Что будет с Европой?

От максимумов года на уровне 13500 немецкий биржевой индекс Dax уже снизился более чем на 20%. Сейчас этот индикатор равен 10700 пунктам. Невольно вспоминаются прогнозы ведущих экономистов и стратегов в начале этого года. Консенсус был следующий, что год будет очень позитивный на финансовых рынках, т.к. мировая экономика должна показать самые высокие темпы роста за последнее десятилетие. А по факту на сегодняшний день инвесторы находятся в минусе почти по всем классам активов с начала года.

Много раз в этом году акцентировал ваше внимание на том, что эра халявных денег подошла к концу. Главные мировые ЦБ решили перестать накачивать финансовую систему деньгами. ФРС с начала года активно сокращает свой баланс (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/820). А ЕЦБ свернет программу QE в декабре 2018 года (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/781). Очевидно, что рынки просто не могут расти, если не идет постоянное впрыскивание новой ликвидности. По сути дела, рынки перестали нормально функционировать после 2008 года. Накопились такие огромные долги, что как только останавливаются денежные инъекции, рынки сразу начинают падать. Вот такая вот правда жизни последние 10 лет.

Немецкий фондовый рынок красноречиво говорит о том, что ожидает европейскую экономику. На самом деле вообще непонятно как она будет функционировать без программы QE от ЕЦБ. И перспективы евро выглядят очень туманно. За последние дни прочитал несколько прогнозов от ведущих инвестдомов, что доллар будет падать к евро в следующем году и как на этом заработать. Удивляюсь просто, откуда такой оптимизм у ребят насчет евро? Чуть ли не основная их аргументация, что ФРС закончит повышать ставку. Ну предположим перестанет, и что? Разница в ставках и так находится на рекордном уровне (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/755). Учитывая слабость европейской экономики, скорее стоит ожидать новой волны разговоров о развале еврозоны. ЕЦБ уже использовал свои патроны. Вполне возможно, что сложится такая ситуация, когда уже просто нечем будет купировать очередные проблемы. И в какой-то момент наступит Час ИКС для Европы...@marketdumki

​​EUR vs USD

Продолжает расти стоимость краткосрочных заимствований в долларах. 3-х месячный Libor в USD достиг отметки 2.77% (см. график внизу). Для сравнения аналогичный индикатор в евро равен минус 0.35%. Разница налицо! Разве что-то изменится, если ФРС вообще не повысит ни разу ставку в 2019 году? Нет!

Чтобы ситуация начала меняться в обратную сторону, ФРС должна снижать ставку. А в каком случае это возможно? Если ситуация в американской экономике начнет стремительно ухудшаться. А что тогда будет происходит с европейской экономикой в это время? Сегодня уже писал (https://yangx.top/MarketDumki/823), что она и в текущих условиях еле дышит. Есть правда еще один вариант, как эта разница в ставках может сократиться. Надо чтобы ЕЦБ начал агрессивно повышать ставку. Возможен ли такой сценарий? Пока это напоминает ненаучную фантастику. Так что давление на курс евро против доллара будет сохраняться и в следующем году. @marketdumki

Да будет ралли Санта-Клауса!

Вчера появился серьезный намек на то, что рано пока хоронить американский рынок акций. И вполне возможно нас ожидает ралли Санта-Клауса! Сентимент сейчас на рынках крайне медвежий. И действительно ничего хорошего особо нет: мировая экономика замедляется, геополитическая напряженность только нарастает, да и торговую войну между США и Китаем никто не отменял (ранее писал, почему это всего лишь временное перемирие https://yangx.top/MarketDumki/807). Но рынки так устроены, что, как правило, они начинают идти в другую сторону относительно ожиданий большинства участников рынка.

И вот вчера был чистый съём лонговых стопов. Рынок завели ниже 2620 по sp500 и у всех участников рынка начали срабатывать заявки на продажу. Индекс на какое-то время ушел ниже 2600 пунктов. И потом произошло чудо. Появились большие покупатели и основная сессия закрылась на уровне 2636. Всегда важно смотреть именно закрытие торгового дня. На Wall street есть такая поговорка - рынок открывают любители, а закрывают профессионалы. Вчерашний мощный выкуп рынка дает основание рассчитывать на позитивную динамику до конца этого года. Только уход ниже 2600 перечеркнет все шансы на рост. А пока они есть и достаточно неплохие.

