NFP = NBD
Первые несельскохозяйственные показатели заработной платы 2020 года поступают в пятницу, и удивительно, как мало интереса они вызывают на мировых рынках. Всегда возможно, что большой сюрприз в ту или иную сторону сдвинет рынки после объявления, но внимание сосредоточено в другом месте. Банковская система и денежный рынок кажутся в целом более важными.
Почему? С кивком на выбор книжного клуба в этом месяце, это относится к идеям экономиста Хаймана #Мински. Он утверждал, что экономический цикл в большей степени обусловлен скачками в банковской системе и предложением кредитов, чем отношениями, которые традиционно считаются более важными, между компаниями и работниками на рынке труда. В книге “Цена капитализма” (The Cost of Capitalism), в которой Роберт #Барбера объясняет идеи #Минского, эта динамика хорошо объяснена здесь:
Последними пятью крупными глобальными циклическими событиями стали рецессия начала 1990-х годов-в основном вызванная американским кризисом сбережений и займов, крахом Japan Inc. после краха фондового рынка 1990 года, азиатского кризиса середины 1990-х годов, невероятного технологического бума/спада цикла на рубеже тысячелетий и беспрецедентного роста, а затем краха для жилой недвижимости США в 2007-2008 годах . Все пять эпизодов вызвали рецессии, как глобальные, так и региональные. Ни в одном случае не было столь значительного предшествующего ускорения заработной платы и общих цен. В каждом случае инвестиционный бум и связанный с ним рынок активов достигали невероятных высот,а затем обрушивались. С 1945 по 1985 год не было рецессии, вызванной нестабильностью инвестиций, вызванной финансовыми спекуляциями, и с 1985 года не было рецессии, которая не была бы вызвана этими факторами.
Так что, возможно, более важно посмотреть на потоки денег через банковскую систему и денежные рынки, чем проверять среднюю почасовую заработную плату и уровень безработицы. И они предлагают поразительный сценарий. Все нижеследующие графики взяты из лондонской компании #CrossBorder_Capital, которая контролирует глобальную ликвидность. По его меркам, за последние несколько месяцев мировая ликвидность резко выросла. При прочих равных условиях мы можем ожидать, что за этим последует деловая активность. Плохая новость с точки зрения цикла #Мински заключается в том, что у нас есть условия для спекуляций, чтобы начать бунт, но хорошая новость заключается в том, что мы все еще находимся в начале цикла.
Первые несельскохозяйственные показатели заработной платы 2020 года поступают в пятницу, и удивительно, как мало интереса они вызывают на мировых рынках. Всегда возможно, что большой сюрприз в ту или иную сторону сдвинет рынки после объявления, но внимание сосредоточено в другом месте. Банковская система и денежный рынок кажутся в целом более важными.
Почему? С кивком на выбор книжного клуба в этом месяце, это относится к идеям экономиста Хаймана #Мински. Он утверждал, что экономический цикл в большей степени обусловлен скачками в банковской системе и предложением кредитов, чем отношениями, которые традиционно считаются более важными, между компаниями и работниками на рынке труда. В книге “Цена капитализма” (The Cost of Capitalism), в которой Роберт #Барбера объясняет идеи #Минского, эта динамика хорошо объяснена здесь:
Последними пятью крупными глобальными циклическими событиями стали рецессия начала 1990-х годов-в основном вызванная американским кризисом сбережений и займов, крахом Japan Inc. после краха фондового рынка 1990 года, азиатского кризиса середины 1990-х годов, невероятного технологического бума/спада цикла на рубеже тысячелетий и беспрецедентного роста, а затем краха для жилой недвижимости США в 2007-2008 годах . Все пять эпизодов вызвали рецессии, как глобальные, так и региональные. Ни в одном случае не было столь значительного предшествующего ускорения заработной платы и общих цен. В каждом случае инвестиционный бум и связанный с ним рынок активов достигали невероятных высот,а затем обрушивались. С 1945 по 1985 год не было рецессии, вызванной нестабильностью инвестиций, вызванной финансовыми спекуляциями, и с 1985 года не было рецессии, которая не была бы вызвана этими факторами.
Так что, возможно, более важно посмотреть на потоки денег через банковскую систему и денежные рынки, чем проверять среднюю почасовую заработную плату и уровень безработицы. И они предлагают поразительный сценарий. Все нижеследующие графики взяты из лондонской компании #CrossBorder_Capital, которая контролирует глобальную ликвидность. По его меркам, за последние несколько месяцев мировая ликвидность резко выросла. При прочих равных условиях мы можем ожидать, что за этим последует деловая активность. Плохая новость с точки зрения цикла #Мински заключается в том, что у нас есть условия для спекуляций, чтобы начать бунт, но хорошая новость заключается в том, что мы все еще находимся в начале цикла.