производителей стали останутся позади. ММК может вернуться к распределению дивидендов, когда прояснятся перспективы продаж в 2023 году.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#подборки #акции $SIBN $PHOR $MOEX $MAGN
• С 25 марта: −8,0% (−17,3%*)
• За месяц: −2,5% (−4,2%*)
*индекс МосБиржи
Индекс МосБиржи с ноября по середину декабря изменялся в узком диапазоне 2150–2250 пунктов. Участники рынка заняли выжидательную позицию: они ищут новые катализаторы роста. Аналитики прогнозируют индекс МосБиржи на конец 2023 года на уровне 2600 пунктов. Полная доходность составит около 30%, включая дивидендную доходность 11–13%. С учётом таких прогнозов были внесены изменения в подборку российских акций.
💼 Нашу подборку покидают акции Газпром нефти и ФосАгро. Бумаги Газпром нефти подорожали на 19% с мая 2022 года, когда они были добавлены в подборку. Аналитики SberCIB Investment Research положительно оценивают фундаментальные характеристики компании, но отмечают ограниченный потенциал роста относительно текущих уровней. ФосАгро в 2022 году выплатило рекордные в своей истории дивиденды. Однако в ближайшие годы дивидендные выплаты могут снизиться из-за долгосрочного понижательного тренда в ценах на удобрения, введения с 2023 года экспортных пошлин и сохранения относительно крепкого рубля.
💎 Акции Московской биржи и ММК включаются в подборку. Аналитики SberCIB Investment Research полагают, что Московская биржа сможет заработать рекордную прибыль в 2022 году, и видят возможность сохранения высоких процентных доходов. По мнению аналитиков, если в 2023 не произойдёт глобальной рецессии, то наиболее трудные времена для российских производителей стали останутся позади. ММК может вернуться к распределению дивидендов, когда прояснятся перспективы продаж в 2023 году.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#подборки #акции $SIBN $PHOR $MOEX $MAGN
🟢 Новости к этому часу
⚪️ МосБиржа зарегистрировала выпуск облигаций ГМК «Норильский никель» серии БО-001Р-06-CNY. Сбор заявок планируется в объёме не менее 3 млрд ¥.
⚪️ Законопроект, позволяющий легализовать в России майнинг криптовалют, вынесут на рассмотрение Госдумы в первом чтении, скорее всего, в весеннюю сессию (председатель Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков).
⚪️ Президент РФ Владимир Путин подписал закон об освобождении подсанкционных юридических лиц от НДФЛ за 2022 год при продаже бумаг российских компаний.
⚪️ Минимальный размер оплаты труда в РФ в следующем году составит 16 242 ₽ (официальный интернет-портал правовой информации).
⚪️ Потери Европы из-за отказа от российского газа достигли $1 трлн (Bloomberg).
⚪️ Страны Евросоюза близки к согласованию «потолка» цен на газ (премьер-министр Словении Роберт Голоб).
⚪️ Инвестиции в новые контейнерные терминалы в Приморье оцениваются в размере более 170 млрд ₽ (губернатор Приморского края Олег Кожемяко).
⚪️ МосБиржа зарегистрировала выпуск облигаций ГМК «Норильский никель» серии БО-001Р-06-CNY. Сбор заявок планируется в объёме не менее 3 млрд ¥.
⚪️ Законопроект, позволяющий легализовать в России майнинг криптовалют, вынесут на рассмотрение Госдумы в первом чтении, скорее всего, в весеннюю сессию (председатель Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков).
⚪️ Президент РФ Владимир Путин подписал закон об освобождении подсанкционных юридических лиц от НДФЛ за 2022 год при продаже бумаг российских компаний.
⚪️ Минимальный размер оплаты труда в РФ в следующем году составит 16 242 ₽ (официальный интернет-портал правовой информации).
⚪️ Потери Европы из-за отказа от российского газа достигли $1 трлн (Bloomberg).
⚪️ Страны Евросоюза близки к согласованию «потолка» цен на газ (премьер-министр Словении Роберт Голоб).
⚪️ Инвестиции в новые контейнерные терминалы в Приморье оцениваются в размере более 170 млрд ₽ (губернатор Приморского края Олег Кожемяко).