19 декабря последнее заседание ФРС в этом году. И как правило после такого мероприятия американский рынок акций не падает. ФРС же не враг самой себе. Нет никакого смысла топить рынок перед самым рождеством. 2019 год обещает быть тяжелым, но первые месяцы могут быть очень даже позитивными. Пока картина такая, что S&P500 сформировал основание и готов к росту. @marketdumki

​​Цена на нефть в рублях вернулась на уровни, которые были до введения апрельских санкций против Русала (см. график ниже). Сейчас баррель нефти брент, выраженный в российской валюте, торгуется около 4000 руб. Учитывая слабый спрос на ОФЗ, уход на длительное время ниже отметки в 4000 руб за баррель нежелателен для российского бюджета. Иначе он рискует опять стать дефицитным. А вероятность этого и так очень высокая.

Как мы видим, новая сделка ОПЕК+ не принесла особого оптимизма на рынок нефтяных фьючерсов. Ситуация за 2 года с момента первого соглашения кардинальным образом поменялась. Поэтому не стал бы исключать сценария, при котором нефтяные котировки опустятся ниже 50$ в следующем году. А такие цены на нефть и слабый спрос на ОФЗ поднимут курс доллара ближе к 75-80 руб. @marketdumki

#рубль #курсдоллара #нефть_в_рублях #бюджет #ОФЗ

​​Пока подтверждается гипотеза о возможном ралли Санта-Клауса на американском рынке акций. Вчера подробно описал (https://yangx.top/MarketDumki/825), почему так думаю. Волатильность высокая, но минимумы вчера уже не обновляли, а сегодня S&P500 неплохо растет. Да, it's a bumpy ride, но пока она себя оправдывает. Никто и не обещает легких денег на рынке. @marketdumki

Если закон «Против картелей по производству и экспорту нефти» будет принят в США (https://yangx.top/markettwits/24644), нефтяные котировки могут оказаться в свободном падении. И цена в 30$ за баррель станет реальностью. Всё больше факторов складывается за то, что именно в этом направлении и отправятся со временем нефтяные котировки. Мировая экономика тормозится, нефтедобыча в США на рекордных уровнях и продолжает расти, сильный доллар тоже играет против высоких цен на нефть. Да и не забываем, что на дворе сейчас НЕсырьевой цикл (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/744). Единственным фактором за рост нефтяных котировок в этом году были санкции против Ирана. Но падение добычи в Иране было с лихвой компенсировано тремя ведущими нефтепроизводителями (США, РФ и Саудовская Аравия).

Кстати, надо сказать, что ЦБ РФ допускает в своем рисковом сценарии падение цен на нефть до 35$. Поэтому российские власти и пытаются как можно больше нарастить золотовалютные резервы. Ранее уже описывал причины (https://yangx.top/MarketDumki/594) по которым ЦБ вынужден так действовать. Поэтому удивляюсь прогнозам, что в следующем году ЦБ РФ может возобновить смягчение денежно-кредитной политики. Учитывая растущую инфляцию, реальная ставка и так продолжает снижаться. Поэтому скорее всего придется еще повышать ставку и тогда можно будет пополнить резервы. И то при условии, что конъюнктура на внешних рынках будет благоприятной. А в этом есть большие сомнения. @marketdumki

#нефть #нефтяные_котировки #НЕсырьевой_цикл #цбРФ #ставка #ЗВР

​​Не перестаю удивляться прогнозам аналитиков из ведущих инвестдомов. Опять есть консенсус на следующий год, что доллар будет снижаться на глобальном валютном рынке (см.график ниже). В конце прошлого года ждали, что бакс будет падать в 2018 году, а он взял да и вырос. Теперь они опять ждут его ослабления уже в 2019 году. И обосновывается это будущим замедлением американской экономики и завершением цикла повышения ставки. Да, скорее всего так будет, но это вовсе не означает, что в других странах мира вдруг начнется сильный подъем и капиталы побегут из США. Уже писал ранее (https://yangx.top/MarketDumki/824), что даже если ФРС и не повысит ни разу ставку в 2019 году, то принципиально это не изменит расклад для доллара. Нынешние ставки и так делают доллар самым привлекательным среди валют G10. И что с того, что вроде как глава ЕЦБ пообещал поднять ставку в конце 2019 года. Во-первых, обещать не значит жениться. А во-вторых, даже если поднимет, ставка всего лишь навсего станет нулевой. И что вложения в евро станут привлекательными? Занять баксы под 3% и вложить в евро под ноль? Смешно просто.

