​​Тем временем индекс доллара опять пытается забраться выше 98 пунктов после слов директора национального экономического совета Ларри Кудлоу о том, что нынешняя администрация Белого Дома не планирует интервенции на валютном рынке, и что Трамп выступает за сильный доллар. Определенное давление появилось и на валюты развивающихся стран. Полудохлый евро ожидаемо жмется к минимумам года. Если чего-то необычного не произойдет на выходных, то на следующей неделе евро скорее всего пойдет на 1.10. @marketdumki

​​Думки о Крипте

Очень интересная модель формируется на месячном графике биткоина. Понятно, что осталось еще 4 торговых дня до закрытия месяца и ситуация может поменяться. Но пока такая картина формируется (см. график внизу). Чем же интересна эта модель? Она очень похоже на то, что было в декабре 2017 и январе 2018 года. (писал тогда пост на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/113, а график был такой тогда https://yangx.top/MarketDumki/114). И что интересно, после двух таких месячных закрытий тогда, все цели внизу четко отработались. Если же сейчас эта модель опять сработает, то биткоин и дно может обновить, которое было в этом году около 3000 $.

Кстати, если посмотреть на рост крипты в этом году, то в основном деньги заходили именно в биткоин, которому в моменте, когда он достиг 13800$, оставалось менее 50% до исторического максимума на уровне 20 тыс $. Остальной же крипте до исторических максимумов как до луны. Пока рост Эфира (Ethereum) или Биткоин Кэша (Bitcoin Cash) в текущем году выглядит как отскок дохлой кошки после падения в 2018 году. А Рипл (XRP) так вообще в минусе с начала текущего года.

Посмотрим, как будет развиваться ситуация. По идее, давление со стороны регуляторов и властей будет увеличиваться на крипту. Просто так никто не отдаст свое монопольное право не только на выпуск денег, но и на любые транзакции внутри банковской системы. @marketdumki

Газпром

Много шума наделала таинственная сделка по продаже 2.93% акций Газпрому одному инвестору за 139.1 млрд рублей. Одну акцию оценили в 200.5 рублей. Сразу возникает вопрос, у кого в РФ есть такие деньги? Очевидно, что только у "правильных" людей. Как говорится - у нас все равны, но есть равнее. А еще невольно на ум пришла аналогия, как в свое время в 2004 году никому неизвестная БайкалФинансГруп вдруг неожиданно купила крупнейшее месторождение нефти в РФ. Так что не впервые такая практика применяется в РФ.

Получается, что раз "правильные" люди зашли в эти акции по 200.5 руб за штуку, то теперь этот уровень будет выступать мощнейшей поддержкой. По идее же, не для того были куплены эти акции, чтобы получить по ним убыток. Понятно, что теперь просто так эти акции, наверно, уже и не вернутся к этому уровню. Только сильное падение на мировых рынках, может отбросить туда котировки акций Газпрома. Что ж запомним эту цену - 200.5 руб за одну акцию. @marketdumki

Лукойл

Вот опять акции Лукойла вернулись к 5100 руб за одну штуку. Важное значение. Именно здесь 28 мая прошел гигантский объем на постмаркете. Закрепление ниже этого значения может еще процентов на 10 опрокинуть вниз котировки. Техническая картина по-прежнему не очень хорошая. На всех подскоках чувствуется продажа. Еще 1 мая писал, что месячный график сигнализирует о том, что рост в этих акциях закончился (подробнее https://yangx.top/MarketDumki/1065)

Нашел на кого ориентироваться, еще бы Японию упомянул...

Опять Трамп в своем твитере обрушился с критикой на ФРС https://yangx.top/markettwits/46497, что мол последняя ничего не делает, чтобы помочь экономике, в то время как Европейцы и Китайцы снижают ставки и накачивают систему деньгами.