📊 Стратегия 2023. Финансовый сектор: TCS Group и МосБиржа
⚡ TCS Group
Оценка — Покупать
Целевая цена — 3500 ₽
Потенциал роста — 29%
В уходящем году у банка были серьёзные перемены. Новым владельцем 35-процентной доли, которая до этого принадлежала Олегу Тинькову, стал «Интеррос» Владимира Потанина. Прибыль банка и число клиентов росли в каждом из кварталов 2022 года, по расчётам аналитиков SberCIB Investment Research. Это указывает на потенциал для роста бизнеса и эффективность бизнес-модели.
💬 Аналитики ожидают, что банк сможет увеличить монетизацию нынешней клиентской базы. Это обеспечит потенциал для роста комиссионных и процентных доходов в последующие годы. Котировки акций TCS Group в 2022 году корректировались сильнее рынка, а его оценочные мультипликаторы теперь сравнимы с коэффициентами глобальных коммерческих банков. Мировые финтех-аналоги торгуются в несколько раз дороже, хотя Тинькофф Банк сопоставим с ними по темпам роста и имеет более привлекательную экономику бизнеса.
🏛 МосБиржа
Оценка — Покупать
Целевая цена — 119 ₽
Потенциал роста — 29%
МосБиржа — площадка компенсировала снижение объёма торгов новыми тарифами. Растущие процентные доходы позволили заработать рекордную прибыль в 2022 году — по оценкам аналитиков, она выросла на 19% год к году. У МосБиржи есть возможность сохранения высоких процентных доходов. Комиссионные доходы от торгов должны снова начать расти в последующие годы.
💼 Частные инвесторы продолжают приходить на фондовый рынок, ЦБ же стимулирует развитие внутреннего финансового рынка. Это создаёт благоприятные предпосылки для бизнеса и для биржи. Дополнительный потенциал обеспечивают доходы от средств на счетах типа «С». Коррекция на рынке акций в 2022 году на фоне роста финансовых показателей обеспечивает привлекательные оценочные мультипликаторы.
#стратегия #акции $TCSG $MOEX
⚡ TCS Group
Оценка — Покупать
Целевая цена — 3500 ₽
Потенциал роста — 29%
В уходящем году у банка были серьёзные перемены. Новым владельцем 35-процентной доли, которая до этого принадлежала Олегу Тинькову, стал «Интеррос» Владимира Потанина. Прибыль банка и число клиентов росли в каждом из кварталов 2022 года, по расчётам аналитиков SberCIB Investment Research. Это указывает на потенциал для роста бизнеса и эффективность бизнес-модели.
💬 Аналитики ожидают, что банк сможет увеличить монетизацию нынешней клиентской базы. Это обеспечит потенциал для роста комиссионных и процентных доходов в последующие годы. Котировки акций TCS Group в 2022 году корректировались сильнее рынка, а его оценочные мультипликаторы теперь сравнимы с коэффициентами глобальных коммерческих банков. Мировые финтех-аналоги торгуются в несколько раз дороже, хотя Тинькофф Банк сопоставим с ними по темпам роста и имеет более привлекательную экономику бизнеса.
🏛 МосБиржа
Оценка — Покупать
Целевая цена — 119 ₽
Потенциал роста — 29%
МосБиржа — площадка компенсировала снижение объёма торгов новыми тарифами. Растущие процентные доходы позволили заработать рекордную прибыль в 2022 году — по оценкам аналитиков, она выросла на 19% год к году. У МосБиржи есть возможность сохранения высоких процентных доходов. Комиссионные доходы от торгов должны снова начать расти в последующие годы.
💼 Частные инвесторы продолжают приходить на фондовый рынок, ЦБ же стимулирует развитие внутреннего финансового рынка. Это создаёт благоприятные предпосылки для бизнеса и для биржи. Дополнительный потенциал обеспечивают доходы от средств на счетах типа «С». Коррекция на рынке акций в 2022 году на фоне роста финансовых показателей обеспечивает привлекательные оценочные мультипликаторы.
#стратегия #акции $TCSG $MOEX
📊 Стратегия 2023. Потребительский сектор: Магнит и FixPrice
🛒 Магнит
Оценка — Покупать
Целевая цена — 6708 ₽
Потенциал роста — 50%
Магнит — после успешного 2022 года, когда рост выручки превысил 25%, рост должен нормализоваться на уровне свыше 10%, полагают аналитики SberCIB Investment Research. У компании сохраняется потенциал роста рентабельности на фоне успешной интеграции сети «Дикси», повышения эффективности операционных затрат и отсутствия эффекта размывания показателей вследствие развития онлайн-сегмента. Одновременно компания продолжает оптимизировать оборотный капитал.