А если еще вспомнить про размер балансов двух главных центробанков мира? Неоднократно в этом году писал про сокращение баланса ФРС (https://yangx.top/MarketDumki/820) и почему это так важно для понимания того, что происходит на мировых финансовых рынках. А баланс то ЕЦБ вообще неизвестно, когда начнет сокращаться. Есть подозрения у меня, что никогда. В общем, глядя на консенсус аналитиков, не удивлюсь, если индекс доллара в следующем году поднимется выше 100 пунктов и даже перебьет максимум 2016 года на уровне 103.5. @marketdumki

#доллар #евро #прогноз_аналитиков #ФРС #ЕЦБ #ставка

Старая добрая традиция: хочешь поднять градус напряженности в мире - потревожь сербов. Сербы обратятся за помощью к России, которая, как это уже бывало не раз (1999 год по ряду причин не считается) как-то впишется за братушек.
Вот вам и новая тема для введения санкций и отжимания РФ от чего-нибудь еще на «законных» основаниях.

Недаром я много раз говорил: количество противостояний в мире, особенно тех, в которых мы можем прямо или косвенно увидеть разгорающийся конфликт сверхдержав, будет расти.
Еще и еще раз вспоминаем великий фильм «Плутовство» (Wag the Dog).
Кто не посмотрел - рекомендую, очень хорошо раскрывает основы современного мироздания.

Сегодня на кону не выборы Президента США, как в фильме, а тема мягкого передела сфер экономического влияния и денежных потоков в мире.
И не говорите мне, что все это из теории всемирных заговоров - автор не апологет этой теории.
Однако отрицать факт того, что в мире начался большой передел, нельзя.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/14/12/2018/5c14169e9a79477e19484524?from=main

В мире вовсю идет реальный передел сфер экономического влияния. И причины этого достаточно банальны: новых рынков сбыта уже не осталось. Да и кредитное расширение достигло своего предела. И так уже все по уши в долгах сидят. Поэтому и началась борьба за отвоевывание доли у партнера, соседа, конкурента и противника. Если в начале 90-х можно было расширять своё экономическое влияние за счёт освоения открывшихся рынков бывшего соцлагеря и стран Азии, то сейчас таких возможностей уже нет. Поэтому и начали появляться разного рода торговые пошлины со стороны США даже по отношению к странам ЕС и к Канаде. А что уж там говорить про Китай и про РФ. По отношению к этим двум странам будут применяться вообще любые методы, чтоб ограничить их экономическое влияние. В случае с РФ имею в виду борьбу за европейский газовый рынок. И дальше это противостояние будет только нарастать.

Применительно к финансовым рынкам - это означает, что повышенная волатильность на ближайшие годы обеспечена.  Глобальный рост на рынках завершился и теперь очень сильно будет трясти. Поэтому рекомендую всем пристегнуться. Мир находится в зоне повышенной турбулентности. @marketdumki

Итак, в среду ФРС поднимет ставку, доведя ее до уровня 2.5%. Повышение ставки уже давно заложено во все финансовые инструменты (писал про это еще в сентябре https://yangx.top/MarketDumki/677). Так что факт поднятия ставки уже ни на что не повлияет. Главная интрига заключается в планах ФРС на следующий год. Интересно будет посмотреть, как изменится dot plot по ставке на ближайшие годы.