Очень хочется спросить у Трампа, а что европейцы это делают от хорошей жизни? ЕЦБ хотел же повышать ставку. Но экономика Еврозоны балансирует на грани рецессии, хоть и г-н Драги это всячески отрицает. Поэтому и приходится как-то стимулировать полудохлую экономику Еврозоны. Хотя совсем непонятно, как новые стимулы помогут европейским производителям и экономике в целом (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1183). Так что Трампу грех жаловаться и завидовать европейцам. Нечему там завидовать... @marketdumki

​​Сегодня спустя 12 лет основной австралийский биржевой индекс ASX200 достиг своего исторического максимума, который был показан в 2007 году! И это при том, что местная валюта австралийский доллар на текущий момент почти на 30% дешевле чем 12 лет назад, а также в этой стране не было рецессии даже в 2008 году. Про политическую стабильность в Австралии и говорить не нужно. Это одна из самых благополучных стран в мире. А вот у рынка такая динамика.

Почему же такая слабая динамика у австралийского фондового рынка? На мой взгляд, все очень просто. Сейчас НЕсырьевой цикл. Много раз про это писал и пишу. Почти все цены на сырье сейчас в два раза ниже своих пиковых значений, которые были достигнуты в конце сырьевого супер цикла, который закончился в 2008 году. Австралийская экономика является сырьевой. Главные статьи экспорта - это продажа сырьевых товаров (железная руда и уголь). Поэтому и такой результат у фондового рынка.

В этом плане австралийский фондовый рынок очень сильно напоминает российский. В местной валюте индекс мосбиржи сейчас выше пиковых значений 2008 года на 50%. Но и рубль упал гораздо сильнее чем австралийский доллар. А если пересчитать оба индекса в долларах, то до исторических максимумов им пока еще очень далеко. И вряд ли они могут туда вернуться без мощного роста цен на товарном рынке. @marketdumki

🎂🥂💥💥💥37!

Сегодня последний день июля и будут окончательно сформированы месячные свечки на графиках. Как раз сегодняшнее заседание ФРС и поможет этому процессу))).

Спустя 11 лет ФРС впервые понизит ставку на 0.25. Много раз писал, что рынок уже давно заложил в котировки всех активов такой исход и сегодня просто официально будет об этом объявлено (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1195). Интересно будет услышать, что скажет г-н Пауэлл на пресс-конференции. И самое главное - как изменятся ожидания участников рынка по поводу дальнейшего снижения ставки. На данный момент имеется 30% вероятность того, что ставка останется неизменной после сентябрьского заседания. Т.е. понизят сегодня на 0.25 и 70% вероятности того, что понизят еще один раз в сентябре. Рынок Трежерис пока закладывает два снижения в этом году. Скорее всего так оно и будет.

Очень хотелось бы услышать, что ФРС думает по поводу текущих значений биржевых индексов. В прошлом году, когда рынок был ниже, чиновники из ФЕДа высказывались о том, что оценки завышены по историческим меркам. Сейчас они еще выше. Понятно, что Трампу не кажется, что индексы дорогие сейчас. Но интересно всё-таки услышать мнение ФРС по этому вопросу.

По идее, ФРС не будет делать каких-то резких заявлений, чтобы шокировать рынки. Нынешнее затишье может и продолжиться. Волатильность на рынках минимальная. Пока непонятно, что может прервать этот летний сон. @marketdumki

Finita la comedia

Вот и закончилась комедия со ставкой ФРС. Ее понизили на 0.25 бп впервые с 2008 года. Много раз обращал внимание, что рынок уже с марта четко ждал понижения ставки, несмотря на все предыдущие заявления ФРС. И не просто ждал, а на это были поставлены колоссальные деньги. Естественно, все кому надо хорошо заработали. Напомню, что еще в марте глава ФРС обещал держать ставку неизменной, а в 2020 году даже один раз повысить. Прошло четыре месяца и он ее понизил. Такая вот загогулина получилась! В июне даже пост написал на эту тему, назвав его "Немного конспирологии". Настолько меня удивляла вся эта комедия с риторикой ФРС. Что-то мямлили, выражали какие-то сомнения, а кто-то четко поставил деньги на снижение ставки. И лишь 11 июля г-н Пауэлл дал понять, что ставка будет снижена на ближайшем заседании. И всё стало на свои места (подробнее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1195).