По нашим оценкам, свободный денежный поток в 2022 году составит 83 млрд ₽. Российская регистрация компании повышает вероятность выплаты дивидендов. При этом нас настораживает тот факт, что Магнит отложил публикацию отчётности за 3К22.
🛍 Fix Price
Оценка — Покупать
Целевая цена — 423 ₽
Потенциал роста — 18%
Fix Price — компания успешно справилась с проблемами 2022 года, перестроив логистику и адаптировав ассортимент. Аналитики ожидают улучшения рентабельности по EBITDA в среднесрочной перспективе за счёт увеличения валовой рентабельности (благодаря лучшим условиям от поставщиков) и оптимизации операционных расходов. Аналитики полагают, что грамотная политика ценообразования и работа с ассортиментом — ключевой фактор роста среднего чека и сохранения трафика.
Fix Price — единственная компания в сегменте с рентабельностью выше, чем у конкурентов. Аналитики ожидают, что динамика выручки компании и возврат на инвестиции будут лучше, чем в среднем по сектору.
#стратегия #акции $FIXP $MGNT
🛒 Магнит
Оценка — Покупать
Целевая цена — 6708 ₽
Потенциал роста — 50%
Магнит — после успешного 2022 года, когда рост выручки превысил 25%, рост должен нормализоваться на уровне свыше 10%, полагают аналитики SberCIB Investment Research. У компании сохраняется потенциал роста рентабельности на фоне успешной интеграции сети «Дикси», повышения эффективности операционных затрат и отсутствия эффекта размывания показателей вследствие развития онлайн-сегмента. Одновременно компания продолжает оптимизировать оборотный капитал.
По нашим оценкам, свободный денежный поток в 2022 году составит 83 млрд ₽. Российская регистрация компании повышает вероятность выплаты дивидендов. При этом нас настораживает тот факт, что Магнит отложил публикацию отчётности за 3К22.
🛍 Fix Price
Оценка — Покупать
Целевая цена — 423 ₽
Потенциал роста — 18%
Fix Price — компания успешно справилась с проблемами 2022 года, перестроив логистику и адаптировав ассортимент. Аналитики ожидают улучшения рентабельности по EBITDA в среднесрочной перспективе за счёт увеличения валовой рентабельности (благодаря лучшим условиям от поставщиков) и оптимизации операционных расходов. Аналитики полагают, что грамотная политика ценообразования и работа с ассортиментом — ключевой фактор роста среднего чека и сохранения трафика.
Fix Price — единственная компания в сегменте с рентабельностью выше, чем у конкурентов. Аналитики ожидают, что динамика выручки компании и возврат на инвестиции будут лучше, чем в среднем по сектору.
#стратегия #акции $FIXP $MGNT
🟢 Итоги заседания Банка России — мнение аналитиков SberCIB Investment Research
Решение Банка России оставить ключевую ставку без изменений не удивило. Регулятор сохранил нейтральный сигнал по ставке и не изменил прогноз инфляции. ЦБ по-прежнему ждёт инфляцию на уровне 5–7% в 2023 году и 4% в 2024 году.
📈 В то же время усилилась обеспокоенность регулятора из-за рисков ускорения инфляции. ЦБ отмечает ухудшение условий внешней торговли, смягчение бюджетной политики и ситуацию на рынке труда. В некоторых секторах экономики растёт нехватка рабочей силы, а безработица достигла новых исторических минимумов. Из-за этого может ускориться рост зарплат в реальном выражении, что повлечёт за собой повышение цен. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что дополнительным проинфляционным фактором в 2023 году может стать дефицит бюджета.
📊 Денежно-кредитные условия, по оценке ЦБ, остаются нейтральными. Ставки по кредитам в последние месяцы выросли из-за повышения доходностей ОФЗ, но кредитная активность, в первую очередь в корпоративном сегменте, остаётся значительной.
💬 Последнее заседание ЦБ не изменило взгляд аналитиков на будущую траекторию ключевой ставки. Базовый прогноз на 2023 год — сохранение ставки на уровне 7,5%. Однако с учётом преобладающих инфляционных рисков велика вероятность, что ставка будет повышена.
#стратегия
Решение Банка России оставить ключевую ставку без изменений не удивило. Регулятор сохранил нейтральный сигнал по ставке и не изменил прогноз инфляции. ЦБ по-прежнему ждёт инфляцию на уровне 5–7% в 2023 году и 4% в 2024 году.
