#Макро #Sentiment #Рынки

Part 1: Большой воскресный макро-обзор [Осторожно, модерн! много графиков!]:

1. Глобальное смягчение ДКП: сентябрь установил рекорд с апреля 2020 года. 21 снижение ставок от мировых Центробанков против 49 в марте 2020. [BofA]

2. Фонды гособлигаций США: народ не спеша выводит денежку на фоне цикла смягчения. Недельный отток средств — крупнейший с декабря 2023 года. [Goldman]

3. Фонды денежного рынка США выросли до нового ATH в $6.76 трлн. Недельный приток: 4-й по объемам за десятилетие [BofA]:

В преддверии выборов в США фонды денежного рынка, которые считаются безопасным убежищем, часто испытывают приток средств, поскольку инвесторы стремятся снизить свою подверженность риску.

4. Разрыв между совокупным показателем ROE [рентабельности собственного капитала] и медианным значением для акций S&P500 после GFC подскочил со 120 б.п. до 390 б.п. за последние 5 лет.

5. Еще один взгляд на пузырь: акции США [MSCI] вернулись к «уровням сопротивления» [красивые целые числа] по четырем разным метрикам.

6. А, что случилось? «С конца июня больше аналитиков понизили, чем повысили ожидания по глобальной доходности» [Citi].

7. Всё как обычно: после пересмотра данных BEA выясняется, что госсубсидий выдали на $200 млрд больше, чем считали ранее [+5% и не учтены в ВВП], что также поддержало потребительские расходы в Штатах.

8. Между делом, у потребителей США сентимент деградирует: доля неуверенных в условиях ведения бизнеса в следующем году, выросла до рекордных 51% в сентябре [UMich]:

Массовая неопределенность относительно выборов в США является одним из факторов, объясняющих этот всплеск. Эта ситуация давит на расходы, инвестиции, найм.

@MarketHeart

#Макро #Sentiment #Рынки

Part 2: Большой воскресный макро-обзор

9. В коллекцию нестандартных индикаторов рецессии в США: темпы перехода от безработицы к занятости резко растут [3-месячная скользящая средняя].

Туда же еще один альтиндикатор рынка труда:

Альтернативная кривая Бевериджа показывает соотношение «труднодоступных рабочих мест» и «много рабочих мест». Согласно ей, уровень безработицы составляет 4.8%. Это намного выше, чем сообщалось о 4.2% и повышает вероятность снижения ставки #ФРС.

10. #Золото #Серебро: закрылись на новых ATH, серебро пошло догонять золото после недельки раздумий.

Золото = «хедж против долга, дефицита, обесценивания фиата» [BofA]

Бонусом: предложение/спрос на серебро [MetalFocus]:

Silver Institute оценивает, что спрос на серебро опережает предложение в течение последних трех лет. Он прогнозирует еще один дефицит в 2024 году.

#Спекулянты

11. Алгоритмическая торговля доминирует на бумажном рынке нефти, да ну?

Рекордное падение цен на нефть указывает на то, что рынком все больше управляют алгоритмы. Фонды, использующие сырьевые товары в качестве хеджирования инфляции, сбросили активы: крайне негативное позиционирование повышает риски игроков. [BBG]

Бонусом: импорт сырой нефти Китая, Индии и стран Азии, не входящих в ОЭСР, достиг самого высокого уровня за всю историю — 23 млн барр./с.

12. У квантов в КНР проблемы — классический шорт-сквиз. Просто для информации:

Ряд количественных хедж-фондов в Китае серьезно пострадали в пятницу после того, как акции страны показали лучший рост за последние годы.

Потери усугубились на фоне сбоя на Шанхайской фондовой бирже, из-за которого кванты не смогли продать активы для выполнения маржинальных требований. [BBG]

@MarketHeart

#Sentiment #МакроМем

Рынки в моменте

@MarketHeart

#Макро #Sentiment

Медведи вымерли. Когда такое было в последний раз?

@MarketHeart

#Макро #Sentiment

Бонды [доходность] и DXY вверх, рисковые активы вниз. #ФРС снижает ставку третий раз подряд в цикле, но даёт ястребиный сигнал на весь 2025 [make inflation great again].

Доверие к монетарным властям? Не, не слышали.

P.S. Индустриальный индекс DOW падает 10-ю торговую сессию подряд.

@MarketHeart