Что это в итоге было? Непрофессионализм Пауэлла, который по образованию является юристом? Или же все-таки давление Трампа на ФРС сыграло решающую роль? А может то, что все руководящие члены ФРС так или иначе связаны с крупнейшими американскими инвестбанками? А знаете какая зарплата у главы ФРС? 200 тыс долларов в год. Я думаю, что у многих читателей Думок, доход повыше будет. Т.е. можете смело себя считать богаче главы одной из самых влиятельных организаций в мире. Забавно? Кажется, да! Поэтому я и назвал комедией всю эту эпопею со ставкой, которую мы наблюдали последние месяцы. @marketdumki

​​Вовсю идет РЕвальвация, а не Девальвация доллара как это ожидали многие эксперты. Индекс доллара обновляет максимумы года, вплотную приблизившись к 99 пунктам (см. график внизу). Евро/доллар ожидаемо прижимается к 1.10. На прошлой неделе писал о вероятности именно такого развития событий (https://yangx.top/MarketDumki/1219).

Пока ничего не мешает доллару и дальше расти. В текущих условиях, когда мировая торговля падает, замедление роста наблюдается практически во всех странах, сложно ожидать что-то другое от доллара. Его рост наоборот выглядит естественным в такой ситуации. Неоднократно отмечал, что доллар по прежнему выглядит наиболее привлекательным среди валют G10. А текущее значение индекса доллара не такое уж и высокое, чтобы проводить интервенции (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1193).

​​Акции Лукойла очередной месяц закрыли снижением (см. график внизу). Правда часть потерь была отыграна в последний день. То ли кто-то рисовал закрытие месяца вчера, то ли еще что-то, сказать сложно. Видно, что уровень 5100 руб действительно является очень важным (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1223). Из под него постоянно идет выкуп. Это что касается техники.

А что же всё-таки фундаментально поддерживает эти акции, которые долгое время были лидерами на российском фондовом рынке? Понятно, что главным драйвером для роста был байбэк, который уже закончился. Постоянно появляются слухи, что возможен новый байбэк. Но по сообщениям из разных источников его не будет. А ведь именно на этом и пытаются удерживать эти акции на текущих уровнях. По сути, в этом и заключается сейчас весь инвест-кейс Лукойла. Без него Лукойл даст акционерам только $3.2 млрд дивидендов за 2019. Это 5% дивидендная доходность — ниже рыночной, которая равна 7%. По идее, при таком размере дивиденда акции Лукойла могут прилично упасть с нынешних 5200 руб ($82 за акцию) до 3900-4200 руб. ($61.5-66). Если смотреть на месячный график, то это будет вполне нормальной коррекцией после почти 2-х летнего безоткатного роста эти акций. @marketdumki

Пока все позабыли о том, что вообще-то мы находимся в состоянии мировой торговой войны, Трамп с первого сентября вводит 10% пошлину на оставшиеся товары из Китая на сумму в 300 млрд $. Почему-то рынки упорно стараются не замечать схватку между США и Китаем. Заметят еще. По-другому и быть не может. @marketdumki

​​Просто дикий спрос идет на Трежерис, доходности соответственно падают колом вниз. По 10-летки уже дают 1.89%. Рынок посылает четкий сигнал, что ФРС будет и дальше понижать ставку. @marketdumki

​​При текущей цене на нефть, выраженной в рублях, явно дорогим выглядит индекс Мосбиржи. На графике внизу видно, что сейчас цена находится на поддержке. Уход ниже 3800 руб за бочку может вызвать массированный сброс российских акций, которые показали хорошую доходность с начала текущего года. Есть что фиксировать фондам. @marketdumki

​​На ожиданиях рецессии и запуска печатного станка от ЕЦБ, доходность по 25-летним гособлигациям Германии ушла в отрицательную зону!!! Таким образом осталась только 30 -летка, которая дает на данный момент положительную доходность в размере аж 0.04%!!! Это номинальная доходность. Про реальную доходность, учитывая уровень инфляции, я уже молчу. Безумие какое-то. По-другому это просто не назовешь. Абсурд! @marketdumki

Интересная новость вышла несколько дней назад, на которую мало кто обратил внимание. Минфин США в третьем квартале с июля по сентябрь планирует занять на 274 млрд $ больше, чем это планировалось ранее. Всего объем заимствований составит 433 млрд $. Внушительная цифра. Кстати, может и не случайно ФРС закончила программу QT (подробнее про программу https://yangx.top/MarketDumki/1068) 1 августа вместо ранее запланированного 1 октября. Увеличение заимствований со стороны Минфина и параллельное изъятие долларов в рамках количественного ужесточения, могли бы создать проблемы с долларовой ликвидностью на глобальном межбанковском рынке. А это, как мы знаем, сразу же приводит к резкому обвалу на всех рынках.