📈 В то же время усилилась обеспокоенность регулятора из-за рисков ускорения инфляции. ЦБ отмечает ухудшение условий внешней торговли, смягчение бюджетной политики и ситуацию на рынке труда. В некоторых секторах экономики растёт нехватка рабочей силы, а безработица достигла новых исторических минимумов. Из-за этого может ускориться рост зарплат в реальном выражении, что повлечёт за собой повышение цен. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что дополнительным проинфляционным фактором в 2023 году может стать дефицит бюджета.
📊 Денежно-кредитные условия, по оценке ЦБ, остаются нейтральными. Ставки по кредитам в последние месяцы выросли из-за повышения доходностей ОФЗ, но кредитная активность, в первую очередь в корпоративном сегменте, остаётся значительной.
💬 Последнее заседание ЦБ не изменило взгляд аналитиков на будущую траекторию ключевой ставки. Базовый прогноз на 2023 год — сохранение ставки на уровне 7,5%. Однако с учётом преобладающих инфляционных рисков велика вероятность, что ставка будет повышена.
#стратегия
🟢 Новая инвестпрограмма Норникеля и перспективы дивидендов
В 2023 году Норникель выйдет на пик инвестиционного цикла и его капиталовложения вырастут на 10% год к году — до $4,7 млрд, сообщила компания в пресс-релизе. Инвестиционная программа на 2023 год включает «Серную программу 2.0», горные проекты, поддерживающие капиталовложения (инфраструктура топливно-энергетического комплекса компании, замена оборудования и капремонт), а также социальные проекты. Бюджет Норникеля на 2023 год был одобрен советом директоров в пятницу.
🤔 Как изменилась инвестпрограмма? Судя по предоставленным данным, в этом году инвестиции Норникеля составят около $4,2 млрд. Это выше ожиданий аналитиков SberCIB Investment Research, составлявших $3,8 млрд, и прогноза компании, представленного в августе — $3,5–4,0 млрд. Запланированные на 2023 год капиталовложения также превысили прогнозы аналитиков, что пиковые уровни придутся на 2024–2025 годы. Компания сейчас ожидает снижения капиталовложений после 2023 года. Это может быть связано с недавно объявленным переносом «Серной программы» на Медном заводе на несколько лет. Стоимость реализации программы может составлять около $2,1 млрд.
💎 Скажется ли это на дивидендах? Увеличение капиталовложений окажет давление на свободный денежный поток компании, который, как считают аналитики, станет базой для расчёта дивидендов, когда в конце года истечёт срок действия акционерного соглашения. С учётом нового прогноза Норникеля по капиталовложениям доходность свободного денежного потока может составить 9% в этом году и 12% — в следующем. Предыдущие оценки: соответственно 11% и 15%. Это может привести к сокращению дивидендных выплат по сравнению с предыдущими годами. Аналитики продолжают нейтрально оценивать перспективы акций Норникеля.
#акции $GMKN
В 2023 году Норникель выйдет на пик инвестиционного цикла и его капиталовложения вырастут на 10% год к году — до $4,7 млрд, сообщила компания в пресс-релизе. Инвестиционная программа на 2023 год включает «Серную программу 2.0», горные проекты, поддерживающие капиталовложения (инфраструктура топливно-энергетического комплекса компании, замена оборудования и капремонт), а также социальные проекты. Бюджет Норникеля на 2023 год был одобрен советом директоров в пятницу.
🤔 Как изменилась инвестпрограмма? Судя по предоставленным данным, в этом году инвестиции Норникеля составят около $4,2 млрд. Это выше ожиданий аналитиков SberCIB Investment Research, составлявших $3,8 млрд, и прогноза компании, представленного в августе — $3,5–4,0 млрд. Запланированные на 2023 год капиталовложения также превысили прогнозы аналитиков, что пиковые уровни придутся на 2024–2025 годы. Компания сейчас ожидает снижения капиталовложений после 2023 года. Это может быть связано с недавно объявленным переносом «Серной программы» на Медном заводе на несколько лет. Стоимость реализации программы может составлять около $2,1 млрд.
💎 Скажется ли это на дивидендах? Увеличение капиталовложений окажет давление на свободный денежный поток компании, который, как считают аналитики, станет базой для расчёта дивидендов, когда в конце года истечёт срок действия акционерного соглашения. С учётом нового прогноза Норникеля по капиталовложениям доходность свободного денежного потока может составить 9% в этом году и 12% — в следующем. Предыдущие оценки: соответственно 11% и 15%. Это может привести к сокращению дивидендных выплат по сравнению с предыдущими годами. Аналитики продолжают нейтрально оценивать перспективы акций Норникеля.