На данный момент участники рынка вообще перестали закладывать повышение ставки в следующем году. В принципе, это логично. Мы все прекрасно видим, что творится с финансовыми рынками в этом году. Почти все биржевые индексы находятся в минусе с начала года. Дальнейшее повышение ставки в 2019 году просто отправит их в тяжелый нокаут. Всё-таки сейчас рынки пока находятся в нокдауне и более мягкая риторика ФРС может их вывести на какое-то время из этого состояния. Но важно понимать, что это будет лишь временная передышка. В условиях дальнейшего изъятия ликвидности (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/820) у рынков нет шансов на существенный и продолжительный рост. Рынки не смогут долго игнорировать нарастающие проблемы в реальной экономике. @marketdumki

​​На ожиданиях смягчения риторики от ФРС, а также из-за продолжающейся коррекции на американском рынке акций, резко вырос спрос на длинные гособлигации США. Это привело к существенному снижению доходности на дальнем конце. В результате уплощение кривой доходности перешло в завершающую фазу. Давайте посмотрим на график внизу. Красная линия практически стала плоской. Сравните с тем как она выглядела (желтая линия) год назад. Плоский вид кривая доходности всегда принимает в конце бизнес цикла, когда ФРС вовсю повышает ставку, чтобы избежать перегрева.

Следующая стадия - это инвертированная кривая доходности. Две недели назад на серединном участке кривой уже произошла первая инверсия (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/810). Так что важность последнего заседания ФРС трудно переоценить (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/838). Пока всё складывается в пользу того, что после завтрашнего поднятия ставки, ФРС будет вынуждена сделать как минимум длительную паузу в цикле повышения ставки. А учитывая, что в следующем году ликвидности на рынках будет еще меньше, то нельзя исключать того, что цикл ужесточения монетарной политики закончится в этом году. У ФРС просто не будет выбора, если рынки продолжат снижаться в 2019 году. @marketdumki

#ФРС #ставка #кривая_доходности #уплощение

​​Благодаря падению цен на нефть, продолжает снижаться и цена на бензин в США (см. график ниже). Не поверите, но бывают такие "чудеса"! Благодаря такой динамики цен на бензин, риски сильного всплеска инфляции в США уходят с повестки дня, а значит у ФРС развязаны руки. Отпадает необходимость в повышении ставки в 2019 году. Да и рынок акций буквально умоляет ФРС быть как можно более мягкой завтра. Имею в виду риторику насчет дальнейшего повышения ставки. Еще раз повторю мысль, которую высказал (https://yangx.top/MarketDumki/840) в предыдущем посте: есть все основания полагать, что цикл ужесточения монетарной политики в США подошел к концу. @marketdumki

​​Завтра квартальная экспирация на российском рынке, соответственно последний день жизни фьючерса SiZ8 (доллар-рубль). Активно этот фьючерс начал торговаться 20 сентября. И чем запомнились торги по этому фьючерсу? Очень низкой волатильностью (см. график ниже)! По сути пилили узкий диапазон 65.5 - 67.5 руб. Лишь на несколько дней в ноябре выбились наверх и сразу же вернулись назад.

Такая низкая волатильность наблюдалась несмотря на обвал нефтяных котировок и падение фондовых рынков по всему миру. Видимо, кто-то много ставил на рост волатильности, а рынок повел себя по-другому. Сильного оттока капитала не наблюдалось из развивающихся стран, поэтому и рубль и другие высокодоходные валюты были стабильны на фоне турбулентности на мировых рынках. Главный вопрос заключается в том, насколько долго продлится эта стабильность. Частично на этот вопрос мы получим ответ сегодня вечером после заседания ФРС (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/838). Есть еще правда геополитика, которая может оказывать сильное влияние на курс рубля, но это уже другая история. @marketdumki

#рубль #оттока_капитала #фрс

СТРАШИЛКИ ОТ ГРИНСПЕНА!
Легендарный экс-глава ФРС дал вчера интервью CNN. Основные тезисы:
• Рынок акций развернулся вниз: «Было бы очень удивительно увидеть, как это стабилизировалось здесь, а затем взлетело. Рынки все еще могут пойти дальше - но предупреждаю инвесторов, что коррекция будет болезненной»
• Ключевым движущим фактором волатильности рынка стал «явный рост реальных долгосрочных процентных ставок».
• США могут оказаться в состоянии стагфляции, «ядовитой смеси», когда экономика страдает от высокой инфляции и высокого уровня безработицы. В последний раз страна переживала такой эпизод в 1970-х и начале 1980-х годов

Мнение Алана Гринспена всегда интересно, т.к. этот человек возглавлял ФРС ни много ни мало 18.5 лет с 1987 по 2006 год. Действительно, есть вероятность того, что американская экономика погрузится в стагфляцию как в конце 70-х и начале 80-х годов. Но хотел бы обратить внимание на важное отличие нынешней ситуации от той, что была в те далекие года. Тогда уровень госдолга в США был меньше 30% ВВП, а сейчас больше 100%. Да и корпоративный долг сейчас гораздо выше (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/783).