Можно не сомневаться, что аукционы по размещению новых гособлигаций США пройдут успешно. Понятно, что лучше это делать под более низкий процент. И тут как раз появившаяся нестабильность на рынках придется ко двору. Именно во время любого переполоха на рынке, US трежерис пользуются повышенным спросом. А высокий спрос на гособлигации США естественным образом поддерживает курс доллара. Это как минимум. А то и приводит к его росту. Такое впечатление, что ближайшие пару месяцев скучными не будут. Ликвидности на глобальном рынке будет гораздо меньше для покупки активов развивающихся стран, включая российские ОФЗ. А скорее всего возможны серьезные оттоки капитала с периферийных рынков. Местные валюты окажутся под сильным давлением в такой ситуации. @marketdumki

​​А тем временем доллар уже торгуется на отметке 6.9750 к оффшорному юаню. Напомню, что ЦБ Китая неоднократно обещал не допустить уход доллара выше 7 юаней и угрожал https://yangx.top/markettwits/40620, что все, кто играет против юаня, сильно об этом пожалеют. Что ж посмотрим. В какой-то момент, если Трамп реализует свои угрозы и продолжит облагать пошлинами экспорт из Поднебесной, то китайцам ничего другого не останется как резко девальвировать юань на несколько процентов. А более низкий курс юаня - это соответственно более низкие цены на нефть и другие сырьевые товары. Рубль также попадет под удар. @marketdumki

Рубль

По итогам недели доллар вырос на 2 рубля. Если прошлая неделя закрылась на отметке 63.36 то сейчас курс 65. 27. Очень похоже на то, что произошел разворот по паре usd/rub, соответственно укрепление рубля, которое началось с первых дней текущего года, завершено. Вчера прошел максимальный в этом году объем торгов по паре usd/rub tom. Явно был мощный выход из российских ОФЗ. И я бы не стал списывать падение рубля на новые санкции, которые США ввели против РФ. Точная такая же динамика как у рубля на этой неделе была у южноафриканского ренда и бразильского реала (неоднократно писал о корреляции этих валют с рублем).

Резкое падение валют развивающихся стран началось после того как вновь обострилась торговая война между США и Китаем. Цены на сырье моментально отреагировали сильным снижением. Если нефть смогла удержаться выше 60$ за баррель, то медь упала до 2-х летних минимумов. В прошлом году отмечал, что у этого металла очень высокая корреляция с индексом РТС. Дивидендный сезон в РФ закончился. И особых драйверов для роста российского рынка не осталось.

Пока рубль по-прежнему остается в плюсе с начала года по отношению к доллару. Очень сильно это контрастирует с другими валютами развивающихся стран. Учитывая планы Минфина США по увеличению заимствований в этом квартале (подробно на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1237), давление на валюты подобные рублю скорее всего продолжится. Также не забываем про замедление мировой экономики и падение торговли. Таким образом удар по валютам развивающихся стран может быть очень сильным. И рост доллара может не ограничиться 70 рублями, как это было в прошлом году. @marketdumki

Цейтнот у Трампа

Очевидно, что Трампа поджимает время в противостоянии с Китаем. Если глава КНР по закону имеет право занимать эту должность без каких-либо ограничений по времени, то в США через год состоятся очередные выборы. Трамп неоднократно писал в твиттере, что китайцы надеются на то, что победят демократы и торговые отношения станут такими же как были до начала торговой войны между двумя странами. Поэтому китайские товарищи явно тянут время. Трамп всё понял и на этой неделе пошел дальше по пути ввода дополнительных пошлин на товары из КНР (https://yangx.top/MarketDumki/1233).