#акции $GMKN
🟢 Стратегия 2023. Масштабные перемены в сегменте ИТ, стабильность у операторов связи
Аналитики SberCIB Investment Research позитивно оценивают перспективы большинства компаний в секторе ТМТ и фаворитом считают Ozon.
Основные драйверы для компаний сектора:
• консолидация доли рынка ушедших иностранных игроков (Яндекс, VK, Группа «Позитив»);
• концентрация на ключевых направлениях бизнеса (Яндекс, VK);
• изменение структуры розничного рынка с точки зрения наличия ассортимента (Оzоn, Яндекс);
• ставка на рост эффективности и безубыточности (Оzоn, Яндекс, VK);
• ослабление конкуренции на отдельных рынках (Оzоn, Яндекс, VK, Группа «Позитив»);
• повышение роли дивидендов компании для основного акционера (МТС).
Основные факторы риска:
• ограничения на импорт оборудования (МТС, Ростелеком, Яндекс, VK, Оzоn);
• сокращение объёма рекламного рынка (Яндекс, VK, Оzоn);
• отток персонала (Яндекс, VK, HeadHunter, Группа «Позитив»);
• инфраструктурные риски (Яндекс, Оzоn, VK, HeadHunter);
• снижение и оптимизация расходов потребителей.
#стратегия $YNDX $VKCO $POSI $OZON $MTSS $RTKM
$HHRU $AFKS
Аналитики SberCIB Investment Research позитивно оценивают перспективы большинства компаний в секторе ТМТ и фаворитом считают Ozon.
Основные драйверы для компаний сектора:
• консолидация доли рынка ушедших иностранных игроков (Яндекс, VK, Группа «Позитив»);
• концентрация на ключевых направлениях бизнеса (Яндекс, VK);
• изменение структуры розничного рынка с точки зрения наличия ассортимента (Оzоn, Яндекс);
• ставка на рост эффективности и безубыточности (Оzоn, Яндекс, VK);
• ослабление конкуренции на отдельных рынках (Оzоn, Яндекс, VK, Группа «Позитив»);
• повышение роли дивидендов компании для основного акционера (МТС).
Основные факторы риска:
• ограничения на импорт оборудования (МТС, Ростелеком, Яндекс, VK, Оzоn);
• сокращение объёма рекламного рынка (Яндекс, VK, Оzоn);
• отток персонала (Яндекс, VK, HeadHunter, Группа «Позитив»);
• инфраструктурные риски (Яндекс, Оzоn, VK, HeadHunter);
• снижение и оптимизация расходов потребителей.
#стратегия $YNDX $VKCO $POSI $OZON $MTSS $RTKM
$HHRU $AFKS
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
🟢 Новый выпуск еженедельного видео Top News от SberCIB Investment Research
В этом выпуске аналитик Денис Иконников рассказывает о:
⚪️ динамике российского рынка акций;
⚪️ сталелитейных компаниях и строительном секторе;
⚪️ событиях, которые будут в центре внимания инвесторов на этой неделе.
📼 Смотрите предыдущие видео по ссылке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#акции #стратегия #медиа
В этом выпуске аналитик Денис Иконников рассказывает о:
⚪️ динамике российского рынка акций;
⚪️ сталелитейных компаниях и строительном секторе;
⚪️ событиях, которые будут в центре внимания инвесторов на этой неделе.
📼 Смотрите предыдущие видео по ссылке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#акции #стратегия #медиа
🟢 Новости к этому часу
⚪️ Германская Henkel AG выделила свой бизнес в России в отдельное предприятие, и с 1 января оно будет работать независимо под названием Lab Industries.
⚪️ Правительство Японии обсуждает с местными компаниями закупку нефти, добываемой в рамках проекта «Сахалин-2» (Reuters).
⚪️ России и Белоруссии удалось сблизить позиции по вопросу создания общего газового рынка, сообщил вице-премьер РФ Алексей Оверчук.
⚪️ По словам зампреда ЦБ РФ Владимира Чистюхина, участники рынка, обратившиеся в регулирующие органы стран Евросоюза за разрешением на разблокировку «замороженных» из-за санкций активов, пытаются вписаться в установленные ЕС сроки.