Очевидно, что впереди нас ждет высокая турбулентность на рынках. Метод инвестирования buy&hold работать не будет. Он просто не даст никакой прибыли. А в реальном выражении, учитывая высокую инфляцию, такие вложения будут просто обесцениваться. @marketdumki

​​После вчерашнего заседания ФРС резко упали доходности по длинным гособлигациям США. По 30-леткам она опустилась ниже 3%. Фактически доходность по 30-леткам так и не выросла в течение нынешнего цикла повышения ставки. Кривая доходности стала еще площе (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/840). ФРС понизила прогноз по уровню долгосрочной нейтральной ставки до 2.75%. Пару дней назад высказывал предположение, что вчерашнее повышение будет последним в этом цикле. Высока вероятность того, что так и будет. Ситуация в мировой экономике будет ухудшаться и эта тенденция естественно затронет и США. Что касается доллара, то ничего принципиально не изменилось. Менее привлекательным и менее доходным он не перестал быть. @marketdumki

Глава ФРС вчера заявил, что сокращение баланса (ранее про этот процесс https://yangx.top/MarketDumki/820) не создает каких либо проблем. Естественно речь шла про американскую экономику. А вот для развивающихся стран и их экономик - это уже вызвало проблемы в текущем году и вызовет их в следующем году. Напомню, что ФРС планирует изъять еще 600 млрд $ в 2019 году, по 50 млрд в месяц. А это значит, что лишних долларов будет еще меньше и соответственно особого притока капитала в развивающиеся страны ждать не стоит. А скорее всего, в какой-то момент вновь возобновится отток капитала.

Еще же есть Минфин США, которому надо затыкать огромную дыру в федеральном бюджете. Это значит, что надо будет размещать большой объем Трежерис. А это в свою очередь оттянет на себя еще больше долларовой ликвидности. Т.е. развивающимся странам мало что светит в плане притока капитала. Вполне возможно, что они еще и донорами станут. Так что с сокращением баланса не всё так однозначно. Для США может всё и просто, а для развивающихся стран совсем непросто.

Вспоминаются слова министра финансов США, сказанные в 1971 году: "Доллар - это наша валюта, а проблема ваша"! Прошло почти 50 лет и пока ничего не изменилось... @marketdumki

Страх обуял Wall street

Интересный сентимент сложился на рынке акций в США. Уровень страха находится на максимальных уровнях (см. здесь https://yangx.top/markettwits/25596). Перевожу на русский язык, что это значит. Инвесторы очень сильно обделались и теперь сидят в мокрых штанишках. Ведь еще в сентябре все верили, что рост на американском рынке продолжится. Со всех сторон можно было услышать мнение, что нет никаких оснований для такого сильного снижения. А рынок взял да и упал. Большинство акций потеряли в цене 20-40%. Всеми любимые акции apple снизились с 230$ до 150$. А сколько было разговоров про объем кэша у них на балансе, который фактически гарантирует, что акции не провалятся.

На самом деле ничего удивительного нет в таком поведении рынков. Ранее уже писал, что весь рост, который шел с 2009 года, обязан исключительно печатному станку от ведущих центральных банков (подробнее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/610). Что произошло в этом году? ФРС начала программу QT (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/705) и ЕЦБ свернул программу QE. И рынки вдруг начали падать. Ай-яй-яй! Какая неожиданность! Печатали деньги и рынки росли. Перестали печатать и музыка перестала играть... @marketdumki

Потухшая звезда сырьевого цикла

Акции крупнейшей нефтегазовой американской корпорации ExxonMobil опустились до минимумов, которые были в начале 2016 года, когда за один баррель нефти давали 30$. Напомню, что именно Exxon был самой дорогой компанией в мире во время сырьевого цикла, который закончился в 2008 году. Тогда капитализация этой корпорации превышала 500 млрд $. А сейчас спустя 10 лет она оценивается в 288 млрд $. Лишнее подтверждение того, о чем много раз писал до этого - сейчас на дворе НЕсырьевой цикл (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/744). Поэтому и нет ничего неожиданного в том, что цены на нефть вернулись к 50$ за баррель. Как раз удивительна была цена 85$ за бочку.