И еще один важный эпизод был на этой неделе. Трамп впервые заявил, что его не волнует падение американских биржевых индексов (https://yangx.top/markettwits/46961) из-за того, что он анонсировал новые 10% пошлины но товары из КНР с 1 сентября. А это уже что-то новенькое. Мы же прекрасно все знаем, как нынешний президент любит хвалить себя за рост фондового рынка. А тут такое заявление. Очевидно, что Трамп усиливает давление на китайцев и явно пытается быстрее склонить их к сделке на американских условиях. Конечно же этого не будет и китайцы будут максимально тянуть время до выборов в следующем году. Трампу же ничего не остается как атаковать.

Мое мнение не меняется по этому вопросу. Много раз писал, что ни в какие долгосрочные договоренности между США и Китаем, я не верю. Это просто невозможно. Идет борьба за экономическое доминирование в мире. Это противостояние очень напоминает мне холодную войну между США и СССР. Сколько она продлилась? Больше 40 лет. Пока одна из противоборствующих сторон полностью не проиграла, противостояние продолжалось. Возврат к старым отношениям с Китаем невыгоден США. Такие отношения неминуемо вели к потере американцами своего влияния в мире. Достаточно просто посмотреть на темпы роста ВВП двух стран и понять как китайцы стремительно догоняют США по объему экономики. Поэтому Трамп и начал проводить политику сдерживания по отношению к китайскому дракону. И это надолго.

В какой-то момент схватка между двумя экономическими монстрами неминуемо приведет к мощнейшим распродажам на всех фондовых рынках. И это будет не 5-10% падение, когда никто даже не успевает испугаться и потом всё быстро отрастает назад. Будет все серьезно. @marketdumki

Торговая неделя в Азии началась на минорной ноте. Падение составляет от 1 до 2% по основным индексам региона. Хотел бы обратить внимание на Южнокорейский Kospi, который уже ушел в минус с начала текущего года. Это при том, что на мировых рынках была тишь и благодать всё это время.

Также почти на 2% падает австралийский индекс ASX 200, который только-только обновил максимумы 2007 года (ранее на эту тему https://yangx.top/MarketDumki/1226), но не удержался там, несмотря на то, что местная валюта продолжает падать к американскому доллару. AUD/USD опустился до 0.6750. Последний раз такие значения были в разгар финансового кризиса 2008 года, когда шел тотальный уход в доллар по всему миру. И еще один важный момент касаемо ASX 200 - цены на железную руду, судя по всему, развернулись вниз. А это тоже оказывало сильную поддержку этому индексу. Учитывая беспрерывный 7-месячный рост по австралийскому индексу, коррекция уже давно назрела. Скорее всего, август будет минусовым для него.

Японский индекс Nikkei 225 также снижается несмотря на вечное QE от центрального банка этой страны. Японская йена, как это всегда и бывает во время любых напрягов на рынках, продолжает укрепляться (подробнее про это свойство йены https://yangx.top/MarketDumki/959). Пара USD/JPY уже торгуется около 106 йен за доллар. Это годовые минимумы. Скоро должны начаться разговоры о валютной интервенции со стороны Банка Японии. Укрепление йены сводит на нет все масштабные стимулы со стороны регулятора. Парадокс, конечно, что Банк Японии сейчас единственный ЦБ, который продолжает проводить программу QE, и при этом местная валюта укрепляется!!! Такие вещи тяжело в голове укладываются. Но как есть.

Очевидно, что летнее затишье на рынках наконец-то закончилось! Volatility is our possibility! @marketdumki

Ждать пришлось недолго. Китайцы опустили юань, доллар выше 7. В пятницу обращал внимание (https://yangx.top/MarketDumki/1238), что другого выбора и не будет у китайцев. Падение юаня ожидаемо приводит к снижению цен на сырьевые товары, валюты развивающихся стран под давлением. Фьючерс на SP500 снижается. Американский рынок акций последние годы очень чувствительно реагирует на девальвацию юаня. Наиболее заметно это было в августе 2015 года и в январе 2016. У китайцев просто нет иного выбора, кроме как снижать курс своей валюты. Интересно чем ответит Трамп, когда проснется... @marketdumki