⚪️ Несколько иностранных банков ведут переговоры о продаже своих «дочек» в России, но заявок по крупным кредитным организациям нет, сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев.
⚪️ По данным главы ФТС Владимира Булавина, импорт автомобилей и спецтехники из Китая в Россию за 11 месяцев 2022 года увеличился в 1,5 раза.
⚪️ Группа «Самолёт» планирует построить курортный город в Краснодарском крае, заявил генеральный директор компании Антон Елистратов.
$SMLT
⚪️ Германская Henkel AG выделила свой бизнес в России в отдельное предприятие, и с 1 января оно будет работать независимо под названием Lab Industries.
⚪️ Правительство Японии обсуждает с местными компаниями закупку нефти, добываемой в рамках проекта «Сахалин-2» (Reuters).
⚪️ России и Белоруссии удалось сблизить позиции по вопросу создания общего газового рынка, сообщил вице-премьер РФ Алексей Оверчук.
⚪️ По словам зампреда ЦБ РФ Владимира Чистюхина, участники рынка, обратившиеся в регулирующие органы стран Евросоюза за разрешением на разблокировку «замороженных» из-за санкций активов, пытаются вписаться в установленные ЕС сроки.
⚪️ Несколько иностранных банков ведут переговоры о продаже своих «дочек» в России, но заявок по крупным кредитным организациям нет, сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев.
⚪️ По данным главы ФТС Владимира Булавина, импорт автомобилей и спецтехники из Китая в Россию за 11 месяцев 2022 года увеличился в 1,5 раза.
⚪️ Группа «Самолёт» планирует построить курортный город в Краснодарском крае, заявил генеральный директор компании Антон Елистратов.
$SMLT
🟢 ИТОГИ ДНЯ. Индекс МосБиржи прибавил 0,2%, выручка ГК «Самолёт» в 2022 году увеличилась на 40% г/г
Российский рынок акций немного вырос. К вечеру понедельника российские акции немного подорожали. К 17:00 мск индекс МосБиржи прибавил около 0,2% по сравнению с уровнем закрытия пятницы. В течение дня российский фондовый рынок снижался на фоне геополитической напряжённости. Инвесторы следили за визитом президента России Владимира Путина, министра иностранных дел Сергея Лаврова и министра обороны Сергея Шойгу в Белоруссию. Участники рынка опасались возможных жёстких заявлений, которых, однако, не последовало.
⚪ В лидерах роста оказались бумаги металлургов-экспортёров — РУСАЛа (+4,4%), ММК (+2,9%), НЛМК (+2,7%), Северстали (+2,9%) и Норникеля (+2,3%). Котировки компаний поддержало ослабление рубля: сегодня российская валюта подешевела до более 68 за доллар.
⚪ Выручка ГК «Самолёт», по предварительным данным, в 2022 году увеличилась на 40% г/г — до 189 млрд ₽. В 2023 году компания планирует распределить в качестве дивидендов 10 млрд ₽, что предполагает дивидендную доходность на уровне 7%. ГК «Самолёт» также сообщила, что в 2023 году не планирует допэмиссию ценных бумаг.
$RUAL $MAGN $NLMK $CHMF $GMKN $SMLT
Российский рынок акций немного вырос. К вечеру понедельника российские акции немного подорожали. К 17:00 мск индекс МосБиржи прибавил около 0,2% по сравнению с уровнем закрытия пятницы. В течение дня российский фондовый рынок снижался на фоне геополитической напряжённости. Инвесторы следили за визитом президента России Владимира Путина, министра иностранных дел Сергея Лаврова и министра обороны Сергея Шойгу в Белоруссию. Участники рынка опасались возможных жёстких заявлений, которых, однако, не последовало.
⚪ В лидерах роста оказались бумаги металлургов-экспортёров — РУСАЛа (+4,4%), ММК (+2,9%), НЛМК (+2,7%), Северстали (+2,9%) и Норникеля (+2,3%). Котировки компаний поддержало ослабление рубля: сегодня российская валюта подешевела до более 68 за доллар.
⚪ Выручка ГК «Самолёт», по предварительным данным, в 2022 году увеличилась на 40% г/г — до 189 млрд ₽. В 2023 году компания планирует распределить в качестве дивидендов 10 млрд ₽, что предполагает дивидендную доходность на уровне 7%. ГК «Самолёт» также сообщила, что в 2023 году не планирует допэмиссию ценных бумаг.
$RUAL $MAGN $NLMK $CHMF $GMKN $SMLT