Еще летом обращал внимание на то, что растущие цены на нефть слишком сильно диссонируют с падающими ценами на базовые промышленные металлы (https://yangx.top/MarketDumki/496). Медь и алюминий начали снижаться в цене с самого начала 2018 года, указывая на то, что мировая экономика замедлятся. А нефть долгое время это игнорировала. Но сейчас, всё стало на свои места: цены на нефть, медь и алюминий находятся в глубоком минусе в этом году. Но боюсь, что это еще не всё и минимумы по всем сырьевым товарам, установленные в начале 2016 года, мы снова увидим в ближайшие 2 года. НЕсырьевой цикл еще далек от своего завершения. @marketdumki

​​Цены на нефть и TADAWUL

Любопытная динамика последнее время, включая сегодняшние торги, у Саудовского фондового рынка. Несмотря на непрекращающееся падение цен на нефть, главный биржевой индекс TADAWUL отказывается снижаться (см. график внизу), хотя все прекрасно знают о зависимости королевства от цен на нефть. Т.е. сейчас мы наблюдаем обратную ситуацию той, которая была несколько месяцев назад. Обращал на это внимание в сентябре (https://yangx.top/MarketDumki/662), что несмотря на рост цены на нефть, саудовский рынок уже во всю снижался.

Явно кто-то тогда использовал рост цен на нефть для того, чтобы продать саудовские акции. Сейчас уже продаж особо не видно. Сигнал ли это о том, что падение нефтяных котировок скоро закончится? Вполне может быть. Кстати, если проводить аналогию с 2008, 2014 и 2015 годами, то обвал цен на нефть заканчивался именно в январе. Вполне возможно, что и в этот раз минимумы по нефти мы опять же увидим в январе. @marketdumki

#нефть #Саудовская_Аравия

Перспективы рынка недвижимости в РФ

Попалась на глаза статейка http://bit.ly/2Cx4J6L о том, что ЦБ увидел признаки пузыря на рынке ипотеки в РФ. Хотя я и не являюсь специалистом на этом рынке, но по ощущениям именно так дела и обстоят. С кем не поговоришь среди директоров и владельцев разных бизнесов, почти у всех большинство сотрудников по уши сидят в ипотечном кредите. Сложно сказать, почему так происходит. Видимо, народ напугали постоянными разговорами об отмене или запрете доллара, об изъятии или замораживании вкладов. Периодически появляется информация о том, что деньги пропали из банковской ячейки и т.д. И в таких условиях люди выбирают недвижимость, пускай и в кредит.

С одной стороны, это хорошо, когда люди берут ипотечные кредиты, тем самым оживляя ситуацию в экономике страны. Но с другой стороны, к чему приведет избыточная долговая нагрузка граждан, когда наступит очередной экономический кризис в мире и соответственно в РФ? Ведь, если в развитых странах во время кризиса центральный банк ставку понижает и граждане получают возможность рефинансировать свой кредит на более выгодных условиях, то у нас же происходит всё с точностью до наоборот. ЦБ РФ уже повышает ставку и скорее всего продолжит это делать в 2019 году. Что будет, когда большинство населения просто физически не сможет выплачивать ежемесячные взносы по ипотеке? Будут отнимать у всех квартиры? Это может привести к социальному бунту. А чем будут затыкать дыры на балансах у банков, которые выдали эти ипотечные кредиты? Единственный выход будет у ЦБ - это врубить печатный станок. Надеюсь, вы догадываетесь, что будет с курсом рубля при таком раскладе.

Все мы знаем, как российская экономика зависит от цен на нефть. Учитывая, что сейчас НЕсырьевой цикл и он еще далек от своего завершения (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/850), то есть все шансы увидеть цены на нефть гораздо ниже текущих значений на уровне 55$ за баррель. Соответственно и перспективы рынка недвижимости выглядят совсем не радужно. В номинальном выражении рублевые цены могут и не снижаться, а в реальном выражении, учитывая, что дно по инфляции уже пройдено, падение продолжится. Очевидно, что долларовые цены на недвижимость еще не показали свой минимум. @marketdumki

#недвижимость #цены #ипотека #курс_рубля #нефть #доллар